Nhận định EUR/USD ngày 20/09/2026: nghiêng giảm

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm 2,61% (z +2,45) giữ chi phí nắm giữ vàng ở mức cực đoan của chu kỳ, còn tin tức thì đã thôi trả tiền.

Lý luận

Lợi suất thực, không phải tiêu đề báo, mới định giá vàng. TIPS 10 năm ở 2,61% nằm z +2,45 so với một năm, còn lợi suất 2 năm 4,67% (z +2,62) vẫn định giá Fed siết thêm sau cú tăng 12-0 lên 4,00%; đối lại điều đó, vàng đã mất 2,97% trong một tháng. Dấu hiệu rõ nhất cuối tuần này nằm ở dầu: WTI giảm 1,09% đúng ngày Riyadh hứng tên lửa đạn đạo và drone, tức thị trường một lần nữa từ chối trả phí chiến tranh — lần phai thứ mười hai. Phanh thứ hai là vị thế: phe đầu cơ mua đang chiếm 56,19% open interest (z +1,44) và GVZ đã rơi 2,37 điểm trong năm phiên, tức đám đông đã đứng sẵn một bên. Phản biện: tương quan đo được 60 phiên giữa vàng và VIX là -0,40, ngược sách giáo khoa, nên VIX giảm lại ủng hộ vàng tăng; ngoài ra thị trường đang đóng và phải hấp thụ thêm 21 giờ tin vùng Vịnh vào lúc mở lại Chủ Nhật.

Mức quan trọng

S 4362.6/4342.9 · R 4383.1/4401.9

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.401,9 huỷ nhận định giảm. Đóng nến H4 dưới 4.362,6 xác nhận nó.

Bitcoin

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -2,20%

Động lực chính

Vị thế đầu cơ mua nhảy vọt lên z +1,64 chỉ trong một phiên trong khi giá đứng im cách kháng cự 81.376 đúng 0,1 ATR là dấu hiệu phân phối.

Lý luận

BTC đã chạy +5,69% trong một tuần và giờ bị ghim cách 0,1 ATR dưới mốc 81.376, mức đã bị thử bốn lần. Sự chen chúc là rất mới: vị thế đầu cơ nhảy 4,652 điểm chỉ trong một phiên lên 11,88% open interest, z +1,64, trong khi giá không đi đâu cả với -0,04% trong 24 giờ. Tâm lý social đang hưng phấn, phe mua chế giễu phe bán trên một bảng giá đi ngang — đúng cặp đôi kinh điển của tín hiệu ngược. Funding đã nguội về 0,664 phần vạn (giảm 1,588 trong một ngày) và DVOL 35,63 nằm ở z -1,05, nghĩa là bảo hiểm giảm giá đang rẻ chứ không hề đông người mua. Với tương quan BTC-DXY ở mức -0,41, một đồng USD trụ trên 100 kèm lợi suất 2 năm 4,67% là lực cản đều đặn. Phản biện: Nasdaq +0,67%, VIX -4,08% và xu hướng tháng +3,67% cho thấy đà vẫn là tăng, và chuỗi nhận định giảm gần đây của chúng tôi ở BTC đang nguội.

Mức quan trọng

S 80560/79790 · R 81376/82360

Sai khi

Đóng nến ngày trên 82.360 huỷ nhận định giảm. Đóng nến H4 dưới 79.790 xác nhận nó.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,55%

Động lực chính

Liên kết lợi suất-tỷ giá đã nối lại: lợi suất 2 năm 4,67% (z +2,62) cùng định hướng Fed còn tăng tiếp giữ đồng USD được mua trên mốc 100.

Lý luận

DXY đã cắt qua 100 hôm 16/9 và giữ được mốc đó, chạy +1,11% trong tuần và +1,41% trong tháng khi liên kết lợi suất-tỷ giá được vá lại sau cú lệch z -1,5. Động cơ nằm ở đầu ngắn đường cong: lợi suất 2 năm 4,67% tương đương z +2,62, với Fed dưới thời Warsh định hướng còn tăng tiếp, và không ngân hàng trung ương G10 nào theo kịp nhịp đó dù BOJ lẫn BOE đều phát ngôn diều hâu. Phần bù rủi ro châu Âu tiếp thêm một lực đẩy, khi Pháp bí mật đáp trả các đòn tấn công hỗn hợp của Nga còn Ba Lan phải chạy chiến dịch phòng không. Có hai cái phanh khiến đây là nhận định kiềm chế chứ không phải xác tín: USD diện rộng có cả CNY và MXN chỉ ở 118,21, z -1,32, cho thấy đợt tăng này hẹp và chủ yếu nhờ chân EUR; đồng thời quan chức Nhật đang công khai ép BOJ tăng lãi, điều sẽ làm mạnh chân yên chống lại chúng ta.

Mức quan trọng

S 100.00 · R 101.00

Sai khi

Đóng nến ngày trở lại dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng cửa trên 1,1513, huỷ nhận định tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất đầu ngắn đường cong đang doãng ra cộng thêm phần bù rủi ro chiến tranh mới ở châu Âu giữ đồng euro bị chào bán dưới 1,1513.

Lý luận

EURUSD đã mất 1,03% trong tuần và đang nằm cách 0,1 ATR dưới mốc 1,1487, không giành lại nổi thềm 1,1502 vốn đã bị thử tới chín lần. Câu chuyện lãi suất gánh phần nặng nhất: tương quan đo được 60 phiên giữa EURUSD và lợi suất 10 năm Mỹ là -0,33, trong khi lợi suất 10 năm danh nghĩa vừa in 4,998%, tăng 1,03% trong ngày, và Fed thì định hướng còn tăng tiếp còn ECB thì không. Biến số mới là rủi ro an ninh châu Âu — Pháp bí mật đáp trả quân sự các đòn tấn công hỗn hợp của Nga, Ba Lan phải triển khai phòng không — đây là phần bù rủi ro đánh thẳng vào đồng euro chứ không phải câu chuyện của đồng USD. Vị thế đang hỗ trợ chứ không cản: phe đầu cơ EUR chỉ còn -2,93% open interest sau khi đóng bớt 4,55 điểm trong năm phiên, tức lệnh bán chưa hề chen chúc. Phản biện: chính lượng đóng vị thế đó là một nền cầu, và một tuần đầy tin có thể tạo cú ép giá lúc mở cửa Chủ Nhật.

Mức quan trọng

S 1.1476/1.1456 · R 1.1502/1.1513

Sai khi

Đóng nến ngày trên 1,1513 huỷ nhận định giảm. Đóng nến H4 dưới 1,1456 xác nhận nó.

Đang theo dõi

• Câu trả lời của Trump cho các điều kiện ngừng bắn Iran gửi qua kênh Qatar
• Vàng và forex mở lại 21:00 UTC Chủ Nhật — nhảy gap tăng hay lại phai phí chiến tranh
• TIPS 10 năm 2,61% và lợi suất 2 năm 4,67%: có phá mức cực đoan z +2,5 không
• Tập Cận Bình thăm Washington ba ngày đến 25/9 sau khi gia hạn hưu chiến thương mại
• Kháng cự BTC 81.376 đối đầu vị thế đầu cơ mua ở z +1,64

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10y ở 2,61% (z +2,45) cùng lợi suất 2y 4,67% giữ chi phí nắm giữ vàng ở mức cực đoan của chu kỳ.

Lý luận

Luận điểm giữ nguyên vì driver giữ nguyên: TIPS 10y ở 2,61% (z +2,45) và lợi suất 2y 4,67% (z +2,62) đang định giá thêm một lần Fed tăng, trong khi kỳ vọng lạm phát ghim 2,33% nên không có phần bù lạm phát nào bù lại chi phí cơ hội. Kiểm chéo ủng hộ: DXY tăng 1,11% trong tuần, đối chiếu tương quan 60 phiên vàng/DXY ở mức -0,54. Vị thế là rủi ro đuôi: phe đầu cơ đang nắm 56,2% OI ở z +1,44 trong khi GVZ sụp 2,37 điểm trong năm phiên xuống 23,31 — không ai chịu trả tiền mua bảo hiểm dù tên lửa Houthi bắn vào Riyadh. Phần bù chiến tranh liên tục không chảy được vào vàng. Phản biện: vàng đã tăng 0,73% phiên thứ Sáu khi lợi suất thực lùi 7 điểm cơ bản, và tương quan đo được ở đây bị đảo ngược — vàng với VIX -0,40, với WTI -0,26 — nên VIX và dầu cùng giảm tuần này lại đang đỡ giá vàng. Hỗ trợ 4.362,6 đã trụ 12 lần chạm.

Mức quan trọng

S 4362.6/4342.9 · R 4383.1/4401.9

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.401,9 huỷ nhận định giảm. Đóng nến H4 dưới 4.362,6 xác nhận nhận định.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +1,00%

Động lực chính

Biến động bị nén trong biên hẹp — DVOL 36,32 (z -0,95) với giá kẹt giữa hỗ trợ 80.560 và kháng cự 81.376.

Lý luận

Tôi hạ nhận định giảm xuống trung tính thay vì bảo vệ nó: BTC đã +5,48% trong tuần và +3,46% trong tháng trong lúc nhận định đó chạy, còn mốc 82.360 thì chưa một lần bị chạm tới. Cấu trúc hiện là một cái coil — giá 81.051 nằm dưới kháng cự 81.376 (4 lần chạm) đúng 0,3 ATR, với DVOL 36,32 ở z -0,95, tức biến động đang bị nén. Tâm lý thì chia đôi chứ không đồng thuận: mạng xã hội cực hưng phấn với mục tiêu 85k-1M, một tín hiệu contrarian kinh điển, nhưng funding lại sụp về 1,0‱/ngày (giảm 1,664 trong một phiên), nghĩa là đòn bẩy không hề chen chúc. Vị thế đầu cơ là cờ cảnh báo duy nhất, nhảy 4,65 điểm chỉ trong một phiên lên 11,88% OI, z +1,64. Vĩ mô lẽ ra phải thù địch — tuần thứ tám siết lãi suất thực, tương quan BTC/DXY -0,41 trong khi DXY +1,11% — nhưng BTC đã phớt lờ suốt hai tháng. Không có risk-off: VIX 14,81, Nasdaq +0,67%.

Mức quan trọng

S 80560/79790 · R 81376/82360

Sai khi

Đóng nến ngày trên 82.360 hoặc dưới 79.790 là phá biên và huỷ nhận định trung tính.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,55%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất đầu đường cong: lợi suất 2y 4,67% (z +2,62) cùng xác suất tăng lãi tháng 10 đang lên giữ carry của USD rộng nhất G10.

Lý luận

Cú phá 100 có nền tảng lãi suất phía sau: lợi suất 2y ở 4,67% (z +2,62), 10y danh nghĩa 4,998%, và một Fed đã nâng lên 4,00% kèm định hướng còn tăng tiếp. DXY đang +1,11% trong tuần và +1,41% trong tháng, cho thấy mối liên kết rates-FX từng đứt hồi tuần 36 nay đã nối lại rõ ràng. Vế euro cung cấp nhiên liệu mới: Reuters đưa tin Lầu Năm Góc có thể rút hàng chục nghìn binh sĩ khỏi châu Âu, Pháp bí mật đáp trả quân sự các đòn tấn công hỗn hợp của Nga, Ba Lan triển khai phòng thủ không phận. Phản biện là thật và đáng kể: chỉ số USD diện rộng bao gồm CNY và MXN đang ở 118,21, z -1,32, và chỉ nhích 0,086 trong năm phiên — nghĩa là sức mạnh này rất hẹp, chủ yếu nằm ở EUR và JPY. Nhật Bản cũng đang chịu sức ép từ Mỹ phải tăng lãi, điều sẽ bóp lại vế carry rộng nhất.

Mức quan trọng

S 100.00/99.50 · R 101.00 — no measured DXY candles, reference only

Sai khi

Đóng nến ngày trở lại dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng cửa trên 1,1513, sẽ huỷ nhận định tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Khoảng cách chính sách Fed-ECB ngày càng rộng, nay cộng thêm phần bù rủi ro an ninh châu Âu từ tin Mỹ rút quân.

Lý luận

Giá đóng cửa ở 1,1486, bị chặn đúng tại kháng cự 1,1487 vốn đã bị chạm 4 lần và chỉ cách 0,1 ATR — đây là mức sát nhất và mang nhiều thông tin nhất trên bảng. Khoảng cách vĩ mô tiếp tục doãng ra: lợi suất 10y ở 4,998% đối chiếu tương quan 60 phiên EURUSD/us10y ở -0,33, với Fed đã ở 4,00% và còn định hướng tăng trong khi ECB không có lộ trình tương ứng. Chất xúc tác mới nằm ở phía châu Âu chứ không phải Mỹ: Reuters nói Lầu Năm Góc có thể rút hàng chục nghìn binh sĩ, Pháp bí mật đáp trả Nga, Ba Lan triển khai phòng thủ không phận — toàn bộ phần bù an ninh này rơi vào đồng euro. Phản biện nằm ở vị thế: phe đầu cơ chỉ đang short ròng -2,93% OI ở z -1,03, và đã mua bù 4,55 điểm trong năm phiên, nên nhiên liệu cho một cú giảm nhanh đã mỏng hơn. Hỗ trợ 1,1476 đã trụ 6 lần.

Mức quan trọng

S 1.1476/1.1456 · R 1.1487/1.1502

Sai khi

Đóng nến ngày trên 1,1513 huỷ nhận định giảm. Đóng nến H4 dưới 1,1456 xác nhận nhận định.

Đang theo dõi

• Forex/vàng mở lại 21:00 UTC Chủ Nhật — rủi ro gap từ tên lửa Riyadh và điều kiện Iran gửi qua Qatar.
• TIPS 10y 2,61% và lợi suất 2y 4,67% — tăng thêm là chặn vàng và nối dài lực mua DXY.
• Xác nhận hay bác bỏ tin Lầu Năm Góc rút quân khỏi châu Âu — tác động trực tiếp lên phần bù rủi ro EUR.
• BTC 81.376 rồi 82.360 so với 79.790 — phá biên bên nào quyết định nhịp đi tiếp theo.
• Tập Cận Bình ở Washington tới 25/9 — diễn biến hưu chiến thương mại là thước đo khẩu vị rủi ro.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực ở đỉnh chu kỳ — TIPS 10y 2,61% (z +2,45) — giữ chi phí nắm giữ vàng ở mức trừng phạt, bất chấp tin Trung Đông.

Lý luận

Trong chế độ này, cái định giá vàng là lợi suất thực chứ không phải chiến tranh. Bằng chứng: TIPS 10y 2,61% (z +2,45), 2y 4,67% (z +2,62), 10y danh nghĩa 4,998%, breakeven đóng băng ở 2,33% — siết thực thuần tuý, không có phần bù lạm phát nào bù lại. Vàng -2,97% trong một tháng trong khi WTI +13,29%: dòng tiền địa chính trị chảy vào dầu chứ không vào kim loại. Tên lửa đạn đạo Houthi bắn vào Riyadh mà WTI vẫn giảm 1,09% trong ngày. Vị thế đầu cơ long chiếm 56,19% OI (z +1,44) là đám đông kẹt trong một thị trường đang giảm, còn GVZ 23,31% (giảm 2,37 sau năm phiên) cho thấy không hề có cầu phòng hộ. Tương quan trượt xác nhận: vàng/DXY -0,54, vàng/US10Y -0,33. Phản biện: lợi suất thực lùi 7 điểm cơ bản hôm thứ Sáu đã đẩy vàng +0,73%, và nếu Mỹ xác nhận chiến dịch, phiên mở cửa Chủ Nhật có thể nhảy gap xuyên 4.401,9.

Mức quan trọng

S 4362.6/4342.9/4317.4 · R 4383.1/4401.9/4428.9

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.401,9 là huỷ nhận định giảm. Đóng H4 dưới 4.362,6 là xác nhận.

Bitcoin

TĂNG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +2,20%

Động lực chính

BTC đã tách khỏi đồng đô, giữ +5,55% trong tuần dù DXY tăng 1,11%, trong khi đòn bẩy hợp đồng vĩnh cửu đã được xả chứ không căng.

Lý luận

Luận điểm: đây là sự tách rời thật sự, không phải một cú siết sắp tan. BTC +5,55% trong tuần và +3,54% trong tháng dù DXY tăng 1,11% — vi phạm trực tiếp tương quan trượt -0,41, nghĩa là lực mua mang tính cấu trúc chứ không đến từ đồng đô. Biến động đang rẻ: DVOL 36,32 (z -0,95) hàm ý độ lệch chuẩn ngày khoảng 1,9%, nên kịch bản đi dưới 2% trong ba ngày mới là kịch bản khó xảy ra. Funding sụt 1,664 về 1,0 phần vạn trong khi giá giao ngay vẫn đứng — đòn bẩy đã được xả, đây là tín hiệu lành mạnh. Không có risk-off: VIX 14,81 (-6,5% tuần), Nasdaq +0,67%, HY 2,70%. Phản biện: tâm lý mạng xã hội cực kỳ hưng phấn với mục tiêu 85.000-1 triệu đô, và vị thế đầu cơ nhảy 4,65 chỉ trong một phiên lên 11,88% OI (z +1,64) — dấu hiệu đỉnh cục bộ kinh điển, lại rơi vào thanh khoản mỏng cuối tuần.

Mức quan trọng

S 80560/80154/79790 · R 81376/81913/82360

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 79.790 là huỷ nhận định tăng. Đóng H4 trên 82.360 là xác nhận.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Đầu đường cong tiếp tục định giá thêm các đợt tăng lãi suất của Fed — 2y 4,67% (z +2,62) — trong khi châu Âu hứng thêm một cú sốc an ninh.

Lý luận

Luận điểm: mối liên hệ lãi suất - tỷ giá vừa nối lại tuần trước vẫn còn dư địa. Lợi suất 2y 4,67% (z +2,62) đang định giá thêm siết chặt sau khi Fed dưới thời Warsh nâng lên 4,00% kèm định hướng diều hâu, và DXY +1,11% trong tuần, +1,41% trong tháng, giữ vững mốc vừa cắt là 100. Chất xúc tác mới thực chất mang tính tiêu cực cho euro hơn là tích cực cho đô: Reuters đưa tin Lầu Năm Góc cân nhắc rút hàng chục nghìn binh sĩ khỏi châu Âu, chồng lên việc Pháp bí mật đáp trả các đòn tấn công hỗn hợp của Nga và Ba Lan triển khai phòng không. Phản biện, cũng là lý do chặn trần độ tin cậy: USD diện rộng chỉ ở 118,213, z -1,32, tăng vỏn vẹn 0,134 trong phiên — sức mạnh rất hẹp, dồn vào EUR và JPY; thêm nữa quan chức Nhật đang công khai cảnh báo sức ép từ Mỹ buộc BOJ tăng lãi, điều sẽ cắt mất chân JPY.

Mức quan trọng

S 100.0 · R 100.5

Sai khi

Đóng nến ngày trở lại dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng cửa trên 1,1513, là huỷ nhận định tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất doãng rộng cộng với phần bù rủi ro an ninh châu Âu tăng lên, sau tin Reuters về khả năng Mỹ rút quân khỏi lục địa này.

Lý luận

Luận điểm: đồng euro yếu là cách thể hiện sạch nhất của chế độ hiện tại, và cũng là nhận định có tỉ lệ đúng cao nhất trong danh mục. EURUSD -1,03% trong tuần, -0,77% trong tháng, và đóng cửa dán sát 1,1487 — kháng cự bốn lần chạm chỉ cách 0,1 ATR phía trên: ép từ dưới lên mà không phá nổi. Khoảng cách vĩ mô mới là thứ làm việc: lợi suất Mỹ 10y 4,998%, 2y 4,67%, đối chiếu tương quan trượt eurusd/US10Y -0,33. Cụm tin chất chồng rủi ro cấu trúc lên euro: khả năng Mỹ rút quân khỏi châu Âu, Pháp bí mật đáp trả các đòn hỗn hợp của Nga, Ba Lan phải triển khai phòng không. Phản biện: vị thế đầu cơ EUR vốn đã âm -2,93% OI (z -1,03) và đang được cover, tăng 4,55 sau năm phiên, nên tấm đệm 'short quá đông' đã mỏng hơn tuần trước.

Mức quan trọng

S 1.1476/1.1464/1.1456 · R 1.1487/1.1502/1.1513

Sai khi

Đóng nến ngày trên 1,1513 là huỷ nhận định giảm. Đóng H4 dưới 1,1456 là xác nhận.

Đang theo dõi

• Phiên mở cửa lại ngoại hối và vàng 21:00 UTC Chủ Nhật — rủi ro gap từ tin chiến dịch Mỹ đánh Houthi.
• TIPS 10y 2,61% và 2y 4,67%: lùi dưới 2,55% / 4,60% mới là cứu trợ thật đầu tiên cho vàng.
• Phản hồi của Trump với các điều kiện Iran gửi qua Qatar — hạ nhiệt sẽ xoá nốt phần bù còn lại.
• Tập Cận Bình ở Washington đến 25/9 sau khi gia hạn hưu chiến; theo dõi tỷ giá tham chiếu CNY và USD diện rộng.
• BTC mốc 81.376 rồi 82.360; funding vọt lại trên 5 phần vạn là dấu hiệu rủi ro đòn bẩy.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính

Lợi suất thực 2,61% chặn mọi nhịp hồi trong khi hỗ trợ 10 chạm ở 4.375,8 giữ đáy, khiến vàng không có chất xúc tác định hướng cho tới khi mở lại.

Lý luận

Vàng đang đi ngang trong biên chứ không có xu hướng: giá spot tham chiếu 4.378,1 chỉ nằm cách 0,1 ATR trên vùng hỗ trợ 10 lần chạm ở 4.375,8, trong khi trần 9 lần chạm tại 4.398,2 chặn phía trên. Các tương quan đo được chia đôi rất rõ — gold/DXY -0,54 và gold/US10y -0,33 nghiêng về giảm khi DXY ở 100,22 (+1,11% trong tuần) và lợi suất 10 năm chạm 4,998%; ngược lại gold/VIX -0,40 và gold/WTI -0,26, cả hai đều NGƯỢC sách giáo khoa, lại nghiêng về tăng sau khi VIX mất 4,08% và WTI mất 5,72%. Tám tuần siết lãi suất thực (TIPS 2,61%, z +2,45) đã thôi gây sát thương: +0,36% trong tuần so với -2,65% trong tháng cho thấy cú sốc đã được hấp thụ phần lớn. Rủi ro có ở cả hai phía — vị thế đầu cơ 56,2% OI (z +1,44) là nhiên liệu cho một đợt xả, còn nếu Mỹ thực sự không kích Houthi thì phiên mở lại lúc 21:00 UTC sẽ nhảy giá lên.

Mức quan trọng

S 4375.8/4358.1/4332.1 · R 4398.2/4417.1/4442.6

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.417,1 hoặc dưới 4.358,1 là phá biên và hủy nhận định neutral.

Bitcoin

TĂNG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +2,20%

Động lực chính

Xu hướng tuần vẫn tăng +4,74% trong bối cảnh thị trường risk-on, biến động bị nén và phí funding chưa hề căng.

Lý luận

Xu hướng tuần vẫn hướng lên — tăng 4,74% trong tuần và 2,74% trong tháng — giữa một thị trường nghiêng risk-on: VIX 14,81, Nasdaq +0,67%, chênh lệch HY đứng yên ở 2,70%. Phiên thứ Sáu giảm 0,94% để giá về 80.484, nằm giữa biên với hỗ trợ 14 lần chạm ở 79.396 và kháng cự 81.376 rồi 81.913. Chỉ số biến động DVOL 36,3 (z -0,95) cho thấy vol đang bị nén, còn funding hạ về 1,0‱/ngày, nghĩa là nhịp tăng vừa qua không do đòn bẩy đẩy — nền giá lành mạnh hơn cho việc đi tiếp. Phản biện là có thật: vị thế đầu cơ nhảy 4,65 điểm chỉ trong một phiên lên 11,9% OI (z +1,64), tâm lý đám đông chia rẽ giữa hoảng loạn chiến tranh và FOMO bắt đáy — mức cực đoan cắt cả hai chiều — và tương quan BTC/DXY -0,41 là lực cản khi đồng đô còn được mua. Là thị trường duy nhất còn mở, BTC hứng trọn mọi tin cuối tuần trước tiên.

Mức quan trọng

S 80380/79930/79396 · R 81376/81913/82360

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 79.930 là hủy nhận định tăng. Đóng nến H4 trên 81.913 là xác nhận.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,52%

Động lực chính

Thị trường định giá Fed còn thắt chặt thêm, với lợi suất 2 năm ở 4,67% (z +2,62), giữ đồng đô được mua trên mốc xoay 100,00.

Lý luận

Chênh lệch lãi suất vẫn là động lực chính: lợi suất 2 năm 4,67% (z +2,62), 10 năm danh nghĩa 4,998%, và việc thị trường cộng thêm xác suất Fed nâng lãi tháng 10 giữ cho đầu ngắn đường cong được mua mạnh. DXY đóng cửa 100,22, tăng 1,11% trong tuần và 1,41% trong tháng, trụ vững trên mốc tròn vừa lấy lại tuần trước. Phía châu Âu góp thêm lực đẩy: Reuters đưa tin Lầu Năm Góc cân nhắc rút hàng chục nghìn binh sĩ khỏi châu Âu, còn PMI sơ bộ thứ Tư dự báo dịch vụ Pháp 48,4 và dịch vụ Đức 49,9, cả hai đều dưới 50. Điểm cần dè chừng là độ rộng — chỉ số USD diện rộng nằm ở z -1,32 trong khi DXY lập đỉnh chu kỳ, tức đây là câu chuyện EUR/JPY chứ không phải đồng đô mạnh thực sự. Tin Kyodo về lộ trình BOJ tăng lãi nhanh hơn là rủi ro sống động cho cấu phần yên.

Mức quan trọng

S 100.00 · R 101.00

Sai khi

Đóng nến ngày trở lại dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng cửa trên 1,1515, là hủy nhận định tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Khoảng cách chính sách Fed-ECB, với lợi suất 2 năm của Mỹ ở 4,67% đối lại các chỉ số PMI dịch vụ khu vực euro dưới 50 công bố thứ Tư.

Lý luận

Bán EURUSD vẫn là cách thể hiện sạch sẽ nhất khoảng cách chính sách: Fed được định giá còn thắt chặt thêm với lợi suất 2 năm 4,67%, trong khi bà Lagarde phát biểu hai lần ngay trước loạt PMI sơ bộ dự báo dịch vụ Pháp 48,4 và dịch vụ Đức 49,9. Cặp tiền đóng cửa 1,1490, giảm 1,03% trong tuần và 0,77% trong tháng, bị chặn bởi kháng cự 6 lần chạm ở 1,1497 và 5 lần chạm ở 1,1507, trong khi hỗ trợ xếp lớp tại 1,1474 (7 lần chạm) và 1,1460 (6 lần chạm), chỉ cách 0,6 và 1,3 ATR. Tin an ninh bồi thêm áp lực: Lầu Năm Góc cân nhắc rút quân quy mô lớn khỏi châu Âu, Pháp đã âm thầm đáp trả quân sự các đòn tấn công hỗn hợp của Nga, còn Ba Lan phải triển khai phòng thủ không phận. Phản biện: vị thế đầu cơ ở -2,93% OI (z -1,03) vốn đã bán khống và vừa đóng bớt 4,55 điểm trong năm phiên, nên rủi ro bị siết ngược quanh phát biểu của Lagarde là có thật.

Mức quan trọng

S 1.1481/1.1474/1.1460 · R 1.1497/1.1507/1.1515

Sai khi

Đóng nến ngày trên 1,1515 là hủy nhận định giảm. Đóng nến H4 dưới 1,1474 là xác nhận.

Đang theo dõi

• Vàng/forex mở lại lúc 21:00 UTC Chủ Nhật — rủi ro nhảy giá hai chiều từ tin Trung Đông.
• Phản hồi của Trump với điều kiện Iran gửi qua Qatar, và chiến dịch Houthi có khởi động thật hay không.
• Thứ Tư 23/9, PMI sơ bộ khu vực euro: dịch vụ Pháp 48,4, dịch vụ Đức 49,9.
• TIPS 10 năm 2,61% / lợi suất 2 năm 4,67% — một nhịp tăng nữa sẽ chặn vàng và nuôi lực mua DXY.
• Funding và vị thế đầu cơ BTC ở z +1,64: thất bại tại 81.376 báo hiệu một đợt xả vị thế mua.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,61% (z +2,45) vẫn lấn át leo thang Trung Đông — thứ mà chế độ hiện tại đã nhiều lần từ chối định giá vào vàng.

Lý luận

Vàng đóng cửa thứ Sáu tại 4.378, dán sát kháng cự 4.383,1 chỉ cách 0,1 ATR — mức đã chặn giá 8 lần. Leo thang cuối tuần (Mỹ chuẩn bị đánh Houthi, đóng không phận vùng Vịnh, đồn đoán hiệp ước Saudi–Thổ–Pakistan) ủng hộ một khoảng gap tăng khi mở lại lúc 21:00 UTC. Nhưng số đo của chế độ hiện tại nói ngược: tương quan trượt 60 phiên của vàng với VIX là -0,40 và với WTI là -0,26, cả hai ĐẢO so với sách giáo khoa — nỗi sợ và dầu không còn bơm tiền vào vàng. Bằng chứng nằm trên bảng giá: vàng -2,97% trong một tháng trong khi WTI tăng 13,29%. Vị thế đầu cơ 56,2% OI (z +1,44) cho thấy đám đông đã chật một chiều, còn GVZ rơi về 23,31 nghĩa là không ai chịu mua bảo hiểm. Phản biện: TIPS và 2 năm cùng giảm 7 điểm cơ bản phiên thứ Sáu và vàng đã +0,73% — nếu lợi suất thực trượt tiếp, 4.401,9 sẽ vào tầm.

Mức quan trọng

S 4362.6/4342.9/4317.4 · R 4383.1/4401.9/4428.9

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.401,9 thì lật sang bullish. Đóng nến H4 dưới 4.342,9 thì lật sang bearish.

Bitcoin

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng +3,20%

Động lực chính

Funding perp sập về 1,0‱/ngày trong khi giá vẫn giữ thềm 79.396 — một cú reset đòn bẩy vốn đi trước các nhịp tiếp diễn trong chế độ này.

Lý luận

BTC ở 80.524, giảm 0,89% trong 24 giờ nhưng vẫn tăng 4,79% trong tuần, và quan trọng hơn là giữ được thềm 79.396 — mức đã bị chạm 14 lần, tức nền vững nhất trên biểu đồ. Funding perp tổng hợp rơi 1,664 điểm chỉ trong một phiên về 1,0‱/ngày: đòn bẩy đã bị rửa sạch, nhịp tăng không còn gánh nặng thanh lý treo phía trên. IV đo bằng DVOL ở 36,32 với z -0,95 cho thấy biến động bị nén chặt, trạng thái thường kết thúc bằng một pha giãn biên. Tâm lý đám đông chia đôi rõ rệt quanh vùng 80-83k nên không có cực đoan nào để đánh ngược. Hai rủi ro cần nói thẳng: vị thế đầu cơ nhảy 4,652 điểm chỉ trong một phiên lên 11,9% OI, và tương quan trượt của BTC với DXY là -0,41 trong khi tôi đang long cả hai. BTC đã tách khỏi đồng đô suốt một tuần; nếu mối tách đó gãy, 79.930 là mức mất đầu tiên.

Mức quan trọng

S 80380/79930/79396 · R 81376/81913/82360

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 79.930 thì huỷ nhận định bullish. Đóng nến ngày dưới thềm 79.396 thì xác nhận gãy xu hướng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

Lợi suất 2 năm ở 4,67% (z +2,62) đang định giá thêm một đợt tăng của Fed, giữ chênh lệch lãi suất đầu đường cong nghiêng hẳn về đồng đô la trước một châu Âu đang yếu đi.

Lý luận

DXY đóng cửa tại 100,22, tăng 1,11% trong tuần và 1,41% trong tháng, được đẩy bởi đầu đường cong tiếp tục định giá Fed thắt chặt thêm: lợi suất 2 năm 4,67% (z +2,62), 10 năm danh nghĩa 4,998%. Vế đồng euro đóng góp phần còn lại — PMI dịch vụ sơ bộ của Pháp 48,4 và của Đức 49,9 công bố thứ Tư, cộng hai lần Lagarde phát biểu, đều không đủ sức thách thức câu chuyện phân kỳ chính sách. BOJ đang tăng tốc nâng lãi suất nhưng đồng yên vẫn yếu, tức đối trọng hiển nhiên còn lại cũng bị loại bỏ. Điểm dè chừng rất quan trọng: chỉ số USD diện rộng có cả CNY và MXN đang ở 118,21 với z -1,32, nghĩa là sức mạnh này hẹp chứ không phải một thị trường bò đô la thật sự, và khoảng lệch đó đã kéo dài sáu tuần. Lưu ý hệ không có nến DXY nên các mức dưới đây chỉ là số tròn tham chiếu, không phải mức đo được.

Mức quan trọng

S 100.00/99.50 · R 100.50/101.00

Sai khi

Đóng nến ngày trở lại dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng cửa trên 1,1513, thì huỷ nhận định bullish.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất đầu đường cong tiếp tục nới rộng bất lợi cho một khu vực đồng euro có PMI dịch vụ vẫn dưới ngưỡng 50, khiến EURUSD liên tục bị bán.

Lý luận

EURUSD đóng cửa tại 1,1490 sau khi mất 1,03% trong tuần, nằm cách kháng cự 1,1487 đúng 0,1 ATR trong một biên H4 bị nén lại chỉ còn 0,0019. Động lực vĩ mô không đổi: lợi suất 2 năm của Mỹ ở 4,67% đang định giá thêm các đợt tăng, trong khi khu vực đồng euro thứ Tư này sẽ công bố PMI dịch vụ sơ bộ của Pháp 48,4 và của Đức 49,9 — cả hai đều dưới ngưỡng 50. Tương quan trượt của cặp này với lợi suất 10 năm Mỹ là -0,33 và lợi suất 10 năm vừa in 4,998%, tức kênh lãi suất đang trực tiếp làm việc chứ không cần qua trung gian nào. Đây cũng là nhận định đáng tin nhất trong sổ của tôi, đúng liên tiếp nhiều phiên gần đây với tỉ lệ tổng thể 49%. Phản biện nằm ở vị thế: net đầu cơ EUR là -2,93% OI (z -1,03) nhưng short đã cover 4,55 điểm trong năm phiên, nên nhiên liệu cho chiều giảm mỏng hơn vẻ ngoài.

Mức quan trọng

S 1.1476/1.1464/1.1456 · R 1.1487/1.1502/1.1513

Sai khi

Đóng nến ngày trên 1,1513 thì huỷ nhận định bearish. Đóng nến H4 dưới 1,1456 thì xác nhận nhận định.

Đang theo dõi

• Mở cửa lại forex/vàng 21:00 UTC Chủ Nhật: độ lớn của gap địa chính trị và liệu nó có bị lấp trong 4 giờ đầu.
• CENTCOM xác nhận không kích mục tiêu Houthi — theo dõi WTI, phép thử sạch nhất cho phần bù chiến tranh.
• PMI sơ bộ châu Âu thứ Tư: dịch vụ Pháp 48,4, dịch vụ Đức 49,9 — chất xúc tác cho EURUSD.
• Lagarde phát biểu thứ Hai 15:00 và thứ Ba 11:00 UTC, xem có phản đối kịch bản phân kỳ chính sách không.
• TIPS 10 năm: phiên giảm thứ hai liên tiếp xuống dưới 2,55% sẽ là vết nứt thật đầu tiên của tám tuần siết.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính

Vàng đang được định giá theo lợi suất thực 10y ở 2,61%, không theo tin Trung Đông vốn liên tục đi vòng qua nó.

Lý luận

Vàng đang giao dịch như một tài sản lợi suất thực, không phải hàng phòng thủ chiến tranh, và cuối tuần này không thay đổi điều đó. Tương quan trượt 60 phiên nói rất rõ: vàng/DXY -0,54, vàng/US10y -0,33, cùng vàng/VIX -0,40 và vàng/WTI -0,26, cả hai đều NGƯỢC sách giáo khoa. Tên lửa đạn đạo bắn vào Riyadh và Mỹ đang dàn quân cho chiến dịch Houthi, vậy mà WTI đóng cửa -1,09% còn vàng chỉ nhích 0,73% — mức tăng giải thích trọn vẹn bằng việc TIPS giảm 7 điểm cơ bản về 2,61%. Kim loại này vẫn -2,97% trong một tháng, trong khi vị thế đầu cơ chiếm 56,19% open interest (z +1,44), một trạng thái long chật chội luôn chặn các nhịp tăng, và GVZ 23,31 cho thấy không hề có cầu phòng thủ. Giá bị kẹp giữa 4.362,6 (12 lần chạm) và 4.383,1 (cách 0,1 ATR). Phản biện: đợt hạ nhiệt đầu đường cong hôm thứ Sáu là lần đầu sau tám tuần, và một đòn không kích thật của Mỹ sẽ khiến phiên mở cửa gap lên.

Mức quan trọng

S 4362.6/4342.9 · R 4383.1/4401.9

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.401,9 lật bias sang bullish; đóng H4 dưới 4.342,9 lật sang bearish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +1,20%

Động lực chính

Giá bị ghim ngay dưới trần 80.380 trong khi đòn bẩy vừa được dựng lại sát kháng cự, tạo ra vùng đi ngang hai chiều chứ không phải cú bứt phá.

Lý luận

BTC đang đi ngang giữa nền 79.396 và trần 81.376, nằm cách kháng cự 80.380 đúng 0,1 ATR sau khi giảm 1,09% trong 24 giờ. Nhận định bullish hôm thứ Sáu CHƯA bị vô hiệu — mốc 79.930 còn nguyên — nhưng biên độ kỳ vọng thành thật cho 2-3 ngày tới chỉ khoảng +1,2%, thấp hơn ngưỡng 2%, nên đây là hạ độ tin xuống neutral chứ không phải đảo hướng. Bằng chứng cho kịch bản đi ngang: funding sập về 1,0‱ (giảm 1,66 chỉ trong một phiên), DVOL 36,32 tương ứng z -0,95 tức biến động ngụ ý rẻ, còn vị thế đầu cơ vọt thêm 4,65 điểm lên 11,88% open interest (z +1,64) — đòn bẩy vừa bị rũ sạch rồi dựng lại ngay dưới kháng cự. Với tương quan btc/dxy -0,41 và đồng USD giữ trên 100, bối cảnh vĩ mô nghiêng về phía chống lại cú bứt phá. Phản biện: nền 79.396 đã có 14 lần chạm và BTC vẫn tăng 4,58% trong tuần.

Mức quan trọng

S 79930/79396 · R 80380/81376

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 79.396 chuyển nhận định vùng giá sang bearish; đóng nến ngày trên 81.376 chuyển sang bullish.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

Lợi suất 2y ở 4,67% (z +2,62) đang định giá Fed dưới thời Warsh còn tăng tiếp, trong khi không đồng tiền tài trợ nào tạo được lực đối trọng.

Lý luận

Mối liên hệ lãi suất - tỷ giá từng đứt hồi tháng Tám nay đã nối lại, và nó ủng hộ đồng USD. Lợi suất 2y ở 4,67% (z +2,62) đang định giá Fed còn thắt chặt thêm, và DXY đáp lại bằng mức tăng 1,11% trong tuần cùng 1,41% trong tháng, cắt qua mốc 100 rồi giữ được nó. Không có lực đối trọng nào từ nhóm tiền tài trợ: Kyodo đưa tin BOJ đang tăng tốc nâng lãi suất nhưng chưa định hình được lộ trình, và đồng yên vẫn trượt; vế euro thì yếu với PMI dịch vụ Pháp ở 48,4 và bà Lagarde phát biểu hai lần trong tuần này. Phản biện, và nó có thật: chỉ số USD diện rộng chỉ ở 118,21 tức z -1,32, nên đây là cú tăng của rổ hẹp; đồng thời cả 2y lẫn TIPS cùng giảm 7 điểm cơ bản hôm thứ Sáu, vết nứt đầu tiên sau tám tuần. Hệ không có nến DXY nên các mốc dưới đây chỉ là số tròn ước lượng.

Mức quan trọng

S 100.00/99.50 · R 100.50/101.00

Sai khi

Đóng nến ngày trở lại dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng cửa trên 1,1513, vô hiệu hoá nhận định bullish.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng -0,90%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất hai bờ Đại Tây Dương tiếp tục doãng ra khi lợi suất 10y Mỹ ở 4,998%, còn ECB không có lý do gì để chạy theo.

Lý luận

Bán EURUSD vẫn là cách thể hiện sạch sẽ nhất của chênh lệch lãi suất, và mức đóng cửa 1,1486 hôm thứ Sáu nằm ngay trên hỗ trợ 1,1476 vốn đã được thử sáu lần. Cặp tiền giảm 1,03% trong tuần trong khi lợi suất danh nghĩa 10y Mỹ ở 4,998%; chính tương quan đo được eurusd/us10y -0,33 mới là thứ dẫn dắt ở đây, không phải câu chuyện tin tức. Châu Âu còn đang phải hấp thụ một khoản chiết khấu an ninh: Reuters cho biết Lầu Năm Góc đang cân nhắc rút hàng chục nghìn binh sĩ khỏi lục địa này, và Pháp thì bí mật đáp trả quân sự các đòn tấn công hỗn hợp của Nga. Phản biện: giới đầu cơ đã net short sẵn ở -2,93% open interest (z -1,03), vị thế vừa được đóng bớt 4,55 điểm trong năm phiên, và bộ PMI sơ bộ hôm thứ Tư mang rủi ro squeeze khi dịch vụ Đức được dự báo cải thiện từ 48,5 lên 49,9. Vùng bán là các nhịp hồi lên 1,1502.

Mức quan trọng

S 1.1476/1.1464/1.1456 · R 1.1487/1.1502/1.1513

Sai khi

Đóng nến ngày trên 1,1513 vô hiệu hoá nhận định bearish; đóng H4 dưới 1,1456 xác nhận nó.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC: hướng gap của vàng và forex theo tin Trung Đông, và liệu nó có bị fade.
• Phản hồi của Trump với điều kiện Iran gửi qua Qatar, hoặc đòn không kích đầu tiên nhắm Houthi.
• PMI sơ bộ thứ Tư 23/9: dịch vụ Đức dự báo 48,5 lên 49,9 là rủi ro squeeze cho EUR.
• Lợi suất 2y và TIPS sau khi giảm 7 điểm cơ bản hôm thứ Sáu — nhịp giảm thứ hai mới là vết nứt thật.
• Nền 79.396 của BTC (14 lần chạm) so với trần 81.376; bên nào vỡ sẽ quyết định nhịp tiếp theo.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Lợi suất thực ở đỉnh chu kỳ tiếp tục chặn trần vàng, trong khi phần bù địa chính trị bị dầu thô hấp thụ hết.

Lý luận

Vàng đóng cửa thứ Sáu tại 4.378,06, tăng 0,73% trong phiên nhưng vẫn -2,97% trong một tháng — một cú nảy yếu nằm bên trong xu hướng giảm do lợi suất thực chi phối. TIPS 10 năm ở 2,61% (z +2,45), lợi suất 2 năm 4,67% (z +2,62), trong khi kỳ vọng lạm phát bị ghim chặt ở 2,33%; nghĩa là mỗi nhịp tăng lợi suất danh nghĩa do dầu đều chuyển thẳng thành siết thực. Tương quan trượt 60 phiên nói rõ nhất: vàng với VIX -0,40 và vàng với WTI -0,26, cả hai đều NGƯỢC sách giáo khoa — tin leo thang không còn đẩy tiền vào vàng mà đẩy vào dầu, vốn đã tăng 13,29% trong một tháng. Vị thế đầu cơ vàng chật chội ở 56,19% OI (z +1,44) còn GVZ rơi về 23,31%. Giá đang dán sát kháng cự 4.383,1 chỉ cách 0,1 ATR, phía dưới là nền 4.362,6 đã chạm 12 lần. Phản biện: thị trường mở lại lúc 21:00 UTC đúng lúc Mỹ chuẩn bị đánh Houthi, và một cú gap xuyên 4.383,1 sẽ ép thử lại 4.401,9.

Mức quan trọng

S 4362.6/4342.9/4317.4 · R 4383.1/4401.9/4428.9

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.401,9 lật bias sang tăng; đóng nến H4 dưới 4.342,9 lật sang giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Biến động bị nén bên trong dải 79,4k-81,4k được bảo vệ chắc, chưa có chất xúc tác vĩ mô nào trước khi ngoại hối mở lại.

Lý luận

BTC tại 80.467 đang bị kẹp giữa nền 79.362 đã chạm 12 lần và trần 81.376 chạm 4 lần — một dải rộng 2,5% mà giá liên tục từ chối rời khỏi, và DVOL 36,32 (z -0,95) cho thấy thị trường quyền chọn đồng tình. Đầu vào tích cực là diễn biến giá: tăng 4,72% trong tuần và 2,72% trong tháng, với VIX -6,5% cùng Nasdaq +0,94% giữ điều kiện rủi ro ở mức dễ chịu (HY 2,70%, z -0,97). Đầu vào đối trọng là vị thế: phe đầu cơ nhảy thêm 4,65 điểm chỉ trong một phiên lên 11,88% OI (z +1,64) trong khi giá giảm 0,96%, còn funding sụt 1,66 — tức là long gom vào lúc yếu. DXY ở 100,22 là cơn gió ngược thật với tương quan trượt -0,41. Tâm lý mạng xã hội mỉa mai và kiệt sức quanh 75-82k, đó là hành vi đi ngang chứ không phải đỉnh. Rủi ro: biến động bị nén có thể bung mạnh về bất kỳ phía nào.

Mức quan trọng

S 80154/79790/79362 · R 80560/81376/81913

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 79.362 chuyển nhận định đi ngang thành giảm; đóng nến ngày trên 81.376 chuyển thành tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,55%

Động lực chính

Lợi suất 2 năm 4,67% đang định giá thêm một lần tăng của Fed dưới thời Warsh vào tháng 10, đối lại khối euro có PMI dịch vụ vẫn dưới 50.

Lý luận

Đồng đô la đóng cửa tuần tăng 1,11% lên 100,22, trở lại phía trên mốc tròn mà nó đã đánh mất suốt tháng Tám, vì mối liên kết lợi suất - tỷ giá đã nối lại. Lợi suất 2 năm ở 4,67% (z +2,62) đang định giá thêm một lần tăng vào tháng 10 và sáu ngân hàng lớn nay dự báo điều đó; lợi suất 10 năm ở 4,998% trong khi kỳ vọng lạm phát bị ghim ở 2,33%, nên phần carry này là thực chứ không phải do lạm phát. Châu Âu cung cấp nửa còn lại: PMI sơ bộ hôm thứ Tư có dịch vụ Pháp 48,4 và dịch vụ Đức 49,9, cả hai đều dưới 50, với bà Lagarde phát biểu hai lần trước đó. Tin Reuters về khả năng Mỹ rút hàng chục nghìn binh sĩ khỏi châu Âu bồi thêm một khoản chiết khấu an ninh lên đồng euro. Phản biện: USD diện rộng vẫn ở z -1,32, tức đây là định giá lại trong nhóm G10 chứ chưa phải cơn siết đô la toàn cầu, và chỉ số đã đi khá xa sau hai tuần tăng.

Mức quan trọng

S 100.00/99.50 · R 101.00

Sai khi

Đóng nến ngày trở lại dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng cửa trên 1,1513, huỷ nhận định tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất đầu đường cong tiếp tục doãng ra khi Fed định giá thêm một lần tăng, còn PMI sơ bộ khu vực euro hôm thứ Tư rơi dưới 50.

Lý luận

EURUSD đang bị chặn tại 1,1487, chỉ cách 0,1 ATR phía trên, sau khi mất 1,03% trong tuần trước, và động lực chính là chênh lệch lãi suất đầu đường cong: lợi suất 2 năm Mỹ ở 4,67% với một lần tăng tháng 10 đang được định giá, đối lại một ECB có dữ liệu nội tại đang xấu đi. PMI sơ bộ hôm thứ Tư là phép thử — dịch vụ Pháp 48,4, sản xuất Pháp dự báo lùi về 50,9, dịch vụ Đức vẫn dưới 50 ở mức 49,9 — với bà Lagarde phát biểu thứ Hai và thứ Ba ngay trước đó. Tương quan đo được giữa EURUSD và lợi suất 10 năm Mỹ là -0,33, nên mức 4,998% là lực cản trực tiếp. Tin Reuters về khả năng Lầu Năm Góc rút hàng chục nghìn binh sĩ khỏi châu Âu bồi thêm chiết khấu mang tính cấu trúc cho đồng euro. Phản biện: phe bán khống đã đóng vị thế 4,55 điểm trong năm phiên, về -2,93% OI, và mốc 1,1502 đã giữ được chín lần — một cú siết xuyên qua đó là rủi ro thật.

Mức quan trọng

S 1.1476/1.1464/1.1456 · R 1.1487/1.1502/1.1513

Sai khi

Đóng nến ngày trên 1,1513 huỷ nhận định giảm; đóng nến H4 dưới 1,1456 xác nhận nó.

Đang theo dõi

• Ngoại hối/vàng mở lại 21:00 UTC: rủi ro gap do leo thang Mỹ-Houthi, cú fade trên 4.383,1 là lần thử thứ 12 của war premium
• TIPS 10 năm 2,61% (z +2,45) — vượt 2,70% sẽ mở lại đường xuống của vàng về 4.317,4
• PMI sơ bộ khu vực euro thứ Tư 23/9: dịch vụ Pháp 48,4, dịch vụ Đức 49,9 — dưới 50 xác nhận EURUSD về 1,1456
• BTC: đóng nến ngày ở 79.362 hay 81.376 quyết định dải đi ngang; DVOL 36,32 ở z -0,95 nghĩa là nén trước khi bung
• WTI 95,24 có chịu bật lên khi Mỹ đánh Houthi, hay lại fade lần thứ 12

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Lợi suất thực ở đỉnh 2008 chặn trần vàng, còn phần bù địa chính trị vẫn chảy vào dầu chứ không vào vàng.

Lý luận

Lợi suất thực, chứ không phải dòng tin, mới là trần của vàng. TIPS 10y ở 2,61% (z +2,45), sát đỉnh 2008, trong khi vàng -2,97% một tháng dù WTI tăng 13,29% cùng kỳ — phần bù chiến sự chảy vào dầu chứ không vào kim loại quý. Tương quan trượt 60 phiên xác nhận điều đó: vàng/VIX -0,40 và vàng/WTI -0,26, cả hai đều NGƯỢC lý thuyết, nghĩa là tin leo thang hiện không tạo lực mua vàng; vàng/DXY -0,54 trong khi đô la tăng 1,11% tuần qua. Vị thế đầu cơ 56,19% OI (z +1,44) cho thấy đám đông đã đứng sẵn phía mua, còn GVZ giảm 2,37 điểm trong năm phiên về 23,31 — không hề có cầu phòng thủ. Phản biện: thứ Sáu lợi suất thực giảm 7 điểm cơ bản và vàng bật 0,73%, giá đang dán sát kháng cự 4.383,1 (0,1 ATR), phiên mở Chủ Nhật có thể gap nếu Trump công bố về Iran. Vì vậy giữ neutral trong biên 4.342,9-4.401,9.

Mức quan trọng

S 4362.6/4342.9/4317.4 · R 4383.1/4401.9/4428.9

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.401,9 chuyển sang bullish; đóng H4 dưới 4.342,9 chuyển sang bearish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Tâm lý retail hưng phấn cộng cú nhảy vị thế đầu cơ trong một phiên chặn đà tăng, trong khi vùng 80.560 vẫn giữ.

Lý luận

Giữ nguyên nhận định đi ngang. BTC tăng 5,18% trong tuần và 3,17% trong tháng trong khi DXY tăng 1,11% — một nhịp tăng xuyên qua sức mạnh đồng đô la, phá tương quan trượt -0,41, nghĩa là động lực đến từ dòng tiền nội bộ chứ không phải vĩ mô. Funding perp đã rơi về 1,0‱ (giảm 1,664 trong một phiên), tức đòn bẩy đã được rũ sạch, nhưng vị thế đầu cơ nhảy lên 11,88% OI (tăng 4,65 điểm chỉ trong một phiên, z +1,64) và tâm lý social bullish tới mức troll quanh vùng 80-85k — đó là tín hiệu contrarian chứ không phải xác nhận. IV (DVOL) 36,32 với z -0,95 nghiêng về nén biến động hơn là bung biên. Giá đang nằm trên vùng đỡ 80.560 đúng 0,1 ATR và cách kháng cự 81.376 khoảng 0,9 ATR. Phản biện: một tin hạ nhiệt Mỹ-Iran thật sự có thể bung biên độ trong thanh khoản cuối tuần mỏng.

Mức quan trọng

S 80560/80109/79748 · R 81376/81913/82360

Sai khi

Đóng nến ngày dưới 79.748 chuyển sang bearish; đóng nến ngày trên 81.376 chuyển sang bullish.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng +0,90%

Động lực chính

Lợi suất đầu đường cong cùng kỳ vọng Fed tăng lãi tháng 10 giữ đồng đô la trên mốc 100.

Lý luận

Liên kết lãi suất - tỷ giá đã nối lại và nó chỉ lên. Lợi suất 2y 4,67% (z +2,62) và 10y 4,998% phản ánh một Fed vừa bỏ phiếu 12-0 nâng lên 4,00% kèm định hướng còn tăng tiếp, và DXY đã phản ứng đúng: tăng 1,11% trong tuần, 1,41% trong tháng, giữ vững 100,22. Phần còn lại do phía đối ứng làm nốt — BOJ vẫn nâng lãi nhưng đồng yên vẫn yếu, còn châu Âu đối mặt PMI Pháp suy yếu cộng tin Reuters về việc Lầu Năm Góc cân nhắc rút hàng chục nghìn binh sĩ. Phản biện: chỉ số đô la diện rộng chỉ ở 118,21 với z -1,32, nghĩa là đây là sự yếu đi của euro và yên nhiều hơn là sức mạnh thực của đô la; thêm nữa MOVE nhảy 4,42 điểm chỉ trong một phiên, cảnh báo những khoảng trống biến động lãi suất. Giữ long khi còn trên 100,00.

Mức quan trọng

S 100.0/99.5 · R 100.8/101.4

Sai khi

Đóng nến ngày trở lại dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng trên 1,1513, huỷ nhận định bullish.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Phân kỳ chính sách: Fed đang được định giá tăng lãi tiếp trong khi PMI Pháp yếu giữ ECB đứng yên.

Lý luận

EURUSD vẫn là thị trường bán vào nhịp hồi. Cặp tiền giảm 1,03% trong tuần và đang dán ở 1,1486, chỉ cách trần 1,1487 đúng 0,1 ATR, với tương quan trượt EURUSD/lợi suất 10y ở mức -0,33 trong khi 10y đứng 4,998%. Thứ Tư sẽ có PMI dịch vụ sơ bộ của Pháp ở 48,4 và sản xuất tụt về 50,9 từ 51,5 — dịch vụ Pháp co lại thêm một quý nữa khiến ECB phải đứng yên, trong khi Fed đang được định giá tăng lãi tiếp; Lagarde còn phát biểu hai lần trước đó. Tin Lầu Năm Góc cân nhắc rút quân khỏi châu Âu cộng thêm một khoản thuế rủi ro an ninh lên đồng euro. Phản biện: vị thế đầu cơ EUR chỉ còn -2,93% OI và đã đóng bớt 4,55 điểm trong năm phiên (z -1,03), nên các nhịp squeeze short lên 1,1502 hoàn toàn có thể xảy ra. Cấu trúc chỉ gãy khi vượt 1,1513.

Mức quan trọng

S 1.1476/1.1464/1.1456 · R 1.1487/1.1502/1.1513

Sai khi

Đóng nến ngày trên 1,1513 huỷ nhận định bearish; đóng H4 dưới 1,1456 xác nhận nó.

Đang theo dõi

• Phiên mở 21:00 UTC: rủi ro gap ở vàng/DXY nếu Trump trả lời điều kiện của Iran.
• TIPS 10y 2,61% và 2y 4,67% — vượt 2,70%/4,75% sẽ siết trần vàng thêm.
• PMI sơ bộ Pháp/Đức ngày 23/9; Lagarde phát biểu ngày 21/9 và 22/9.
• Biên BTC 80.560/81.376 với funding 1,0‱ và vị thế đầu cơ z +1,64.
• WTI 95,24: thêm một lần không tăng nổi sau đòn đánh vùng Vịnh là xác nhận war premium đã chết.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính

Lợi suất thực ở đỉnh chu kỳ, chứ không phải địa chính trị, vẫn là thứ định giá vàng.

Lý luận

Động lực của vàng vẫn là cú siết lợi suất thực chứ không phải dòng tin nóng. TIPS 10 năm ở 2,61% (z +2,45), lợi suất 2 năm 4,67% và thị trường đang định giá thêm một lần Fed tăng trong tháng 10; đối lại, vàng vẫn -2,97% trong một tháng. Dòng tiền trú ẩn địa chính trị tiếp tục đi vòng qua vàng: Riyadh trúng tên lửa mà WTI vẫn giảm 1,09%, trong khi DXY tăng 1,11% trong tuần lên 100,22 mới là nơi nhận dòng tiền đó (tương quan vàng-DXY -0,54). Rủi ro sống động nhất là vị thế: đầu cơ vàng chiếm 56,19% OI (z +1,44) ngay trước khả năng Iran hạ nhiệt. Phản biện: mốc 4.362,6 đã đỡ giá 12 lần, GVZ nén còn 23,31, và tương quan đo được vàng-VIX là -0,40, nên VIX giảm 4,08% hôm thứ Sáu lại hơi có lợi cho vàng. Giữ khung dao động cho tới khi 4.401,9 hoặc 4.342,9 bị phá.

Mức quan trọng

S 4362.6/4342.9/4317.4 · R 4383.1/4401.9/4428.9

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.401,9 thì lật sang bullish; đóng nến H4 dưới 4.342,9 thì lật sang bearish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +1,50%

Động lực chính

Giá dán vào ngưỡng 81.376 trong khi tâm lý đám đông hưng phấn cực đoan chặn đà đuổi giá.

Lý luận

BTC đang dán vào ngưỡng 81.376 (4 lần chạm, cách 0,2 ATR) sau khi tăng 5,93% trong tuần, và xu hướng này xứng đáng được tôn trọng: những nhận định bearish chống lại nó đã sai liên tiếp. Nhưng đây là vị trí xấu để đuổi giá. Tâm lý social đang cực kỳ hưng phấn, phe gấu bị chế nhạo công khai — tín hiệu contrarian kinh điển ngay tại kháng cự — và vị thế đầu cơ vọt lên 11,88% OI (z +1,64) chỉ trong một phiên thứ Sáu. Ngược lại, funding rơi 1,664‱ trong một ngày về 1,0‱, tức đòn bẩy đã bị xả chứ không chất chồng, còn DVOL 36,32 (z -0,95) cho thấy biến động đang rẻ, đủ để giá bung theo cả hai chiều. DXY vững ở 100,22 là lực cản qua tương quan -0,41. Giữ trung tính cho tới khi một nến ngày giải quyết dứt khoát vùng này.

Mức quan trọng

S 80560/80109/79748 · R 81376/81913/82360

Sai khi

Một nến ngày đóng trên 81.376 thì lật sang bullish; đóng dưới 79.748 thì lật sang bearish.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,55%

Động lực chính

Ưu thế lợi suất đầu đường cong cộng rủi ro chính trị châu Âu giữ USD là nơi trú ẩn được chọn.

Lý luận

Đồng USD mới là nơi trú ẩn được thị trường chọn trong chế độ này, và chênh lệch lãi suất đang hậu thuẫn nó. Lợi suất 2 năm 4,67% (z +2,62) cùng một Fed diều hâu dưới thời Warsh đang được định giá tăng tiếp trong tháng 10, đối đầu với khối châu Âu sắp công bố PMI sơ bộ yếu vào thứ Tư — dịch vụ Pháp 48,4, dịch vụ Đức 49,9. Cuối tuần bồi thêm ba tin bất lợi cho euro: phe cực hữu thắng lớn ở bầu cử Đức, Lầu Năm Góc cân nhắc rút hàng chục nghìn binh sĩ khỏi châu Âu, và Pháp bí mật đáp trả quân sự các đòn tấn công hỗn hợp của Nga. DXY đóng tuần +1,11% tại 100,22, giữ nguyên cú phá mốc 100. Phản biện: chỉ số USD diện rộng gồm CNY/MXN chỉ ở 118,21 (z -1,32) — đây là yếu euro và yên nhiều hơn là cầu USD thực, nên đà tăng hẹp hơn vẻ ngoài.

Mức quan trọng

S 100.00 · R 101.00

Sai khi

Một nến ngày đóng trở lại dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng trên 1,1513, thì huỷ nhận định bullish.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Cú thắng lớn của phe cực hữu Đức chồng thêm rủi ro chính trị lên chênh lệch lãi suất vốn đã bất lợi.

Lý luận

Bán khống euro vẫn là cách thể hiện sạch nhất của khoảng cách lãi suất, và cuối tuần vừa tiếp thêm nhiên liệu: phe cực hữu thắng lớn trong bầu cử Đức, Reuters đưa tin Lầu Năm Góc cân nhắc rút hàng chục nghìn binh sĩ Mỹ khỏi châu Âu, và Pháp bí mật đáp trả các đòn tấn công hỗn hợp của Nga. Chưa tin nào trong số đó vào giá — thị trường forex đóng cửa hôm thứ Sáu ở 1,1490, giảm 1,03% trong tuần. PMI sơ bộ hôm thứ Tư vẫn để dịch vụ Pháp trong vùng co hẹp ở 48,4 và dịch vụ Đức dưới 50 ở mức 49,9, trong khi lợi suất 2 năm của Mỹ giữ 4,67% và tương quan EURUSD với lợi suất 10 năm Mỹ là -0,33. Phản biện: vị thế bán khống EUR đã được đóng bớt 4,55 điểm trong năm phiên về -2,93% OI, và Lagarde phát biểu cả thứ Hai lẫn thứ Ba. Mục tiêu đầu tiên là 1,1456.

Mức quan trọng

S 1.1476/1.1464/1.1456 · R 1.1487/1.1502/1.1513

Sai khi

Một nến ngày đóng trên 1,1513 thì huỷ nhận định bearish; đóng H4 dưới 1,1456 thì xác nhận.

Đang theo dõi

• Forex mở lại 21:00 UTC: rủi ro gap ở EURUSD và vàng theo kết quả bầu cử Đức và kênh Iran.
• Quyết định 'việc rất lớn' về Iran qua kênh Qatar — hạ nhiệt sẽ đánh vào WTI và cầu trú ẩn USD.
• PMI sơ bộ thứ Tư 23/9: dịch vụ Pháp 48,4, dịch vụ Đức 49,9 — cửa ải kế tiếp của euro.
• Lợi suất 10 năm Mỹ 4,998%: phá 5% bền vững sẽ kéo dài cú siết lợi suất thực ép vàng.
• Nến ngày BTC so với 81.376 giữa lúc đám đông hưng phấn — phá vỡ quyết định hướng đi.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Lợi suất thực ở đỉnh chu kỳ tiếp tục chặn vàng dù Trung Đông leo thang, vì chế độ thị trường này không còn trả war premium cho kim loại.

Lý luận

Vàng đang nén giữa 4.362,6 (12 lần chạm) và 4.383,1 (8 lần chạm), nằm cách kháng cự chỉ 0,1 ATR, trong khi cả cuối tuần tin leo thang dồn lại chờ giờ mở cửa 21:00 UTC. Luận điểm: mọi cú gap tăng nhiều khả năng bị bán lại, vì biến số quyết định không hề đổi — TIPS 10 năm 2,61% (z +2,45) và lợi suất 2 năm 4,67% đã khiến vàng mất 2,97% trong một tháng đúng lúc tin tức dày đặc nhất. War premium đã thất bại mười một lần liên tiếp: Riyadh trúng tên lửa mà WTI vẫn giảm 1,09%. Tương quan trượt 60 phiên xác nhận chế độ đã đảo: vàng với VIX -0,40 và với WTI -0,26, cả hai đều ngược sách giáo khoa, nên tin đánh hạ tầng dầu không phải luận cứ bullish. Vị thế đầu cơ 56,19% OI (z +1,44) là bên đông người, còn GVZ đã tụt về 23,31. Phản biện: nếu Mỹ xác nhận chiến dịch quy mô lớn hoặc năng lực xuất khẩu của Saudi thực sự hỏng, dòng tiền có thể đẩy vàng xuyên 4.401,9.

Mức quan trọng

S 4362.6/4342.9 · R 4383.1/4401.9

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.401,9 thì lật sang bullish; đóng nến H4 dưới 4.342,9 thì lật sang bearish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Đà tăng 5,75% trong tuần khựng lại đúng tại ngưỡng 81.376 ngay khi vị thế đầu cơ và tâm lý hưng phấn trên mạng xã hội chạm mức cực đoan.

Lý luận

BTC đứng yên trong 24 giờ ở 81.264 sau một tuần tăng 5,75%, khựng lại ngay dưới 81.376 (4 lần chạm, cách 0,3 ATR). Đà tăng đã gặp lượng cung, và vị thế kể đúng câu chuyện đó: vị thế đầu cơ nhảy 4,65 điểm chỉ trong một phiên lên 11,88% OI (z +1,64), trong khi đám đông trên mạng xã hội hưng phấn công khai với hàng loạt giá mục tiêu — tức là đám đông đông nhất đúng chỗ giá ngừng chạy. Điều đó nghiêng về một nhịp chùng nông chứ chưa phải đỉnh: funding chỉ 1,0‱/ngày (giảm 1,664) và IV theo DVOL 36,32 (z -0,95) cho thấy không ai hoảng ở cả hai phía. Biến số quyết định là đồng đô la: tương quan BTC với DXY là -0,41 trong khi DXY được mua lên 100,22 trước một Fed vẫn hướng dẫn tăng tiếp. Phản biện: bán khống nhịp này đã sai rất nhiều lần — đóng nến ngày trên 81.376 sẽ mở đường tới 81.913, và tôi chọn mua khi phá vỡ chứ không đoán trước.

Mức quan trọng

S 80560/80109/79748 · R 81376/81913/82360

Sai khi

Đóng nến ngày trên 81.376 thì chuyển bullish; đóng nến ngày dưới 79.748 thì chuyển bearish.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Lợi suất đầu đường cong 4,67% phản ánh một Fed vẫn hướng dẫn tăng tiếp, trong khi châu Âu hứng cú sốc chính trị mà ECB không thể bù bằng lãi suất.

Lý luận

Lực mua đồng đô la đến từ đầu đường cong lãi suất chứ không phải nhu cầu trú ẩn. Lợi suất 2 năm 4,67% (z +2,62) và TIPS 10 năm 2,61% (z +2,45) đang định giá một Fed dưới thời Warsh đã tăng lên 4,00% và vẫn phát tín hiệu tăng tiếp, với khả năng tăng trong tháng 10 được cộng trở lại. DXY tăng 1,11% trong tuần và 1,41% trong tháng trong khi VIX chỉ 14,81 và chênh lệch tín dụng HY đứng ở 2,70% — đó là chênh lệch lãi suất, không phải nỗi sợ. Châu Âu cung cấp nửa còn lại của câu chuyện: đảng cực hữu thắng lớn ở Đức, Reuters đưa tin Lầu Năm Góc cân nhắc rút hàng chục nghìn binh sĩ khỏi châu Âu, và PMI dịch vụ Pháp vẫn kẹt ở 48,4 vào thứ Tư. Phản biện: USD diện rộng đang ở z -1,32, tức sức mạnh này hẹp, chỉ với EUR và JPY chứ không phải cú siết đô la toàn cầu, và một phát biểu ôn hoà của Warsh có thể gỡ nhanh.

Mức quan trọng

S 100.00 · R 101.00

Sai khi

Đóng nến ngày trở lại dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng cửa trên 1,1513, thì huỷ nhận định bullish.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 7/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Đảng cực hữu thắng bầu cử Đức cộng với khả năng Mỹ rút quân khỏi châu Âu bồi thêm phần bù rủi ro chính trị lên một đồng euro vốn đã thua về chênh lệch lãi suất.

Lý luận

EURUSD bị chặn tại 1,1487 (4 lần chạm, cách 0,1 ATR) sau khi mất 1,03% trong tuần, và cuối tuần lại bồi thêm nhiên liệu giảm giá: đảng cực hữu thắng lớn trong bầu cử Đức, Reuters đưa tin Lầu Năm Góc cân nhắc rút hàng chục nghìn binh sĩ Mỹ khỏi châu Âu, và Pháp xác nhận đã bí mật đáp trả quân sự các đòn tấn công hỗn hợp của Nga. Chênh lệch lãi suất lo phần còn lại: lợi suất 2 năm Mỹ 4,67% và 10 năm 4,998% đối đầu một ECB mà lịch tuần này chỉ có hai bài phát biểu của bà Lagarde trước loạt PMI sơ bộ hôm thứ Tư, trong đó dịch vụ Pháp vẫn co hẹp ở 48,4. Tương quan 60 phiên giữa EURUSD và lợi suất 10 năm Mỹ là -0,33, nên nền lợi suất tiếp tục đè giá. Phản biện: vị thế đầu cơ EUR đã đóng bớt 4,55 điểm trong năm phiên về -2,93% OI (z -1,03), phần dễ của lệnh bán đã hết, và nếu dịch vụ Đức hồi lên 49,9 thì giá có thể bị siết ngược về 1,1513.

Mức quan trọng

S 1.1476/1.1464/1.1456 · R 1.1487/1.1502/1.1513

Sai khi

Đóng nến ngày trên 1,1513 thì huỷ nhận định bearish; đóng nến H4 dưới 1,1456 thì xác nhận.

Đang theo dõi

• Mở cửa lại forex/kim loại lúc 21:00 UTC: rủi ro gap từ tin Houthi đánh hạ tầng xuất khẩu Saudi, rồi xem có bị bán lại không.
• Xác nhận chiến dịch của Mỹ nhắm vào Houthi — phần bù rủi ro sẽ chảy vào WTI chứ không vào vàng.
• Bà Lagarde phát biểu thứ Hai 15:00 và thứ Ba 11:00 UTC, trước loạt PMI sơ bộ khu vực đồng euro.
• PMI sơ bộ thứ Tư: dịch vụ Pháp 48,4, dịch vụ Đức 49,9 so với 48,5 trước đó — rủi ro siết lệnh bán EUR.
• Nến ngày BTC so với 81.376 trong bối cảnh vị thế đầu cơ ở 11,88% OI (z +1,64).