Nhận định EUR/USD ngày 12/09/2026: nghiêng đi ngang

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài tuần · kỳ vọng -1,10%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở đỉnh chu kỳ 2,46% (z +2,03) cùng việc Fed bị định giá lại theo hướng tăng lãi suất tiếp tục đè chi phí cơ hội của vàng.

Lý luận

Vàng vừa trượt bài kiểm tra tăng giá thuận lợi nhất có thể: Houthi tuyên bố kiểm soát Bab el-Mandeb, đường ống 7 triệu thùng/ngày của Saudi bị đóng, sản lượng Saudi thấp nhất 36 năm — vậy mà vàng vẫn -1,83% tuần và -1,36% tháng. Phần bù chiến tranh chảy vào dầu (WTI 99,99, +20,08% tháng) và cước tàu kỷ lục, không vào kim loại. Ràng buộc thật là lợi suất thực: TIPS 10 năm 2,46% (z +2,03), lợi suất 2 năm 4,43% (z +2,13), xác suất tăng ngày 16/9 gần 70% và 4 lần tăng được định giá đến tháng 7/2027. Vị thế đầu cơ chen chúc ở 54,944% OI (z +1,27, +7,604 trong 5 phiên) là nhiên liệu cho một đợt thanh lý. Phản biện: kỳ vọng lạm phát 10 năm đang bung lên 2,4% (z +1,28), và tăng lãi suất khi niềm tin tiêu dùng chỉ còn 47,8 là canh bạc sai lầm chính sách — cuối cùng sẽ đỡ giá vàng.

Mức quan trọng

S 4326.2 · R 4364.9/4378.7/4414.1

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4378,7 là huỷ nhận định. Giữ được trên 4364,9 sau khi mở lại Chủ Nhật 21:00 UTC cũng vô hiệu hoá nó.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

BTC bị ghim trong dải 76.256–78.683 vì định giá lại diều hâu của Fed chặn đà lên, còn nền đòn bẩy đã bị xả sạch thì hạn chế đà xuống.

Lý luận

BTC nằm giữa dải ở 77.278, 24h +0,07%, tuần -3,2% sau khi tháng +21,72% — đây là tích luỹ chứ không phải phân phối. Đòn bẩy đã bị quét sạch: vị thế đầu cơ còn 3,569% OI sau cú xả -15,932 trong 5 phiên, funding chỉ 0,301‱/ngày (z -0,35), IV DVOL 40,09 (z -0,47). Điều đó vừa lấy đi nhiên liệu squeeze vừa giảm rủi ro cascade, tức nghiêng về đi ngang. Liên thị trường không cho tín hiệu risk-off: VIX -11,21% về 15,84, Nasdaq +0,91%, HY 2,71%; tương quan đo được BTC/DXY -0,46, BTC/Nasdaq +0,26. Cản trở: xác suất Fed tăng 16/9 khoảng 70%, và việc JPMorgan ngừng cho quỹ AI Situational Awareness vay hé lộ quá trình giảm đòn bẩy ở nhóm công nghệ. Đám đông vẫn 'Day X of bullposting' giữa tape yếu — cờ contrarian để thận trọng, chưa phải tín hiệu bán.

Mức quan trọng

S 76862/76256/75773 · R 77731/78199/78683

Sai khi

Đóng nến H4 trên 78.683 chuyển nhận định sang bullish. Đóng nến H4 dưới 76.256 chuyển sang bearish.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Link lãi suất–đô la vẫn đứt: lợi suất 2 năm ở z +2,13 trong khi USD diện rộng ở z -1,5, tức định giá lại diều hâu không còn kéo được dòng tiền vào đồng bạc xanh.

Lý luận

DXY đóng cửa 99,095, đi ngang trong 24h, tuần -0,07%, tháng -0,91% — trong khi lợi suất 2 năm vọt lên 4,43% (z +2,13) và 10 năm lên 4,975%. USD diện rộng (có CNY/MXN) ở 118,073, z -1,5 và vẫn đang giảm (-0,675 qua 5 phiên). Thị trường đang coi việc tăng lãi suất giữa cú sốc nguồn cung là thuế đánh vào tăng trưởng và uy tín, chứ không phải câu chuyện carry; việc Nhật bán trái phiếu Mỹ cũng giữ giá cho đồng yên. Ba tuần tin diều hâu tối đa mà không có lấy một phiên đóng cửa trên 99,50 — đó mới là bằng chứng đáng tin. Rủi ro ngược: nếu Fed tăng thật ngày 16/9, đồng USD có thể bị squeeze. Lưu ý hệ không có nến DXY nên các mức chỉ mang tính tham khảo.

Mức quan trọng

S 98.70 · R 99.50

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 99,50 chuyển sang bullish. Đóng cửa ngày dưới 98,70 chuyển sang bearish.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Chênh lệch đầu đường cong nới rộng — lợi suất 2 năm Mỹ 4,43% so với ECB đứng yên ở 2,50% — kéo cặp này nghiêng xuống, nhưng nó vẫn bị ghim trong dải 40 pip cho tới FOMC.

Lý luận

EURUSD đóng cửa 1,1602, 24h -0,27%, tuần -0,22%, tháng +0,51%, với ATR14 H4 chỉ 0,0018 và dải 1,1581–1,1620 có 5-6 lần chạm mỗi bên. Tương quan đo được eurusd/us10y -0,30 cho thấy việc lợi suất 10 năm tăng 3,99% trong tuần lẽ ra đã kéo cặp này xuống; thực tế nó gần như không nhúc nhích, đó là bằng chứng trực tiếp rằng sự yếu ớt phía USD (diện rộng z -1,5) đang bù lại chênh lệch lãi suất. Vị thế đầu cơ EUR đã cover từ short sâu về -2,88% OI (+5,957 trong 5 phiên), lấy mất nhiên liệu squeeze và mở chỗ cho short mới. Bà Lagarde phát biểu 08:00 UTC thứ Bảy lúc forex đóng cửa, nên chất xúc tác thật vẫn là FOMC ngày 16/9. Độ nghiêng là xuống, nhưng biên độ hai tuần ước lượng trung thực vẫn dưới ngưỡng bearish.

Mức quan trọng

S 1.1597/1.1589/1.1581 · R 1.1610/1.1620/1.1627

Sai khi

Đóng nến H4 dưới 1,1575 chuyển sang bearish. Đóng nến H4 trên 1,1621 chuyển sang bullish.

Đang theo dõi

• FOMC 16/9: tăng hay giữ, thị trường đã định giá ~70% và lợi suất 2 năm ở 4,43%.
• Mở lại vàng/forex Chủ Nhật 21:00 UTC: rủi ro gap so với giá đóng T6 do tin Biển Đỏ cuối tuần.
• Lợi suất thực 10 năm 2,46%: vượt 2,50% sẽ kéo dài sức ép lên vàng.
• WTI giữ mốc 100 sau khi -2,43%: tiếp tục nới kỳ vọng lạm phát 10 năm (2,4%, z +1,28).
• Kênh tín dụng: HY 2,71% và MOVE 82,1 (z +1,02) — stress trái phiếu lan sang tín dụng tư nhân và bên cho quỹ AI vay.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm 2,55% — cao nhất kể từ 2008 — là biến số xấu nhất với vàng và vẫn đang tăng.

Lý luận

Lợi suất thực, chứ không phải tin chiến sự, quyết định đường đi của vàng lúc này. TIPS 10 năm in 2,55%, tăng 10 điểm cơ bản trong 5 phiên, z +2,39, trong khi kỳ vọng lạm phát 10 năm kẹt ở 2,36% (-0,04 trong phiên) — nghĩa là toàn bộ cú đẩy lên mức danh nghĩa 4,975% là siết lợi suất thực. Bằng chứng nằm ngay trên biểu đồ: vàng đã thất bại 11 lần tại 4358, hiện chỉ cách mốc đó 0,2 ATR, và vẫn -1,83% trong tuần bất chấp Houthi kiểm soát Bab el-Mandeb cùng đường ống 7 triệu thùng/ngày của Saudi bị đóng. Vàng đang từ chối hấp thụ tin địa chính trị — phần bù đó đã vào dầu và cước tàu kỷ lục. Vị thế đầu cơ 56,4% OI (z +1,49) thêm rủi ro giải chấp trước FOMC 16/9. Phản biện: USD diện rộng z -1,5 và tương quan vàng/VIX đã đảo thành -0,32 đã kéo vàng +0,79% hôm thứ Sáu; tỉ lệ đúng của tôi ở vàng chỉ 26% nên độ tin cậy để thấp.

Mức quan trọng

S 4329.9/4309.8/4276.8 · R 4358/4378.5/4403.2

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4378,5 là phủ định luận điểm. Trụ vững trên 4358 sau khi mở cửa lại 21:00 UTC Chủ Nhật cũng vô hiệu hoá nó.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Biến động và đòn bẩy đều bị nén — DVOL 36,68 (z -0,94), funding chỉ 0,609‱ — ghim giá trong biên độ cho tới FOMC.

Lý luận

Đây là trạng thái nén, không phải xu hướng. DVOL 36,68 (z -0,94) và funding perp chỉ 0,609‱ (giảm 0,663 trong phiên) cho thấy đòn bẩy cùng phần bù đã bị rửa sạch; BTC chỉ +0,08% trong 24 giờ và đã nằm 13 giờ trong dải 76.862–77.731, hẹp hơn một ATR. Bối cảnh vĩ mô rõ ràng thù địch — 2y 4,56% (z +2,52), thị trường định giá bốn lần tăng lãi suất đến tháng 7/2027 — nhưng BTC vẫn +21,73% trong tháng và chỉ -3,19% trong tuần, tức cú sốc lãi suất đang được hấp thụ chứ không bị bán tháo. Tâm lý social chia rẽ gay gắt quanh Clarity Act và tin đồn Fed tăng lãi: đó là nhiễu, chưa phải trạng thái cực đoan để đánh ngược. Phản biện: tương quan BTC/DXY -0,46 nghĩa là một cuộc họp thực sự diều hâu hôm thứ Tư có thể bẻ gãy 76.256 rất nhanh, và thanh khoản cuối tuần sẽ khuếch đại mọi cú phá vỡ.

Mức quan trọng

S 76862/76256/75773 · R 77731/78199/78683

Sai khi

Đóng nến H4 trên 78.683 chuyển luận điểm sang tăng. Đóng nến H4 dưới 76.256 chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Link lãi suất–đồng đô vẫn đứt: lợi suất 2 năm ở z +2,52 trong khi USD diện rộng ở z -1,5.

Lý luận

Toàn bộ câu chuyện nằm ở chỗ link lãi suất–đồng đô đã đứt. Lợi suất 2 năm 4,56% (z +2,52) và lợi suất thực 10 năm 2,55% (z +2,39) lẽ ra phải đáng giá vài điểm phần trăm cho đồng đô, vậy mà USD diện rộng vẫn nằm ở z -1,5 và còn giảm 0,675 trong 5 phiên. DXY là tài sản phẳng nhất bảng: +0,01% trong phiên, -0,07% trong tuần, -0,91% trong tháng. Phân kỳ này đã kéo dài bốn tuần liên tiếp trong chế độ hiện tại và không có gì trong mẻ tin này phá vỡ nó — việc Goldman và Citi dự báo Fed tăng lãi tháng 9 đã nằm sẵn trong đoạn đầu đường cong. Phản biện: một lần tăng lãi thực sự diều hâu hôm thứ Tư là chất xúc tác duy nhất có thể nối lại lợi suất với đồng đô. Lưu ý hệ không có nến DXY nên các mức dưới đây chỉ mang tính tham khảo, không phải mức đo được.

Mức quan trọng

S ~98.70 · R ~99.50 (không có nến DXY — chỉ tham chiếu)

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50 chuyển luận điểm sang tăng. Đóng nến ngày dưới 98,70 chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,25%

Động lực chính

Tương quan 60 phiên -0,41 với lợi suất Mỹ 10 năm kéo euro xuống, nhưng biên độ thực tế quá hẹp để vượt ngưỡng.

Lý luận

Cặp tiền đang nén lại với độ nghiêng xuống nhẹ. Biên độ thực tế rất hẹp: ATR H4 chỉ 0,0019 (0,16%), giá nằm cách 1,1593 đúng 0,2 ATR, bên dưới là các kệ dày 1,1585 (12 lần chạm) và 1,1575 (10 lần chạm). Driver thực sự đang hoạt động là tương quan trượt 60 phiên giữa EURUSD và lợi suất Mỹ 10 năm ở mức -0,41: lợi suất 10 năm tăng 3,99% trong tuần lên 4,975%, tức nghiêng tiêu cực cho euro, khớp với việc EURUSD -0,27% phiên thứ Sáu. Tuy nhiên giới đầu cơ đã bán khống sẵn -4,52% OI (z -1,23), làm cạn nhiên liệu cho chiều giảm, còn USD diện rộng yếu ở z -1,5 bù lại chênh lệch lợi suất; tính theo tháng cặp này vẫn +0,51%. Bà Lagarde phát biểu lúc 08:00 UTC khi thị trường đã đóng, nên mọi nội dung chỉ được giao dịch khi mở lại Chủ Nhật. Kết luận: trôi dạt dưới ngưỡng trong dải 1,1575–1,1621.

Mức quan trọng

S 1.1593/1.1585/1.1575 · R 1.1610/1.1621/1.1633

Sai khi

Đóng nến H4 dưới 1,1575 chuyển luận điểm sang giảm. Đóng nến H4 trên 1,1621 chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• FOMC 16/9: xác suất tăng lãi ~70%, thị trường định giá 4 lần tăng đến 7/2027
• Lợi suất thực 10 năm vượt 2,60% hoặc danh nghĩa 10 năm thủng 5,00% — ngòi nổ của vàng
• Mở cửa lại 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap ở vàng/forex sau tin Bab el-Mandeb
• Lagarde phát biểu 08:00 UTC hôm nay — tín hiệu ECB đầu tiên sau khi giữ 2,50%
• Ống dẫn 7 triệu thùng/ngày của Saudi mở lại hay WTI lên lại trên 100 (kỳ vọng lạm phát nay 2,36%)

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm 2,55%, cao nhất từ 2008, trong khi breakeven kẹt 2,36%, là lực duy nhất đang đè vàng.

Lý luận

Luận điểm: vàng mở lại Chủ Nhật đối mặt FOMC đã price-in tăng lãi trong khi lợi suất thực còn leo, nên cú bật thứ Sáu sẽ tan dần về 4.309,8. Bằng chứng: TIPS 10 năm +0,09 lên 2,55% (z +2,39) và 2 năm +0,13 lên 4,56% chỉ trong một phiên, còn breakeven giảm 0,04, nghĩa là toàn bộ chuyển động là thắt chặt thực; vàng đang -1,83% tuần và -1,47% tháng, chưa phản ánh hết nhịp mới nhất. Vị thế đầu cơ mua ròng 56,4% OI (z +1,49) rất đông, dễ bị ép nếu Warsh thực sự tăng lãi. Tương quan đo được vàng–VIX là -0,32, nên mức +0,79% thứ Sáu chỉ đi theo cú rơi của VIX chứ không phải cầu trú ẩn. Kháng cự xếp dày: 4.358 (11 chạm, 0,2 ATR) và 4.378,5 (8 chạm). Phản biện: kỳ vọng lạm phát UMich 4,6% cùng nguy cơ Houthi leo thang cuối tuần có thể khiến vàng gap tăng; GVZ giảm 2,8 về 25,68 cho thấy chưa ai mua bảo hiểm cho kịch bản đó.

Mức quan trọng

S 4329.9/4309.8 · R 4358/4378.5

Sai khi

Đóng H4 trên 4.378,5 thì nhận định sai. Hai nến H4 liên tiếp đóng trên 4.358 sau khi mở lại Chủ Nhật 21:00 UTC cũng phủ định nó.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,50%

Động lực chính

Sốc lãi suất thực trước phiên Fed có thể tăng lãi chặn BTC, nhưng USD diện rộng z -1,5 và sàn 77.000 giữ nó chưa gãy trước FOMC.

Lý luận

Luận điểm: BTC nghiền dần xuống trong biên 76.155–78.199 suốt cuối tuần, cú phá thật sẽ dồn về phiên FOMC. Bằng chứng: giá +0,1% trong ngày nhưng -3,17% tuần sau khi đã +21,75% tháng, nghĩa là xu hướng đang mất đà chứ chưa đảo. Tương quan đo được BTC–DXY là -0,46 và USD diện rộng đang ở z -1,5, đó là lực mua chính; ngược lại, lợi suất 2 năm 4,56% và việc JPMorgan ngừng cho quỹ AI vay đang siết thanh khoản ở biên. Funding giảm 0,663 về 0,609‱ mỗi ngày và DVOL 36,68 (z -0,94), nên đòn bẩy không nóng nhưng biến động đang bị định giá quá thấp trước ngày 16/9. Tâm lý social đang hưng phấn cực đoan, một cảnh báo contrarian, trong khi phe bear bị chế giễu vẫn chưa được trả công. Phản biện: một cú bật do USD yếu xuyên 77.731 (6 chạm) sẽ kéo phe short chạy nhanh lên 78.199.

Mức quan trọng

S 76682/76155 · R 77731/78199

Sai khi

Đóng H4 trên 78.199 thì chuyển bullish. Đóng H4 dưới 76.155 thì chuyển bearish.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Link lãi suất–USD đã đứt theo số đo: lợi suất 2 năm tăng 0,17 trong tuần mà DXY vẫn đứng yên ở 99,12.

Lý luận

Luận điểm: DXY trôi lên nhẹ trước FOMC nhưng vẫn nằm trong hộp 98,70–99,50, vì xác suất tăng lãi gần 70% đã nằm trong giá. Bằng chứng: DXY -0,04% tuần và -0,89% tháng dù lợi suất 2 năm ở 4,56% (z +2,52) và thực 10 năm 2,55%, dấu hiệu rõ nhất rằng repricing diều hâu không còn mua được USD. USD diện rộng gồm CNY và MXN đang ở z -1,5 và giảm 0,675 trong năm phiên, nghĩa là cầu USD đã dạt sang nơi khác. Lạm phát do cước vận tải và diesel trên 6 USD/gallon làm tổn thương điều kiện thương mại Mỹ ít hơn châu Âu, một điểm tựa nhẹ. Phản biện: nếu Warsh tăng lãi kèm lộ trình bốn lần tăng tới tháng 7/2027, link có thể nối lại đột ngột; đó là rủi ro tăng mà thế đứng trung tính này đang xem nhẹ.

Mức quan trọng

S 98.70 · R 99.50

Sai khi

Đóng ngày trên 99,50 thì chuyển bullish. Đóng ngày dưới 98,70 thì chuyển bearish.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

EURUSD bị kẹp giữa sàn 1,1585 (12 chạm) và trần 1,1610 (8 chạm) với ATR chỉ 19 pip, và không gì cuối tuần này giải quyết được thế kẹp đó.

Lý luận

Luận điểm: cặp tiền rò rỉ về 1,1585 dưới sức ép lợi suất thực Mỹ nhưng không thủng 1,1575 trước FOMC. Bằng chứng: EURUSD -0,27% ngày và -0,22% tuần trong khi +0,51% tháng, một biên độ chứ không phải xu hướng; tương quan đo được với us10y là -0,41 và với VIX là -0,43, nên lợi suất Mỹ cao kéo nó xuống còn cú rơi của VIX đỡ nó lên. Vị thế đầu cơ EUR -4,5% OI (z -1,23) đã short sẵn và gần đáy một năm, hạn chế đà giảm thêm. Đường ống Saudi đóng cùng cước tàu dầu kỷ lục đánh vào hoá đơn năng lượng châu Âu nặng hơn Mỹ, một điểm tiêu cực chậm cho euro. Lagarde phát biểu thứ Bảy 08:00 UTC khi thị trường đóng, nên chỉ có ý nghĩa lúc mở lại. Phản biện: USD diện rộng yếu (z -1,5) đã nhiều lần cứu mốc 1,1585; đóng H4 trên 1,1621 sẽ lật nhận định.

Mức quan trọng

S 1.1585/1.1575 · R 1.161/1.1621

Sai khi

Đóng H4 dưới 1,1575 thì chuyển bearish. Đóng H4 trên 1,1621 thì chuyển bullish.

Đang theo dõi

• Mở cửa Chủ Nhật 21:00 UTC: vàng giữ hay bị đẩy khỏi 4.358 sau số niềm tin tiêu dùng 47,8?
• Lagarde phát biểu thứ Bảy 08:00 UTC: có phản bác lộ trình tăng lãi ECB 2,50% không
• Đe doạ chiến dịch 'quy mô lớn' của Houthi cuối tuần: Bab el-Mandeb và cước tàu dầu
• TIPS 10 năm vượt 2,60% hoặc 2 năm vượt 4,60% trước FOMC 16/9
• Hưng phấn BTC so với mốc 77.000: theo dõi funding và DVOL định giá lại trước FOMC

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Lợi suất thực kỷ lục kéo xuống, nhưng vàng đóng +0,79% đúng ngày lợi suất thực nhảy 9 bp cho thấy cú siết đã được phản ánh phần lớn.

Lý luận

Thế trận là giằng co: cú siết lợi suất thực kéo giá xuống, còn hành động giá lại nói ngược. Lợi suất thực 10 năm nhảy 9 bp lên 2,55% (z +2,39) hôm thứ Sáu, lợi suất 2 năm chạm 4,56% và kịch bản tăng lãi suất 16/9 đã được định giá ~70%, vậy mà vàng vẫn đóng +0,79% tại 4.349, chỉ cách kháng cự 4.358 (11 lần chạm) 0,2 ATR. Một tài sản tăng đúng ngày biến số xấu nhất của nó xấu thêm thì không phải lệnh bán dễ, và các nhận định bearish vàng của tôi chỉ đúng 26%. Lực đỡ đến từ đình lạm (niềm tin tiêu dùng Michigan 47,8, kỳ vọng lạm phát 1 năm 4,6%), USD diện rộng ở z -1,5 với tương quan vàng–DXY -0,51, và rủi ro gap cuối tuần khi Houthi tuyên bố kiểm soát Bab el-Mandeb. Phản biện: vị thế đầu cơ mua 56,4% OI (z +1,49) đang đông, và nếu Fed tăng lãi suất kèm dot plot diều hâu thì lợi suất thực còn lên nữa. Thị trường đóng tới Chủ Nhật 21:00 UTC, nên tôi hạ về trung tính thay vì lật hướng.

Mức quan trọng

S 4329.9/4309.8 · R 4358/4378.5

Sai khi

Đóng H4 trên 4.378,5 sau phiên mở Chủ Nhật chuyển sang bullish. Đóng H4 dưới 4.309,8 chuyển sang bearish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,50%

Động lực chính

Khả năng Fed tăng lãi suất 16/9 chặn đà lên, trong khi phái sinh bình tĩnh và USD diện rộng yếu giữ sàn 76.155.

Lý luận

BTC bị nhốt trong hộp 76.155–78.199 và không tin nào trong mẻ này phá được hộp. Giá đi ngang 24h tại 77.220, giảm 3,27% trong tuần sau một tháng tăng 21,6%, nên đợt định giá lại diều hâu (lợi suất 2 năm 4,56%, xác suất tăng lãi suất ~70%) mới cắt bớt sóng chứ chưa đảo nó. Phái sinh bình tĩnh: funding 0,609 bp/ngày, DVOL 36,68 (z -0,94), vị thế đầu cơ 7,2% OI (z +0,97) đang xây lại sau cú rửa -11,4 điểm trong 5 phiên. Cổ phiếu ủng hộ (Nasdaq +0,91%, VIX 15,84) và tương quan -0,46 với USD diện rộng ở z -1,5 nghiêng về phía mua. Phản biện: đám đông StockTwits hưng phấn cực đoan mà không có luận điểm, dấu hiệu kinh điển của đỉnh ngắn hạn, và thứ Tư là lần đầu sau nhiều năm khả năng tăng lãi suất thực sự được đặt lên bàn. Tôi kỳ vọng giằng co cho tới đó; nếu Fed tăng thật, đó là chất xúc tác để kiểm tra 76.155.

Mức quan trọng

S 76682/76155 · R 77731/78199

Sai khi

Đóng H4 trên 78.199 chuyển sang bullish. Đóng H4 dưới 76.155 chuyển sang bearish.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Liên kết lãi suất–đô la vẫn đứt: lợi suất đầu đường cong kỷ lục gặp USD diện rộng z -1,5, còn hai dòng tin mới về Pháp và yên triệt tiêu nhau.

Lý luận

Liên kết lãi suất–đô la vẫn đứt: lợi suất 2 năm 4,56% (z +2,52) và lợi suất thực 10 năm 2,55% đáng lẽ phải kéo đô la lên, nhưng USD diện rộng nằm ở z -1,5 và DXY đóng đi ngang 99,12, giảm 0,89% trong tháng. Hai dòng tin mới triệt tiêu nhau. Bất lợi cho euro: Pháp hạ dự báo tăng trưởng khi phe cực hữu dẫn đầu thăm dò, và vị thế đầu cơ EUR đã bán ròng (-4,5% OI). Bất lợi cho đô la: yên mạnh lên làm sống lại lo ngại carry trade tan rã sau khi Nhật bán ~90 tỷ USD trái phiếu Mỹ, mà JPY chiếm 13,6% rổ DXY. Việc Goldman và Citi gọi tăng lãi suất 16/9 đã được định giá phần lớn ở ~70%. Phản biện: nếu Fed tăng thật kèm định hướng diều hâu, liên kết đã đứt có thể nối lại và ép DXY phá 99,50. Hệ không có nến DXY nên các mức chỉ mang tính tham khảo.

Mức quan trọng

S 98.70 · R 99.50

Sai khi

Đóng ngày trên 99,50 chuyển sang bullish. Đóng ngày dưới 98,70 chuyển sang bearish.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Kẹt trong biên 1,1575–1,1621: rủi ro chính trị Pháp chặn trên, vị thế đầu cơ đã bán ròng và USD diện rộng yếu đỡ dưới.

Lý luận

EUR/USD bị ghim trong biên 1,1575–1,1621 được xác định bởi số lần chạm rất dày (12 lần tại 1,1585, 10 lần tại 1,1575, 9 lần tại 1,1621), và phiên thứ Sáu giảm 0,27% về 1,1602, dừng ngay 0,2 ATR trên 1,1593. Các driver triệt tiêu nhau: lợi suất 2 năm Mỹ 4,56% và tương quan -0,41 với lợi suất 10 năm chặn đà tăng, trong khi USD diện rộng ở z -1,5 và lãi suất ECB 2,50% giữ sàn. Gió ngược mới là chính trị: Pháp hạ dự báo tăng trưởng khi cực hữu dẫn đầu thăm dò, nhưng vị thế đầu cơ EUR đã bán ròng (-4,5% OI, z -1,23) nên khó có lực bán tiếp theo mạnh. Lagarde phát biểu thứ Bảy 08:00 UTC khi thị trường đóng, nên tác động nếu có sẽ dồn vào phiên mở Chủ Nhật. Phản biện: Fed tăng lãi suất kèm dot plot diều hâu ngày 16/9 là con đường rõ nhất dẫn tới đóng H4 dưới 1,1575.

Mức quan trọng

S 1.1593/1.1585/1.1575 · R 1.161/1.1621

Sai khi

Đóng H4 dưới 1,1575 chuyển sang bearish. Đóng H4 trên 1,1621 chuyển sang bullish.

Đang theo dõi

• FOMC 16/9: có tăng lãi suất không và giọng điệu dot plot (đã định giá ~70%)
• Phiên mở Chủ Nhật 21:00 UTC: rủi ro gap từ Houthi kiểm soát Bab el-Mandeb và chiến dịch quy mô lớn úp mở
• Lagarde phát biểu thứ Bảy 08:00 UTC, tác động dồn sang Chủ Nhật
• Lợi suất 10 năm Mỹ so với mốc 5,00% và lợi suất thực trên 2,55%: vàng còn hấp thụ được không
• Carry trade USD/JPY tan rã và thăm dò cực hữu Pháp là hai dòng ngược chiều lên DXY

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm 2,55%, cao nhất từ 2008, trong khi kỳ vọng lạm phát tụt — đây là siết thật, không phải bù lạm phát.

Lý luận

Biến số số một của vàng là lợi suất thực, và TIPS 10 năm ở 2,55% (z +2,39, tăng 0,10 điểm trong 5 phiên) cùng lợi suất 2 năm 4,56% là cú siết mà vàng chưa trả đủ giá. Quan trọng hơn, kỳ vọng lạm phát 10 năm đang tụt về 2,36% (-0,04 trong phiên), nghĩa là đợt tăng này là siết thật chứ không phải bù lạm phát — vàng mất luôn cầu phòng vệ lạm phát. Giá đang dán sát, chỉ cách 0,2 ATR, dưới kháng cự 4.358 vốn đã bị chạm 11 lần và liên tục thất bại. Vị thế đầu cơ vàng ở 56,4% OI (z +1,49, tăng 3,2 điểm trong 5 phiên) là đám long chen chúc ngay trước cuộc họp Fed 16/9 với xác suất tăng lãi suất khoảng 70%. Ba tuần qua đã chứng minh tin Bab el-Mandeb hay Hormuz chảy vào cước tàu và dầu, không vào vàng. Phản biện: tương quan đo được vàng/VIX là -0,32, ngược lý thuyết, nên VIX giảm 11,21% lại đỡ giá; và leo thang cuối tuần có thể tạo gap tăng khi mở lại Chủ Nhật.

Mức quan trọng

S 4329.9/4309.8/4276.8 · R 4358/4378.5/4403.2

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.358 sau khi mở lại Chủ Nhật là huỷ hướng giảm. Đóng H4 trên 4.378,5 thì lật sang tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,60%

Động lực chính

Giá cuộn chặt giữa kháng cự 6 chạm 77.731 và hỗ trợ 7 chạm 76.155, trong khi dữ liệu đòn bẩy không xác nhận giọng điệu hưng phấn trên mạng xã hội.

Lý luận

BTC đang cuộn chứ không xu hướng: +0,17% trong 24 giờ, -3,1% trong tuần, nhưng +21,84% trong tháng, kẹt giữa 77.731 (6 lần chạm) và 76.155 (7 lần chạm) với ATR14 H4 chỉ 892 điểm, tương đương 1,15%. Nền vĩ mô thì bất lợi: đường cong đã định giá 4 lần tăng lãi suất đến tháng 7/2027, lợi suất 2 năm 4,56% (z +2,52), lợi suất thực 10 năm 2,55% — môi trường khắc nghiệt với tài sản không sinh lợi tức. Dòng chảy mạng xã hội thì hưng phấn lộ liễu ('shorts sắp cháy'), một cảnh báo contrarian sau cú chạy 22% một tháng. Nhưng dữ liệu đòn bẩy không xác nhận: funding chỉ 0,609‱/ngày (z -0,11, giảm 0,663 trong phiên) và IV DVOL 36,68 (z -0,94), tức chưa có đám long chen chúc để châm ngòi một cú flush. VIX 15,84 và chênh lệch HY 2,70% cũng cho thấy không có xung lực risk-off. Kỳ vọng đi ngang nghiêng nhẹ xuống trước FOMC thứ Tư; tôi giữ nguyên hộp đã đứng vững 16,6 giờ thay vì lật trước khi nó bị phá.

Mức quan trọng

S 77000/76682/76155 · R 77731/78199/78683

Sai khi

Đóng nến H4 trên 78.199 thì lật sang tăng. Đóng nến H4 dưới 76.155 thì lật sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Link lãi suất–USD vẫn đứt: lợi suất 2 năm 4,56% và khả năng tăng lãi ngày 16/9 vẫn không nâng nổi USD diện rộng đang ở z -1,5.

Lý luận

Toàn bộ câu chuyện ở đây là link lãi suất–USD đã đứt. Lợi suất 2 năm 4,56% (z +2,52), lợi suất thực 10 năm 2,55%, thị trường định giá khoảng 70% xác suất Fed tăng lãi ngày 16/9, Goldman và Citi đều dự báo tăng — vậy mà DXY đứng im: +0,03% trong phiên, -0,04% trong tuần, -0,89% trong tháng, còn USD diện rộng ở 118,07 (z -1,5, giảm 0,675 điểm qua 5 phiên). Hai lực triệt tiêu nhau giải thích thế ghim này: đồng yên mạnh lên do carry trade tan rã cộng việc Nhật bán trái phiếu Mỹ kéo DXY xuống, trong khi Pháp hạ dự báo tăng trưởng giữa lúc phe cực hữu dẫn đầu thăm dò trước bầu cử lại đẩy USD lên so với euro. Phản biện: MOVE ở 82,2 (tăng 7,5 điểm trong 5 phiên) cho thấy thị trường trái phiếu không hề bình yên, và một FOMC diều hâu bất ngờ có thể cuối cùng ép ra cú định giá lại vốn chưa xảy ra.

Mức quan trọng

S 98.70 · R 99.50

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50 thì lật sang tăng. Đóng nến ngày dưới 98,70 thì lật sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Rủi ro chính trị Pháp cùng lợi suất Mỹ 10 năm 4,975% đẩy cặp này nghiêng xuống, nhưng biên độ nén quá chặt để gọi một cú phá vỡ.

Lý luận

EURUSD là cặp nén chặt nhất trên bảng: ATR14 H4 chỉ 0,0019, tương đương 0,16%, với -0,27% trong phiên, -0,22% trong tuần và +0,51% trong tháng, nằm giữa nền 1,1585 đã chạm 12 lần và trần 1,1610 chạm 8 lần. Độ nghiêng là giảm nhẹ. Pháp hạ dự báo tăng trưởng giữa lúc phe cực hữu dẫn đầu thăm dò trước bầu cử tạo thêm phần bù rủi ro nội khối, đúng lúc lợi suất Mỹ 10 năm ép lên 4,975% (+3,99% trong tuần), trong khi tương quan đo được giữa EURUSD và lợi suất 10 năm Mỹ là -0,41. Bà Lagarde phát biểu lúc 08:00 UTC khi thị trường đã đóng, nên tin này chỉ được định giá vào phiên mở lại Chủ Nhật. Phản biện: vị thế đầu cơ EUR đã âm -4,52% OI (z -1,23, giảm thêm 1,642 trong phiên), tức nhiên liệu cho đà giảm không còn nhiều, và tương quan EURUSD/VIX -0,43 nghĩa là VIX rơi 11,21% lại đỡ đồng euro.

Mức quan trọng

S 1.1593/1.1585/1.1575 · R 1.1610/1.1621/1.1633

Sai khi

Đóng nến H4 dưới 1,1575 thì lật sang giảm. Đóng nến H4 trên 1,1621 thì lật sang tăng.

Đang theo dõi

• Mở lại Chủ Nhật 21:00 UTC: rủi ro gap vàng/forex từ tin Bab el-Mandeb, Hormuz hoặc Iraq
• FOMC 16/9: đã định giá ~70% tăng lãi, lợi suất 2 năm 4,56%, Goldman và Citi cùng gọi tăng
• Lợi suất thực 10 năm 2,55% so với kỳ vọng lạm phát 2,36% — đây là ngòi nổ cho vàng
• Bà Lagarde phát biểu 08:00 UTC hôm nay, cùng thăm dò bầu cử Pháp và chênh lệch trái phiếu OAT
• MOVE 82,2 (+7,5 trong 5 phiên) lan sang HY 2,70% và khối nợ AI 219 tỷ USD của Big Tech

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực TIPS 10 năm 2,55% — cao nhất kể từ 2008 — định giá lại chi phí nắm giữ một tài sản không sinh lợi tức, đúng lúc vị thế đầu cơ đang long chật chội.

Lý luận

Luận điểm: cú siết lợi suất thực đang đè trần vàng. Bằng chứng: TIPS 10 năm 2,55%, z +2,39, cao nhất kể từ 2008, tăng 10 điểm cơ bản trong năm phiên, trong khi kỳ vọng lạm phát 10 năm lùi về 2,36% (-0,04) — chân phòng hộ lạm phát không còn gánh được giá. Lợi suất 2 năm 4,56% định giá bốn lần Fed tăng đến tháng 7/2027. Vị thế đầu cơ vàng 56,4% OI, z +1,49, tăng 3,2 điểm trong năm phiên: đám đông đang long chật chội ngay tại đó. WTI giảm 4,01% dù Houthi kiểm soát Bab el-Mandeb và ống dẫn 7 triệu thùng/ngày của Saudi ngừng chạy — phần bù chiến tranh không còn trả tiền cho vàng. Tương quan vàng–DXY -0,51 nhưng DXY đi ngang (+0,03%), nên lực kéo xuống đến từ lợi suất thực chứ không phải đồng đô. Phản biện: vàng vẫn đóng cửa +0,79%, GVZ giảm 2,8 về 25,68, và kháng cự 4.358 (11 lần chạm) chỉ cách 0,2 ATR — một cú gap Chủ Nhật vì chiến dịch Houthi là đủ lật.

Mức quan trọng

S 4329.9/4309.8/4276.8 · R 4358/4378.5/4403.2

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.358 sau khi mở lại Chủ Nhật xoá bỏ nhận định giảm; đóng H4 trên 4.378,5 thì lật sang tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính

Biến động và đòn bẩy cùng bị nén — DVOL z -0,94, funding z -0,11 — bên trong một biên rộng 2,6%, nên chưa có lợi thế hướng nào trước cuộc họp FOMC ngày 16/9.

Lý luận

Luận điểm: BTC đang nén trong biên, chưa thành xu hướng. Bằng chứng: 24h chỉ +0,13%, giá kẹt giữa 76.155 và 78.199 — biên rộng 2,6%; DVOL 36,68 với z -0,94 cho thấy kỳ vọng biến động đã xẹp; funding perp 0,609‱ (z -0,11) không nghiêng bên nào; vị thế đầu cơ còn 7,23% OI sau khi giảm 11,4 điểm trong năm phiên, tức đòn bẩy đã được dọn sạch. Vĩ mô là lực cản chứ chưa phải cú sốc: lợi suất 2 năm 4,56% và thực 10 năm 2,55% siết thanh khoản, nhưng tương quan BTC–DXY -0,46 gặp một đồng đô đi ngang nên không tạo xung lực nào. Khẩu vị rủi ro còn nguyên (VIX 15,84 giảm 11,21%, Nasdaq +0,91%, HY 2,70%), loại trừ dây chuyền risk-off. Tâm lý social hỗn loạn — tuyệt vọng cạnh FOMO — là nhiễu, chưa phải cực đoan để đánh ngược. Phản biện: xác suất Fed tăng ngày 16/9 gần 70% cộng BOJ rút JGB kỷ lục có thể bẻ gãy nguồn vốn carry.

Mức quan trọng

S 76925/76545/76155 · R 77731/78199/78683

Sai khi

Đóng nến H4 trên 78.199 lật sang tăng; đóng nến H4 dưới 76.155 lật sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Bốn lần Fed tăng đã vào giá đến tháng 7/2027 vẫn không nhấc nổi đồng đô — USD diện rộng nằm ở z -1,5, xác nhận link lãi suất–tỷ giá vẫn đứt.

Lý luận

Luận điểm: đợt định giá lại diều hâu không truyền được sang thị trường tiền tệ. Bằng chứng: lợi suất 2 năm 4,56% với z +2,52, bốn lần tăng đã vào giá đến tháng 7/2027, vậy mà DXY vẫn ở 99,12 — 24h +0,03%, một tuần -0,04%, một tháng -0,89%; USD diện rộng có cả CNY/MXN nằm ở z -1,5. Phân kỳ này đã kéo dài bốn tuần liên tiếp và chính là dấu nhận dạng của chế độ hiện tại. Yên mạnh lên sau khi BOJ giảm nắm giữ JGB kỷ lục 47,8 nghìn tỷ yên gỡ đi một chân đỡ quan trọng của đồng đô; nền short EUR chỉ -4,52% OI (z -1,23) nên nhiên liệu mua bù cũng đã mỏng. Phản biện: rủi ro chính trị – tài khoá Pháp (hạ dự báo tăng trưởng, phe cực hữu dẫn thăm dò, đồn Lagarde rời ECB) cộng một lần tăng lãi suất được xác nhận ngày 16/9 có thể cuối cùng ép DXY phá 99,50. Hệ không có nến DXY nên các mốc chỉ mang tính tham chiếu.

Mức quan trọng

S 98.70 · R 99.50 (reference only — no DXY candles)

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50 lật sang tăng; đóng nến ngày dưới 98,70 lật sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,25%

Động lực chính

Giọng điệu diều hâu của ECB và rủi ro chính trị Pháp triệt tiêu lẫn nhau, để lại giá bị ghim ngay trên nền 1,1585 đã bị chạm 12 lần.

Lý luận

Luận điểm: EURUSD bị ghim trong dải 1,1575–1,1621. Bằng chứng: giá 1,1602, 24h -0,27%, một tuần -0,22%; ATR14 khung H4 chỉ 0,0019 — biến động thực đã cạn kiệt. Phía dưới là nền dày: 1,1585 đã bị chạm 12 lần, 1,1575 chạm 10 lần, cách giá 0,7–1,2 ATR. Dòng tin hai chiều rõ rệt: ECB cảnh báo khả năng tăng lãi suất đỡ đồng euro, đối lại là Pháp hạ dự báo tăng trưởng, phe cực hữu dẫn thăm dò và tin đồn Lagarde rời ECB đi tranh cử tổng thống. Vị thế đầu cơ EUR đang short -4,52% OI nhưng đã mua bù 2,74 điểm trong năm phiên, làm mỏng nhiên liệu squeeze ở cả hai chiều. Tương quan triệt tiêu nhau: EURUSD–us10y -0,41 (10 năm 4,975%, tuần +3,99%) kéo xuống, còn EURUSD–VIX -0,43 (VIX -11,21%) đỡ lên. Phản biện: một cú sốc chính trị Pháp hoặc Fed diều hâu ngày 16/9 có thể xuyên 1,1575 chỉ trong một phiên.

Mức quan trọng

S 1.1593/1.1585/1.1575 · R 1.1610/1.1621/1.1633

Sai khi

Đóng nến H4 dưới 1,1575 lật sang giảm; đóng nến H4 trên 1,1621 lật sang tăng.

Đang theo dõi

• Mở cửa lại Chủ Nhật 21:00 UTC: rủi ro gap vàng nếu Houthi khởi động chiến dịch 'quy mô lớn' đã úp mở
• FOMC ngày 16/9 — xác suất tăng lãi khoảng 70%; Goldman và Citi cùng dự báo tăng, TD dự báo cắt
• TIPS 10 năm vượt 2,55% hoặc lợi suất 2 năm vượt 4,56% sẽ siết vàng thêm
• Vị thế đầu cơ vàng 56,4% OI (z +1,49) — rủi ro tháo chạy nếu mất 4.329,9
• BOJ rút JGB kỷ lục 47,8 nghìn tỷ yên và yên mạnh: theo dõi carry trade tan rã lan sang BTC

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm 2,55% cao nhất từ 2008 cùng khả năng Fed tăng lãi 16/9 chặn đà vàng, nhưng vàng đã nhiều lần từ chối gãy vì đúng lý do này.

Lý luận

Vàng đóng cửa thứ Sáu tại 4.349,3, tăng 0,79% trong phiên nhưng vẫn -1,83% trong tuần, và thông điệp là sự dẻo dai chứ không phải gãy vỡ: TIPS 10 năm vọt lên 2,55% (z +2,39), lợi suất 2 năm lên 4,56%, vậy mà vàng vẫn giữ nền 4.309,8 và còn tăng ngay trong ngày số liệu. Đó là lý do tôi hạ bearish xuống trung tính thay vì ép tiếp: cùng luận điểm bán này chỉ đúng 26% trên 49 nhận định đã chấm. Phần bearish vẫn còn nguyên: vị thế đầu cơ dài đang đông tới 56,4% OI (z +1,49, tăng 3,2 trong 5 phiên), GVZ tụt về 25,68%, và war premium rời dầu (WTI -4,01%) chảy sang cước tàu. Tương quan trượt cho thấy vàng -0,51 với DXY và ngược lý thuyết -0,32 với VIX, nên thị trường êm không tạo dòng tiền trú ẩn. Phản biện: gap Chủ Nhật từ phát ngôn Iran hoặc đường ống 7 triệu thùng/ngày của Saudi đang đóng.

Mức quan trọng

S 4329.9/4309.8 · R 4358/4378.5

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.378,5 sau khi mở lại Chủ Nhật thì chuyển bullish; đóng H4 dưới 4.309,8 thì chuyển bearish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

BTC đang nén trong biên độ hẹp hơn một ATR, cả biến động lẫn funding đều bị bán xuống, không cho lợi thế hướng nào trước FOMC ngày 16/9.

Lý luận

Giá giao ngay 77.374 tăng 0,19% trong 24 giờ, giảm 3,08% trong tuần nhưng vẫn tăng 21,87% trong tháng, kẹt giữa hỗ trợ 76.925 và kháng cự 77.731 — cả hai đều nằm trong nửa ATR14 H4 (842 điểm). Biến động đang bị bán: DVOL 36,68 (z -0,94, giảm 2,11 trong 5 phiên) và funding perp 0,609‱/ngày sau khi rơi 0,663 trong một phiên, tức không có áp lực đòn bẩy mà cũng không có hưng phấn. Dòng thảo luận social đọc ra mệt mỏi và phân tán chứ không cực đoan, nên không có lợi thế contrarian ở cả hai chiều. Gió ngược vĩ mô là có thật: lợi suất đầu đường cong 4,56%, xác suất Fed tăng lãi tháng 9 khoảng 70%, tương quan với DXY -0,46; nhưng mức tăng 21,87% trong tháng cho thấy phần định giá lại đó đã được hấp thụ phần lớn. Rủi ro chính là thanh khoản cuối tuần mỏng gặp tin Iran.

Mức quan trọng

S 76925/76545 · R 77731/78199

Sai khi

Đóng nến H4 trên 78.199 thì chuyển bullish; đóng H4 dưới 76.545 thì chuyển bearish.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Liên kết lãi suất–tỷ giá vẫn đứt: lợi suất Mỹ sát 5% trong khi USD diện rộng ở z -1,5 và còn giảm tiếp.

Lý luận

DXY đóng cửa thứ Sáu tại 99,12, tăng 0,03% trong phiên, giảm 0,04% trong tuần và giảm 0,89% trong tháng — đáng chú ý khi lợi suất 2 năm đã lên 4,56% (z +2,52) và hai ngân hàng lớn vừa chuyển sang dự báo Fed tăng lãi tháng 9. Chỉ số USD diện rộng gồm CNY và MXN ở 118,07, z -1,5, giảm 0,675 trong 5 phiên, xác nhận đồng bạc xanh không chuyển hóa được lợi thế lợi suất thành sức mạnh tỷ giá. Có hai lực bù trừ: BOJ rút ròng kỷ lục 47,8 nghìn tỷ yên trái phiếu chính phủ đang đẩy yên lên và ép carry trade, trong khi rủi ro chính trị ở Pháp lại kéo ngược chiều. Vị thế sẽ là biến số quyết định khi bước vào FOMC. Phản biện: nếu Fed thật sự tăng lãi ngày 16/9, liên kết lãi suất–USD có thể nối lại; ngoài ra hệ không có nến DXY nên các mốc ở đây chỉ mang tính tham khảo.

Mức quan trọng

S 98.70 · R 99.50

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50 thì chuyển bullish; đóng nến ngày dưới 98,70 thì chuyển bearish.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,35%

Động lực chính

Rủi ro chính trị Pháp cùng chênh lệch lợi suất Mỹ nới rộng đè EUR, nhưng nền 12 lần chạm tại 1,1585 và vị thế vốn đã short chặn bớt phần giảm.

Lý luận

EURUSD đóng cửa tại 1,1602, giảm 0,27% trong phiên và 0,22% trong tuần, vẫn tăng 0,51% trong tháng, giữ nguyên hộp hẹp 1,1575–1,1621 với ATR14 H4 chỉ 0,0019. Lập luận giảm mang tính chính trị: Pháp hạ dự báo tăng trưởng trong lúc phe cực hữu dẫn đầu thăm dò, cộng thêm tin đồn Lagarde có thể rời ECB để tranh cử tổng thống Pháp, tạo bất định chính sách — dù tin này nguồn yếu, nên chỉ tính trọng số nhỏ. Phía lãi suất cũng chỉ cùng hướng: EURUSD có tương quan -0,41 với lợi suất 10 năm Mỹ, trong khi lợi suất 2 năm Mỹ vọt thêm 0,17 điểm chỉ trong 5 phiên. Lực bù trừ nằm ở vị thế: giới đầu cơ đã net short EUR -4,52% OI (z -1,23), tức phần lớn kèo bán đã có người cầm sẵn. Hỗ trợ 1,1585 có 12 lần chạm và 1,1575 có 10 lần chạm, là nền khá dày.

Mức quan trọng

S 1.1585/1.1575 · R 1.1610/1.1621

Sai khi

Đóng nến H4 dưới 1,1575 thì chuyển bearish; đóng H4 trên 1,1621 thì chuyển bullish.

Đang theo dõi

• FOMC 16/9: xác suất tăng lãi ~70%, Goldman và Citi cùng chuyển hawkish
• Mở cửa lại Chủ Nhật 21:00 UTC: rủi ro gap vàng/forex từ tin Iran và ống dầu Saudi
• TIPS 10 năm vượt 2,55% và lợi suất 2 năm vượt 4,56% sẽ kéo dài cú siết lãi suất thực
• Vị thế đầu cơ vàng 56,4% OI (z +1,49) là nhiên liệu cho một đợt xả vị thế
• BOJ rút 47,8 nghìn tỷ yên JGB và yên mạnh lên: rủi ro tan rã carry trade

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm 2,55% — đỉnh kể từ 2008 — đè trần vàng trong lúc vị thế đầu cơ long đã chật chội ở mức 56,4% open interest.

Lý luận

Vàng bị đè trần nhưng chưa gãy trước giờ mở lại. Lợi suất thực 10 năm 2,55% (z +2,39, tăng 0,10 trong 5 phiên) là môi trường khắc nghiệt nhất kể từ 2008, còn kỳ vọng lạm phát lùi về 2,36% dù đường ống Saudi đóng — thị trường từ chối trả tiền cho lạm phát do dầu, nên cú sốc danh nghĩa dồn hết vào lãi suất thực. Cảnh báo lớn hơn nằm ở vị thế: đầu cơ long 56,4% OI, z +1,49 và tăng 3,22 trong 5 phiên, ngay trước cuộc họp mà Goldman lẫn Citi đều dự báo tăng lãi. Giá đang dán 0,2 ATR dưới 4.358 — mốc đã bị chạm 11 lần — sau khi tăng 0,79% phiên thứ Sáu nhưng vẫn mất 1,83% cả tuần. Phản biện: niềm tin tiêu dùng rơi về 47,8 kèm kỳ vọng lạm phát 4,6% chính là combo đình lạm nuôi vàng, và tương quan vàng–VIX ở mức -0,32, ngược hẳn sách giáo khoa.

Mức quan trọng

S 4329.9/4309.8 · R 4358/4378.5

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.378,5 sau khi mở lại Chủ Nhật → chuyển bullish; đóng nến H4 dưới 4.309,8 → chuyển bearish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Biến động ngầm định 36,68 (z -0,94) cùng funding đã xả về vùng trung tính khiến BTC cuộn chặt trong biên độ, không có chất xúc tác nào cho tới cuộc họp Fed.

Lý luận

BTC là tài sản duy nhất thực sự giao dịch cuối tuần này, và nó đang nén lại chứ không tạo xu hướng. Giá đóng phiên +0,14% trong 24 giờ, -3,13% một tuần sau khi tăng 21,8% một tháng — đây là tiêu hoá đà tăng, không phải phân phối. Funding 0,609‱/ngày đã rơi 0,663 chỉ trong một phiên về z -0,11, DVOL giảm còn 36,68 (z -0,94, mất 2,11 trong 5 phiên), vị thế đầu cơ 7,23% OI vẫn thấp hơn 11,40 điểm so với 5 phiên trước: đòn bẩy đã được xả và thị trường quyền chọn không định giá một cú phá biên. Giá nằm trong vòng 0,5 ATR của cả hỗ trợ 76.925 lẫn kháng cự 77.684, tương quan BTC–DXY -0,46 trong khi USD đi ngang. Rủi ro: lợi suất thực đỉnh 2008 cộng carry trade yên tan rã — BOJ giảm nắm giữ kỷ lục 47,8 nghìn tỷ yên — là ngòi nổ thanh lý kinh điển, và thanh khoản cuối tuần mỏng sẽ khuếch đại cả hai đuôi.

Mức quan trọng

S 76925/76514/76111 · R 77684/78160/78683

Sai khi

Đóng nến H4 trên 78.160 → chuyển bullish; đóng nến H4 dưới 76.514 → chuyển bearish.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Link lãi suất–tỷ giá vẫn đứt: USD diện rộng nằm ở z -1,5 ngay cả khi lợi suất 2 năm chạm 4,56% và các ngân hàng lớn chuyển sang dự báo Fed tăng lãi.

Lý luận

Đồng USD không làm gì cả, và chính điều đó là tín hiệu. DXY đóng cửa 99,12, tăng 0,03% trong 24 giờ, giảm 0,04% một tuần, giảm 0,89% một tháng, trong khi lợi suất 2 năm vọt 0,17 điểm trong 5 phiên lên 4,56% và thị trường chuyển sang định giá bốn lần tăng đến tháng 7/2027. USD diện rộng có cả CNY và MXN ở mức 118,07, z -1,5, giảm 0,675 trong 5 phiên — cơ chế truyền dẫn từ lãi suất sang tỷ giá đã hỏng từ giữa tháng 8 khi DXY mất mốc 100 rồi 99. Hai lực chéo triệt tiêu nhau: vị thế short EUR xây lại ở z -1,23 hỗ trợ USD, nhưng đồng yên mạnh lên nhờ BOJ thu hẹp bảng cân đối kỷ lục lại kéo ngược, mà JPY là trọng số lớn thứ hai trong rổ DXY. Phản biện: nếu Fed tăng thật hôm thứ Tư, link có thể nối lại và ép DXY vượt 99,50. Hệ không có nến DXY nên các mức chỉ mang tính tham khảo.

Mức quan trọng

S ~98.7 · R ~99.5

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50 → chuyển bullish; đóng nến ngày dưới 98,70 → chuyển bearish.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Rủi ro chính trị Pháp — hạ dự báo tăng trưởng, phe cực hữu dẫn đầu thăm dò và tin đồn Lagarde rời ECB tranh cử tổng thống — bào mòn EUR trong lúc vị thế đã nghiêng short.

Lý luận

EURUSD đang cuộn chặt tại 1,1601: giảm 0,28% trong 24 giờ, giảm 0,24% một tuần, tăng 0,5% một tháng, với ATR khung H4 chỉ 0,0019 (tương đương 0,16%) và giá kẹt giữa hỗ trợ 1,1585 đã chạm 12 lần với kháng cự 1,1610 chạm 8 lần. Biến số sống động nhất mẻ này là chính trị: Pháp hạ dự báo tăng trưởng khi phe cực hữu dẫn đầu thăm dò, còn tin đồn Lagarde có thể rời ECB để tranh cử tổng thống bơm rủi ro đứt gãy chính sách vào đầu ngắn đường cong euro. Nhưng vị thế đầu cơ EUR ở -4,52% OI, z -1,23 sau khi short được xây lại thêm 1,64 chỉ trong một phiên, làm hạn chế đà giảm tiếp. Tương quan trượt chia hai phía: EURUSD–us10y -0,41 ủng hộ chiều giảm khi lợi suất leo thang, còn EURUSD–VIX -0,43 ủng hộ chiều tăng sau khi VIX rơi 11,21% phiên thứ Sáu. Tổng hợp: trôi nhẹ xuống nhưng vẫn trong biên.

Mức quan trọng

S 1.1593/1.1585/1.1575 · R 1.161/1.1621/1.1633

Sai khi

Đóng nến H4 dưới 1,1575 → chuyển bearish; đóng nến H4 trên 1,1621 → chuyển bullish.

Đang theo dõi

• Mở lại 21:00 UTC Chủ Nhật: vàng gap về trần 4.358 hay về sàn 4.309,8?
• FOMC 16/9 — tăng lãi đã là kịch bản cơ sở của Goldman và Citi; lợi suất 2 năm 4,56%.
• Kỳ vọng lạm phát 10 năm 2,36%: vượt 2,40% sẽ gỡ nắp lợi suất thực khỏi vàng.
• Hormuz và Saudi: cước tàu chở dầu kỷ lục, Mỹ giới hạn khung phòng không cho tàu dầu.
• Carry trade yên tan rã: BOJ giảm kỷ lục 47,8 nghìn tỷ yên; USDJPY gãy sẽ kéo rủi ro BTC.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,55%, cao nhất kể từ 2008 và vẫn đang tăng, trong bối cảnh tăng lãi tháng 9 thành kịch bản cơ sở.

Lý luận

Biến số quyết định của vàng là lợi suất thực, và nó đang ở cực trị chu kỳ: TIPS 10 năm 2,55% (z +2,39, cao nhất từ 2008), tăng 0,10 điểm trong 5 phiên, trong khi kỳ vọng lạm phát 10 năm lại tụt về 2,36% dù đường ống 7 triệu thùng/ngày của Saudi đã đóng. Đây là siết lãi suất thực thuần túy: war premium rời dầu (WTI -4,01% về 96,56) chảy vào cước tàu kỷ lục và vào lợi suất chứ không vào vàng — lý do vàng vẫn -1,83% trong tuần giữa một bối cảnh địa chính trị cực nóng. Vị thế đầu cơ đã chật chỗ ở 56,4% OI (z +1,49, +3,2 trong 5 phiên) ngay trước cuộc họp 16/9; giá dán sát kháng cự 4.358 với 11 lần chạm, chỉ cách 0,2 ATR. GVZ giảm 2,8 về 25,68, không có cầu phòng hộ hoảng loạn. Phản biện: tương quan đo được vàng/VIX là -0,32, NGƯỢC sách vở, nên tape êm vẫn đang đỡ vàng, và rủi ro gap tăng khi mở cửa Chủ Nhật là có thật.

Mức quan trọng

S 4329.9/4309.8/4276.8 · R 4358/4378.5/4403.2

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.358 sau khi mở lại Chủ Nhật là huỷ nhận định này; đóng H4 trên 4.378,5 thì lật sang tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Biến động bị nén và đòn bẩy phẳng — DVOL 36,68 (z -0,94), funding 0,609‱/ngày — không đủ xung lực phá dải 76.925–77.684.

Lý luận

BTC là thị trường duy nhất còn giao dịch cuối tuần và nó bước vào phiên trong thế bị ghim về mặt kỹ thuật: kháng cự 77.684 chỉ cách 0,3 ATR, hỗ trợ 76.925 cách 0,6 ATR, trong khi ATR14 H4 là 792 điểm (khoảng 1,02%). Để vượt ngưỡng 2,00% của khung days cần gần hai ATR giữa thanh khoản cuối tuần mỏng, với DVOL 36,68 (z -0,94, giảm 2,11 trong 5 phiên) và funding 0,609‱/ngày (z -0,11) đều cho thấy không có xung lực đòn bẩy. Vị thế đầu cơ đã bị cắt mạnh, -11,4 điểm trong 5 phiên. Tape không phải risk-off — HY 2,70%, VIX 15,84, Nasdaq +0,91% — nhưng gió ngược là rủi ro duration: hike là kịch bản cơ sở, câu hỏi carry trade JPY tan rã, và căng thẳng tín dụng AI sau khi JPMorgan ngừng cho một quỹ vay giữa lúc Big Tech phát 219 tỷ USD nợ. Tâm lý đám đông chia rẽ giữa đầu hàng và mục tiêu 90-96K nên chỉ là nhiễu, không dùng làm tín hiệu ngược. Rủi ro: tin Trung Đông cuối tuần chỉ mình BTC hứng.

Mức quan trọng

S 76925/76514/76111 · R 77684/78160/78683

Sai khi

Đóng nến H4 trên 78.160 thì lật sang tăng; đóng nến H4 dưới 76.514 thì lật sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,25%

Động lực chính

Link lãi suất–tỷ giá vẫn đứt: lợi suất 2 năm 4,56% (z +2,52) và hike đã được định giá, nhưng USD diện rộng vẫn ở z -1,5.

Lý luận

Nghịch lý trung tâm của chế độ này vẫn nguyên: lợi suất đầu đường cong ở cực trị chu kỳ và thị trường đã định giá 4 lần tăng lãi đến tháng 7/2027, nhưng DXY vẫn 99,12 — đi ngang cả phiên lẫn cả tuần và -0,89% trong tháng. USD diện rộng gồm CNY và MXN ở 118,07 (z -1,5, giảm 0,675 trong 5 phiên). Lý do là đây là hike đình lạm chứ không phải hike tăng trưởng, cộng thêm nước ngoài bán trái phiếu Mỹ và BOJ giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ kỷ lục 47,8 nghìn tỷ yên — hawkish cho đồng yên vốn chiếm khoảng 13% rổ chỉ số. Đối trọng là rủi ro chính trị châu Âu: tin đồn Lagarde rời ECB, Pháp hạ dự báo tăng trưởng, phe cực hữu dẫn thăm dò. Hai lực triệt tiêu nhau. Lưu ý hệ không có nến DXY nên các mốc dưới đây là suy ra, không phải đo được. Rủi ro: hike được xác nhận nối lại link và 99,50 bị phá.

Mức quan trọng

S 98.70 · R 99.50

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 99,50 thì lật sang tăng; đóng cửa ngày dưới 98,70 thì lật sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 7/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Rủi ro chính trị Pháp đè EUR, nhưng gặp bức tường hỗ trợ dày bất thường ở 1,1585 với 12 lần chạm.

Lý luận

EUR đóng cửa -0,28% tại 1,1601 với kịch bản giảm khá rõ ràng: tương quan đo được 60 phiên với lợi suất 10 năm Mỹ là -0,41, mà lợi suất danh nghĩa 10 năm đang ép sát mốc 5%; cộng thêm tin đồn Lagarde rời ECB, Pháp hạ dự báo tăng trưởng và phe cực hữu dẫn thăm dò tạo ra một mức chiết khấu chính trị. Tương quan với VIX (-0,43) và Nasdaq (+0,34) xác nhận EUR ở chế độ này giao dịch như một đồng risk-on nhạy lợi suất. Nhưng chiều giảm bị chặn về mặt cơ học: ATR14 H4 chỉ 0,0019 (0,16%), nên để đạt ngưỡng 0,50% phải xuyên cả 1,1585 (12 lần chạm) lẫn 1,1575 (10 lần chạm) trong hai đến ba phiên mà không có catalyst nào. Vị thế đầu cơ EUR đã net short -4,52% OI (z -1,23), thu hẹp dư địa ép giá xuống tiếp. Rủi ro: Lagarde rời ECB được xác nhận hoặc Fed bất ngờ diều hâu thì 1,1575 vỡ dứt khoát.

Mức quan trọng

S 1.1593/1.1585/1.1575 · R 1.161/1.1621/1.1633

Sai khi

Đóng nến H4 dưới 1,1575 thì lật sang giảm; đóng nến H4 trên 1,1621 thì lật sang tăng.

Đang theo dõi

• Phiên mở lại 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap ở vàng và forex theo hướng Iraq và Hormuz
• FOMC 16/9: tăng lãi là kịch bản cơ sở của Goldman và Citi; lợi suất 2 năm 4,56% (z +2,52)
• Lợi suất thực 10 năm vượt 2,60% sẽ kéo dài đà giảm của vàng; kỳ vọng lạm phát 2,36% là chỉ báo
• Tập Cận Bình thăm Nhà Trắng cuối tháng 9 — hạ nhiệt thương mại là kịch bản risk-on bất ngờ
• Tín dụng AI: 219 tỷ USD nợ Big Tech, JPMorgan ngừng cho quỹ vay; HY 2,70% là ngòi nổ

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,35%

Động lực chính

Lợi suất thực đỉnh 17 năm đè vàng, nhưng việc vàng không chịu gãy khiến gap mở cửa nghiêng cả hai phía.

Lý luận

Vàng đang kẹt giữa cơn gió ngược lãi suất thực kỷ lục và dòng tiền trú ẩn địa chính trị đang leo thang; chưa bên nào thắng trước phiên mở lại Chủ Nhật. Lợi suất thực 10 năm 2,55% (z +2,39, tăng 0,10 điểm trong 5 phiên) là bối cảnh xấu nhất cho vàng kể từ 2008, còn kỳ vọng lạm phát lùi về 2,36% nghĩa là vai trò phòng lạm phát cũng không trả công. Vậy mà vàng chỉ mất 1,83% trong tuần và đóng cửa thứ Sáu +0,79% — một sự KHÔNG xác nhận thật sự, cho thấy lực mua đến từ nguồn nằm ngoài lãi suất. Mặt trái: vị thế đầu cơ 56,4% OI (z +1,49, +3,2 sau 5 phiên) đã quá chật và GVZ rơi 2,8 điểm về 25,68 — không ai chịu trả phí cho nỗi sợ, tức tin Hormuz và Saudi phần lớn đã phản ánh vào giá. Phản biện: USD diện rộng z -1,5 (tương quan -0,51) cộng leo thang cuối tuần khiến rủi ro gap nghiêng lên. Giá đứng cách kháng cự 4.358 (11 lần chạm) chỉ 0,2 ATR.

Mức quan trọng

S 4329.9/4309.8 · R 4358/4378.5

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.378,5 chuyển sang bullish; đóng H4 dưới 4.309,8 chuyển sang bearish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,60%

Động lực chính

Đám đông hưng phấn cực đoan sau cú tăng 21,88% một tháng là tín hiệu contrarian, nhưng giá chưa phá biên.

Lý luận

BTC là thị trường duy nhất còn mở trong một cuối tuần dày tin leo thang, và thế cờ đủ hai chiều để giữ trung tính với độ nghiêng xuống. Tâm lý trên StockTwits là hưng phấn cực đoan — FOMO, chế giễu phe bear, mục tiêu giá viển vông — mà sau cú tăng 21,88% trong một tháng thì đó là cảnh báo contrarian, không phải xác nhận. Vị thế cũng nói thận trọng: funding giảm 0,663 về 0,609‱/ngày và DVOL trượt về 36,68 (z -0,94), tức đòn bẩy mỏng dần trong khi biến động ngầm bị nén. Nền vĩ mô thù địch: Fed tăng lãi ngày 16/9 nay là kịch bản cơ sở của cả Goldman lẫn Citi, lợi suất 2 năm 4,56% (z +2,52); thêm việc JPMorgan ngừng cho quỹ AI 'Situational Awareness' vay — đúng phức hợp tín dụng AI mà BTC giao dịch theo. Phản biện: USD diện rộng z -1,5 (tương quan -0,46) và giá đang dán giữa dải 76.925-77.684 khiến việc đón đầu cú phá biên là vô lý.

Mức quan trọng

S 76925/76514 · R 77684/78160

Sai khi

Đóng nến H4 trên 78.160 chuyển sang bullish; đóng H4 dưới 76.514 chuyển sang bearish.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,15%

Động lực chính

Link lãi suất-tỷ giá vẫn đứt: định giá diều hâu không kéo nổi đồng USD.

Lý luận

Việc định giá lại theo hướng diều hâu vẫn không chịu chuyển thành lực mua USD, và tình trạng lệch pha này đã kéo dài bốn tuần. Lợi suất 2 năm tăng 0,17 điểm sau 5 phiên lên 4,56% (z +2,52) với kịch bản Fed tăng lãi tháng 9 nay là đồng thuận, vậy mà USD diện rộng lại giảm 0,675 điểm trong cùng khoảng về 118,073 (z -1,5), còn DXY đóng cửa 99,12 — đi ngang cả tuần và -0,89% trong tháng. Hai yếu tố tiêu cực mới cho đồng euro ủng hộ một nhịp hồi khiêm tốn: Pháp hạ dự báo tăng trưởng trong lúc phe cực hữu dẫn đầu thăm dò, và tin đồn Lagarde rời ECB để tranh cử tổng thống bơm thêm rủi ro gián đoạn chính sách. Ở chiều ngược lại, BOJ giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ kỷ lục 47,8 nghìn tỷ yên và đồng yên mạnh lên làm sống lại câu chuyện tan rã carry trade — vốn tiêu cực cho USD. Phản biện: nếu Fed tăng lãi thật mà USD vẫn không vượt nổi 99,50 thì lực mua cấu trúc coi như đã mất.

Mức quan trọng

S 98.70 · R 99.50

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50 chuyển sang bullish; đóng nến ngày dưới 98,70 chuyển sang bearish.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 7/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,25%

Động lực chính

Rủi ro chính trị Pháp và tin đồn Lagarde đè euro, nhưng nền vị thế bán khống đã chật chặn bớt đà giảm.

Lý luận

EURUSD nhiều khả năng bào mòn xuống, nhưng nền vị thế bán khống giới hạn biên độ. Vị thế đầu cơ đã là net short -4,52% OI (z -1,23) và còn short thêm 1,64 điểm chỉ trong một phiên, nghĩa là phần dễ ăn của giao dịch này đã qua. Driver lần này là chính trị chứ không phải tiền tệ: Pháp hạ dự báo tăng trưởng khi phe cực hữu dẫn đầu thăm dò, còn tin đồn Lagarde rời ECB để tranh cử tổng thống bơm vào rủi ro đứt gãy tính liên tục chính sách — cả hai đánh thẳng vào euro chứ không nâng USD, trong khi USD diện rộng vẫn ở z -1,5. Giá đóng cửa 1,1601, giảm 0,24% trong tuần, kẹt giữa 1,1585 (12 lần chạm) và 1,1610 (8 lần chạm). Áp lực lãi suất còn đó: euro tương quan -0,41 với lợi suất 10 năm Mỹ, hiện 4,975%. Phản biện: một nền short quá chật đi vào cuộc họp Fed diều hâu chính là nơi các cú squeeze bắt đầu.

Mức quan trọng

S 1.1585/1.1575 · R 1.1610/1.1621

Sai khi

Đóng nến H4 dưới 1,1575 chuyển sang bearish; đóng H4 trên 1,1621 chuyển sang bullish.

Đang theo dõi

• Phiên mở lại 21:00 UTC Chủ Nhật: gap của vàng so với kháng cự 4.358 (11 lần chạm).
• FOMC ngày 16/9 — Goldman và Citi cùng dự báo tăng lãi; lợi suất 2 năm 4,56% là chỉ báo.
• Bắc Kinh có chính thức huỷ chuyến thăm Nhà Trắng của ông Tập vì gói vũ khí Đài Loan không.
• MOVE 82,2 (+7,5 sau 5 phiên) — biến động trái phiếu mới là thước đo điểm gãy, không phải VIX.
• Cước tàu chở dầu kỷ lục và giới hạn ô phòng không của Mỹ cho tàu qua Hormuz.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,25%

Động lực chính

Vàng kẹt giữa sức ép lợi suất thực cao nhất từ 2008 và vùng kháng cự 11 lần chạm mà nó liên tục không vượt nổi.

Lý luận

Luận điểm bearish kiểu sách giáo khoa — lợi suất thực 10 năm 2,55%, đỉnh kể từ 2008 — đã sai ba tuần liên tiếp: vàng chỉ giảm 1,47% trong tháng và đóng cửa thứ Sáu tăng 0,79%. Cấu trúc giá nói đây là biên độ, không phải xu hướng: mốc 4.358 có 11 lần chạm và chỉ cách 0,2 ATR phía trên, trong khi 4.309,8 có 9 lần chạm cách 1,0 ATR phía dưới. Ở chế độ này, tương quan đo được đáng tin hơn lý thuyết: vàng–DXY là -0,51 với USD diện rộng ở z -1,5 (hỗ trợ), còn vàng–VIX là -0,32, tức NGƯỢC lý thuyết, nên phiên VIX giảm 11,21% hôm thứ Sáu là lực đỡ chứ không phải lực đè. Hormuz, lệnh phong toả hải quân và nay thêm Đài Loan đều chưa vào giá vì thị trường đóng tới 21:00 UTC Chủ Nhật. Phản biện: vị thế đầu cơ long 56,4% OI (z +1,49, tăng 3,2 điểm trong 5 phiên) là đám đông chật chội ngay trước phiên Fed nhiều khả năng tăng lãi — rủi ro squeeze là có thật.

Mức quan trọng

S 4329.9/4309.8/4276.8 · R 4358/4378.5/4403.2

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.378,5 chuyển sang bullish; đóng H4 dưới 4.309,8 chuyển sang bearish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +1,00%

Động lực chính

Đòn bẩy đã bị xả sạch giữa lúc tâm lý đầu hàng, tạo thiên hướng hồi nhẹ trong biên độ 76,5K–78,2K còn nguyên vẹn.

Lý luận

BTC là thị trường duy nhất còn giao dịch cuối tuần này, và nó đang nén lại chứ chưa gãy: giảm 3,37% trong tuần nhưng vẫn tăng 21,5% trong tháng. Bằng chứng nằm ở việc vị thế đã được reset: funding sụp về 0,609‱ (thay đổi 1 phiên -0,663), vị thế đầu cơ mất 11,4 điểm OI trong 5 phiên xuống còn 7,229%, và IV (DVOL) 36,68 với z -0,94 cho thấy thị trường quyền chọn không hề trả giá cao cho nỗi sợ. Đám đông trên StockTwits đang đầu hàng và mỉa mai quanh vùng 77-78K — trạng thái đó thường gần đáy ngắn hạn hơn là gần đỉnh, nên đọc theo hướng ngược lại. Tương quan với DXY là -0,46 trong khi USD diện rộng ở z -1,5, tức là lực đỡ. Phản biện: Fed tăng lãi ngày 16/9 là kịch bản cơ sở, và tín dụng AI là kênh lây nhiễm thật sự — JPMorgan đã ngừng cho quỹ Situational Awareness vay, còn 219 tỷ USD nợ AI của Big Tech đang làm méo chênh lệch tín dụng. Biên độ vẫn giữ; mốc 78.160 chưa hề bị chạm tới.

Mức quan trọng

S 76925/76514/76111 · R 77684/78160/78683

Sai khi

Đóng nến H4 trên 78.160 chuyển sang bullish; đóng H4 dưới 76.514 chuyển sang bearish.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Link lãi suất–tỷ giá vẫn đứt, nên khả năng Fed tăng lãi không chuyển thành sức mạnh cho đồng đô la.

Lý luận

Đừng giao dịch kịch bản tăng lãi như thể đó là một lệnh mua đô la: lợi suất 2 năm ở z +2,52 trong khi USD diện rộng ở z -1,5 và DXY đi ngang cả tuần tại 99,12 — đúng tình trạng đứt gãy đã kéo dài từ giữa tháng 8. Từ đây có hai lực triệt tiêu nhau. Châu Âu đang giúp đồng đô la: Pháp hạ dự báo tăng trưởng trong lúc phe cực hữu dẫn đầu thăm dò, cộng thêm tin đồn bà Lagarde rời ECB đi tranh cử tổng thống làm phát sinh rủi ro kế nhiệm chính sách. Nhật Bản kéo ngược lại: BOJ giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ kỷ lục 47,8 nghìn tỷ yên, đồng yên mạnh lên và câu hỏi carry trade tan rã đang sống — điều này quan trọng vì yên là cấu phần lớn thứ hai của rổ DXY. Phản biện: một phiên Fed diều hâu hôm thứ Tư có thể nối lại liên kết giữa lợi suất đầu đường cong và đồng đô la. Hệ không có nến DXY nên các mốc dưới đây chỉ mang tính tham khảo.

Mức quan trọng

S 98.70 · R 99.50 (tham chiếu, không có nến đo được)

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 99,50 chuyển sang bullish; đóng cửa ngày dưới 98,70 chuyển sang bearish.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 7/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính

Rủi ro chính trị Pháp đè euro, nhưng vị thế đầu cơ vốn đã net short chặn một cú phá thủng sàn 1,1575–1,1585.

Lý luận

Đây là biểu đồ bị nén chặt nhất trong nhóm: ATR14 khung H4 chỉ 0,0019 và giá đóng cửa 1,1601, giảm 0,28% trong phiên nhưng cả tuần chỉ giảm 0,24%. Vùng sàn rất dày — mốc 1,1585 có 12 lần chạm, mốc 1,1575 có 10 lần chạm — đối lại là trần 1,1621 với 9 lần chạm phía trên. Sức ép từ lãi suất là thật: tương quan EURUSD với lợi suất 10 năm Mỹ là -0,41 và lợi suất đã tăng 3,99% trong tuần, cộng thêm chân nội địa gồm việc Pháp hạ dự báo tăng trưởng và tin đồn kế nhiệm tại ECB. Nhưng đám đông đã đứng sẵn ở phía đó: vị thế đầu cơ EUR đang net short -4,522% OI (z -1,23), và đó là lý do mọi nhịp ép xuống 1,1575 tới nay đều bị mua lại. Phản biện: một phiên FOMC diều hâu đi kèm tin xấu từ Pháp có thể phá cả hai lớp sàn cùng lúc.

Mức quan trọng

S 1.1593/1.1585/1.1575 · R 1.161/1.1621/1.1633

Sai khi

Đóng nến H4 dưới 1,1575 chuyển sang bearish; đóng H4 trên 1,1621 chuyển sang bullish.

Đang theo dõi

• FOMC 16/9: tăng lãi là kịch bản cơ sở (Goldman, Citi); 2 năm 4,56%, thực 10 năm 2,55%
• Mở cửa lại 21:00 UTC Chủ Nhật — vàng/forex phải nuốt hai ngày tin cùng lúc
• Gói vũ khí Đài Loan: có thật sự làm huỷ thượng đỉnh Trump–Tập không?
• Hormuz/Bab el-Mandeb: cước tàu kỷ lục, 100 tàu đổi lộ trình, WTI 96,56
• Lây nhiễm tín dụng AI: 219 tỷ USD nợ Big Tech, JPMorgan ngừng cho Situational Awareness vay

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm 2,55%, cao nhất từ 2008, đè trần lên vàng bất chấp tin Hormuz.

Lý luận

Quyết định hướng vàng lúc này là lợi suất thực, không phải dòng tin. TIPS 10 năm 2,55% (z +2,39) cao nhất kể từ 2008 và đã cộng thêm 10 điểm cơ bản trong 5 phiên, trong khi lợi suất 2y 4,56% biến kịch bản tăng lãi 16/9 thành cơ sở; kỳ vọng lạm phát ghim 2,36% nên mọi điểm cơ bản đều rơi vào lợi suất thực. Khuôn mẫu từ cuối tháng 8 vẫn đúng: phần bù chiến tranh chảy vào dầu (WTI +8,1% trong tuần) và vào đầu đường cong lãi suất, không chảy vào vàng — vàng vẫn -1,83% tuần và -1,47% tháng. Vị thế đầu cơ vàng 56,4% OI (z +1,49, tăng thêm 3,2 trong 5 phiên) là đám đông dồn long đúng lúc đó, GVZ tụt còn 25,68, còn giá đang dán sát dưới kháng cự 4.358 (11 lần chạm) chỉ 0,2 ATR. Phản biện: việc Iran từ chối mở lại Hormuz là rủi ro đuôi còn sống, và USD diện rộng z -1,5 đã gỡ bỏ lực cản đồng đô la thường thấy. Giá T6 là giá cũ, phản ứng thật chỉ bắt đầu từ 21:00 UTC Chủ Nhật.

Mức quan trọng

S 4329.9/4309.8 · R 4358/4378.5

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.378,5 huỷ nhận định giảm; đóng H4 dưới 4.309,8 xác nhận nhận định.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,20%

Động lực chính

Biến động và đòn bẩy cùng nén lại trước FOMC, giữ giá cuộn trong biên hẹp dưới 1 ATR.

Lý luận

Trạng thái là nén chặt chứ không phải có hướng. BTC -0,09% trong 24h và -3,35% trong tuần nhưng vẫn +21,53% trong tháng, đồng thời là thị trường duy nhất còn giao dịch thật cuối tuần này, nên thanh khoản mỏng là lý do để không đặt cược lớn. Biến động đang co lại chứ không tích tụ: DVOL 36,68 (z -0,94, giảm 2,11 trong 5 phiên) và funding perp 0,609‱/ngày (z -0,11) cho thấy không có tầng đòn bẩy nào chờ bị quét ở cả hai chiều. Giá nằm giữa hỗ trợ 76.925 và kháng cự 77.684, biên còn hẹp hơn một ATR 724 điểm. Tương quan đo được BTC–DXY là -0,46, nghĩa là đồng đô la nhích lên trước cuộc họp sẽ chặn các nhịp hồi, còn tâm lý mạng xã hội đang chia hai phe gay gắt quanh vùng 75-81k nên chưa có cực đoan một chiều để đánh ngược. Phản biện: nếu Fed tăng lãi ngay trong khung này, biên giá có thể vỡ mạnh — vì vậy các mốc quan trọng hơn nhãn hướng.

Mức quan trọng

S 76925/76514/76111 · R 77684/78074/78513

Sai khi

Đóng nến H4 trên 78.074 chuyển sang tăng; đóng H4 dưới 76.514 chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Link lãi suất–tỷ giá vẫn đứt: USD diện rộng z -1,5 trong khi lợi suất 2y ở z +2,52.

Lý luận

Toàn bộ nhận định nằm ở chỗ link lãi suất–tỷ giá đã đứt. DXY chỉ nhích 0,03% trong 24h và -0,04% trong tuần, trong khi lợi suất 2y vọt 17 điểm cơ bản chỉ trong 5 phiên và real 10y lập đỉnh từ 2008; USD diện rộng vẫn nằm ở z -1,5 và còn giảm 0,675 trong 5 phiên. Các lực đối nghịch triệt tiêu nhau: rủi ro chính trị Pháp (hạ dự báo tăng trưởng, phe cực hữu dẫn đầu thăm dò, tin đồn Lagarde rời ECB tranh cử tổng thống) cộng vị thế short EUR ở z -1,23 là yếu tố đẩy đô la lên, còn việc BOJ giảm nắm giữ trái phiếu kỷ lục 47,8 nghìn tỷ yên và đồng yên mạnh lên kéo ngược lại qua tỷ trọng JPY 13,6% trong rổ. Kịch bản tăng lãi 16/9 đã được trả tiền trước trong lợi suất 2y 4,56%. Phản biện: một dot plot đủ diều hâu có thể nối lại quan hệ lợi suất–đô la và đẩy lên 99,50. Hệ không có nến DXY nên các mốc dưới đây chỉ mang tính tham chiếu.

Mức quan trọng

S 98.70 · R 99.50

Sai khi

Đóng nến ngày trên 99,50 chuyển sang tăng; đóng nến ngày dưới 98,70 chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 7/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất ECB–Fed nới rộng tạo lực kéo, nhưng short EUR z -1,23 đã kê sẵn vị thế.

Lý luận

Vẫn là đi ngang với độ nghiêng nhẹ xuống. EURUSD -0,28% trong 24h, -0,24% trong tuần nhưng vẫn +0,5% trong tháng, giữ nguyên biên 1,1575-1,1621 với hai mép đã bị thử lần lượt 10 và 9 lần. Tương quan đo được 60 phiên với lợi suất 10 năm Mỹ là -0,41, mà lợi suất này tăng 3,99% chỉ trong một tuần, tạo lực kéo dai dẳng; đồng thời ECB giữ 2,50% trong khi Fed nhiều khả năng tăng lãi ngày 16/9 khiến chênh lệch nới rộng thêm. Yếu tố chính trị cộng thêm sức nặng: Pháp hạ dự báo tăng trưởng giữa lúc phe cực hữu dẫn đầu thăm dò, còn tin đồn Lagarde tranh cử tổng thống bơm thêm rủi ro kế nhiệm ở ECB. Phản biện: vị thế đầu cơ EUR đã ở mức short -4,52% OI (z -1,23), tức đám đông đã bán sẵn, hạn chế đà giảm tiếp; USD diện rộng z -1,5 cũng chưa hề có lực mua. Không có giao dịch nào cho tới 21:00 UTC Chủ Nhật.

Mức quan trọng

S 1.1593/1.1585/1.1575 · R 1.161/1.1621/1.1633

Sai khi

Đóng nến H4 dưới 1,1575 chuyển sang giảm; đóng nến H4 trên 1,1621 chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• FOMC 16/9: tăng lãi là kịch bản cơ sở với 2y 4,56% — mềm hơn dự báo sẽ ép vàng và BTC bật lên.
• Real 10y 2,55%: vượt 2,60% sẽ tiếp tục đè trần vàng và ép mạnh hỗ trợ 4.309,8.
• Long đầu cơ vàng 56,4% OI (z +1,49): quá đông, thủng 4.309,8 là kích hoạt thanh lý.
• Phân kỳ Hormuz và Biển Đỏ: Iran nói không mở lại, còn Trump nói Houthi đang cho phần lớn tàu qua.
• Chính trị Pháp và ECB cùng short EUR z -1,23: 1,1575 là mốc kích hoạt.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Lợi suất thực cao kỷ lục chặn đà vàng, nhưng việc tăng lãi đã được định giá trọn vẹn khiến phe hawkish hết đạn để đẩy giá xuống thêm.

Lý luận

Vàng đang kẹt giữa hai lực đều đã cạn. Lợi suất thực TIPS 10 năm 2,55% (z +2,39, tăng 0,10 điểm trong năm phiên) là sức nặng giảm giá kinh điển, và vàng đã mất 1,83% trong tuần. Nhưng tin hawkish biên đã hết: xác suất 97,4% cho hai lần tăng lãi trở lên gần như không thể định giá cao hơn nữa, để lại rủi ro bất đối xứng nghiêng lên nếu FOMC phát tín hiệu mềm. Bằng chứng chống lại kịch bản giảm nằm ngay trên bảng giá: vàng tăng 0,79% phiên thứ Sáu dù lợi suất thực cộng thêm 9 điểm cơ bản, và tương quan 60 phiên vàng/VIX là -0,32, tức ngược với lý thuyết, nên VIX giảm 11,21% lại ủng hộ lực mua vàng. USD diện rộng ở z -1,5 (vàng/DXY -0,51) cũng là chỗ dựa. Phản biện: vị thế đầu cơ 56,4% OI (z +1,49) trong một thị trường bị bỏ quên là quá đông và dễ bị squeeze.

Mức quan trọng

S 4329.9/4309.8/4276.8 · R 4358/4378.5/4403.2

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4378,5 chuyển sang bullish; đóng H4 dưới 4309,8 chuyển sang bearish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Toàn bộ chỉ báo vị thế và biến động đều chỉ về một vùng đi ngang bị nén giữa 76.500 và 78.100 trước cuộc họp FOMC ngày 16/9.

Lý luận

Giá bị ghim giữa biên độ ở 77.272, chỉ tăng 0,06% trong 24 giờ, và cả hai mốc kích hoạt kỳ trước đều còn nguyên. Nhóm chỉ báo biến động xác nhận trạng thái nén: DVOL 36,68 (z -0,94, giảm 2,11 điểm trong năm phiên) và funding 0,609‱ (z -0,11, giảm 0,663 trong phiên) cho thấy đòn bẩy đang rút ra chứ không tích lũy cho một cú đi có hướng. Nghiêng vĩ mô hơi tiêu cực — lợi suất 2 năm 4,56% cùng khả năng tăng lãi gần như chắc chắn sẽ siết thanh khoản đô la, và tương quan BTC/DXY -0,46 nghĩa là mọi lực mua USD đều gây đau — nhưng biểu đồ tháng vẫn tăng 21,71%, nên xu hướng lớn chưa gãy dù tuần này mất 3,21%. Tâm lý đám đông chia thành hai cực, hưng phấn và hoảng loạn war-FUD cùng ồn ào quanh 76-81 nghìn, đó là tín hiệu đi ngang chứ không phải tín hiệu hướng. Phản biện: vị thế đầu cơ vọt 3,66 điểm chỉ trong một phiên lên 7,23% OI, nên cú phá biên nếu xảy ra sẽ rất mạnh.

Mức quan trọng

S 76925/76514/76111 · R 77684/78074/78513

Sai khi

Đóng nến H4 trên 78.074 chuyển sang bullish; đóng H4 dưới 76.514 chuyển sang bearish.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Liên kết lãi suất–đô la vẫn đứt gãy: lợi suất đầu đường cong cao kỷ lục vẫn không tạo ra lực mua đô la, và đợt tăng lãi đã được định giá trọn vẹn.

Lý luận

Đây vẫn là phân kỳ đã định hình suốt sáu tuần: lợi suất 2 năm 4,56% (z +2,52) và lợi suất thực 10 năm 2,55% (z +2,39) đều ở đỉnh nhiều năm, trong khi USD diện rộng ở z -1,5 và DXY đi ngang tại 99,12, giảm 0,04% trong tuần và 0,89% trong tháng. Với xác suất 97,4% cho hai lần tăng lãi trở lên, quá trình định giá lại theo hướng hawkish đã hoàn tất — rủi ro trước ngày 16/9 là một giọng điệu mềm hơn kích hoạt làn sóng bán theo tin. Đồng yên là kênh truyền dẫn đáng theo dõi nhất: BOJ đã giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ kỷ lục 47,8 nghìn tỷ yên tính đến tháng 7, và đồng yên mạnh lên đang làm dấy lên câu hỏi carry trade tan rã, điều gây áp lực trực tiếp lên vế đô la. Phản biện: một đợt tăng lãi thật cùng MOVE ở z +1,03 có thể buộc phe bán khống đô la phải đóng vị thế, và rủi ro chính trị Pháp đang chặn đà EUR, cấu phần lớn nhất của chỉ số.

Mức quan trọng

S 98.70 · R 99.50 (không có nến DXY — mức tham chiếu, không đo được)

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 99,50 chuyển sang bullish; đóng cửa ngày dưới 98,70 chuyển sang bearish.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 7/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính

Rủi ro chính trị Pháp là có thật nhưng đã phản ánh vào vị thế bán khống EUR, khiến cặp tiền kẹt trong dải 1,1575-1,1621.

Lý luận

Đồng euro đóng cửa tại 1,1601, giảm 0,28% trong ngày và 0,24% trong tuần, nằm gần như chính giữa hai mốc kích hoạt kỳ trước. Cụm tin tiêu cực — Pháp hạ dự báo tăng trưởng khi phe cực hữu dẫn đầu thăm dò, cộng với đồn đoán bà Lagarde có thể rời ECB để tranh cử tổng thống — là rủi ro bất định chính sách thực sự, nhưng vị thế đầu cơ đã bán khống sẵn ở mức -4,52% OI (z -1,23), tức tin xấu đã có người nắm giữ. Ở chiều ngược lại, vế đô la không chịu mạnh lên khi USD diện rộng vẫn ở z -1,5. Các tương quan đều nghiêng về trạng thái yên ắng: EURUSD/VIX -0,43 với VIX giảm 11,21%, và EURUSD/US10y -0,41 với lợi suất 10 năm 4,975%, hai lực này gần như triệt tiêu nhau. Phản biện: lợi suất đầu đường cong Mỹ tăng thêm khi Fed thực sự nâng lãi sẽ phá vỡ dải giá theo chiều xuống.

Mức quan trọng

S 1.1593/1.1585/1.1575 · R 1.161/1.1621/1.1633

Sai khi

Đóng nến H4 dưới 1,1575 chuyển sang bearish; đóng H4 trên 1,1621 chuyển sang bullish.

Đang theo dõi

• FOMC 16/9: tăng lãi đã price-in 97,4% — rủi ro là giọng điệu mềm, bán theo tin với USD
• Lợi suất thực 10 năm vượt 2,60% sẽ tái khẳng định kịch bản giảm của vàng
• Carry trade yên tan rã sau khi BOJ giảm kỷ lục 47,8 nghìn tỷ yên trái phiếu
• BTC phá biên 76.514-78.074 với vị thế đầu cơ z +0,97 sẽ rất mạnh
• Trung Quốc doạ huỷ thượng đỉnh Trump-Tập vì thương vụ vũ khí Đài Loan