Nhận định vàng ngày 26/09/2026: nghiêng giảm

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 2,85% (z +3,17) tiếp tục tăng, và trong chế độ này leo thang chiến sự đẩy lợi suất lên thay vì đẩy vàng.

Lý luận

Luận điểm giảm dựa trên lợi suất thực, không dựa trên tiêu đề tin. Lợi suất TIPS 10 năm ở 2,85%, tăng 24 điểm cơ bản trong năm phiên, trong khi kỳ vọng lạm phát 10 năm ghim ở 2,34%. Nghĩa là toàn bộ đà tăng lợi suất danh nghĩa đến từ lợi suất thực. Tương quan 60 phiên xác định chế độ hiện tại: vàng -0,57 với DXY, -0,35 với US10Y và -0,27 với WTI. Leo thang chiến sự vì vậy chảy vào dầu và lợi suất, không chảy vào vàng. Vàng đã giảm 2,11% trong tuần và 7,3% trong tháng. Dù vậy, vị thế đầu cơ mua vẫn chiếm 54,7% OI (z +1,19), nên còn dư địa để phe mua xả hàng. Rủi ro phía ngược là việc Trump bác ngừng bắn có thể tạo khoảng trống tăng do dòng tiền trú ẩn khi thị trường mở cửa Chủ Nhật. Giá đóng cửa thứ Sáu cũng đang nằm ngay kháng cự 4.287. Tuy vậy, tin này còn phải vượt qua phản ứng của lợi suất sau khi mở cửa thì mới đổi được xu hướng.

Mức quan trọng

S 4268.8/4249.7 · R 4287/4309.7/4326.4

Sai khi

Nếu nến H4 đóng trên 4.326,4 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Giá chững lại dưới 85.104 trong khi FOMO nhỏ lẻ lên mức cực đoan; đây là cảnh báo ngược chiều, nhưng được bù lại bởi thị trường phái sinh ít đòn bẩy.

Lý luận

BTC là thị trường duy nhất còn giao dịch và đang nén ngay dưới 84.000 (cách 0,1 ATR), trong khi 85.104 đã chặn giá ba lần. Mạng xã hội tràn ngập các bài hô hào FOMO của nhà đầu tư nhỏ lẻ trong lúc giá không đi được, đây là cảnh báo ngược chiều kinh điển. Tuy nhiên, thị trường phái sinh không đông: funding chỉ 0,077‱/ngày (z -0,53) và DVOL ở 34,6 (z -1,15), nên không có nhiều đòn bẩy để bị quét. Tin Trump bác ngừng bắn rơi vào cuối tuần, khi chưa có giá cổ phiếu hay trái phiếu để xác nhận risk-off. Với tương quan -0,31 với VIX và +0,36 với Nasdaq, phép thử thật sẽ là phiên mở cửa thứ Hai. Lợi suất thực tăng và các vết nứt tín dụng AI ở trái phiếu Oracle và Meta là lực cản từ từ, còn hướng dẫn mới của SEC là yếu tố tích cực nhẹ. Tổng hợp lại, BTC nghiêng giảm khoảng 1%, vẫn nằm trong ngưỡng trung lập 2%.

Mức quan trọng

S 83342/82735/82150 · R 84000/85104/86075

Sai khi

Nến H4 đóng trên 85.104 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 82.735 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Kỳ vọng Fed tăng lãi hỗ trợ đồng USD, nhưng việc Washington muốn đồng yên mạnh hơn đang chặn đà tăng của DXY.

Lý luận

Đồng USD đang bị kẹp giữa hai lực. Lãi suất ủng hộ USD mạnh: lợi suất 2 năm ở 4,87% (z +2,93) đang định giá Fed tăng lãi vào tháng 10, và leo thang đẩy giá dầu lên thường kéo lợi suất Mỹ cao thêm. Ở chiều ngược lại, Washington công khai muốn đồng yên mạnh hơn. Bộ trưởng Bessent đã bàn với Tokyo về điều này, còn Thủ tướng Nhật thừa nhận yên yếu là vấn đề, và điều đó chặn DXY qua tỷ trọng của đồng yên trong rổ. Chỉ số USD diện rộng ở 119,5 có z chỉ -0,13, cho thấy mối liên hệ giữa lãi suất và tỷ giá vẫn lỏng. DXY tăng 0,81% trong tuần nhưng giảm 0,25% phiên thứ Sáu. Việc Hassett chỉ trích Fed tăng lãi còn thêm nhiễu chính trị. Kỳ vọng DXY nhích khoảng +0,3%, dưới ngưỡng 0,5%. Nếu thị trường mở cửa với risk-off mạnh hơn dự kiến thì khả năng nghiêng về phía tăng.

Mức quan trọng

S 100.4 · R 101.5

Sai khi

Nến ngày đóng trên 101,5 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng dưới 100,4 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Rủi ro Hormuz quay lại gây áp lực lên đồng euro vốn phụ thuộc dầu nhiều hơn, nhưng được bù lại bởi phát biểu thắt chặt của ECB và vị thế đã bán ròng.

Lý luận

EURUSD đóng cửa ở 1,1392, áp sát kháng cự năm lần chạm chỉ cách 0,1 ATR, phía trên còn các mức 1,1403 và 1,1416. Phân hóa chính sách không một chiều như mức giảm 2,42% trong tháng gợi ý, vì thành viên ECB Vujcic nói chu kỳ thắt chặt đã bắt đầu, trong khi Fed cũng đang tăng lãi. Mối đe dọa lớn hơn là năng lượng. Việc Trump bác ngừng bắn làm rủi ro Hormuz quay lại, và châu Âu là nền kinh tế chịu tác động của giá dầu nhiều hơn. EURUSD cũng có tương quan -0,37 với US10Y, nên nếu lợi suất tăng thêm một nhịp thì đồng euro chịu thiệt. Phe đầu cơ đã bán ròng ở mức -6,4% OI (z -1,43), điều này hạn chế lực bán mới và dễ tạo ra các cú ép ngược. Cảnh báo của tình báo Đan Mạch về Nga và rủi ro chính trị ở Đức làm đồng euro bị chiết khấu nhẹ. Kịch bản cơ sở là giảm khoảng 0,3%, vẫn trong vùng trung lập.

Mức quan trọng

S 1.1378/1.1365/1.1357 · R 1.1392/1.1403/1.1416

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1416 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 1,1357 thì chuyển sang giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa Chủ Nhật 21:00 UTC: vàng có gap so với 4.287/4.326,4 sau tin bác ngừng bắn không
• Xác nhận Mỹ nối lại không kích Iran và số tàu qua Hormuz
• TIPS 10 năm so với 2,85%: tăng tiếp thì vàng còn bị ép
• Nến H4 BTC so với 85.104 / 82.735 khi FOMO nhỏ lẻ đang cực đoan
• USD/JPY sau khi Bessent muốn đồng yên mạnh hơn

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,85% (z +3,17) và vẫn đang tăng, giữ chi phí cơ hội của việc nắm vàng ở mức cực đoan của chu kỳ.

Lý luận

Nhịp hồi thứ Sáu của vàng (+0,49%) khựng lại đúng tại kháng cự 4.287, ngay phía trên là vùng 4.309,7 mạnh hơn với 11 lần chạm. Lợi suất thực tăng 9 điểm cơ bản trong phiên và 24 điểm trong tuần, trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên ở 2,34%. Đây là tổ hợp bất lợi thuần túy nhất cho vàng. Tương quan 60 phiên xác nhận điều này: vàng so với DXY là -0,57, so với us10y là -0,35. Địa chính trị không cứu được vàng: kim loại này giảm 2,11% trong tuần bất chấp tin Hormuz và Riyadh. VIX đang giảm và tương quan vàng–VIX đã đảo ngược, nên kể cả risk-off cũng không giúp vàng. Vị thế đầu cơ mua vẫn cao ở 54,7% OI, còn dư địa để bị xả về vùng 4.249,7. Phản biện: nếu Mỹ nối lại không kích Iran, vàng có thể mở gap tăng khi thị trường mở cửa Chủ Nhật. Ngoài ra, sau mức giảm 7,3% trong tháng, phần lớn đà giảm có thể đã được phản ánh vào giá.

Mức quan trọng

S 4268.8/4249.7/4226.6 · R 4287/4309.7/4326.4

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.326,4 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

BTC bị chặn ở 84.000 bởi lợi suất thực tăng và tâm lý nhỏ lẻ hưng phấn, nhưng được đỡ bởi funding thấp và hướng dẫn mới của SEC.

Lý luận

BTC là thị trường duy nhất còn giao dịch cuối tuần này. Nó đã hấp thụ tin Trump bác ngừng bắn với mức biến động chỉ -0,18% và đang nằm tại kháng cự 84.000. BTC tăng 3,32% trong tuần, song hành với Nasdaq lập kỷ lục (tương quan +0,36). Tuy vậy, us10y tăng (tương quan -0,28) và TIPS ở mức 2,85% đang chặn đà lên. Vị thế chưa căng: funding chỉ 0,077‱ và DVOL 34,6 (z -1,15). Biến động ngầm định thấp như vậy khiến khả năng giá chạy quá 2% trong vài ngày tới là thấp. Hướng dẫn crypto mới của SEC là yếu tố hỗ trợ nhẹ, còn vụ Bitget mất 351,6 triệu USD là yếu tố tiêu cực nhẹ. Trên mạng xã hội, các lời kêu gọi 'Road to $1M' mang màu hưng phấn ngắn hạn, là cảnh báo contrarian ở vùng 84–87 nghìn. Phản biện: vị thế đầu cơ mua trên CFTC ở mức 12,35% OI (z +1,68) có thể kích hoạt một cú ép giá vượt 85.104 nếu thanh khoản cuối tuần mỏng.

Mức quan trọng

S 83500/82969/82360 · R 84000/85104/86075

Sai khi

Nến H4 đóng trên 85.104 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 82.360 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,10%

Động lực chính

Việc lợi suất 2 năm định giá tăng lãi tháng 10 đỡ USD, nhưng áp lực Mỹ–Nhật đẩy yên mạnh lên và ECB hawkish đã triệt tiêu lực đỡ này.

Lý luận

Bối cảnh lãi suất vẫn có lợi cho USD: lợi suất 2 năm ở 4,87% (z +2,93) và 10 năm quanh 5,18%. Tuy vậy, DXY giảm 0,32% hôm thứ Sáu sau khi Bộ trưởng Tài chính Bessent bàn với Tokyo về một đồng yên mạnh hơn, và Thủ tướng Nhật thừa nhận yên yếu là vấn đề. Lực mua yên mang tính chính trị như vậy rất khó đi ngược. Ở phía đồng euro, thành viên ECB Vujcic nói chu kỳ thắt chặt đã bắt đầu, thu hẹp chênh lệch chính sách vốn đã đẩy DXY tăng 1,82% trong tháng. Chỉ số USD diện rộng có z -0,13, tức đồng USD không bị kéo căng về phía nào. Việc Hassett công kích Fed thêm chút nhiễu chính trị. Phản biện: nếu Mỹ nối lại không kích Iran, hoặc lợi suất Mỹ tăng thêm một nhịp, nhu cầu USD có thể bùng lại và đẩy DXY về phía 101,5.

Mức quan trọng

S 100.4 · R 101.5

Sai khi

Giá đóng cửa ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng cửa ngày dưới 100,4 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,15%

Động lực chính

Tín hiệu thắt chặt từ ECB và vị thế bán EUR đông đúc bị triệt tiêu bởi đà tăng mạnh của lợi suất Mỹ.

Lý luận

EURUSD đóng cửa thứ Sáu ở 1,1392, dán sát kháng cự (0,1 ATR), ngay trên là 1,1403 với 7 lần chạm. Các yếu tố hỗ trợ đang tích lũy: Vujcic cho biết ECB đã bắt đầu thắt chặt, và vị thế đầu cơ đang bán ròng -6,4% OI (z -1,43), một tín hiệu contrarian tích cực. Đồng USD yếu đi nhờ lực mua yên cũng có lợi cho cặp này. Tuy vậy, tương quan đo được mạnh nhất của cặp là với us10y (-0,37), và lợi suất Mỹ vẫn nhích lên do thị trường định giá tăng lãi tháng 10. Cặp tiền giảm 2,42% trong tháng, nên xu hướng giảm trên khung lớn vẫn còn nguyên. Nhiễu chính trị châu Âu, gồm việc AfD có thể nắm Saxony-Anhalt và cảnh báo của tình báo Đan Mạch về Nga, cộng thêm một phần bù rủi ro nhỏ. Tổng hợp lại, nhiều khả năng giá đi ngang trong vùng 1,1357–1,1416.

Mức quan trọng

S 1.1378/1.1365/1.1357 · R 1.1392/1.1403/1.1416

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1416 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 1,1357 thì chuyển sang giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap vàng/forex nếu Mỹ nối lại không kích Iran
• TIPS 10 năm 2,85% / lợi suất 2 năm 4,87%: tăng thêm là vàng giảm tiếp
• Nến H4 BTC so với 85.104 / 82.360
• Diễn biến yên sau đàm phán Bessent–Nhật; DXY 100,4 / 101,5
• Tín dụng hạ tầng AI (trái phiếu Oracle, Meta) có thể kích hoạt risk-off

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính

Lợi suất thực cao kỷ lục (TIPS 10 năm 2,85%, tăng 24bp trong 5 phiên) tiếp tục đẩy chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng lên cao.

Lý luận

Luận điểm giảm dựa trên lợi suất thực. TIPS 10 năm ở 2,85% (z +3,17) trong khi kỳ vọng lạm phát ghim ở 2,34%, nghĩa là toàn bộ đà tăng lợi suất là chi phí cơ hội thuần túy, trực tiếp gây sức ép lên vàng. Vàng đã giảm 2,11% trong tuần và 7,3% trong tháng. Tương quan trượt 60 phiên cho thấy vàng đang giao dịch theo lãi suất và USD (với DXY -0,57, với US10Y -0,35), không theo tâm lý sợ hãi: tương quan với VIX là -0,44, ngược lý thuyết. Vị thế mua đầu cơ vẫn dày ở mức 54,7% OI (z +1,19), nên còn dư địa bị xả thêm. Nhịp hồi 0,49% hôm thứ Sáu đã khựng lại đúng tại kháng cự 4.287. Rủi ro ngược là việc Trump từ chối ngừng bắn và nối lại không kích có thể gây gap tăng khi thị trường mở cửa Chủ Nhật. Tuy nhiên, phần bù chiến tranh đã nhiều lần không bám được vào vàng trong chu kỳ này. Mức tự tin giữ thấp vì tỉ lệ đúng chỉ 32%.

Mức quan trọng

S 4268.8/4249.7/4226.6 · R 4287/4309.7/4326.4

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.326,4 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Chứng khoán lập kỷ lục và lợi suất thực tăng kéo BTC về hai hướng ngược nhau, khiến giá đi ngang quanh 84.000.

Lý luận

BTC đã hấp thụ tin Trump từ chối đề xuất ngừng bắn của Iran mà gần như không nhúc nhích (-0,05% trong 24h), sau khi đã tăng 3,46% trong tuần. Như vậy cú sốc địa chính trị không phải động lực chính. Các lực liên thị trường đang kéo ngược chiều nhau. Nasdaq ở vùng kỷ lục (tương quan +0,36) là lực đỡ. Ngược lại, TIPS 10 năm 2,85% và lợi suất 2 năm đang định giá tăng lãi tháng 10 chặn đà tăng (tương quan với US10Y -0,28, với DXY -0,35). Vị thế chưa căng: funding gần bằng 0 (0,077‱/ngày), còn DVOL 34,6 (z -1,15) cho thấy biến động đang bị nén. Trạng thái này thường báo trước một cú bứt phá nhưng không chỉ ra hướng. Hướng dẫn mới của SEC về crypto là yếu tố tích cực nhẹ. Đám đông phân cực chứ không hưng phấn, nên không có tín hiệu contrarian rõ. Giá đang nằm sát 84.000, giữa hỗ trợ 82.969 và kháng cự 85.104. Rủi ro chính là thị trường forex và hợp đồng tương lai mở cửa Chủ Nhật theo hướng risk-off, kéo BTC thủng hỗ trợ.

Mức quan trọng

S 83500/82969 · R 85104/86075

Sai khi

Nến H4 đóng trên 85.104 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 82.969 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Việc thị trường định giá tăng lãi ở kỳ hạn ngắn đỡ USD, nhưng Washington đang công khai muốn đồng yên mạnh lên.

Lý luận

USD đang bị kẹt giữa lãi suất và chính sách. Lực đỡ từ kỳ hạn ngắn rất mạnh: lợi suất 2 năm 4,87% (z +2,93) đã định giá tăng lãi tháng 10, và TIPS 10 năm 2,85% giữ cho lợi suất thực của Mỹ hấp dẫn. Nhưng chính sách lại đang đi ngược chiều. Bộ trưởng Bessent thúc Tokyo để đồng yên mạnh hơn, Thủ tướng Nhật cũng thừa nhận yên yếu là vấn đề. Bên kia Đại Tây Dương, Vujcic của ECB nói chu kỳ thắt chặt đã bắt đầu, làm hẹp chênh lệch chính sách. Chỉ số USD diện rộng chỉ ở z -0,13 so với một năm dù lợi suất Mỹ cực cao, xác nhận mối liên hệ lãi suất và tỷ giá vẫn lỏng. DXY giảm 0,32% hôm thứ Sáu về 100,97, sau khi tăng 0,75% trong tuần. Rủi ro với nhận định trung lập là Mỹ nối lại không kích Iran, đẩy dầu và lợi suất lên, khiến USD được mua trở lại. Việc Hassett chỉ trích Fed tăng lãi tạo nhiễu chính trị nhưng chưa làm thay đổi định giá.

Mức quan trọng

S 100.4 · R 101.5

Sai khi

Nến ngày đóng trên 101,5 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng dưới 100,4 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,10%

Động lực chính

Tín hiệu thắt chặt của ECB bù trừ cho sức ép từ lợi suất thực Mỹ ở mức kỷ lục.

Lý luận

EURUSD đang cân bằng giữa hai câu chuyện lãi suất ngược chiều. Phát biểu của Vujcic rằng ECB đã bắt đầu chu kỳ thắt chặt là lực đẩy chính sách đầu tiên cho đồng euro sau nhiều tuần. Ngược lại, TIPS 10 năm 2,85% và lợi suất 2 năm 4,87% giữ cho lợi thế lợi suất của Mỹ vẫn rộng, và tương quan -0,37 giữa cặp này với US10Y vẫn duy trì. Cặp tiền đã giảm 0,66% trong tuần và 2,19% trong tháng, nhưng hồi 0,22% hôm thứ Sáu lên 1,1391, ép sát ngay dưới kháng cự 1,1392. Vị thế đầu cơ EUR đang nghiêng bán ở mức -6,4% OI (z -1,43), nên dư địa bán mới còn hạn chế và có rủi ro bị ép mua ngược. Việc Houthi cam kết không nhắm vào tàu châu Âu làm giảm bớt một rủi ro đuôi. Rủi ro ngược là căng thẳng với Iran leo thang đẩy giá dầu lên, gây thiệt hại cho châu Âu, vốn nhập khẩu năng lượng, nhiều hơn so với Mỹ.

Mức quan trọng

S 1.1378/1.1357 · R 1.1392/1.1403/1.1416

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1416 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 1,1357 thì chuyển sang giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: phản ứng của vàng/forex với việc Trump từ chối ngừng bắn
• Xác nhận Mỹ nối lại không kích hay đàm phán mở lại Hormuz
• TIPS 10 năm 2,85% và lợi suất 2 năm 4,87%: định giá tăng lãi tháng 10
• Tín dụng hạ tầng AI: trái phiếu trung tâm dữ liệu của Oracle, Meta
• Đồng yên: diễn biến tiếp theo của việc Bessent và Tokyo muốn yên mạnh

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực ở mức kỷ lục (TIPS 10 năm 2,85%, tăng 9bp phiên T6) giữ chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng ở mức cực đoan của chu kỳ.

Lý luận

Lợi suất thực vẫn là lực chi phối: TIPS 10 năm tăng thêm 9bp lên 2,85% (z +3,17), còn lợi suất 2 năm ở 4,87% đang định giá Fed tăng lãi vào tháng 10. Vàng đã giảm 7,3% trong tháng và 2,1% trong tuần; nhịp hồi 0,49% phiên T6 dừng đúng tại kháng cự 4.287, ngay phía trên là mức 4.309,7 với 11 lần chạm. Nhiều tuần nay địa chính trị không tạo được dòng tiền trú ẩn bền vững vào vàng: tương quan 60 phiên giữa vàng và dầu WTI là -0,27, tức cú sốc dầu đẩy lợi suất lên chứ không đỡ vàng. Vị thế mua đầu cơ vẫn cao, ở 54,7% OI (z +1,19), nên còn dư địa để phe mua tiếp tục xả hàng. Phản biện: vàng có thể mở cửa Chủ Nhật với gap tăng nếu Mỹ nối lại không kích Iran, dù các cú bật tương tự trong chế độ này đều tan chỉ sau vài phiên.

Mức quan trọng

S 4268.8/4249.7/4226.6 · R 4287/4309.7/4326.4

Sai khi

Nhận định giảm mất hiệu lực nếu nến H4 đóng cửa trên 4.326,4.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

BTC bị khóa trong biên 82.969–85.104 và không có chất xúc tác định hướng, vì tin địa chính trị không làm giá dịch chuyển.

Lý luận

BTC gần như không phản ứng trước việc Trump bác đề xuất ngừng bắn (24h -0,05%), xác nhận địa chính trị không phải lực định hướng của đồng này. Funding đi ngang ở 0,077‱/ngày; vị thế mua đầu cơ trên CME ở 12,35% OI (z +1,68) tuy cao nhưng chưa cực đoan. DVOL ở 34,6 (z -1,15) cho thấy biến động đang bị nén, điều thường báo trước một nhịp bung mạnh nhưng không cho biết theo hướng nào. Tín hiệu liên thị trường đều êm: VIX 14,87, Nasdaq ở vùng kỷ lục, và tương quan 60 phiên giữa BTC với Nasdaq là +0,36. Vì là thị trường duy nhất mở cửa cuối tuần, BTC có thể hứng tin không kích đầu tiên, nên rủi ro hơi lệch về phía 83.500. Để tăng, giá cần phá dứt khoát 85.104, mức đã chặn đà lên ba lần trước đó.

Mức quan trọng

S 84000/83500/82969 · R 85104/86075

Sai khi

Nến H4 đóng trên 85.104 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 82.969 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Kỳ vọng Fed tăng lãi nâng đỡ USD, nhưng sức ép Mỹ–Nhật muốn đồng yên mạnh hơn chặn đà tăng của đồng bạc xanh.

Lý luận

Đồng USD đang bị kẹp giữa hai lực ngược chiều. Lợi suất 2 năm ở 4,87% định giá Fed tăng lãi tháng 10, còn lợi suất 10 năm quanh 5,18% hỗ trợ giao dịch chênh lệch lãi suất, giúp DXY tăng 1,82% trong tháng. Ngược lại, Bộ trưởng Tài chính Bessent đang thúc Nhật để đồng yên mạnh lên và Thủ tướng Nhật đã thừa nhận yên yếu là vấn đề, góp phần kéo DXY giảm 0,32% phiên T6. Phát biểu của thành viên ECB Vujcic rằng ECB đã bắt đầu chu kỳ thắt chặt cũng thu hẹp chênh lệch lãi suất từ phía đồng euro. Chỉ số USD diện rộng ở 119,5 (z -0,13) cho thấy không có xu hướng bị kéo căng. Việc Hassett chỉ trích Fed tăng lãi thêm nhiễu chính trị. Leo thang với Iran cuối tuần có thể tạo dòng tiền trú ẩn nhẹ vào USD, nhưng trong chu kỳ này đồng bạc xanh chưa từng đóng vai trò trú ẩn một cách đáng tin cậy.

Mức quan trọng

S 100.4 · R 101.5

Sai khi

Nến ngày đóng trên 101,5 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng dưới 100,4 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,15%

Động lực chính

Tín hiệu thắt chặt từ ECB hiện đã cân bằng kỳ vọng Fed tăng lãi, khiến EURUSD đi ngang trong biên.

Lý luận

EURUSD ở 1,1391, áp sát kháng cự 1,1392, với các mức dày đặc ở cả hai phía (1,1378 bên dưới, 1,1403 bên trên), tạo thành một biên đi ngang điển hình. Phát biểu của thành viên ECB Vujcic rằng chu kỳ thắt chặt đã bắt đầu tạo cho đồng euro một đối trọng chính sách trước kỳ vọng Fed tăng lãi. Vị thế đầu cơ đã nghiêng bán ở -6,4% OI (z -1,43), hạn chế áp lực bán mới. Tuy vậy, tương quan 60 phiên của cặp này với lợi suất 10 năm Mỹ là -0,37, và lợi suất 10 năm đã tăng 11% trong tháng, nên các nhịp hồi dễ bị chặn. Cảnh báo của tình báo Đan Mạch rằng Nga có thể tấn công một nước NATO là rủi ro đuôi với đồng euro. Mức giảm 2,19% trong tháng cho thấy xu hướng giảm đang chững lại chứ chưa đảo chiều.

Mức quan trọng

S 1.1378/1.1357 · R 1.1392/1.1403/1.1416

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1416 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 1,1357 thì chuyển sang giảm.

Đang theo dõi

• Mỹ có nối lại không kích Iran trước 21:00 UTC Chủ Nhật, gây gap vàng/forex hay không
• TIPS 10 năm so với 2,85% và lợi suất 2 năm so với 4,87%: kỳ vọng tăng lãi tháng 10
• Vàng tại kháng cự 4.287/4.309,7 lúc mở cửa Chủ Nhật
• Hai biên 82.969 / 85.104 của BTC trong cuối tuần
• Đàm phán mở lại Hormuz đổi nới trừng phạt và phối hợp Mỹ–Nhật về đồng yên

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính

Lợi suất thực ở đỉnh kể từ 2008 (TIPS 10 năm 2,85%, +24bp trong 5 phiên) tiếp tục đẩy chi phí cơ hội nắm giữ vàng lên.

Lý luận

Vàng vẫn giao dịch theo lợi suất thực. TIPS 10 năm tăng 24bp trong 5 phiên lên 2,85% (z +3,17), còn lợi suất 2 năm 4,87% vẫn định giá Fed tăng lãi tháng 10. Kim loại quý giảm 2,11% trong tuần và 7,3% trong tháng; nhịp hồi 0,49% hôm thứ Sáu dừng đúng tại kháng cự 4.287. Tương quan trượt không ủng hộ dòng tiền trú ẩn khi mở cửa thứ Hai: tương quan 60 phiên của vàng với VIX là -0,44 và với WTI là -0,27. Như vậy, nếu Mỹ nối lại không kích Iran thì gần đây chỉ đẩy lợi suất lên chứ không đẩy vàng. Thỏa thuận cắt thuế Mỹ-Trung mang màu risk-on nhẹ, không thêm lực cho tài sản trú ẩn. Giới đầu cơ vẫn giữ net long 54,7% OI (z +1,19), nên còn dư địa bán tháo. Rủi ro: leo thang cuối tuần gây căng thẳng thật trên chứng khoán, hoặc đồng đô hạ nhiệt do yên mạnh lên, có thể ép vị thế bán về 4.309,7.

Mức quan trọng

S 4268.8/4249.7 · R 4287/4309.7/4326.4

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.326,4 thì hủy nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Lực đỡ risk-on nhẹ từ thỏa thuận thuế Mỹ-Trung bị triệt tiêu bởi lợi suất trái phiếu Mỹ trên 5% và rủi ro Mỹ không kích Iran cuối tuần.

Lý luận

BTC dính quanh 84.000 trong lúc là thị trường duy nhất còn mở để tiêu hóa tin cuối tuần. Vị thế phái sinh sạch: funding perp 0,077‱/ngày (z -0,53), DVOL 34,64 (z -1,15), nên không phe nào quá đông. Tuy vậy, vị thế đầu cơ long 12,35% OI (z +1,68) đang ở mức cao. Thỏa thuận cắt 30 tỷ USD thuế Mỹ-Trung là lực đỡ khiêm tốn, vì BTC tương quan +0,36 với Nasdaq. Nhưng lợi suất 10 năm 5,184% (tương quan -0,28) cùng đồng đô vững đang chặn đà tăng. Tâm lý mạng xã hội chia đôi giữa mục tiêu 90.000-150.000 và cảnh báo sập về 78.000. Đây là quá tải cảm xúc hai chiều, không phải tín hiệu contrarian rõ ràng. Rủi ro giảm chính là Mỹ nối lại không kích Iran. Kỳ vọng giá dao động trong biên 82.969-85.104, chưa đủ biên độ để nghiêng một phía.

Mức quan trọng

S 83500/82969 · R 85104/86075

Sai khi

Nến H4 đóng trên 85.104 thì chuyển sang tăng; đóng dưới 82.969 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Lực đỡ từ lợi suất ngắn hạn (2 năm 4,87%) bị chặn bởi việc Washington và Tokyo cùng muốn đồng yên mạnh hơn.

Lý luận

Đồng đô được lãi suất đỡ nhưng bị chính sách chặn trên. Lợi suất 2 năm 4,87% (+20bp trong 5 phiên) đang định giá Fed tăng lãi tháng 10, và lợi suất 10 năm 5,184% cho mức carry mà không đồng tiền G10 nào sánh được. Ngược lại, Bộ trưởng Tài chính Bessent đang thúc Tokyo để đồng yên mạnh hơn, còn Thủ tướng Nhật thừa nhận yên yếu là vấn đề. Tín hiệu phối hợp này góp phần kéo DXY giảm 0,32% hôm thứ Sáu. Phát biểu của Vujcic rằng ECB đã bắt đầu thắt chặt cũng thu hẹp chênh lệch lãi suất với đồng euro. Chỉ số USD diện rộng 119,51 (z -0,13) cho thấy đồng đô chưa bị kéo căng. Tổng hợp lại, các lực triệt tiêu nhau, chỉ còn độ nghiêng tăng nhỏ từ lợi suất. Rủi ro: Mỹ nối lại không kích Iran đẩy lợi suất ngắn hạn lên thêm sẽ phá thế cân bằng theo hướng tăng.

Mức quan trọng

S 100.4 · R 101.5

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng dưới 100,4 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,10%

Động lực chính

Tín hiệu thắt chặt của ECB bù lại sức ép từ lợi suất Mỹ trên 5%, khiến cặp tiền cân bằng.

Lý luận

EUR/USD đứng ở 1,1391, ngay dưới kháng cự 1,1392 sau khi giảm 0,66% trong tuần. Tương quan -0,37 với lợi suất 10 năm Mỹ vẫn là kênh chi phối chính, và lợi suất 5,184% tiếp tục gây sức ép. Lực bù mới đến từ chính sách châu Âu: Vujcic nói ECB đã bắt đầu chu kỳ thắt chặt, còn Thống đốc BOE Bailey cảnh báo áp lực tăng lãi do giá năng lượng. Như vậy châu Âu không còn thuần túy thua thiệt về chênh lệch lãi suất. Giới đầu cơ đang net short -6,37% OI (z -1,43) sau khi tăng thêm 3,4 điểm chỉ trong một phiên, đủ đông để tạo cú squeeze nếu lợi suất Mỹ hạ nhiệt. Thỏa thuận thuế Mỹ-Trung cũng hỗ trợ nhẹ nhà xuất khẩu châu Âu. Rủi ro: giá dầu bật lại do Iran sẽ làm xấu điều kiện thương mại của đồng euro.

Mức quan trọng

S 1.1378/1.1357 · R 1.1392/1.1403/1.1416

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1416 thì chuyển sang tăng; đóng dưới 1,1357 thì chuyển sang giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: vàng so với 4.287/4.309,7
• Quyết định của Mỹ về việc nối lại không kích Iran
• Chi tiết thỏa thuận cắt 30 tỷ USD thuế Mỹ-Trung trong chuyến thăm của Tập Cận Bình
• TIPS 10 năm 2,85% và lợi suất 10 năm Mỹ quanh 5,2%
• USD/JPY: diễn biến tiếp theo sau đề nghị yên mạnh của Bessent

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực cao kỷ lục (TIPS 10 năm 2,85%, z +3,17) tiếp tục đẩy chi phí cơ hội nắm giữ vàng lên cao.

Lý luận

Xu hướng giảm vẫn nguyên vẹn: vàng mất 2,11% trong tuần và 7,3% trong tháng. Nhịp hồi +0,49% hôm thứ Sáu đã khựng lại ngay tại kháng cự 4.287. Lợi suất TIPS 10 năm tăng 24 điểm cơ bản trong 5 phiên lên 2,85%. Lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá một lần tăng lãi tháng 10, còn Bund Đức ở đỉnh từ 2009 cho thấy áp lực lãi suất đã mang tính toàn cầu. Chế độ đo được không ủng hộ lực mua trú ẩn chiến tranh: vàng tương quan -0,44 với VIX và -0,27 với WTI. Dầu vẫn giảm 4,12% trong tuần dù tin Hormuz dồn dập. Vị thế đầu cơ long còn nặng ở 54,7% OI (z +1,19), nên dư địa thanh lý vẫn còn. Rủi ro chính là giá mở gap tăng tối Chủ Nhật nếu Mỹ nối lại không kích Iran. Rủi ro thứ hai là việc Hassett công kích Fed tăng lãi có thể kéo lợi suất ngắn hạn xuống.

Mức quan trọng

S 4268.8/4249.7 · R 4287/4309.7/4326.4

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.326,4 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Chứng khoán risk-on và việc nới thuế quan bị lợi suất thực kỷ lục triệt tiêu, nên BTC kẹt trong biên 82.969–85.104.

Lý luận

BTC giao dịch ở 84.028, đi ngang trong 24h sau khi tăng 3,42% trong tuần. Vì vậy tin Mỹ-Trung cắt thuế và hướng dẫn crypto mới của SEC có vẻ đã phần lớn được phản ánh vào giá. Vị thế đang trung tính: funding perp gần 0 ở mức 0,077‱, DVOL 34,6 (z -1,15) cho thấy biến động bị nén chứ không có đòn bẩy rượt giá. Các driver đo được đang giằng co nhau. Nasdaq (tương quan +0,36) ở đỉnh kỷ lục và VIX 14,87, trong khi lợi suất 10 năm tăng (-0,28) và USD vững (-0,35) gây sức ép. Việc Trump bác ngừng bắn với Iran là rủi ro chính cuối tuần, nhưng VIX chưa xác nhận risk-off. Đám đông chia phe giữa kỳ vọng 150k và phe bear ngắn hạn, không có trạng thái cực đoan để đánh ngược. IV thấp nghĩa là một cú phá biên 82.969–85.104 dễ xảy ra, nhưng chưa rõ chiều.

Mức quan trọng

S 83500/82969 · R 85104/86075

Sai khi

Nến H4 đóng trên 85.104 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 82.969 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ cao đỡ USD, nhưng việc Washington muốn yên mạnh hơn và lợi suất Bund tăng đang chặn trần đồng bạc xanh.

Lý luận

DXY đóng cửa thứ Sáu ở 100,97, giảm 0,32% trong ngày nhưng vẫn tăng 0,75% trong tuần và 1,82% trong tháng. Lợi suất 10 năm Mỹ 5,184% cùng lợi suất 2 năm 4,87% định giá tăng lãi tháng 10 vẫn là lực đỡ. Tuy vậy, mối liên hệ lãi suất–tỷ giá đã lỏng từ W36: USD diện rộng chỉ ở z -0,13 dù lợi suất ở z +2,9. Có hai lực cản mới. Bộ trưởng Bessent đã bàn với Nhật về một đồng yên mạnh hơn, và yên tăng từng chặn đà tăng của DXY hôm 25/9. Bund Đức ở đỉnh từ 2009 cùng phát biểu của Vujcic rằng ECB đã bắt đầu thắt chặt làm thu hẹp chênh lệch lãi suất với euro. Leo thang Iran chưa tạo ra lực mua USD trú ẩn vì VIX vẫn thấp. Việc Hassett chỉ trích Fed tăng lãi là thêm một rủi ro chính trị nhẹ.

Mức quan trọng

S 100.4 · R 101.5

Sai khi

Nến ngày đóng trên 101,5 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng dưới 100,4 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Việc thị trường định giá lại ECB theo hướng diều hâu và lợi suất Bund ở đỉnh từ 2009 bù lại sức ép từ lợi suất Mỹ tăng.

Lý luận

EURUSD đóng cửa ở 1,1391, tăng 0,22% hôm thứ Sáu sau khi giảm 0,66% trong tuần và 2,19% trong tháng, cho thấy xu hướng giảm đang yếu dần. Chênh lệch lãi suất đang dần cân bằng hơn. Lợi suất Bund 10 năm lên cao nhất từ 2009, và ông Vujcic của ECB nói chu kỳ thắt chặt đã bắt đầu. Vị thế đầu cơ short EUR ở -6,4% OI (z -1,43), để ngỏ khả năng short bị ép mua lại. Tuy vậy, cặp tiền vẫn tương quan -0,37 với lợi suất 10 năm Mỹ, và lợi suất Mỹ đã tăng 3,72% trong tuần. Giá đang nằm ngay dưới cụm kháng cự dày 1,1392 và 1,1403, trong đó mốc 1,1403 đã có 7 lần chạm. Nếu xung đột Iran bùng lại và đẩy dầu tăng trở lại, euro sẽ chịu sức ép qua kênh chi phí năng lượng.

Mức quan trọng

S 1.1378/1.1357 · R 1.1392/1.1403/1.1416

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1416 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 1,1357 thì chuyển sang giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa vàng/forex 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap nếu Mỹ nối lại không kích Iran
• Phản ứng của Iran và lưu lượng qua Hormuz sau khi đề xuất ngừng bắn bị bác
• TIPS 10 năm 2,85% và đỉnh US10Y 5,20%: nếu tiếp tục tăng sẽ đè vàng
• Bund 10 năm ở đỉnh từ 2009 và giọng thắt chặt của ECB, tác động lên EURUSD
• Nến H4 BTC so với 85.104 / 82.969 khi biến động bị nén sắp bung ra

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,85%, z-score +3,17 và vẫn đang tăng, giữ chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng ở mức cao nhất nhiều thập kỷ.

Lý luận

Luận điểm không đổi: lợi suất thực, chứ không phải địa chính trị, mới là thứ quyết định hướng của vàng. TIPS tăng 24 điểm cơ bản trong năm phiên lên 2,85%, trong khi kỳ vọng lạm phát ghim ở 2,34%. Như vậy toàn bộ phần tăng của lợi suất danh nghĩa đến từ lợi suất thực. Trong 60 phiên, vàng tương quan -0,35 với lợi suất 10 năm và -0,57 với DXY. Vàng đã giảm 7,3% trong tháng, nhưng giới đầu cơ vẫn giữ vị thế long 54,7% OI (z +1,19), nghĩa là vẫn còn dư địa để bán thanh lý. Tin về Iran nhiều lần không kéo được vàng lên, và việc WTI giảm 4,1% trong tuần làm mất lực mua phòng hộ lạm phát. Phản biện là có thật: Trump đã bác đề xuất ngừng bắn của Iran và Mỹ có thể nối lại không kích, điều này có thể khiến vàng gap tăng khi mở cửa Chủ Nhật. Nhịp hồi 0,49% hôm thứ Sáu cho thấy vẫn có lực bắt đáy, nên mức tin cậy chỉ để thấp.

Mức quan trọng

S 4268.8/4249.7 · R 4287/4309.7/4326.4

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.326,4 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Nasdaq lập kỷ lục và lợi suất thực tăng vọt kéo BTC về hai phía ngược nhau, giữ giá trong vùng 82.969–85.104.

Lý luận

BTC là thị trường duy nhất còn giao dịch cuối tuần này, và giá gần như đứng yên: -0,2% trong 24 giờ, ở 83.932, nằm giữa hai biên của dải nhận định. Tương quan 60 phiên kéo BTC về hai phía. BTC tương quan +0,36 với Nasdaq đang ở mức kỷ lục, nhưng -0,28 với lợi suất 10 năm đang tiếp tục leo và -0,35 với DXY. Vị thế khá sạch: funding perp gần như bằng 0 ở 0,077‱, DVOL ở 34,6 (z -1,15), nên chưa thấy nguy cơ thanh lý đòn bẩy. Tuy vậy, biến động hàm ý thấp thường báo trước một cú phá vùng. Vị thế long đầu cơ trên CME ở 12,35% OI (z +1,68) cùng đám đông social nghiêng về phía tăng là lý do không nên đuổi theo chiều lên. Rủi ro chính cuối tuần là Mỹ nối lại không kích Iran, điều có thể làm khẩu vị rủi ro xấu đi trước khi thị trường truyền thống mở cửa.

Mức quan trọng

S 83500/82969/82360 · R 84000/85104

Sai khi

Nến H4 đóng trên 85.104 thì chuyển sang tăng; đóng H4 dưới 82.969 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Kỳ vọng Fed diều hâu phản ánh trong lợi suất 2 năm bị bù trừ bởi lợi suất toàn cầu tăng đuổi theo và việc Washington muốn đồng yên mạnh lên.

Lý luận

Lợi suất 2 năm ở 4,87% (z +2,93) đang định giá một lần tăng lãi vào tháng 10, điều lẽ ra phải đỡ đồng USD, và DXY đã tăng 0,75% trong tuần. Nhưng lợi thế lãi suất không còn là của riêng Mỹ. Lợi suất Bund 10 năm lên cao nhất kể từ 2009, Vujcic của ECB nói chu kỳ thắt chặt đã bắt đầu, còn lợi suất JGB đứng trên 3%. Bộ trưởng Tài chính Bessent công khai vận động Tokyo để đồng yên mạnh hơn, điều này chặn đà tăng của USD/JPY, một thành phần có tỷ trọng lớn trong DXY. Chỉ số USD diện rộng ở 119,5 chỉ có z-score -0,13, tức chưa có dấu hiệu cực đoan về xu hướng. Việc Hassett công kích Fed càng làm nhiễu thêm độ tin cậy chính sách. Rủi ro chiều tăng là lực mua USD trú ẩn nếu Mỹ và Iran nối lại giao tranh trong cuối tuần. Hệ không có nến DXY để đo, nên mức tin cậy chỉ vừa phải.

Mức quan trọng

S 100.4 · R 101.5

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng ngày dưới 100,4 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,10%

Động lực chính

Phát biểu thắt chặt của ECB và lợi suất Bund cao nhất từ 2009 đang thu hẹp khoảng cách chính sách với một Fed cũng đang tăng lãi.

Lý luận

EURUSD đóng cửa thứ Sáu ở 1,1401, áp sát cụm kháng cự 1,1392–1,1403 (5 và 7 lần chạm) sau khi giảm 2,18% trong tháng. Câu chuyện chênh lệch lãi suất bất lợi cho EUR đang nhạt dần. Vujcic nói ECB đã bắt đầu thắt chặt, còn lợi suất Bund 10 năm cao nhất kể từ 2009, nên lợi suất châu Âu đang theo kịp trái phiếu Mỹ. Giới đầu cơ đang short 6,4% OI (z -1,43), tạo dư địa cho một đợt mua đóng vị thế bán. Ở chiều ngược lại, lợi suất 2 năm của Mỹ ở 4,87% vẫn định giá Fed tăng lãi vào tháng 10, và cặp tiền này tương quan -0,37 với lợi suất 10 năm Mỹ. Nếu tình hình Iran leo thang trong cuối tuần, đồng USD sẽ được lợi. Kết quả ròng là một vùng đi ngang hẹp, với hai biên 1,1357 và 1,1416 mang tính quyết định.

Mức quan trọng

S 1.1378/1.1357 · R 1.1392/1.1403/1.1416

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1416 thì chuyển sang tăng; đóng H4 dưới 1,1357 thì chuyển sang giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap vàng/forex nếu Mỹ nối lại không kích Iran
• Phản ứng của Iran sau khi Trump bác ngừng bắn; lưu lượng qua Hormuz
• TIPS 10 năm quanh 2,85% và lợi suất 2 năm quanh 4,87%: định giá tăng lãi tháng 10
• Lợi suất Bund 10 năm sau đỉnh 2009; ECB có tiếp tục thắt chặt không
• Vùng giá BTC cuối tuần: 82.969 / 85.104

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực tiếp tục leo, TIPS 10 năm lên 2,85% (+24bp trong 5 phiên), khiến kim loại không sinh lời như vàng tiếp tục chịu sức ép.

Lý luận

Luận điểm giảm dựa trên lãi suất, không dựa trên tin tức. TIPS 10 năm tăng thêm 24bp trong 5 phiên lên 2,85%, còn lợi suất 2 năm ở 4,87% đang định giá một lần tăng lãi suất vào tháng 10. Tương quan đo được 60 phiên ủng hộ điều này: vàng nghịch DXY -0,57 và nghịch US10y -0,35. Vàng còn tương quan âm với WTI, nên leo thang Iran nhiều lần không đẩy được giá lên. Giá đã giảm 2,11% trong tuần và 7,3% trong tháng. Phiên thứ Sáu đóng cửa ngay kháng cự 4.287, sát dưới vùng 4.309,7 đã bị chạm 11 lần. Vị thế mua đầu cơ vẫn nặng, ở mức 54,7% OI, nên còn dư địa để bị xả tiếp. Rủi ro chính là giá mở gap tăng vào Chủ Nhật nếu việc Trump bác ngừng bắn biến thành không kích thật. Tỉ lệ đúng 32% khiến mức tự tin bị giới hạn.

Mức quan trọng

S 4268.8/4249.7/4226.6 · R 4287/4309.7/4326.4

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.326,4 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Vị thế trung tính và biến động bị nén, nên cả đà risk-on của cổ phiếu lẫn lợi suất thực cao đều chưa chi phối được BTC.

Lý luận

BTC đi ngang trong 24 giờ quanh 84.098 sau khi tăng 3,51% trong tuần, và đang bị kẹp giữa hỗ trợ 83.500 và kháng cự 84.337. Thị trường phái sinh không cho thấy lệch đòn bẩy: funding perp gần như bằng 0 (0,077‱, z -0,53), DVOL bị nén ở 34,6 (z -1,15). Đám đông trên mạng xã hội chia rẽ giữa phe hô 'uptober' và phe hô 'đỉnh đã qua', không có hưng phấn rõ rệt. Tín hiệu liên thị trường mâu thuẫn nhau. Nasdaq sát kỷ lục (tương quan +0,36) là yếu tố hỗ trợ, trong khi US10y 5,18% (tương quan -0,28) và lợi suất 2 năm vững kéo theo chiều ngược lại. Vị thế mua đầu cơ trên CME ở mức 12,35% OI (z +1,68), khá cao, có thể tạo cú squeeze nếu giá phá 85.104. Biến động hàm ý thấp báo hiệu sắp có một nhịp bung, nhưng chưa đọc được hướng. Tỉ lệ đúng 33% buộc giữ mức tự tin thấp.

Mức quan trọng

S 83500/82969/82360 · R 84337/85104/86075

Sai khi

Nến H4 đóng trên 85.104 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 82.969 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10 đỡ đồng USD, nhưng đà tăng của USD diện rộng đã chững lại và phiên thứ Sáu đóng cửa yếu.

Lý luận

Chênh lệch lãi suất vẫn nghiêng về USD. Lợi suất 2 năm ở 4,87% (z +2,93) đang định giá một lần tăng lãi suất vào tháng 10, và DXY đã tăng 0,75% trong tuần, 1,82% trong tháng. Tuy vậy, động lượng đã yếu đi. DXY mất 0,32% trong phiên thứ Sáu, chỉ số USD diện rộng ở vùng trung tính (z -0,13), và nỗ lực phối hợp Mỹ-Nhật đỡ đồng yên đã chặn USD/JPY từ thứ Năm. Lợi suất Bund 10 năm lên đỉnh từ 2009 làm hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ-Đức, hạn chế đà giảm của EUR và qua đó chặn DXY. Thỏa thuận Mỹ-Trung cắt 30 tỷ USD thuế quan cũng làm giảm nhẹ nhu cầu phòng hộ bằng USD. Nếu tin Iran leo thang thành không kích trong cuối tuần, dòng tiền trú ẩn có thể đẩy USD lên khi thị trường mở cửa Chủ Nhật. Tỉ lệ đúng 42% đòi hỏi phải thận trọng.

Mức quan trọng

S 100.4 · R 101.5

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng cửa ngày dưới 100,4 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,10%

Động lực chính

Lợi suất Bund lên đỉnh từ 2009 bù lại sức kéo từ lợi suất Mỹ tăng, khiến EURUSD bị ghim trong biên độ hẹp.

Lý luận

EURUSD kết thúc tuần ở 1,1401, tăng 0,23% trong phiên thứ Sáu nhưng giảm 0,65% trong tuần và 2,18% trong tháng. Tỷ giá đang bị kẹp giữa kháng cự 1,1403 (7 chạm) và hỗ trợ 1,1378 (7 chạm). US10y ở 5,18% vẫn đè lên đồng euro, với tương quan đo được -0,37. Tuy nhiên, lợi suất Đức 10 năm lên cao nhất kể từ 2009 đã thu hẹp chênh lệch đó, nên lãi suất không còn là lực đẩy một chiều. Vị thế đầu cơ đang bán ròng -6,4% OI (z -1,43), tức phe bán đã đông, nên dư địa giảm thêm bị hạn chế. Xu hướng giảm từ tháng 8 đến tháng 9 vẫn còn nguyên nhưng đã mất đà. Rủi ro giảm chính là tin Iran leo thang trong cuối tuần, kéo theo dòng tiền đổ vào USD khi thị trường mở cửa Chủ Nhật.

Mức quan trọng

S 1.1378/1.1365/1.1357 · R 1.1392/1.1403/1.1416

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1416 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 1,1357 thì chuyển sang giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: vàng/forex có gap theo tin Iran không
• Mỹ có nối lại không kích Iran, hay đàm phán qua trung gian tiến triển
• TIPS 10 năm so với 2,85% và lợi suất 2 năm so với 4,87% (định giá tăng lãi tháng 10)
• Nến H4 BTC so với 85.104 / 82.969
• Vàng so với kháng cự 4.309,7 (11 chạm)