Nhận định vàng ngày 28/09/2026: nghiêng giảm

Bản ghi ngày 28/09/2026 — nội dung trang này đã đóng băng, không phải tình hình hiện tại. Xem nhận định hiện tại →

22 lần nhận định thay đổi trong ngày.

Hai kênh gắn chặt ngang nhau ở Vàng (XAU/USD): Sức mạnh USD (-0,49) và Trú ẩn / sợ hãi (-0,45) · rẽ nhánh tại CPI Mỹ

00:16 · 28/09(UTC)

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực đã bước sang tuần thứ 18. Lợi suất TIPS 10 năm lên 2,85% (z +3,17). Lợi suất 2 năm ở 4,87% đang định giá một lần tăng lãi trong tháng 10, và lợi suất 10 năm giữ 5,184% trong khi kỳ vọng lạm phát bị ghim ở 2,34%. Thị trường không có dấu hiệu risk-off: VIX ở 14,87, chênh lệch tín dụng HY 2,8%, Nasdaq tăng 3,25% trong tuần. Tin Iran và Hormuz đang đẩy lợi suất đi lên chứ không đẩy dòng tiền vào tài sản trú ẩn. Chất xúc tác mang tính quyết định là số liệu core PCE công bố thứ Tư.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Lợi suất thực tiếp tục tăng, TIPS 10 năm thêm 9bp lên 2,85%, khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng ngày càng cao.
Lý luận: Luận điểm giảm dựa trên đợt siết lãi suất thực. Lợi suất TIPS 10 năm tăng thêm 9bp lên 2,85% (z +3,17), còn lợi suất 2 năm ở 4,87% đã định giá một lần tăng lãi trong tháng 10. Vàng giảm 0,7% trong ngày, 2,57% trong tuần và 4,49% trong tháng. Đáng chú ý, vàng vẫn giảm ngay cả khi DXY lùi 0,32%. Điều đó cho thấy lãi suất mới là lực kéo chính, không phải đồng USD; tương quan trượt giữa vàng và lợi suất 10 năm hiện là -0,37. Vị thế mua đầu cơ vẫn cao ở 54,7% OI (z +1,19) và vừa giảm 1,5 điểm, nghĩa là còn dư địa để tiếp tục xả. Giá đang nằm sát hỗ trợ 4.250,4, chỉ cách 0,2 ATR; nếu thủng mốc này, vùng 4.226,6 sẽ mở ra. Rủi ro phía ngược lại là giá bật lên từ vùng hỗ trợ này nhờ tin ngân hàng đổ vỡ và chỉ số tâm lý tiêu dùng 48,1, hoặc nhờ core PCE thứ Tư ra thấp hơn dự báo.
Mức quan trọng: S 4250.4/4226.6 · R 4268.8/4309.7
Sai khi: Nếu nến H4 đóng cửa trên 4.309,7, nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính: Lực đỡ từ Nasdaq lập kỷ lục bị triệt tiêu bởi lợi suất tăng, nên BTC đi ngang trong biên chờ core PCE.
Lý luận: BTC đi ngang quanh 84.492, tăng 0,02% trong 24h và giảm 2,46% trong tuần, bị kẹt trong biên từ 83.669 đến 85.118. Hai động lực đo được đang kéo ngược chiều nhau. Nasdaq ở mức kỷ lục, tương quan +0,38, là lực đỡ; ngược lại lợi suất 10 năm ở 5,184%, tương quan -0,30, là lực đè. Thị trường phái sinh không có dấu hiệu quá đà: funding chỉ 0,199‱ (z -0,43) và DVOL ở 35,1 (z -1,08). Tuy vậy, vị thế đầu cơ 12,35% OI (z +1,68) đang cao, nên không nên đuổi theo chiều tăng. Đám đông trên mạng xã hội chia rẽ giữa phe FOMO alt-coin và phe spam kịch bản sập giá, vì vậy không có tín hiệu ngược rõ ràng để khai thác. Rủi ro lớn nhất là DVOL thấp cho thấy biến động đang bị nén, và một bất ngờ từ core PCE có thể khiến giá bứt biên mạnh theo bất kỳ chiều nào.
Mức quan trọng: S 84337/83669/82946 · R 85118/86075
Sai khi: Nến H4 đóng cửa trên 86.075 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng cửa dưới 82.946 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính: Lợi suất kỳ hạn ngắn định giá tăng lãi tháng 10 hỗ trợ USD, nhưng mối liên hệ lãi suất và tỷ giá vẫn đứt.
Lý luận: DXY ở 100,97, tăng 0,75% trong tuần và 1,82% trong tháng, được lợi suất 2 năm ở 4,87% (z +2,93) và kỳ vọng tăng lãi tháng 10 nâng đỡ. Tuy nhiên chỉ số USD diện rộng chỉ ở z -0,13, cho thấy đồng USD không bám theo cú tăng của lợi suất; đây là sự lệch pha đã được ghi nhận từ tuần W36. Phối hợp Mỹ–Nhật đang chặn đà tăng của USD/JPY. Trong khi đó, các vết nứt trong nước ngày càng rõ: chỉ số tâm lý tiêu dùng chỉ còn 48,1 và đã có ngân hàng thứ sáu đổ vỡ trong năm 2026. DXY giảm 0,32% trong 24h khi phiên đầu tuần mở cửa. Giới đầu cơ đang bán khống bảng Anh mạnh nhất kể từ thời Brexit, gián tiếp đỡ USD. Hệ không có mức kỹ thuật đo được cho DXY và core PCE công bố thứ Tư, nên biên hiện tại có khả năng giữ. Nếu số liệu ra nóng, DXY sẽ thử lại vùng 101,5.
Mức quan trọng: S 100.4 · R 101.5
Sai khi: Nến ngày đóng cửa trên 101,5 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng cửa dưới 100,4 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính: EURUSD bị kẹt trong biên hẹp, chờ phát biểu của Lagarde cùng CPI Đức và core PCE Mỹ thứ Tư.
Lý luận: EURUSD ở 1,1384, đi ngang trong 24h nhưng giảm 0,83% trong tuần và 2,33% trong tháng; xu hướng này chủ yếu do lợi suất Mỹ dẫn dắt (tương quan -0,35 với lợi suất 10 năm). Giá đang bị kẹp giữa hỗ trợ 1,1378 (7 lần chạm) và vùng kháng cự 1,1392/1,1403, mỗi phía cách chưa tới 1 ATR. Giới đầu cơ vừa tăng vị thế bán, vị thế ròng EUR giảm 3,4 điểm xuống -6,37% OI (z -1,43). Điều này khiến rủi ro nghiêng nhẹ về phía giảm, nhưng chưa đủ cực đoan để tính tới kịch bản ép short. Cuộc họp ngoại trưởng Đức–Nga là yếu tố tích cực nhẹ cho đồng euro. Bà Lagarde phát biểu hôm nay lúc 13:30 và cả ngày mai; nếu bà nghiêng về hướng cứng rắn trước sức ép trên thị trường Bund, cặp tiền có thể được đẩy lên. Ngược lại, core PCE ra nóng sẽ ép giá về vùng 1,1357.
Mức quan trọng: S 1.1378/1.1357 · R 1.1392/1.1403
Sai khi: Nến H4 đóng cửa trên 1,1403 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng cửa dưới 1,1357 thì chuyển sang giảm.

Đang theo dõi

Core PCE Mỹ m/m, thứ Tư 30/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 0,3%, kỳ trước 0,2%)
TIPS 10 năm ở 2,85% và lợi suất 10 năm Mỹ sát đỉnh 5,2%
Hỗ trợ vàng 4.250,4: thủng trên khung H4 sẽ mở đường về 4.226,6
Chủ tịch ECB Lagarde phát biểu 28/9 lúc 13:30 và 29/9 lúc 11:00 UTC
JOLTS và niềm tin tiêu dùng CB, thứ Ba 29/9 lúc 14:00 UTC

01:48 · 28/09(UTC) Mỹ và Trung Quốc thành lập Hội đồng Thương mại song phương và gia hạn đình chiến thương mại đến tháng 1/2027, gỡ bớt một rủi ro lớn đè lên thị trường toàn cầu.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần thứ 18: TIPS 10 năm tăng 9 điểm cơ bản lên 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm ở 4,87% đang định giá một lần tăng lãi vào tháng 10, còn kỳ vọng lạm phát vẫn ghim ở 2,34%. Thị trường không hề risk-off: VIX giảm 5,11% về 14,87, Nasdaq ở vùng kỷ lục và chênh lệch tín dụng HY giữ 2,8%. Việc Mỹ-Trung gia hạn đình chiến thương mại thêm một chút sắc thái risk-on. Trong khi đó, tin Iran/Hormuz tiếp tục đẩy lợi suất đi lên thay vì kích hoạt dòng tiền trú ẩn. Chất xúc tác quyết định là số liệu PCE lõi công bố thứ Tư.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Lợi suất thực cao kỷ lục (TIPS 10 năm 2,85%, z +3,17) tiếp tục rút dòng tiền khỏi vàng vốn không sinh lãi.
Lý luận: Lợi suất thực vẫn là động lực chi phối. TIPS 10 năm tăng thêm 9 điểm cơ bản lên 2,85%, lợi suất 2 năm ở 4,87% định giá tăng lãi tháng 10. Vàng đã mất 1,78% trong 24 giờ, 3,63% trong tuần và 5,53% trong tháng. Điểm đáng chú ý là cú giảm xảy ra khi DXY lùi 0,32% và VIX giảm 5,11%. Vì vậy đây là đợt bán tháo do lãi suất, không phải do đồng USD hay dòng tiền né rủi ro. Tương quan 60 phiên giữa vàng và lợi suất 10 năm ở mức -0,37 xác nhận kênh truyền này. Vị thế mua đầu cơ vẫn nặng, chiếm 54,7% OI (z +1,19), nên còn dư địa để xả tiếp. Thỏa thuận đình chiến Mỹ-Trung được gia hạn cũng làm giảm nhu cầu trú ẩn. Giá chỉ cách hỗ trợ 4.201,7 khoảng 0,2 ATR; thủng mốc này sẽ mở đường về 4.186,3 rồi 4.166,5, vùng đã được chạm 7 lần. Phản biện: sau khi mất 5,5% trong một tháng, đà giảm đã khá căng. Nếu PCE lõi thứ Tư ra thấp, vàng có thể bật mạnh do lực mua đóng vị thế bán.
Mức quan trọng: S 4201.7/4186.3/4166.5 · R 4226.6/4250.4/4268.8
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.268,8 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính: Lợi suất cao và chứng khoán kỷ lục triệt tiêu lẫn nhau, còn tâm lý hoảng loạn cực đoan của nhỏ lẻ hạn chế đà giảm.
Lý luận: BTC đang đi ngang giữa các lực kéo ngược chiều. Ở phía cản, lợi suất 10 năm 5,184% và TIPS 2,85% gây áp lực qua tương quan -0,30 với lợi suất 10 năm, và BTC đã giảm 3,19% trong tuần. Ở phía đỡ, Nasdaq ở vùng kỷ lục (+3,25% trong tuần, tương quan +0,38) và thỏa thuận đình chiến Mỹ-Trung hỗ trợ khẩu vị rủi ro. Thêm vào đó, tâm lý mạng xã hội đã chuyển sang hoảng loạn cực đoan, một tín hiệu ngược thường xuất hiện gần đáy ngắn hạn. Vị thế chưa căng: funding gần như phẳng ở 0,199‱/ngày và DVOL 35,1 (z -1,08) cho thấy thị trường trầm lắng. Tuy vậy, vị thế mua đầu cơ ở mức 12,35% OI (z +1,68) có thể bị quét nếu thủng 82.946. Giá đang dán sát hỗ trợ 83.669, cách 0,2 ATR, với kháng cự ở 84.337 và 85.118. Biên độ kỳ vọng ròng chỉ khoảng +0,8%, dưới ngưỡng 2%. Rủi ro chính là PCE lõi ra nóng, đẩy lợi suất tăng tiếp.
Mức quan trọng: S 83669/82946 · R 84337/85118
Sai khi: Nến H4 đóng trên 85.118 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 82.946 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính: Kỳ vọng lãi suất ngắn hạn diều hâu bị bù trừ bởi dữ liệu tiêu dùng và ngân hàng Mỹ xấu đi.
Lý luận: Đồng USD đang bị kẹt giữa lãi suất diều hâu và nền tảng kinh tế suy yếu. Lực đỡ đến từ đầu ngắn của đường cong: lợi suất 2 năm 4,87% (z +2,93) định giá tăng lãi tháng 10, còn lợi suất 10 năm 5,184% sát đỉnh 19 năm. Dù vậy, mối liên kết giữa lãi suất và tỷ giá vẫn lỏng lẻo. Chỉ số USD diện rộng ở 119,5 có z chỉ -0,13, và DXY giảm 0,32% trong 24 giờ dù lợi suất tăng. Chỉ số tâm lý tiêu dùng tháng 9 xuống 48,1, thấp thứ nhì lịch sử, cùng vụ đổ vỡ ngân hàng thứ sáu trong năm 2026, khiến khó định giá thêm vị thế vượt trội của Mỹ. Thỏa thuận đình chiến Mỹ-Trung cũng làm giảm nhu cầu trú ẩn vào USD. Sau khi tăng 0,75% trong tuần và 1,82% trong tháng, DXY có vẻ đã định giá hợp lý trước PCE lõi thứ Tư (dự báo 0,3% m/m). Rủi ro là số liệu ra nóng, củng cố kỳ vọng tăng lãi và đẩy DXY về 101,5.
Mức quan trọng: S 100.4 · R 101.5
Sai khi: Nến ngày đóng trên 101,5 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng dưới 100,4 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,15%

Động lực chính: Rủi ro sự kiện hai chiều từ Lagarde, CPI Đức và PCE lõi Mỹ thứ Tư giữ cặp tiền trong biên hẹp.
Lý luận: EURUSD đang nén chặt quanh 1,1388, kẹp giữa hỗ trợ 1,1378 và kháng cự 1,1403, cả hai đều đã được chạm 7 lần, trong khi ATR H4 chỉ 21 pip. Cặp tiền đã mất 0,8% trong tuần và 2,3% trong tháng khi lợi suất Mỹ leo thang, với tương quan 60 phiên với lợi suất 10 năm là -0,35. Giới đầu cơ đã bán ròng ở mức -6,4% OI (z -1,43), nên nhiên liệu cho một đợt giảm mới bị hạn chế. Cuộc họp ngoại trưởng Đức-Nga đầu tiên sau hơn 4 năm cũng giảm nhẹ rủi ro ở châu Âu. Lagarde phát biểu hôm nay và ngày mai, còn CPI sơ bộ của Đức (dự báo 0,5% m/m) công bố thứ Tư cùng PCE lõi Mỹ, nên các chất xúc tác có thể đẩy giá theo cả hai chiều. Biên độ kỳ vọng khoảng -0,15%, nằm gọn trong ngưỡng 0,5%. Rủi ro là PCE Mỹ ra nóng, làm thủng 1,1357 và nối lại xu hướng giảm của tháng.
Mức quan trọng: S 1.1378/1.1365/1.1357 · R 1.1392/1.1403/1.1416
Sai khi: Nến H4 đóng trên 1,1403 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 1,1357 thì chuyển sang giảm.

Đang theo dõi

12:30 UTC thứ Tư: PCE lõi Mỹ (dự báo 0,3% m/m), phép thử quyết định cho kỳ vọng tăng lãi tháng 10
TIPS 10 năm 2,85%: tăng thêm sẽ tiếp tục đè vàng về 4.166,5
Hỗ trợ vàng 4.201,7 chỉ cách 0,2 ATR: thủng trên H4 mở đường về 4.186,3
BTC 82.946: thủng có thể quét vị thế mua chiếm 12,35% OI
Lagarde phát biểu hôm nay và ngày mai, sau đó là CPI sơ bộ Đức thứ Tư cho EURUSD

02:21 · 28/09(UTC) Tổng thống Trump bác đề xuất của Iran về việc mở lại eo biển Hormuz, lập tức kích hoạt đợt bán tháo trái phiếu Mỹ mới và đẩy giá dầu tăng.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần thứ 18 và đang lan thành căng thẳng trái phiếu toàn cầu. Lợi suất thực TIPS 10 năm ở 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm 4,87% đã định giá Fed tăng lãi tháng 10, US10Y lên 5,184%. Chỉ số biến động trái phiếu MOVE tăng 15 điểm trong năm phiên, lên 96. Kỳ vọng lạm phát vẫn ghim ở 2,34%, nên sức ép đến từ lãi suất thực chứ không phải lạm phát. Chứng khoán gần như không phản ứng: VIX 14,87, Nasdaq tăng 3,25% trong tuần, chênh lệch tín dụng HY giữ ở 2,8%. Tin Hormuz đẩy lợi suất và dầu chứ không kéo dòng tiền trú ẩn. Core PCE thứ Tư là điểm xoay quyết định.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính: Lợi suất thực 2,85% (z +3,17) cùng kỳ vọng Fed tăng lãi tháng 10 tiếp tục đè nặng lên vàng trước core PCE.
Lý luận: Đợt siết lãi suất thực vẫn là động lực chi phối, nên vàng nhiều khả năng tiếp tục chịu sức ép đến core PCE thứ Tư. Lợi suất thực TIPS 10 năm tăng 9 điểm cơ bản lên 2,85% (z +3,17). US10Y tăng 3,72% trong tuần, trong khi tương quan đo được 60 phiên giữa vàng và US10Y là -0,37. Vàng giảm 1,63% trong 24h và 3,49% trong tuần dù DXY hôm nay giảm 0,32%. Như vậy lợi suất mới là lực kéo, không phải đồng đô la. Việc Trump bác đề xuất Hormuz đẩy dầu và lợi suất lên chứ không tạo cầu trú ẩn, lặp lại mô thức nhiều tuần qua. Vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 54,7% OI (z +1,19), còn dư địa để xả tiếp. Rủi ro của luận điểm là giá chỉ cách hỗ trợ 4.201,7 khoảng 0,4 ATR sau cú giảm mạnh. Ngoài ra, gần đây VIX giảm và Nasdaq tăng thường đi kèm lực mua vàng, nên có thể xuất hiện nhịp hồi lên 4.250,4 trước khi xu hướng giảm quay lại.
Mức quan trọng: S 4201.7/4186.3/4166.5 · R 4226.6/4250.4/4268.8
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.268,8 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Lợi suất tăng và Nasdaq mạnh triệt tiêu nhau, khiến BTC bị kẹt trong vùng 82.946–85.118 cho đến khi có core PCE.
Lý luận: BTC đi ngang trong vùng 82.946–85.118, và chưa có chất xúc tác vĩ mô nào đủ mạnh để phá vùng này trước core PCE. Giá đang nằm đúng trên hỗ trợ 83.669 (0,1 ATR) sau khi giảm 0,96% trong 24h và 3,42% trong tuần. Lợi suất tăng gây sức ép, với tương quan đo được giữa BTC và US10Y là -0,30. Tuy vậy, Nasdaq, mối liên hệ mạnh nhất của BTC ở mức +0,38, đã tăng 3,25% trong tuần. VIX chỉ 14,87, nên không có trạng thái risk-off buộc phải thanh lý. Thị trường phái sinh bình lặng: funding 0,199‱ (z -0,43) và DVOL 35,1 (z -1,08) cho thấy đòn bẩy không ở mức cực đoan. Tâm lý mạng xã hội hoảng loạn cực độ, thường là tín hiệu ngược báo đáy ngắn hạn. Ở chiều ngược lại, vị thế mua đầu cơ ở 12,35% OI (z +1,68) đang khá đông. Nếu core PCE ra nóng, giá có thể xuyên thủng 82.946.
Mức quan trọng: S 83669/82946/82360 · R 84337/85118
Sai khi: Nến H4 đóng trên 85.118 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 82.946 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính: Kỳ vọng tăng lãi ở kỳ hạn ngắn đỡ đồng đô la, nhưng dữ liệu Mỹ yếu và cầu trú ẩn giảm kìm đà tăng.
Lý luận: Đồng đô la nhiều khả năng đi ngang quanh 101 vì lực đỡ từ lãi suất và cầu trú ẩn suy giảm triệt tiêu nhau. Lợi suất 2 năm 4,87% (z +2,93) đã định giá Fed tăng lãi tháng 10, và DXY tăng 0,75% trong tuần, 1,82% trong tháng. Tuy nhiên hôm nay DXY giảm 0,32% dù US10Y tăng, nối dài sự lệch pha giữa lãi suất và tỷ giá đã thấy nhiều tuần. Chỉ số USD diện rộng ở z -0,13, còn xa mức căng. Việc Mỹ-Trung gia hạn đình chiến làm giảm cầu trú ẩn. Vị thế bán bảng Anh kỷ lục phản ánh rủi ro riêng của Anh chứ không phải USD mạnh trên diện rộng. Tâm lý tiêu dùng chỉ 48,1 và vụ đổ vỡ ngân hàng thứ sáu khiến việc định giá tăng lãi quá mạnh khó bền. Rủi ro chính: core PCE vượt 0,3% m/m sẽ xác nhận kịch bản tăng lãi và đẩy DXY vượt 101,5.
Mức quan trọng: S 100.4 · R 101.5
Sai khi: Nến ngày đóng trên 101,5 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng dưới 100,4 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính: EURUSD bị kẹt giữa các mức đã được kiểm định nhiều lần, chờ Lagarde cùng CPI Đức và PCE Mỹ ngày thứ Tư.
Lý luận: EURUSD bị ghim trong biên hẹp 1,1357–1,1403, và bước đi tiếp theo phụ thuộc vào Lagarde cùng dữ liệu thứ Tư. Giá cách kháng cự 1,1392 khoảng 0,2 ATR và cách 1,1403 (7 lần chạm) khoảng 0,7 ATR. Hỗ trợ gần nhất là 1,1378 (7 lần chạm). Cặp tiền tăng 0,15% trong 24h nhưng giảm 0,76% trong tuần và 2,27% trong tháng, nên xu hướng lớn vẫn nghiêng xuống. Tương quan đo được với US10Y là -0,35, tức lợi suất Mỹ tăng sẽ chặn đà lên. Tuy vậy, lợi suất Bund ở đỉnh nhiều năm bù lại một phần. Giới đầu cơ đang bán ròng 6,37% OI (z -1,43), mức bán vừa phải nên hạn chế đà giảm tiếp. Cuộc họp ngoại trưởng Đức-Nga đầu tiên sau hơn bốn năm giúp rủi ro châu Âu dịu nhẹ. Nếu Lagarde diều hâu hoặc CPI Đức ra nóng, giá có thể phá 1,1403. Ngược lại, PCE Mỹ ra nóng có thể kéo giá thủng 1,1357.
Mức quan trọng: S 1.1378/1.1365/1.1357 · R 1.1392/1.1403/1.1416
Sai khi: Nến H4 đóng trên 1,1403 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 1,1357 thì chuyển sang giảm.

Đang theo dõi

Core PCE Mỹ m/m, thứ Tư 30/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 0,3%, kỳ trước 0,2%)
Lagarde phát biểu thứ Hai 28/9 lúc 13:30 UTC; CPI sơ bộ Đức thứ Tư 30/9
Vàng: H4 giữ được hỗ trợ 4.201,7 hay hồi lên 4.250,4
BTC: nến H4 đóng dưới 82.946 nếu PCE ra nóng
Tin Hormuz, Trump-Iran và nguy cơ MOVE tăng vọt tiếp

03:24 · 28/09(UTC) Mỹ và Trung Quốc thành lập Hội đồng Thương mại song phương và gia hạn thỏa thuận đình chiến thương mại đến tháng 1/2027, gỡ bớt một rủi ro đuôi đúng lúc thị trường châu Á mở cửa đầu tuần.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần thứ 18: TIPS 10 năm ở 2,85% (z +3,17) và lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá Fed tăng lãi tháng 10, nên kỳ hạn ngắn vẫn cầm lái. Kỳ vọng lạm phát ghim ở 2,34% cho thấy đây là áp lực lãi suất thực chứ không phải lạm phát. Khẩu vị rủi ro còn nguyên: VIX 14,87, Nasdaq +3,25% trong tuần, chênh lệch HY 2,8%. Tin Hormuz đẩy lợi suất và dầu lên chứ không đẩy dòng tiền vào tài sản trú ẩn. Core PCE thứ Tư là điểm xoay của cả tuần.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Lãi suất thực cao kỷ lục, với TIPS 10 năm 2,85% và kỳ vọng Fed tăng lãi tháng 10, giữ chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng ở mức cao.
Lý luận: Siết lãi suất thực vẫn là lực chi phối chính: TIPS 10 năm ở 2,85% (z +3,17), tăng 24 điểm cơ bản chỉ trong năm phiên, còn lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá Fed tăng lãi tháng 10. Tương quan trượt 60 phiên xác nhận kênh truyền dẫn này: vàng với DXY là -0,57, với US10Y là -0,37, trong khi DXY đã tăng 0,86% trong tuần. Giá giao ngay mất 2,0% trong 24 giờ và 3,85% trong tuần, nhưng vị thế mua của giới đầu cơ vẫn chiếm 54,7% OI (z +1,19), tức còn nhiều dư địa để bán tháo tiếp. Vàng đang giao dịch như một tài sản rủi ro (tương quan với VIX -0,43), nên tin địa chính trị không tạo lực mua khi VIX chỉ 14,87. Giá đang thử hỗ trợ 4.186,3; thủng mức này sẽ mở đường về 4.166,5 (7 lần chạm). Rủi ro: đà giảm đã khá căng, và số liệu yếu (tâm lý tiêu dùng 48,1, vụ đổ vỡ ngân hàng thứ sáu) có thể làm thị trường bớt kỳ vọng tăng lãi trước core PCE thứ Tư.
Mức quan trọng: S 4186.3/4166.5/4137.9 · R 4201.7/4226.6/4250.4
Sai khi: Nến H4 đóng cửa trên 4.250,4 thì nhận định giảm giá bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,90%

Động lực chính: Lợi suất tăng và USD mạnh lên bị bù trừ bởi sức mạnh kỷ lục của Nasdaq, khiến BTC đi ngang trong biên khi thiếu chất xúc tác.
Lý luận: BTC thiếu chất xúc tác định hướng và đang kẹt trong biên hẹp giữa hỗ trợ 82.946 (4 lần chạm, cách 0,7 ATR) và kháng cự 83.669. Các lực vĩ mô triệt tiêu lẫn nhau: lợi suất tăng (tương quan -0,30) và USD mạnh lên (tương quan -0,35) gây sức ép, trong khi Nasdaq lập đỉnh kỷ lục (tương quan +0,38, tăng 3,25% trong tuần) lại nâng đỡ. Vị thế chưa căng: funding hợp đồng vĩnh cửu chỉ 0,199‱ (z -0,43), DVOL ở 35,1 (z -1,08), cho thấy biến động đang bị nén, thường báo trước một cú bứt phá nhưng chưa rõ hướng. Tâm lý mạng xã hội phân cực mạnh, vừa có tiếng nói đầu hàng vừa có người bắt đáy, nên không nên đuổi theo phía nào. Độ nghiêng giảm nhẹ đến từ mức mất 3,74% trong tuần và kỳ vọng Fed tăng lãi; thỏa thuận Mỹ–Trung gia hạn đình chiến là lực đỡ risk-on khiêm tốn.
Mức quan trọng: S 82946/82360 · R 83669/85118
Sai khi: Nến H4 đóng cửa trên 85.118 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng cửa dưới 82.946 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính: Lợi suất kỳ hạn ngắn định giá Fed tăng lãi tháng 10 hỗ trợ USD, nhưng cần core PCE xác nhận trước khi đồng bạc xanh bứt lên.
Lý luận: Lực đỡ cho USD đến từ kỳ hạn ngắn: lợi suất 2 năm 4,87% (z +2,93) đang định giá Fed tăng lãi tháng 10, và DXY đã tăng 0,86% trong tuần, 1,39% trong tháng. Tuy nhiên mối liên hệ lãi suất–tỷ giá không đáng tin cậy: chỉ số USD diện rộng ở 119,5 chỉ có z -0,13, không hề tương xứng với mức lợi suất cực đoan, và tuần trước sự phối hợp Mỹ–Nhật đã chặn đà tăng của USD thông qua đồng yên. Việc Mỹ–Trung lập Hội đồng Thương mại và gia hạn đình chiến đến tháng 1/2027 làm giảm nhẹ nhu cầu trú ẩn vào USD. Core PCE thứ Tư (dự báo 0,3% so với tháng trước, kỳ trước 0,2%) là số liệu then chốt; nếu ra cao, nó sẽ xác nhận kỳ vọng tăng lãi và có thể đẩy DXY vượt 101,5. Phản biện: vụ đổ vỡ ngân hàng thứ sáu và tâm lý tiêu dùng 48,1 cho thấy tăng trưởng đang mỏi, có thể ghìm lợi suất lại.
Mức quan trọng: S ~100.4 · R ~101.5
Sai khi: Nến ngày đóng cửa trên 101,5 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng cửa dưới 100,4 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính: Chênh lệch lãi suất Mỹ–châu Âu kéo tỷ giá đi xuống, nhưng vị thế bán euro đã đông và phát biểu của Lagarde hạn chế đà giảm tiếp.
Lý luận: EURUSD đang bị ghim tại kháng cự 1,1392 (5 lần chạm, cách 0,1 ATR), ngay phía trên là 1,1403 (7 lần chạm), còn hỗ trợ tập trung ở 1,1378 và 1,1357. Xu hướng trung hạn đi xuống (-0,75% trong tuần, -2,26% trong tháng) do chênh lệch lãi suất, với US10Y ở 5,184% và tương quan -0,35 với cặp tiền. Vị thế đầu cơ đã nghiêng bán ở -6,4% OI (z -1,43), hạn chế đà giảm tiếp và làm tăng rủi ro short squeeze. Lagarde phát biểu hôm nay lúc 13:30 UTC và cả ngày mai; khi lợi suất Bund đang ở đỉnh nhiều năm, giọng điệu diều hâu có thể nâng đồng euro. CPI sơ bộ của Đức thứ Tư (dự báo 0,5% so với tháng trước) tạo rủi ro hai chiều. Tổng thể nghiêng giảm nhẹ nhưng vẫn nằm trong ngưỡng 0,5%.
Mức quan trọng: S 1.1378/1.1357 · R 1.1392/1.1403
Sai khi: Nến H4 đóng cửa trên 1,1403 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng cửa dưới 1,1357 thì chuyển sang giảm.

Đang theo dõi

Core PCE (thứ Tư 12:30 UTC, dự báo 0,3% m/m): số cao xác nhận tăng lãi tháng 10
Hỗ trợ vàng 4.186,3: thủng trên H4 mở đường về 4.166,5
TIPS 10 năm quanh 2,85%: đảo chiều là tín hiệu hồi đầu tiên cho vàng
Lagarde (hôm nay 13:30 UTC): EURUSD thử 1,1403
BTC 82.946 / 85.118: phá biên sẽ quyết định hướng

05:49 · 28/09(UTC) Tổng thống Trump bác đề xuất của Iran về việc mở lại eo biển Hormuz, khiến trái phiếu Mỹ bị bán tháo, giá dầu tăng và vàng giảm thêm khoảng 2%.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần thứ 19. TIPS kỳ hạn 10 năm ở mức 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá một lần tăng lãi vào tháng 10, và US10Y ở mức 5,184%. Trong khi đó, kỳ vọng lạm phát vẫn ghim ở 2,34%, cho thấy áp lực đến từ lãi suất thực chứ không phải lạm phát. Thị trường không hề risk-off: VIX lùi về 14,87 và Nasdaq tăng 3,25% trong tuần. Tin Iran/Hormuz đẩy lợi suất và giá dầu (WTI 93,2) chứ không đẩy tài sản trú ẩn. Core PCE ngày thứ Tư là điểm xoay của kịch bản tăng lãi.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính: Lợi suất thực cao kỷ lục (TIPS 10 năm 2,85%) cùng đồng USD mạnh lên tiếp tục đè nặng lên một tài sản không sinh lãi như vàng.
Lý luận: Đà giảm của vàng là câu chuyện lãi suất thực, không phải risk-off. TIPS 10 năm ở mức 2,85%, tăng 24bp trong năm phiên, trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên ở 2,34%. Vì vậy việc US10Y lên 5,184% hoàn toàn là áp lực lãi suất thực đè lên tài sản không sinh lãi. Việc Trump bác đề xuất mở Hormuz khiến trái phiếu Mỹ bị bán tháo và USD được mua lên, đẩy vàng xuống 4.183 (-2,39% trong ngày, -4,24% trong tuần). Tương quan trượt 60 phiên xác nhận cơ chế này: vàng so với DXY là -0,57, so với US10Y là -0,37. Vàng hiện còn giảm cùng chiều VIX (-0,43), nên tin địa chính trị không tạo được lực mua trú ẩn. Vị thế mua đầu cơ vẫn nặng, ở mức 54,7% OI (z +1,19), nên còn dư địa bán thanh lý về 4.147 rồi 4.131,9. Phản biện: giá đang nằm ngay trên hỗ trợ 8 chạm 4.171,7 sau một nhịp giảm dài, và core PCE thứ Tư có thể kích hoạt nhịp hồi do bên bán khống mua lại.
Mức quan trọng: S 4171.7/4147/4131.9 · R 4200.1/4226.6
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.226,6 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính: Lợi suất tăng gây sức ép lên BTC, nhưng hỗ trợ then chốt 82.946 vẫn đứng vững và đòn bẩy trên thị trường chưa bị kéo căng.
Lý luận: BTC trôi dần xuống nhưng chưa phá cấu trúc. Ở mức 83.140, giá chỉ cách hỗ trợ 4 chạm 82.946 khoảng 0,2 ATR. BTC giảm 1,58% trong ngày và 4,02% trong tuần, trong khi Nasdaq tăng 3,25% cùng kỳ, tức kém hẳn thị trường cổ phiếu. Lực cản đến từ lãi suất: tương quan trượt 60 phiên của BTC với US10Y là -0,30 và với DXY là -0,35, và cả hai đều đang đi ngược chiều có lợi cho BTC. Tuy vậy, đòn bẩy không căng. Funding perp chỉ 0,199‱ (z -0,43) và DVOL ở mức 35,1 (z -1,08), nên chưa thấy dấu hiệu một đợt quét thanh lý sắp xảy ra. Điểm đông đúc duy nhất là vị thế mua đầu cơ trên CME, ở mức 12,35% OI (z +1,68). Tâm lý đám đông giằng co giữa FOMO và hoảng loạn, nên đọc là nhiễu chứ không phải tín hiệu ngược rõ ràng. Nếu nến H4 thủng 82.946, đường xuống 82.360 và 81.913 sẽ mở ra.
Mức quan trọng: S 82946/82360/81913 · R 83669/85118
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.946 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 85.118 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính: Lợi thế lợi suất Mỹ nới rộng chỉ đẩy USD lên từ từ, nên DXY vẫn nằm trong vùng đi ngang trước khi core PCE công bố.

07:53 · 28/09(UTC) Mỹ và Trung Quốc thành lập Hội đồng Thương mại song phương và gia hạn thỏa thuận đình chiến thương mại đến tháng 1/2027, gỡ bớt rủi ro thuế quan ngắn hạn cho thị trường toàn cầu.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần thứ 19: TIPS 10 năm ở 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá Fed tăng lãi trong tháng 10, US10Y ở 5,184%, còn chỉ số MOVE lên 96 sau khi tăng 19% trong tuần. Kỳ vọng lạm phát bị ghim ở 2,34%, nên đây là cú sốc lợi suất thực chứ không phải nỗi lo lạm phát. Khẩu vị rủi ro vẫn nguyên vẹn: Nasdaq tăng 3,25% trong tuần, chênh lệch HY ở 2,8%, dù VIX nhích lên 16,2. Tin Iran đang đẩy lợi suất và giá dầu, không đẩy tài sản trú ẩn. Core PCE thứ Tư là điểm bản lề.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính: Lợi suất thực tiếp tục leo (TIPS 10 năm 2,85%, z +3,17) trong khi kỳ vọng lạm phát đi ngang, đây là lực cản thuần túy nhất với tài sản không sinh lời.
Lý luận: Vàng vẫn là nơi thể hiện rõ nhất đợt siết lãi suất thực. TIPS 10 năm tăng thêm 9 điểm cơ bản lên 2,85%, còn lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá Fed tăng lãi trong tháng 10. Trong khi đó kỳ vọng lạm phát đứng ở 2,34%, nên lợi suất danh nghĩa tăng là áp lực lợi suất thực thuần túy. Giá xác nhận điều này: giảm 3,08% trong ngày, giảm 6,78% trong tháng, và rơi từ 4.201 xuống 4.154 chỉ trong năm giờ. Tương quan trượt 60 phiên đo được cũng ủng hộ chiều giảm. Vàng có tương quan -0,57 với DXY, vốn đang tăng 0,71% trong tuần, và -0,43 với VIX, vốn vừa tăng 8,9%. Giới đầu cơ vẫn giữ vị thế ròng mua chiếm 54,7% OI (z +1,19), tức còn dư địa bán tháo thanh lý. Phản biện: giá chỉ cách hỗ trợ 4.147 khoảng 0,2 ATR sau cú xả 3%, đám đông đã bi quan, và một số PCE mềm hoặc tin căng thẳng ngân hàng có thể kích hoạt nhịp bật mạnh do đóng vị thế bán.
Mức quan trọng: S 4147/4131.9/4114.4 · R 4171.7/4200.1
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.200,1 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính: Lợi suất Mỹ tăng và USD mạnh lên đè BTC, nhưng chứng khoán mạnh và đòn bẩy nhẹ giữ giá đi ngang thay vì tạo xu hướng.
Lý luận: BTC nặng nề nhưng chưa hình thành xu hướng. Giá giảm 1,75% trong ngày và 4,19% trong tuần, và đang nằm đúng pivot 82.946 (0,0 ATR), ranh giới giữa trung tính và giảm. Vĩ mô là lực cản nhẹ: tương quan trượt 60 phiên của BTC là -0,35 với DXY và -0,30 với US10Y, trong khi cả hai đều đang tăng. Tương quan +0,38 với Nasdaq, vốn tăng 3,25% trong tuần, đóng vai trò tấm đệm. Thị trường phái sinh chưa cho thấy đợt xả đòn bẩy: funding thấp ở 0,199‱ và DVOL ở 35,1 (z -1,08), nên biến động có thể bung ra theo cả hai chiều. Nếu giá rơi về cụm hỗ trợ 81.913–81.376 thì mức giảm khoảng 1,3–2%, vẫn nằm trong ngưỡng 2% của khung vài ngày. Phản biện: vị thế đầu cơ chiếm 12,35% OI (z +1,68) có thể bị tháo nhanh nếu PCE nóng, biến nhịp đi ngang thành cú phá vỡ thật sự.
Mức quan trọng: S 82360/81913/81376 · R 82946/83669/84337
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.360 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 84.337 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,35%

Động lực chính: Lợi suất kỳ hạn ngắn định giá Fed tăng lãi tháng 10 nâng đỡ USD, nhưng đà tăng hẹp chứ không phải USD mạnh lên diện rộng.
Lý luận: USD đang nhích lên nhờ chênh lệch lãi suất chứ không phải nhờ cầu trú ẩn. DXY tăng 0,71% trong tuần và 1,45% trong tháng lên 101,144, khi lợi suất 2 năm 4,87% định giá Fed tăng lãi tháng 10 và US10Y giữ ở 5,184%. Tuy vậy, chỉ số USD diện rộng theo tỷ trọng thương mại chỉ ở z -0,13. Nghĩa là đà tăng tập trung ở EUR và GBP, nơi vị thế bán bảng Anh lớn nhất kể từ Brexit, chứ không phải USD mạnh lên trên mọi mặt trận. Việc Mỹ-Trung gia hạn đình chiến làm giảm cầu trú ẩn, còn phối hợp Mỹ-Nhật đã chặn USD/JPY, lý do chỉ số chững lại tuần trước. Core PCE thứ Tư (dự báo 0,3% so với 0,2% kỳ trước) mang tính nhị phân. Số nóng sẽ củng cố kịch bản tăng lãi và nối dài đà tăng; số đúng dự báo nhiều khả năng khiến DXY đi ngang quanh 101. Phản biện: tâm lý tiêu dùng 48,1 và ngân hàng đổ vỡ thứ sáu khiến khó định giá các đợt tăng lãi liên tiếp.
Mức quan trọng: S 100.5/100 · R 101.5/102
Sai khi: Đóng cửa ngày trên 101,5 sau khi core PCE từ 0,4% trở lên thì chuyển sang tăng; đóng cửa ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính: Kỳ vọng Fed diều hâu kéo tỷ giá xuống, nhưng vị thế bán EUR quá đông trước Lagarde và CPI Đức hạn chế đà giảm.
Lý luận: EURUSD bị kẹp giữa kỳ vọng Fed diều hâu và khả năng ECB cũng diều hâu. Ở mức 1,1386, tỷ giá đã giảm 0,82% trong tuần và 2,32% trong tháng. Tương quan trượt 60 phiên -0,35 với US10Y khiến lợi suất Mỹ tăng tiếp tục là lực kéo xuống. Nhưng giá đang giằng co quanh kháng cự 1,1378 (7 lần chạm), với các mức dày đặc ở cả hai phía: 1,1365/1,1357 bên dưới và 1,1392/1,1403 bên trên, tất cả nằm gọn trong ATR H4 0,0021. Giới đầu cơ đang bán ròng -6,4% OI (z -1,43). Đây là vị thế quá đông trước phát biểu của Lagarde hôm nay và CPI Đức thứ Tư (dự báo 0,5% m/m so với 0,2%), nên không nên đuổi theo chiều giảm. Tổng hợp lại, tôi chỉ kỳ vọng tỷ giá trôi nhẹ khoảng -0,3% trong vài ngày tới. Phản biện: PCE Mỹ nóng có thể nhanh chóng phá 1,1327 và biến nhịp trôi thành một sóng giảm.
Mức quan trọng: S 1.1365/1.1357/1.1327 · R 1.1378/1.1392/1.1403
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 1,1403 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Core PCE Mỹ thứ Tư 12:30 UTC (dự báo 0,3%): số nóng củng cố kịch bản tăng lãi T10
Lagarde hôm nay 13:30 UTC và CPI sơ bộ Đức thứ Tư: ECB có phản đòn Fed không
Vàng giữ hỗ trợ 4.147/4.131,9; H4 đóng trên 4.200,1 thì hủy nhận định giảm
BTC pivot 82.946: H4 đóng dưới 82.360 là giảm, trên 84.337 là tăng
Iran/Hormuz và vụ điều tra đe dọa đánh bom căn cứ ở Anh: theo dõi lợi suất và WTI, không phải tài sản trú ẩn

08:26 · 28/09(UTC) Tổng thống Trump bác đề xuất của Iran về việc mở lại eo biển Hormuz, khiến trái phiếu Mỹ bị bán tháo, giá dầu tăng và vàng giao ngay giảm thêm 2%.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần thứ 19 và đang lan ra nhiều loại tài sản. TIPS 10 năm ở 2,85% (z +3,17), US10Y ở 5,184%, lợi suất 2 năm 4,87% đã định giá đợt tăng lãi tháng 10, trong khi kỳ vọng lạm phát vẫn ghim ở 2,34%. Việc Trump bác đề xuất Hormuz của Iran đẩy WTI lên 93,07 và kéo lợi suất đi lên, còn vàng chịu đòn nặng nhất. Khẩu vị rủi ro sứt mẻ nhưng chưa gãy: VIX tăng 8,74% lên 16,17, Nasdaq vẫn tăng 0,42%, chênh lệch HY ở 2,8%. Core PCE thứ Tư là điểm xoay chiều.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Lợi suất thực tăng (TIPS 10 năm ở 2,85%) đang hút dòng tiền khỏi vàng khi đợt bán trái phiếu do dầu dẫn dắt lan rộng.
Lý luận: Nhịp giảm mới đến từ lợi suất thực chứ không phải đồng USD: TIPS 10 năm tăng 9 điểm cơ bản lên 2,85% (z +3,17), US10Y ở 5,184%, trong khi DXY chỉ nhích 0,07%. Việc Trump bác đề xuất mở lại Hormuz của Iran đẩy WTI tăng 1,19% lên 93,07 và kéo theo đợt bán tháo trái phiếu Mỹ. Tương quan vàng–WTI đo được trong 60 phiên là -0,27, nên dầu tăng hiện truyền qua lợi suất thành áp lực lên vàng. Vàng giảm 3,01% trong 24 giờ và 6,72% trong tháng, đã rơi lại dưới kháng cự 4.171,7 và đang tựa vào 4.147. Vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 54,7% OI (z +1,19), còn dư địa thanh lý tiếp về 4.114,4. Phản biện: tâm lý đám đông đã gần mức đầu hàng, và ba hỗ trợ xếp chồng trong phạm vi 1,2 ATR có thể kích hoạt nhịp hồi do đóng vị thế bán trước core PCE thứ Tư.
Mức quan trọng: S 4147/4131.9/4114.4 · R 4171.7/4200.1
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.200,1 thì nhận định giảm bị huỷ.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Cú sốc lợi suất đè lên BTC, nhưng đợt xả đòn bẩy đã gần xong và chứng khoán vững nên hạn chế đà giảm.
Lý luận: BTC đang thử hỗ trợ 82.946 (4 lần chạm, cách 0,1 ATR) sau khi giảm 1,94% trong ngày, bám theo cú sốc lợi suất: tương quan 60 phiên với US10Y là -0,30 và với DXY là -0,35. Tuy vậy đợt xả đòn bẩy có vẻ đã gần xong. Funding perp giảm còn 0,199‱ (z -0,43), DVOL thấp ở 35,1 (z -1,08), và Nasdaq vẫn tăng 3,25% trong tuần; với tương quan +0,38 với chứng khoán, điều này hạn chế đà giảm. Vị thế đầu cơ ở 12,35% OI (z +1,68) vẫn nghiêng mạnh về phía mua, là rủi ro nếu mốc 82.360 bị xuyên thủng. Tâm lý mạng xã hội phân cực, mỉa mai 'Rektober' chứ chưa hoảng loạn thực sự, nên cũng không có tín hiệu contrarian rõ ràng. Xu hướng ròng hơi tiêu cực nhưng nằm gọn trong ngưỡng 2% trước core PCE.
Mức quan trọng: S 82946/82360/81913 · R 83669/84337
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.360 thì chuyển sang giảm; đóng trên 84.337 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính: Kỳ vọng tăng lãi đỡ USD, nhưng dữ liệu Mỹ yếu đi và liên kết lãi suất–tỷ giá lỏng lẻo giữ DXY đi ngang.
Lý luận: Đồng USD không phải kênh truyền dẫn của cú sốc này. DXY chỉ tăng 0,07% trong ngày và 0,6% trong tuần, trong khi TIPS 10 năm vọt lên 2,85% và lợi suất 2 năm ở 4,87% đã định giá đợt tăng lãi tháng 10. Chỉ số USD diện rộng (gồm CNY/MXN) ở 119,5 với z -0,13, xác nhận liên kết lãi suất–tỷ giá vẫn lỏng lẻo như từ đầu tháng 9. Các yếu tố hỗ trợ, gồm kỳ vọng tăng lãi, khả năng Trump cấm xuất khẩu diesel và rủi ro Hormuz, bị bù trừ bởi dữ liệu Mỹ yếu đi: tâm lý tiêu dùng ở 48,1, thấp thứ nhì lịch sử, cùng ngân hàng đổ vỡ thứ sáu trong năm. VIX tăng 8,74% lên 16,17 góp thêm chút lực mua trú ẩn. Core PCE thứ Tư (dự báo 0,3%) là chất xúc tác; trước đó kịch bản cơ sở là nhích nhẹ lên.
Mức quan trọng: S 100.5 · R 101.5
Sai khi: Đóng ngày trên 101,5 sau core PCE từ 0,4% trở lên thì chuyển sang tăng; đóng ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính: Nền vĩ mô bất lợi được cân bằng bởi vị thế bán euro đầu cơ đã quá đông trước phát biểu của Lagarde và CPI Đức.
Lý luận: EURUSD bị kẹp giữa hỗ trợ 1,1378 (7 lần chạm) và kháng cự 1,1392 (5 lần chạm), biên độ hẹp hơn một ATR H4 là 0,0020. Nền vĩ mô vẫn bất lợi cho euro: cặp tỷ giá giảm 2,3% trong tháng, US10Y ở 5,184% với tương quan đo được -0,35, và áp lực trái phiếu đang lan sang Bund. Tuy nhiên, giới đầu cơ đã bán ròng ở mức -6,4% OI (z -1,43), và vị thế bán còn tăng thêm 3,4 điểm trong phiên gần nhất, khiến giao dịch này trở nên quá đông. Lagarde phát biểu lúc 13:30 UTC hôm nay và CPI sơ bộ của Đức (dự báo 0,5% m/m) công bố thứ Tư; cả hai đều có thể nâng kỳ vọng ECB diều hâu. Với DXY đi ngang, xu hướng kỳ vọng chỉ hơi âm, nằm trong biên 0,5%.
Mức quan trọng: S 1.1378/1.1365/1.1357 · R 1.1392/1.1403/1.1415
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; đóng trên 1,1403 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Lagarde phát biểu 13:30 UTC hôm nay: giọng diều hâu có thể đẩy EURUSD vượt 1,1403
Core PCE thứ Tư 12:30 UTC (dự báo 0,3%): từ 0,4% trở lên sẽ chốt đợt tăng lãi tháng 10
TIPS 10 năm ở 2,85%: tăng tiếp sẽ kéo vàng giảm sâu về 4.114,4
Quyết định cấm xuất khẩu diesel của Trump: rủi ro dầu và lạm phát tăng
Nến H4 của BTC so với 82.360: thủng mốc này thì chuyển sang giảm

08:58 · 28/09(UTC) Mỹ và Trung Quốc đồng ý hạ thuế quan với 60 tỷ USD hàng hoá, đồng thời lập Hội đồng Thương mại và gia hạn đình chiến thương mại đến tháng 1/2027.

Trạng thái thị trường

Chu kỳ siết lãi suất thực bước sang tuần thứ 19: TIPS10y ở 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá một lần tăng lãi vào tháng 10, US10Y ở 5,184%, trong khi kỳ vọng lạm phát vẫn ghim 2,34%. Dầu tiếp tục đẩy lợi suất chứ không đẩy tài sản trú ẩn: WTI tăng 1,79% lên 93,63 vì tin Trump cân nhắc cấm xuất khẩu diesel. Thỏa thuận hạ thuế Mỹ-Trung bổ sung một chút khẩu vị rủi ro. VIX tăng 9,21% lên 16,24, nhưng Nasdaq vẫn +0,42% và HY giữ 2,8%, nên đây chưa phải risk-off. Core PCE thứ Tư là điểm xoay chiều.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính: Lợi suất thực cao kỷ lục vẫn đè giá, nhưng cú xả 3,19% trong một ngày vào vùng hỗ trợ dày đặc khiến dư địa giảm ngắn hạn bị hạn chế.
Lý luận: Nhận định giảm kỳ trước đã bị vô hiệu về mặt hình thức khi nến H4 đóng trên 4.200,1 trước nhịp rơi mới nhất, nên chúng tôi đưa về trung tính thay vì đuổi theo đà giảm 6,89% trong tháng. Lực cản vĩ mô vẫn nguyên vẹn: TIPS10y 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm 4,87% định giá tăng lãi tháng 10, và vàng tương quan -0,57 với DXY. Dầu cũng bất lợi cho vàng, vì hiện vàng đi ngược WTI (tương quan -0,27), trong khi tin cấm xuất khẩu diesel vừa đẩy dầu thô tăng 1,79%. Tuy vậy, đà giảm đã căng. Giá đang nằm trên hỗ trợ 4.147, ngay bên dưới là 4.131,9 (6 lần chạm) và 4.114,4 (8 lần chạm). Tâm lý đám đông gần mức buông xuôi, còn GVZ thấp ở 22,44%. Rủi ro phản biện: vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 54,7% OI, có thể gây thêm một nhịp thanh lý nếu core PCE ra nóng.
Mức quan trọng: S 4147/4131.9/4114.4 · R 4171.7/4200.1
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 4.114,4 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 4.200,1 thì chuyển sang tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính: Dòng vốn ETF kỷ lục đang hấp thụ lực bán, nhưng lợi suất trái phiếu Mỹ tăng giới hạn dư địa đi lên.
Lý luận: ETF giao ngay hút 2,4 tỷ USD, tuần lớn nhất kể từ tháng 10/2025, dù BTC giảm 4,23% trong tuần. Điều này cho thấy dòng tiền thật đang hấp thụ lực bán bên dưới đợt xả đòn bẩy. Đòn bẩy đã được làm sạch: funding chỉ 0,199‱ (z -0,43), DVOL nén ở 35,1 (z -1,08), trạng thái thường đi trước một cú bứt phá có hướng. Bối cảnh vĩ mô trái chiều: BTC tương quan -0,30 với US10Y và -0,35 với DXY, cả hai đều đang vững, nhưng +0,38 với Nasdaq, vốn được thỏa thuận hạ thuế Mỹ-Trung hỗ trợ. Giá đang dán kháng cự 82.946 (4 lần chạm), phía trên là 83.669, phía dưới là 82.360, nên khó có biên độ vượt ngưỡng 2% trước core PCE. Rủi ro chính: vị thế mua đầu cơ CFTC ở 12,35% OI (z +1,68) khá đông, có thể tháo chạy nếu thủng 82.360.
Mức quan trọng: S 82360/81913 · R 82946/83669/84337
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.360 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 84.337 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính: Việc lợi suất 2 năm định giá tăng lãi tháng 10 đỡ USD, nhưng cảnh báo công khai của Tokyo về đồng yên chặn đà tăng.
Lý luận: Lợi suất kỳ hạn ngắn là điểm tựa của USD: lợi suất 2 năm 4,87% (z +2,93) đang định giá một lần tăng lãi vào tháng 10, và DXY đã tăng 1,37% trong tháng lên 101,064. Tuy vậy, mối liên kết lãi suất-tỷ giá vẫn lỏng lẻo: chỉ số USD diện rộng ở 119,5 có z chỉ -0,13, tụt xa so với nhịp tăng của lãi suất. Quan chức tiền tệ Nhật hôm nay cảnh báo 'rất rõ ràng' về đồng yên, làm tăng rủi ro can thiệp, trong khi yên chiếm khoảng 13,6% rổ DXY. Thỏa thuận hạ thuế Mỹ-Trung làm giảm nhẹ nhu cầu trú ẩn, còn chỉ số tâm lý tiêu dùng tháng 9 chỉ 48,1, thấp thứ nhì lịch sử, không ủng hộ một mức phần bù tăng trưởng vượt trội. Rủi ro phản biện: core PCE thứ Tư từ 0,4% trở lên sẽ củng cố kỳ vọng tăng lãi và có thể đẩy DXY vượt 101,5.
Mức quan trọng: S 100.5 · R 101.5
Sai khi: Giá đóng cửa ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng cửa ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính: Lợi suất Mỹ đang chặn giá ở kháng cự 1,1378, còn Lagarde và CPI Đức là yếu tố quyết định hướng đi.
Lý luận: EURUSD đang nằm đúng kháng cự 1,1378 (7 lần chạm), sau khi mất 2,37% trong tháng vì lợi suất Mỹ leo thang. Tương quan đo được với US10Y là -0,35, và lợi suất 10 năm ở 5,184% vẫn là cái trần. Vị thế đã chuyển sang phòng thủ hơn: vị thế đầu cơ EUR giảm thêm 3,4 điểm xuống -6,37% OI (z -1,43), vừa hạn chế đà tăng vừa tạo dư địa cho nhịp mua bù. Có hai chất xúc tác có thể đẩy tỷ giá lên. Lagarde phát biểu hôm nay lúc 13:30 UTC và thêm hai lần trong tuần, còn CPI sơ bộ của Đức thứ Tư dự báo 0,5% m/m so với 0,2% kỳ trước. Giọng điệu diều hâu từ ECB sẽ thu hẹp chênh lệch chính sách. Hỗ trợ 1,1365 và 1,1357 ở rất gần, nên kịch bản cơ sở là đi ngang trong vùng 1,1327–1,1403 trước core PCE.
Mức quan trọng: S 1.1365/1.1357/1.1327 · R 1.1378/1.1392/1.1403
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 1,1403 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Core PCE thứ Tư 12:30 UTC (dự báo 0,3% m/m): từ 0,4% trở lên sẽ chốt kỳ vọng tăng lãi tháng 10
Lagarde phát biểu hôm nay 13:30 UTC và CPI sơ bộ Đức thứ Tư
Rủi ro Nhật can thiệp đồng yên sau cảnh báo công khai hôm nay
Vàng: hỗ trợ 4.114,4 và kháng cự 4.200,1
Quyết định cấm xuất khẩu diesel và dòng chảy qua Hormuz, tác động lên dầu và lợi suất

09:31 · 28/09(UTC) Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vọt lên 5,23%, cao nhất kể từ 2007, trong khi quan chức tiền tệ hàng đầu của Nhật đưa ra cảnh báo 'rất rõ ràng' về đồng yên.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lợi suất thực bước sang tuần thứ 19 và vẫn đang mạnh lên: US10Y chạm 5,23%, TIPS 10 năm ở 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm 4,87% đã định giá một lần tăng lãi vào tháng 10, còn kỳ vọng lạm phát vẫn ghim ở 2,34%. WTI lên 94,09 (+2,3%) nhờ tin Mỹ có thể cấm xuất khẩu diesel; dầu tiếp tục đẩy lợi suất lên thay vì đẩy dòng tiền trú ẩn. VIX tăng 10% lên 16,39, nhưng Nasdaq vẫn +0,42% và chênh lệch HY giữ 2,8%, nên đây là căng thẳng trái phiếu chứ không phải risk-off. Core PCE thứ Tư là điểm xoay của cả tuần.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính: Lợi suất thực ở đỉnh từ 2008 tiếp tục đè vàng, nhưng cú giảm hơn 3% trong một ngày đã phản ánh phần lớn yếu tố này.
Lý luận: Áp lực mang tính cấu trúc vẫn giữ nguyên: TIPS 10 năm tăng 24 điểm cơ bản trong năm phiên lên 2,85%, và tương quan 60 phiên giữa vàng với DXY là -0,57 trong lúc đồng USD nhích dần lên. Vàng đã giảm 3,26% trong 24 giờ và 5,08% trong tuần, nên nhịp tăng lợi suất mới nhất phần lớn đã vào giá. Giá giao ngay đang dán sát kháng cự 4147, ngay bên dưới là hỗ trợ 4131,9 (6 lần chạm) và 4114,4 (8 lần chạm). Vị thế mua đầu cơ ở mức 54,7% OI (z +1,19) cho thấy vẫn còn dư địa để bị thanh lý tiếp. Phản biện nằm ở vị thế: sau cú rơi này, nếu core PCE ra mềm thì phe bán có thể bị ép đóng lệnh, và GVZ đang hạ chứ không tăng vọt. Vì vậy nghiêng giảm, nhưng cần chờ mốc hỗ trợ bị phá trước.
Mức quan trọng: S 4131.9/4114.4 · R 4147/4171.7
Sai khi: Đóng H4 dưới 4.114,4 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 4.200,1 thì chuyển sang tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính: Dòng vốn ETF kỷ lục 2,4 tỷ USD bù lại sức kéo xuống từ lợi suất tăng và USD mạnh lên.
Lý luận: ETF giao ngay hút 2,4 tỷ USD trong tuần trước, mức vào ròng lớn nhất kể từ tháng 10/2025, nhưng giá vẫn giảm 1,94% trong 24 giờ và 4,37% trong tuần. Điều đó cho thấy dòng tiền đang hấp thụ lượng bán ra, chứ chưa phải lực cầu dẫn dắt giá. Bối cảnh vĩ mô là lực cản nhẹ: tương quan 60 phiên của BTC là -0,30 với US10Y và -0,35 với DXY, trong khi cả hai đều đang tăng. Đòn bẩy khá sạch, với funding 0,199‱ (z -0,43) và DVOL thấp ở 35,1, nên không có phe nào quá đông để bị ép thanh lý. Tâm lý trên mạng xã hội vừa hoảng loạn vừa đổ xô mua đáy cùng lúc, một tín hiệu nhiễu khiến không nên đuổi theo chiều nào. Rủi ro là giá trượt qua hỗ trợ 82.360 nếu lợi suất lại bật lên.
Mức quan trọng: S 82360/81913 · R 82946/83669
Sai khi: Đóng H4 dưới 82.360 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 84.337 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính: Việc lợi suất Mỹ định giá tăng lãi đỡ USD, trong khi cảnh báo của Nhật về đồng yên chặn đà tăng.
Lý luận: Lợi suất 2 năm 4,87% (z +2,93) cùng lợi suất 10 năm vừa chạm 5,23% tạo lực đỡ chênh lệch lãi suất cho USD, và DXY đã tăng 0,67% trong tuần. Tuy vậy, chỉ số USD diện rộng ở 119,5 chỉ có z -0,13, nên mối liên hệ giữa lãi suất và tỉ giá vẫn còn lỏng. Cảnh báo 'rất rõ ràng' của Nhật đã kéo theo làn sóng mua yên mạnh, mà JPY lại chiếm tỉ trọng lớn trong DXY, nên dư địa tăng bị giới hạn. Core PCE thứ Tư, dự báo 0,3% m/m, có thể khiến thị trường định giá lại khả năng tăng lãi tháng 10 theo cả hai chiều. Hệ thống không có nến DXY, nên các mức chỉ mang tính tham chiếu và mức tin cậy được giữ thấp. Rủi ro với kịch bản trung tính là Bộ Tài chính Nhật can thiệp thật hoặc PCE ra nóng.
Mức quan trọng: S 100.5 · R 101.5
Sai khi: Đóng ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính: Lợi suất Mỹ tăng đè lên đồng euro, nhưng cặp tiền vẫn đi ngang trong biên trước phát biểu của Lagarde và số liệu PCE Mỹ.
Lý luận: EURUSD giảm 0,86% trong tuần và 2,37% trong tháng, khớp với tương quan -0,35 với US10Y khi lợi suất chạm 5,23%. Giá giao ngay đang nằm trên mức 1,1378 (7 lần chạm), bị kẹp giữa hỗ trợ 1,1357 và kháng cự 1,1403, với ATR chỉ 0,002. Giới đầu cơ đang bán ròng 6,4% OI (z -1,43), nên còn ít nhiên liệu để cặp tiền giảm sâu thêm. Lagarde phát biểu ba lần trong tuần này, và CPI Đức thứ Tư được dự báo tăng tốc lên 0,5% m/m, điều có thể củng cố kỳ vọng thắt chặt của ECB. Nếu Lagarde nói giọng diều hâu và PCE Mỹ ra mềm, giá sẽ phá biên lên trên; ngược lại, PCE nóng sẽ đẩy giá phá biên xuống dưới.
Mức quan trọng: S 1.1365/1.1357 · R 1.1378/1.1403
Sai khi: Đóng H4 dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 1,1403 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Core PCE và GDP cuối thứ Tư 30/9 lúc 12:30 UTC, điểm xoay cho khả năng tăng lãi T10
US10Y có giữ trên 5,23% và TIPS có giữ trên 2,85% không
Rủi ro Nhật can thiệp đồng yên và tác động lên DXY
Lagarde phát biểu 28/9 lúc 13:30 UTC và CPI sơ bộ Đức ngày 30/9
Vàng giữ được 4114,4 và BTC giữ được hỗ trợ 82360 hay không

10:33 · 28/09(UTC) Mỹ và Trung Quốc đồng ý hạ thuế quan đối với 60 tỷ USD hàng hóa, chỉ vài giờ sau khi lập Hội đồng Thương mại và gia hạn đình chiến thương mại đến tháng 1/2027.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lợi suất thực bước sang tuần thứ 19 và chưa có dấu hiệu gãy. TIPS 10 năm ở 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá Fed tăng lãi suất trong tháng 10, và US10Y quanh 5,18% sau khi chạm 5,23%. Trong khi đó, kỳ vọng lạm phát vẫn ghim ở 2,34%. VIX tăng 10% lên 16,4, nhưng Nasdaq vẫn +0,42% và chênh lệch HY giữ ở 2,8%, nên đây là căng thẳng trái phiếu chứ chưa phải risk-off. Dầu WTI +3,02% lên 94,76 USD đẩy lợi suất đi lên chứ không kéo dòng tiền trú ẩn. Core PCE thứ Tư là điểm xoay của cả tuần.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính: Lợi suất thực ở đỉnh kể từ 2008 (TIPS 10 năm 2,85%) tiếp tục đè vàng, nhưng cú xả trong 24 giờ đã phản ánh phần lớn tác động này.
Lý luận: Vàng vẫn chịu sức ép, nhưng nhịp giảm đã đi quá xa để mở vị thế bán mới. Lợi suất thực TIPS 10 năm tăng 9 điểm cơ bản lên 2,85%, còn lợi suất 2 năm 4,87% định giá Fed tăng lãi suất tháng 10. Tương quan 60 phiên đo được (vàng–DXY -0,57, vàng–VIX -0,43) cho thấy USD nhích lên và VIX bật 10% hôm nay đều đè vàng. Tuy vậy, vàng đã mất 2,98% trong 24 giờ và 4,81% trong tuần. Giá đang nằm trên hỗ trợ 4.147 (cách 0,3 ATR), bên dưới còn 4.131,9 (6 lần chạm) và 4.114,4 (8 lần chạm). Giới đầu cơ vẫn nắm 54,7% OI nên còn dư địa xả hàng, nhưng GVZ đã hạ về 22,44%, không có dấu hiệu hoảng loạn. Dầu WTI +3,02% không đỡ được vàng vì kỳ vọng lạm phát vẫn đứng yên ở 2,34%. Kỳ vọng giá trôi dần về 4.131,9, tức khoảng -0,4% trong vài ngày: nghiêng giảm nhưng vẫn dưới ngưỡng. Rủi ro: core PCE nóng vào thứ Tư có thể phá 4.114,4.
Mức quan trọng: S 4147/4131.9/4114.4 · R 4171.7/4200.1
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 4.114,4 chuyển nhận định sang bearish; nến H4 đóng trên 4.200,1 chuyển sang bullish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Dòng vốn ETF lớn nhất kể từ tháng 10/2025 đang bù lại sức ép từ lợi suất và bế tắc Iran, khiến BTC đi ngang trong biên độ.
Lý luận: BTC đang bị kẹp giữa hai lực mới. Các quỹ ETF giao ngay hút 2,4 tỷ USD trong tuần qua, lớn nhất kể từ tháng 10/2025. Dù vậy, giá vẫn giảm 1,94% trong 24 giờ xuống dưới 83.000 khi đàm phán Iran bế tắc và US10Y giữ trên 5,1%. Tương quan đo được nghiêng về giảm nhẹ (BTC–DXY -0,35, BTC–US10Y -0,30), nhưng Nasdaq +0,42% (tương quan +0,38) đang đỡ giá. Vị thế không bị kéo căng: funding chỉ 0,199‱/ngày và DVOL thấp ở 35,1 (z -1,08), nên chưa có quả bom squeeze nào ở cả hai phía. Đám đông chia rẽ chứ không hưng phấn cực đoan, vì vậy chưa có tín hiệu contrarian. Giá nằm ngay dưới kháng cự 82.946 (4 lần chạm, cách 0,2 ATR); bên dưới là các hỗ trợ 82.360 và 81.913. Kỳ vọng khoảng -0,8% trong vài ngày, vẫn trong ngưỡng 2%. Rủi ro: biến động hàm ý thấp thường đi trước một cú bung mạnh theo bất kỳ hướng nào.
Mức quan trọng: S 82360/81913/81376 · R 82946/83669/84337
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 81.376 chuyển nhận định sang bearish; nến H4 đóng trên 84.337 chuyển sang bullish.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính: Việc thị trường định giá Fed tăng lãi suất ở kỳ hạn ngắn đỡ USD, nhưng cảnh báo về đồng yên của Tokyo chặn đà tăng.
Lý luận: DXY tăng 0,75% trong tuần và 1,48% trong tháng lên 101,18, được đỡ bởi lợi suất 2 năm 4,87% (z +2,93), mức đang định giá Fed tăng lãi suất tháng 10. Lực đỡ này có thật, nhưng có ba yếu tố hạn chế đà tăng tiếp. Thứ nhất, quan chức tiền tệ Nhật vừa cảnh báo 'rất rõ ràng' về đồng yên, làm tăng rủi ro can thiệp đánh vào chỉ số qua kênh USD/JPY. Thứ hai, việc Mỹ-Trung hạ thuế quan với 60 tỷ USD hàng hóa làm giảm cầu trú ẩn vào USD. Thứ ba, chỉ số USD diện rộng (tính cả CNY và MXN) chỉ ở z -0,13, cho thấy đây không phải một đợt siết USD trên diện rộng. Với JOLTS và core PCE sắp công bố, kỳ vọng DXY nhích khoảng +0,3% trong vài ngày, vẫn dưới ngưỡng. Rủi ro: PCE nóng khiến khả năng tăng lãi suất tháng 10 gần như chắc chắn.
Mức quan trọng: S 100.5 · R 101.5
Sai khi: Nến ngày đóng trên 101,5 chuyển nhận định sang bullish; nến ngày đóng dưới 100,5 chuyển sang bearish.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính: Chênh lệch lãi suất có lợi cho USD, nhưng EURUSD đang bị ghim trong một dải hẹp được giữ chặt trước phát biểu của Lagarde và CPI Đức.
Lý luận: EURUSD đi ngang trong ngày ở 1,1374, sau khi mất 0,92% trong tuần và 2,42% trong tháng do lợi suất thực Mỹ tăng nhanh hơn Bund (tương quan EURUSD–US10Y -0,35). Xu hướng giảm vẫn còn, nhưng động lượng đã chững lại. Giá bị kẹp giữa kháng cự 1,1378 (7 lần chạm, cách 0,3 ATR) và hỗ trợ 1,1357 (6 lần chạm), trong khi ATR H4 chỉ 0,002. Giới đầu cơ chỉ bán ròng vừa phải, -6,4% OI, và đã giảm 3,4 điểm trong một phiên, nên không có vị thế đám đông nào dồn ứ cần xả. Lagarde phát biểu lúc 13:30 UTC hôm nay. CPI sơ bộ của Đức vào thứ Tư được dự báo 0,5% m/m và có thể khơi lại kỳ vọng ECB diều hâu, qua đó đỡ đồng euro. Kỳ vọng tỷ giá trôi khoảng -0,2% trong vài ngày. Rủi ro: core PCE Mỹ nóng có thể phá 1,1327.
Mức quan trọng: S 1.1365/1.1357/1.1327 · R 1.1378/1.1392/1.1403
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 1,1327 chuyển nhận định sang bearish; nến H4 đóng trên 1,1403 chuyển sang bullish.

Đang theo dõi

Lagarde phát biểu 13:30 UTC hôm nay: thái độ với việc lợi suất Bund bị kéo theo
Core PCE Mỹ m/m thứ Tư 12:30 UTC (dự báo 0,3%): phép thử kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10
Rủi ro Nhật can thiệp tỷ giá sau cảnh báo 'rất rõ ràng' về đồng yên
TIPS 10 năm quanh 2,85% và US10Y thử lại 5,23%
Nến H4 đóng cửa: vàng 4.114,4 / BTC 81.376 / EURUSD 1,1327

11:06 · 28/09(UTC)

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần 19 mà chưa có dấu hiệu gãy: TIPS 10 năm tăng thêm 9 điểm cơ bản lên 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm 4,87% đã định giá đợt tăng lãi tháng 10, còn US10Y chạm 5,23%, cao nhất từ 2007. Đây là căng thẳng trên thị trường trái phiếu chứ không phải risk-off. VIX lên 16,35 nhưng Nasdaq vẫn tăng 0,42%, chênh lệch tín dụng HY giữ ở 2,8%. Tin Hormuz đẩy dầu và lợi suất lên, không kéo dòng tiền trú ẩn vào vàng. Core PCE thứ Tư là điểm xoay tiếp theo.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính: Lợi suất thực cao kỷ lục (TIPS 10 năm 2,85%) tiếp tục đè vàng, nhưng sau cú giảm 3% trong ngày giá đã chạm cụm hỗ trợ dày.
Lý luận: Đà giảm của vàng vẫn là câu chuyện lợi suất thực, và mẻ tin này không có gì phá vỡ nó. TIPS 10 năm tăng thêm 9 điểm cơ bản lên 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm 4,87% đã định giá đợt tăng lãi tháng 10, còn US10Y chạm 5,23%, cao nhất từ 2007. Tương quan 60 phiên của vàng với DXY (-0,57) và US10Y (-0,37) giải thích mức -3,04% trong ngày và -6,75% trong tháng. Tuy nhiên, giá đang dán vào cụm hỗ trợ dày 4.147 và 4.131,9, còn 4.114,4 (8 lần chạm) chỉ cách khoảng một ATR H4. Nhịp giảm vừa rồi cũng đã phản ánh phần lớn việc định giá lại lãi suất. Vị thế đầu cơ mua vẫn cao ở 54,7% OI nên rủi ro thanh lý nghiêng về phía giảm, nhưng core PCE thứ Tư có thể đẩy giá theo cả hai chiều. Trong chế độ hiện tại, dầu tăng vì bế tắc Hormuz gây áp lực chứ không đỡ vàng (tương quan -0,27). Kết luận: vàng trôi nhẹ xuống, nhưng chưa đủ ngưỡng xu hướng cho tới khi 4.114,4 bị phá.
Mức quan trọng: S 4147/4131.9/4114.4 · R 4171.7/4200.1
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 4.114,4 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 4.200,1 thì chuyển sang tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Dòng vốn ETF lớn kỷ lục đang va chạm với lợi suất tăng và đàm phán Iran bế tắc, khiến BTC giằng co ngay trên hỗ trợ.
Lý luận: BTC đang bị kẹp giữa hai lực đều đáng tin. ETF giao ngay hút 2,4 tỷ USD, tuần dòng vốn vào lớn nhất kể từ 10/2025, vậy mà giá vẫn -1,71% trong ngày và -4,15% trong tuần khi đàm phán Iran bế tắc và US10Y chạm 5,23%. Tương quan 60 phiên với US10Y (-0,30) và DXY (-0,35) giải thích lực kéo này. Giá đang nằm đúng trên 82.946 (4 lần chạm); phía dưới là 82.360 và 81.913, phía trên là 83.669 và 84.337, tất cả đều trong khoảng hai ATR H4. Funding 0,199‱ ở mức trung tính, còn DVOL 35,1 (z -1,08) cho thấy biến động đang bị nén và có thể bung ra theo cả hai hướng. Vị thế mua đầu cơ ở 12,35% OI (z +1,68) khá đông, tạo rủi ro giảm nhẹ nếu hỗ trợ gãy. Tâm lý mạng xã hội chia rẽ chứ không hưng phấn, nên chưa có tín hiệu ngược rõ ràng. Kỳ vọng giá trôi nhẹ xuống nhưng vẫn trong biên độ.
Mức quan trọng: S 82946/82360/81913 · R 83669/84337/85118
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 81.913 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 84.337 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính: Việc thị trường định giá tăng lãi ở kỳ hạn ngắn đỡ USD, nhưng cảnh báo rõ ràng của Tokyo về đồng yên chặn chân USD/JPY.
Lý luận: Lãi suất đang ủng hộ đồng USD mạnh hơn: lợi suất 2 năm 4,87% (z +2,93) đã định giá đợt tăng lãi tháng 10, US10Y ở 5,23%, và DXY tăng 0,71% trong tuần, 1,45% trong tháng. Tuy vậy, lực đi tiếp khá yếu. Chỉ số USD diện rộng chỉ ở z -0,13, cho thấy mối liên kết lãi suất và tỷ giá mới nối lại một phần. Quan chức Nhật đã cảnh báo 'rất rõ ràng' về đồng yên, nên rủi ro can thiệp chặn chân USD/JPY, cấu phần nặng thứ hai của DXY. Phe đầu cơ đã short EUR sẵn (z -1,43), nên áp lực bán mới lên đồng euro bị hạn chế. Việc Mỹ-Trung hạ thuế quan hơi tích cực cho khẩu vị rủi ro nhưng không tác động riêng lên USD. Core PCE thứ Tư (dự báo 0,3%, kỳ trước 0,2%) là chất xúc tác phía tăng. Kịch bản chính là nhích dần trong vùng 100,5–101,5, chưa phải bứt phá.
Mức quan trọng: S 100.5 · R 101.5
Sai khi: Nến ngày đóng trên 101,5 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính: Lợi suất Mỹ tăng đè đồng euro, nhưng vị thế short đã được xây sẵn và lợi suất toàn cầu cũng đang tăng cùng nhịp.
Lý luận: EURUSD đi ngang trong ngày ở 1,1375 sau khi giảm 0,91% trong tuần và 2,41% trong tháng, đúng như tương quan với US10Y (-0,35) gợi ý. Đà giảm tiếp giờ không còn rõ ràng. Giới đầu cơ đã bán ròng ở mức -6,37% OI (z -1,43), và lợi suất Bund cũng ở đỉnh nhiều năm, nên chênh lệch lãi suất không nới rộng nhanh như nếu chỉ nhìn lợi suất Mỹ. Giá đang bị kẹp giữa 1,1365 và 1,1378 (7 lần chạm), với 1,1357 (6 lần chạm) là sàn tiếp theo. Lagarde phát biểu hôm nay lúc 13:30 UTC và lại vào thứ Ba. Nếu bà nghiêng về hướng cứng rắn trước làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu, cặp tiền có thể bật lên ngắn. CPI Đức thứ Tư nếu nóng có thể tác động theo cả hai chiều. Rủi ro chính là core PCE Mỹ vượt dự báo đẩy cặp tiền về 1,1327.
Mức quan trọng: S 1.1365/1.1357/1.1327 · R 1.1378/1.1392/1.1403
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 1,1403 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Core PCE và GDP cuối, thứ Tư 30/9 lúc 12:30 UTC: số nóng kéo dài đợt siết lãi suất thực
US10Y thử lại 5,23% và TIPS 10 năm vượt 2,85%
Nến H4 của vàng so với hỗ trợ 4.114,4
Lagarde phát biểu hôm nay 13:30 UTC và thứ Ba; CPI Đức thứ Tư
Nhật can thiệp đồng yên và động thái tiếp theo của Trump về Iran/Hormuz

11:38 · 28/09(UTC) Tổng thống Trump bác đề xuất mở lại eo Hormuz của Iran và dọa tấn công mới, đẩy dầu WTI tăng 2,5% lên 94,3 USD trong lúc lợi suất 10 năm Mỹ chạm 5,23%, cao nhất từ 2007.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần thứ 19 và chưa có dấu hiệu gãy: TIPS 10 năm ở 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá một lần tăng lãi trong tháng 10, còn US10Y chạm 5,23%, mức cao nhất từ 2007. Việc Trump bác đề xuất Hormuz của Iran đẩy dầu và lợi suất đi lên, chứ không kích hoạt dòng tiền trú ẩn. Đây vẫn là căng thẳng trái phiếu chứ chưa phải risk-off: VIX tăng 9,5% lên 16,28 nhưng Nasdaq vẫn tăng 0,42% và chênh lệch HY giữ ở 2,8%. Core PCE ngày thứ Tư sẽ là điểm xoay tiếp theo của thị trường.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Lợi suất thực tiếp tục leo thang, TIPS 10 năm lên 2,85% (z +3,17), làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.
Lý luận: Nhận định neutral kỳ trước đã bỏ lỡ cú giảm 3,04%, và chính động lực bị đánh giá thấp khi đó vẫn đang tăng tốc. TIPS 10 năm tăng 9bp lên 2,85%, US10Y chạm 5,23%, còn lợi suất 2 năm ở 4,87% đã định giá một lần tăng lãi trong tháng 10. Tương quan trượt 60 phiên đo được củng cố kịch bản giảm: vàng có hệ số -0,57 với DXY, -0,43 với VIX và -0,27 với WTI, nên việc USD nhích lên, VIX tăng 9,5% và dầu tăng 2,5% đều bất lợi cho vàng. Căng thẳng Hormuz đang đẩy lợi suất đi lên chứ không tạo dòng tiền trú ẩn, đúng mô thức đã lặp lại suốt các tuần 36–39. Vị thế mua đầu cơ vẫn nặng ở mức 54,7% OI (z +1,19), nên còn dư địa để tiếp tục xả hàng. Giá đang tựa vào hỗ trợ 4.147, bên dưới là 4.131,9 và 4.114,4. Rủi ro ngược chiều: mức giảm 6,75% trong một tháng đã khá căng, và một số core PCE thấp có thể kích hoạt đợt mua bù short.
Mức quan trọng: S 4147/4131.9/4114.4 · R 4171.7/4200.1
Sai khi: Nến H4 đóng cửa trên 4.200,1 sẽ vô hiệu hóa nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Dòng vốn ETF kỷ lục 2,4 tỷ USD đang giằng co với lợi suất và giá dầu tăng, khiến giá bị ghim sát vùng hỗ trợ.
Lý luận: BTC giảm 1,68% xuống dưới 83.000 USD do đàm phán với Iran bế tắc và hiện đang tựa vào hỗ trợ 82.946 (4 lần chạm, cách 0,1 ATR). Lực cản vĩ mô là có thật: tương quan 60 phiên cho thấy BTC có hệ số -0,30 với US10Y và -0,35 với DXY, trong khi cả hai đều đang đi lên. Tuy vậy, dòng tiền lại kéo theo hướng ngược lại. ETF hút 2,4 tỷ USD, tuần vào ròng lớn nhất kể từ tháng 10/2025, còn Nasdaq (tương quan +0,38) đang ở gần vùng kỷ lục. Funding thấp ở mức 0,199‱, không có dấu hiệu đòn bẩy quá nóng, nhưng vị thế mua đầu cơ ở 12,35% OI (z +1,68) đã khá đông. DVOL 35,1 (z -1,08) cho thấy biến động đang bị nén, và việc đám đông chia hai phe với mục tiêu 95.000 USD so với 45.000–55.000 USD báo hiệu một cú chạy mạnh nhưng chưa rõ hướng. Rủi ro: thủng 81.913 sẽ mở ra nhịp giảm sâu hơn.
Mức quan trọng: S 82946/82360/81913 · R 83669/84337
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 81.913 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 84.337 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính: Lợi suất Mỹ tăng hỗ trợ USD, nhưng cảnh báo can thiệp của Nhật chặn đà tăng thông qua đồng yên.
Lý luận: Lãi suất đang ủng hộ USD mạnh lên: lợi suất 2 năm ở 4,87% đã định giá một lần tăng lãi trong tháng 10, US10Y ở 5,23%, và DXY đã tăng 1,42% trong tháng lên 101,115. Tuy nhiên, mối liên hệ lãi suất–tỷ giá vẫn lỏng lẻo, khi USD diện rộng chỉ ở z -0,13 dù lợi suất 2 năm ở z +2,93, một độ lệch đã được ghi nhận nhiều lần kể từ tuần 36. Việc quan chức Tokyo cảnh báo 'rất rõ ràng' về đồng yên làm tăng rủi ro can thiệp, trong khi yên chiếm khoảng 14% rổ DXY. Mỹ-Trung hạ thuế với 60 tỷ USD hàng hóa và gia hạn đình chiến thương mại đến tháng 1/2027 cũng làm giảm nhu cầu trú ẩn vào USD. Ở trong nước, chỉ số tâm lý tiêu dùng 48,1 và vụ ngân hàng đổ vỡ thứ sáu không ủng hộ luận điểm Mỹ vượt trội. Core PCE thứ Tư nếu nóng sẽ là chất xúc tác cho chiều tăng.
Mức quan trọng: S 100.5 · R 101.5
Sai khi: Đóng cửa ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng cửa ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính: Giá bị ghim dưới kháng cự mạnh 1,1378, trong khi lợi suất Mỹ tăng và vị thế bán EUR đang dày lên gây sức ép.
Lý luận: EURUSD ở 1,1379 đang ép sát kháng cự 1,1378 (7 lần chạm, cách 0,2 ATR), phía trên còn 1,1392 và 1,1403, và cặp tiền đi ngang trong 24 giờ sau khi giảm 0,88% trong tuần. US10Y có tương quan -0,35 với cặp này, và lợi suất Mỹ vẫn đang tăng. Giới đầu cơ đã bán thêm 3,4 điểm, đưa vị thế ròng xuống -6,4% OI (z -1,43). Ngược lại, mức giảm 2,38% trong tháng đã phản ánh phần lớn chênh lệch lãi suất, còn lợi suất Bund ở đỉnh nhiều năm đang thu hẹp khoảng cách này. CPI Đức sơ bộ thứ Tư nếu nóng (dự báo 0,5% m/m) có thể tạo cớ cho Lagarde phát biểu diều hâu hơn. Hai lần Lagarde phát biểu cùng core PCE khiến cặp này nhiều khả năng đi trong biên độ cho tới khi số liệu ra, với hỗ trợ tại 1,1365 và 1,1357.
Mức quan trọng: S 1.1365/1.1357/1.1327 · R 1.1378/1.1392/1.1403
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 1,1403 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Core PCE m/m, 30/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 0,3%, kỳ trước 0,2%)
Lagarde phát biểu 28/9 lúc 13:30 và 29/9 lúc 11:00 UTC
CPI Đức sơ bộ 30/9 (dự báo 0,5% m/m)
Rủi ro Nhật can thiệp đồng yên sau cảnh báo 'rất rõ ràng'
Iran/Hormuz: không kích mới của Mỹ và việc WTI có giữ trên 94 USD

12:04 · 28/09(UTC) Theo một nguồn tin vừa công bố, tên lửa Iran đã bắn trúng một tàu Mỹ tại eo biển Hormuz, làm 8 lính thủy đánh bộ Mỹ bị thương, đánh dấu bước leo thang quân sự trực tiếp mới.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lợi suất thực đã bước sang tuần thứ 19 và chưa có dấu hiệu gãy. TIPS 10 năm giữ 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm ở 4,87% đang định giá một lần tăng lãi vào tháng 10, còn US10Y ở 5,184% sau khi chạm đỉnh 5,23%. Leo thang tại Hormuz tiếp tục đẩy giá dầu và lợi suất lên, chứ không đẩy dòng tiền vào tài sản trú ẩn. Đây vẫn là căng thẳng trái phiếu, chưa phải risk-off: VIX tăng 9,4% lên 16,27 nhưng Nasdaq vẫn tăng 0,42% và chênh lệch HY giữ ở 2,8%. Core PCE thứ Tư là điểm xoay chiều tiếp theo.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,90%

Động lực chính: Lợi suất thực ở đỉnh từ năm 2008 (TIPS 10 năm 2,85%, z +3,17) tiếp tục bóp nghẹt sức hấp dẫn của vàng.
Lý luận: Vàng vẫn giao dịch theo lợi suất thực, và lợi suất thực chưa hề hạ nhiệt. TIPS 10 năm ở 2,85%, lợi suất 2 năm 4,87% định giá một lần tăng lãi vào tháng 10 trước thềm core PCE thứ Tư. Tương quan 60 phiên đo được cho thấy chế độ đã đảo so với lý thuyết: tương quan giữa vàng và VIX là -0,43, giữa vàng và WTI là -0,27. Vì vậy leo thang tại Hormuz đẩy lợi suất và USD lên chứ không đẩy vàng. Điều này khớp với việc vàng giảm 3,2% trong ngày khi WTI tăng 2,66%. Giới đầu cơ vẫn giữ vị thế mua ròng chiếm 54,7% OI (z +1,19), nên vẫn còn nhiên liệu cho các đợt thanh lý. Giá đang tựa hỗ trợ 4.147, các nấc tiếp theo là 4.131,9 và 4.114,4. Rủi ro ngược chiều là đà giảm đã cạn: vàng đã mất 5% trong tuần, và một số PCE mềm có thể kích hoạt nhịp đóng vị thế bán mạnh về vùng 4.171,7.
Mức quan trọng: S 4147/4131.9/4114.4 · R 4171.7/4200.1
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.200,1 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Dòng vốn ETF quy mô lớn đang bù trừ sức ép từ USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu Mỹ trên 5%.
Lý luận: BTC đang bị kẹp giữa hai lực đo được. Một bên, các ETF giao ngay hút 2,4 tỷ USD trong tuần qua, mức vào ròng theo tuần lớn nhất kể từ tháng 10/2025. Bên kia, USD mạnh lên (DXY +0,72% trong tuần) và lợi suất 10 năm quanh 5,18% gây sức ép, thể hiện qua tương quan -0,35 với DXY và -0,30 với us10y. Giá đã giảm 1,58% trong 24 giờ và đang thử hỗ trợ 82.946. Funding chỉ ở 0,199‱, còn vị thế mua đầu cơ chiếm 12,35% OI (z +1,68), ở mức cao nhưng chưa cực đoan. DVOL ở 35,1 (z -1,08) cho thấy biến động đang bị nén. Điều này khớp với việc đám đông chia rẽ gay gắt giữa mục tiêu 95.000 USD và kịch bản sập về 45.000 USD, một dấu hiệu cảnh báo sắp có biến động lớn. Nasdaq tăng 0,42% cho thấy khẩu vị rủi ro còn nguyên, nên một cú phá vỡ giảm dứt khoát chưa có chất xúc tác. Rủi ro là thương vong tại Hormuz leo thang thành risk-off thật và kéo giá phá 81.913.
Mức quan trọng: S 82946/81913 · R 83669/84337
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 81.913 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 84.337 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính: Lợi suất ngắn hạn đang định giá Fed tăng lãi vào tháng 10 tạo sàn đỡ cho USD.
Lý luận: Điểm tựa của USD là chênh lệch lãi suất. Lợi suất 2 năm ở 4,87% đang định giá một lần tăng lãi vào tháng 10, còn US10Y quanh 5,18%, gần đỉnh 19 năm. DXY đã tăng 1,46% trong tháng và 0,72% trong tuần. Tuy vậy, chỉ số USD diện rộng chỉ ở z -0,13, cho thấy đà tăng khá khiêm tốn và chủ yếu tập trung vào EUR và JPY. Có hai lực chặn đà tăng. Thứ nhất, quan chức Nhật vừa cảnh báo 'rất rõ ràng' về đồng yên, làm tăng rủi ro can thiệp. Thứ hai, Hội đồng Thương mại Mỹ-Trung gia hạn đình chiến đến tháng 1/2027, làm giảm nhu cầu trú ẩn. Leo thang tại Hormuz chỉ bổ sung một lực mua trú ẩn nhỏ. Kịch bản cơ sở là DXY nhích dần khoảng 0,4% trước core PCE thứ Tư, chưa phải một cú bứt phá. Rủi ro tăng mạnh hơn đến từ việc số liệu vượt dự báo 0,3% m/m.
Mức quan trọng: S 100.5 · R 101.5
Sai khi: Nến ngày đóng trên 101,5 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính: Lợi suất Mỹ tăng chặn đà tăng của euro, trong khi tỷ giá đang dán sát kháng cự 1,1378 đã bị thử nhiều lần.
Lý luận: EURUSD đang bị ghim ngay dưới kháng cự 1,1378 (7 lần chạm, cách 0,2 ATR) sau khi mất 2,4% trong tháng. Tương quan -0,35 với us10y vẫn là kênh chi phối: mỗi nhịp tăng của lợi suất Mỹ lại chặn đà tăng của euro. Vị thế đầu cơ ở mức -6,37% OI (z -1,43), vừa dịch thêm 3,4 điểm về phía bán chỉ trong một phiên. Như vậy vị thế bán đang tích tụ nhưng chưa đến mức quá đông. Ngắn hạn, Lagarde phát biểu lúc 13:30 UTC hôm nay và tiếp tục vào ngày mai. CPI sơ bộ của Đức thứ Tư (dự báo 0,5% m/m, kỳ trước 0,2%) có thể khơi lại quan điểm diều hâu của ECB và thu hẹp chênh lệch lãi suất. Bên cạnh đó, WTI ở 94,4 USD làm xấu tỷ lệ thương mại của khu vực euro. Tổng hợp lại, kịch bản cơ sở là tỷ giá trôi nhẹ về 1,1357, vẫn nằm sâu trong ngưỡng trung tính.
Mức quan trọng: S 1.1365/1.1357 · R 1.1378/1.1392
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 1,1403 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Core PCE m/m, thứ Tư 12:30 UTC (dự báo 0,3%, kỳ trước 0,2%)
Xác nhận thương vong lính Mỹ tại Hormuz và phản ứng của Washington
Lagarde phát biểu 13:30 UTC hôm nay; CPI sơ bộ Đức thứ Tư
Rủi ro Nhật can thiệp đồng yên sau cảnh báo 'rất rõ ràng'
Vàng giữ hay mất hỗ trợ 4.147; BTC giữ hay mất 82.946

13:11 · 28/09(UTC) Đường ống Đông–Tây của Ả Rập Xê Út đã khôi phục xuất khẩu dầu thô, đi vòng qua eo Hormuz, làm dịu lo ngại gián đoạn nguồn cung sau khi Trump bác đề xuất mở lại eo biển của Iran.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực vẫn tiếp diễn và chưa có điểm gãy. TIPS 10 năm ở 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá Fed tăng lãi vào tháng 10, còn US10Y đã chạm 5,23%, cao nhất từ 2007. Leo thang ở Hormuz tiếp tục đẩy dầu và lợi suất lên thay vì kéo dòng tiền vào tài sản trú ẩn, trong khi kỳ vọng lạm phát vẫn ghim ở 2,34%. Đây là căng thẳng trên thị trường trái phiếu chứ không phải risk-off. VIX tăng lên 15,99, nhưng Nasdaq vẫn tăng 3,25% trong tuần và chênh lệch HY giữ ở 2,8%. Core PCE công bố thứ Tư là điểm xoay chiều tiếp theo.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Lợi suất thực ở mức kỷ lục (TIPS 10 năm 2,85%, z +3,17) khiến chi phí cơ hội nắm giữ vàng rất lớn.
Lý luận: Siết lãi suất thực vẫn là driver chi phối thị trường vàng. TIPS 10 năm ở 2,85% và US10Y ở 5,23%, cao nhất từ 2007, khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng rất lớn. Vàng đã mất 3,07% trong 24 giờ và 6,77% trong một tháng, bám sát tương quan đo được -0,57 với DXY đang mạnh lên. Địa chính trị không tạo ra lực mua trú ẩn: vụ tên lửa trúng tàu Mỹ ở Hormuz và việc Trump bác thỏa thuận của Iran đẩy dầu và lợi suất lên chứ không đẩy vàng, trong khi kỳ vọng lạm phát vẫn ghim ở 2,34%. Vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 54,7% OI (z +1,19), nghĩa là còn dư địa cho một đợt thanh lý tiếp theo. Tôi kỳ vọng vàng giảm thêm khoảng 0,8% trong vài ngày, về vùng 4.114–4.132. Phản biện: đà giảm đã khá căng, giá chỉ cách hỗ trợ 4.147 khoảng 0,2 ATR. Nếu core PCE thứ Tư ra mềm, lệnh mua bù có thể kéo giá hồi lên vùng 4.171,7–4.200,1.
Mức quan trọng: S 4147/4131.9/4114.4 · R 4171.7/4200.1
Sai khi: Nến H4 đóng cửa trên 4.200,1 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,20%

Động lực chính: Lợi suất và USD tăng triệt tiêu dòng vốn ETF lớn, khiến BTC đi ngang và chỉ nghiêng giảm nhẹ.
Lý luận: BTC đang đi ngang trong biên độ, chỉ nghiêng giảm nhẹ và chưa đủ cơ sở cho một nhận định có hướng. Lợi suất tăng và USD mạnh lên đang đè giá, với tương quan 60 phiên là -0,30 với US10Y và -0,35 với DXY. BTC từng thủng mốc 83.000 khi đàm phán với Iran bế tắc, rồi hồi về 83.345. Giá đang dán sát kháng cự 83.669, chỉ cách 0,1 ATR, còn hỗ trợ 82.946 nằm dưới 0,8 ATR. Dòng tiền lại đi theo chiều ngược: ETF hút 2,4 tỷ USD, tuần vốn vào lớn nhất kể từ tháng 10/2025. Funding chỉ ở mức 0,199‱ và DVOL 35,1 (z -1,08), cho thấy đòn bẩy chưa bị kéo căng. Mạng xã hội đang hưng phấn với các mục tiêu 90.000–300.000, và đây là tín hiệu cảnh báo theo hướng ngược. Kỳ vọng tổng hợp là giảm khoảng 1,2% trong vài ngày, vẫn nằm trong vùng trung tính.
Mức quan trọng: S 82946/82360/81913 · R 83669/84337/85094
Sai khi: Nến H4 đóng cửa dưới 81.913 thì chuyển sang giảm; đóng cửa trên 84.337 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính: Lợi suất ngắn hạn đang định giá Fed tăng lãi tháng 10 nâng đỡ USD, nhưng rủi ro Nhật can thiệp đồng yên chặn đà tăng.
Lý luận: USD đang nhích lên nhờ chênh lệch lãi suất, không phải nhờ nhu cầu trú ẩn. Lợi suất 2 năm ở 4,87% đang định giá Fed tăng lãi vào tháng 10, còn US10Y chạm 5,23%, kéo DXY tăng 0,75% trong tuần và 1,49% trong tháng lên 101,18. Chỉ số USD diện rộng đứng ở 119,5. Tuy vậy, đà tăng bị chặn bởi cảnh báo 'rất rõ ràng' của Tokyo về đồng yên, làm tăng rủi ro can thiệp và khả năng USD/JPY giảm mạnh như ngày 25/9. Việc Mỹ và Trung Quốc gia hạn đình chiến thương mại đến tháng 1/2027 và hạ thuế với 60 tỷ USD hàng hóa cũng làm giảm nhu cầu trú ẩn vào USD. Với core PCE và ISM sắp công bố trong tuần, tôi kỳ vọng DXY tăng khoảng 0,4% trong vài ngày, ngay dưới ngưỡng có hướng. Nếu PCE ra nóng, DXY có thể vượt 101,5.
Mức quan trọng: S 100.5 · R 101.5
Sai khi: Nến ngày đóng cửa trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng cửa dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,35%

Động lực chính: Lợi thế lợi suất của Mỹ ngày càng rộng kéo EURUSD xuống, nhưng vị thế đã nghiêng về bán nên đà giảm bị hạn chế.
Lý luận: EURUSD đang trôi dần xuống trong một cụm mức giá rất hẹp, chịu sức ép từ lợi thế lợi suất ngày càng rộng của Mỹ (tương quan 60 phiên -0,35 với US10Y). Cặp tiền đã giảm 0,98% trong tuần và 2,48% trong tháng, về 1,1368. Giá nằm trên hỗ trợ 1,1365 khoảng 0,2 ATR và dưới kháng cự 1,1378 khoảng 0,4 ATR, cả hai mức đều đã bị test nhiều lần. Giới đầu cơ đã bán ròng ở mức -6,4% OI (z -1,43), nên vị thế đã nghiêng về phía giảm và hạn chế dư địa đi tiếp. Lagarde phát biểu lúc 13:30 UTC hôm nay và lần nữa vào ngày mai. CPI Đức thứ Tư được dự báo tăng 0,5% so với tháng trước, có thể củng cố kỳ vọng ECB giữ lập trường cứng rắn. Kỳ vọng tổng hợp là giảm khoảng 0,35% trong vài ngày về phía 1,1327, vẫn nằm trong vùng trung tính.
Mức quan trọng: S 1.1365/1.1357/1.1327 · R 1.1378/1.1392/1.1403
Sai khi: Nến H4 đóng cửa dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; đóng cửa trên 1,1403 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Core PCE m/m, thứ Tư 30/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 0,3%, kỳ trước 0,2%)
US10Y giữ trên 5,23% và TIPS 10 năm trên 2,85%
Vàng khung H4: hỗ trợ 4.147, kháng cự 4.200,1
Rủi ro Nhật can thiệp đồng yên tác động DXY
Lagarde phát biểu hôm nay và CPI Đức thứ Tư cho EURUSD

15:14 · 28/09(UTC) Nhiều vụ nổ được báo cáo tại Yanbu, Jazan và Najran của Ả Rập Saudi, đe dọa cảng Biển Đỏ mà đường ống Đông-Tây vừa dùng để xuất dầu né eo Hormuz.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực kéo dài nhiều tuần vẫn tiếp diễn: US10Y lập đỉnh mới 5,25%, lợi suất thực TIPS 10 năm ở 2,85%, còn kỳ vọng lạm phát vẫn ghim quanh 2,34%. Khác với tuần trước, chứng khoán bắt đầu rạn: Nasdaq giảm 1,33%, VIX tăng 11% lên 16,51. Tuy vậy, chênh lệch tín dụng HY 2,8% cho thấy chưa có căng thẳng tín dụng. Leo thang ở vùng Vịnh đẩy WTI lên 94 USD và kéo lợi suất lên theo, chứ không đẩy dòng tiền vào tài sản trú ẩn. Thỏa thuận cắt thuế quan Mỹ-Trung chỉ bù đắp phần nhỏ. Dữ liệu PCE lõi thứ Tư là điểm xoay chính.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,90%

Động lực chính: Lợi suất thực ở mức cực đoan nhiều thập kỷ (TIPS 10 năm 2,85%, z +3,17) tiếp tục làm chi phí cơ hội nắm giữ vàng quá đắt.
Lý luận: Động lực chính của vàng vẫn là đợt siết lãi suất thực. TIPS 10 năm ở 2,85%, lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá Fed tăng lãi tháng 10, và US10Y vừa lập đỉnh mới 5,25%. Giá giao ngay đã mất 3,91% trong 24 giờ và 5,73% trong tuần. Tương quan trượt 60 phiên cho thấy vàng đang đi NGƯỢC chiều VIX (-0,43) và WTI (-0,27). Vì vậy, việc VIX tăng vọt và dầu tăng hôm nay là lực cản, không phải lực đỡ kiểu tài sản trú ẩn. DXY tăng 0,27% cộng thêm sức ép (tương quan -0,57). Vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 54,7% OI (z +1,19), nên còn dư địa cắt lỗ đẩy giá về 4.090,5. Phản biện: giá đang tì lên hỗ trợ 4.114,4 đã được kiểm định 8 lần sau một nhịp giảm dài. Nếu PCE lõi thứ Tư ra thấp, vàng có thể bật hồi kỹ thuật mạnh.
Mức quan trọng: S 4114.4/4090.5/4069.4 · R 4131.9/4171.7
Sai khi: Đóng nến H4 trên 4.171,7 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính: Dòng tiền ETF giao ngay kỷ lục đang bù lại sức kéo từ lợi suất tăng vọt và Nasdaq suy yếu, nên chưa có hướng rõ.
Lý luận: BTC đang dán vào hỗ trợ 82.946 sau khi giảm 1,74% trong 24 giờ và 4,18% trong tuần, nhưng bằng chứng chưa đủ để vượt ngưỡng 2% cho một nhận định có hướng. Lực cản gồm US10Y ở 5,25% (tương quan 60 phiên -0,30), Nasdaq giảm 1,33% (tương quan +0,38) và VIX tăng 11% (tương quan -0,29), cả ba đều nghiêng xuống. Đối trọng lại, ETF bitcoin giao ngay hút 2,4 tỷ USD tuần trước, mạnh nhất kể từ tháng 10/2025. Funding phẳng ở 0,199‱, còn DVOL 35,1 (z -1,08) cho thấy không có hoảng loạn mua bảo hiểm. Tâm lý mạng xã hội chia hai cực, một bên FOMO bắt đáy, một bên cảnh báo hoảng loạn nghi là spam. Đây là nhiễu, không phải tín hiệu ngược đáng tin. Rủi ro chính là giá phá hẳn 81.913 nếu lợi suất tiếp tục vọt lên sau PCE lõi.
Mức quan trọng: S 82946/82360/81913 · R 83669/84337/85094
Sai khi: Đóng nến H4 dưới 81.913 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 84.337 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính: Lợi suất ngắn hạn định giá Fed tăng lãi tháng 10 đỡ đồng USD, nhưng rủi ro Nhật can thiệp đồng yên chặn đà tăng.
Lý luận: Đồng USD đang nhích lên nhờ chênh lệch lãi suất. Lợi suất 2 năm 4,87% định giá Fed tăng lãi tháng 10, US10Y ở 5,25%, giúp DXY tăng 0,81% trong tuần và 1,55% trong tháng. Tuy vậy, chỉ số USD diện rộng ở 119,5 (z -0,13) cho thấy đà tăng còn hẹp, chưa phải một cuộc tranh giành thanh khoản USD. Thỏa thuận cắt thuế quan và Hội đồng Thương mại Mỹ-Trung gỡ bớt một nguồn bất định. Ở chiều ngược lại, quan chức tiền tệ Nhật vừa cảnh báo 'rất rõ ràng' về đồng yên. Điều này nâng rủi ro can thiệp, và nếu xảy ra sẽ kéo DXY xuống qua kênh USD/JPY. BofA dự báo bảng lương tháng 9 chỉ tăng 60.000, còn tâm lý tiêu dùng rơi xuống 48,1, cho thấy kỳ vọng tăng lãi có thể đang bị đẩy quá đà. Biên độ kỳ vọng ròng +0,4%, dưới ngưỡng, trong lúc chờ PCE lõi.
Mức quan trọng: S ~100.5 · R ~101.5
Sai khi: Đóng cửa ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng cửa ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính: Lợi suất Mỹ tăng gây sức ép lên đồng euro, nhưng vị thế bán đã dày và tuần CPI khu vực euro có thể nghiêng hawkish nên hạn chế đà giảm.
Lý luận: EURUSD đang bị chặn ở kháng cự 1,1365 (0,0 ATR), với hỗ trợ 1,1357 ngay bên dưới. Đây là một vùng hẹp sau nhịp giảm 2,46% trong tháng. Tương quan 60 phiên với US10Y là -0,35, nên việc lợi suất Mỹ liên tục lập đỉnh giữ đồng euro ở thế yếu. Dầu 94 USD cũng làm xấu điều kiện thương mại của khu vực euro. Tuy vậy, giới đầu cơ đã bán ròng 6,4% OI (z -1,43) sau khi vị thế bán tăng 3,4 điểm, nên nhiên liệu cho đà giảm tiếp còn ít. Các chất xúc tác tác động hai chiều. Bà Lagarde phát biểu thứ Ba, CPI sơ bộ Đức (dự báo 0,5% m/m, kỳ trước 0,2%) ra thứ Tư, và CPI lõi sơ bộ khu vực euro (dự báo 2,5%) ra thứ Sáu. Cả ba có thể khơi lại kỳ vọng ECB diều hâu. Biên độ kỳ vọng -0,3%, nằm trong vùng trung tính.
Mức quan trọng: S 1.1357/1.1327 · R 1.1365/1.1378/1.1392
Sai khi: Đóng nến H4 dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 1,1392 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

PCE lõi Mỹ m/m thứ Tư 12:30 UTC (dự báo 0,3%, kỳ trước 0,2%)
US10Y vượt 5,25% và TIPS 10 năm vượt 2,85%
Xác nhận thiệt hại tại Yanbu và phản ứng của WTI
Rủi ro Nhật can thiệp đồng yên (USD/JPY)
CPI Đức thứ Tư và CPI lõi sơ bộ khu vực euro thứ Sáu

15:46 · 28/09(UTC) Trái phiếu Oracle bị bán mạnh, lợi suất lên kỷ lục 8,31% và CDS tăng vọt vì lo ngại nợ đầu tư AI, đưa căng thẳng tín dụng lan sang nhóm công nghệ lớn.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực tiếp tục kéo dài. US10Y 5,259% lập đỉnh chu kỳ mới, TIPS10y giữ 2,85% (z+3,17), còn 2y 4,87% đang định giá một lần tăng lãi suất vào tháng 10. Trong khi đó kỳ vọng lạm phát vẫn ghim ở 2,34%. Điểm mới là chứng khoán bắt đầu nứt: Nasdaq giảm 1,35%, VIX tăng 10% lên 16,36. Cú vỡ tín dụng của Oracle bổ sung thêm rủi ro nợ AI, dù chênh lệch HY 2,8% vẫn chưa cho thấy căng thẳng. Leo thang vùng Vịnh tiếp tục đẩy dầu và lợi suất lên, không đẩy tài sản trú ẩn. Core PCE thứ Tư là điểm xoay của cả tuần.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính: Lợi suất thực ở mức cao kỷ lục (TIPS10y 2,85%, z+3,17) khiến chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng quá đắt.
Lý luận: Luận điểm giảm vẫn dựa trên lợi suất thực. TIPS10y tăng 24 điểm cơ bản trong 5 phiên lên 2,85%, US10Y lập đỉnh 5,259%, còn 2y 4,87% đã định giá tăng lãi suất tháng 10. Vàng giảm 3,87% trong 24h, 5,69% trong tuần và 7,54% trong tháng. Tương quan 60 phiên với DXY là -0,57, trong khi DXY đang nhích lên. Chế độ thị trường đã đảo: vàng hiện giảm cùng chiều VIX tăng (tương quan -0,43), nghĩa là căng thẳng khiến nhà đầu tư xả vàng lấy thanh khoản chứ không mua trú ẩn. Vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 54,7% OI (z+1,19), tức vẫn còn nhiều vị thế có thể thanh lý. WTI 94 USD đẩy lợi suất lên và gây thêm sức ép. Phản biện: giá đang nằm ngay hỗ trợ 4.114,4 (8 lần chạm) sau một nhịp giảm quá dốc, nên nếu PCE hoặc bảng lương yếu thì khả năng cao sẽ có nhịp bật đóng vị thế bán về 4.131,9–4.147. Kịch bản chính vẫn là giá trượt dần về 4.090,5.
Mức quan trọng: S 4114.4/4090.5/4069.4 · R 4131.9/4147/4171.7
Sai khi: Đóng nến H4 trên 4.171,7 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính: Chứng khoán suy yếu và rủi ro tín dụng AI kéo BTC xuống, nhưng dòng vốn ETF mạnh và vị thế sạch giúp hạn chế đà giảm.
Lý luận: BTC đang bị giằng co giữa hai lực. Tương quan 60 phiên của BTC là +0,38 với Nasdaq và -0,30 với US10Y. Nasdaq giảm 1,35%, VIX tăng 10%, còn cú tăng vọt CDS của Oracle đang đánh vào nhóm cổ phiếu AI. Điều này giải thích vì sao BTC giảm 1,43% trong ngày và 3,87% trong tuần. Ở chiều ngược lại, ETF giao ngay vừa hút 2,4 tỷ USD, tuần vốn vào lớn nhất kể từ tháng 10/2025. Funding hợp đồng vĩnh cửu ở mức trung tính 0,199‱ (z-0,43), DVOL 35,1 (z-1,08), cho thấy không còn đòn bẩy quá đà nào cần xả. Tâm lý mạng xã hội chia rẽ giữa hoảng loạn bán tháo và bắt đáy. Kiểu cực đoan hai chiều này thường dẫn tới đi ngang giằng co hơn là một xu hướng rõ. Giá vẫn giữ được 82.946 (4 lần chạm). Rủi ro là nếu đóng H4 dưới 81.913 thì có thể mở ra nhịp giảm sâu hơn theo chứng khoán. Vì vậy biên độ kỳ vọng khoảng -1%, vẫn dưới ngưỡng định hướng.
Mức quan trọng: S 82946/82360/81913 · R 83669/84337/85094
Sai khi: Đóng H4 dưới 81.913 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 84.337 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính: Lợi suất ngắn hạn định giá tăng lãi suất tháng 10 hỗ trợ USD, nhưng cảnh báo tỷ giá của Nhật giới hạn chân USD/JPY trước PCE.
Lý luận: Chênh lệch lãi suất đang có lợi cho USD. Lợi suất 2y 4,87% (z+2,93) đã định giá một lần tăng lãi suất tháng 10, còn US10Y đã vượt lên 5,259%. DXY tăng 0,21% trong ngày, 0,75% trong tuần và 1,48% trong tháng, trong khi vàng và EURUSD suy yếu đồng pha. Tuy vậy, chỉ số USD diện rộng 119,5 có z-score chỉ -0,13, nên đây không phải một đợt USD tăng mất kiểm soát. Cảnh báo 'rất rõ ràng' về đồng yên từ Tokyo làm tăng rủi ro can thiệp vào cặp tỷ giá có tỷ trọng lớn liên quan DXY. Tâm lý tiêu dùng 48,1 và dự báo bảng lương chỉ 60.000 của BofA cho thấy tăng trưởng đang chậm lại, qua đó giới hạn số lần tăng lãi suất thị trường có thể định giá. Core PCE thứ Tư (dự báo 0,3% m/m) sẽ quyết định hướng phá vỡ: số liệu nóng nhiều khả năng đẩy DXY qua 101,5. Trước thời điểm đó chỉ là nhích nhẹ lên.
Mức quan trọng: S 100.5 · R 101.5
Sai khi: Đóng ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính: Lợi thế lãi suất Mỹ nới rộng ép EURUSD xuống vùng hỗ trợ, trong khi số liệu lạm phát khu vực euro tạo lực đối trọng.
Lý luận: EURUSD đang dán sát hỗ trợ 1,1365, chỉ cách 0,1 ATR, sau khi giảm 0,96% trong tuần và 2,46% trong tháng. Tương quan 60 phiên với US10Y là -0,35, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ liên tục lập đỉnh do thị trường định giá Fed tăng lãi suất. Giới đầu cơ đã tăng mạnh vị thế bán euro, vị thế ròng giảm 3,4 điểm chỉ trong một phiên xuống -6,4% OI. Tuy vậy, phía euro vẫn có yếu tố đối trọng. CPI sơ bộ của Đức được dự báo 0,5% m/m so với 0,2% kỳ trước, còn CPI lõi nhanh 2,5% có thể khiến ECB cứng rắn hơn, và Lagarde sẽ phát biểu hai lần trong tuần. Với giá kẹt giữa 1,1357 và 1,1392, biên độ kỳ vọng chỉ khoảng -0,3%. Nếu đóng H4 dứt khoát dưới 1,1327 thì xu hướng giảm được xác nhận nối lại.
Mức quan trọng: S 1.1365/1.1357/1.1327 · R 1.1378/1.1392/1.1403
Sai khi: Đóng H4 dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 1,1392 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Core PCE m/m thứ Tư 12:30 UTC (dự báo 0,3%): số nóng kéo dài siết lãi suất thực
Hỗ trợ vàng 4.114,4: thủng H4 mở đường về 4.090,5
US10Y trên 5,25% và TIPS10y 2,85%: đỉnh mới gây sức ép lên vàng/EURUSD
Lây lan tín dụng Oracle/AI: theo dõi chênh lệch HY (2,8%) và Nasdaq
Phản ứng của Mỹ sau vụ tên lửa Iran làm bị thương lính thủy đánh bộ ở Hormuz

16:19 · 28/09(UTC) Tên lửa Iran bắn trúng tàu Mỹ ở eo Hormuz làm 8 lính thủy đánh bộ Mỹ bị thương, cùng lúc nhiều vụ nổ được báo cáo tại Yanbu, Jazan và Najran của Ả Rập Saudi.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần thứ 19. US10Y ở 5,259%, đỉnh chu kỳ; TIPS 10 năm giữ 2,85% (z+3,17); lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá Fed tăng lãi trong tháng 10, trong khi kỳ vọng lạm phát vẫn ghim ở 2,34%. Chứng khoán bắt đầu chao đảo: Nasdaq −1,07%, VIX +9,4% lên 16,27. Tuy vậy chênh lệch tín dụng HY 2,8% cho thấy đây chưa phải sự kiện tín dụng. Việc lính Mỹ bị thương ở Hormuz đẩy dầu và lợi suất đi lên chứ không kéo dòng tiền trú ẩn vào vàng. Core PCE thứ Tư là điểm xoay của cả tuần.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Lợi suất thực 10 năm ở 2,85% (z+3,17) tiếp tục đẩy chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng lên cao.
Lý luận: Luận điểm bearish vẫn đứng vì động lực lãi suất chưa đảo chiều. TIPS tăng 24 điểm cơ bản trong 5 phiên, US10Y lên 5,259%, lợi suất 2 năm 4,87% định giá một lần tăng lãi, còn DXY tăng 0,78% trong tuần; tương quan 60 phiên giữa vàng và DXY là −0,57. Phần bù chiến tranh lại mất tác dụng: tin 8 lính Mỹ bị thương và các vụ nổ ở Saudi đi cùng một phiên vàng giảm 3,93%. Khi VIX tăng, vàng hiện bị kéo xuống theo (tương quan −0,43), tức là thị trường đang thanh lý chứ không tìm nơi trú ẩn. Vị thế mua đầu cơ vẫn ở mức 54,7% OI (z+1,19), nên còn dư địa để xả tiếp. Phản biện: giá đã giảm 7,6% trong tháng và đang nằm trên hỗ trợ 4114,4 với 8 lần chạm, nên dễ có nhịp hồi do đóng lệnh bán. Một số core PCE thấp hơn dự báo có thể châm ngòi cho nhịp hồi đó.
Mức quan trọng: S 4114.4/4092.3/4072.4 · R 4131.9/4147/4171.7
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.171,7 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Lợi suất đỉnh chu kỳ và Nasdaq suy yếu đang bị bù trừ bởi dòng tiền ETF 2,4 tỷ USD trong tuần.
Lý luận: BTC đang bị kẹt giữa hai lực có độ lớn tương đương. Ở chiều giảm, Nasdaq mất 1,07% (tương quan 60 phiên +0,38), US10Y lên 5,259% (tương quan −0,30) và VIX tăng 9,4%; giá đã giảm 3,53% trong tuần và đang thử vùng 83.000. Ở chiều tăng, ETF giao ngay hút ròng 2,4 tỷ USD, tuần mạnh nhất kể từ tháng 10/2025. Thị trường phái sinh cũng không quá căng: funding perp chỉ 0,199‱ (z−0,43), DVOL 35,1 (z−1,08). Đám đông chia rẽ giữa hoảng loạn kiểu năm 2022 và tâm lý bắt đáy; kiểu capitulation hai chiều này thường đánh dấu đáy ngắn hạn hơn là mở đầu một nhịp sập. Rủi ro chính là core PCE nóng hơn dự báo, khi đó áp lực lãi suất tăng thêm và có thể đẩy giá thủng 81.913.
Mức quan trọng: S 82946/81913 · R 83669/84337/85094
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 81.913 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 84.337 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính: Lợi suất 2 năm 4,87% định giá tăng lãi tháng 10 đỡ đồng USD, nhưng cảnh báo can thiệp yên chặn đà tăng.
Lý luận: Lãi suất đang kéo đồng USD đi lên trở lại: DXY tăng 0,78% trong tuần và 1,52% trong tháng, bám theo lợi suất 2 năm 4,87% (z+2,93) và US10Y ở 5,259%. Tuy vậy chỉ số USD diện rộng chỉ ở z−0,13, nghĩa là đà tăng tập trung ở các cặp G10 chứ chưa phải một đợt USD mạnh lên trên diện rộng. Quan chức Nhật cảnh báo 'rất rõ ràng' về đồng yên, làm tăng rủi ro can thiệp; qua cặp USD/JPY, điều này có trọng số lớn trong DXY. Thỏa thuận Mỹ-Trung cắt thuế quan 30 tỷ USD mỗi bên cũng làm giảm nhu cầu trú ẩn vào USD. Tính gộp, biên độ kỳ vọng khoảng +0,3%, vẫn dưới ngưỡng. Core PCE nóng có thể đẩy DXY vượt 101,5; ngược lại, số liệu mềm cùng ADP yếu sẽ mở lại khả năng về 100,5.
Mức quan trọng: S 100.5 · R 101.5
Sai khi: Nến ngày đóng trên 101,5 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính: Kỳ vọng Fed tăng lãi đè lên đồng euro, nhưng tỷ giá bị ghim trong biên hẹp 1,1358–1,1379 trước CPI Đức và phát biểu của Lagarde.
Lý luận: EURUSD đã hấp thụ phần lớn cú sốc lãi suất, giảm 2,44% trong tháng và gần như đi ngang trong 24 giờ qua (−0,03%) ở 1,1371. US10Y ở 5,259% (tương quan 60 phiên −0,35) và VIX tăng (tương quan −0,28) đều đang đè lên đồng euro. Tuy vậy vị thế đầu cơ đã nghiêng bán ở −6,4% OI (z−1,43), nên dư địa giảm thêm bị hạn chế. Tỷ giá đang bị ép giữa hỗ trợ 1,1358 (7 lần chạm) và kháng cự 1,1369/1,1379, tất cả nằm trong phạm vi 0,6 ATR, tức một mô hình nén giá. CPI sơ bộ của Đức (dự báo 0,5% m/m) và phát biểu của Lagarde có thể đỡ euro; ngược lại, core PCE nóng sẽ đẩy tỷ giá về 1,1327. Nghiêng giảm nhẹ khoảng −0,2%, vẫn dưới ngưỡng.
Mức quan trọng: S 1.1358/1.1327 · R 1.1369/1.1379/1.1392
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 1,1392 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Core PCE thứ Tư 30/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 0,3% m/m), điểm xoay của kỳ vọng tăng lãi tháng 10
US10Y 5,26% và TIPS 10 năm 2,85%: nếu tiếp tục tăng, vàng sẽ còn giảm
Phản ứng của Mỹ sau vụ lính bị thương ở Hormuz và các đợt tấn công tiếp theo vào cơ sở dầu Saudi
Rủi ro Nhật can thiệp đồng yên, có thể kéo DXY xuống qua cặp USD/JPY
Hỗ trợ vàng 4.114,4 và hỗ trợ BTC 81.913

16:51 · 28/09(UTC) Tin chưa xác nhận: Trump cân nhắc nới trừng phạt và giải ngân quỹ đóng băng cho Iran để đổi lấy tiến triển hạt nhân, có thể là bước xuống thang sau vụ Hormuz.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần thứ 19 và còn gắt thêm: US10Y lập đỉnh mới 5,25%, TIPS 10 năm ở 2,85%, lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá tăng lãi vào tháng 10, trong khi kỳ vọng lạm phát ghim ở 2,34%. Đây chưa phải risk-off: VIX chỉ 15,8, chênh lệch tín dụng HY 2,8%. Tuy vậy, Nasdaq giảm 0,96% và lợi suất trái phiếu Oracle lên kỷ lục 8,31% cho thấy căng thẳng đang xuất hiện ở mảng tín dụng AI. Địa chính trị tiếp tục đẩy dầu và lợi suất lên chứ không đẩy tài sản trú ẩn. Core PCE thứ Tư là điểm xoay chiều.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Lợi suất thực 2,85% (z+3,17) cùng US10Y lập đỉnh mới 5,25% tiếp tục đẩy chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng lên cao.
Lý luận: Vàng đang giao dịch theo lãi suất thực, và lãi suất thực vẫn đang leo thang. TIPS 10 năm ở 2,85%, US10Y lập đỉnh mới 5,25%, lợi suất 2 năm 4,87% định giá tăng lãi tháng 10. Những con số này giải thích mức giảm 3,59% trong ngày và 7,28% trong tháng tốt hơn bất kỳ tin tức nào. Thương vong của lính Mỹ ở Hormuz và các vụ nổ tại Ả Rập Saudi đều không kéo được vàng lên. Tương quan 60 phiên giữa vàng và VIX là -0,43, tức dòng tiền trú ẩn hiện không chảy vào vàng. Giới đầu cơ vẫn giữ vị thế mua ròng 54,7% OI (z+1,19), nghĩa là còn dư địa xả hàng về phía 4.092,3. Phản biện: giá đang nằm ngay trên cụm hỗ trợ 4.131,9–4.114,4 sau một phiên giảm quá mạnh. Core PCE thứ Tư ra mềm, hoặc căng thẳng tín dụng lan từ Oracle, có thể khơi lại kỳ vọng Fed tạm dừng và gây ép short.
Mức quan trọng: S 4131.9/4114.4/4092.3 · R 4147/4171.7/4200.1
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.171,7 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Dòng tiền ETF quy mô lớn đang bù lại sức ép từ lợi suất Mỹ 5,25%, khiến BTC đi ngang trong biên.
Lý luận: BTC đang bị kẹp giữa lực mua giao ngay mạnh và bối cảnh lãi suất bất lợi, kết quả là đi ngang trong biên. Các quỹ ETF hút 2,4 tỷ USD, tuần dòng vốn vào lớn nhất kể từ tháng 10/2025, vậy mà giá vẫn giảm 3,48% trong tuần khi US10Y chạm 5,25%. Tương quan 60 phiên của BTC là -0,30 với lợi suất và +0,38 với Nasdaq, trong khi Nasdaq hôm nay giảm 0,96%. Vị thế chưa bị kéo căng: funding 0,199‱ (z-0,43) và DVOL 35,1 (z-1,08) cho thấy chưa có đợt thanh lý đòn bẩy nào đang chực chờ. Tâm lý mạng xã hội chia đôi giữa hoảng loạn và FOMO kiểu bot, nên đây là nhiễu chứ không phải tín hiệu ngược. Giá đang nằm trên 83.669, bên dưới có 82.946, bên trên có 85.094. Rủi ro: PCE bất ngờ theo chiều nào cũng có thể phá biên; thỏa thuận thuế quan Mỹ-Trung chỉ hỗ trợ nhẹ.
Mức quan trọng: S 83669/82946/82360 · R 84337/85094/86075
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.360 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính: Lợi suất ngắn hạn định giá tăng lãi tháng 10 nâng đỡ USD, nhưng rủi ro can thiệp đồng yên chặn đà tăng.
Lý luận: USD đang nhích lên nhờ chênh lệch lãi suất nhưng chưa có chất xúc tác để bứt phá. Lợi suất 2 năm 4,87% định giá tăng lãi tháng 10, còn US10Y 5,25% giữ cho carry trade hấp dẫn; điều này giải thích vì sao DXY tăng 0,69% trong tuần và 1,43% trong tháng. Tuy vậy, chỉ số USD diện rộng chỉ có z-score -0,13 so với một năm, tức đợt tăng này hẹp chứ không phải dòng tiền đổ vào USD trên diện rộng. Quan chức Nhật đã cảnh báo 'rất rõ ràng' về đồng yên, và sự phối hợp Mỹ-Nhật tuần trước từng chặn DXY, nên rủi ro can thiệp đang treo phía trên. Thỏa thuận cắt thuế quan Mỹ-Trung cùng tin Trump có thể nới trừng phạt Iran cũng bào mòn phần nào nhu cầu trú ẩn. Core PCE (dự báo 0,3% m/m) là biến số quyết định: số nóng có thể đẩy DXY vượt 101,5, số mềm thì mở lại đường về 100,5.
Mức quan trọng: S ~100.5 · R ~101.5
Sai khi: Nến ngày đóng trên 101,5 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính: Lợi suất Mỹ tăng đè lên EUR, nhưng vị thế đã nghiêng về bán và rủi ro từ CPI Đức giữ tỷ giá trong biên.
Lý luận: EURUSD đang bị nén chặt giữa hỗ trợ 1,1369 và kháng cự 1,1379, đi ngang trong ngày sau khi mất 0,9% trong tuần. Tương quan 60 phiên với US10Y là -0,35, nên lợi suất Mỹ tăng vẫn là lực cản. Giới đầu cơ đang bán ròng -6,37% OI (z-1,43), và mức giảm 3,4 điểm trong một phiên cho thấy lệnh bán mới vẫn đang được mở thêm. Nhưng chính vì vị thế đã lệch hẳn về phía bán, dư địa giảm tiếp bị thu hẹp; đồng thời lợi suất Bund ở đỉnh nhiều năm cũng thu hẹp một phần chênh lệch lãi suất. CPI sơ bộ của Đức thứ Tư (dự báo 0,5% m/m) cùng hai lần phát biểu của Lagarde có thể tạo lực đỡ diều hâu cho EUR. Chừng nào chưa phá 1,1327 hoặc 1,1392 thì biên đi ngang vẫn chi phối; rủi ro giảm chính là core PCE Mỹ ra nóng.
Mức quan trọng: S 1.1369/1.1358/1.1327 · R 1.1379/1.1392/1.1403
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 1,1392 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Core PCE Mỹ thứ Tư 30/9 lúc 12:30 UTC, dự báo 0,3% m/m
US10Y 5,25% / TIPS 10 năm 2,85%: có tăng tiếp hay không
Hỗ trợ vàng 4.114,4 (8 lần chạm)
Xác nhận hay bác bỏ tin nới trừng phạt Iran
CDS Oracle / căng thẳng tín dụng AI; JOLTS và CB Confidence thứ Ba

17:54 · 28/09(UTC) Theo tin chưa xác minh, Iran đồng ý ngừng làm giàu uranium để đổi lấy việc Mỹ nới trừng phạt. Đây là phản hồi cho đề xuất Trump đưa ra sau vụ tên lửa ở Hormuz làm 8 lính thủy đánh bộ Mỹ bị thương.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực đã sang tuần thứ 19 và vẫn tăng tốc. US10Y lập đỉnh mới 5,25%, TIPS 10 năm ở 2,85% (z +3,2), lợi suất 2 năm 4,87% đã định giá một lần tăng lãi trong tháng 10, còn kỳ vọng lạm phát vẫn ghim ở 2,34%. Thị trường chưa chuyển sang risk-off: VIX 15,98, chênh lệch HY 2,8%. Dù vậy Nasdaq giảm 0,85% và lợi suất trái phiếu Oracle 8,31% cho thấy căng thẳng đang lộ ra ở mảng tín dụng AI. Tin Iran được cho là đồng ý ngừng làm giàu uranium, cùng thỏa thuận cắt thuế quan Mỹ-Trung, nghiêng về xuống thang. Core PCE thứ Tư vẫn là điểm xoay của cả tuần.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Lợi suất thực 10 năm ở 2,85% (z +3,2) tiếp tục làm vàng kém hấp dẫn vì chi phí cơ hội nắm giữ quá cao.
Lý luận: Động lực chính của xu hướng vẫn còn nguyên. US10Y vừa lập đỉnh 5,25%, TIPS 2,85%, lợi suất 2 năm 4,87% đã định giá tăng lãi, trong khi kỳ vọng lạm phát đứng ở 2,34%. Điều đó cho thấy toàn bộ đà tăng lợi suất đến từ phần lãi suất thực, thứ bất lợi nhất cho vàng. Tương quan 60 phiên giữa vàng và DXY là -0,57, và USD đang mạnh lên (+0,69% trong tuần). Địa chính trị không tạo được dòng tiền trú ẩn: tương quan vàng-WTI đang ở mức -0,27. Giá đã giảm 3,47% trong 24 giờ và 7,15% trong tháng, hiện đang tựa vào 4.131,9 (6 chạm, 0,1 ATR). Mốc đo được kế tiếp là 4.114,4 (8 chạm). Phản biện đáng kể: sau cú giảm này vàng đã bị kéo căng. Nếu thỏa thuận hạt nhân Iran được xác nhận, giá dầu và lợi suất có thể hạ nhiệt, kích hoạt một nhịp hồi do bên bán khống chốt lời. Vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 54,7% OI, nghĩa là còn dư địa để bị xả tiếp. Vì vậy mục tiêu khiêm tốn và mức tin cậy thấp.
Mức quan trọng: S 4131.9/4114.4/4092.3 · R 4147/4171.7/4200.1
Sai khi: Nếu nến H4 đóng trên 4.171,7 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Lợi suất cao kỷ lục và Nasdaq suy yếu triệt tiêu tác động của dòng vốn ETF mạnh, khiến BTC bị ghim trong biên độ.
Lý luận: BTC đi ngang quanh 83.908 (-0,67% trong 24 giờ, -3,13% trong tuần) sau khi lập đỉnh 7,5 tháng vào tuần trước. Lực đè đến từ US10Y ở 5,25% (tương quan 60 phiên -0,30) và Nasdaq suy yếu (-0,85%, tương quan +0,38). Lực đỡ đến từ dòng vốn vào ETF spot 2,4 tỷ USD, tuần lớn nhất kể từ tháng 10/2025. Tâm lý trên mạng xã hội hưng phấn cực độ, với những mục tiêu kiểu 266.000 USD; đây là tín hiệu ngược cần cảnh giác. Tuy vậy đòn bẩy không xác nhận trạng thái quá nóng: funding chỉ 0,199‱ (z -0,43) và DVOL 35,1 (z -1,08). Vì thế một cú xả mạnh cần có chất xúc tác, và chất xúc tác đó có thể là core PCE thứ Tư. Khả năng giá trượt nhẹ về 83.669/82.946 cao hơn khả năng bứt phá lên, nhưng biên độ kỳ vọng vẫn chưa đủ vượt ngưỡng 2%.
Mức quan trọng: S 83669/82946/82360 · R 84337/85094/86075
Sai khi: Nếu nến H4 đóng dưới 82.360 thì chuyển sang giảm; nếu nến H4 đóng trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,35%

Động lực chính: Lợi suất kỳ hạn ngắn định giá lại theo hướng tăng lãi tháng 10 đỡ USD, nhưng tin xuống thang kìm nhu cầu trú ẩn.
Lý luận: DXY ở 101,126 đang nhích lên từ từ (+0,69% trong tuần, +1,43% trong tháng). Chỉ số USD diện rộng tăng 1,30 điểm sau năm phiên, khi lợi suất 2 năm leo lên 4,87% và thị trường định giá một lần tăng lãi vào tháng 10. Mối liên hệ lãi suất-tỷ giá từng đứt hồi đầu tháng 9 nay đã nối lại. Ba yếu tố giới hạn đà tăng: quan chức Nhật cảnh báo "rất rõ ràng" về đồng yên, tin Iran được cho là đồng ý ngừng làm giàu uranium làm giảm nhu cầu trú ẩn, và thỏa thuận cắt thuế quan Mỹ-Trung cải thiện khẩu vị rủi ro. Core PCE, dự báo 0,3% so với tháng trước (kỳ trước 0,2%), là biến số quyết định: nếu số liệu nóng, DXY có thể vượt 101,5. Hệ thống không có nến DXY, nên các mốc dưới đây là ngưỡng của nhận định kỳ trước, không phải mức đo được.
Mức quan trọng: S 100.5 · R 101.5
Sai khi: Nếu nến ngày đóng trên 101,5 thì chuyển sang tăng; nếu đóng dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính: Lợi suất kỳ hạn ngắn của Mỹ tăng nhanh chặn EURUSD ngay tại kháng cự đo được.
Lý luận: EURUSD ở 1,1379 đang nằm đúng kháng cự 1,1379 (6 chạm, 0,1 ATR), sau khi giảm 0,88% trong tuần và 2,38% trong tháng. Tương quan 60 phiên với US10Y là -0,35, trong khi lợi suất 10 năm vừa lập đỉnh mới 5,25%. Vị thế đầu cơ EUR giảm 3,4 điểm chỉ trong một phiên, còn -6,37% OI, cho thấy các quỹ đang bán khống thêm. Ở chiều ngược lại, CPI sơ bộ của Đức được dự báo 0,5% so với tháng trước (kỳ trước 0,2%). Nếu bà Lagarde phát biểu theo hướng diều hâu, chênh lệch lãi suất giữa hai bờ có thể thu hẹp. Các tin xuống thang địa chính trị cũng thường làm USD yếu đi. Cặp tiền nghiêng giảm nhẹ về 1,1358 (7 chạm), nhưng biên độ kỳ vọng chưa đủ vượt ngưỡng để chuyển sang nhận định giảm.
Mức quan trọng: S 1.1369/1.1358/1.1327 · R 1.1379/1.1392/1.1403
Sai khi: Nếu nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; nếu nến H4 đóng trên 1,1392 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

30/9 12:30 UTC: core PCE Mỹ theo tháng (dự báo 0,3%, kỳ trước 0,2%) — điểm xoay của tuần
Xác nhận hoặc bác bỏ chính thức tin Iran ngừng làm giàu uranium để đổi lấy nới trừng phạt
US10Y có giữ trên 5,25% và TIPS 10 năm trên 2,85% hay không
Vàng: hỗ trợ 4.114,4 và mốc vô hiệu 4.171,7
29/9 14:00 UTC: JOLTS và niềm tin tiêu dùng CB; Lagarde phát biểu lúc 11:00

18:57 · 28/09(UTC)giữ tới 19:29

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực đã sang tuần thứ 19 và vẫn chưa hạ nhiệt: US10Y lập đỉnh mới 5,24%, TIPS 10 năm giữ 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá Fed tăng lãi tháng 10, trong khi kỳ vọng lạm phát ghim ở 2,34%. Đây chưa phải trạng thái risk-off thật sự: VIX chỉ nhích lên 15,94, chênh lệch tín dụng HY 2,8%, Nasdaq giảm nhẹ 0,81%. Các tin hạ nhiệt về Iran và thuế quan Mỹ-Trung vẫn chưa được xác nhận chính thức. Core PCE thứ Tư là điểm xoay quyết định của tuần này.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Lợi suất thực 2,85% (z +3,17) cùng kỳ vọng Fed tăng lãi tháng 10 tiếp tục đẩy chi phí cơ hội nắm giữ vàng lên cao.
Lý luận: Vàng vẫn đang giao dịch như một tài sản bám lợi suất thực, và phía lãi suất tiếp tục siết. TIPS 10 năm ở 2,85%, US10Y vừa lập đỉnh mới 5,24%, còn kỳ vọng lạm phát ghim ở 2,34%. Vì vậy, tin Hormuz đẩy lợi suất lên chứ không đẩy giá vàng. Tương quan 60 phiên xác nhận điều này: vàng tương quan -0,57 với DXY và -0,37 với US10Y. Vàng hiện cũng giảm khi VIX tăng (-0,43), khớp với việc VIX bật lên và Nasdaq giảm 0,81% hôm nay. Vị thế đầu cơ mua vẫn chiếm 54,7% OI (z +1,19), tức vẫn còn nhiên liệu cho một đợt xả về 4.114,4 và 4.092,3. Phản biện chính là đà giảm đã cạn: vàng mất 3,44% trong 24h và -7,13% trong tháng, đang nằm ngay trên hỗ trợ 4.131,9. Nếu thỏa thuận Iran được xác nhận hoặc core PCE ra mềm, đợt mua đóng vị thế bán có thể kéo giá hồi mạnh.
Mức quan trọng: S 4131.9/4114.4/4092.3 · R 4147/4171.7
Sai khi: Nhận định giảm bị vô hiệu nếu nến H4 đóng trên 4.171,7.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Dòng tiền ETF lớn đang bị triệt tiêu bởi lợi suất thực tăng và đám đông nhỏ lẻ hưng phấn quá mức, vốn là tín hiệu cần thận trọng.
Lý luận: BTC đang đi ngang trong biên giữa hai mốc 82.360 và 85.094, và chưa có tin nào trong mẻ này đủ sức phá biên. Dòng tiền đang hỗ trợ: ETF giao ngay hút 2,4 tỷ USD tuần qua, mức lớn nhất kể từ tháng 10/2025. Vĩ mô lại là lực cản: BTC tương quan -0,30 với US10Y và +0,38 với Nasdaq, và cả hai đều đi ngược BTC hôm nay (lợi suất 5,24%, Nasdaq -0,81%). Vị thế phái sinh chưa căng: funding chỉ 0,199‱, DVOL ở 35,1 (z -1,08). Tuy vậy, tâm lý nhỏ lẻ đang hưng phấn cực độ với các mục tiêu 96-97 nghìn USD trở lên, đây là tín hiệu ngược, không nên đuổi giá lên. Tổng hợp lại, BTC chỉ nghiêng giảm nhẹ, vẫn nằm trong ngưỡng 2%. Rủi ro phía trên là thỏa thuận Iran được xác nhận, khẩu vị rủi ro quay lại và đẩy giá vượt 85.094.
Mức quan trọng: S 83669/82946/82360 · R 84337/85094
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.360 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính: Lợi suất ngắn hạn định giá Fed tăng lãi tháng 10 đang đỡ USD, nhưng cần core PCE xác nhận thì mới phá được 101,5.
Lý luận: USD đang có lực đẩy từ lãi suất: lợi suất 2 năm 4,87% (z +2,93) định giá Fed tăng lãi tháng 10, US10Y ở 5,24%, và DXY tăng 0,76% trong tuần, 1,5% trong tháng lên 101,198. Tuy nhiên, chỉ số USD diện rộng (tính cả CNY và MXN) chỉ ở z -0,13. Điều đó cho thấy đà tăng hẹp, được đồng yên yếu tô đẹp hơn là nhờ liên kết lãi suất–tỷ giá thuần túy, vốn đã nhiều lần đứt gãy trong các tuần gần đây. Chất xúc tác là core PCE, dự báo 0,3% so với 0,2% kỳ trước: số liệu nóng sẽ đẩy DXY vượt 101,5. Rủi ro ngược chiều là dữ liệu Mỹ yếu đi: BofA dự báo bảng lương phi nông nghiệp chỉ tăng 60 nghìn, tâm lý tiêu dùng xuống 48,1. Thêm vào đó, cảnh báo can thiệp của Nhật có thể kéo USD/JPY và DXY giảm.
Mức quan trọng: S ~100.5 · R ~101.5
Sai khi: Nến ngày đóng trên 101,5 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính: Áp lực lãi suất Mỹ bị cân bằng bởi kỳ vọng lạm phát khu vực euro tăng, giữ EURUSD bám sát kháng cự 1,1369.
Lý luận: EURUSD đang nằm ngay kháng cự 1,1369, hỗ trợ 1,1358 chỉ cách 0,5 ATR bên dưới, nên cặp tiền đang bị nén chứ không có xu hướng rõ. Áp lực nghiêng về phía giảm: EURUSD tương quan -0,35 với US10Y, lợi suất Mỹ ở 5,24%, và cặp này đã mất 0,94% trong tuần, 2,44% trong tháng. Lực đỡ đến từ dữ liệu châu Âu. CPI sơ bộ của Đức được dự báo 0,5% so với 0,2% kỳ trước, CPI lõi sơ bộ khu vực euro 2,5%, và bà Lagarde phát biểu hai lần trong tuần. Những yếu tố này giữ cho ECB không trông ôn hòa hơn Fed. Vị thế đầu cơ đã ở trạng thái bán ròng -6,4% OI (z -1,43), hạn chế dư địa bán tiếp. Rủi ro chính là core PCE Mỹ ra nóng, có thể đẩy giá thủng 1,1327.
Mức quan trọng: S 1.1358/1.1327 · R 1.1369/1.1379/1.1392
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 1,1392 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

12:30 UTC 30/9: core PCE Mỹ (dự báo 0,3% so với 0,2%), điểm xoay của tuần
14:00 UTC 29/9: JOLTS và niềm tin tiêu dùng CB
CPI Đức (30/9) và phát biểu của Lagarde (29/9, 1/10) cho EURUSD
Xác nhận hoặc bác bỏ chính thức thỏa thuận Iran ngừng làm giàu uranium đổi nới trừng phạt
US10Y 5,25% / TIPS 2,85% và lợi suất 8,31% của Oracle, thước đo căng thẳng tín dụng AI

20:32 · 28/09(UTC) Iran bác đề nghị nới trừng phạt của Trump và từ chối thay đổi lập trường làm giàu uranium, chỉ vài giờ sau tin đồn đồng ý ngừng; đồng thời có tiếng nổ gần đảo Qeshm.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần thứ 19. US10Y lập đỉnh mới 5,25%, lợi suất thực TIPS 10 năm ở 2,85% (z +3,17), còn lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá một lần tăng lãi vào tháng 10. Kỳ vọng lạm phát vẫn ghim ở 2,34%, nghĩa là áp lực đến từ lãi suất thực chứ không phải lạm phát. Thị trường nghiêng risk-off nhẹ nhưng đo được: VIX tăng 8% lên 16,07, Nasdaq giảm 1,08%. Tuy vậy chênh lệch tín dụng HY 2,8% chưa cho thấy hoảng loạn. Tin Iran đảo chiều liên tục trong vài giờ và vẫn chỉ là nhiễu. Core PCE thứ Tư là điểm xoay.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính: Lợi suất thực cao kỷ lục (TIPS 10 năm 2,85%) tiếp tục đẩy chi phí cơ hội nắm giữ vàng lên cao.
Lý luận: Siết lãi suất thực vẫn là động lực chi phối. Lợi suất thực TIPS 10 năm 2,85% (z +3,17) cùng US10Y lập đỉnh mới 5,25% giữ chi phí cơ hội nắm giữ vàng ở mức cao. Kỳ vọng lạm phát ghim ở 2,34% cho thấy đây thuần túy là cú sốc lãi suất thực. Vì vậy vàng không được mua như công cụ phòng hộ lạm phát. Giá vàng đã giảm 3,92% trong 24 giờ và 7,59% trong một tháng. Tương quan 60 phiên giữa vàng và VIX là -0,43, ngược sách giáo khoa: trạng thái risk-off nhẹ hiện nay đang đè vàng xuống chứ không kéo dòng tiền trú ẩn vào. Vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 54,7% OI (z +1,19), tức còn dư địa để xả tiếp. Phản biện: giá đang nằm ngay trên hỗ trợ 4.114,4 đã được chạm 8 lần, sau một phiên giảm quá sâu. Một nhịp hồi kỹ thuật về vùng 4.131,9–4.147 trước Core PCE là hoàn toàn có thể xảy ra.
Mức quan trọng: S 4114.4/4092.3/4072.4 · R 4131.9/4147/4171.7
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.171,7 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Dòng vốn ETF kỷ lục đang bị triệt tiêu bởi lợi suất tăng và Nasdaq suy yếu.
Lý luận: Bitcoin đang bị kẹp giữa dòng tiền hỗ trợ và bối cảnh vĩ mô bất lợi. Quỹ ETF giao ngay hút 2,4 tỷ USD tuần qua, mức vào lớn nhất kể từ tháng 10/2025. Dù vậy giá vẫn giảm 1,14% trong ngày và 3,59% trong tuần, khi US10Y chạm 5,25% và Nasdaq giảm 1,08%. Tương quan 60 phiên (Nasdaq +0,38, us10y -0,30, VIX -0,29) cho thấy BTC hơi nghiêng xuống khi lợi suất còn leo. Vị thế chưa bị kéo căng: funding 0,199‱ gần trung tính. DVOL 35,1 (z -1,08) phản ánh thị trường quyền chọn đang chủ quan chứ không hoảng loạn. Nhà đầu tư nhỏ lẻ chia hai phe quanh 84.000, chưa có trạng thái cực đoan để đánh ngược. Giá nằm ngay dưới kháng cự 83.669, hỗ trợ gần nhất 82.946. Kịch bản cơ sở là đi ngang trong biên này đến khi có Core PCE, biên độ kỳ vọng dưới ngưỡng xu hướng.
Mức quan trọng: S 82946/82360/81913 · R 83669/84337/85094
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.360 chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 85.094 chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính: Lợi suất ngắn hạn định giá tăng lãi tháng 10 đỡ USD, nhưng liên kết lãi suất–tỷ giá vẫn lỏng lẻo.
Lý luận: Lợi suất 2 năm 4,87% (z +2,93) và 10 năm 5,25% tạo lợi thế chênh lệch lãi suất cho USD; DXY tăng 0,76% trong tuần lên 101,19. Tuy nhiên USD diện rộng tính theo tỷ trọng thương mại chỉ ở z -0,13. Điều này cho thấy kênh truyền từ lãi suất sang tỷ giá, vốn đứt từ đầu tháng 9, mới chỉ lành một phần. Quan chức Nhật cảnh báo 'rất rõ ràng' về đồng yên, chặn đà tăng của USD/JPY, một thành phần lớn trong DXY. Trạng thái risk-off nhẹ với VIX 16,07 thêm chút lực mua trú ẩn cho USD. Chất xúc tác là Core PCE thứ Tư, dự báo 0,3% m/m: số liệu nóng sẽ củng cố kịch bản tăng lãi tháng 10 và có thể đẩy DXY vượt 101,5. Phản biện: BofA dự báo bảng lương tháng 9 chỉ tăng 60.000, đủ để hạ nhiệt kỳ vọng tăng lãi.
Mức quan trọng: S 100.5 · R 101.5
Sai khi: Đóng cửa ngày trên 101,5 chuyển sang tăng; đóng cửa ngày dưới 100,5 chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính: Lợi suất Mỹ dẫn dắt đè lên EUR, nhưng vị thế bán đông và số liệu lạm phát eurozone hạn chế đà giảm.
Lý luận: EURUSD giảm 2,42% trong tháng và 0,92% trong tuần, bám sát tương quan -0,35 với US10Y khi lợi suất Mỹ dẫn dắt. Giá đang tựa vào hỗ trợ 1,1369, ngay bên dưới là mức 1,1358 đã được chạm 7 lần; phía trên có kháng cự 1,1379 và 1,1392. Vị thế đầu cơ EUR đã ở trạng thái bán ròng -6,4% OI (z -1,43), làm giảm nhiên liệu cho một cú thủng mạnh. Số liệu lạm phát châu Âu có thể nghiêng về phía diều hâu: CPI sơ bộ của Đức dự báo 0,5% m/m, CPI lõi eurozone dự báo 2,5% y/y. Lợi suất Bund đang ở đỉnh nhiều năm. Chủ tịch ECB Lagarde phát biểu hai lần trong tuần. Tổng thể, kịch bản cơ sở là trôi nhẹ xuống trong biên 1,1358–1,1392. Rủi ro chính làm vỡ biên là Core PCE Mỹ ra nóng hơn dự báo.
Mức quan trọng: S 1.1369/1.1358/1.1327 · R 1.1379/1.1392/1.1403
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 1,1327 chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 1,1392 chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Core PCE Mỹ m/m, thứ Tư 30/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 0,3%)
JOLTS và niềm tin tiêu dùng CB, thứ Ba 29/9 lúc 14:00 UTC
US10Y giữ trên 5,25% và TIPS 10 năm ở 2,85%
Dự luật rút khỏi NPT của Iran và các sự cố ở Hormuz
Phản ứng của vàng tại hỗ trợ 4.114,4

21:34 · 28/09(UTC)giữ tới 23:37

Trạng thái thị trường

Đợt siết lợi suất thực đã bước sang tuần thứ 19. US10Y lên 5,24–5,25%, TIPS 10 năm ở 2,85% (z +3,17), lợi suất 2 năm 4,87% tiếp tục định giá Fed tăng lãi vào tháng 10, trong khi kỳ vọng lạm phát vẫn ghim ở 2,34%. Cơn bán tháo trái phiếu đã lan toàn cầu: lợi suất 30 năm của Nhật và Anh đều lập kỷ lục. Tâm lý né rủi ro có xuất hiện nhưng còn nhẹ và đo được: VIX tăng 8% lên 16,07, Nasdaq giảm 1,08%. Chênh lệch tín dụng HY ở 2,8% cho thấy chưa có hoảng loạn tín dụng. Tin Iran đảo chiều liên tục trong vài giờ nên chỉ là nhiễu; mốc bản lề vẫn là Core PCE thứ Tư.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,90%

Động lực chính: Lợi suất thực tiếp tục leo thang, TIPS 10 năm ở 2,85% (z +3,17), rút dần cầu đối với một tài sản không sinh lãi như vàng.
Lý luận: Siết lợi suất thực vẫn là động lực chi phối. TIPS 10 năm tăng thêm 9 điểm cơ bản lên 2,85% và US10Y chạm 5,25%, trong khi kỳ vọng lạm phát ghim ở 2,34%. Như vậy toàn bộ phần tăng của lợi suất danh nghĩa là thắt chặt lợi suất thực, tổ hợp bất lợi nhất cho vàng. Vàng đã giảm 4,0% trong 24 giờ và 7,7% trong một tháng. Tương quan trượt 60 phiên giữa vàng và VIX là −0,43, nghĩa là tin Hormuz hay dự luật rút khỏi NPT đang được giao dịch như cú sốc lãi suất chứ không kích hoạt dòng tiền trú ẩn. Vị thế mua ròng đầu cơ vẫn chiếm 54,7% OI (z +1,19), nên nhiên liệu cho đợt thanh lý tiếp theo vẫn còn. Giá đang thử vùng 4.114,4, mức đã bị chạm tám lần và nay đóng vai kháng cự; phía dưới là 4.092,3 và 4.072,4. Phản biện: cú rơi 4% trong một ngày là quá dốc. Nếu Core PCE mềm hoặc bảng lương thấp như dự báo 60 nghìn của BofA, phe bán khống có thể phải mua đóng vị thế và đẩy giá bật mạnh.
Mức quan trọng: S 4092.3/4072.4/4047 · R 4114.4/4131.9/4147
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.147 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Dòng vốn ETF quy mô lớn bị lợi suất tăng và Nasdaq suy yếu triệt tiêu, khiến BTC bị kẹp dưới vùng 84 nghìn.
Lý luận: BTC đang bị kẹp giữa hai lực ngược chiều. Quỹ ETF giao ngay hút ròng 2,4 tỷ USD, tuần mạnh nhất kể từ tháng 10/2025, nhưng giá liên tục thất bại quanh 84 nghìn và giảm 1,2% trong ngày. Cùng lúc đó Nasdaq mất 1,08% và VIX tăng 8% lên 16,07. Tương quan trượt 60 phiên với Nasdaq (+0,38) và US10Y (−0,30) cho thấy lợi suất tăng là lực cản thực sự. Thị trường phái sinh không có dấu hiệu quá nhiệt: funding gần như phẳng ở 0,199‱, còn DVOL 35,1 (z −1,08) phản ánh biến động bị nén. Trạng thái này thường báo trước một nhịp chạy mạnh nhưng không cho biết hướng. Giá chỉ cách kháng cự 83.669 khoảng 0,1 ATR, hỗ trợ gần nhất là 82.946. Đám đông đang phân hóa, chưa cực đoan nên chưa cho tín hiệu ngược. Rủi ro giảm chính là Core PCE nóng; rủi ro tăng là dòng tiền ETF tiếp tục đổ vào bền bỉ.
Mức quan trọng: S 82946/82360/81913 · R 83669/84337/85094
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.360 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính: Lợi suất ngắn hạn định giá Fed tăng lãi đỡ đồng USD, nhưng nguy cơ Nhật can thiệp tỷ giá chặn đà tăng.
Lý luận: Đồng USD đang nhích lên theo lợi suất. US10Y ở 5,24% và lợi suất 2 năm 4,87% đang định giá Fed tăng lãi tháng 10, qua đó đẩy DXY tăng 0,76% trong tuần và 1,5% trong tháng. Dù vậy, mức tăng này vẫn khiêm tốn so với quy mô cú sốc lãi suất. Chỉ số USD diện rộng tính cả CNY và MXN chỉ ở z −0,13, cho thấy mối liên kết giữa lợi suất và tỷ giá mới hoạt động một nửa. Lực chặn lớn nhất đến từ Nhật: quan chức tiền tệ đã cảnh báo 'rất rõ ràng' về đồng yên, và nếu can thiệp thật thì DXY sẽ bị đánh mạnh vì yên có tỷ trọng lớn trong rổ. Thỏa thuận cắt thuế quan Mỹ–Trung và tin Iran là các dòng chảy ngược chiều. Chất xúc tác quyết định là Core PCE thứ Tư: nếu ra 0,3% hoặc cao hơn, kỳ vọng tăng lãi được xác nhận và USD có thể bứt khỏi vùng đi ngang.
Mức quan trọng: S 100.5 · R 101.5
Sai khi: Đóng ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính: Áp lực lợi suất Mỹ đè lên EURUSD, nhưng vị thế bán euro đã đông và hỗ trợ 1,1358 vững chắc hạn chế đà giảm tiếp.
Lý luận: EURUSD đi ngang quanh 1,137 sau khi giảm 0,93% trong tuần và 2,43% trong tháng, bám sát lợi suất Mỹ với tương quan trượt 60 phiên −0,35 so với US10Y. Vị thế đầu cơ đã bán ròng ở mức −6,4% OI (z −1,43), nên lực bán mới còn ít nhiên liệu. Hỗ trợ 1,1358, mức bị chạm bảy lần, đã trụ vững qua đợt lợi suất tăng vọt gần nhất. Ở chiều ngược lại, cú sốc năng lượng từ Hormuz làm xấu điều kiện thương mại của khu vực euro nhiều hơn so với Mỹ, và châu Âu cũng đang chịu căng thẳng ở trái phiếu dài hạn. Tuần này CPI sơ bộ của Đức và hai lần phát biểu của Lagarde sẽ cho ECB cơ hội lên tiếng; nếu giọng điệu cứng rắn, chênh lệch lãi suất có thể thu hẹp. Tổng hợp lại: nghiêng giảm nhẹ nhưng vẫn nằm trong vùng trung tính cho tới khi 1,1327 hoặc 1,1392 bị phá.
Mức quan trọng: S 1.1358/1.1327 · R 1.1369/1.1379/1.1392
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 1,1392 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Thứ Tư 12:30 UTC Core PCE m/m (dự báo 0,3%): bản lề cho kỳ vọng tăng lãi và vàng
Nguy cơ Nhật can thiệp đồng yên sau cảnh báo 'rất rõ ràng'
Dự luật Iran rút khỏi NPT và các sự cố ở Hormuz, đối chiếu với đàm phán nới trừng phạt
Thứ Ba 14:00 UTC JOLTS và niềm tin tiêu dùng CB
BTC: kháng cự 83.669, hỗ trợ 82.360; vàng: hỗ trợ 4.092,3

Trang này đóng băng nội dung của ngày đã qua. Nhận định mới nhất luôn ở trang chủ.

Trước mỗi kỳ Fed · ECB · CPI, bot gửi bạn kịch bản kèm ngưỡng số — trước khi số ra. Sau đó chúng tôi tự chấm mình bằng giá thật.

Nhận nhận định miễn phí Miễn phí, không cần thẻ. Bot nhắn riêng cho bạn — không phải nhóm chung.