Nhận định DXY ngày 29/09/2026: nghiêng tăng

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 2,85% (z +3,17) giữ chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng ở mức cao nhất chu kỳ.

Lý luận

Vàng vẫn đang giao dịch theo lãi suất thực. TIPS 10 năm ở 2,85%, tăng 24 điểm cơ bản trong năm phiên, và lợi suất 2 năm 4,87% định giá tăng lãi tháng 10, giữ chi phí nắm giữ vàng ở mức cao nhất chu kỳ. Bằng chứng liên thị trường cũng khớp. Tương quan 60 phiên của vàng với DXY là -0,57 và với VIX là -0,43, nên việc VIX tăng lên 16,07 và DXY tăng 0,22% hôm nay đều bất lợi cho vàng. Các tin Iran, từ dự luật rút khỏi NPT đến việc bác nới trừng phạt, tiếp tục đẩy lợi suất chứ không đẩy vàng. Vị thế mua đầu cơ ở 54,7% OI (z +1,19) vẫn còn dư địa để thanh lý. Phản biện là vàng đã giảm 3,7% trong một ngày và 5,5% trong tuần, tức đã bị kéo căng. Giá đang dán dưới 4.131,9, còn hỗ trợ 4.114,4 đã bị chạm tám lần, nên một nhịp hồi do đóng vị thế bán trước Core PCE là hoàn toàn có thể.

Mức quan trọng

S 4114.4/4092.3/4072.4 · R 4131.9/4147/4171.7

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.147 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Dòng tiền ETF quy mô kỷ lục bị triệt tiêu bởi lợi suất Mỹ 5,24% và Nasdaq suy yếu.

Lý luận

Bitcoin đang đi ngang giữa các dòng tiền ngược chiều nhau. Ở phía hỗ trợ, quỹ ETF hút 2,4 tỷ USD, tuần vào tiền lớn nhất kể từ tháng 10/2025. Funding chỉ ở mức 0,199‱ (z -0,43) và DVOL 35,1 (z -1,08), cho thấy đòn bẩy không hề quá nóng. Lực cản đến từ lãi suất và chứng khoán. Tương quan 60 phiên của BTC là -0,35 với DXY và -0,30 với US10Y, nên lợi suất 10 năm 5,24% cùng đồng USD mạnh lên đang chặn đà tăng. Nasdaq giảm 1,08% cũng lấy đi lực đỡ từ cổ phiếu, vì tương quan giữa hai bên là +0,38. Giá gần như không đổi trong 24h, giảm 3,1% trong tuần và vẫn giữ hỗ trợ 82.946. Đám đông chia đôi giữa kỳ vọng 90K 'Uptober' và mục tiêu 78K, nên không có tín hiệu contrarian rõ ràng. Rủi ro là Core PCE ra nóng sẽ phá 82.411 và nối dài nhịp giảm.

Mức quan trọng

S 82946/82411/81913 · R 83669/84337/85094

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 82.411 thì chuyển sang giảm. Nến H4 đóng trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,35%

Động lực chính

Lợi suất ngắn hạn tăng hỗ trợ USD, nhưng mối liên kết giữa lãi suất và tỷ giá vẫn còn lỏng lẻo.

Lý luận

USD đang mạnh lên qua kênh lãi suất. US10Y ở 5,24%, lợi suất 2 năm 4,87% định giá tăng lãi tháng 10, và DXY tăng 0,76% trong tuần lên 101,19. Tuy vậy, chỉ số USD diện rộng chỉ ở z -0,13 trong khi z-score của lợi suất gần +3, cho thấy mối liên kết giữa lãi suất và tỷ giá vẫn lỏng. Quan chức tiền tệ Nhật đã cảnh báo 'rất rõ ràng' về đồng yên, qua đó hạn chế dư địa tăng của USD/JPY, một thành phần then chốt của DXY. Việc Bộ Tài chính Mỹ gây sức ép lên Fed còn tạo thêm nhiễu chính trị. Dự báo bảng lương chỉ tăng 60K của BofA và một số liệu JOLTS yếu có thể hạ nhiệt đà tăng. Chúng tôi kỳ vọng DXY nhích lên khoảng 0,35% trước Core PCE, vẫn dưới ngưỡng xác lập xu hướng. Rủi ro là Core PCE ra 0,4% sẽ xác nhận kịch bản tăng lãi và đẩy DXY vượt 101,5.

Mức quan trọng

S 100.5 · R 101.5

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng. Đóng cửa ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất có lợi cho Mỹ đè lên cặp tỷ giá, nhưng vị thế bán EUR đã đông nên khó giảm tiếp mạnh.

Lý luận

EUR/USD đang kẹt trong biên hẹp 1,1356–1,1392 sau khi giảm 2,46% trong tháng. Chênh lệch lãi suất vẫn nghiêng về phía USD. Tương quan 60 phiên của cặp này với US10Y là -0,35, và lợi suất 10 năm ở 5,24% tiếp tục tạo áp lực đều đặn. Tuy nhiên, vị thế đầu cơ EUR đã ở mức -6,4% OI (z -1,43), tức phe bán đã đông, nên dư địa bán mới bị hạn chế. CPI Đức (dự báo 0,5% m/m) và hai lần phát biểu của Lagarde trong tuần cũng có thể tạo lực đỡ diều hâu cho đồng euro. Ở 1,137, giá nằm giữa hỗ trợ 1,1365 và kháng cự 1,1378, cả hai đều cách chưa tới 0,4 ATR. Chúng tôi kỳ vọng cặp tỷ giá trôi nhẹ khoảng -0,3%. Rủi ro là Core PCE ra nóng khiến nến H4 đóng dưới 1,1327 và mở ra một nhịp tăng rộng hơn của USD.

Mức quan trọng

S 1.1365/1.1356/1.1327 · R 1.1378/1.1392/1.1403

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm. Nến H4 đóng trên 1,1392 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Core PCE Mỹ m/m, 12:30 UTC ngày 30/9 (dự báo 0,3%)
• JOLTS và niềm tin tiêu dùng CB, 14:00 UTC ngày 29/9
• Dự luật rút khỏi NPT của Iran và các sự cố tại Hormuz
• US10Y giữ trên 5,25% và TIPS 10 năm trên 2,85%
• Vàng: kháng cự 4.147 và hỗ trợ 4.114,4

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực gần đỉnh 2008 (TIPS 10 năm 2,83%) khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng vẫn quá đắt.

Lý luận

Đợt siết lãi suất thực kéo dài 19 tuần vẫn là động lực chi phối. TIPS 10 năm ở 2,83% (z +3,03) và US10Y ở 5,24% giữ chi phí cơ hội của vàng gần đỉnh 2008. Kết quả là vàng đã giảm 5,25% trong tuần và 7,21% trong tháng. Các tương quan đo được đều ủng hộ phe giảm. Vàng tương quan -0,56 với DXY, mà DXY đang tăng 0,77% trong tuần. Vàng cũng tương quan -0,45 với VIX, nên việc VIX tăng lên 16,07 và HY nới rộng lên 2,93% là lực cản chứ không tạo ra dòng tiền trú ẩn. Vị thế mua đầu cơ vẫn nặng ở 54,7% OI (z +1,19), nên còn dư địa để xả tiếp. Các diễn biến leo thang ở Iran liên tục không nâng được vàng; chúng chỉ đẩy dầu và lợi suất lên. Phản biện: giá đang nằm ngay trên hỗ trợ 4.131,9 sau một nhịp giảm dốc, TIPS đã hạ 2bp qua đêm, và nếu Core PCE thứ Tư ra thấp thì có thể kích hoạt một nhịp bật mạnh do phe bán khống đóng lệnh. Mục tiêu là vùng 4.113,9.

Mức quan trọng

S 4131.9/4113.9/4090.5 · R 4147/4171.7/4200.1

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.147 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Dòng tiền ETF quy mô lớn đang bù trừ lực cản vĩ mô từ Nasdaq và lợi suất, nên chưa có lợi thế rõ ràng cho bên nào.

Lý luận

Bitcoin đang dán sát hỗ trợ 82.946, và chưa bên nào có lợi thế đủ lớn để giá vượt ngưỡng 2%. Bối cảnh vĩ mô là lực cản nhẹ. BTC tương quan +0,38 với Nasdaq, mà Nasdaq vừa giảm 1,08%. BTC cũng tương quan -0,30 với US10Y, hiện đang ở 5,24%. Tín dụng cũng bắt đầu rạn ở rìa, với HY lên 2,93% sau khi Oracle bị hạ xếp hạng. Ngược lại, ETF spot hút 2,4 tỷ USD tuần trước, mức vào ròng theo tuần lớn nhất kể từ tháng 10/2025. Funding đã hạ nhiệt về 0,384‱/ngày, nên đòn bẩy chưa bị kéo căng. DVOL ở 36 (z -0,95) cho thấy biến động đang bị nén, trạng thái thường đi trước một cú phá biên độ, nhưng hướng phá thì chưa đọc được. Tâm lý đám đông phân cực và hơi nghiêng hưng phấn theo kiểu 'mua khi giảm', một tín hiệu ngược nhẹ theo chiều giảm. Tỉ lệ đúng của hệ với BTC chỉ 34%, nên mức tự tin được giữ thấp.

Mức quan trọng

S 82946/82411/81913 · R 83669/84337/85094

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 82.411 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất từ kỳ vọng tăng lãi hỗ trợ USD, nhưng hợp tác Nhật–Mỹ về đồng yên chặn đà tăng.

Lý luận

USD đang vững nhờ lãi suất, nhưng để bứt phá thì cần một chất xúc tác mới. US10Y ở 5,24% và lợi suất 2 năm ở 4,81% (định giá một lần tăng lãi suất tháng 10) giữ chênh lệch lãi suất có lợi cho USD. Nhờ vậy DXY đã tăng 0,77% trong tuần và 1,51% trong tháng. Ở chiều ngược lại, Bộ trưởng Katayama nói đồng yên đang bị định giá thấp và ủng hộ hợp tác tỷ giá với Bessent. Điều này lặp lại kịch bản hai nước cùng đỡ yên từng chặn DXY hôm 25/9, và yên là một thành phần có trọng số đáng kể trong DXY. Chỉ số USD diện rộng đã giảm 0,22 qua đêm, còn lợi suất 2 năm hạ 6bp. Core PCE thứ Tư (dự báo 0,3%) là điểm xoay: số nóng sẽ làm sống lại kỳ vọng tăng lãi suất, số nguội sẽ đánh vào USD. Hệ kỳ vọng DXY chỉ nhích nhẹ khoảng +0,3%, vẫn trong vùng trung tính. Tỉ lệ đúng 42% với DXY cũng là lý do để thận trọng.

Mức quan trọng

S ~100.5 · R ~101.5

Sai khi

Giá đóng ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; giá đóng ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,25%

Động lực chính

Lợi thế lãi suất của Mỹ đè lên EUR, nhưng dữ liệu lạm phát khu vực đồng euro sắp công bố hạn chế đà giảm.

Lý luận

EUR/USD đang bị nén giữa hỗ trợ 1,1365 và kháng cự 1,1378, hai mức cách nhau chưa tới một ATR H4. Chênh lệch lãi suất vẫn nghiêng về USD: cặp tiền tương quan -0,36 với US10Y, vốn đang ở đỉnh 19 năm, và đã giảm 2,43% trong một tháng. Giới đầu cơ đã tăng vị thế bán, đưa vị thế ròng xuống -6,37% OI (z -1,43). Đây là một kèo đông người nhưng chưa tới mức cực đoan. Dữ liệu khu vực đồng euro có thể đỡ EUR. CPI sơ bộ của Đức dự báo tăng 0,5% m/m vào thứ Tư, còn CPI lõi flash được dự báo lên 2,5%, giữ cho phe diều hâu ở ECB còn tiếng nói; Lagarde cũng phát biểu hôm nay. Căng thẳng trái phiếu mang tính toàn cầu, với lợi suất Bund ở mức cao nhất kể từ 2009, nên chênh lệch lãi suất không nới rộng một chiều. Hệ kỳ vọng cặp tiền chỉ trôi nhẹ khoảng -0,25%, vẫn trong vùng trung tính.

Mức quan trọng

S 1.1365/1.1356/1.1327 · R 1.1378/1.1392/1.1403

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 1,1392 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Thứ Tư 12:30 UTC Core PCE m/m (dự báo 0,3%): điểm xoay cho kỳ vọng tăng lãi và vàng
• Vàng: nến H4 đóng so với kháng cự 4.147 / hỗ trợ 4.131,9
• Đàm phán Mỹ–Iran qua trung gian: tin ngừng bắn sẽ tác động dầu và lợi suất
• Chênh lệch HY (2,93%) và hệ lụy Oracle: dấu hiệu risk-off thật?
• Đồng yên: hợp tác Katayama–Bessent và khả năng can thiệp

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ghim quanh 2,83% (z +3) khiến chi phí cơ hội nắm giữ vàng rất cao, trong khi vị thế long đầu cơ vẫn đông đúc.

Lý luận

Lãi suất thực vẫn là lực chi phối chính. TIPS 10 năm ở 2,83% (z +3,03), lợi suất 2 năm vẫn định giá tăng lãi tháng 10, còn kỳ vọng lạm phát đi ngang ở 2,34%. Vì vậy tin địa chính trị chỉ đẩy dầu và lợi suất lên, không đẩy vàng. Tương quan đo được xác nhận điều này: vàng so với DXY -0,56, so với US10Y -0,39, so với VIX -0,45. Nghĩa là khi căng thẳng tăng, vàng bị bán thanh lý thay vì được mua trú ẩn. Vị thế long đầu cơ vẫn chiếm 54,7% OI (z +1,19), nên còn dư địa xả tiếp. Nếu Core PCE ra mạnh (dự báo 0,3%), kỳ vọng tăng lãi sẽ được củng cố thêm. Ở chiều ngược lại, vàng đã giảm 5,27% trong tuần và 7,23% trong tháng, giá đang nằm trên hỗ trợ 4.127,7 (7 lần chạm). Một nhịp hồi do đóng vị thế bán về 4.171,7 là hoàn toàn có thể. Vì thế mức tự tin chỉ ở mức thấp.

Mức quan trọng

S 4127.7/4112.1/4090.5 · R 4144.8/4171.7/4200.1

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.171,7 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Chứng khoán yếu và chênh lệch tín dụng nới rộng đang bị bù trừ bởi tâm lý gần đầu hàng, funding thấp và dòng vốn ETF mạnh gần đây.

Lý luận

BTC đang bị kẹp giữa hai lực. Lực kéo vĩ mô là có thật: Nasdaq giảm 1,08%, VIX tăng 8%, chênh lệch HY nới lên 2,93% vì lo ngại tín dụng Oracle. Tương quan đo được của BTC là +0,38 với Nasdaq và -0,30 với US10Y, trong khi lợi suất 10 năm đang ở 5,24%. Ngược lại, vị thế trông đã khá sạch. Funding perp chỉ 0,384‱ (z -0,29), DVOL thấp ở 36 (z -0,95), và dòng vốn ETF 2,4 tỷ USD tuần trước là lớn nhất kể từ tháng 10/2025. Trên mạng xã hội, chế giễu và hoảng loạn xuất hiện cùng lúc với lời kêu gọi 'bắt đáy', một kiểu hình thường thấy gần vùng đầu hàng cục bộ. Giá đang nằm sát hỗ trợ 82.946, chỉ cách 0,1 ATR, nên khả năng thủng xuống 82.411 là có. Tuy vậy, biên độ kỳ vọng vẫn dưới ngưỡng 2% của khung vài ngày.

Mức quan trọng

S 82946/82411/81913 · R 83669/84359/85094

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 82.411 thì chuyển sang giảm; đóng trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Lực đỡ từ lợi suất 10 năm 5,24% bị giới hạn bởi hợp tác Mỹ-Nhật chống yên yếu.

Lý luận

Đồng USD đang có lực đỡ từ lãi suất. US10Y ở 5,24%, lợi suất 2 năm 4,81% định giá tăng lãi tháng 10, DXY tăng 0,66% trong tuần và 1,57% trong tháng. Tuy nhiên, chỉ số USD diện rộng lại giảm 0,22 trong phiên gần nhất. Bộ trưởng Tài chính Katayama nói đồng yên đang bị định giá thấp và đồng thuận với Bessent về hợp tác tỷ giá. Điều này chặn trần USD/JPY, vốn chiếm tỷ trọng lớn trong DXY. Chuỗi 3,5 tháng lãi suất và tỷ giá lệch nhịp cũng là lý do không nên đuổi theo đà tăng. Nếu Core PCE ra nóng, DXY có thể vượt 101,5. Ngược lại, JOLTS hay ADP yếu sẽ kéo USD xuống, nhất là khi BofA dự báo bảng lương tháng 9 chỉ tăng 60.000. Vì không có mức kỹ thuật đo được, nhận định này dựa trên cán cân vĩ mô chứ không dựa trên tín hiệu biểu đồ.

Mức quan trọng

S 100.5 · R 101.5

Sai khi

Nến ngày đóng trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ mạnh gây áp lực lên euro, nhưng giá bị kẹp giữa các mức dày đặc trước phát biểu của Lagarde và CPI Đức.

Lý luận

EURUSD nghiêng về phía yếu nhưng chưa thành xu hướng. Cặp tiền giảm 0,87% trong tuần và 2,5% trong tháng, đi theo US10Y ở 5,24% với tương quan đo được -0,36. Vị thế đầu cơ EUR giảm 3,4 điểm xuống -6,4% OI, xác nhận dòng tiền đang nghiêng về bán. Giá dính ngay kháng cự 1,1365 (cách 0,2 ATR), phía dưới là hỗ trợ 1,1356 (7 lần chạm). Biên độ H4 rất hẹp, ATR chỉ 0,002. Rủi ro sự kiện có ở cả hai chiều: Lagarde phát biểu lúc 11:00 hôm nay, và CPI Đức ngày mai dự báo nhảy lên 0,5% m/m. Số liệu này có thể làm sống lại giọng diều hâu của ECB và đỡ đồng euro. Core PCE vẫn là yếu tố xoay chiều lớn hơn cả. Biên độ kỳ vọng ròng vẫn nằm dưới ngưỡng 0,5% của khung vài ngày.

Mức quan trọng

S 1.1356/1.1327 · R 1.1365/1.1378/1.1392

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; đóng trên 1,1392 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Thứ Tư 12:30 UTC: Core PCE m/m (dự báo 0,3%, kỳ trước 0,2%), quyết định kỳ vọng tăng lãi tháng 10
• Hôm nay 14:00 UTC: JOLTS (7,23 triệu) và niềm tin tiêu dùng CB (89,2)
• US10Y ở đỉnh chu kỳ 5,25%; MOVE 101,8 và đang tăng
• Oracle bị hạ hạng, chênh lệch HY 2,93%: rủi ro lây lan tín dụng
• Lagarde phát biểu 11:00 UTC hôm nay; CPI Đức thứ Tư (dự báo 0,5%)

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,83% (z +3,03) tiếp tục đẩy chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng lên cao.

Lý luận

Luận điểm giảm vẫn đứng vững vì động lực chính chưa hề thay đổi. Lợi suất TIPS 10 năm ở 2,83% (z +3,03) và lợi suất 2 năm 4,81% vẫn định giá Fed tăng lãi trong tháng 10, nên chi phí cơ hội của việc giữ vàng còn cao. Địa chính trị không tạo được sàn cho giá. Trong 60 phiên gần nhất, vàng đi cùng chiều Nasdaq (+0,33) và ngược chiều VIX (-0,45) lẫn WTI (-0,26). Vì vậy việc Nasdaq giảm 1,08%, VIX tăng 8% và WTI tăng 1,23% hôm nay đều gây bất lợi cho vàng. Vị thế mua đầu cơ vẫn nặng ở mức 54,7% OI, tức còn dư địa bán tháo trước core PCE thứ Tư, dự báo 0,3% so với 0,2% kỳ trước. Phản biện chính là đà giảm đã cạn: vàng mất 5,17% trong tuần sau một phiên giảm 3,4% hiếm gặp, lợi suất thực vừa hạ 2 điểm cơ bản, và giá đang giữ được hỗ trợ 4.127,7 (7 lần chạm). Đó là lý do độ tin chỉ ở mức 4.

Mức quan trọng

S 4127.7/4112.1 · R 4144.8/4171.7

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.171,7 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Dòng vốn ETF kỷ lục đang bù cho đà yếu của Nasdaq và lợi suất tăng, khiến BTC đi ngang chờ core PCE.

Lý luận

Bitcoin đang bị nén trong một vùng giá hẹp, và bằng chứng hiện có chưa đủ để chọn hướng. Bối cảnh vĩ mô nghiêng nhẹ về phía tiêu cực. Tương quan 60 phiên của BTC là +0,38 với Nasdaq và -0,30 với US10Y, trong khi hôm nay Nasdaq giảm 1,08% còn lợi suất 10 năm giữ 5,24%, cao nhất kể từ 2007. Ở chiều ngược lại, ETF giao ngay vừa hút 2,4 tỷ USD trong tuần, mức lớn nhất kể từ tháng 10/2025. Funding perp đã nguội về 0,384‱/ngày, nghĩa là đòn bẩy chưa bị kéo căng. DVOL ở 36 (z -0,95) cho thấy thị trường quyền chọn gần như không định giá biến động trước core PCE, mà trạng thái này thường xuất hiện ngay trước khi giá phá biên. Rủi ro nằm ở vị thế: phe mua đầu cơ chiếm 12,35% OI (z +1,68) và có thể bị buộc thoát lệnh dưới 82.411 nếu số liệu lạm phát ra nóng.

Mức quan trọng

S 82946/82411 · R 83669/85094

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 82.411 chuyển nhận định sang giảm; nến H4 đóng trên 85.094 chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Kỳ vọng tăng lãi nâng đỡ USD, nhưng hợp tác tỷ giá Mỹ-Nhật về đồng yên đang chặn đà tăng.

Lý luận

USD đang được lãi suất nâng đỡ nhưng bị các tín hiệu chính sách tỷ giá chặn trên, nên nhận định giữ trung tính và chỉ nghiêng nhẹ lên. Lợi suất ngắn hạn 4,81% vẫn định giá Fed tăng lãi trong tháng 10, lợi suất 10 năm 5,24% ở đỉnh 19 năm. DXY đã tăng 0,7% trong tuần và 1,61% trong tháng. Tuy vậy, chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 điểm qua đêm, và Bộ trưởng Nhật Katayama công khai đồng thuận với Bessent về hợp tác tỷ giá khi yên bị định giá thấp. Đây là lực chặn trực tiếp lên USD/JPY, một thành phần lớn trong DXY. Việc RBA tăng lãi lên đỉnh 15 năm cũng cho thấy lợi thế chênh lệch lãi suất không còn là của riêng Mỹ. Core PCE (dự báo 0,3%) là chất xúc tác: số liệu vượt dự báo sẽ làm sống lại kỳ vọng tăng lãi và đẩy DXY về 101,5. Rủi ro chính là Nhật phối hợp can thiệp đỡ yên.

Mức quan trọng

S 100.5 · R 101.5

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 101,5 chuyển nhận định sang tăng; đóng cửa ngày dưới 100,5 chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Giá đang dán vào hỗ trợ 1,1356 (7 lần chạm), rủi ro dữ liệu châu Âu nghiêng diều hâu đối trọng với áp lực lãi suất Mỹ.

Lý luận

EURUSD đang dán vào hỗ trợ 1,1356, mức đã bị thử 7 lần và chỉ cách giá 0,1 ATR. Đây là dữ kiện quan trọng nhất lúc này. Cặp tiền giảm 0,93% trong tuần và 2,56% trong tháng, đi ngược chiều US10Y (tương quan -0,36). Phe đầu cơ vừa bán khống thêm, đưa vị thế ròng xuống -6,4% OI (giảm 3,4 điểm chỉ trong một phiên). Tuy vậy, đồng euro cũng có chất xúc tác riêng. Lagarde phát biểu hôm nay, và CPI sơ bộ của Đức ngày mai được dự báo 0,5% so với 0,2% kỳ trước, có thể giữ cho ECB tiếp tục giọng diều hâu. Vị thế bán đang dồn lên ngay tại một hỗ trợ dày khiến việc đuổi theo chiều giảm trước PCE là thiếu cơ sở. Rủi ro là core PCE ra nóng, phá thủng 1,1356 và mở đường về 1,1327.

Mức quan trọng

S 1.1356/1.1327 · R 1.1365/1.1378

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 1,1327 chuyển nhận định sang giảm; nến H4 đóng trên 1,1392 chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Core PCE Mỹ, thứ Tư 30/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 0,3%, kỳ trước 0,2%)
• Phản hồi của Mỹ hôm nay về đề xuất mở lại eo Hormuz của Iran
• Lagarde phát biểu hôm nay 11:00 UTC; CPI sơ bộ Đức thứ Tư 06:29 UTC
• Vàng: hỗ trợ 4.127,7 và kháng cự 4.171,7
• Căng thẳng tín dụng: HY 2,93% (Oracle), MOVE 101,8

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,83% (z +3,03) giữ chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng ở mức cao nhất chu kỳ.

Lý luận

Vàng vẫn chịu sức ép vì động lực chính lúc này là lợi suất thực, không phải địa chính trị: lợi suất TIPS 10 năm ở 2,83% (z +3,03), US10Y 5,24%, cao nhất kể từ 2007. Tương quan trượt 60 phiên xác nhận điều này: vàng -0,56 với DXY, -0,39 với US10Y. Đáng chú ý, tương quan -0,45 với VIX cho thấy căng thẳng thị trường hiện kích hoạt bán thanh lý vàng chứ không tạo lực mua trú ẩn. Dù đã giảm 5,07% trong tuần, vị thế đầu cơ mua vẫn chiếm 54,7% OI (z +1,19), nghĩa là phe long chưa xả hết và còn dư địa bán. Các tin Iran liên tục đẩy dầu và lợi suất lên thay vì nâng giá vàng. Giá đang áp sát kháng cự 4.144,8 (chỉ 0,1 ATR), vùng phe bán dễ quay lại trước Core PCE thứ Tư. Rủi ro phản biện: sau cú giảm 3,4% trong một phiên, vàng đã bị kéo căng, và nếu PCE thấp hơn dự báo thì lệnh đóng vị thế bán có thể đẩy giá nhanh về 4.171,7.

Mức quan trọng

S 4127.7/4112.1/4090.5 · R 4144.8/4171.7/4200.1

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.171,7 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính

Dòng vốn ETF và funding sạch đang bù trừ với lợi suất tăng và cổ phiếu yếu, nên chưa có lợi thế về hướng.

Lý luận

Bitcoin đang bị kẹp trong biên hẹp 83.669–84.359 và chưa có chất xúc tác vĩ mô nào đủ mạnh để phá vỡ. Lực cản khá rõ: US10Y 5,24%, Nasdaq -1,08% trong ngày (tương quan 60 phiên +0,38), chênh lệch tín dụng HY nới lên 2,93% sau khi Oracle bị hạ xếp hạng. Lực đỡ cũng cụ thể không kém: ETF Bitcoin hút 2,4 tỷ USD tuần trước, tuần lớn nhất kể từ tháng 10/2025, trong khi funding hợp đồng vĩnh cửu chỉ 0,384‱ (z -0,29), cho thấy chưa có đòn bẩy quá nóng. DVOL ở 36,01 (z -0,95) báo hiệu biến động đang bị nén, nên khả năng bứt khỏi biên là cao nhưng chưa rõ chiều nào. Nhà đầu tư nhỏ lẻ trên StockTwits kỳ vọng 85-90K, một dấu hiệu FOMO nhẹ, là lý do không nên đuổi theo chiều tăng. Tỉ lệ đúng của tôi ở tài sản này chỉ 34%, vì vậy giữ trung tính cho đến khi nến H4 đóng qua 85.094 hoặc thủng 82.411.

Mức quan trọng

S 83669/82946/82411 · R 84359/85094/86075

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 82.411 thì chuyển sang giảm; đóng trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Lợi suất ngắn hạn định giá tăng lãi tháng 10 đỡ USD, nhưng hợp tác tỷ giá Mỹ-Nhật chặn nhánh đồng yên.

Lý luận

Đồng USD đang nhích lên đều, tăng 0,75% trong tuần và 1,66% trong tháng, được dẫn dắt bởi lợi suất kỳ hạn ngắn: lợi suất 2 năm 4,81% (z +2,71) vẫn định giá khả năng Fed tăng lãi trong tháng 10. Tuy vậy, biên độ kỳ vọng vẫn nằm dưới ngưỡng để xác nhận một hướng rõ. Việc Bộ trưởng Tài chính Nhật Katayama đồng thuận với Bessent về hợp tác tỷ giá đang chặn nhánh USD/JPY, một thành phần lớn trong rổ DXY. Chỉ số USD diện rộng ở 120,33 (z +0,59) vững nhưng chưa cực đoan, và còn giảm 0,222 trong phiên gần nhất. Core PCE thứ Tư là phép thử quyết định: nếu số liệu bằng hoặc vượt dự báo 0,3% m/m, kịch bản tăng lãi được củng cố và DXY có thể vượt 101,5. Rủi ro phản biện là dự báo bảng lương chỉ tăng 60 nghìn của BofA cùng áp lực tín dụng HY có thể làm sống lại kỳ vọng Fed tạm dừng. Hệ thống không có mức đo được cho DXY nên các ngưỡng được giữ rộng một cách thận trọng.

Mức quan trọng

S 100.5 · R 101.5

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng cửa ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ tăng đè lên tỷ giá, nhưng lịch sự kiện dày và vị thế bán tích tụ khiến đà giảm hạn chế.

Lý luận

EURUSD đang bị chặn bởi kháng cự 1,1356 đã được thử nhiều lần (7 lần chạm, cách 0,4 ATR), giao dịch ở 1,1353 sau khi giảm 0,97% trong tuần. Chênh lệch lãi suất là động lực chính: tương quan 60 phiên với US10Y là -0,36, trong khi lợi suất Mỹ tiếp tục leo lên 5,24%. Vị thế đầu cơ EUR giảm 3,435 điểm xuống -6,369% OI chỉ trong một phiên, cho thấy các quỹ đang bán thêm. Lợi suất Bund ở đỉnh kể từ 2009 nhưng hỗ trợ đồng euro rất ít vì đợt bán trái phiếu mang tính toàn cầu, không riêng Mỹ. Lịch sự kiện dày đặc: Lagarde phát biểu hôm nay, CPI sơ bộ Đức thứ Tư với dự báo 0,5% m/m, ngay sau đó là Core PCE Mỹ. Kịch bản trôi dần về 1,1327 vẫn nằm dưới ngưỡng xác nhận hướng. Rủi ro phản biện: vị thế bán đang tích tụ (z -1,43), nên nếu Lagarde cứng rắn và CPI Đức nóng, tỷ giá có thể bị ép ngược lên 1,1378.

Mức quan trọng

S 1.1327/1.13 · R 1.1356/1.1365/1.1378

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; đóng trên 1,1378 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Core PCE và GDP cuối cùng Mỹ, thứ Tư 30/9 lúc 12:30 UTC — then chốt cho khả năng tăng lãi tháng 10
• Phản hồi của Mỹ hôm nay với đề xuất mở lại eo Hormuz của Iran
• Nến H4 của vàng so với kháng cự 4.144,8 và mốc vô hiệu 4.171,7
• Lagarde phát biểu 11:00 UTC hôm nay; CPI Đức thứ Tư 06:29 UTC
• Chênh lệch HY (2,93%) và rủi ro lây lan tín dụng từ Oracle; MOVE trên 100

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,83%, cao hơn trung bình một năm ba độ lệch chuẩn, tiếp tục đè nặng lên vàng, loại tài sản không sinh lãi.

Lý luận

Vàng giữ nghiêng giảm vì cuộc siết lãi suất thực chưa hạ nhiệt: TIPS 10 năm ở 2,83% (z +3,03) và US10Y 5,24% đẩy chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng lên mức cao nhất từ sau 2008. Tương quan 60 phiên xác nhận kênh truyền dẫn này: vàng -0,56 với DXY và -0,39 với US10Y, trong khi DXY tăng 0,79% trong tuần. Vị thế vẫn còn dư địa xả: giới đầu cơ nắm 54,7% OI (z +1,19), dù vàng vừa mất 3,4% trong một phiên và 5,13% trong tuần. Tin Iran đẩy dầu và lợi suất lên chứ không kéo được dòng tiền trú ẩn. Tương quan vàng–VIX -0,45 (ngược lý thuyết) cho thấy khi căng thẳng tăng, vàng bị bán để lấy thanh khoản chứ không được mua. Giá đang bị chặn ngay tại kháng cự 4.141,3. Rủi ro ở phía ngược lại: sau một cú xả sâu như vậy, nếu Core PCE thứ Tư ra thấp, lực mua bù short có thể kéo vàng nhanh về 4.166,5.

Mức quan trọng

S 4127.7/4112.1 · R 4141.3/4166.5

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.166,5 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Biến động bị nén trong một vùng giá rõ ràng nên chưa có lợi thế định hướng nào trước khi Core PCE công bố.

Lý luận

BTC chưa có lợi thế định hướng trong vài ngày tới, rủi ro chỉ nghiêng nhẹ về phía giảm. Giá 83.878 nằm ngay trên hỗ trợ 83.669, trong vùng 82.411–85.094 đã giữ vững hơn 24 giờ. Các lực cản gồm US10Y 5,24% (tương quan 60 phiên -0,30), đồng USD vững hơn (-0,35), Nasdaq giảm 1,08% (tương quan +0,38), cộng thêm chênh lệch HY nới lên 2,93% vì Oracle. Tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ nặng FOMO, dùng đòn bẩy 100x và đặt mục tiêu 90–100 nghìn USD, là tín hiệu ngược cảnh báo phe mua đuổi. Tuy vậy dữ liệu phái sinh chưa quá nóng: funding 0,384‱ (z -0,29) và DVOL 36 (z -0,95) cho thấy biến động đang bị nén. Điều đó báo hiệu một cú bứt phá hơn là một xu hướng, và cú bứt phá có thể ngả về bất kỳ phía nào sau Core PCE. Biên độ kỳ vọng khoảng -0,8%, dưới ngưỡng 2%.

Mức quan trọng

S 83669/82946/82411 · R 84359/85094

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 82.411 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ tăng đỡ đồng USD, nhưng phối hợp tỷ giá Mỹ–Nhật và làn sóng thắt chặt ở nước ngoài chặn đà tăng.

Lý luận

USD nhích lên nhờ lợi suất nhưng chưa đủ mạnh để gọi là xu hướng. DXY ở 101,39, tăng 0,79% trong tuần và 1,7% trong tháng khi US10Y chạm 5,24% và lợi suất 2 năm 4,81% định giá Fed tăng lãi tháng 10. Nhưng chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 điểm trong phiên, và sự phối hợp Tokyo–Washington (Bộ trưởng Katayama đồng thuận với Bessent rằng đồng yên bị định giá thấp) kìm đà tăng của USD/JPY, một thành phần lớn trong rổ DXY. Việc RBA tăng lãi lên đỉnh 15 năm cũng cho thấy các ngân hàng trung ương khác đang thắt chặt, làm thu hẹp chênh lệch lãi suất với Mỹ. Chất xúc tác chính là Core PCE thứ Tư (dự báo 0,3% so với 0,2% kỳ trước): một số liệu nóng sẽ đẩy DXY phá 101,5. Hệ không có nến DXY nên các mốc chỉ mang tính ước lượng, vì vậy mức tin chỉ ở mức vừa phải. Biên độ kỳ vọng khoảng +0,3%.

Mức quan trọng

S 100.5 · R 101.5

Sai khi

Đóng ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,35%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ tăng đè lên đồng euro, nhưng hỗ trợ và kháng cự dày đặc giữ giá trong biên hẹp trước Core PCE.

Lý luận

EURUSD trôi xuống nhưng chưa phá được vùng giá. Ở 1,1348, cặp này giảm 1,02% trong tuần và 2,64% trong tháng, chịu sức ép từ US10Y 5,24% (tương quan 60 phiên -0,36) và cú sốc dầu làm xấu điều kiện thương mại của khu vực euro, khi WTI tăng 8,83% trong một tháng. Giới đầu cơ tăng bán: vị thế ròng EUR giảm 3,4 điểm xuống -6,4% OI. Tuy vậy giá vẫn giữ được hỗ trợ 1,1327, còn kháng cự dày ở 1,1356 (7 chạm) và 1,1378 (7 chạm) chặn phía trên, tạo ra một biên rất hẹp. Bài phát biểu của Lagarde hôm nay và CPI sơ bộ của Đức thứ Tư (dự báo 0,5% m/m) có thể khơi lại kỳ vọng ECB thắt chặt, qua đó đỡ đồng euro. Core PCE sẽ quyết định hướng phá vỡ. Biên độ kỳ vọng -0,35%, dưới ngưỡng 0,5%.

Mức quan trọng

S 1.1327/1.13 · R 1.1356/1.1365/1.1378

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 1,1378 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Core PCE Mỹ m/m, thứ Tư 12:30 UTC (dự báo 0,3% so với 0,2%): ngòi nổ tăng lãi tháng 10
• Phản hồi của Mỹ với đề xuất mở lại eo Hormuz; lời đe dọa dầu của Qalibaf
• Vàng giằng co giữa kháng cự 4.141,3 và hỗ trợ 4.127,7
• TIPS 10 năm 2,83% và MOVE 101,8: thước đo căng thẳng trái phiếu
• Hệ quả vụ Oracle và chênh lệch HY 2,93%: rủi ro lây lan tín dụng

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 2,83% (z +3,03) cùng kỳ vọng Fed tăng lãi suất tháng 10 khiến chi phí cơ hội nắm giữ vàng ở mức rất cao.

Lý luận

Luận điểm giảm vẫn đứng vững vì động lực chính của vàng là lợi suất thực vẫn ở gần đỉnh 2008 với 2,83%, trong khi lợi suất 2 năm 4,81% đang định giá Fed tăng lãi suất vào tháng 10. Tương quan đo được củng cố nhận định này: vàng tương quan -0,56 với DXY và -0,39 với US10Y, và cả hai đều đang đi lên, DXY tăng 1,75% và US10Y tăng 11% trong tháng. Địa chính trị không tạo lực mua, vì tương quan vàng-VIX đã đảo chiều về -0,45 và tin Iran chỉ đẩy dầu cùng lợi suất tăng. Vị thế mua đầu cơ còn 54,7% OI (z +1,19), nghĩa là vẫn còn dư địa để bán tháo tiếp. Tuy nhiên phản biện là có thật: phiên giảm 3,4% cộng mức -4,9% trong tuần đã kéo giá quá xa, và việc TIPS nhích xuống 0,02 điểm có thể kích hoạt một nhịp hồi lên vùng 4.166,5.

Mức quan trọng

S 4141.3/4127.7/4112.1 · R 4166.5/4186.3

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.166,5 sẽ vô hiệu nhận định giảm. Core PCE thấp hơn dự báo 0,3% m/m cũng làm nhận định mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Giá bị chặn dưới vùng cung 84.359–85.094, trong khi lợi suất tăng và Nasdaq suy yếu triệt tiêu sự lạc quan của nhỏ lẻ.

Lý luận

BTC đang đi ngang giữa hỗ trợ 83.669 và kháng cự 85.094 (năm lần chạm), và chỉ cách ngưỡng chặn 84.359 khoảng 0,2 ATR. Các yếu tố vĩ mô kéo về hai phía ngược nhau. Nasdaq giảm 1,08% (tương quan +0,38) và US10Y tăng lên 5,24% (tương quan -0,30) tạo sức ép giảm, trong khi mức tăng 8,2% trong tháng và vị thế mua đầu cơ 12,35% OI (z +1,68) phản ánh lực cầu nền. Funding ở 0,384‱ (z -0,29) và DVOL 36 (z -0,95) cho thấy đòn bẩy chưa quá nóng, nên rủi ro thanh lý dây chuyền ở cả hai chiều đều hạn chế. Tâm lý mạng xã hội nghiêng tăng, thậm chí có FOMO với đòn bẩy 100x, là cảnh báo ngược nhẹ khi giá đang nằm ngay dưới vùng cung. Rủi ro chính là giá đóng nến H4 dứt khoát trên 85.094, kích hoạt đợt ép vị thế bán lên 86.075.

Mức quan trọng

S 83669/82946/82411 · R 84359/85094

Sai khi

Đóng nến H4 dưới 82.411 chuyển nhận định sang giảm; đóng nến H4 trên 85.094 chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất có lợi cho USD, nhưng hợp tác tỷ giá Mỹ-Nhật và rủi ro Core PCE hạn chế đà vượt 101,5.

Lý luận

DXY ở 101,44 đang nhích lên đều, tăng 0,84% trong tuần và 1,75% trong tháng, khi lợi suất 2 năm 4,81% định giá Fed tăng lãi suất tháng 10. Việc PBOC cắt lãi suất PSL nới rộng chênh lệch chính sách theo hướng có lợi cho USD. Tuy nhiên, Bộ trưởng Tài chính Nhật Katayama cho rằng yên bị định giá thấp và đồng thuận với Bessent về hợp tác tỷ giá, qua đó hạn chế dư địa tăng qua kênh USD/JPY, thành phần lớn thứ hai của chỉ số. Chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 điểm trong phiên, dấu hiệu đà tăng chưa lan rộng. Việc RBA tăng lãi suất cũng cho thấy các ngân hàng trung ương khác đang thắt chặt, làm loãng lợi thế lãi suất của USD. Nếu Core PCE thứ Tư ra cao, DXY nhiều khả năng đóng ngày trên 101,5, còn trước đó vẫn là đi ngang nghiêng tăng.

Mức quan trọng

S ~100.5 · R ~101.5

Sai khi

Đóng nến ngày trên 101,5 chuyển nhận định sang tăng; đóng nến ngày dưới 100,5 chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất do US10Y 5,24% đè nặng lên EUR, nhưng vị thế bán đông đúc và rủi ro CPI Đức làm chậm đà giảm.

Lý luận

EURUSD ở 1,1343 đã giảm 1,06% trong tuần và 2,69% trong tháng, bám theo lợi suất Mỹ (tương quan -0,36) khi việc định giá lại đợt tăng lãi suất tháng 10 nới rộng chênh lệch lãi suất. Giá đang nằm giữa hỗ trợ 1,1327 và kháng cự 1,1356 (bảy lần chạm), cả hai đều cách chưa tới 0,7 ATR, nên khả năng bứt phá là có thật. Vị thế đầu cơ EUR ở -6,4% OI (z -1,43) đang dần đông đúc, làm tăng rủi ro đóng vị thế bán. CPI Đức ngày mai (dự báo 0,5% m/m, tăng từ 0,2%) cùng hai lần phát biểu của Lagarde có thể khơi lại kỳ vọng ECB diều hâu. Kịch bản giảm cần Core PCE Mỹ ra cao; trước đó, biên độ kỳ vọng vẫn dưới ngưỡng 0,5%.

Mức quan trọng

S 1.1327/1.1300 · R 1.1356/1.1378

Sai khi

Đóng nến H4 dưới 1,1327 chuyển nhận định sang giảm; đóng nến H4 trên 1,1378 chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Core PCE m/m thứ Tư 12:30 UTC (dự báo 0,3%): điểm xoay chiều cho vàng và DXY
• Vàng đóng nến H4 so với kháng cự 4.166,5
• Phản hồi của Mỹ hôm nay về đề xuất mở lại eo Hormuz của Iran
• CPI sơ bộ Đức thứ Tư và phát biểu của Lagarde với EURUSD
• BTC đóng nến H4 trên 85.094 trong bối cảnh nhỏ lẻ FOMO

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm 2,83% (z+3,03) giữ chi phí cơ hội nắm giữ vàng ở mức cực đoan nhất từ 2008.

Lý luận

Lãi suất thực vẫn chi phối vàng: mức giảm -4,78% trong tuần và -6,76% trong tháng đi song song với TIPS leo lên 2,83%. Nhịp hồi +0,67% hôm nay đang khựng ngay dưới kháng cự 4166,5, mức đã bị chạm 7 lần và chỉ cách giá 0,3 ATR. Vị thế mua đầu cơ vẫn nặng, chiếm 54,7% OI (z+1,19), nên còn dư địa bị xả tiếp. Tương quan không ủng hộ phe mua: vàng tương quan -0,56 với DXY và -0,39 với US10Y. Tương quan với VIX là -0,45, ngược lý thuyết, nên khi VIX quanh 15,8 thì không có dòng tiền trú ẩn đỡ giá. Core PCE dự báo 0,3% m/m, cao hơn mức 0,2% kỳ trước, có thể khiến thị trường định giá lại đợt tăng lãi tháng 10. Phản biện: sau phiên giảm gần 4%, nhịp bật do đóng vị thế bán là khả dĩ, và một số PCE mềm sẽ kéo lợi suất xuống rất nhanh.

Mức quan trọng

S 4137.9/4119.5 · R 4166.5/4186.3

Sai khi

Đóng H4 trên 4.166,5 thì nhận định giảm mất hiệu lực. Core PCE dưới 0,3% m/m cũng vô hiệu nhận định này.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Tâm lý hưng phấn của nhỏ lẻ quanh 85k va chạm với Nasdaq suy yếu và lợi suất trên 5%, nên không có lợi thế rõ ràng.

Lý luận

BTC tăng 1,13% trong ngày lên 84.443 nhưng vẫn -2,05% trong tuần, và đang áp sát kháng cự 85.094 (5 lần chạm, cách 1,1 ATR). Tâm lý StockTwits gần mức hưng phấn cực đoan, với mục tiêu 85–107k và chế giễu phe bán, là tín hiệu ngược cảnh báo nguy cơ quét thanh khoản. Các chỉ báo đo được thì trái chiều. Funding thấp ở 0,38‱ và DVOL thấp (z-0,95), tức không có đòn bẩy quá nóng. Vị thế mua đầu cơ trên CME 12,35% OI (z+1,68) lại khá cao. BTC tương quan +0,38 với Nasdaq nên cú giảm 1,08% của chứng khoán hôm nay, cộng tương quan -0,30 với US10Y, đang kìm dư địa tăng. Phản biện: VIX 15,8 và giá dầu giảm vẫn đỡ khẩu vị rủi ro, và một số PCE mềm có thể đẩy giá phá lên trên 85.094.

Mức quan trọng

S 83669/82912 · R 84359/85094

Sai khi

Đóng H4 dưới 82.912 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Lợi suất 2 năm 4,81% định giá tăng lãi tháng 10 đỡ USD, nhưng hợp tác tỷ giá Tokyo–Washington chặn đà tăng của USD so với yên.

Lý luận

DXY ở 101,31, tăng 0,71% trong tuần và 1,62% trong tháng, nhích dần nhờ chênh lệch lãi suất thực lớn nhất kể từ 2008. Tuy vậy, chỉ số USD diện rộng đã giảm 0,22 trong phiên gần nhất. Bộ trưởng Katayama nói yên bị định giá thấp là vấn đề và đồng thuận với Bessent về hợp tác tỷ giá, điều này đặt trần cho USD/JPY. Chính sách tiền tệ toàn cầu phân hoá: RBA tăng lãi suất lên đỉnh 15 năm, còn PBOC cắt lãi suất PSL 0,25 điểm. Core PCE ngày mai, dự báo 0,3% m/m, là yếu tố quyết định. Số nóng có thể đẩy DXY vượt 101,5, còn số mềm sẽ tháo bớt kỳ vọng tăng lãi. Xu hướng nghiêng nhẹ lên nhưng chưa đủ vượt ngưỡng 0,5%.

Mức quan trọng

S 100.5 · R 101.5

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng cửa ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Ưu thế lợi suất Mỹ kéo cặp tiền đi xuống, nhưng kỳ vọng CPI khu vực euro cao hạn chế đà giảm nhờ ECB.

Lý luận

EURUSD ở 1,1349, giảm 0,25% trong ngày, 1,0% trong tuần và 2,63% trong tháng, phù hợp với tương quan -0,36 với US10Y. Giá nằm ngay dưới cụm kháng cự dày 1,1356 (7 lần chạm, cách 0,2 ATR), phía trên còn 1,1378 (7 lần chạm), trong khi hỗ trợ 1,1327 chỉ cách 1,2 ATR. Giới đầu cơ đã bán thêm, vị thế ròng giảm 3,4 điểm xuống -6,4% OI chỉ trong một phiên, nên nhiên liệu cho đà giảm tiếp đã vơi bớt. CPI Đức ngày mai (dự báo 0,5% m/m) và CPI sơ bộ khu vực euro thứ Sáu (dự báo 3,7% so với 3,3%) giữ cho ECB lập trường cứng rắn. Rủi ro chính là Core PCE Mỹ ra nóng, khiến giá thủng 1,1327.

Mức quan trọng

S 1.1327/1.13 · R 1.1356/1.1378

Sai khi

Đóng H4 dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 1,1378 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Thứ Tư 12:30 UTC Core PCE Mỹ m/m (dự báo 0,3%, trước 0,2%): điểm xoay của tuần
• Hôm nay 14:00 UTC JOLTS (7,23 triệu) và niềm tin tiêu dùng CB (89,2)
• Phản hồi của Mỹ với đề xuất mở lại eo Hormuz của Iran
• Chênh lệch HY 2,93% và tín dụng Oracle: theo dõi nguy cơ lan rộng
• Thứ Sáu CPI sơ bộ khu vực euro (dự báo 3,7% y/y)

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 2,83% (z +3,03) cùng kỳ vọng Fed tăng lãi tháng 10 khiến vàng mất điểm tựa.

Lý luận

Luận điểm giảm dựa vào lợi suất thực. TIPS 10 năm ở 2,83% (z +3,03) và lợi suất 2 năm 4,81% vẫn định giá Fed tăng lãi tháng 10, khiến vàng không còn tấm đệm chi phí cơ hội. Bằng chứng: vàng -4,87% trong tuần và -6,84% trong tháng, sau cú sập khoảng 4% trên thị trường kỳ hạn xuyên qua mốc 4.174. Tương quan vàng-DXY 60 phiên ở -0,56, nên đồng USD vững hơn (+0,76% tuần) vẫn là lực cản. Vị thế mua đầu cơ còn nặng, 54,7% OI (z +1,19), nên còn dư địa thanh lý tiếp. Tương quan vàng-VIX đang ngược lý thuyết (-0,45): mỗi đợt căng thẳng trái phiếu khiến vàng bị bán chứ không được mua trú ẩn. Nếu Core PCE ngày mai ra 0,3% m/m như dự báo, kỳ vọng tăng lãi sẽ được củng cố. Phản biện: đà giảm đã căng, giá giao ngay +0,57% trong ngày và đang giữ hỗ trợ 4.137,9. Một số PCE yếu có thể châm ngòi cho đợt mua đóng vị thế bán mạnh.

Mức quan trọng

S 4137.9/4119.5 · R 4166.5/4186.3

Sai khi

Đóng H4 trên 4.166,5 thì nhận định giảm mất hiệu lực. Core PCE dưới 0,3% m/m cũng vô hiệu nhận định này.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

Giá bị ghim ở kháng cự 84.359, còn Nasdaq giảm và USD vững đang triệt tiêu xu hướng tăng tháng.

Lý luận

BTC đang bị ghim ngay tại kháng cự 84.359 (0,0 ATR), phía trên có 85.094 (5 lần chạm) chỉ cách 0,9 ATR, nên nhịp tiếp theo cần một chất xúc tác mà hiện chưa có. Vĩ mô trái chiều: Nasdaq -1,08% (tương quan +0,38) và DXY nhích lên (tương quan -0,35) gây áp lực, trong khi xu hướng tháng +8,65% và US10Y hạ nhẹ hôm nay hỗ trợ phần nào. Vị thế chưa quá nóng: funding perp chỉ 0,384‱ (z -0,29), DVOL 36 (z -0,95). Tuy vậy, tâm lý retail đang hưng phấn với các mục tiêu 96K/115K USD, đây là tín hiệu cảnh báo ngược. Chênh lệch HY nới 25bp vì Oracle và MOVE ở z +2,92 là mối đe dọa risk-off tiềm ẩn. Kịch bản chính là đi ngang trong vùng 82.912–85.094 trước Core PCE. Rủi ro là DVOL đang nén thấp có thể bung ra thành một cú phá vỡ mạnh theo bất kỳ chiều nào.

Mức quan trọng

S 83669/82912 · R 84359/85094

Sai khi

Đóng H4 dưới 82.912 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Lợi suất ngắn hạn định giá tăng lãi tháng 10 đỡ USD, nhưng hợp tác tỷ giá Mỹ-Nhật chặn đà tăng.

Lý luận

USD được lợi suất ngắn hạn nâng đỡ: lợi suất 2 năm 4,81% đang định giá Fed tăng lãi tháng 10. DXY tăng 0,76% trong tuần và 1,67% trong tháng, đang nằm ngay dưới mốc kích hoạt 101,5. Tuy nhiên, chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 phiên trước và US10Y hạ 0,27% hôm nay. Sự đồng thuận giữa Bộ trưởng Katayama và Bessent về việc yên bị định giá thấp cũng chặn nhánh USD/JPY, qua đó hạn chế dư địa tăng của DXY. Ở nước ngoài, RBA tăng lãi lần thứ tư và CPI khu vực euro dự báo 3,7% vào thứ Sáu làm thu hẹp câu chuyện phân kỳ chính sách, còn việc PBOC nới lỏng chỉ hỗ trợ USD nhẹ. Core PCE ngày mai là phép thử nhị phân: từ 0,3% trở lên có thể đẩy DXY đóng ngày trên 101,5, còn số yếu sẽ kéo DXY lùi lại. Rủi ro ngược: nếu chênh lệch HY tiếp tục nới vì Oracle và gây hoảng loạn tín dụng, USD có thể được mua trú ẩn.

Mức quan trọng

S 100.5 · R 101.5

Sai khi

Đóng ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Lợi thế lãi suất Mỹ tiếp tục đè EUR/USD, nhưng vị thế bán đã đông và rủi ro CPI euro nóng hạn chế đà giảm.

Lý luận

EUR/USD đang trong xu hướng giảm đều: -1,03% trong tuần và -2,66% trong tháng, do lợi thế lãi suất của Mỹ dẫn dắt (tương quan với US10Y -0,36). Giá 1,1347 kẹt giữa hỗ trợ 1,1327 (0,8 ATR) và kháng cự dày 1,1356 (7 lần chạm); phía trên còn 1,1378 (7 lần chạm) chặn các nhịp hồi. Giới đầu cơ đang bán ròng -6,4% OI (z -1,43) sau khi tăng thêm 3,4 điểm chỉ trong một phiên, nên vị thế bán đã đông và khó kéo giảm tiếp mạnh. Dữ liệu châu Âu sắp tới nghiêng hawkish: CPI Đức m/m dự báo 0,5% và CPI sơ bộ khu vực euro 3,7%, có thể khơi lại kỳ vọng ECB tăng lãi. Việc Putin ra lệnh mở rộng quân đội và tin Nga sắp triển khai lính Triều Tiên cộng thêm chiết khấu rủi ro khu vực. Tổng hợp lại, cặp tiền nghiêng giảm khoảng 0,3%, dưới ngưỡng định hướng, cho tới khi Core PCE hoặc việc thủng 1,1327 quyết định chiều đi.

Mức quan trọng

S 1.1327/1.13 · R 1.1356/1.1378

Sai khi

Đóng H4 dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 1,1378 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Core PCE Mỹ m/m, 30/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 0,3%): điểm xoay cho kỳ vọng tăng lãi và vàng
• JOLTS và niềm tin tiêu dùng CB hôm nay lúc 14:00 UTC
• CPI Đức (30/9) và CPI sơ bộ khu vực euro (2/10, dự báo 3,7%)
• Phản hồi của Mỹ về đề xuất mở lại eo Hormuz của Iran; các vụ tấn công tàu dầu
• Chênh lệch HY (2,93%) và nguy cơ lây lan tín dụng từ Oracle

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 2,83% (z +3,03) cùng kỳ vọng tăng lãi tháng 10 khiến vàng không có điểm tựa.

Lý luận

Luận điểm giảm vẫn dựa trên lãi suất thực: TIPS 10 năm ở 2,83% và lợi suất 2 năm ở 4,81% khiến một tài sản không sinh lãi như vàng mất điểm tựa. Nhịp tăng 1,1% hôm nay chỉ là hồi kỹ thuật sau phiên bán tháo gần 4% về quanh 4.148, chưa phải đổi chế độ; vàng vẫn giảm 4,37% trong tuần và 6,36% trong tháng. Tương quan trượt ủng hộ nhận định này: vàng so với us10y là -0,39, so với DXY là -0,56, trong khi lợi suất 10 năm 5,243% và DXY 101,378 vẫn đứng vững. Địa chính trị không giúp được vàng: các đe dọa quanh Hormuz và việc Nga leo thang đẩy lợi suất lên chứ không đẩy vàng. Vị thế mua đầu cơ còn dày, 54,7% OI (z +1,19), nên vẫn còn chỗ cho một đợt thanh lý nữa. Rủi ro ngược chiều là có thật: niềm tin tiêu dùng hụt kỳ vọng cộng với Core PCE mềm có thể kéo lợi suất ngắn hạn xuống và kéo dài nhịp đóng vị thế bán.

Mức quan trọng

S 4166.5/4137.9/4119.5 · R 4186.3/4201.7/4226.6

Sai khi

Đóng H4 trên 4.186,3 thì nhận định giảm bị hủy. Core PCE dưới 0,3% m/m cũng hủy nhận định.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Giá bị kẹp giữa các mức gần sát trong khi tín hiệu vĩ mô và vị thế triệt tiêu nhau.

Lý luận

BTC chưa có lợi thế về hướng: ở 83.984, giá nằm giữa hỗ trợ 83.669 và kháng cự 84.359, chỉ cách 0,3-0,6 ATR. Các động lực vĩ mô kéo ngược nhau: lợi suất 10 năm 5,243% và DXY vững gây áp lực (tương quan -0,30 và -0,35), còn Nasdaq tăng 0,41% hỗ trợ nhẹ (+0,38). Việc Đảng Dân chủ chặn dự luật Clarity Act hôm nay lấy đi một lực đẩy về pháp lý. Vị thế cho thấy không nên đuổi giá: StockTwits hưng phấn, hô '90k soon' ngay bên dưới cụm kháng cự 85.094 (5 lần chạm), và vị thế mua đầu cơ cao ở 12,35% OI (z +1,68). Dù vậy, funding 0,384‱ và DVOL 36 cho thấy đòn bẩy chưa quá nóng, nên cũng không có lực ép phá xuống. Rủi ro chính là Core PCE nóng quét các vị thế mua muộn về vùng 82.912.

Mức quan trọng

S 83669/82912/82411 · R 84359/85094

Sai khi

Đóng H4 dưới 82.912 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Kỳ vọng tăng lãi tháng 10 đỡ đồng USD, nhưng dữ liệu tăng trưởng yếu và hợp tác tỷ giá với Nhật kìm đà tăng.

Lý luận

Đồng USD đang nhích lên nhẹ nhưng chưa bứt phá. Lợi suất 2 năm 4,81% định giá tăng lãi tháng 10 và lợi suất 10 năm 5,243% giải thích mức tăng 0,77% trong tuần và 1,68% trong tháng, đưa DXY lên 101,378. Ngược lại, niềm tin tiêu dùng Conference Board chỉ 81,9 và dự báo bảng lương 60.000 của BofA cho thấy tăng trưởng yếu đi, điều sẽ kìm lợi suất kỳ hạn ngắn. Việc Bộ trưởng Katayama đồng thuận với Bessent rằng yên bị định giá thấp hạn chế dư địa tăng của USD/JPY, một thành phần quan trọng của DXY; chỉ số USD diện rộng cũng giảm 0,222 trong phiên. Vị thế đầu cơ EUR đã nghiêng bán (z -1,43), nên sức mạnh USD từ phía euro cũng hạn chế. Core PCE nóng hôm thứ Tư là con đường để phá lên trên 101,5; số liệu mềm có thể kéo DXY lùi về quanh 101.

Mức quan trọng

R 101.5 · S 100.5

Sai khi

Đóng ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Áp lực lợi suất Mỹ bị cân bằng bởi vị thế bán euro đông đúc và dữ liệu lạm phát Eurozone sắp công bố.

Lý luận

EURUSD ở 1,1344 bị nén giữa hỗ trợ 1,1327 và kháng cự 1,1356 (7 lần chạm), một vùng hẹp chưa tới 1 ATR. Xu hướng giảm là có thật, với mức giảm 1,05% trong tuần và 2,68% trong tháng, do lợi suất Mỹ dẫn dắt (tương quan -0,36 với lợi suất 10 năm đang ở 5,243%). Nhưng phần lớn điều đó đã được phản ánh: vị thế đầu cơ đã nghiêng bán ròng -6,37% OI (z -1,43), hạn chế dư địa giảm thêm. Dữ liệu sắp tới có thể hỗ trợ euro: CPI sơ bộ của Đức dự báo 0,5% m/m và CPI nhanh Eurozone dự báo 3,7%, cả hai đều gợi ý ECB sẽ diều hâu hơn. Rủi ro phía giảm là việc Nga leo thang quân sự cùng Core PCE Mỹ nóng, có thể đẩy cặp tiền xuyên thủng 1,1327.

Mức quan trọng

S 1.1327/1.13 · R 1.1356/1.1365/1.1378

Sai khi

Đóng H4 dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 1,1378 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Core PCE Mỹ m/m, 30/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 0,3%)
• Đóng H4 của vàng so với hỗ trợ 4.166,5 và kháng cự 4.186,3
• BTC tại kháng cự 85.094: rủi ro bẫy tăng khi đám đông hưng phấn
• CPI sơ bộ Đức (30/9) và CPI nhanh Eurozone (2/10)
• Phản hồi của Mỹ với đề xuất mở lại eo Hormuz của Iran

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm 2,83% (z +3,03) cùng 125bp tăng lãi được định giá thêm khiến chi phí cơ hội nắm giữ vàng tiếp tục đè nặng.

Lý luận

Lợi suất thực vẫn là driver chi phối, và vẫn chĩa xuống đối với vàng. TIPS 10 năm ở 2,83%, cao hơn trung bình một năm tới ba độ lệch chuẩn, trong khi thị trường vừa định giá thêm 125bp tăng lãi đến giữa 2027. Vàng giảm 4,88% trong tuần và 6,86% trong tháng. Nhịp hồi 0,56% hôm nay chỉ là quãng nghỉ sau cú rơi gần 4% của hợp đồng tương lai xuyên qua 4.174. Vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 54,7% OI (z +1,19), nên quá trình xả vị thế nhiều khả năng chưa xong. Tương quan 60 phiên đo được ủng hộ chiều giảm: -0,56 với DXY và -0,39 với lợi suất 10 năm. Việc WTI giảm 2,4% nhờ xả SPR cũng không giúp vàng, vì kỳ vọng lạm phát đứng yên và toàn bộ đà tăng lợi suất là lợi suất thực. Rủi ro nằm ở core PCE thứ Tư: số liệu mềm, hoặc một cú sốc tín dụng từ trái phiếu rác liên quan Oracle, có thể kích hoạt đợt mua bù vị thế bán mạnh.

Mức quan trọng

S 4137.9/4119.5 · R 4166.5/4186.3

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.186,3 thì nhận định giảm mất hiệu lực. Core PCE dưới 0,3% m/m cũng vô hiệu nhận định.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,20%

Động lực chính

Lợi suất đỉnh nhiều năm và việc Clarity Act bị chặn đè lên BTC, nhưng funding và biến động ngụ ý thấp không tạo nhiên liệu cho một cú phá vỡ rõ hướng.

Lý luận

BTC đang dán sát hỗ trợ 82.912 (5 lần chạm, cách 0,2 ATR), và không có lợi thế nào đủ lớn để vượt ngưỡng 2% trong vài ngày tới. Lực cản là có thật: Đảng Dân chủ chặn dự luật Clarity Act, lợi suất 10 năm ở 5,28%, và tương quan đo được của BTC là -0,35 với DXY, -0,30 với lợi suất 10 năm. Tuy nhiên đòn bẩy không căng. Funding chỉ 0,384‱ (z -0,29) và DVOL 36 (z -0,95), nên thiếu nhiên liệu cho một chuỗi thanh lý, trong khi Nasdaq đi ngang trong ngày. Tâm lý đám đông chia rẽ giữa phe 'Uptober' bắt đáy và phe bực bội sau các cú quét thanh khoản quanh 82–84K, chưa đủ cực đoan để đọc ngược. Điểm đông đúc duy nhất là vị thế đầu cơ 12,35% OI (z +1,68), có thể bị xả nếu hỗ trợ vỡ. Phá 82.912 sẽ mở đường về 82.411 rồi 81.913.

Mức quan trọng

S 82912/82411/81913 · R 83669/85094

Sai khi

Đóng H4 dưới 82.912 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính

Lực đỡ từ lợi suất ngắn hạn với 125bp tăng lãi được định giá bị bù trừ bởi dữ liệu tăng trưởng Mỹ yếu đi và nỗ lực phối hợp chống yên yếu.

Lý luận

Đồng USD đang nhích lên nhờ chênh lệch lãi suất: lợi suất 2 năm ở 4,81% (z +2,71) cùng 125bp tăng lãi được định giá giữ lực đỡ ở đầu ngắn đường cong, và DXY tăng 0,87% trong tuần, 1,79% trong tháng. Dù vậy, biên độ kỳ vọng trong vài ngày chỉ khoảng +0,4%, ngay dưới ngưỡng, vì các driver đang trộn lẫn. Chỉ số USD diện rộng, gồm cả CNY và MXN, giảm 0,22 điểm ở phiên gần nhất. Bộ trưởng Katayama và Bessent đang phối hợp chống yên yếu, còn niềm tin tiêu dùng 81,9 báo hiệu tăng trưởng bị tổn thương. Việc RBA tăng lãi cũng thu hẹp lợi thế lãi suất của Mỹ so với một số đồng tiền. Core PCE và ISM tuần này là yếu tố quyết định. Ở 101,48, chỉ số nằm ngay dưới mốc 101,5, nên đóng ngày phía trên sẽ nâng nhận định lên tăng.

Mức quan trọng

S 100.5 · R 101.5

Sai khi

Đóng ngày trên 101,5 thì chuyển sang tăng; đóng ngày dưới 100,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính

Lợi thế lợi suất Mỹ nới rộng kéo EURUSD xuống, nhưng số liệu lạm phát khu vực đồng euro tuần này có thể khơi lại kỳ vọng ECB tăng lãi.

Lý luận

EURUSD đang thử hỗ trợ 1,1327 (3 lần chạm, cách 0,1 ATR) sau khi mất 1,16% trong tuần và 2,79% trong tháng. Tương quan đo được -0,36 với lợi suất 10 năm của Mỹ giải thích đà giảm khi chênh lệch lãi suất nới rộng, và vị thế đầu cơ đã bán mạnh thêm: -6,4% OI, giảm 3,4 điểm chỉ trong một phiên. Dù vậy, biên độ kỳ vọng trong vài ngày chỉ khoảng -0,4%. CPI Đức (dự báo 0,5% m/m) và CPI sơ bộ khu vực đồng euro quanh 3,7% có thể khơi lại kỳ vọng ECB tăng lãi, qua đó đỡ đồng euro. Vị thế bán ở z -1,43 cũng bắt đầu căng. Căng thẳng Nga, với việc Putin mở rộng quân đội và lính Triều Tiên được triển khai, đến nay vẫn là rủi ro đuôi, chưa phải driver giá. Phá vỡ H4 dứt khoát dưới 1,1327 sẽ nhắm tới 1,13.

Mức quan trọng

S 1.1327/1.13 · R 1.1356/1.1378

Sai khi

Đóng H4 dưới 1,1327 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 1,1378 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Core PCE m/m thứ Tư 12:30 UTC: dưới 0,3% thì vô hiệu nhận định giảm của vàng
• DXY đóng ngày so với 101,5 và EURUSD đóng H4 so với 1,1327
• BTC đóng H4 dưới hỗ trợ 82.912
• CPI Đức và CPI sơ bộ khu vực đồng euro (dự báo 3,7%) để đo kỳ vọng ECB
• Chênh lệch HY và hệ quả Oracle bị hạ hạng, dấu hiệu sớm của căng thẳng tín dụng

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở đỉnh chu kỳ (2,83%, z +3,03) giữ chi phí cơ hội nắm giữ vàng ở mức rất cao.

Lý luận

Luận điểm giảm vẫn đứng vững. Lợi suất thực 10 năm 2,83% (z +3,03) và DXY tăng 0,91% trong tuần giữ chi phí cơ hội của vàng ở đỉnh chu kỳ. Phiên giảm 3,4-4% hôm qua đã phá hai hỗ trợ Fibonacci 4.298 và 4.174. Nhịp hồi 0,49% hôm nay đang chững lại ngay dưới kháng cự 4.166,5. Tương quan đo được trong 60 phiên cùng chỉ một hướng: vàng với DXY -0,56, với lợi suất 10 năm -0,39, với VIX -0,45. Vì vậy việc VIX nhích lên không kéo được dòng tiền trú ẩn vào vàng. Vị thế mua đầu cơ vẫn đông ở mức 54,7% OI (z +1,19), nên còn dư địa bán tháo tiếp về 4.119,5. Rủi ro là sau một phiên giảm hiếm thấy trong nhiều năm, việc xả vị thế thường kéo theo nhịp hồi mạnh. Ngoài ra, Core PCE ngày mai thấp hơn dự báo sẽ đánh thẳng vào lợi suất thực.

Mức quan trọng

S 4137.9/4119.5 · R 4166.5/4186.3

Sai khi

Đóng H4 trên 4.186,3 thì nhận định giảm bị vô hiệu. Core PCE dưới 0,3% m/m cũng làm nhận định mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,20%

Động lực chính

Giá đang dán sát hỗ trợ 82.912. Lợi suất tăng và Clarity Act bị chặn gây sức ép, nhưng chưa có cú phá vỡ được xác nhận.

Lý luận

BTC chỉ cách hỗ trợ 82.912 khoảng 0,1 ATR, đây là mức đã bị kiểm định năm lần. Vì vậy nến H4 kế tiếp sẽ quyết định hướng, và trước đó nhận định giữ trung tính. Nền vĩ mô nghiêng tiêu cực. Tương quan 60 phiên của BTC là -0,35 với DXY và -0,30 với lợi suất 10 năm, trong khi cả hai đều tiếp tục tăng. Việc Đảng Dân chủ chặn Clarity Act cũng lấy đi một lực đẩy pháp lý. Nasdaq giảm 1,52% trong tuần, nên tương quan +0,38 với Nasdaq không mang lại hỗ trợ. Tuy vậy, vị thế chưa căng: funding 0,384‱ (z -0,29), DVOL 36 (z -0,95), nên không có nhiều đòn bẩy để bị quét. Việc đám đông đồng loạt hô 'bắt đáy' là cảnh báo ngược nhẹ. Nếu thủng 82.912, mục tiêu gần là 81.913, thấp hơn khoảng 1,2%.

Mức quan trọng

S 82912/82411/81913 · R 83669/85094

Sai khi

Đóng H4 dưới 82.912 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Thị trường trái phiếu định giá thêm 125bp tăng lãi, và Barr cảnh báo rủi ro lạm phát tăng, nên lợi suất ngắn hạn tiếp tục đỡ đồng USD.

Lý luận

Đồng USD đang nhích qua 101,5, đúng ngưỡng kích hoạt tăng đã nêu kỳ trước, nhưng vẫn cần một phiên đóng cửa ngày xác nhận. Động lực chính là chênh lệch lãi suất. Lợi suất 2 năm ở 4,81% (z +2,71) đang định giá thêm 125bp tăng lãi đến tháng 6/2027. Thống đốc Barr vừa nhận định tăng trưởng nửa cuối năm khởi sắc hơn và rủi ro lạm phát tăng. DXY tăng 0,31% trong ngày, 0,91% trong tuần và 1,82% trong tháng, khớp với việc EURUSD mất 1,24% trong tuần. Ở chiều ngược lại, chỉ số USD diện rộng giảm 0,222 ở phiên gần nhất. Thỏa thuận Mỹ-Nhật rằng yên bị định giá thấp cũng chặn đà tăng qua kênh USDJPY. Core PCE ngày mai (dự báo 0,3%) là phép thử hai chiều: số nóng nối dài đà tăng, số nguội đảo chiều nó. Hệ không có nến DXY nên các mức chỉ mang tính tham khảo.

Mức quan trọng

S 101.0/100.5 · R 102.0

Sai khi

Đóng cửa ngày quay lại dưới 101,0 thì nhận định tăng bị vô hiệu. Core PCE từ 0,2% m/m trở xuống cũng làm nhận định mất hiệu lực.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất nghiêng về Mỹ kéo EURUSD xuống, nhưng dữ liệu lạm phát khu vực euro nóng trong tuần này hạn chế đà giảm.

Lý luận

EURUSD nằm ngay dưới kháng cự 1,1327 sau khi mất 1,24% trong tuần. Tương quan -0,36 với lợi suất 10 năm giải thích đà trượt khi lợi suất này chạm 5,28%. Xu hướng nghiêng giảm nhưng chưa đủ để vượt ngưỡng 0,5% của khung vài ngày. CPI sơ bộ của Đức ngày mai (dự báo 0,5% m/m, kỳ trước 0,2%) có thể khơi lại kỳ vọng ECB tăng lãi. CPI nhanh khu vực euro thứ Sáu, dự báo 3,7%, cũng có thể làm vậy và thu hẹp chênh lệch lãi suất. Giới đầu cơ đã bán ròng ở mức -6,4% OI (z -1,43), nên vị thế đông một phía hạn chế đà giảm tiếp. Hỗ trợ gần 1,13 chưa có lần chạm nào được ghi nhận, còn 1,125 cách tới 3,5 ATR. Rủi ro chính với nhận định trung tính là Core PCE cao hơn dự báo.

Mức quan trọng

S 1.13/1.125 · R 1.1327/1.1356

Sai khi

Đóng H4 dưới 1,1300 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 1,1356 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Core PCE Mỹ m/m, 30/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 0,3%)
• CPI sơ bộ Đức 30/9 và CPI nhanh khu vực euro 2/10 (dự báo 3,7%)
• Nến H4 của BTC so với hỗ trợ 82.912
• Lợi suất 30 năm Mỹ quanh 5,6% và MOVE có giữ trên 100 không
• NFP 2/10 (dự báo 90K) và phát biểu của Waller 1/10

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực gần đỉnh 19 năm (TIPS 2,83%, z+3,03) khiến chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng vẫn quá đắt.

Lý luận

Nhịp tăng 0,94% hôm nay trông giống cú hồi kỹ thuật sau phiên sập 3,98%, và nó đang khựng lại đúng tại 4.166,5, kháng cự đã bị chạm 7 lần. Bằng chứng vẫn nghiêng về phe bán: TIPS 10 năm 2,83% (z+3,03), lợi suất 30 năm 5,587%, tương quan 60 phiên giữa vàng và DXY là -0,56, giữa vàng và US10Y là -0,39. Vị thế mua đầu cơ vẫn nặng ở 54,7% OI (z+1,19), nghĩa là áp lực thanh lý chưa cạn, trong khi GVZ vừa tăng 2,39 điểm. Dầu giảm 3% cũng lấy mất lực mua vàng để phòng hộ lạm phát. Phản biện là có thật: câu 'không cần vội' của Williams cùng niềm tin tiêu dùng hụt còn 81,9 đã kéo lợi suất 2 năm giảm 6bp. Nếu Core PCE ra mềm, nhịp hồi có thể kéo dài và xuyên kháng cự.

Mức quan trọng

S 4137.9/4119.5/4104.6 · R 4166.5/4186.3/4201.7

Sai khi

Đóng H4 trên 4.186,3 thì nhận định giảm mất hiệu lực. Core PCE dưới 0,3% m/m cũng làm nhận định mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Biến động bị nén và vị thế cân bằng giữ BTC đi ngang trong vùng 82.912-85.094 cho tới khi có Core PCE.

Lý luận

BTC gần như đứng yên trong ngày (-0,07%) và giảm 3,21% trong tuần, đang nằm ngay trên hỗ trợ 82.912 (5 lần chạm) và dưới kháng cự 83.669. Lực cản khá rõ: đảng Dân chủ chặn Clarity Act, còn tương quan -0,35 với DXY và -0,30 với US10Y nghĩa là cú siết lãi suất đang chặn đà tăng. Phía đối diện cũng dễ thấy: funding chỉ 0,384‱ (z-0,29) nên đòn bẩy chưa đông, DVOL 36 (z-0,95) cho thấy biến động đang bị nén chứ chưa căng thẳng, và Nasdaq vẫn giữ được (+0,18%). Tâm lý mạng xã hội chia đôi giữa phe mua dip và phe bear, chưa có cực đoan nào để đánh ngược. Độ lệch nhẹ về phía giảm phản ánh cú vấp pháp lý, nhưng còn xa ngưỡng 2%, nên hợp lý nhất là đứng ngoài chờ mốc bị phá.

Mức quan trọng

S 82912/82411 · R 83669/84359/85094

Sai khi

Đóng H4 dưới 82.912 thì chuyển sang giảm. Đóng H4 trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

Lợi suất ngắn hạn Mỹ quanh 4,81% (z+2,71) cùng 125bp tăng lãi suất đã được định giá giữ chênh lệch lãi suất nghiêng hẳn về USD.

Lý luận

DXY đang nhích dần lên 101,411: +0,21% trong ngày, +0,81% trong tuần và +1,72% trong tháng, bám theo đà tăng không ngừng của lợi suất Mỹ. Quan điểm diều hâu của Barr và tín hiệu từ Goolsbee rằng Fed không có nghĩa vụ cứu thị trường trái phiếu củng cố lộ trình chính sách thắt chặt hơn châu Âu. Giới đầu cơ đang bán ròng EUR 6,4% OI, xác nhận dòng tiền đang nghiêng về USD. Core PCE được dự báo 0,3% so với 0,2% kỳ trước, nên một số liệu nóng sẽ kéo dài đà tăng. Rủi ro cũng không nhỏ: Williams nói rõ lộ trình thấp hơn giá thị trường, niềm tin tiêu dùng hụt còn 81,9 và NFP dự báo chỉ 90K cho thấy kinh tế đang chậm lại, trong khi chỉ số USD diện rộng vừa giảm 0,22 điểm ở phiên gần nhất.

Mức quan trọng

S 101.0

Sai khi

Đóng cửa ngày dưới 101,0 thì nhận định tăng mất hiệu lực. Core PCE bằng hoặc dưới 0,2% m/m cũng làm nhận định mất hiệu lực.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài tuần · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất Mỹ-châu Âu nới rộng khi lợi suất Mỹ lên đỉnh nhiều thập kỷ giữ EURUSD trong chuỗi đỉnh thấp dần.

Lý luận

EURUSD ở 1,1339 giảm 1,09% trong tuần và 2,72% trong tháng, còn tương quan 60 phiên -0,36 với US10Y gắn chặt nó với cú siết lợi suất Mỹ. Giá bị chặn dưới 1,1356, kháng cự 7 lần chạm, phía sau còn trần 1,1378 cũng 7 lần chạm; bên dưới chỉ có hỗ trợ mỏng 1,1327 trước khi về 1,13. Giới đầu cơ bán ròng 6,4% OI (z-1,43), xác nhận xu hướng nhưng chưa tới mức cực đoan. Việc Putin ra lệnh mở rộng quân đội cộng thêm một phần bù rủi ro nhỏ cho châu Âu. Đối trọng là CPI flash eurozone được dự báo nhảy lên 3,7%, có thể khơi lại quan điểm diều hâu của ECB, và phát biểu ôn hòa của Williams có thể kích hoạt một cú ép short.

Mức quan trọng

S 1.1327/1.13 · R 1.1356/1.1365/1.1378

Sai khi

Đóng H4 trên 1,1378 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• Core PCE Mỹ m/m, thứ Tư 30/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 0,3%, kỳ trước 0,2%)
• Giá đóng H4 của vàng so với 4.166,5 / 4.186,3
• Lợi suất 30 năm Mỹ tiến về 6% sau mốc 5,587%; theo dõi MOVE trên 105
• Waller và Lagarde phát biểu thứ Năm 1/10; ISM sản xuất dự báo 54,8
• NFP thứ Sáu 2/10 (dự báo 90K) và phản hồi của Mỹ về việc mở lại Hormuz

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 2,83% (z +3,03) cùng USD mạnh khiến chi phí cơ hội của việc giữ vàng vẫn rất cao.

Lý luận

Siết lãi suất thực vẫn là lực chi phối. TIPS 10 năm ở 2,83% (z +3,03), lợi suất danh nghĩa 10 năm 5,255% sau khi tăng 11,3% trong tháng, còn DXY tăng 1,68%. Tương quan 60 phiên của vàng là -0,56 với DXY và -0,39 với us10y, nên cả hai động lực đều vẫn chỉ xuống. Nhịp bật 0,99% hôm nay giống lực mua hồi kỹ thuật sau cú xả hiếm hoi 3,4–4% trong một phiên, chưa phải đảo xu hướng. Giá đang dán vào hỗ trợ 4.166,5, và kháng cự 4.186,3 chỉ cách 0,6 ATR. Vị thế mua đầu cơ vẫn đông ở mức 54,7% OI (z +1,19), nghĩa là còn dư địa để xả tiếp. Nếu core PCE ra đúng dự báo 0,3% m/m, lộ trình tăng 125bp sẽ được xác nhận. Rủi ro ngược: giọng 'không vội' của Williams và niềm tin tiêu dùng 81,9 có thể chặn đà tăng lợi suất, và PCE mềm có thể ép phe bán vượt 4.201,7.

Mức quan trọng

S 4166.5/4137.9/4119.5 · R 4186.3/4201.7

Sai khi

Đóng H4 trên 4.186,3 thì nhận định giảm mất hiệu lực. Core PCE dưới 0,3% m/m cũng làm nhận định mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Biến động bị nén và funding thấp giữ BTC đi ngang trong biên khi lợi suất tiếp tục leo.

Lý luận

Bitcoin đang tích luỹ chặt. Giá 83.548 đi ngang trong ngày, giảm 3,09% trong tuần, và kẹt giữa hỗ trợ 82.912 với kháng cự 85.094 (mỗi mức 5 lần chạm). Biến động bị nén, DVOL chỉ 36,0 (z -0,95). Funding thấp ở 0,384‱ và còn giảm, tức không có dòng đòn bẩy đuổi giá để tạo cú phá biên. Bối cảnh vĩ mô hơi bất lợi: tương quan với us10y là -0,30 trong khi lợi suất liên tục lập đỉnh chu kỳ. Việc Đảng Dân chủ chặn dự luật Clarity Act cũng lấy mất một lực đỡ về pháp lý. Retail hô 'Uptober' và vị thế đầu cơ ở 12,35% OI (z +1,68) là lý do thận trọng theo hướng ngược đám đông. Bù lại, Nasdaq vẫn giữ vững (+3,11% tháng) và VIX chỉ 16, nên chưa có risk-off. Mức trôi khoảng -0,8% trong vài ngày phù hợp với biên hiện tại.

Mức quan trọng

S 82912/82411 · R 83669/84359/85094

Sai khi

Đóng H4 dưới 82.912 thì chuyển sang giảm. Đóng H4 trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Lợi suất ngắn hạn định giá Fed còn tăng lãi suất giữ chênh lệch lãi suất nghiêng hẳn về USD.

Lý luận

Chênh lệch lãi suất tiếp tục có lợi cho USD. Lợi suất 2 năm ở 4,81% (z +2,71) đang định giá một lần tăng trong tháng 10 và khoảng 125bp tới giữa 2027, trong khi PBOC nới lỏng và euro trượt xuống đáy 16 tháng. DXY tăng 0,77% trong tuần và 1,68% trong tháng, vẫn giữ trên 101,0. Cảnh báo của Barr về rủi ro lạm phát và việc Goolsbee không ngại thị trường trái phiếu chịu đau càng củng cố nghiêng diều hâu trước core PCE, dự báo 0,3%. Đối trọng: chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 phiên trước, và Williams chỉ ra tín hiệu cần thêm một lần tăng. Niềm tin tiêu dùng 81,9 cũng hé lộ nhu cầu mỏi mệt, có thể kéo lợi suất ngắn hạn xuống. Hợp tác tỷ giá Mỹ–Nhật chặn đà tăng của USD/JPY, một thành phần quan trọng của DXY. Tổng hợp lại, kỳ vọng tăng vừa phải khoảng +0,5% trong vài ngày.

Mức quan trọng

S ~101.0 · R ~102.0

Sai khi

Đóng ngày dưới 101,0 thì nhận định tăng mất hiệu lực. Core PCE bằng hoặc dưới 0,2% m/m cũng làm nhận định mất hiệu lực.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ ở đỉnh chu kỳ tiếp tục nới rộng chênh lệch lãi suất bất lợi cho euro.

Lý luận

Euro đang thua trong cuộc đua chênh lệch lãi suất. EURUSD ở 1,1344, giảm 1,05% trong tuần và 2,68% trong tháng, chạm đáy 16 tháng, với tương quan -0,36 với us10y khi lợi suất Mỹ lên 5,28%. Châu Âu còn gánh rủi ro năng lượng và chiến tranh: Putin ra lệnh mở rộng quân đội, và WTI vẫn cao hơn 5,34% so với tháng trước dù hôm nay giảm. Giá nằm ngay trên hỗ trợ 1,1327, còn 1,1356 (7 lần chạm) chặn các nhịp hồi; thủng xuống sẽ mở đường về 1,13. Rủi ro ngược đến từ lạm phát châu Âu. CPI sơ bộ Đức (dự báo 0,5% m/m) và CPI nhanh khu vực euro 3,7% có thể khơi lại kỳ vọng ECB tăng lãi suất. Vị thế bán đầu cơ -6,4% OI (z -1,43) cũng để ngỏ khả năng short-cover, và core PCE Mỹ mềm sẽ đẩy cặp tiền đi lên.

Mức quan trọng

S 1.1327/1.13 · R 1.1356/1.1378

Sai khi

Đóng H4 trên 1,1378 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• Core PCE Mỹ m/m, thứ Tư 12:30 UTC (dự báo 0,3%, kỳ trước 0,2%)
• CPI sơ bộ Đức thứ Tư 06:29 UTC và CPI nhanh khu vực euro thứ Sáu 09:00 UTC
• Vàng: hỗ trợ 4.166,5 so với mốc đóng H4 trên 4.186,3
• Lợi suất 30 năm Mỹ 5,587% và 10 năm 5,28%: có lập đỉnh chu kỳ mới không
• NFP thứ Sáu 12:30 UTC (dự báo 90K) và ISM sản xuất thứ Năm

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm 2,83% (z +3,03) cùng khoảng 125bp tăng lãi đã được định giá khiến chi phí cơ hội nắm giữ vàng quá cao.

Lý luận

Nhịp tăng 1,31% của vàng giống một đợt hồi kỹ thuật trong xu hướng giảm do lãi suất thực, chưa phải tín hiệu đảo chiều. TIPS 10 năm ở 2,83% và lợi suất 2 năm 4,81% vẫn định giá khoảng 125bp tăng lãi đến tháng 6/2027. Đây là lực cản cốt lõi đứng sau mức giảm 6,16% trong một tháng. Nhịp bật trùng với lúc WTI giảm 4,02% sau khi Mỹ xả kho dầu chiến lược. Tương quan đo được 60 phiên cho thấy vàng đang đi ngược dầu (-0,26), nên lực đỡ này mang tính tình huống chứ không mang tính cấu trúc. Vị thế mua đầu cơ vẫn nặng, ở 54,7% OI (z +1,19), nên còn dư địa bị xả tiếp. Giá đang dán sát kháng cự 4.186,3, chỉ cách 0,1 ATR; hỗ trợ ở 4.166,5 và 4.137,9. Phản biện: niềm tin tiêu dùng yếu (81,9) và phát biểu 'không vội' của Williams có thể kìm lợi suất. Nếu core PCE ra mềm, phần định giá tăng lãi sẽ bị gỡ rất nhanh.

Mức quan trọng

S 4166.5/4137.9/4119.5 · R 4186.3/4201.7/4226.6

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.186,3 thì nhận định giảm mất hiệu lực. Core PCE dưới 0,3% m/m cũng làm nhận định mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Biến động bị nén và funding trung tính giữ BTC đi ngang trong vùng 82.912-85.094 cho đến khi core PCE định hướng lãi suất.

Lý luận

BTC gần như đứng yên trong ngày (-0,09%) sau khi giảm 3,23% trong tuần, nên chưa có lợi thế về hướng. Funding hạ nhiệt về 0,384‱ và DVOL ở 36 (z -0,95). Đây là trạng thái nén biến động, thường báo trước một cú phá vùng chứ không cho biết phá theo chiều nào. Bối cảnh vĩ mô hơi nghiêng tiêu cực: lợi suất 10 năm 5,255% và USD vững gây sức ép qua tương quan đo được -0,35 với DXY và -0,30 với US10Y. Thêm vào đó, việc Đảng Dân chủ chặn Clarity Act làm mờ lực đỡ pháp lý. Ngược lại, VIX 16 và Nasdaq +0,21% cho thấy thị trường không risk-off, còn vị thế mua đầu cơ 12,35% OI tuy cao nhưng chưa cực đoan. Tâm lý đám đông là bull phòng thủ, pha chút FOMO, chỉ là tín hiệu ngược yếu. Core PCE nóng là chất xúc tác dễ xảy ra nhất để giá thủng 82.912.

Mức quan trọng

S 82912/82411/81913 · R 83669/84359/85094

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 82.912 thì chuyển sang giảm. Nến H4 đóng trên 85.094 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Lợi suất ngắn hạn 4,81% cùng khoảng 125bp tăng lãi của Fed đã được định giá giữ chênh lệch lãi suất nghiêng hẳn về USD.

Lý luận

Đà tăng của USD vẫn tiếp diễn: DXY +0,19% trong ngày, +0,79% trong tuần và +1,7% trong tháng. Lợi suất 2 năm 4,81% (z +2,71) là điểm neo cho chênh lệch lãi suất. Barr cảnh báo rủi ro lạm phát tăng, còn Goolsbee nói Fed không cần làm thị trường trái phiếu hài lòng, cả hai đều mang giọng diều hâu. Trong khi đó RBA tăng lãi và PBOC cắt lãi PSL, bức tranh chính sách toàn cầu lẫn lộn, khiến Fed nằm ở phía diều hâu. EURUSD rơi về đáy 16 tháng xác nhận xu hướng này. Tuy vậy, đà đang yếu dần ở biên: USD diện rộng giảm 0,22 điểm, Williams chỉ thấy cần thêm một lần tăng (thấp hơn giá thị trường), và niềm tin tiêu dùng 81,9 cho thấy cầu bắt đầu rạn. Core PCE bằng hoặc cao hơn dự báo sẽ nối dài xu hướng. Ngược lại, số liệu mềm sẽ đánh vào cả kỳ vọng tăng lãi lẫn USD cùng lúc.

Mức quan trọng

S 101.0 · R ~102

Sai khi

Đóng cửa ngày dưới 101,0 thì nhận định tăng mất hiệu lực. Core PCE bằng hoặc dưới 0,2% m/m cũng làm nhận định mất hiệu lực.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất Mỹ-châu Âu nới rộng, khi Fed vẫn được định giá tăng lãi, tiếp tục đè euro quanh đáy 16 tháng.

Lý luận

EURUSD ở 1,1346 là đáy 16 tháng, giảm 1,04% trong tuần và 2,67% trong tháng, bám sát chênh lệch lãi suất. Tương quan đo được -0,36 với US10Y cho thấy lợi suất 10 năm 5,255% vẫn là lực kéo trực tiếp. Giá bị chặn bởi kháng cự 1,1357 (8 lần chạm, cách 0,8 ATR); hỗ trợ ở 1,1327 rồi 1,1300. Rủi ro chính đến từ vị thế và dữ liệu khu vực euro. Phe đầu cơ đã bán ròng euro ở mức -6,37% OI (z -1,43). Nếu CPI sơ bộ của Đức (dự báo 0,5% m/m) và CPI flash eurozone thứ Năm (dự báo 3,7%) ra nóng, kỳ vọng ECB tăng lãi có thể sống lại và gây ra một cú ép short. Đó là lý do mức tự tin bị giới hạn. Nếu core PCE Mỹ cùng ngày ra mềm, cú ép có thể mạnh hơn và đẩy giá về phía 1,1378.

Mức quan trọng

S 1.1327/1.1300 · R 1.1357/1.1370/1.1381

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1378 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• Core PCE Mỹ m/m, 30/9 lúc 12:30 UTC (dự báo 0,3%): điểm xoay lộ trình lãi suất
• CPI sơ bộ Đức (06:29 UTC) và CPI flash eurozone ngày 2/10: rủi ro ép short euro
• Nến H4 của vàng so với 4.186,3: ranh giới của nhận định giảm
• Phản hồi của Mỹ về đề xuất mở lại Hormuz của Iran, cùng tác động của SPR lên dầu
• NFP và tiền lương ngày 2/10 (dự báo 90K): xác nhận hay phá định giá tăng lãi