Nhận định EUR/USD ngày 24/09/2026: nghiêng giảm

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực cao kỷ lục cùng USD mạnh lên làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.

Lý luận

Luận điểm giảm của vàng dựa trên đợt siết lãi suất thực. TIPS 10 năm ở 2,63% (z +2,42) và lợi suất danh nghĩa 10 năm ở 5,114% làm việc giữ vàng ngày càng đắt, trong khi chỉ số biến động trái phiếu MOVE vừa nhảy 14 điểm lên 95,5. Tương quan 60 phiên giữa vàng và DXY là -0,58, và USD vừa tăng 0,72% trong 24 giờ. Vị thế mua đầu cơ chiếm 56,2% OI (z +1,44), tức phe mua đang đông, nên nếu cú sốc VaR 4 sigma buộc giới đầu tư giảm đòn bẩy thêm thì vị thế này có thể bị xả. Các vụ tấn công ở Hormuz và nguy cơ cấm xuất khẩu diesel không tạo lực mua cho vàng, vì kỳ vọng lạm phát vẫn ghim quanh 2,35%. Phản biện: vàng gần như đi ngang (+0,07%) dù USD tăng mạnh, sau khi đã mất 7,8% trong tháng, dấu hiệu phe bán có thể đã cạn lực. Tỉ lệ đúng với vàng chỉ 30% nên confidence giữ ở mức thấp.

Mức quan trọng

S 4278.6/4261.3 · R 4298.8/4316.5

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.316,5 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Lợi suất tăng và đám đông hưng phấn chặn đà lên, nhưng funding và biến động hàm ý thấp khiến nguy cơ bị xả ép buộc không lớn.

Lý luận

BTC giữ trung tính. Giá đã tăng 10,29% trong tuần, nhưng đà lên chững lại (-0,14% trong 24 giờ) ngay dưới kháng cự 85.114. Bối cảnh vĩ mô là lực cản: lợi suất 10 năm ở 5,114%, MOVE ở z +2,43, DXY tăng 0,72%, trong khi tương quan 60 phiên của BTC là -0,32 với DXY và -0,26 với lợi suất. Mạng xã hội cho thấy hưng phấn cực độ, một tín hiệu cảnh báo ngược. Vị thế đầu cơ trên hợp đồng tương lai ở mức 11,9% OI (z +1,64). Tuy vậy, funding perp đã sụt về 0,013‱ và DVOL thấp ở 35,8, tức đòn bẩy chưa căng và chưa có áp lực buộc phải xả. Quy tắc cấu trúc thị trường crypto của CFTC và việc gia hạn đình chiến Mỹ-Trung là điểm đỡ, trong khi Nasdaq vẫn quanh vùng kỷ lục. Tổng hợp lại, BTC chỉ nghiêng giảm nhẹ khoảng -1%, còn xa ngưỡng 2%.

Mức quan trọng

S 82665/82150 · R 85114/86075

Sai khi

Nến H4 đóng trên 86.075 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 82.150 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Lợi thế lãi suất của Mỹ nới rộng khi thị trường định giá Fed tăng lãi suất vào tháng 10.

Lý luận

USD được nâng đỡ bởi lợi thế lãi suất ngày càng rộng. Lợi suất 10 năm ở 5,114% và 2 năm ở 4,71% giữ nguyên kỳ vọng Fed tăng lãi suất tháng 10 sau phát biểu diều hâu của Collins và Barr, trong khi hoạt động kinh doanh Mỹ vừa tăng nhanh nhất hơn 5 năm. DXY tăng 0,72% trong ngày và 2,17% trong tháng, còn EURUSD đang ép sát hỗ trợ đo được 1,1378. Chỉ số USD diện rộng, gồm cả CNY và MXN, chỉ ở z -0,13, tức đà tăng chưa quá căng so với biên độ một năm. Rủi ro: việc gia hạn đình chiến Mỹ-Trung và đàm phán Mỹ-Iran nối lại làm giảm nhu cầu trú ẩn; lợi suất JGB cao nhất 30 năm có thể kéo dòng vốn Nhật về nước, rời khỏi trái phiếu Mỹ. Số đơn trợ cấp thất nghiệp lúc 12:30 UTC là phép thử kế tiếp.

Mức quan trọng

S ~100.4

Sai khi

DXY đóng ngày dưới khoảng 100,4, hoặc EURUSD đóng H4 trên 1,1416, thì nhận định tăng mất hiệu lực.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ tăng vọt nới rộng chênh lệch lãi suất bất lợi cho đồng euro.

Lý luận

Luận điểm giảm của EURUSD là mặt đối xứng của USD. Tương quan 60 phiên giữa cặp tiền và lợi suất 10 năm Mỹ là -0,39, trong khi lợi suất vừa chạm 5,114%. Cặp tiền đã mất 0,59% trong 24 giờ và 2,47% trong tháng, và hiện nằm ngay trên 1,1378, hỗ trợ đã bị chạm bảy lần, chỉ cách 0,1 ATR. Giới đầu cơ mới bán ròng nhẹ (-2,9% OI, z -1,03), nên vị thế chưa cạn và vẫn còn chỗ để bán thêm. Nếu nến H4 đóng dứt khoát dưới 1,1378, các mốc 1,1364 và 1,1357 sẽ lộ ra. Phản biện: một mức bị thử nhiều lần thường bật lên trước khi thủng, và ATR H4 chỉ 0,002 cho thấy khó có cú trượt nhanh; muốn giảm 0,55% về quanh 1,1317 trong vài ngày thì phải phá cả cụm hỗ trợ. Tỉ lệ đúng 48% nên confidence ở mức vừa phải.

Mức quan trọng

S 1.1378/1.1364/1.1357 · R 1.1392/1.1404/1.1416

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1416 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• Đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ 12:30 UTC 24/9 (dự báo 201K, trước 196K)
• MOVE và lợi suất 10 năm quanh 5,114%: trái phiếu bị bán thêm sẽ ép vàng và BTC
• JGB 10 năm trên 3%: rủi ro dòng vốn Nhật rút khỏi trái phiếu Mỹ
• Quyết định của Nhà Trắng về lệnh cấm xuất khẩu diesel 90 ngày
• Kỳ vọng lạm phát UoM điều chỉnh 25/9 (trước 4,6%)

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực sát đỉnh năm 2008 cùng USD vững khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng vẫn rất nặng.

Lý luận

Vàng vẫn chịu sức ép vì chu kỳ siết lợi suất thực chưa hạ nhiệt. TIPS 10 năm ở 2,63% (z +2,42), lợi suất 10 năm 5,114% là đỉnh từ 2007, còn lợi suất 2 năm 4,71% đang định giá Fed tăng lãi suất tháng 10. Tương quan 60 phiên đo được giữa vàng và DXY là -0,58, trong khi USD đã tăng 0,92% trong tuần. Tương quan -0,42 với VIX cho thấy vàng bị bán ra chứ không được mua khi thị trường căng thẳng, khớp với tin về cú sốc VaR gây bán ép buộc. MOVE vọt lên 95,45 càng làm rủi ro này tăng thêm. Dầu cũng không tạo lực mua phòng hộ lạm phát: WTI giảm 5,89% trong tuần dù chỉ 10 tàu qua được eo Hormuz. Vị thế đầu cơ mua vẫn đông ở mức 56,2% OI (z +1,44), nên còn dư địa để xả. Phản biện: vàng đã mất 7,95% trong tháng và chỉ cách hỗ trợ 4.278,6 đúng 0,2 ATR. Nếu Nhật can thiệp làm USD giảm, vàng có thể bị ép short bật lên.

Mức quan trọng

S 4278.6/4261.3/4240.4 · R 4298.8/4316.5

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.316,5 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Đà tăng mạnh trong tuần đang chạm kháng cự 84.000, trong khi lợi suất thực cao hạn chế lực đi tiếp.

Lý luận

BTC tăng 9,76% trong tuần nhưng đang áp sát kháng cự 84.000, chỉ cách 0,2 ATR. Đà tăng có vẻ đến từ giao ngay chứ không phải đòn bẩy: funding hợp đồng vĩnh cửu gần như phẳng ở 0,013‱ (z -0,58) và DVOL thấp ở 35,77 (z -1,01), nên chưa có bọt đòn bẩy cần xả. Việc CFTC công bố quy tắc cấu trúc thị trường crypto tạo lực đỡ pháp lý nhẹ. Tương quan +0,31 với Nasdaq, vốn đang ở vùng kỷ lục, cũng hỗ trợ. Ngược lại, tương quan đo được với DXY (-0,32) và lợi suất 10 năm (-0,26) đều bất lợi khi lợi suất đang ở đỉnh từ 2007. Vị thế đầu cơ vọt 4,65 điểm chỉ trong một phiên, lên 11,9% OI (z +1,64). Tâm lý đám đông chia rẽ cực đoan, gợi ý giá sẽ giằng co chứ khó tạo xu hướng. Cần phá 86.075 hoặc 82.150 thì mới có cơ sở chọn hướng.

Mức quan trọng

S 82665/82150 · R 84000/85114/86075

Sai khi

Nến H4 đóng trên 86.075 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 82.150 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,55%

Động lực chính

Việc thị trường định giá Fed tăng lãi suất tháng 10 giữ chênh lệch lợi suất nghiêng hẳn về phía USD.

Lý luận

USD đang có quán tính tăng: DXY ở 101,138, tăng 0,92% trong tuần và 2,24% trong tháng. Tín hiệu từ Fed, động lực chính, vẫn nguyên vẹn. Collins cảnh báo lạm phát có thể tăng đáng kể, còn phát biểu diều hâu của Barr củng cố kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10, với lợi suất 2 năm ở 4,71% (z +2,59). Hoạt động kinh doanh Mỹ tăng nhanh nhất hơn 5 năm, nên dữ liệu không đi ngược xu hướng. EUR/USD giảm 0,57% trong 24 giờ xác nhận nhịp tăng của USD. Vị thế bán EUR của giới đầu cơ mới ở mức vừa phải (-2,9% OI), còn dư địa để mở rộng. Rủi ro chính đến từ Nhật: USD/JPY sát 160 và JGB 10 năm ở 3,055%, cao nhất 30 năm, nên Bộ Tài chính Nhật có thể can thiệp và kéo DXY giảm mạnh chỉ trong vài giờ. Vì thế confidence chỉ ở mức 5 dù câu chuyện lãi suất khá rõ ràng.

Mức quan trọng

S ~100.4

Sai khi

DXY đóng ngày dưới ~100,4, hoặc EUR/USD đóng H4 trên 1,1404, thì nhận định tăng mất hiệu lực.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất Mỹ-châu Âu nới rộng vì kỳ vọng Fed tăng lãi suất tiếp tục đè nặng lên EUR.

Lý luận

EUR/USD đang bị chặn ngay tại kháng cự 1,1378 (7 lần chạm, cách 0,0 ATR), sau khi giảm 0,57% trong 24 giờ và 2,45% trong tháng. Tương quan 60 phiên đo được với lợi suất 10 năm của Mỹ là -0,39. Với lợi suất 10 năm ở 5,114% và lợi suất 2 năm định giá Fed tăng lãi suất tháng 10, kênh lãi suất tiếp tục đè cặp tiền đi xuống. Khoảng cách vĩ mô giữa hai bên đang rộng: hoạt động kinh doanh Mỹ ở mức cao nhất 5 năm, còn châu Âu phải gánh cú sốc năng lượng từ việc eo Hormuz gián đoạn. Vị thế đầu cơ EUR chỉ bán ròng nhẹ (-2,9% OI, z -1,03), nên phe bán chưa đông. Đây cũng là tài sản có tỉ lệ đúng tốt nhất (48%), nên confidence có thể cao hơn một bậc. Rủi ro: nếu Nhật can thiệp làm USD yếu diện rộng, EUR/USD có thể vượt 1,1404.

Mức quan trọng

S 1.1364/1.1357 · R 1.1378/1.1392/1.1404

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1404 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• USD/JPY sát 160: Nhật can thiệp sẽ đánh vào DXY, đẩy vàng/EUR bật lên
• Đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ, 12:30 UTC 24/9 (dự báo 201K, trước 196K)
• Kỳ vọng lạm phát UoM điều chỉnh, 14:00 UTC 25/9 (trước 4,6%)
• Lợi suất 10 năm Mỹ 5,114% và MOVE 95,45: căng thẳng trái phiếu có lan sang cổ phiếu?
• Lưu lượng tàu qua Hormuz (10 tàu) và tiến triển đàm phán con thoi Mỹ-Iran

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,63% (z +2,42), gần mức cao nhất từ 2008, khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng rất đắt.

Lý luận

Lực cản từ lãi suất vẫn nguyên vẹn, và vàng đang bị bán như một nguồn thanh khoản chứ không được mua để phòng hộ. Tương quan 60 phiên với DXY là −0,58 và với lợi suất 10 năm Mỹ là −0,35. Cả hai biến này đều đang bất lợi cho vàng: DXY tăng 0,87% trong tuần, lợi suất 10 năm đứng ở 5,114%. Vị thế mua đầu cơ vẫn đông, ở mức 56,2% OI (z +1,44), nên một cú sốc biến động trái phiếu như sự kiện VaR 4 sigma dễ kích hoạt bán thanh lý bắt buộc. Tương quan với VIX đang đảo chiều (−0,42), tức nếu biến động tăng thì vàng nhiều khả năng giảm theo thay vì được hưởng lợi. Giá đang bị ghim ngay dưới kháng cự 4.298,8, phía trên là 4.316,5 (9 lần chạm). Phản biện: vàng đã giảm 7,82% trong tháng, và nếu lợi suất 2 năm hạ thêm (vừa −5bp) thì có thể xảy ra một nhịp bật do đóng vị thế bán.

Mức quan trọng

S 4278.6/4261.3 · R 4298.8/4316.5

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.316,5 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Sau nhịp tăng 10% trong tuần, BTC bị kẹp giữa lực đỡ từ Nasdaq (tương quan +0,31) và áp lực từ USD cùng lợi suất (−0,32/−0,26), chưa nghiêng rõ về hướng nào.

Lý luận

BTC đã tăng 10,07% trong tuần và đang tích luỹ: −0,34% trong 24 giờ, nằm giữa hỗ trợ 83.500 và kháng cự 85.114. Các lực tác động đang triệt tiêu nhau. Nasdaq kỷ lục và việc CFTC làm rõ quy tắc cấu trúc thị trường crypto là yếu tố hỗ trợ. Ngược lại, lợi suất 10 năm 5,114% và DXY vững gây áp lực qua tương quan −0,32 với USD. Thị trường phái sinh không có dấu hiệu quá đà: funding gần như phẳng ở 0,013‱, DVOL 35,77 (z −1,01). Vị thế đầu cơ ở 11,9% OI còn cao nhưng đã giảm 6,4 điểm sau năm phiên. Mạng xã hội cực đoan ở cả hai phía, hoảng loạn về một cú sập xen lẫn FOMO bắt đáy. Đó là cờ contrarian nhưng không chỉ ra hướng. Rủi ro: biến động hàm ý thấp thường đi trước một cú phá vỡ mạnh, có thể về bất kỳ phía nào.

Mức quan trọng

S 83500/82150 · R 85114/86075

Sai khi

Nến H4 đóng trên 86.075 thì chuyển sang tăng; đóng dưới 82.150 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,55%

Động lực chính

Kỳ vọng Fed tăng lãi vào tháng 10, được Collins và Barr ủng hộ, giữ lợi suất ngắn hạn Mỹ ở vị thế hấp dẫn nhất trong các đồng tiền chính.

Lý luận

USD tăng 0,87% trong tuần và 2,19% trong tháng, bám theo một Fed đã chuyển sang diều hâu rõ rệt. Collins cảnh báo lạm phát có thể tăng 'đáng kể', còn lợi suất 2 năm 4,71% (z +2,59) đã định giá một lần tăng lãi vào tháng 10. Hoạt động kinh doanh Mỹ tăng nhanh nhất hơn 5 năm, làm yếu đi mọi câu chuyện về suy giảm tăng trưởng. Tương quan cơ bản giữa các nền kinh tế cũng nghiêng về USD: khủng hoảng ngân sách Pháp đè nặng lên EUR, thành phần lớn nhất trong DXY, và EUR/USD đã giảm 0,53% trong 24 giờ. Lực cản chính là USD/JPY gần 160, nơi rủi ro Nhật can thiệp tái xuất sau khi BOJ tăng lãi và JGB lên 3,055%. Một cú sụt do đồng yên có thể kéo DXY xuống ngay cả khi chân EUR vẫn yếu. Chỉ số USD diện rộng ở z −0,13 cho thấy nhịp tăng chưa quá đà.

Mức quan trọng

S ~100.4

Sai khi

DXY đóng ngày dưới ~100,4, hoặc EUR/USD đóng H4 trên 1,1404, thì nhận định tăng bị vô hiệu.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Khủng hoảng ngân sách mới của Pháp cộng thêm rủi ro tài khoá riêng cho đồng euro, chồng lên lợi thế lãi suất ngày càng lớn của Mỹ.

Lý luận

EUR/USD giảm 0,53% trong 24 giờ, 0,72% trong tuần và 2,41% trong tháng, một xu hướng mà hệ thống đã nhận định đúng suốt nhiều tuần. Kênh lãi suất đang vận hành rõ, với tương quan −0,39 so với lợi suất 10 năm Mỹ hiện ở 5,114%. Tin mới nhất bổ sung một yếu tố riêng của đồng euro: Pháp đối mặt khủng hoảng ngân sách và nguy cơ đổ chính phủ khi chi phí nợ tăng. Điều này đe doạ nới rộng chênh lệch OAT-Bund. Giá đang tựa vào hỗ trợ 1,1378 (7 lần chạm, cách 0,3 ATR); nếu thủng, đường xuống 1,1364 và 1,1357 sẽ mở ra. Rủi ro ngược: vị thế đầu cơ EUR đã ở −2,9% OI (z −1,03), phe bán đã khá đông. Nếu số đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ yếu, cặp tiền có thể bị ép ngược về 1,1404.

Mức quan trọng

S 1.1378/1.1357 · R 1.1392/1.1404

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1404 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

• Đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ hôm nay 12:30 UTC (dự báo 201K, trước 196K)
• Ngân sách và ổn định chính phủ Pháp, chênh lệch OAT-Bund
• USD/JPY gần 160: rủi ro Nhật can thiệp tỷ giá
• MOVE 95,45: biến động trái phiếu tăng thêm có thể gây giảm đòn bẩy bắt buộc
• Kỳ vọng lạm phát UoM điều chỉnh, thứ Sáu 14:00 UTC (trước 4,6%)

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 2,63% (z +2,42) cùng kỳ vọng bốn lần Fed tăng lãi vừa được định giá tiếp tục đẩy chi phí cơ hội của vàng lên cao.

Lý luận

Siết lãi suất thực vẫn là lực cản chính của vàng. TIPS 10 năm ở 2,63%, lợi suất 2 năm 4,71% (z +2,59), và thị trường giờ định giá bốn lần Fed tăng lãi tới tháng 6/2027. Giá xác nhận áp lực này: vàng giảm 0,85% trong 24h, 2,17% trong tuần và 8,65% trong tháng. Kỳ vọng lạm phát 10 năm bị ghim ở 2,35%, nên dầu không tạo được lực mua phòng ngừa lạm phát cho vàng. Tương quan đo được cùng chiều: vàng tương quan -0,58 với DXY và -0,35 với US10Y, trong khi cả hai đều đang tăng. Vàng còn tương quan -0,42 với VIX (ngược lý thuyết), nên VIX tăng hôm nay là lực kéo xuống chứ không phải dòng tiền trú ẩn. Tin Hormuz, Romania, Ba Lan nhiều tuần không đỡ được giá. Vị thế đầu cơ long 56,2% OI (z +1,44) còn nhiều chỗ để xả. Phản biện: mức giảm theo tháng đã căng, và 4.240,4 là hỗ trợ 4 lần chạm. Số đơn trợ cấp thất nghiệp yếu hoặc Nhật can thiệp tỷ giá có thể gây nhịp bật đóng short lên 4.278,6.

Mức quan trọng

S 4240.4/4221.1/4201.7 · R 4261.3/4278.6/4298.8

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.298,8 sẽ vô hiệu nhận định bearish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Việc định giá lại Fed theo hướng diều hâu đè nặng lên BTC, nhưng tâm lý đầu hàng và đòn bẩy phẳng giới hạn đà giảm trong biên 82.150–85.114.

Lý luận

BTC đang hấp thụ việc thị trường định giá bốn lần Fed tăng lãi: giảm 1,3% trong 24h và trượt dưới 83.000. Điều này khớp với tương quan đo được -0,32 với DXY và -0,26 với US10Y. Tuy vậy mức tăng theo tuần vẫn là 9,01%, nên đây giống nhịp chỉnh trong xu hướng tăng hơn là sự đổ vỡ. Đòn bẩy sạch: funding phẳng ở 0,013‱ (z -0,58) và DVOL 35,77 (z -1,01), nên khó xảy ra thanh lý dây chuyền. Tâm lý mạng xã hội cho thấy đầu hàng và mỉa mai cao độ, là tín hiệu ngược báo đáy ngắn hạn. Khung quy tắc cấu trúc thị trường crypto mới của CFTC là lực đỡ dài hạn, và Nasdaq tăng 5,27% trong tuần hỗ trợ kênh khẩu vị rủi ro. Phản biện: vị thế đầu cơ ở 11,9% OI (z +1,64) khá cao. Nếu lợi suất tiếp tục leo, lượng vị thế này có thể bị xả xuyên 82.150. Mức trôi kỳ vọng quá nhỏ để gọi là xu hướng.

Mức quan trọng

S 82665/82150/81449 · R 83500/84000/85114

Sai khi

Nến H4 đóng trên 85.114 chuyển sang bullish; đóng H4 dưới 82.150 chuyển sang bearish.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,55%

Động lực chính

Lợi suất đầu ngắn được định giá lại theo hướng bốn lần Fed tăng lãi, nới rộng lợi thế lãi suất của Mỹ so với các nước khác.

Lý luận

Đồng USD đang hưởng lợi từ đợt định giá lại diều hâu nhất của chu kỳ. Thị trường định giá bốn lần Fed tăng lãi tới tháng 6/2027, với lợi suất 2 năm 4,71% (z +2,59) và 10 năm 5,114%, cao nhất từ 2007. DXY xác nhận điều đó: tăng 0,15% trong 24h, 1,02% trong tuần và 2,35% trong tháng, trong khi EUR/USD giảm 0,67%. USD diện rộng có z -0,13, nên đà tăng chưa quá căng so với nền một năm. Căng thẳng riêng của châu Âu cộng thêm lực: khủng hoảng ngân sách Pháp và việc Nga xâm phạm không phận NATO đè lên phía đồng euro trong rổ. Hoạt động kinh doanh Mỹ tăng nhanh nhất hơn 5 năm, giữ cho câu chuyện Fed tăng lãi đáng tin. Rủi ro chính đến từ Nhật: USD/JPY gần 160 sau khi BOJ tăng lãi, và một đợt can thiệp tỷ giá có thể kéo DXY giảm mạnh. Việc gia hạn đình chiến thương mại Mỹ-Trung cũng làm giảm nhu cầu trú ẩn.

Mức quan trọng

S ~100.4 · R n/a

Sai khi

DXY đóng ngày dưới ~100,4, hoặc EUR/USD đóng H4 trên 1,1404, sẽ vô hiệu nhận định bullish.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất Mỹ-châu Âu ngày càng doãng, cộng thêm khủng hoảng ngân sách Pháp, tiếp tục gây áp lực bán lên đồng euro.

Lý luận

EUR/USD đang thua ở cả hai mặt: lãi suất và rủi ro châu Âu. Cặp tiền giảm 0,67% trong 24h, 0,86% trong tuần và 2,54% trong tháng, bám theo tương quan đo được -0,39 với US10Y khi lợi suất 10 năm giữ 5,114%. Khủng hoảng ngân sách Pháp làm tăng rủi ro chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ. Giá dầu trên 100 USD làm xấu điều kiện thương mại của khu vực đồng euro. Việc Nga xâm phạm không phận Ba Lan và Romania cộng thêm mức chiết khấu rủi ro khu vực. Giá đang bị chặn ngay dưới 1,1378, kháng cự 7 lần chạm, và các hỗ trợ kế tiếp nằm ở 1,1364 và 1,1357. Phản biện nằm ở vị thế: giới đầu cơ đã net short -2,93% OI (z -1,03). Một số liệu Mỹ yếu, hoặc Nhật can thiệp tỷ giá làm USD suy yếu diện rộng, có thể gây short squeeze lên 1,1404.

Mức quan trọng

S 1.1364/1.1357/1.1327 · R 1.1378/1.1392/1.1404

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1404 sẽ vô hiệu nhận định bearish.

Đang theo dõi

• Đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ hôm nay 12:30 UTC (dự báo 201K, trước 196K)
• USD/JPY gần 160: rủi ro Nhật can thiệp, tác động DXY/vàng
• Vàng: hỗ trợ 4.240,4 và mốc vô hiệu 4.298,8
• BTC: hai biên 82.150 / 85.114
• 25/9: Bailey (BOE) phát biểu; kỳ vọng lạm phát UoM điều chỉnh (trước 4,6%)

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính

Lợi suất thực cao kỷ lục, với TIPS 10 năm ở 2,63% và thị trường định giá 4 lần Fed tăng lãi, tiếp tục đè giá vàng.

Lý luận

Lợi suất thực tăng vẫn là lực cản lớn nhất của vàng. TIPS 10 năm ở 2,63% (z +2,42), lợi suất danh nghĩa 10 năm ở 5,121%, và thị trường đã định giá 4 lần Fed tăng lãi tới giữa 2027. Tương quan đo trên 60 phiên xác nhận điều này: vàng so với DXY là -0,58, so với us10y là -0,35. Cả hai biến số đó đều đang tăng, DXY +1,06% và lợi suất +3,52% trong tuần. Trong chế độ hiện tại, vàng giảm khi VIX và dầu tăng (tương quan ngược lý thuyết -0,42 và -0,26), nên tin Iran leo thang không trở thành lực mua cho vàng. Vị thế đầu cơ mua vẫn chiếm 56,2% OI (z +1,44), tức còn nhiều nhiên liệu cho một đợt thanh lý nếu giá thủng 4.261,3. Phản biện: vàng đã giảm 8,23% trong tháng và đang nằm trên hỗ trợ 5 lần chạm, nên một cú phá vỡ thất bại có thể kéo giá bật ngược về 4.299,6.

Mức quan trọng

S 4261.3/4240.4/4221.1 · R 4278.6/4299.6/4316.5

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.299,6 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,50%

Động lực chính

Kỳ vọng Fed diều hâu hơn và USD mạnh lên đè BTC, nhưng đòn bẩy thấp nên đà giảm bị hạn chế.

Lý luận

BTC đang nằm ngay trên hỗ trợ 83.500 sau khi giảm 1,07% trong 24h. Bối cảnh lãi suất đã chuyển sang bất lợi: thị trường định giá 4 lần Fed tăng lãi, lợi suất 10 năm ở 5,121% và USD mạnh lên. Tương quan đo được cũng chỉ về cùng hướng, BTC so với DXY là -0,32 và so với us10y là -0,26. Trong khi đó Nasdaq, mối liên hệ thuận chính của BTC (+0,31), đang đi ngang. Đám đông retail gắn nhãn bullish áp đảo dù giá liên tục thất bại ở 84.000 USD, một cảnh báo ngược. Vị thế đầu cơ cũng cao, ở 11,9% OI (z +1,64). Tuy vậy, funding gần bằng 0 (0,013‱) và DVOL thấp ở 35,77, nên không có khối long đòn bẩy quá tải đủ để gây một cú quét mạnh; hiệu suất tuần vẫn +9,26%. Rủi ro nghiêng nhẹ về phía giảm, hướng tới 82.150, nhưng chưa đủ để đưa ra nhận định có hướng.

Mức quan trọng

S 83500/82665/82150 · R 85114/86075

Sai khi

Nến H4 đóng trên 85.114 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 82.150 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất có lợi cho Mỹ tiếp tục nới rộng khi thị trường định giá thêm 4 lần Fed tăng lãi.

Lý luận

Lợi thế của USD nằm ở chênh lệch lãi suất. Lợi suất 2 năm Mỹ ở 4,71% (z +2,59) và 10 năm ở 5,121% khi thị trường định giá thêm 4 lần Fed tăng lãi; chỉ số USD diện rộng tăng 1,301 điểm trong 5 phiên. Phía EUR cũng hỗ trợ cho USD: Pháp đối mặt khủng hoảng ngân sách mới, còn hoạt động quân sự của Nga gần Ba Lan và Romania làm tăng rủi ro châu Âu; EURUSD giảm 0,84% trong tuần. Việc Mỹ-Trung gia hạn đình chiến thương mại và Tập Cận Bình thăm Washington làm giảm rủi ro đuôi mà không làm mất sức hút lợi suất của USD. Rủi ro nằm ở việc Nhật Bản tăng lãi suất và nguy cơ can thiệp khi USD/JPY gần 160, điều có thể đánh vào DXY vốn có tỷ trọng yên lớn. Lợi suất 2 năm cũng vừa giảm 5bp trong phiên gần nhất. Vì hệ không có nến DXY, các mốc được tham chiếu gián tiếp qua EURUSD.

Mức quan trọng

S ~100.4 · R —

Sai khi

DXY đóng ngày dưới khoảng 100,4, hoặc EURUSD đóng H4 trên 1,1405, thì nhận định tăng mất hiệu lực.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ tăng vọt cộng thêm căng thẳng mới ở châu Âu từ khủng hoảng ngân sách Pháp.

Lý luận

EUR tiếp tục chịu sức ép vì khoảng cách chính sách và rủi ro ngày càng nới rộng. Lợi suất 10 năm Mỹ ở 5,121% khi thị trường định giá 4 lần Fed tăng lãi, và tương quan đo được giữa EURUSD với us10y là -0,39. Các yếu tố riêng của châu Âu đều còn mới: Pháp đối mặt khủng hoảng ngân sách và nguy cơ đổ chính phủ khi chi phí nợ tăng, trong khi hoạt động quân sự của Nga gần Ba Lan và Romania làm tăng rủi ro sườn đông. Cặp tiền giảm 0,65% trong 24h và 2,52% trong tháng, đang bị ghim ngay dưới kháng cự 1,1378 (7 lần chạm). Nếu thủng 1,1357, đường xuống 1,1327 sẽ mở ra. Phản biện: giới đầu cơ đã net short (-2,9% OI, z -1,03), nên một đợt mua bù short khi giá vượt 1,1378 là hoàn toàn có thể. Việc BOJ thắt chặt cũng có thể làm USD diện rộng yếu đi.

Mức quan trọng

S 1.1364/1.1357/1.1327 · R 1.1378/1.1392/1.1405

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1405 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• Rủi ro Iran–Mỹ leo thang ở Ấn Độ Dương và số tàu qua eo Hormuz
• Kỳ vọng lạm phát UoM điều chỉnh (14:00 UTC ngày 25/9; kỳ trước 4,6%)
• Thống đốc BOE Bailey phát biểu (09:15 UTC ngày 25/9)
• USD/JPY gần 160: nguy cơ Nhật can thiệp, ảnh hưởng tới USD
• Hỗ trợ vàng 4.261,3; kháng cự EURUSD 1,1378