Nhận định EUR/USD ngày 23/09/2026: nghiêng giảm

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính

Lợi suất thực gần đỉnh từ 2008 và USD mạnh lên chặn đà tăng của vàng, trong khi cầu vật chất kỷ lục từ Trung Quốc giữ sàn.

Lý luận

Vàng đang bị kẹp giữa hai mức được kiểm định nhiều lần, mỗi bên chỉ cách 0,3 ATR: hỗ trợ 4.349,8 (8 lần chạm) và kháng cự 4.369,2 (11 lần chạm). Mức nào bị phá trước sẽ quyết định hướng đi vài ngày tới. Lực cản mang tính cấu trúc. Lợi suất thực 10 năm ở 2,62% (z +2,42) và lợi suất 2 năm 4,76% đang định giá Fed tăng lãi suất tháng 10. DXY tăng 0,92% trong tuần, trong khi tương quan đo được 60 phiên giữa vàng và DXY là -0,56. Ở chiều ngược lại, lợi suất thực vừa giảm 6bp trong phiên gần nhất, vàng vẫn tăng 2,04% trong tuần, và Trung Quốc nhập kỷ lục 1.141 tấn trong 8 tháng, tạo lực mua vật chất đều đặn. Tin Hormuz không kéo được dòng tiền vào vàng: WTI giảm và tương quan với vàng đã đảo. Vị thế đầu cơ long ở 56,2% OI (z +1,44) đã đông, nên còn ít nhiên liệu cho đợt tăng mới. Rủi ro của nhận định này là thỏa thuận Trump-Tập làm USD suy yếu, đẩy vàng vượt 4.386,9.

Mức quan trọng

S 4349.8/4326.4 · R 4369.2/4386.9

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.386,9 thì chuyển sang bullish; nến H4 đóng dưới 4.326,4 thì chuyển sang bearish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +1,20%

Động lực chính

Dòng tiền ETF giao ngay mạnh kỷ lục đang va vào tâm lý retail hưng phấn cực độ, ngay dưới kháng cự sau tuần tăng 13,49%.

Lý luận

BTC đang tích lũy sau tuần tăng 13,49%, bị ghìm ngay dưới kháng cự 86.718 (cách 0,3 ATR), phía trên còn 87.330. Lực cầu là thật: các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ hút 11.500 BTC trong một ngày, mạnh nhất gần hai năm. Nasdaq lập kỷ lục (+0,82% trong 24 giờ) và VIX ở 14,21 cũng hỗ trợ BTC, với tương quan đo được +0,31 giữa BTC và Nasdaq. Đợt tăng được dẫn bởi thị trường spot chứ không phải đòn bẩy: funding perp chỉ 0,102‱ mỗi ngày (z -0,52) và DVOL thấp ở 37,28. Ngược lại, tâm lý retail đang hưng phấn cực độ quanh vùng 86-90K, một tín hiệu cảnh báo ngược. Vị thế đầu cơ CFTC cũng căng ở z +1,64. USD đang mạnh lên (tương quan -0,34), và vụ điều tra Binance vi phạm lệnh trừng phạt là rủi ro tin tức. Kỳ vọng nghiêng dương nhẹ nhưng dưới ngưỡng 2% để thành nhận định có hướng. Nến ngày đóng trên 87.330 sẽ xác nhận dòng tiền ETF đang lấn át sự đông đúc của đám đông.

Mức quan trọng

S 86075/85114 · R 86718/87330

Sai khi

Nến ngày đóng trên 87.330 thì chuyển sang bullish, hướng tới 88.000; nến ngày đóng dưới 85.114 thì chuyển sang bearish, hướng tới 84.000.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Lợi suất ngắn hạn 4,76% đang định giá Fed tăng lãi suất tháng 10, giữ lực mua cho USD.

Lý luận

Lực đỡ USD đến từ đầu ngắn của đường cong lợi suất. Lợi suất 2 năm ở 4,76% (z +2,78), tăng 11bp qua 5 phiên, khi thị trường định giá thêm một lần tăng lãi suất sau cuộc họp FOMC đầu tiên của Warsh đưa lãi suất lên 4,00%. DXY ở 100,57, tăng 0,92% trong tuần và 1,79% trong tháng, đang giữ vững trên mốc 100. Chỉ số USD diện rộng, gồm cả CNY và MXN, tăng 1,30 điểm qua 5 phiên nhưng z-score chỉ -0,13, cho thấy đà tăng chưa quá căng và vẫn còn dư địa. EUR yếu cũng góp phần đẩy USD, với EUR/USD giảm 1,96% trong tháng. Rủi ro chính là việc gia hạn đình chiến thuế quan Trump-Tập làm khẩu vị rủi ro toàn cầu tăng và USD hạ nhiệt. Lợi suất thực giảm 6bp cũng cho thấy lực đỡ lãi suất không còn tăng thêm. Vì hệ không có nến DXY để đo mức kỹ thuật, độ tin cậy bị giới hạn.

Mức quan trọng

S 100.00

Sai khi

Nến ngày DXY đóng dưới 100,00 thì hủy nhận định bullish; EUR/USD đóng ngày trên 1,1477 cũng vậy.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất ngắn hạn Mỹ-châu Âu nới rộng khi Fed tiếp tục tăng lãi suất, giữ áp lực lên EUR/USD.

Lý luận

EUR/USD ở 1,1452, giảm 0,74% trong tuần và 1,96% trong tháng. Xu hướng này khớp với tương quan đo được -0,30 với lợi suất 10 năm của Mỹ, đang ở gần 4,97%. Giá đang tựa vào hỗ trợ 1,1445 (8 lần chạm, chỉ cách 0,1 ATR); nếu thủng sẽ mở đường xuống 1,1435 và 1,1426, còn 1,1477 (9 lần chạm) là trần chặn các nhịp hồi. Chênh lệch lãi suất vẫn chi phối, với lợi suất 2 năm của Mỹ ở 4,76% và thị trường định giá Fed tăng lãi suất tháng 10. Bất ổn chính trị châu Âu tạo thêm lực kéo nhẹ, khi các lệnh trừng phạt của EU với Nga có nguy cơ hết hạn vì bất đồng về miễn trừ. Rủi ro ngược đến ngay hôm nay: PMI dịch vụ sơ bộ của Đức được dự báo 49,9 so với 48,5 kỳ trước. Nếu số liệu vượt kỳ vọng, vị thế bán khống đầu cơ ở -2,9% OI (z -1,03) có thể bị ép đóng. Vì vậy độ tin cậy không đặt ở mức cao nhất.

Mức quan trọng

S 1.1445/1.1435/1.1426 · R 1.1455/1.1477

Sai khi

Nến ngày đóng trên 1,1477 thì hủy nhận định bearish.

Đang theo dõi

• PMI sơ bộ Đức/Pháp 07:15-07:30 UTC hôm nay, EUR/USD tại 1,1445
• Kết quả gặp Trump-Tập: gia hạn đình chiến thuế quan 3-6 tháng
• Dòng tiền ETF BTC và nến ngày so với 87.330
• Phí 20% tàu qua Hormuz của Iran và tiến trình đàm phán Mỹ-Iran
• Đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ 24/9 (dự báo 201K)

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Lợi suất thực gần đỉnh từ 2008 và USD vững chặn đà tăng của vàng, trong khi cầu vật chất kỷ lục từ Trung Quốc hạn chế đà giảm.

Lý luận

Vàng đang bị kẹp ngay dưới kháng cự đo được 4.349,8 (cách 0,1 ATR). Lợi suất thực TIPS 10 năm ở 2,62% (z +2,42) và lợi suất 2 năm ở 4,76% giữ chi phí cơ hội nắm giữ vàng gần mức cao nhất từ 2008. Tương quan trượt 60 phiên với DXY là -0,56, trong khi USD tăng 0,97% trong tuần, nên các nhịp hồi bị chặn. Vị thế đầu cơ mua đã đông ở 56,2% OI (z +1,44), nên còn ít sức mua mới. Tin Hormuz không tạo ra cầu trú ẩn: VIX chỉ 14,21, và tương quan vàng–VIX đã đảo sang -0,41. Chiều ngược lại, Trung Quốc nhập kỷ lục 1.141 tấn vàng trong 8 tháng, tạo lực đỡ vật chất bền. Lợi suất thực cũng vừa giảm 6bp trong phiên, nên đà giảm đang yếu đi. Kết luận: vàng đi ngang trong vùng 4.309,8–4.386,9, nghiêng nhẹ xuống. Rủi ro là tin tức ngoại giao đảo chiều bất ngờ.

Mức quan trọng

S 4326.4/4309.8/4287 · R 4349.8/4369.2/4386.9

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.386,9 thì chuyển sang bullish; nến H4 đóng dưới 4.309,8 thì chuyển sang bearish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Dòng tiền ETF kỷ lục bị hấp thụ mà giá không đi tiếp, khi tâm lý hưng phấn cực đoan bù trừ lực cầu nền sau nhịp tăng 13% trong tuần.

Lý luận

BTC đang tích lũy ở 86.238, đi ngang trong ngày sau nhịp tăng 13,16% trong tuần lên đỉnh 7,5 tháng. ETF Bitcoin Mỹ hút 11.500 BTC, ngày mạnh nhất gần hai năm, nhưng giá không nhúc nhích. Điều đó cho thấy dòng tiền này đã được phản ánh trong nhịp tăng trước, hoặc đang gặp nguồn cung ở vùng 86.718–87.330. Đám đông cực kỳ hưng phấn, nêu mục tiêu 1–10 triệu USD và chế giễu phe bear: đây là tín hiệu ngược điển hình. Vị thế đầu cơ cũng căng ở z +1,64. Tuy vậy, đòn bẩy chưa quá nóng: funding perp chỉ 0,102‱ (z -0,52) và DVOL ở 37,28, nên chưa có mồi cho một đợt thanh lý mạnh. Nasdaq kỷ lục (tương quan +0,31) đỡ BTC, còn USD vững (tương quan -0,34) và cuộc điều tra Binance về lệnh trừng phạt là lực cản. Hai lực này bù trừ nhau, nên kỳ vọng BTC đi ngang trong vùng 85.114–87.330.

Mức quan trọng

S 86075/85114/84000 · R 86718/87330/88000

Sai khi

Nến ngày đóng trên 87.330 thì chuyển sang bullish, hướng tới 88.000; đóng dưới 85.114 thì chuyển sang bearish, hướng tới 84.000.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Lợi suất kỳ hạn ngắn 4,76% đang định giá Fed tăng lãi suất tháng 10, giữ chênh lệch lãi suất nghiêng hẳn về phía USD.

Lý luận

Lực mua USD đến từ đầu ngắn của đường cong lợi suất. Lợi suất 2 năm ở 4,76% (z +2,78) đang định giá Fed tăng lãi suất tháng 10, sau khi cuộc họp FOMC đầu tiên của Warsh nâng lãi suất lên 4,00% kèm định hướng diều hâu. DXY tăng 0,97% trong tuần và 1,84% trong tháng, giữ vững trên 100, còn giới đầu cơ đang bán ròng EUR ở mức -2,93% OI. Môi trường risk-on (VIX 14,21, HY 2,66%) không làm USD yếu đi, vì động lực là chênh lệch lãi suất chứ không phải nhu cầu trú ẩn. Dù vậy, chỉ số USD diện rộng (gồm CNY, MXN) chỉ ở z -0,13, cho thấy sức mạnh tập trung vào cặp với EUR và JPY chứ chưa lan rộng. Phản biện: một thỏa thuận mở lại Hormuz, hoặc số đơn trợ cấp thất nghiệp thứ Năm (dự báo 201K) yếu hơn kỳ vọng, có thể làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất. Hệ không có mức đo được cho DXY, nên chỉ dùng 100,0 làm mốc tham chiếu.

Mức quan trọng

S 100.0

Sai khi

DXY đóng ngày dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng ngày trên 1,1464, thì nhận định bullish mất hiệu lực.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất kỳ hạn ngắn Mỹ–châu Âu nới rộng, cộng thêm cú sốc năng lượng lên cán cân thương mại, tiếp tục đè đồng euro.

Lý luận

EURUSD bị chặn tại kháng cự đo được 1,1445 (8 chạm, cách 0,3 ATR), giảm 0,81% trong tuần và 2,03% trong tháng. Cặp tiền đang bám theo chênh lệch lãi suất kỳ hạn ngắn nới rộng khi lợi suất trái phiếu Mỹ 2 năm đứng ở 4,76%. Tương quan đo được với lợi suất 10 năm Mỹ là -0,30, và mức gần 4,97% hiện tại không cho euro chút dư địa nào. Năng lượng là gánh nặng riêng của khu vực euro: WTI quanh 89,7, giá diesel Mỹ kỷ lục 6,53 USD/gallon, và việc Iran đòi thu phí 20% tàu qua Hormuz giữ nguyên cú sốc lên cán cân thương mại. Lệnh trừng phạt EU với Nga còn có nguy cơ hết hạn vì bất đồng nội bộ, một điểm trừ về điều hành. Vị thế bán chỉ ở mức vừa phải (-2,93% OI), nên giao dịch này chưa đông. Rủi ro chính là PMI sơ bộ sáng nay: nếu PMI dịch vụ Đức hồi lên 49,9 từ 48,5 hoặc tốt hơn, phe bán có thể bị ép lên 1,1464.

Mức quan trọng

S 1.1435/1.1426/1.1416 · R 1.1445/1.1455/1.1464

Sai khi

Nến ngày đóng trên 1,1464 thì nhận định bearish mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• PMI sơ bộ khu vực euro 07:15–07:30 UTC: PMI dịch vụ Đức dự báo 49,9
• Đàm phán Trump–Tập tại Washington: kết quả thương mại/AI tác động rủi ro và USD
• Hormuz: kế hoạch thu phí 20% của Iran và kênh đàm phán mở lại eo với EU/Mỹ
• Đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ thứ Năm 12:30 UTC (dự báo 201K): kỳ vọng hike tháng 10
• Dòng tiền ETF BTC và tâm lý hưng phấn tại kháng cự 87.330

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính

Kỳ vọng Fed diều hâu và USD lên đỉnh hai tháng đang ép vàng xuống sát hỗ trợ mạnh nhất gần giá là 4.309,8.

Lý luận

Vàng đang dán sát hỗ trợ mạnh nhất gần giá là 4.309,8 (9 lần chạm, cách 0,2 ATR) sau phiên giảm 1,11%, và chưa có lực nào đủ rõ để phá thủng hay bật lên khỏi vùng này. Phía lãi suất vẫn là lực cản chính. Lợi suất thực TIPS 10 năm ở 2,62% (z +2,42), lợi suất 2 năm ở 4,76% đang định giá đợt tăng lãi suất tháng 10, còn cảnh báo diều hâu của Collins đẩy USD lên đỉnh hai tháng. Tương quan 60 phiên giữa vàng và DXY là -0,56. Vị thế mua đầu cơ đã dày ở mức 56,2% OI (z +1,44), nên nếu 4.309,8 thủng thì nguy cơ bán tháo vị thế mua là có thật. Ở chiều ngược lại, lợi suất thực vừa hạ 6 điểm cơ bản trong phiên gần nhất, lợi suất 10 năm giảm 0,7%, và Trung Quốc nhập kỷ lục 1.141 tấn vàng trong tám tháng, tạo lực cầu vật chất bền bỉ. Với tỉ lệ đúng chỉ 30% ở vàng, mức tin cậy được giữ thấp cho tới khi một nến H4 đóng ra ngoài hộp 4.309,8–4.369,3.

Mức quan trọng

S 4309.8/4287/4270.7 · R 4326.4/4349.8/4369.3

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 4.309,8 thì chuyển sang bearish, mục tiêu 4.270,7. Nến H4 đóng trên 4.369,3 thì chuyển sang bullish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Dòng tiền ETF quy mô kỷ lục đang bị triệt tiêu bởi tâm lý retail hưng phấn và USD mạnh lên.

Lý luận

BTC đang tích luỹ sau cú tăng 12,7% trong tuần, ngay dưới kháng cự 86.075, trong thế giằng co giữa dòng tiền mạnh và tâm lý đã căng. Các quỹ ETF giao ngay hút 11.500 BTC chỉ trong một ngày, mức mạnh nhất gần hai năm. Khẩu vị rủi ro cũng hỗ trợ: Nasdaq tăng 2,83% lên kỷ lục, VIX ở 14,17, trong khi BTC tương quan +0,31 với Nasdaq và -0,26 với VIX. Ngược lại, việc USD leo lên đỉnh hai tháng là lực cản, vì tương quan giữa BTC và DXY là -0,34. Vị thế mua đầu cơ trên CFTC ở mức 11,9% OI (z +1,64), cộng với việc retail gần như đồng loạt đặt mục tiêu 90-98 nghìn, là tín hiệu cảnh báo ngược kinh điển. Funding chỉ 0,1 điểm cơ bản/ngày và DVOL ở 37,3 cho thấy đòn bẩy chưa quá nóng, nên rủi ro quét thanh lý mạnh còn hạn chế. Kết luận: giao dịch trong biên 85.114–87.330 cho tới khi một nến ngày phá ra khỏi vùng này.

Mức quan trọng

S 85114/84000/82665 · R 86075/86718/87330

Sai khi

Nến ngày đóng trên 87.330 thì chuyển sang bullish. Nến ngày đóng dưới 85.114 thì chuyển sang bearish, mục tiêu 84.000.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Các tín hiệu tăng lãi suất mới từ Fed, dẫn đầu là Collins, giữ lợi suất 2 năm của Mỹ ở 4,76% và nâng đỡ USD.

Lý luận

USD đang hưởng lợi từ câu chuyện phân hoá chính sách rõ nhất trên thị trường. Cảnh báo của Collins rằng lạm phát có thể tăng 'đáng kể', cộng với các tín hiệu tăng lãi suất mới từ Fed, đã đẩy DXY tăng 0,41% lên 100,839, đỉnh hai tháng. Lực đỡ từ đầu ngắn đường cong lợi suất rất vững: lợi suất 2 năm ở 4,76% (z +2,78) và thị trường đã định giá đợt tăng lãi suất tháng 10, trong khi EURUSD liên tục bị chặn ở vùng 1,1416–1,1435. Chỉ số USD diện rộng, có tính cả CNY và MXN, tăng 1,3 điểm trong năm phiên, xác nhận sức mạnh lan rộng chứ không chỉ riêng so với euro. Trạng thái risk-on (VIX 14,17) không làm suy yếu USD, vì đây là lực mua do lãi suất chứ không phải lực mua trú ẩn. Rủi ro: hoà hoãn thương mại Trump-Tập hoặc thoả thuận mở lại Hormuz có thể hồi sinh tiền tệ mới nổi và tiền tệ hàng hoá, còn số đơn trợ cấp thất nghiệp thứ Năm nếu tăng vọt sẽ làm yếu câu chuyện tăng lãi suất.

Mức quan trọng

S 100.0

Sai khi

DXY đóng ngày dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng ngày trên 1,1435, thì huỷ nhận định bullish.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Phân hoá Fed-ECB ngày càng rộng khi Fed phát tín hiệu tăng lãi suất thêm, giữ EURUSD bị chặn dưới 1,1435.

Lý luận

EURUSD là cách thể hiện gọn gàng nhất của giao dịch phân hoá lãi suất. Cặp tiền đã giảm 1,01% trong tuần và 2,23% trong tháng, nay lại thất bại ở kháng cự 1,1416 (5 lần chạm), phía trên còn chồng thêm 1,1426 và 1,1435. Nhịp diều hâu liên tục từ Fed, gồm Collins và các tín hiệu tăng lãi suất mới, ghim lợi suất 2 năm của Mỹ ở 4,76%, trong khi phía ECB không có gì bù lại; tương quan 60 phiên giữa cặp tiền và lợi suất 10 năm Mỹ là -0,30. Tin tức riêng của châu Âu cũng nghiêng tiêu cực, với nguy cơ lệnh trừng phạt Nga của EU hết hạn vì bất đồng miễn trừ cho hai tỷ phú. Vị thế cũng không phải rào cản: đầu cơ chỉ bán ròng 2,9% OI (z -1,03), còn xa mức đông đúc cực đoan, nên vẫn còn dư địa bán thêm. Rủi ro ngược: nếu đàm phán Kallas-Araghchi mở lại được Hormuz, gánh nặng năng lượng của khu vực euro sẽ giảm và có thể gây ép vị thế bán.

Mức quan trọng

S 1.1404/1.1392/1.1378 · R 1.1416/1.1426/1.1435

Sai khi

Nến ngày đóng trên 1,1435 thì huỷ nhận định bearish.

Đang theo dõi

• Đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ, 24/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 201 nghìn, trước 196 nghìn)
• Kỳ vọng lạm phát UoM điều chỉnh, 25/9 lúc 14:00 UTC (trước 4,6%)
• Nến H4 của vàng so với hỗ trợ 4.309,8 (9 lần chạm)
• Đàm phán Kallas-Araghchi và đe doạ thu phí 20% tại Hormuz của Iran
• Nến ngày BTC so với 85.114 / 87.330 giữa lúc retail hưng phấn

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Fed tái định giá theo hướng diều hâu đang đẩy USD lên, và USD là biến số tương quan mạnh nhất với vàng (-0,56 trong 60 phiên).

Lý luận

Vàng đang thua trong cuộc giằng co với một Fed diều hâu. Thống đốc Collins cảnh báo lạm phát có thể tăng 'đáng kể'. Cùng với tín hiệu tăng lãi suất thêm, điều này đẩy DXY tăng 0,44% lên đỉnh hai tháng, và USD là biến số có tương quan chặt nhất với vàng (-0,56). Lợi suất thực 10 năm ở 2,62% (z+2,42) vẫn là lực cản mang tính cấu trúc; vàng đã mất 7,99% trong một tháng. Vị thế mua đầu cơ vẫn rất đông, 56,2% OI (z+1,44), nên nếu hỗ trợ 4.287 vỡ thì còn dư địa bán tháo. Giá đang bị ép ngay dưới 4.309,8, mức đã được chạm 9 lần và nay đóng vai trò kháng cự. Phản biện: lợi suất 10 năm giảm 0,7% trong 24h; Trung Quốc nhập kỷ lục 1.141 tấn vàng trong tám tháng; và cú giảm 1,32% trong ngày có thể đã phản ánh trước phần lớn tin.

Mức quan trọng

S 4287/4270.7/4253.1 · R 4309.8/4326.4/4349.8

Sai khi

Một nến H4 đóng trở lại trên 4.326,4 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Dòng tiền ETF quy mô kỷ lục đang bị triệt tiêu bởi USD ở đỉnh hai tháng và tâm lý retail hưng phấn, vị thế dồn một phía.

Lý luận

BTC đang tích luỹ sau cú tăng 12,17% trong tuần, và bằng chứng hai phía khá cân bằng. Các ETF spot tại Mỹ hút 11.500 BTC chỉ trong một ngày, mạnh nhất gần hai năm. Nasdaq tăng 2,83% lên kỷ lục cũng hỗ trợ tài sản rủi ro (tương quan +0,31). Ở chiều ngược lại, USD ở đỉnh hai tháng (tương quan -0,34) và phát biểu diều hâu của Fed đang chặn đà lên. Retail thì hưng phấn công khai với mục tiêu 90-98k, một tín hiệu contrarian đáng cảnh giác. Vị thế đầu cơ ở mức cao, 11,9% OI (z+1,64). Tuy vậy funding chỉ 0,10‱/ngày, khá nguội, nên đòn bẩy chưa bị kéo căng. DVOL 37,3 cho thấy thị trường đang yên. Kịch bản cơ sở là đi ngang trong vùng 85.114–87.330; tỉ lệ đúng 38% là lý do giữ mức tự tin thấp.

Mức quan trọng

S 85114/84000/82665 · R 86075/86718/87330

Sai khi

Nến ngày đóng trên 87.330 thì chuyển tăng; nến ngày đóng dưới 85.114 thì chuyển giảm, mục tiêu 84.000.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Tín hiệu tăng lãi suất mới từ Fed, dẫn đầu là Collins, đang nới rộng lợi thế lãi suất ngắn hạn của USD.

Lý luận

USD đang được đẩy lên bởi đợt tái định giá diều hâu của Fed. Cảnh báo lạm phát của Collins và tín hiệu tăng lãi suất mới đã đưa DXY tăng 0,44% lên đỉnh hai tháng, tăng 1,89% trong tháng; lợi suất 2 năm 4,76% (z+2,78) đang định giá một đợt tăng vào tháng 10. Chênh lệch lãi suất với châu Âu tiếp tục nới rộng, trong khi EURUSD mất 1,09% trong tuần. Khẩu vị rủi ro vẫn vững (VIX 14,22), nên đây là sức mạnh đến từ carry chứ không phải dòng tiền trú ẩn, và loại sức mạnh này thường bền hơn. Phép thử tiếp theo là số đơn trợ cấp thất nghiệp thứ Năm (dự báo 201K); một số liệu thấp nữa sẽ củng cố lộ trình tăng lãi suất. Rủi ro: BOJ tăng lãi suất có thể kéo yên lên và làm chỉ số yếu đi, còn tiến triển trong đàm phán trực tiếp Mỹ-Iran có thể làm giảm dòng tiền trú ẩn. USD diện rộng ở z-0,13 cho thấy đà tăng chưa bị kéo quá căng.

Mức quan trọng

S 100 · R —

Sai khi

DXY đóng nến ngày dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng nến ngày trên 1,1435, thì nhận định tăng bị vô hiệu.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Khoảng cách chính sách Fed-ECB nới rộng khi Fed phát tín hiệu tăng tiếp, khiến đồng euro tiếp tục chịu áp lực.

Lý luận

EURUSD vẫn là cách thể hiện rõ nhất sự phân kỳ lãi suất. Cặp tiền giảm 0,46% trong ngày, 1,09% trong tuần và 2,31% trong tháng, khi lợi suất 2 năm của Mỹ ở 4,76% giữ kịch bản Fed tăng lãi suất tháng 10. Tương quan 60 phiên với lợi suất 10 năm Mỹ (-0,30) xác nhận lãi suất đang dẫn dắt cặp tiền này. Giá hiện ở 1,1412, bị kẹp giữa hỗ trợ 1,1404 (6 lần chạm) và kháng cự 1,1416. Nếu thủng 1,1404, đường xuống sẽ mở ra 1,1392 và 1,1378. Nguy cơ lệnh trừng phạt của EU với Nga hết hạn cũng tạo thêm một khoản chiết khấu chính trị nhẹ cho euro. Phản biện: vị thế đầu cơ euro đã chuyển sang -2,9% OI (z-1,03), tức lệnh bán đang tích tụ; nếu số đơn thất nghiệp Mỹ yếu, một cú ép bán khống có thể kéo giá lên 1,1435.

Mức quan trọng

S 1.1404/1.1392/1.1378 · R 1.1416/1.1426/1.1435

Sai khi

Nến ngày đóng trên 1,1435 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Đang theo dõi

• Nến H4 vàng so với 4.309,8 / 4.287
• Đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ, thứ Năm 12:30 UTC (dự báo 201K)
• Phát biểu tiếp theo của Fed về đợt tăng tháng 10
• Dòng tiền ETF BTC so với hỗ trợ 85.114
• Đàm phán trực tiếp Mỹ-Iran và lưu lượng tàu qua Hormuz

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính

Lợi suất thực ở đỉnh nhiều năm cộng USD mạnh lên tiếp tục đè vị thế mua vàng vốn đã đông.

Lý luận

Vàng vẫn giao dịch theo lãi suất thực, và lãi suất thực vẫn đang đè xuống. TIPS 10 năm ở 2,62% (z +2,42), lợi suất danh nghĩa 10 năm vừa lên 5,05%, cao nhất từ 2007, và Collins công khai ủng hộ tăng lãi suất thêm. Tương quan trượt 60 phiên xác nhận kênh truyền dẫn này: vàng tương quan -0,56 với DXY và -0,31 với lợi suất 10 năm, trong khi DXY tăng 0,62% trong ngày. Vị thế đầu cơ cũng tiếp thêm lực giảm. Phe mua chiếm 56,2% hợp đồng mở (z +1,44), một vị thế quá đông giữa chu kỳ thắt chặt. Dầu tăng trở lại cũng không đỡ được vàng, vì tương quan đo được với WTI là -0,26 và kỳ vọng lạm phát ghim ở 2,33%. Giá đang bị chặn đúng tại kháng cự 4.287, bên dưới có hỗ trợ 4.270,7 và 4.253,1. Rủi ro phản biện: cú giảm 1,77% trong ngày đã phản ánh phần lớn tin xấu. Ngoài ra, Trung Quốc nhập kỷ lục 1.141 tấn vàng trong 8 tháng, tạo lực mua vật chất đỡ bên dưới.

Mức quan trọng

S 4270.7/4253.1 · R 4287/4309.8

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.326,4 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Đợt xả đòn bẩy gặp cầu ETF mạnh, còn lợi suất tăng thì kìm mọi nhịp hồi.

Lý luận

BTC đang xả đòn bẩy chứ chưa gãy xu hướng. Cú giảm 2,27% trong ngày xuống dưới 85.114 đi kèm thanh lý lớn. Tuy vậy, Nasdaq chỉ giảm 0,15% và VIX lùi về 14,69, nên đây không phải risk-off vĩ mô. Funding đã hạ nhiệt về 0,102‱, và 18 giờ trước ETF spot Mỹ vừa hút 11.500 BTC, mạnh nhất gần hai năm. Ở chiều ngược lại, lợi suất 10 năm ở 5,05% và USD mạnh lên là lực cản: tương quan đo được là -0,34 với DXY và -0,26 với lợi suất 10 năm. Hỗ trợ 84.000 chưa từng được kiểm định (0 lần chạm), nên sàn thực sự nằm ở 82.665 và 82.150. Tâm lý đám đông dao động dữ dội giữa hưng phấn và hoảng loạn, vốn là tín hiệu không nên đuổi theo bên nào. Nhìn chung, xu hướng nghiêng nhẹ xuống nhưng vẫn nằm trong vùng trung tính 2%. Rủi ro chính là nến ngày đóng dưới 85.114, mốc mà kế hoạch kỳ trước đã coi là tín hiệu giảm.

Mức quan trọng

S 84000/82665/82150 · R 85114/86075

Sai khi

Nến ngày đóng dưới 84.000 thì chuyển sang giảm, hướng về 82.150; nến ngày đóng trên 86.075 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Lợi suất kỳ hạn ngắn đang định giá thêm các đợt Fed tăng lãi suất, nới rộng lợi thế lãi suất của Mỹ.

Lý luận

Đồng USD là kênh phản ánh rõ nhất việc định giá lại Fed. Lợi suất 2 năm lên đỉnh năm 4,79% và lợi suất 10 năm lên 5,05% sau khi Collins cảnh báo lạm phát có thể tăng 'đáng kể' và ủng hộ tăng lãi suất thêm. DXY ở 101,056, tăng 0,62% trong ngày và 2,08% trong tháng. Chỉ số USD diện rộng tăng 1,301 điểm sau năm phiên, cho thấy đà tăng không chỉ đến từ việc EUR yếu. BOJ tăng lãi suất nhưng không cứu được đồng yên, làm mất một đối trọng quan trọng. Với VIX ở 14,69, đây là dòng tiền theo chênh lệch lãi suất chứ không phải tháo chạy trú ẩn. Rủi ro phản biện: USD diện rộng vẫn có z -0,13 so với một năm, nên xu hướng còn non. Số đơn trợ cấp thất nghiệp yếu ngày 24/9 hoặc tiến triển thực chất trong đàm phán Mỹ-Iran có thể chặn đà tăng. Hệ không có mức đo được cho DXY, nên EURUSD là thước xác nhận.

Mức quan trọng

S 100 · R —

Sai khi

DXY đóng ngày dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng ngày trên 1,1421, thì nhận định tăng bị vô hiệu.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất kỳ hạn ngắn giữa Mỹ và châu Âu nới rộng tiếp tục đẩy cặp tiền đi xuống.

Lý luận

EURUSD là hình ảnh phản chiếu của việc định giá lại lãi suất kỳ hạn ngắn. Lợi suất 2 năm của Mỹ ở 4,79% và định hướng của Fed là tăng lãi suất thêm, nên chênh lệch lãi suất tiếp tục nới rộng bất lợi cho đồng euro. Cặp tiền giảm 0,62% trong ngày, 1,25% trong tuần và 2,47% trong tháng. Giá đang nằm trên hỗ trợ 1,1388 (4 lần chạm), ngay dưới là 1,1378 (6 lần chạm). Nếu thủng vùng này, đường xuống 1,1364 sẽ mở ra. Giá dầu tăng do diesel và gián đoạn ở Hormuz là lực cản thêm với điều kiện thương mại của khu vực euro. Tương quan đo được với lợi suất 10 năm là -0,30, trong khi lợi suất vừa lập đỉnh kể từ 2007. Rủi ro phản biện nằm ở vị thế: giới đầu cơ đã bán ròng -2,934% hợp đồng mở (z -1,03). Cụm hỗ trợ dày chỉ cách 0,2-0,7 ATR cũng có thể tạo nhịp hồi về 1,14-1,1408 trước khi giảm tiếp.

Mức quan trọng

S 1.1388/1.1378/1.1364 · R 1.14/1.1408/1.1421

Sai khi

Nến ngày đóng trên 1,1421 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

• Lợi suất 10 năm Mỹ 5,05% và 2 năm 4,79%: tăng tiếp thì đợt siết kéo dài
• Nến ngày BTC so với 85.114 và 84.000 sau đợt thanh lý
• Đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ 24/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 201K, trước 196K)
• Kỳ vọng lạm phát UoM điều chỉnh 25/9 lúc 14:00 UTC (trước 4,6%)
• Đàm phán con thoi Mỹ-Iran so với các đòn mới ở Hormuz, và phản ứng của dầu

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực ở đỉnh từ 2008 cùng USD mạnh lên tiếp tục làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.

Lý luận

Vàng giảm 1,6% trong ngày về 4.293,9 và mất 8,24% trong tháng, đi theo cú sốc lãi suất chứ không theo địa chính trị. Tương quan 60 phiên giải thích điều đó: -0,56 với DXY và -0,31 với lợi suất 10 năm, và cả hai hôm nay đều đi ngược vàng (DXY +0,56%, lợi suất 10 năm +2,08%). Các vụ tấn công ở Hormuz đẩy WTI tăng 2,39% nhưng không tạo lực mua vàng; tương quan vàng-WTI đo được là -0,26 vì dầu đẩy lợi suất lên. Vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 56,2% OI (z +1,44), nghĩa là phe long chưa đầu hàng và vẫn là nhiên liệu cho các đợt thanh lý. Việc Mỹ-Iran nối lại đàm phán con thoi cũng làm giảm nhu cầu trú ẩn. Phản biện: hỗ trợ 4.287 chỉ cách 0,2 ATR, và lượng nhập khẩu kỷ lục của Trung Quốc (1.141 tấn trong 8 tháng) có thể đỡ giá khi giảm sâu. Tỉ lệ đúng chỉ 30% nên mức tin giữ thấp.

Mức quan trọng

S 4287/4270.7/4253.1 · R 4309.8/4326.4

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.326,4 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Dòng tiền ETF mạnh kỷ lục bị triệt tiêu bởi lợi suất tăng và USD mạnh lên, khiến BTC không có hướng rõ ràng.

Lý luận

BTC ở 84.595, giảm 1,87% trong ngày nhưng vẫn tăng 11,01% trong tuần sau khi lập đỉnh 7,5 tháng. Lực đỡ: ETF giao ngay tại Mỹ hút 11.500 BTC trong một ngày, mạnh nhất gần hai năm, và Nasdaq ở vùng kỷ lục (tương quan +0,31). Lực cản: lợi suất 10 năm ở 5,07% và DXY tăng 0,56%, với tương quan đo được lần lượt -0,26 và -0,34. Vị thế đang chia rẽ. Funding perp đã về 0,102‱ (z -0,52), tức đòn bẩy nóng đã được xả, nhưng vị thế mua đầu cơ trên CME chiếm 11,9% OI (z +1,64), khá đông. DVOL 37,28 (z -0,81) không ủng hộ một biên độ lớn. Đám đông hỗn loạn chứ không nghiêng hẳn một phía, nên không có lợi thế contrarian. Khả năng trôi về 84.000 cao hơn khả năng bứt phá, nhưng chưa vượt ngưỡng 2%.

Mức quan trọng

S 84000/82665/82150 · R 85114/86075

Sai khi

Nến ngày đóng dưới 84.000 thì chuyển sang giảm, hướng về 82.150; nến ngày đóng trên 86.075 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Kỳ vọng Fed diều hâu hơn, với lợi suất 2 năm lên đỉnh năm 4,79% sau khi Collins ủng hộ tăng lãi suất, tiếp tục đỡ USD từ đầu ngắn đường cong.

Lý luận

DXY ở 100,997, tăng 0,56% trong ngày và 2,02% trong tháng, đứng ở đỉnh hai tháng sau khi Fed phát tín hiệu thắt chặt thêm. Đầu ngắn đường cong là động lực: lợi suất 2 năm chạm 4,79%, đang phản ánh thêm một lần tăng lãi suất với z +2,78, còn tương quan -0,30 đo được giữa EURUSD và lợi suất 10 năm tiếp tục đè đồng euro. Dầu quay lại quanh 100 USD do diesel và gián đoạn ở Hormuz gây bất lợi cho các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng, tức euro và yên. Chỉ số USD diện rộng 119,5 (z -0,13) chưa căng, nên vẫn còn dư địa. Chân EURUSD trong điều kiện vô hiệu kỳ trước đã kích hoạt, vì vậy mức tin được hạ. Rủi ro: một bước đột phá trong đàm phán Mỹ-Iran có thể hạ cả giá dầu lẫn lợi suất cùng lúc.

Mức quan trọng

S 100 · R —

Sai khi

DXY đóng nến ngày dưới 100,00, hoặc EURUSD đóng H4 trên 1,1421, thì nhận định tăng bị vô hiệu.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất đầu ngắn nới rộng cùng cú sốc giá dầu làm xấu điều kiện thương mại của khu vực euro.

Lý luận

EURUSD ở 1,1399, giảm 0,58% trong ngày, 1,2% trong tuần và 2,42% trong tháng, đã quay lại dưới mốc 1,1421, mốc từng bị phá ngắn bằng một nến ngày. Cú bứt phá thất bại đó cùng dữ liệu Fed diều hâu mới (lợi suất 2 năm 4,79%, 10 năm 5,07%) cho thấy xu hướng giảm đã nối lại; tương quan -0,30 đo được với lợi suất 10 năm nghĩa là lợi suất Mỹ tăng sẽ kéo cặp này xuống. Dầu quanh 100 USD làm xấu điều kiện thương mại của khu vực euro. Vị thế đầu cơ ở -2,9% OI (z -1,03) vẫn còn chỗ cho phe bán thêm trước khi trở nên quá đông. Phản biện: giá đang kẹt trong cụm mức dày đặc 1,1388–1,14, và điều kiện vô hiệu kỳ trước đã kích hoạt, nên mức tin hạ xuống 5.

Mức quan trọng

S 1.1388/1.1378/1.1364 · R 1.14/1.1421

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1421 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

• Lợi suất 30 năm trên 5,37% / 10 năm trên 5,05%: tăng tiếp sẽ gây sức ép lên vàng
• 24/9 12:30 UTC: đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ (dự báo 201K, trước 196K)
• 25/9 09:15 UTC: Thống đốc BOE Bailey phát biểu
• 25/9 14:00 UTC: tâm lý tiêu dùng UoM điều chỉnh (dự báo 47,4) và kỳ vọng lạm phát (trước 4,6%)
• Đàm phán con thoi Mỹ-Iran và các vụ tấn công ở Hormuz: dầu trên 100 USD đẩy lợi suất lên

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,90%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm quanh đỉnh 2008 (2,62%) cùng USD mạnh lên khiến chi phí cơ hội giữ vàng quá cao.

Lý luận

Vàng vẫn là nạn nhân chính của cú sốc lợi suất: giảm 1,94% trong ngày và 8,56% trong tháng. Tương quan 60 phiên đo được với DXY là -0,56, trong khi DXY vừa tăng 0,79% khi lợi suất 2 năm lên 4,79%. Tương quan giữa vàng và VIX hiện là -0,41, nghĩa là vàng đang giảm khi VIX tăng. Vì vậy cú sốc VaR 4 sigma là lực cản chứ không tạo dòng trú ẩn. Giới đầu cơ đang nắm vị thế mua ròng 56,2% OI (z +1,44), còn nhiều chỗ để bị thanh lý ép buộc. Đàm phán Mỹ-Iran nối lại cũng làm xẹp phần bù địa chính trị. Mục tiêu là cụm hỗ trợ 4.253-4.227. Phản biện: giá đang nằm ngay hỗ trợ 4.270,7 sau một tháng giảm sâu, và Trung Quốc nhập khẩu kỷ lục (1.141 tấn trong 8 tháng) có thể kích hoạt nhịp bật mạnh do đóng vị thế bán.

Mức quan trọng

S 4270.7/4253.1/4226.6 · R 4287/4309.8/4326.4

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.326,4 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -2,30%

Động lực chính

Giá thủng 84.000 giữa lúc giảm đòn bẩy theo VaR và lợi suất trên 5%, đúng điều kiện kích hoạt đã nêu kỳ trước.

Lý luận

Điều kiện kỳ trước đã kích hoạt: giá thủng 84.000. Tôi đã cam kết khi đó sẽ chuyển sang giảm, hướng về hỗ trợ 82.216 (5 lần chạm). Tương quan đo được của BTC là -0,34 với DXY và -0,26 với lợi suất 10 năm. Cả hai đều đang đi ngược BTC: DXY tăng 0,79%, còn lợi suất 10 năm lên 5,12%. Cú sốc VaR 4 sigma hàm ý giảm rủi ro ép buộc, và tài sản thanh khoản cao, giao dịch 24/7 như BTC thường bị bán trước. Vị thế đầu cơ CFTC đang mua ròng 11,9% OI (z +1,64), khá đông sau khi BTC tăng 10,5% trong tuần. Phản biện: ETF Mỹ vừa hút 11.500 BTC, mạnh nhất gần hai năm. Funding cũng thấp (0,102‱, z -0,52), nên không có đòn bẩy quá nóng để bị quét. Tỉ lệ đúng của tôi với BTC chỉ 38%, vì vậy confidence thấp.

Mức quan trọng

S 82850/82216/81449 · R 84000/85114/86075

Sai khi

Nến ngày đóng trở lại trên 85.114 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Phe diều hâu Fed (Collins, Barr) củng cố kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10, đẩy lợi suất ngắn hạn lên đỉnh năm 4,79%.

Lý luận

USD đang nối lại tương quan với lợi suất. DXY tăng 0,79% trong 24h và 2,24% trong tháng, chạm đỉnh hai tháng khi lợi suất 2 năm lên 4,79% và thị trường định giá tăng lãi suất tháng 10. Chỉ số USD diện rộng (gồm CNY/MXN) tăng 1,30 điểm trong 5 phiên, xác nhận USD mạnh trên diện rộng chứ không chỉ so với EUR. Nhận định tăng đã đúng suốt tuần 38-39 của đợt siết. BOJ tăng lãi suất dưới sức ép của Bessent nhưng yên vẫn yếu, nên chính sách tiền tệ ngoài Mỹ chưa đủ sức cạnh tranh. Vế EUR/USD trong invalidation kỳ trước đã bị phá ở đầu khung. Tôi tái lập nhận định vì dữ kiện Fed mới chứ không vì quán tính. Phản biện: cú tăng 0,79% trong một ngày đã đi trước một phần biên độ, và số đơn thất nghiệp yếu có thể gây nhịp chỉnh.

Mức quan trọng

S ~100.4 · R — (no measured levels)

Sai khi

DXY đóng ngày dưới ~100,4 (xoá sạch phần tăng 24h), hoặc EUR/USD đóng H4 trên 1,1405, thì nhận định tăng bị vô hiệu.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Chênh lệch lợi suất ngắn hạn nghiêng về Mỹ ngày càng rộng khi Fed được định giá tăng thêm còn ECB đứng yên.

Lý luận

EUR/USD giảm 0,76% trong ngày, 1,38% trong tuần và 2,6% trong tháng. Tương quan đo được với lợi suất 10 năm là -0,30, trong lúc lợi suất lên 5,12%. Cặp tiền đang retest vùng 1,1378 (7 lần chạm), một hỗ trợ đã bị phá và nay trở thành kháng cự, chỉ cách giá 0,3 ATR. Nếu bị từ chối ở đây, đường xuống 1,1357 rồi 1,1327 sẽ mở ra. Vị thế đầu cơ chỉ bán ròng nhẹ (-2,9% OI, z -1,03), tức đám đông chưa dồn một phía và đà giảm còn dư địa. Nhận định giảm EUR/USD là nhận định chính xác nhất của hệ suốt đợt siết. Tỉ lệ đúng của tôi ở cặp này là 48%, cao nhất trong bốn tài sản. Phản biện: đàm phán Mỹ-Iran cùng giá diesel giảm 7% có thể giảm sức ép năng lượng lên châu Âu và tạo nhịp hồi.

Mức quan trọng

S 1.1364/1.1357/1.1327 · R 1.1378/1.1392/1.1405

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1405 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

• Đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ 24/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 201K): số yếu có thể giảm kỳ vọng tăng lãi suất
• Lợi suất 10 năm Mỹ 5,12% / TIPS 2,62%: tăng tiếp sẽ nối dài làn sóng bán ép buộc
• Kỳ vọng lạm phát UoM điều chỉnh 25/9 (kỳ trước 4,6%)
• Đàm phán con thoi Mỹ-Iran và các vụ tấn công ở Hormuz: biến động dầu và diesel
• BTC 82.216 và vàng 4.253: các hỗ trợ mạnh kế tiếp

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Lợi suất thực gần đỉnh từ năm 2008 cùng đồng USD mạnh lên tiếp tục rút lực cầu khỏi vàng.

Lý luận

Chu kỳ siết lãi suất thực đứng sau đà giảm của vàng chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. TIPS 10 năm ở mức 2,62% (z +2,42). Lợi suất danh nghĩa 10 năm lên 5,13%, tăng 3,39% trong ngày. Lợi suất 2 năm 4,76% đã phản ánh khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 10. Tương quan đo được trong 60 phiên giữa vàng và DXY là -0,56, trong khi DXY tăng 0,64% trong 24 giờ lên 101,07. Vị thế cũng tiếp thêm áp lực: đầu cơ đang nắm 56,2% OI (z +1,44), và một cú sốc VaR 4 sigma thường buộc các vị thế long đông đúc phải thanh lý. Giá hiện nằm đúng trên hỗ trợ 4.287 sau phiên giảm 1,73%, bên dưới còn các mức 4.270,7 và 4.253,1. Phản biện: mức giảm 8,37% trong tháng có thể đã phản ánh phần lớn các yếu tố này. Ngoài ra, Trung Quốc nhập kỷ lục 1.141 tấn trong 8 tháng, đủ sức hấp thụ các nhịp giảm.

Mức quan trọng

S 4287/4270.7/4253.1 · R 4309.8/4326.4/4349.8

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.326,4 thì nhận định bearish mất hiệu lực.

Bitcoin

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -2,20%

Động lực chính

Lợi suất tăng và USD mạnh lên đang buộc thị trường giảm đòn bẩy sau nhịp tăng 10,59% trong tuần.

Lý luận

BTC đang điều chỉnh từ đỉnh 7,5 tháng sau nhịp tăng 10,59% trong tuần, và bối cảnh vĩ mô vẫn chừa chỗ cho một nhịp giảm sâu hơn. Tương quan đo được của BTC là -0,34 với DXY và -0,26 với lợi suất 10 năm Mỹ, và cả hai đều đang đi ngược BTC: USD tăng 0,64%, lợi suất 10 năm lên 5,13%. Mức giảm 2,24% trong 24 giờ diễn ra khi Nasdaq đi ngang và VIX chỉ 15,29. Điều đó cho thấy đây là giảm đòn bẩy do cú sốc VaR, không phải risk-off diện rộng. Vị thế long đầu cơ vẫn nặng ở 11,9% OI (z +1,64) dù funding đã nguội về 0,10‱, nên còn dư địa xả tiếp về 82.216 (5 lần chạm). Phản biện đáng kể: ETF vừa hút 11.500 BTC trong một ngày, mạnh nhất gần hai năm. Ngoài ra, các nhận định bearish ở BTC đã sai liên tục thời gian qua.

Mức quan trọng

S 84000/82850/82216 · R 85114/86075/86718

Sai khi

Nến ngày đóng trở lại trên 85.114 thì nhận định bearish mất hiệu lực.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 10 giữ chênh lệch lợi suất ngắn hạn nghiêng rõ về phía USD.

Lý luận

Đồng USD vẫn là cách thể hiện rõ nhất việc thị trường định giá lại Fed theo hướng diều hâu. Tuy vậy, mức tin cậy bị hạ vì điều kiện phụ đã kích hoạt: EURUSD có một nến H4 đóng trên 1,1405. DXY tăng 0,64% trong 24 giờ lên 101,07 và tăng 2,09% trong tháng, nằm xa trên mốc sàn khoảng 100,4. Sau khi Collins và Barr ủng hộ tăng lãi suất tháng 10, và phiên đấu giá 70 tỷ USD trái phiếu 5 năm chốt ở 5,033%, lợi suất 2 năm đứng ở 4,76% (z +2,78). Điều này giữ chênh lệch lãi suất rộng có lợi cho USD. Chỉ số USD diện rộng 119,5 vẫn gần mức trung bình một năm (z -0,13), nên đà tăng chưa bị kéo căng. Chân đồng yên cũng hỗ trợ khi lợi suất Mỹ tăng nhanh hơn tác động của đợt tăng lãi suất của BOJ. Rủi ro: đàm phán con thoi Mỹ-Iran và việc tin cấm xuất khẩu diesel bị bác có thể hạ nhiệt lo ngại lạm phát, từ đó chặn đà tăng của lợi suất ngắn hạn.

Mức quan trọng

S ~100.4 · R —

Sai khi

Nến ngày DXY đóng dưới khoảng 100,4, hoặc EURUSD có nến H4 đóng trên 1,1418, thì nhận định bullish mất hiệu lực.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất vẫn đè nặng lên EUR, nhưng mốc 1,1405 đã bị phá và phe short đã đông nên đà giảm khó đi xa.

Lý luận

Nhận định bearish kỳ trước đã mất hiệu lực vì có nến H4 đóng trên 1,1405, nên được hạ xuống neutral dù giá đã trượt về 1,1393. Các yếu tố lãi suất vẫn nghiêng về phía bất lợi cho EUR. Lợi suất 2 năm Mỹ 4,76% đã phản ánh khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 10, lợi suất 10 năm ở 5,13%, và tương quan đo được giữa EURUSD với lợi suất 10 năm Mỹ là -0,30. Tuy nhiên, sau khi giảm 1,25% trong tuần và 2,47% trong tháng, giá đang bị kẹp giữa hỗ trợ 1,1378 (7 lần chạm) và vùng kháng cự 1,1392/1,1405. Vị thế đầu cơ EUR đã nghiêng short ở -2,9% OI (z -1,03), nên dư địa bán mới bị hạn chế. Kịch bản cơ sở là giá trôi xuống nhẹ khoảng 0,4%, thấp hơn ngưỡng để thành nhận định có hướng. Rủi ro ngược: nếu đàm phán Mỹ-Iran làm dịu câu chuyện lạm phát, phe short có thể bị ép đóng vị thế.

Mức quan trọng

S 1.1378/1.1364/1.1357 · R 1.1392/1.1405/1.1418

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1418 hoặc dưới 1,1357 thì vùng neutral bị phá vỡ.

Đang theo dõi

• Đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ, 12:30 UTC 24/9 (dự báo 201K, trước 196K)
• Kỳ vọng lạm phát UoM điều chỉnh, 14:00 UTC 25/9 (trước 4,6%)
• Lợi suất 10 năm 5,13% và 2 năm sát đỉnh năm 4,79%: định giá tăng lãi suất tháng 10
• Đàm phán con thoi Mỹ-Iran, lưu lượng tàu qua Hormuz và diễn biến quanh lệnh cấm xuất khẩu diesel
• Dòng tiền ETF BTC sau phiên hút ròng 11.500 BTC

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,62% (z+2,42) cùng kỳ vọng Fed tăng lãi suất tháng 10 giữ chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng ở mức cao nhất nhiều năm.

Lý luận

Vàng vẫn là tài sản thua rõ nhất trong đợt siết lãi suất thực. Giá giảm 1,86% trong ngày và 8,49% trong tháng, đang bị chặn ngay dưới kháng cự 4.287, chỉ cách 0,1 ATR. Tương quan 60 phiên giải thích diễn biến này: -0,56 với DXY và -0,31 với lợi suất 10 năm, trong khi hôm nay cả USD lẫn lợi suất đều tăng. Vàng không còn đóng vai trò trú ẩn, vì hiện đi ngược với VIX (-0,41) và với dầu WTI (-0,26). Vì vậy tin nổ ở Hormuz và cú tăng 3,3% của dầu không đẩy được giá vàng lên. Vị thế đầu cơ mua vẫn chiếm 56% hợp đồng mở (z+1,44), nên còn dư địa xả tiếp. Việc Mỹ và Iran nối lại đàm phán con thoi cũng bào mòn phần bù chiến tranh còn sót lại. Phản biện: Trung Quốc nhập kỷ lục 1.141 tấn vàng trong 8 tháng, tạo lực mua mang tính cấu trúc. Tỉ lệ đúng 30% ở vàng cũng buộc tôi giữ mức tin cậy thấp.

Mức quan trọng

S 4270.7/4253.1/4226.6 · R 4287/4309.8

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.309,8 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Lợi suất tăng đè lên BTC, nhưng tâm lý hoảng loạn sau đợt thanh lý long 443 triệu USD nghiêng về đáy cục bộ hơn là gãy xu hướng.

Lý luận

BTC đang kẹt giữa bối cảnh lãi suất bất lợi và một đám đông đã bị xả kiệt. Về phía giảm, lợi suất 10 năm ở 5,11% và USD ở đỉnh hai tháng gây áp lực lên tài sản rủi ro, với tương quan đo được giữa BTC và DXY là -0,34. Vị thế đầu cơ mua vẫn cao, ở 11,9% hợp đồng mở (z+1,64). Về phía tăng, đợt thanh lý long 443 triệu USD đã làm sạch đòn bẩy, và funding rơi về chỉ 0,10‱. Tâm lý trên mạng xã hội chuyển sang tuyệt vọng, đây là dấu hiệu ngược điển hình cho vùng đáy cục bộ. Dòng tiền vào ETF 11.500 BTC, mạnh nhất gần hai năm, cho thấy lực cầu thật vẫn hiện diện, và Nasdaq giữ gần mức kỷ lục. Giá nằm giữa 84.000 và 85.114, DVOL chỉ 37, nên kịch bản cơ sở không phải là một cú phá vỡ quá 2% về chiều nào. Rủi ro: nếu trái phiếu bị bán tháo mất kiểm soát, BTC có thể giảm thêm một nhịp về 82.216.

Mức quan trọng

S 84000/82850/82216 · R 85114/86075

Sai khi

Nến H4 đóng trên 86.075 thì chuyển sang tăng, còn đóng dưới 82.216 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Giọng diều hâu của Collins và Barr giữ lợi suất 2 năm quanh 4,76% và duy trì kỳ vọng Fed tăng lãi suất tháng 10.

Lý luận

Đồng USD đang gắn lại với lợi suất kỳ hạn ngắn. DXY ở 101,1, tăng 0,67% trong ngày và 2,12% trong tháng, lên đỉnh hai tháng. Thống đốc Collins cảnh báo lạm phát có thể tăng 'đáng kể', và thị trường hiện định giá Fed tăng lãi suất vào tháng 10. Điều đó giữ lợi suất 2 năm ở 4,76% (z+2,78). Lợi suất thực 2,62% khiến USD trở thành đồng tiền chính có mức sinh lợi cao nhất, còn việc BOJ tăng lãi suất vẫn chưa kéo được đồng yên lên. Chỉ số USD diện rộng ở 119,5 (z-0,13) cho thấy đà tăng chưa bị kéo căng, nên còn dư địa đi tiếp. EUR/USD giảm 1,29% trong tuần xác nhận xu hướng này. Phản biện: tiến triển trong đàm phán Mỹ-Iran hoặc số đơn xin trợ cấp thất nghiệp yếu có thể làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất. Tỉ lệ đúng 40% ở DXY chỉ cho phép mức tin cậy vừa phải.

Mức quan trọng

S ~100.4 · R ~101.5

Sai khi

DXY đóng nến ngày dưới ~100,4 hoặc EUR/USD đóng H4 trên 1,1418 thì nhận định tăng bị vô hiệu.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất Mỹ–châu Âu nới rộng khi Fed được định giá tăng thêm, và EUR/USD đi ngược với lợi suất 10 năm Mỹ ở mức -0,30.

Lý luận

EUR/USD là mặt đối xứng của việc định giá lại Fed. Cặp tiền giảm 0,67% trong ngày, 1,29% trong tuần và 2,51% trong tháng, hiện ở 1,1388, kẹt giữa hỗ trợ 1,1378 (7 lần chạm) và kháng cự 1,1392. Tương quan đo được -0,30 với lợi suất 10 năm Mỹ khớp với bối cảnh này. Lợi suất 10 năm tăng 3% trong 24h lên 5,114%, cộng với kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10, tiếp tục đẩy chênh lệch lãi suất bất lợi cho đồng euro. Dầu vọt lại trên 100 USD còn làm xấu điều kiện thương mại của châu Âu. Vị thế đầu cơ chỉ bán nhẹ, ở -2,9% hợp đồng mở, nên chưa quá đông để đánh ngược xu hướng. Đây là tài sản tôi dự báo đúng nhiều nhất (48%). Rủi ro: nếu Mỹ và Iran đạt thoả thuận mở lại Hormuz, áp lực năng lượng giảm có thể kích hoạt lệnh mua bù bán khống, đẩy giá về 1,1418.

Mức quan trọng

S 1.1378/1.1364/1.1357 · R 1.1392/1.1405

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1418 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

• Đơn xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ 24/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 201K): số yếu có thể giảm khả năng Fed tăng lãi suất tháng 10
• Lợi suất 10 năm 5,114% / 30 năm 5,37%: trái phiếu bị bán tiếp có thể gây thêm một đợt giảm đòn bẩy theo VaR
• Đàm phán con thoi Mỹ-Iran và lưu lượng tàu qua Hormuz (còn 3 chiếc): thoả thuận mở lại sẽ kéo dầu giảm, đẩy EUR lên
• Kháng cự vàng 4.287 / 4.309,8, hỗ trợ BTC 84.000
• Kỳ vọng lạm phát UoM điều chỉnh ngày 25/9 (kỳ trước 4,6%)

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực gần đỉnh từ năm 2008 cùng USD mạnh lên khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng vẫn ở mức cao.

Lý luận

Luận điểm giảm dựa vào lãi suất thực, không dựa vào tâm lý sợ hãi. TIPS 10 năm ở 2,62% (z +2,42), lợi suất 2 năm 4,76% đang định giá tăng lãi suất tháng 10, còn lợi suất 10 năm lên 5,114% sau cú tăng 3,04% trong một ngày. Tương quan 60 phiên xác nhận kênh truyền dẫn này: vàng tương quan -0,56 với DXY và -0,31 với lợi suất 10 năm, trong khi DXY vừa tăng 0,68% trong 24 giờ. Dầu cũng bất lợi cho vàng: WTI tăng 3,46%, và tương quan đo được là -0,26, vì năng lượng nóng lên làm tăng kỳ vọng Fed siết chứ không tạo cầu trú ẩn. Vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 56,2% OI (z +1,44) dù giá đã giảm 8,43% trong tháng, nên vẫn còn dư địa xả hàng. Phản biện: giá đã giảm 1,79% hôm nay và đang nằm ngay trên hỗ trợ 4.270,7. Đột phá ngoại giao Mỹ–Iran hoặc số đơn trợ cấp thất nghiệp yếu có thể gây ép short lên vùng 4.309,8.

Mức quan trọng

S 4270.7/4253.1/4226.6 · R 4287/4309.8

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.309,8 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Đòn bẩy đã được xả sạch và cầu ETF mạnh đang cân bằng với sức ép từ lợi suất trái phiếu Mỹ trên 5% và USD mạnh lên.

Lý luận

BTC đang kẹt giữa một đợt tái cân bằng vị thế sạch sẽ và bối cảnh lãi suất bất lợi, nên nhiều khả năng đi ngang trong biên hơn là chạy theo xu hướng. Đợt thanh lý 443 triệu USD lệnh long đã xả đòn bẩy: funding perp giảm về 0,102‱/ngày (z -0,52), còn DVOL ở 37,28 (z -0,81) cho thấy thị trường quyền chọn không hoảng loạn. Ngôn ngữ đám đông trên mạng xã hội mang màu tuyệt vọng, là tín hiệu ngược cho khả năng gần đáy cục bộ. Các ETF Mỹ cũng vừa hút 11.500 BTC trong một ngày, mức mạnh nhất gần hai năm. Ngược lại, lợi suất 10 năm 5,114% và DXY 101,1 vẫn đè giá, với tương quan đo được lần lượt -0,26 và -0,34. Mức tăng 10,71% trong tuần cũng để lại nguồn cung chốt lời phía trên. Kỳ vọng giá dao động giữa 82.216 và 86.075. Nến H4 đóng ra ngoài một trong hai mốc sẽ xác định hướng tiếp theo.

Mức quan trọng

S 82850/82216 · R 85114/86075

Sai khi

Nến H4 đóng trên 86.075 thì chuyển sang tăng, còn đóng dưới 82.216 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Lợi suất kỳ hạn ngắn đang định giá Fed tăng lãi suất tháng 10, giữ chênh lệch lãi suất nghiêng hẳn về phía USD.

Lý luận

USD vẫn là bên hưởng lợi chính từ giao dịch chênh lệch lãi suất. DXY ở 101,114, tăng 0,68% trong 24 giờ và 2,14% trong một tháng. Lợi suất 2 năm ở 4,76% (z +2,78) đang định giá Fed tăng lãi suất tháng 10 sau phát biểu diều hâu của Collins và Barr. Phiên đấu giá trái phiếu 5 năm chốt ở 5,033%: người mua đòi lợi suất cao hơn chứ không bỏ đi, nên tài sản Mỹ vẫn hấp dẫn dòng vốn ngoại. USD diện rộng ở 119,5 chỉ có z -0,13, nghĩa là đà tăng chưa bị kéo căng. Dầu tăng trở lại, với WTI +3,46% và tin cấm xuất khẩu diesel, càng cộng thêm rủi ro lạm phát và khả năng Fed tăng lãi suất. VIX 15,18 và HY 2,66% cho thấy dòng tiền đi tìm lợi suất chứ không phải chạy trú ẩn. Rủi ro nằm ở thỏa thuận Mỹ–Iran hoặc số đơn trợ cấp thất nghiệp yếu làm giảm xác suất tăng lãi suất. Hệ không có nến DXY nên các mốc chỉ mang tính ước lượng.

Mức quan trọng

S ~100.4

Sai khi

DXY đóng ngày dưới khoảng 100,4, hoặc EURUSD đóng H4 trên 1,1418, thì nhận định tăng mất hiệu lực.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi thế lợi suất của Mỹ ngày càng nới rộng cùng cú sốc năng lượng nhập khẩu tiếp tục gây sức ép lên đồng euro.

Lý luận

EURUSD là mặt gương của giao dịch USD và vẫn là vị thế bán rõ ràng nhất trong nhóm. Cặp tiền giảm 0,67% trong 24 giờ, 1,29% trong tuần và 2,51% trong tháng. Tương quan 60 phiên với lợi suất 10 năm là -0,30, nên cú tăng 3,04% trong ngày của lợi suất chuyển thẳng thành sức ép lên tỷ giá. Lợi suất 2 năm của Mỹ ở 4,76% tiếp tục nới rộng chênh lệch lãi suất khi thị trường định giá Fed tăng lãi suất tháng 10. Châu Âu còn phải nhập khẩu cú sốc năng lượng: WTI tăng 3,46%, và nếu Mỹ cấm xuất khẩu diesel thì nguồn cung nhiên liệu của châu Âu sẽ càng eo hẹp. Vị thế đầu cơ chỉ short nhẹ ở -2,93% OI (z -1,03), nên vẫn còn dư địa bán thêm. Rủi ro: giá đang nằm trên hỗ trợ 1,1378 đã được chạm 7 lần, nên có thể hồi lên 1,1405 trước khi giảm tiếp.

Mức quan trọng

S 1.1378/1.1364/1.1357 · R 1.1392/1.1405/1.1418

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1418 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• Đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ, 12:30 UTC ngày 24/9 (dự báo 201K, kỳ trước 196K)
• Quyết định của Nhà Trắng về lệnh cấm xuất khẩu diesel 90 ngày
• Đàm phán con thoi Mỹ–Iran và lưu lượng tàu dầu qua Hormuz
• Kỳ vọng lạm phát UoM điều chỉnh, 14:00 UTC ngày 25/9 (kỳ trước 4,6%)
• Thống đốc BOE Bailey phát biểu, 09:15 UTC ngày 25/9

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực quanh đỉnh từ 2008, cùng lợi suất 10 năm lập đỉnh mới 5,114%, giữ chi phí cơ hội nắm giữ vàng ở mức cao.

Lý luận

Vàng vẫn giao dịch như một tài sản bám lợi suất thực, và lợi suất thực tiếp tục thắt chặt. TIPS 10 năm ở 2,62% (z +2,42), lợi suất danh nghĩa 10 năm vừa lập đỉnh 5,114%, còn lợi suất 2 năm 4,76% đang định giá lần tăng lãi suất tháng 10. Tương quan trượt 60 phiên xác nhận điều này: vàng so với DXY là -0,56, so với lợi suất 10 năm là -0,31, trong khi DXY tăng 0,69% hôm nay. Tín hiệu cú sốc VaR 4 sigma cho thấy có bán ép buộc để hạ rủi ro. Vị thế mua đầu cơ chiếm 56,2% OI (z +1,44) còn đông, nên còn dư địa thanh lý thêm. Các đòn tấn công mới ở Hormuz không tạo được lực mua, phần bù chiến tranh tiếp tục tắt. Vàng đã giảm 8,4% trong tháng và đang bị chặn ngay tại 4.287. Phản biện: cú giảm 1,76% trong ngày đã phản ánh phần lớn áp lực, và tiến triển đàm phán Mỹ-Iran hoặc số đơn trợ cấp thất nghiệp yếu có thể kích hoạt nhịp bật về 4.309,8.

Mức quan trọng

S 4270.7/4253.1 · R 4287/4309.8

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.309,8 thì nhận định bearish mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Khung quy tắc crypto của CFTC là yếu tố hỗ trợ, nhưng bị triệt tiêu bởi lợi suất thực tăng và USD mạnh lên, khiến BTC kẹt trong biên 82.216-86.075.

Lý luận

BTC đang tiêu hoá nhịp tăng 10,84% trong tuần bằng cú điều chỉnh 2,02% trong ngày, và các lực hai phía gần như triệt tiêu nhau. Khung quy tắc cấu trúc thị trường crypto mới của CFTC là điểm cộng mang tính cấu trúc thực sự. Lực cản đến từ vĩ mô: DXY tăng 0,69%, lợi suất 10 năm chạm 5,114%, và tương quan đo được của BTC với DXY là -0,34, với lợi suất 10 năm là -0,26. Nasdaq đi ngang (tương quan +0,31) nên chứng khoán không tạo lực đẩy. Vị thế trái chiều: funding thấp ở 0,102‱ (z -0,52), cho thấy đòn bẩy chưa căng, nhưng vị thế mua đầu cơ trên hợp đồng tương lai ở 11,9% OI (z +1,64) đã đông. DVOL 37,3 (z -0,81) đang nén, nên nhiều khả năng đi ngang trước khi bứt phá. Tâm lý mạng xã hội cực đoan ở cả hai chiều, không nên đuổi theo phía nào. Rủi ro: thủng dứt khoát 82.216 sẽ mở ra một nhịp giảm mới.

Mức quan trọng

S 82850/82216 · R 85114/86075

Sai khi

Đóng H4 trên 86.075 thì chuyển bullish, đóng H4 dưới 82.216 thì chuyển bearish.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Định hướng diều hâu của Fed và dữ liệu hoạt động kinh doanh Mỹ nóng đang đẩy lợi suất ngắn hạn lên và củng cố kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10.

Lý luận

USD được hậu thuẫn nhờ lợi thế lãi suất ngày càng nới rộng. Thống đốc Collins cảnh báo lạm phát có thể tăng đáng kể, phát biểu diều hâu của Barr củng cố kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10, và hoạt động kinh doanh Mỹ đang mở rộng nhanh nhất hơn năm năm qua. Lợi suất 2 năm chạm 4,79% trong phiên, còn lợi suất 10 năm lên 5,114%. DXY tăng 0,69% trong ngày, 0,81% trong tuần và 2,15% trong tháng, trụ ở đỉnh hai tháng. Chỉ số USD diện rộng có z -0,13, cho thấy đà tăng chưa căng so với lịch sử một năm. EURUSD giảm 0,69% xác nhận mối liên kết giữa lợi suất và tỷ giá đang vận hành. Phản biện: đồng yên hồi phục sau khi BOJ tăng lãi suất, tiến triển đàm phán Mỹ-Iran, hoặc số đơn trợ cấp thất nghiệp tăng bất ngờ có thể chặn đà tăng.

Mức quan trọng

S ~100.4

Sai khi

DXY đóng ngày dưới khoảng 100,4, hoặc EURUSD đóng H4 trên 1,1418, thì nhận định bullish mất hiệu lực.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất Mỹ-châu Âu nới rộng khi lợi suất Mỹ lên đỉnh nhiều thập kỷ tiếp tục gây sức ép lên EURUSD.

Lý luận

EURUSD vẫn là cách thể hiện rõ nhất đợt siết lãi suất Mỹ. Cặp tiền giảm 0,69% trong ngày, 1,32% trong tuần và 2,53% trong tháng. Tương quan đo được với lợi suất 10 năm là -0,30, trong khi lợi suất này vừa lập đỉnh mới 5,114%. Đà dữ liệu Mỹ mạnh và giọng điệu diều hâu của Fed đối lập với việc ECB không có tín hiệu diều hâu tương đương trong dòng tin. Giá đang tựa vào 1,1378, vùng hỗ trợ 7 lần chạm, chỉ cách 0,2 ATR. Thủng mức này sẽ mở đường về 1,1364 và 1,1357, còn 1,1392 và 1,1405 chặn các nhịp hồi. Phản biện: vị thế đầu cơ EUR đã bán ròng ở -2,9% OI (z -1,03), và sàn 1,1378 đã giữ nhiều lần, nên có thể xuất hiện nhịp bật do đóng vị thế bán trước khi xu hướng giảm tiếp diễn.

Mức quan trọng

S 1.1378/1.1357 · R 1.1392/1.1418

Sai khi

Đóng nến H4 trên 1,1418 thì nhận định bearish mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• Đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ, 24/9 12:30 UTC (dự báo 201K, trước 196K)
• Vàng đóng H4 so với kháng cự 4.287/4.309,8
• EURUSD giữ hay thủng hỗ trợ 1,1378
• Quyết định của Nhà Trắng về lệnh cấm xuất khẩu diesel 90 ngày
• Kỳ vọng lạm phát UoM điều chỉnh, 25/9 (trước 4,6%)