Nhận định vàng ngày 22/08/2026: nghiêng tăng

Vàng (XAU/USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng +1,30%

Động lực chính

Lợi suất thực giảm cộng với làn sóng rời bỏ trái phiếu Mỹ ở cấp thể chế duy trì lực mua cấu trúc cho vàng.

Lý luận

Điều kiện huỷ kỳ trước ĐÃ kích hoạt: một phiên đóng ngày dưới 4.580,2 vô hiệu hoá luận điểm bullish cũ, nên ở đây tôi hạ độ tin cậy chứ không lặp lại lý lẽ cũ. Tuy vậy nhịp bật 1,71% hôm thứ Sáu lên 4.604,0 đã lấy lại toàn bộ hỗ trợ đo được, để lại một cú phá đáy thất bại trước kỳ nghỉ. Các driver đang chồng lên nhau: Brent trên 93 USD với lượng tàu qua Hormuz còn một chữ số, custody nước ngoài tại Fed rơi còn 2,6 nghìn tỷ USD, Nhật bán ròng 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ, và Trump gọi quân đội là công cụ can thiệp tối thượng vào thị trường trái phiếu. Lợi suất thực 10 năm giảm từ đỉnh 2,41% về 2,35% trong khi kỳ vọng lạm phát giữ 2,34%. Tương quan trượt xác nhận đây là lực mua tiền tệ chứ không phải trú ẩn: vàng/VIX -0,46 và vàng/Nasdaq +0,36, cả hai đều ngược lý thuyết. Phản biện: vị thế đầu cơ 54,691% OI (z +1,26), GVZ tăng 3,37 điểm trong 5 phiên, NHTW Nga chuyển sang bán ròng, và giá này là giá đóng cửa thứ Sáu đã cũ.

Mức quan trọng

S 4600.8/4580.2/4555.4 · R 4641.7/4663.9/4681.8

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 4.580,2 huỷ luận điểm tăng; đóng ngày dưới 4.555,4 lật sang giảm.

Bitcoin

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -2,20%

Động lực chính

Đám đông hưng phấn cực độ sau cú squeeze 24% trong bốn ngày, trong khi nhiên liệu đòn bẩy đã cạn.

Lý luận

Quyết định ở đây là vị thế chứ không phải giá. BTC đã tăng 23,67% trong một tuần và 19,84% trong một tháng, và chính loạt tin ăn mừng các mốc 74.000, 76.000 rồi 78.000 USD xác nhận đà tăng đã được thị trường định giá xong. Đợt thanh lý lớn thứ bảy lịch sử xoá 3,5 tỷ USD trong lúc giá đi LÊN — đó là squeeze phe bán khống, và nhiên liệu của nó đã cạn: funding hạ về 1,0‱ (giảm 1,078 trong một phiên) còn vị thế đầu cơ rơi 5,671 điểm xuống 12,574% OI. Tâm lý mạng xã hội đang hưng phấn cực độ với mục tiêu 80.000-100.000 USD, một cảnh báo contrarian ở vùng cực đoan. Giá 78.016 đang bị kẹp dưới 78.333 và kháng cự nặng hơn 79.410. Mốc huỷ kỳ trước tại 79.410 vẫn CÒN NGUYÊN nên tôi giữ hướng thay vì lật. Phản biện: dòng vốn ETF mạnh nhất từ tháng 5, và tương quan BTC/DXY -0,51 nghĩa là đồng đô suy yếu vẫn đỡ giá bên dưới.

Mức quan trọng

S 77962/77000/76141 · R 78333/79410/81000

Sai khi

Đóng nến ngày trên 79.410 huỷ luận điểm giảm; đóng trên 81.000 lật sang tăng.

DXY (USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng -0,90%

Động lực chính

Nhu cầu nước ngoài với trái phiếu Mỹ đang teo lại, nên số liệu Mỹ mạnh không còn mua được đồng đô.

Lý luận

Liên kết lãi suất–đồng đô vẫn đứt gãy, và đó chính là toàn bộ luận điểm. Lợi suất 2 năm 4,19% (z +1,57) và lợi suất thực 10 năm 2,35% (z +1,82) đều nằm gần đỉnh chu kỳ, PMI dịch vụ tháng 8 đạt 56,8 vượt mạnh dự báo, vậy mà DXY vẫn đóng cửa ở 98,839, giảm 0,83% trong tuần và 2,28% trong tháng, chưa lấy lại nổi mốc 99. Động lực nằm ở bảng cân đối chứ không phải chu kỳ: lượng trái phiếu Mỹ do NHTW nước ngoài gửi tại Fed rơi xuống 2,6 nghìn tỷ USD, thấp nhất 14 năm; Nhật bán ròng 123 tỷ USD từ tháng 2; các đồng tiền châu Á tăng do hoài nghi kế hoạch mua lại của Bessent. Chỉ số USD diện rộng ở z -0,88. Phát biểu của Trump về việc dùng quân đội với thị trường trái phiếu càng khoét sâu mức chiết khấu thể chế. Phản biện: tỉ lệ đúng của tôi ở DXY chỉ 42%, và nếu lợi suất ngắn hạn định giá lại trên 4,35% thì vị thế bán khống đông đúc sẽ bị ép ngược.

Mức quan trọng

S 98.50/98.00 · R 99.00/99.50 (ước lượng — không có nến DXY)

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50, hoặc lợi suất 2 năm vượt 4,35%, huỷ luận điểm giảm.

EUR/USD

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng +1,00%

Động lực chính

Nền vị thế bán ròng EUR đông đúc đang đứng sai phía của một xu hướng debasement đồng đô đang chạy.

Lý luận

EURUSD là cách thể hiện sạch nhất của câu chuyện suy giảm giá trị đồng đô: 1,1678, tăng 1,24% trong tuần và 2,41% trong tháng, với mốc huỷ 1,1658 của kỳ trước vẫn CÒN NGUYÊN. Vị thế đầu cơ EUR vẫn đang bán ròng -7,341% OI (z -1,6) và còn giảm thêm 5,764 điểm trong 5 phiên, nghĩa là đám đông đang đứng sai phía của một xu hướng đang chạy — đó là nhiên liệu cho squeeze chứ không phải cảnh báo. Kỳ vọng BOJ nâng lãi suất lên 1,25% vào tháng 9 mở rộng lực mua các đồng tiền ngoài USD, trong khi nhu cầu nước ngoài với trái phiếu Mỹ tiếp tục xấu đi. Tương quan trượt ủng hộ: EURUSD/US10Y -0,35 và EURUSD/VIX -0,45, với VIX ở 15,13 và thị trường không có risk-off thật. Phản biện: ECB không có chất xúc tác hawkish tương xứng, mốc 1,1680 đã chặn giá 6 lần, và đây vẫn là giá đóng cửa thứ Sáu đã cũ.

Mức quan trọng

S 1.1668/1.1658/1.1644 · R 1.1680/1.1698/1.1716

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 1,1658 huỷ luận điểm tăng; đóng ngày dưới 1,1644 lật sang giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa lại 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap ở vàng/forex từ tin Hormuz và Aramco cuối tuần.
• Lợi suất 2 năm 4,19% — vượt 4,35% là kết liễu luận điểm bán khống đồng đô.
• Funding và vị thế đầu cơ BTC (12,574% OI): tái đòn bẩy trở lại sẽ vô hiệu hoá call giảm.
• Brent trên 93 USD và số tàu qua Hormuz; leo thang thêm sẽ đẩy kỳ vọng lạm phát vượt 2,34%.
• Diễn biến tiếp theo quanh phát ngôn của Trump về trái phiếu và phản ứng của Warsh về tính độc lập của Fed.

Vàng (XAU/USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng +1,40%

Động lực chính

Steepening đình lạm — kỳ vọng lạm phát tăng trong khi real yield hạ — cộng cú sốc uy tín thể chế quanh thị trường trái phiếu Mỹ.

Lý luận

Lực mua ở đây là debasement chứ không phải nỗi sợ. Kỳ vọng lạm phát 10 năm ở 2,34% (+0,07 trong 5 phiên) trong khi real yield 10 năm hạ từ 2,41% về 2,35%, và vàng đóng cửa thứ Sáu +1,71% tại 4.604. Áp lực phía cung là có thật: số tàu qua Hormuz rớt còn đúng 1 chiếc, WTI 86,34 (+5,92% trong tuần). Chân đô la xác nhận: DXY 98,80, tương quan vàng-DXY -0,55, Nhật bán 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ, custody nước ngoài đáy 14 năm. Phát ngôn của Trump về dùng quân đội với thị trường trái phiếu vẫn chưa được định giá. Phản biện: vàng đã +11,39% trong tháng, vị thế đầu cơ 54,7% OI (z +1,26, +6,0 trong 5 phiên) là đông, GVZ 27,29 (+3,37), và tương quan vàng-Nasdaq +0,36 — nếu rủi ro tín dụng AI bùng thật (CDS Broadcom lập kỷ lục) thì vàng sẽ bị kéo xuống cùng cổ phiếu, chứ không được nâng lên.

Mức quan trọng

S 4600.8/4580.2/4555.4 · R 4641.7/4663.9/4681.8

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 4.555,4 huỷ luận điểm tăng. Mất 4.600,8 theo giá đóng ngày là cảnh báo đầu tiên.

Bitcoin

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -2,20%

Động lực chính

Hưng phấn bán lẻ cực đoan và vị thế đông đúc, khựng lại ngay dưới vùng kháng cự 79.410 sau khi đã tăng 24,5% trong một tuần.

Lý luận

Đây là một lệnh đi ngược vị thế đám đông, không phải nhận định xu hướng. BTC đã +24,52% trong tuần và +20,67% trong tháng nhưng 24 giờ qua chỉ +0,28%, khựng lại ngay tại 79.410 (4 lần chạm, cách 0,7 ATR). Tâm lý social đang bullish áp đảo với rất nhiều FOMO — trong lịch sử đây là cảnh báo ngược chiều. Đợt thanh lý 3,5 tỷ USD, lớn thứ 7 lịch sử, là một cú short squeeze: vị thế đầu cơ rớt 5,67 điểm chỉ trong một phiên về 12,574% OI nhưng z vẫn +1,78, funding sụp về 1,0‱/ngày (-1,078), còn DVOL vọt lên 43,41 (+8,69 trong 5 phiên). Thanh khoản cuối tuần mỏng và BTC là thị trường duy nhất còn mở để hấp thụ tin CDS Broadcom lẫn Hormuz. Phản biện: tương quan BTC-DXY -0,51 giữa lúc đô la trượt, cùng BTC-Nasdaq +0,31, đều là lý lẽ chống lại việc bán khống.

Mức quan trọng

S 78333/77962/77000 · R 79410/81000/82264

Sai khi

Đóng nến ngày trên 79.410 huỷ luận điểm giảm; đóng nến ngày trên 81.000 lật sang tăng.

DXY (USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng -0,90%

Động lực chính

Dòng bán tài sản đô la mang tính cấu trúc từ nước ngoài, trong khi lợi suất đỉnh chu kỳ không còn kéo được đô la — link lãi suất–USD đã gãy.

Lý luận

DXY đã -0,87% trong tuần và -2,31% trong tháng mà vẫn không lấy lại được mốc 99, bất chấp PMI dịch vụ 56,8, lợi suất 2 năm 4,19% (z +1,57) và real yield 10 năm 2,35% (z +1,82). Chính sự phân kỳ đó là bản chất chế độ hiện tại: lợi suất cao vì áp lực cung tài khoá, không phải vì uy tín chính sách. Bằng chứng dòng tiền rất cụ thể — Nhật bán 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ từ tháng 2, lượng custody của nước ngoài xuống đáy 14 năm, và chỉ số USD diện rộng ở 118,903 (z -0,88, -0,162 trong 5 phiên). Kế hoạch mua lại trái phiếu của Bessent đang khơi thêm lo ngại lạm phát thay vì trấn an, còn phát ngôn quân đội của Trump tấn công thẳng vào tính độc lập của Fed và thị trường. Phản biện: câu chuyện này đã cũ, vị thế thị trường vốn đã short đô la, và một tai nạn tín dụng AI sẽ kích hoạt phản xạ mua USD trú ẩn.

Mức quan trọng

S 98.0 · R 99.0/99.5

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50, hoặc lợi suất 2 năm định giá lại trên 4,35%, sẽ huỷ luận điểm giảm.

EUR/USD

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

Giới đầu cơ vẫn chất thêm vị thế bán euro vào đúng lúc giá tăng, để lại nhiên liệu cho một cú siết trong khi chân đô la vẫn gãy.

Lý luận

EURUSD đóng cửa thứ Sáu tại 1,1678, +1,24% trong tuần và +2,41% trong tháng, và dữ liệu vị thế là tín hiệu sạch nhất hiện có: vị thế đầu cơ EUR ở mức -7,341% OI (z -1,6) và còn giảm thêm 5,764 điểm trong 5 phiên — tức thị trường chất thêm short vào đúng lúc giá đi lên. Đó là nhiên liệu cho một cú siết, không phải kháng cự. Bối cảnh vĩ mô ủng hộ: tương quan EURUSD-VIX -0,45 với VIX ở 15,13 (-5,5%), chênh lệch tín dụng HY yên ắng ở 2,75%, và EURUSD-US10Y -0,35 trong khi đô la không thể biến lợi suất đỉnh chu kỳ thành lực đỡ. Phản biện, và đây là rủi ro thật: châu Âu là bên thiệt khi Brent trên 93 và Hormuz chỉ còn 1 tàu qua lại — một cú sốc năng lượng kéo dài đánh thẳng vào tỷ giá thương mại của đồng euro.

Mức quan trọng

S 1.1668/1.1658/1.1644 · R 1.1680/1.1698/1.1716

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 1,1658 huỷ luận điểm tăng; đóng nến ngày dưới 1,1644 lật sang giảm.

Đang theo dõi

• Hormuz chỉ còn 1 tàu qua lại — Brent trên 93 trước giờ mở lại 21:00 UTC Chủ Nhật, rủi ro gap lên.
• CDS Broadcom lập kỷ lục sau SPV nợ 100 tỷ USD ngoài bảng; HY 2,75% là thước đo lây lan.
• Phát ngôn dùng quân đội can thiệp thị trường trái phiếu của Trump và phép thử độc lập Fed Warsh/Bessent.
• Nhật bán 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ, custody ngoại đáy 14 năm, lợi suất 10 năm Mỹ 4,738%.
• BTC 79.410 — mức đóng ngày huỷ luận điểm giảm; 77.962 là phép thử phía dưới.

Vàng (XAU/USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng +1,60%

Động lực chính

Debasement tài khoá và dòng dịch chuyển dự trữ vẫn nâng đỡ vàng dù lợi suất thực đang ở đỉnh chu kỳ.

Lý luận

Vàng đóng cửa thứ Sáu tại 4.604 (+1,71% phiên, +5,22% tuần, +11,39% tháng) và lực mua ở đây là debasement chứ không phải trú ẩn. Tương quan trượt 60 phiên chứng minh điều đó: vàng với Nasdaq +0,36 và vàng với VIX -0,46, cả hai đều NGƯỢC lý thuyết, tức là vàng đang được giao dịch như tài sản thanh khoản và dự trữ. Lợi suất thực 10 năm 2,35% (z +1,82) lẽ ra phải kìm giá, nhưng DXY không lấy lại nổi 99 trong khi Nhật đã bán 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ và custody nước ngoài xuống đáy 14 năm. Phát ngôn của Trump rằng can thiệp tối thượng với thị trường trái phiếu là quân đội cộng thêm phần bù rủi ro thể chế. Phản biện: vị thế đầu cơ đã lên 54,691% OI (z +1,26, tăng 6,037 trong 5 phiên) và GVZ 27,29 — sổ lệnh chật, một cú hụt 40 điểm về 4.580 là rất dễ xảy ra.

Mức quan trọng

S 4600.8/4580.2/4555.4 · R 4641.7/4663.9/4681.8

Sai khi

Đóng cửa ngày dưới 4.555,4 huỷ luận điểm tăng. Mất 4.580,2 theo giá đóng ngày là cảnh báo đầu tiên.

Bitcoin

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -2,20%

Động lực chính

Cú xả đòn bẩy cơ học sau một tuần tăng dựng đứng, vị thế đầu cơ vẫn còn cao dù mới xả được một phiên.

Lý luận

Bitcoin đang ở 77.474 sau khi giảm 1,1% trong 24 giờ, trong khi vẫn tăng 22,81% tuần và 19,01% tháng, và giờ vừa rồi có 550 triệu USD lệnh long bị thanh lý. Đây là sự kiện xả đòn bẩy nội tại, không phải tín hiệu risk-off vĩ mô: VIX chỉ 15,13 và chênh lệch HY 2,75%. Vị thế đầu cơ rơi 5,671 điểm chỉ trong một phiên xuống 12,574% OI, nhưng z vẫn ở mức +1,78, nghĩa là quá trình xả mới đi được một nửa. Funding sụp về 1,0‱/ngày trong khi DVOL tăng 8,69 điểm trong 5 phiên — thị trường đang phải trả giá đắt cho biến động. Hỗ trợ gần nhất 77.000 (0,3 ATR), sau đó là 76.141 với 6 lần chạm. Phản biện: tương quan BTC–DXY là -0,51 và đồng đô đang yếu, funding về trung tính thường đi trước một nhịp hồi; đám đông phân cực dữ dội hai chiều, điều này báo biến động mạnh hơn là báo hướng.

Mức quan trọng

S 77000/76141/74938 · R 78120/79410/81000

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 79.410 huỷ luận điểm giảm; đóng cửa ngày trên 81.000 thì lật sang tăng.

DXY (USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng -0,90%

Động lực chính

Đình lạm do thuế quan mà không có phản ứng chính sách từ Fed, cộng với dòng cầu trái phiếu Mỹ từ nước ngoài cạn dần.

Lý luận

Chỉ số đô la đóng cửa ở 98,80, giảm 0,87% trong tuần và 2,31% trong tháng, và vẫn không giành lại nổi mốc 99 dù PMI dịch vụ đạt 56,8, lợi suất 2 năm 4,19% (z +1,57) và lợi suất thực 10 năm 2,35% (z +1,82). Sự kết hợp đó chính là vết nứt đặc trưng của chế độ hiện tại và nó đã kéo dài sang tuần thứ chín. Chỉ số đô la diện rộng có tính cả CNY và MXN còn yếu hơn, ở mức 118,903 (z -0,88). Thuế 50% với Canada cùng đòn đáp trả tương xứng là cú sốc lạm phát phía cung chứ không phải cú hích tăng trưởng, trong khi Nhật bán 123 tỷ USD trái phiếu và custody nước ngoài đáy 14 năm làm cạn cầu cấu trúc. Phản biện: vị thế bán khống đô đã là đồng thuận, và nếu lợi suất 2 năm định giá lại vượt 4,35% thì cú squeeze sẽ rất mạnh.

Mức quan trọng

S ~98.50/98.00 · R ~99.00/99.50 (no DXY candles — approximate)

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 99,50, hoặc lợi suất 2 năm định giá lại vượt 4,35%, sẽ huỷ luận điểm giảm.

EUR/USD

TĂNG · Tin cậy 7/10 · vài tuần · kỳ vọng +1,00%

Động lực chính

Giới đầu cơ đang ép lệnh bán euro ngay trong xu hướng tăng, tạo nhiên liệu contrarian trước một đồng đô không tăng nổi dù số liệu tốt.

Lý luận

EURUSD đóng cửa ở 1,1678, tăng 1,24% trong tuần và 2,41% trong tháng, và dữ liệu vị thế là tín hiệu sạch nhất trong cả mẻ này: vị thế đầu cơ euro đang ở -7,341% OI với z -1,6, sau khi rơi 5,764 điểm chỉ trong 5 phiên. Giới giao dịch đang chất lệnh bán vào giữa một thị trường đang lên, và đó là nhiên liệu contrarian chứ không phải sự xác nhận. Điều kiện tài chính ủng hộ: VIX 15,13 (-5,5%) và chênh lệch HY 2,75% sát đáy chu kỳ, trong khi tương quan đo được giữa EURUSD và VIX là -0,45. Kháng cự 1,1680 chỉ cách 0,2 ATR, kế tiếp là 1,1698 và 1,1716 (7 lần chạm). Phản biện: lợi suất 10 năm 4,738% đang nhích lên và tương quan EURUSD với us10y là -0,35, nên một cú định giá lại ở đầu ngắn của đường cong là mối đe doạ thực sự.

Mức quan trọng

S 1.1668/1.1658/1.1644 · R 1.1680/1.1698/1.1716

Sai khi

Đóng cửa ngày dưới 1,1658 huỷ luận điểm tăng; đóng cửa ngày dưới 1,1644 thì lật sang giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa lại FX/vàng 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap từ tin đáp trả thuế quan của Canada
• Vị thế đầu cơ BTC 12,574% OI (z +1,78) — cú xả mới đi được một nửa
• Số tàu qua Hormuz và WTI trên 86,34: áp lực lạm phát chặn đường lợi suất thực hạ nhiệt
• CDS Broadcom và chênh lệch HY 2,75% — vết nứt đầu tiên của tín dụng AI
• Lợi suất 2 năm 4,19%: vượt 4,35% sẽ squeeze phe bán khống đô la

Vàng (XAU/USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng +1,80%

Động lực chính

Bộ Tài chính Mỹ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu 10-30 năm là monetization trên thực tế với khối nợ trên 40.000 tỷ USD, và vàng là kênh phản ánh trực tiếp nhất.

Lý luận

Vàng tăng 1,71% phiên thứ Sáu, 5,22% trong tuần và 11,39% trong tháng ngay khi Bộ Tài chính tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn. Đây là lực mua debasement chứ không phải lực mua trú ẩn: kỳ vọng lạm phát 10 năm lên 2,34% (+0,07 sau năm phiên) trong khi lợi suất thực 10 năm hạ từ 2,39% xuống 2,35%, và tương quan trượt 60 phiên cho thấy vàng +0,36 với Nasdaq và -0,46 với VIX — cả hai đều NGƯỢC lý thuyết, giữa lúc VIX chỉ 15,13. DXY đóng cửa 98,80 và không lấy lại được mốc 99 dù PMI dịch vụ đạt 56,8, còn Nhật đã bán 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ kể từ tháng 2. Phản biện: vị thế đầu cơ đã lên 54,69% OI (z +1,26, tăng 6,04 điểm sau năm phiên) và GVZ 27,29 vẫn đang leo — đủ đông đúc để có một cú rũ vị thế dữ dội trước khi xu hướng nối lại.

Mức quan trọng

S 4600.8/4580.2/4555.4 · R 4641.7/4663.9/4681.8

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 4.580,2 là cảnh báo đầu tiên; đóng nến ngày dưới 4.555,4 thì huỷ luận điểm tăng.

Bitcoin

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -3,00%

Động lực chính

Một cú parabol dùng đòn bẩy đang bị xả: 550 triệu USD lệnh long bị thanh lý trong một giờ, giữa lúc tâm lý hưng phấn đỉnh điểm và RSI được nhắc ở vùng 86.

Lý luận

BTC đang tiêu hoá một cú parabol chứ chưa phải bắt đầu thị trường gấu. Giá giảm 1,81% trong 24 giờ sau khi tăng 21,93% trong tuần và 18,16% trong tháng; 550 triệu USD lệnh long bị thanh lý chỉ trong một giờ, funding perp tổng hợp sập về 1,0‱ mỗi ngày (giảm 1,08 trong phiên), còn vị thế đầu cơ rơi 5,67 điểm xuống 12,574% OI nhưng vẫn nằm ở z +1,78. IV (DVOL) 43,41 đã tăng 8,69 điểm sau năm phiên — thị trường đang trả giá cao cho phòng vệ. Dòng thảo luận trên social là hưng phấn cực đoan với RSI quanh 86, đúng tín hiệu contrarian ở vùng đỉnh. Giá đang tựa lên kệ 77.000, phía dưới là 76.141 (sáu lần chạm). Phản biện: tương quan -0,51 của BTC với DXY đang giảm, cộng chính lực mua debasement đang nâng vàng, khiến các cú rũ hàng dễ được mua lại nhanh.

Mức quan trọng

S 77000/76141/74938 · R 78120/79410/81000

Sai khi

Đóng nến ngày trên 79.410 thì huỷ luận điểm giảm; đóng nến ngày trên 81.000 thì lật thành tăng.

DXY (USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Lực bán mang tính cấu trúc từ các nhà quản lý dự trữ đang áp đảo lợi thế carry: Nhật đã bán 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ từ tháng 2, custody nước ngoài xuống đáy 14 năm.

Lý luận

Liên kết lãi suất–đô la vẫn đứt gãy. Lợi suất thực 10 năm 2,35% (z +1,82), lợi suất 2 năm 4,19% (z +1,57) và PMI dịch vụ 56,8 lẽ ra đều phải nâng đỡ đồng bạc xanh, vậy mà DXY vẫn đóng cửa 98,80, giảm 0,87% trong tuần và 2,31% trong tháng, không sao lấy lại nổi mốc 99. Chỉ số USD diện rộng có CNY/MXN nằm ở 118,90 (z -0,88) và tiếp tục trượt. Lực mua rời đi vì lý do cấu trúc: Bộ Tài chính tăng gấp đôi mua lại đầu dài, Nhật bán 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ, custody nước ngoài đáy 14 năm, cùng phát ngôn của Trump coi quân đội là công cụ can thiệp tối thượng với thị trường trái phiếu. Phản biện: thuế 50% lên Canada và tuyên bố trả đũa của Carney là cú sốc thường nâng đỡ USD ngắn hạn, và tỉ lệ đúng của tôi ở DXY mới chỉ 42%.

Mức quan trọng

S 98.50/98.00 · R 99.00/99.50 (không có nến DXY — mức tham chiếu, không phải mức đo được)

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50, hoặc lợi suất 2 năm định giá lại trên 4,35%, thì huỷ luận điểm giảm.

EUR/USD

TĂNG · Tin cậy 7/10 · vài tuần · kỳ vọng +1,00%

Động lực chính

Giới đầu cơ đang bán ròng EUR ở mức -7,34% OI (z -1,6) và vẫn tăng vị thế bán giữa lúc giá đi lên — đúng nhiên liệu cho một cú siết short.

Lý luận

Mua EUR vẫn là cách thể hiện sạch sẽ nhất luận điểm debasement đồng đô la. EURUSD đóng cửa 1,1678, tăng 1,24% trong tuần và 2,41% trong tháng, giữ được phía trên kệ 1,1658 vốn đã bị thử tới mười một lần. Lợi thế nằm ở vị thế: giới đầu cơ đang bán ròng EUR ở -7,34% OI (z -1,6), và họ còn bán thêm 5,76 điểm trong năm phiên ngay giữa nhịp tăng — nghĩa là chiều gây đau đớn là chiều đi lên. Tương quan trượt ủng hộ kịch bản này: EURUSD -0,35 với lợi suất 10 năm Mỹ và -0,45 với VIX, trong khi VIX ở 15,13 và chênh lệch HY 2,75% sát đáy chu kỳ. Phản biện: cặp tiền đã chạy 2,41% trong một tháng, phía trên là 1,1716 với bảy lần chạm, và một cú sốc rủi ro từ thuế quan sẽ đánh vào euro trước cả đô la.

Mức quan trọng

S 1.1668/1.1658/1.1644 · R 1.1680/1.1698/1.1716

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 1,1658 thì huỷ luận điểm tăng; đóng nến ngày dưới 1,1644 thì lật thành giảm.

Đang theo dõi

• Danh mục và quy mô trả đũa của Canada — leo thang thuế quan là kênh đình lạm mới quan trọng nhất
• CDS Broadcom lập kỷ lục sau vụ SPV nợ 100 tỷ USD ngoài bảng; theo dõi HY có vượt 2,75% để bắt lây lan
• Quy mô mua lại trái phiếu ở phiên kế tiếp — xác nhận hay bác bỏ luận điểm monetization đang đẩy vàng
• Funding và open interest BTC tại kệ 77.000: đợt thanh lý thứ hai sẽ nhắm 76.141 rồi 74.938
• Số lượt tàu qua Hormuz và WTI trên 86,34 — breakeven cao tiếp tục ép lợi suất thực xuống

Vàng (XAU/USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

Monetization nợ công — buyback trái phiếu tăng gấp đôi trong khi kỳ vọng lạm phát tăng và lợi suất thực giảm — đang kéo vàng lên như tài sản dự trữ, không phải nơi trú ẩn.

Lý luận

Vàng đóng cửa thứ Sáu tại 4.604,0, tăng 1,71% trong phiên, 5,22% trong tuần và 11,39% trong tháng, với động lực là monetization chứ không phải nhu cầu trú ẩn. Bộ Tài chính Mỹ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu 10-30 năm, kỳ vọng lạm phát 10 năm ở 2,34% (tăng 0,07 điểm trong năm phiên) và lợi suất thực hạ từ 2,41% xuống 2,35% — đúng kiểu steepening đình lạm mà vàng luôn được mua vào. Nhật đã bán 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ từ tháng 2 trong khi USD diện rộng trượt về 118,90; tương quan trượt 60 phiên với DXY đo được -0,55, còn tương quan +0,36 với Nasdaq xác nhận vàng đang giao dịch như tài sản thanh khoản chứ không phải công cụ phòng vệ. Phản biện: vị thế đầu cơ đã lên 54,7% OI (z +1,26, tăng 6,0 trong năm phiên), GVZ nhảy 3,37 điểm lên 27,29, và động thái trao trả tù binh của Iran có thể làm xì phần bù chiến tranh ngay phiên mở cửa Chủ Nhật.

Mức quan trọng

S 4600.8/4580.2/4555.4 · R 4641.7/4663.9/4681.8

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 4.580,2 là cảnh báo đầu tiên; đóng nến ngày dưới 4.555,4 huỷ luận điểm tăng.

Bitcoin

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -2,50%

Động lực chính

Cú giảm đòn bẩy bạo lực chỉ trong một phiên — vị thế đầu cơ mất 5,7 điểm OI, 550 triệu USD lệnh long bị thanh lý trong một giờ — giữa lúc tâm lý bán lẻ hưng phấn cực đoan.

Lý luận

Kỳ này hệ thống không lấy được giá BTC, nên nhận định chỉ dựa vào vị thế và dòng tiền — quy mô lệnh phải phản ánh đúng hạn chế đó. Vị thế đầu cơ sụt 5,671 điểm xuống còn 12,574% open interest chỉ trong một phiên, IV BTC (DVOL) nhảy 8,69 điểm lên 43,41, và 550 triệu USD lệnh long bị thanh lý trong đúng một giờ — đây là cú giải chấp cưỡng bức, không phải tích luỹ. Tâm lý mạng xã hội là hưng phấn cực đoan ('Road to $1M', meme FOMO) xen các đợt hoảng loạn sau flash-crash, dấu hiệu contrarian kinh điển của đỉnh ngắn hạn; z vị thế vẫn còn +1,78. Phản biện thẳng thắn: tương quan 60 phiên của BTC với DXY là -0,51 trong khi tôi đang bearish đồng đô, và chính lực debasement đang nâng vàng lại ủng hộ chiều ngược. Funding về 1,0‱ nghĩa là đòn bẩy long đã bị vắt, phần dễ của lệnh bán đã qua.

Mức quan trọng

R 79410/81000

Sai khi

Đóng nến ngày trên 79.410 huỷ luận điểm giảm; đóng nến ngày trên 81.000 lật sang tăng.

DXY (USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng -0,90%

Động lực chính

Đồng đô đang bị định giá lại theo chất lượng thể chế chứ không theo chênh lệch lãi suất: buyback, thuế quan và phát ngôn của Trump về thị trường trái phiếu đều bào mòn vị thế tiền tệ dự trữ.

Lý luận

Mọi lập luận dựa trên lãi suất đều nói đồng đô phải cao hơn, nhưng thực tế thì không: lợi suất thực 10 năm 2,35% (z +1,82), lợi suất 2 năm 4,19% (z +1,57), PMI dịch vụ 56,8 công bố 23 giờ trước — vậy mà USD diện rộng đóng cửa 118,90, giảm 0,282 trong phiên và 0,162 qua năm phiên, z -0,88. Chính sự phân kỳ đó là cơ hội giao dịch. Các dữ kiện mới đều bất lợi cho đồng đô và rơi vào lúc thị trường FX đã đóng: Bộ Tài chính tăng gấp đôi buyback 10-30 năm, thuế 50% lên hàng nhập khẩu Canada kèm cam kết đáp trả tương xứng của Carney, Nhật bán ròng 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ, và phát ngôn của Trump rằng can thiệp tối thượng vào thị trường trái phiếu là quân đội. Phản biện: PMI 56,8 là số liệu mạnh thật, và nếu đầu ngắn đường cong định giá lại trên 4,35% thì luận điểm này gãy. Hệ không có nến DXY nên các mốc chỉ mang tính tham chiếu.

Mức quan trọng

S 98.50 · R 99.00/99.50

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50, hoặc lợi suất 2 năm định giá lại trên 4,35%, huỷ luận điểm giảm.

EUR/USD

TĂNG · Tin cậy 7/10 · vài tuần · kỳ vọng +0,85%

Động lực chính

Giới đầu cơ đang short EUR quá đông ở mức z -1,6 trong khi đồng đô liên tục thất bại dù số liệu Mỹ mạnh — thế trận squeeze bất đối xứng.

Lý luận

EURUSD đóng cửa thứ Sáu tại 1,1676, vẫn giữ trên nền 1,1658 đã bị chạm 11 lần — chính mốc định nghĩa toàn bộ giao dịch này. Lợi thế nằm ở vị thế: vị thế đầu cơ EUR ở mức -7,341% OI với z -1,6, giảm thêm 5,764 điểm chỉ trong năm phiên, nghĩa là đám đông đang bán khống quyết liệt trong khi đồng đô không tài nào tăng nổi dù lợi suất thực ở đỉnh chu kỳ và PMI dịch vụ đạt 56,8. USD diện rộng trôi dần xuống (118,90, z -0,88) và các tương quan trượt 60 phiên đều khớp: EURUSD với lợi suất 10 năm Mỹ -0,35, với VIX -0,45, trong bối cảnh tín dụng vẫn êm ở mức HY 2,75%. Kháng cự đầu tiên 1,1680 chỉ cách 0,2 ATR, tiếp theo là 1,1698 và mốc 1,1716 đã bị chạm bảy lần. Phản biện: sức mạnh của euro ở đây thuần tuý là câu chuyện của đồng đô, và một đợt định giá lại diều hâu ở đầu ngắn đường cong sẽ chấm dứt nó rất nhanh.

Mức quan trọng

S 1.1668/1.1658/1.1644 · R 1.1680/1.1698/1.1716

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 1,1658 huỷ luận điểm tăng; đóng nến ngày dưới 1,1644 lật sang giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa FX/vàng 21:00 UTC Chủ Nhật — rủi ro gap khi thuế quan và tin Iran vào giá cùng lúc
• Kênh trao đổi tù binh Iran: tiến triển trao trả sẽ xì phần bù chiến tranh trong vàng và WTI 86,34
• Lợi suất 2 năm 4,19% — vượt 4,35% là giết cả lệnh short DXY lẫn long EUR
• Vị thế đầu cơ vàng 54,7% OI (z +1,26): quá đông, canh thanh lý long nếu địa chính trị hạ nhiệt
• CDS Broadcom lập kỷ lục sau thương vụ SPV 100 tỷ USD — vết nứt tín dụng đầu tiên của nhóm AI

Vàng (XAU/USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +1,00%

Động lực chính

Treasury tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu đẩy kỳ vọng lạm phát lên và lợi suất thực xuống — steepening đình lạm chính là lực mua vàng.

Lý luận

Động lực của vàng đã xoay từ war premium ở Hormuz sang câu chuyện monetization. Việc Treasury tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu 10-30 năm đẩy kỳ vọng lạm phát 10 năm lên 2,34% (+0,07 trong 5 phiên), trong khi lợi suất thực hạ từ 2,39% về 2,35% — đúng dạng steepening đình lạm vốn tạo lực mua vàng. Phiên thứ Sáu đóng cửa +1,71% tại 4.604, cả tuần +5,22%; tương quan 60 phiên với DXY là -0,55 và USD diện rộng 118,90 (z -0,88) vẫn đang trượt. Cần nói rõ: vàng hiện tương quan +0,36 với Nasdaq và -0,46 với VIX, tức đây là dòng tiền thanh khoản chứ không phải cầu trú ẩn. Phản biện có thật: vị thế đầu cơ đã lên 54,7% OI (z +1,26, tăng 6,04 điểm trong 5 phiên) và GVZ tăng 3,37 lên 27,29 — giao dịch đông đúc và quyền chọn đắt. Iran mở Hormuz cho tàu Iraq cũng rút bớt phần phí bù địa chính trị.

Mức quan trọng

S 4600.8/4580.2/4555.4 · R 4641.7/4663.9/4681.8

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 4.580,2 là cảnh báo đầu tiên; đóng nến ngày dưới 4.555,4 huỷ luận điểm tăng.

Bitcoin

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -2,80%

Động lực chính

Tâm lý đám đông hưng phấn cực đoan sau cú squeeze 4,2 tỷ USD đang bị tháo ra, với funding và vị thế đầu cơ đều đã quay đầu.

Lý luận

Sau khi tăng 22,2% trong tuần và 18,4% trong tháng, BTC hiện chạy theo vị thế chứ không theo tin. Dòng cảm xúc trên mạng xã hội là mẫu cuối chu kỳ kinh điển: hưng phấn sau cú squeeze thanh lý short 4,2 tỷ USD, shill coin rác, mục tiêu 350.000–1.000.000 USD — mức cực đoan của đám đông thường đánh dấu đỉnh ngắn hạn chứ không xác nhận xu hướng. Quá trình tháo đòn bẩy đã bắt đầu: 550 triệu USD lệnh long bị thanh lý trong một giờ, vị thế đầu cơ giảm 5,67 điểm còn 12,57% OI (z vẫn +1,78, còn dư địa giảm), funding sụp 1,08 về 1,0‱/ngày, DVOL tăng 8,69 trong 5 phiên lên 43,41. CDS của Broadcom lập kỷ lục vì thương vụ SPV nợ 100 tỷ USD ngoài bảng đe doạ chính chân cổ phiếu mà BTC đang bám (tương quan +0,31 với Nasdaq). Phản biện: tương quan -0,51 với DXY nghĩa là đồng đô yếu vẫn đỡ đáy, và mốc 77.000 tới giờ chưa vỡ.

Mức quan trọng

S 77000/76141/74938 · R 78120/79294/80000

Sai khi

Đóng nến ngày trên 78.120 là cảnh báo đầu tiên; đóng nến ngày trên 79.294 huỷ luận điểm giảm.

DXY (USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Đồng đô đang được định giá theo phía nghĩa vụ nợ — mua lại trái phiếu, Nhật bán ra, dòng custody rút — chứ không theo lợi thế lợi suất.

Lý luận

Liên kết lãi suất–đồng đô vẫn gãy. Lợi suất thực 10 năm 2,35% (z +1,82) và lợi suất 2 năm 4,19% (z +1,57) đều gần đỉnh chu kỳ, nhưng USD diện rộng chỉ còn 118,90 (z -0,88) và DXY giảm 2,31% trong tháng, vẫn chưa lấy lại được mốc 99. Nguyên nhân nằm ở phía nghĩa vụ nợ: Treasury tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu 10-30 năm, Nhật bán ra 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ từ tháng Hai, lượng nắm giữ qua custody nước ngoài xuống đáy 14 năm. Thuế 50% lên Canada và tuyên bố trả đũa tương xứng của Carney tạo thêm lực cản thương mại chứ không tạo cầu trú ẩn cho USD trong chế độ này — đúng mẫu hình đã thấy suốt tuần thứ tám và thứ chín. Phản biện: lợi suất 10 năm nhích lên 4,738% (+0,89% trong phiên) và PMI dịch vụ 56,8 có thể ép một nhịp bật do đóng vị thế bán. Giá đóng thứ Sáu đã cũ qua cuối tuần, và tỉ lệ đúng của chính tôi ở DXY chỉ 42% — nên độ tin cậy để thấp.

Mức quan trọng

S 98.50/98.00 · R 99.00/99.50

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50, hoặc lợi suất 2 năm định giá lại trên 4,35%, sẽ huỷ luận điểm giảm.

EUR/USD

TĂNG · Tin cậy 7/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Giới đầu cơ đang ép vị thế bán khống EUR vào một xu hướng giá đang lên — nhiên liệu squeeze kinh điển trên nền đồng đô yếu về cấu trúc.

Lý luận

Đây là giao dịch có nền tảng vững nhất trong bảng. Giới đầu cơ đang bán ròng EUR ở mức -7,34% open interest (z -1,60) và còn tăng thêm 5,76 điểm vị thế bán trong 5 phiên — ngay giữa lúc giá giao ngay tăng 1,24% trong tuần và 2,41% trong tháng. Việc phe bán ép vào một xu hướng đang lên là nhiên liệu cho squeeze, chứ không phải sự xác nhận. Chân vĩ mô là hình ảnh phản chiếu của luận điểm về đồng đô: Treasury tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu, Nhật thanh lý trái phiếu Mỹ, custody nước ngoài đáy 14 năm, và cuộc chiến thuế quan với Canada bào mòn điều kiện thương mại của USD. Tương quan ủng hộ: EURUSD với VIX là -0,45 trong khi VIX ở 15,13 (-5,5%) và cổ phiếu vẫn vững. Rủi ro chính là tương quan -0,35 với lợi suất 10 năm, mà lợi suất này vừa nhích lên 4,738%. Kháng cự 1,1680 chỉ cách 0,2 ATR; mốc 1,1716 đã bị chạm bảy lần.

Mức quan trọng

S 1.1668/1.1658/1.1644 · R 1.1680/1.1698/1.1716

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 1,1658 huỷ luận điểm tăng; đóng nến ngày dưới 1,1644 lật sang giảm.

Đang theo dõi

• Số tàu qua eo Hormuz: mở lại rộng hơn sẽ xì hơi phí bù rủi ro của dầu và vàng.
• Funding BTC và vị thế đầu cơ %OI (12,57%, z +1,78): sụp thêm là xác nhận rửa đòn bẩy.
• CDS Broadcom và tín dụng AI — chân cổ phiếu mà cả vàng lẫn BTC đang bám vào.
• Chi tiết đòn trả đũa của Canada sau thuế 50% của Mỹ; theo dõi USDCAD và USD diện rộng 118,90.
• Lợi suất thực 10 năm 2,35% so với kỳ vọng lạm phát 2,34%: vàng mất lực nếu real yield quay đầu tăng.

Vàng (XAU/USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,70%

Động lực chính

Monetization nợ công — mua lại trái phiếu tăng gấp đôi cộng làn sóng bán trái phiếu Mỹ của nước ngoài — đang đẩy giá vàng với tư cách tài sản thanh khoản, không phải hầm trú.

Lý luận

Lực mua vàng đến từ monetization chứ không phải nhu cầu trú ẩn. Bộ Tài chính Mỹ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu 10-30 năm và Nhật đã bán ra 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ, trong khi DXY chỉ còn 98,80, giảm 2,31% trong một tháng. Liên kết với lãi suất đã gãy: lợi suất thực 10 năm 2,35% (z +1,82) lẽ ra phải chặn đầu vàng, vậy mà vàng vẫn tăng 5,22% trong tuần và 11,39% trong tháng. Tương quan trượt xác nhận chế độ này: vàng/DXY -0,55, nhưng vàng/Nasdaq +0,36 và vàng/VIX -0,46, cả hai đều ngược lý thuyết — nên việc Hormuz hạ nhiệt không phải lý do để bán. Phiên thứ Sáu đóng cửa dán sát hỗ trợ 4.600,8 (0,1 ATR). Phản biện: vị thế đầu cơ 54,69% OI (z +1,26, tăng 6,04 trong 5 phiên) là quá đông và GVZ tăng 3,37 — rủi ro chính là một cú xả vị thế nhanh ngay khi mở cửa Chủ Nhật.

Mức quan trọng

S 4600.8/4580.2/4555.4 · R 4641.7/4663.9/4681.8

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 4.580,2 là cảnh báo đầu tiên; đóng nến ngày dưới 4.555,4 huỷ luận điểm tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,30%

Động lực chính

Cú thanh lý 550 triệu USD lệnh long đã xả sạch đòn bẩy sau nhịp tăng 22% trong tuần, khiến hướng đi khó đọc trong dải 76.206-78.120.

Lý luận

Nhận định bearish kỳ trước đã hết hiệu lực — giá đã đóng trên 78.120 trước khi rơi lại 77.064. Nhưng cũng chưa có cơ sở để thay bằng luận điểm tăng. BTC tăng 22,16% trong tuần và 18,38% trong tháng nhờ đúng cái trade debasement của vàng, rồi hứng cú thanh lý 550 triệu USD lệnh long chỉ trong một giờ; funding rơi về 1,0‱ (giảm 1,08 trong một phiên) và vị thế đầu cơ giảm 5,67 điểm còn 12,57% OI, dù z vẫn ở +1,78. DVOL tăng 8,69 trong 5 phiên — chế độ biến động đang nở ra. Hai tương quan kéo ngược nhau: BTC/DXY -0,51 đỡ giá, còn BTC/Nasdaq +0,31 nhập khẩu căng thẳng tín dụng AI phía sau kỷ lục CDS của Broadcom. Tâm lý mạng xã hội phân cực dữ dội (100k đối chọi 48-58k) — tín hiệu contrarian về biên độ, không phải về hướng. Giá đang nằm ngay kháng cự 77.000, giữa dải rộng ±1,3%.

Mức quan trọng

S 76206/74938/74170 · R 77000/78120/79242

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 74.938 chuyển sang hướng giảm; đóng nến ngày trên 79.242 chuyển sang hướng tăng.

DXY (USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Monetization cộng cú sốc thương mại tự gây ra khiến đồng đô liên tục bị bán, bất chấp lợi suất ngắn hạn và lợi suất thực đang ở đỉnh chu kỳ.

Lý luận

Đồng đô đã không còn giao dịch theo chênh lệch lãi suất. Lợi suất 2 năm 4,19% (z +1,57) và lợi suất thực 10 năm 2,35% (z +1,82) đều sát đỉnh chu kỳ, vậy mà DXY chỉ ở 98,80, giảm 0,87% trong tuần và 2,31% trong tháng, còn USD diện rộng ở 118,90 (z -0,88) vẫn trượt tiếp 0,28 chỉ trong một phiên. Dòng tin thứ Sáu khoét sâu thêm vấn đề tài trợ: mua lại trái phiếu tăng gấp đôi, Nhật giảm 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ, lượng custody của nước ngoài xuống đáy 14 năm, và mức thuế 50% lên Canada bị đáp trả tương xứng — đây là cú sốc điều khoản thương mại tiêu cực cho Mỹ, không phải yếu tố nâng đỡ đồng đô. Phản biện: 98,80 đã sát đáy nhiều tháng, và một cú risk-off thật từ kênh tín dụng AI sẽ tạo lực mua USD phản xạ. Hệ không có nến DXY nên các mức chỉ mang tính tham chiếu.

Mức quan trọng

S 98.00 · R 99.50

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50, hoặc EURUSD đóng cửa dưới 1,1644, sẽ huỷ luận điểm giảm.

EUR/USD

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Giới đầu cơ tiếp tục bán khống thêm đồng euro ngay khi giá giao ngay đang tăng, tích tụ nhiên liệu cho một cú squeeze trên nền đồng đô yếu về mặt cấu trúc.

Lý luận

Đây là cách thể hiện sạch nhất của luận điểm về đồng đô, lại có thêm chất xúc tác từ vị thế. Vị thế đầu cơ euro đang bán ròng ở mức -7,34% OI (z -1,60) và còn bị bán thêm 5,76 điểm trong 5 phiên — trong khi giá giao ngay tăng 1,24% trong tuần lên 1,1678 và tăng 2,41% trong tháng. Việc phe bán khống tăng vị thế ngay lúc giá lên chính là nhiên liệu cho một cú squeeze. Nền vĩ mô vẫn là câu chuyện monetization và thuế quan đang đè lên USD diện rộng (z -0,88). Tương quan trượt: EURUSD/VIX -0,45 và EURUSD/Nasdaq +0,35, nên mức VIX bình lặng 15,13, giảm 5,5%, là yếu tố hỗ trợ. Phản biện: EURUSD/us10y ở mức -0,35 trong khi lợi suất 10 năm tăng 0,89% lên 4,738% — đây là lực cản trực tiếp, và kháng cự 1,1680 chỉ nằm cách 0,2 ATR ngay phía trên.

Mức quan trọng

S 1.1668/1.1658/1.1644 · R 1.1680/1.1698/1.1716

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 1,1658 huỷ luận điểm tăng; đóng nến ngày dưới 1,1644 lật sang hướng giảm.

Đang theo dõi

• Vàng mở cửa Chủ Nhật 21:00 UTC: mốc 4.600,8 có trụ được ở những nến đầu tiên không?
• Danh sách trả đũa của Canada và khả năng Mỹ mở rộng thuế 50% sang thêm hàng hoá.
• Lây lan tín dụng AI: CDS Broadcom, chênh lệch HY vượt 2,85% mới xác nhận risk-off thật.
• Funding và DVOL của BTC: funding dương trở lại kèm phá 78.120 sẽ khôi phục xu hướng tăng.
• Quy mô mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính và nhu cầu trái phiếu Mỹ từ nước ngoài — driver cốt lõi của debasement.

Vàng (XAU/USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,90%

Động lực chính

Tiền tệ hoá nợ: Bộ Tài chính Mỹ nhân đôi quy mô mua lại trái phiếu 10-30 năm trong khi lợi suất thực hạ và kỳ vọng lạm phát tăng.

Lý luận

Lực mua vàng đến từ tiền tệ hoá nợ chứ không phải nhu cầu trú ẩn: Bộ Tài chính Mỹ nhân đôi quy mô mua lại trái phiếu 10-30 năm trên nền nợ hơn 40 nghìn tỷ USD, và Trump công khai nói can thiệp tối thượng vào thị trường trái phiếu là quân đội. Bằng chứng: vàng đóng cửa +1,71% phiên thứ Sáu, +5,22% trong tuần, +11,39% trong tháng; lợi suất thực 10 năm hạ về 2,35% (giảm 4 điểm cơ bản sau 5 phiên) trong khi kỳ vọng lạm phát tăng 7 điểm lên 2,34% — đúng kiểu steepening đình lạm, tổ hợp lý tưởng cho kim loại quý. Tương quan đo được xác nhận bản chất này: vàng/Nasdaq +0,36 và vàng/VIX -0,46, tức vàng tăng cùng khẩu vị rủi ro với VIX chỉ 15,13. Phản biện: vị thế đầu cơ 54,69% OI (z +1,26, tăng 6,04 trong 5 phiên) đã rất đông đúc, GVZ 27,29 khá đắt, và việc Iran cho tàu dầu Iraq qua Hormuz làm xẹp bớt phần bù dầu.

Mức quan trọng

S 4600.8/4580.2/4555.4 · R 4641.7/4663.9/4681.8

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 4.580,2 là cảnh báo đầu tiên; đóng nến ngày dưới 4.555,4 thì huỷ luận điểm tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Tiêu hoá sau nhịp parabol: tuần tăng 22,38% gặp cú thanh lý 550 triệu USD lệnh long và tâm lý cực đoan cả hai chiều.

Lý luận

BTC đang tiêu hoá một tuần parabol tăng 22,38% và cả hai phía của thị trường đều căng. Phe long trả giá: 550 triệu USD bị thanh lý trong một giờ, funding sụp 1,078 về còn 1,0‱, IV (DVOL) nhảy 8,69 điểm sau 5 phiên, và vị thế đầu cơ vẫn đông ở mức 12,57% OI (z +1,78) dù đã xả 5,67 điểm chỉ trong một phiên. Dòng thảo luận trên mạng xã hội phân cực giữa mục tiêu một triệu USD và hoảng loạn đầu hàng — tín hiệu contrarian theo cả hai chiều, và đó chính là định nghĩa của trung lập. Yếu tố nâng đỡ: tương quan BTC/DXY -0,51 trong lúc đồng đô trượt, Goldman khuyên chuyển sang tài sản cứng, và tín dụng chưa hề xác nhận risk-off (HY 2,75%, VIX 15,13). Phản biện: giá nằm giữa dải, và hệ này đã đảo hướng BTC mười hai lần trong mười bốn ngày mà không mốc nào bị phá, nên kỷ luật theo dải quan trọng hơn câu chuyện.

Mức quan trọng

S 77000/76206/74938 · R 78120/79242/79500

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 74.938 chuyển nhận định sang giảm; đóng nến ngày trên 79.242 chuyển sang tăng.

DXY (USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng -0,90%

Động lực chính

Tiền tệ hoá cộng nguồn cung từ nước ngoài: mua lại trái phiếu nhân đôi và 123 tỷ USD Nhật bán ra lấn át lợi suất thực đỉnh chu kỳ.

Lý luận

Liên kết giữa lãi suất và đồng đô vẫn gãy, và toàn bộ giao dịch nằm ở đó. Lợi suất thực 10 năm 2,35% (z +1,82) và lợi suất 2 năm 4,19% (z +1,57) đều ở đỉnh chu kỳ, vậy mà DXY đóng cửa 98,80, giảm 0,87% trong tuần và 2,31% trong tháng, USD diện rộng (z -0,88) vẫn trượt còn lượng nắm giữ qua custody nước ngoài xuống đáy 14 năm. Động lực nằm ở nguồn cung: mua lại trái phiếu 10-30 năm tăng gấp đôi, Nhật bán ra 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ. Cuộc chiến thuế quan Mỹ–Canada nay đã hai chiều — Mỹ áp 50%, Carney tuyên bố đáp trả tương xứng — làm co hẹp nhu cầu đô cho thương mại chứ không tạo lực mua trú ẩn, phù hợp với VIX chỉ 15,13. Phản biện: vị thế bán khống USD đã đông, một cú định giá lại diều hâu ở đầu ngắn 4,19% sẽ tạo squeeze mạnh, và tỉ lệ đúng của tôi ở DXY chỉ 42%.

Mức quan trọng

S 98.0 · R 99.5

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50, hoặc EURUSD đóng cửa dưới 1,1644, thì huỷ luận điểm giảm.

EUR/USD

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng +0,90%

Động lực chính

Vị thế bán khống EUR chất đống trong lúc đồng đô trượt trên diện rộng tạo nhiên liệu cho một cú squeeze.

Lý luận

Cặp này là cách thể hiện sạch sẽ nhất của chế độ đồng đô yếu, và vị thế còn tiếp thêm nhiên liệu. EURUSD đóng cửa 1,1678, tăng 1,24% trong tuần và 2,41% trong tháng, trong khi vị thế đầu cơ EUR ở mức -7,34% OI (z -1,60) sau khi chất thêm 5,76 điểm chỉ trong năm phiên — phe bán khống dồn vào một thị trường vẫn bò lên đều là mẫu hình squeeze kinh điển. USD diện rộng (z -0,88) tiếp tục trượt bất chấp lợi suất thực Mỹ ở đỉnh chu kỳ, và cuộc chiến thuế quan Mỹ–Canada gây bất lợi cho đồng đô ở phía nhu cầu thương mại. Giá hiện chỉ cách kháng cự 1,1680 đúng 0,2 ATR, mức đã bị chạm sáu lần. Phản biện: tương quan EURUSD/US10Y là -0,35 mà lợi suất 10 năm vừa tăng 0,89% lên 4,738%; một đợt định giá lại ở đầu ngắn sẽ chặn cặp này trước khi tới 1,1716.

Mức quan trọng

S 1.1668/1.1658/1.1644 · R 1.1680/1.1698/1.1716

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 1,1658 huỷ luận điểm tăng; đóng nến ngày dưới 1,1644 thì lật sang giảm.

Đang theo dõi

• Tín dụng AI: CDS Broadcom lập kỷ lục trong khi chênh lệch HY vẫn hẹp 2,75% — vết nứt thật hay nhiễu?
• Mở cửa lại 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap của vàng quanh hỗ trợ 4.600,8 và kháng cự 4.641,7.
• Hormuz hạ nhiệt: thêm tàu qua eo sẽ xẹp WTI 86,34 và lực đỡ kỳ vọng lạm phát dưới chân vàng.
• Leo thang thuế quan Mỹ–Canada: vòng trả đũa kế tiếp và khả năng USDCAD kéo định giá lại đồng đô.
• Funding BTC 1,0‱ và vị thế đầu cơ 12,57% OI — một đợt xả nữa sẽ đẩy dải giá xuống thấp hơn.

Vàng (XAU/USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,70%

Động lực chính

Tiền tệ hoá nợ — Bộ Tài chính Mỹ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu 10-30 năm, giữ lực mua nền cho vàng bất chấp lợi suất thực đỉnh chu kỳ.

Lý luận

Vàng đóng cửa thứ Sáu tại 4.604,0, tăng 1,71% trong phiên, 5,22% trong tuần và 11,39% trong tháng — và làm được điều đó trong khi lợi suất thực 10y ở đỉnh chu kỳ 2,35% (z +1,82). Đó là dấu hiệu quan trọng nhất: đây không phải lực mua trú ẩn mà là lực mua chống mất giá tiền tệ. Tương quan trượt 60 phiên xác nhận: vàng với Nasdaq +0,36 và với VIX -0,46, cả hai đều NGƯỢC sách giáo khoa, trong khi vàng với DXY vẫn -0,55 và USD diện rộng tiếp tục trượt (z -0,88). Việc tăng gấp đôi buyback trái phiếu, Nhật bán 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ và phát ngôn của Trump coi quân đội là chốt chặn cuối cho thị trường trái phiếu đều cộng thêm phần bù rủi ro thể chế. Phản biện: vị thế đầu cơ 54,691% OI (z +1,26, tăng 6,037 trong 5 phiên) và GVZ tăng 3,37 lên 27,29 cho thấy giao dịch đã quá đông; đồng thời Iran cho tàu dầu Iraq qua Hormuz đang xì bớt phần bù chiến tranh.

Mức quan trọng

S 4600.8/4580.2/4555.4 · R 4641.7/4663.9/4681.8

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 4.580,2 là cảnh báo đầu tiên; đóng nến ngày dưới 4.555,4 thì huỷ luận điểm tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,20%

Động lực chính

Đợt xả đòn bẩy cùng tâm lý hưng phấn cực đoan sau khi giá đã tăng 22,54% trong tuần chặn phía trên, trong khi lực mua chống mất giá tiền tệ đỡ phía dưới.

Lý luận

BTC đang ở 77.305, giảm 1,32% trong 24 giờ nhưng vẫn tăng 22,54% trong tuần và 18,75% trong tháng, và bị kẹt giữa vùng hỗ trợ 77.000/76.206 với kháng cự 78.120 (5 lần chạm, cách 0,6 ATR). Vị thế vừa bị quét sạch: 550 triệu USD lệnh long bị thanh lý trong một giờ, funding rơi về 1,0‱ (giảm 1,078 trong một phiên), vị thế đầu cơ giảm 5,671 điểm còn 12,574% OI dù z vẫn +1,78, còn IV (DVOL) nhảy 8,69 lên 43,41. Tâm lý social là hưng phấn cực đoan — đây là cảnh báo ngược chiều, không phải xác nhận. Ngược lại, tương quan BTC với DXY -0,51 trong lúc đồng đô tiếp tục trượt vẫn giữ một cái sàn. Với ATR14 H4 là 1.287 (khoảng 1,7%), biên độ kỳ vọng nằm gọn trong hai mốc, nên neutral là cách đọc trung thực. Lưu ý kỷ luật: 12 lần đảo hướng trong 14 ngày mà không mốc nào bị phá — mốc quyết định, không phải nhiễu.

Mức quan trọng

S 77000/76206/74938 · R 78120/79005/79486

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 74.938 chuyển sang nhận định giảm; đóng nến ngày trên 79.486 chuyển sang nhận định tăng.

DXY (USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Liên kết lãi suất – đồng đô đã đứt: lợi suất thực đỉnh chu kỳ không còn hút được dòng tiền, trong khi tiền tệ hoá nợ và việc các ngân hàng trung ương bán ra rút cạn cầu cơ cấu.

Lý luận

DXY đóng cửa thứ Sáu tại 98,80, giảm 0,87% trong tuần và 2,31% trong tháng, còn chỉ số USD diện rộng (có CNY và MXN) ở mức z -0,88 và vẫn đang trượt. Điều đó diễn ra trong khi lợi suất thực 10y ở 2,35% (z +1,82) và lợi suất 2y ở 4,19% (z +1,57) — đồng đô không còn được trả công cho lợi thế lãi suất của nó, và đây chính là đặc điểm định nghĩa chế độ hiện tại. Áp lực cung rất cụ thể: Nhật đã bán 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ từ tháng Hai, và Bộ Tài chính vừa tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu 10-30 năm. Phản biện thẳng thắn nằm ở kênh thuế quan: mức thuế 50% lên hàng Canada cùng đòn trả đũa sẽ nén nhập khẩu, về lý thuyết là yếu tố nâng đỡ USD, và cú hích lạm phát từ thuế có thể dựng lại lợi suất đầu ngắn. Tỉ lệ đúng của tôi ở tài sản này chỉ 42% trên 12 nhận định, nên confidence bị chặn ở mức 4.

Mức quan trọng

S 98.00 · R 99.50 (tham chiếu — hệ không có nến DXY)

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50, hoặc EURUSD đóng cửa dưới 1,1644, thì huỷ luận điểm giảm.

EUR/USD

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,65%

Động lực chính

Nền vị thế đầu cơ đang bán ròng rất sâu (-7,341% OI, z -1,6) khiến EURUSD dễ bị ép mua trong lúc chỉ số USD diện rộng tiếp tục trượt.

Lý luận

EURUSD đóng cửa tại 1,1678, tăng 1,24% trong tuần và 2,41% trong tháng, hiện chỉ cách kháng cự 1,1680 đúng 0,2 ATR, với các mốc kế tiếp là 1,1698 và 1,1716. Nhiên liệu nằm ở vị thế: đầu cơ EUR đang ở -7,341% OI với z -1,6, giảm thêm 5,764 điểm chỉ trong 5 phiên — thị trường đang bán khống vào một xu hướng vẫn đang bò lên, đúng mô hình bị ép mua kinh điển. Bối cảnh vĩ mô đồng thuận: USD diện rộng ở z -0,88, DXY không giữ nổi mốc 99, và cuộc chiến thuế quan Mỹ – Canada tập trung vào thương mại Bắc Mỹ chứ không nhắm vào đồng euro. Tương quan trượt cũng khớp: EURUSD với VIX -0,45 và với Nasdaq +0,35, trong khi VIX ở 15,13 và không có căng thẳng tín dụng. Phản biện: lợi suất 10y Mỹ 4,738 tăng 0,89% cùng tương quan EURUSD – us10y -0,35 là lực cản thật, và cặp tiền đang đóng cửa tới Chủ Nhật 21:00 UTC nên có thể gap hai chiều khi mở lại.

Mức quan trọng

S 1.1668/1.1658/1.1644 · R 1.1680/1.1698/1.1716

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 1,1658 huỷ luận điểm tăng; đóng nến ngày dưới 1,1644 thì lật sang giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa lại Chủ Nhật 21:00 UTC: rủi ro gap so với giá đóng T6 vàng 4.604,0 / DXY 98,80 / EURUSD 1,1678.
• Phạm vi và danh mục hàng hoá bị Canada đánh thuế trả đũa; phản ứng của USDCAD là phép thử kênh thuế quan.
• Lưu lượng qua eo Hormuz — thêm tàu được qua nghĩa là phần bù chiến tranh tiếp tục xì khỏi WTI 86,34 và vàng.
• BTC: mốc 78.120 rồi 79.486 so với việc mất 76.206; theo dõi funding hồi từ mức 1,0‱.
• Căng thẳng tín dụng mảng AI: CDS Broadcom lập kỷ lục, Goldman khuyến nghị xoay sang ngân hàng và tài sản cứng.

Vàng (XAU/USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng +1,20%

Động lực chính

Việc tiền tệ hoá nợ — buyback trái phiếu 10-30 năm nhân đôi cùng làn sóng bán ra của khối chính phủ nước ngoài — đang mua vàng như một hàng rào chống hạ giá tiền tệ, chứ không phải như tài sản trú ẩn.

Lý luận

Lực mua vàng hiện nay là lực mua chống hạ giá tiền tệ, không phải lực mua trú ẩn: tương quan trượt 60 phiên với Nasdaq là +0,36 và với VIX là -0,46, cả hai đều ngược sách giáo khoa, nên mức tăng 1,71% phiên thứ Sáu diễn ra khi VIX chỉ 15,13 và chênh lệch HY 2,75%. Nhiên liệu là tiền tệ hoá nợ: Bộ Tài chính Mỹ nhân đôi quy mô mua lại trái phiếu 10-30 năm, Nhật đã bán 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ từ tháng 2, và Trump tuyên bố quân đội là công cụ can thiệp tối thượng với thị trường trái phiếu. Quan trọng hơn, kênh truyền dẫn số một vẫn đang nới: kỳ vọng lạm phát 2,34% (tăng 0,07 trong 5 phiên) kéo lợi suất thực 10 năm về 2,35% dù danh nghĩa lên 4,738%. Phản biện: vị thế đầu cơ vàng đã lên 54,7% OI (z +1,26, tăng 6,0 điểm trong 5 phiên), GVZ vọt 3,37 điểm, và việc Iran cho tàu dầu Iraq qua Hormuz bào bớt phần bù chiến tranh.

Mức quan trọng

S 4600.8/4580.2/4555.4 · R 4641.7/4663.9/4681.8

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 4.580,2 là cảnh báo đầu tiên; đóng nến ngày dưới 4.555,4 huỷ luận điểm tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,50%

Động lực chính

Đợt thanh lý 550 triệu USD lệnh long đang xả đòn bẩy sau khi giá chạy 22% trong một tuần, buộc thị trường tiêu hoá thay vì gãy xu hướng.

Lý luận

BTC đang tiêu hoá chứ chưa đảo chiều: tăng 21,95% trong tuần nhưng giảm 1,79% trong 24 giờ, kèm 550 triệu USD lệnh long bị thanh lý chỉ trong một giờ. Vị thế đầu cơ rơi 5,67 điểm chỉ trong một ngày xuống 12,57% OI, song vẫn còn dày với z +1,78; funding sụp 1,08 điểm về 1,0‱ mỗi ngày, tức vẫn dương nhưng đã hết hưng phấn; IV (DVOL) cộng 8,69 điểm trong 5 phiên lên 43,41. Đòn bẩy đã bị xả, vị thế vẫn nặng, biến động được định giá lại cao hơn — tổ hợp đó nghiêng về giằng co quanh kệ 76.206 (6 lần chạm) hơn là một nhịp có hướng rõ. Tâm lý mạng xã hội ồn ào và chia hai phe, các bài bullish mang giọng phòng thủ, đây là tín hiệu ngược chiều nhẹ chứ chưa phải cực đoan. Phản biện: tương quan -0,51 với DXY và đồng đô yếu chính là động lực của nhịp tăng này, và một phiên đóng trên 78.120 sẽ mở lại 79.486.

Mức quan trọng

S 77000/76206/74938 · R 78120/79005/79486

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 74.938 chuyển sang quan điểm giảm; đóng nến ngày trên 79.486 chuyển sang quan điểm tăng.

DXY (USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài tuần · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Đồng đô đang bị định giá lại theo nguồn cung trái phiếu và rủi ro quản trị chứ không theo carry, khiến DXY tiếp tục chịu áp lực bán dù lợi suất thực ở đỉnh chu kỳ.

Lý luận

Liên kết giữa lãi suất và đồng đô vẫn đứt gãy. Lợi suất thực 10 năm 2,35% (z +1,82) và lợi suất 2 năm 4,19% (z +1,57) đều ở đỉnh chu kỳ, vậy mà DXY chỉ giữ được 98,80 còn chỉ số USD diện rộng (z -0,88) tiếp tục trượt, giảm 2,31% trong tháng và 0,87% trong tuần. Thứ đang được định giá là nguồn cung và chất lượng quản trị: buyback 10-30 năm nhân đôi, Nhật thanh lý 123 tỷ USD trái phiếu Mỹ, lượng custody của khối ngoại xuống đáy 14 năm, cùng cuộc chiến thuế quan hai chiều sau khi Washington áp thuế 50% lên hàng Canada và bị đáp trả tương xứng. Phản biện: leo thang thuế quan có thể tạo ra lực mua trú ẩn phản xạ, carry đầu ngắn 4,19% là thứ đắt đỏ để chống lại, và tỉ lệ đúng của tôi ở DXY chỉ 42% trên 12 nhận định — nên mức tự tin được giữ thấp có chủ ý. Lưu ý hệ không có nến DXY nên các mốc chỉ suy ra gián tiếp qua EURUSD.

Mức quan trọng

S 98.50/98.00 · R 99.50/100.00 (suy ra từ EURUSD 1.1658/1.1716 — không có nến DXY)

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50, hoặc EURUSD đóng dưới 1,1644, huỷ luận điểm giảm.

EUR/USD

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng +0,90%

Động lực chính

Giới đầu cơ tăng vị thế bán khống EUR ngay trong lúc tỷ giá đi lên, để lại nhiên liệu squeeze bên dưới một xu hướng hạ giá đồng đô vẫn còn nguyên.

Lý luận

EURUSD là cách thể hiện sạch sẽ nhất của quá trình hạ định giá đồng đô: tăng 1,24% trong tuần, 2,41% trong tháng, đóng cửa 1,1678 ngay dưới kệ 1,1680. Điểm bất đối xứng nằm ở vị thế: giới đầu cơ đang net short EUR ở mức -7,34% OI (z -1,60) và còn bán khống thêm 5,76 điểm trong 5 phiên gần nhất ngay trong lúc tỷ giá đi lên. Short ép vào một xu hướng tăng chính là nhiên liệu cho squeeze, và đây cũng là tài sản tôi chấm điểm tốt nhất với 69% đúng trên 13 nhận định. Tương quan ủng hộ: EURUSD với lợi suất 10 năm là -0,35 và với VIX là -0,45, trong khi cả lợi suất lẫn biến động đều không bùng lên. Cuộc chiến thuế Mỹ - Canada tiêu cực cho USD ở mức biên và không đụng trực tiếp tới eurozone. Phản biện: mốc 1,1658 đã bị chạm 11 lần nên là kệ được bảo vệ chắc, và một khoảng gap khi mở cửa Chủ Nhật có thể đặt lại toàn bộ thế trận trước khi luận điểm kịp diễn ra.

Mức quan trọng

S 1.1668/1.1658/1.1644 · R 1.1680/1.1698/1.1716

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 1,1658 huỷ luận điểm tăng; đóng nến ngày dưới 1,1644 lật sang giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa forex/vàng 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap so với giá đóng cũ 4.604.
• Lưu lượng qua eo Hormuz — mới 1 tàu qua, nhưng tàu dầu Iraq đã được cho phép.
• Vòng hai thuế quan Mỹ - Canada: phạm vi trả đũa theo từng ngành của Carney.
• Các đợt buyback trái phiếu 10-30 năm và việc Nhật tiếp tục bán trái phiếu Mỹ.
• Funding và OI của BTC sau cú xả 550 triệu USD; phép thử là 76.206 rồi 74.938.