Nhận định EUR/USD ngày 03/10/2026: nghiêng giảm

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính

Lợi suất thực gần đỉnh chu kỳ (TIPS 10 năm 2,88%, z +2,93) khiến chi phí cơ hội khi giữ vàng vẫn quá cao.

Lý luận

Luận điểm giảm của vàng dựa trên lãi suất thực chứ không dựa trên tiêu đề tin. Lợi suất 10 năm đóng cửa ở 5,277% sau khi xoá sạch nhịp giảm sau báo cáo việc làm. Cùng lúc, chỉ số giá đầu vào ISM tăng vọt 6,8 điểm và Logan đòi tăng 50bp, nên kịch bản tăng lãi suất tháng 12 vẫn còn sống. Vàng đã mất 3,4% trong tuần và 5,59% trong tháng. Vị thế mua đầu cơ vẫn đang bị cắt từ nền cao (53,79% OI, giảm 3,07 điểm trong 5 phiên). Tương quan 60 phiên ủng hộ cách đọc này: vàng có tương quan -0,52 với DXY và -0,43 với VIX, nghĩa là căng thẳng thị trường không tạo ra dòng tiền trú ẩn vào vàng. Phản biện: phát ngôn của Trump về pha loãng nợ, số việc làm yếu và khả năng Ả Rập Xê Út tấn công Houthi có thể gây một nhịp ép lệnh bán khi thị trường mở cửa tối Chủ Nhật, nhất là khi hỗ trợ 4.133 và 4.113,6 nằm rất gần giá.

Mức quan trọng

S 4133/4113.6 · R 4147/4171.7

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.171,7 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Cú phá vỡ thất bại trên 85.650 khiến BTC bị kẹt trong biên hẹp, giữa các yếu tố vĩ mô triệt tiêu lẫn nhau.

Lý luận

Neutral vẫn là nhận định trung thực nhất. Giá từng vượt 85.650 và kích hoạt điều kiện tăng, nhưng cú phá vỡ thất bại và giá đã lùi về 84.646, ngay trên hỗ trợ 84.427 và dưới kháng cự 85.094 (5 lần chạm). Đà giá gần như phẳng (+0,15% trong 24 giờ, +0,25% trong tuần). DVOL ở 34,8 (z -1,1) cho thấy thị trường định giá một cuối tuần yên ả, còn funding perp gần trung tính ở 0,457‱/ngày nghĩa là đòn bẩy chưa bị kéo căng. Các yếu tố vĩ mô triệt tiêu nhau: Nasdaq tăng 1,0% hỗ trợ BTC (tương quan 60 phiên +0,40), còn lợi suất 10 năm ở 5,277% gây áp lực (tương quan -0,29). Đề xuất cho phép tự lưu ký của SEC là yếu tố tích cực nhưng tác động chậm. Rủi ro nghiêng về phía giảm: nhà đầu tư nhỏ lẻ trên StockTwits hô 'bắt đáy' rất dày sau khi BTC mất mốc 85K, và vị thế mua đầu cơ trên CME tăng 3,8 điểm trong 5 phiên, tạo ra một nền long đông đúc.

Mức quan trọng

S 84427/83290 · R 85094/85650

Sai khi

Đóng nến ngày trên 85.650 thì chuyển sang tăng; đóng nến H4 dưới 83.290 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Sức mạnh của USD lúc này dựa vào việc EUR yếu hơn là vào kỳ vọng Fed tăng lãi suất.

Lý luận

USD vẫn giữ được mức tăng vững (+0,94% trong tuần, +2,37% trong tháng), nhưng các động lực cho thấy khả năng tích lũy nhiều hơn là tiếp tục tăng. Lợi suất 2 năm giảm 10bp xuống 4,78% sau khi số việc làm chỉ đạt 29 nghìn, kéo xác suất tăng lãi suất tháng 10 xuống 17%. Chỉ số USD diện rộng cũng giảm 0,222 trong phiên, nghĩa là lực đỡ từ kỳ vọng lãi suất đã yếu đi. Phần lớn lực mua USD hiện đến từ việc EUR suy yếu vì căng thẳng tài khoá Pháp (chênh lệch trái phiếu 150bp). Lợi suất 10 năm ở 5,277% do phần bù kỳ hạn đẩy lên là tín hiệu lẫn lộn với USD, trong bối cảnh Trump công khai gây sức ép lên Fed. Phản biện: chỉ số giá đầu vào ISM tăng 6,8 điểm và tin Reuters về khả năng tăng lãi suất tháng 12 có thể khôi phục lực đỡ ở kỳ hạn ngắn. Ngoài ra, nếu Vùng Vịnh leo thang khi thị trường mở cửa, USD sẽ được hưởng dòng tiền trú ẩn.

Mức quan trọng

S 101.0 · R 102.5

Sai khi

Đóng nến ngày trên 102,5 kèm EUR/USD dưới 1,1215 thì chuyển sang tăng; đóng nến ngày dưới 101,0 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá và chính trị ở Pháp, với chênh lệch trái phiếu 150bp, là phần bù rủi ro riêng của EUR và chưa được giải quyết.

Lý luận

Áp lực giảm lên EUR đến từ một cú sốc mang tính cục bộ và chưa được tháo ngòi. Chênh lệch trái phiếu Pháp-Đức chạm 150bp lần đầu kể từ 2012, lợi suất 10 năm của Pháp lên 4,989%, và khả năng Le Pen thắng cử tăng vọt giữa làn sóng bạo loạn. Kết quả là EUR đang hướng tới tuần giảm mạnh nhất trong nhiều tháng (-1,03% trong tuần, -2,92% trong tháng). Giá 1,1257 nằm ngay trên hỗ trợ 1,125; nếu mức này bị phá, đường xuống sẽ mở tới 1,1215 và 1,12. Tương quan -0,27 giữa cặp tiền và lợi suất 10 năm Mỹ cho thấy mức 5,277% đang góp thêm sức ép. Phản biện: CPI sơ bộ khu vực đồng euro đạt 3,8%, cao hơn dự báo 3,6%, giữ cho ECB ở thế diều hâu. Thêm vào đó, vị thế đầu cơ đã nghiêng short ở -7,4% OI (z -1,54), nên rủi ro một nhịp hồi do đóng lệnh bán là có thật.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1215 · R 1.13/1.132

Sai khi

Đóng nến H4 trên 1,130 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap vàng/forex nếu Ả Rập Xê Út tấn công Houthi
• Lợi suất 10 năm Mỹ thử lại đỉnh 5,33%, đối chiếu TIPS 10 năm ở 2,88%
• Chênh lệch trái phiếu Pháp-Đức vượt 150bp và thăm dò về Le Pen
• Phát biểu Fed về tăng lãi suất tháng 12 sau cú tăng 6,8 điểm của giá đầu vào ISM
• BTC giữ hỗ trợ 84.427 / 83.290 trong cuối tuần

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực gần đỉnh chu kỳ (TIPS 10 năm 2,88%) khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng vẫn ở mức cao.

Lý luận

Nhận định bearish vẫn đứng vững vì vàng đang được định giá theo lợi suất thực chứ không theo địa chính trị. TIPS 10 năm ở 2,88% (z +2,93), còn lợi suất danh nghĩa 10 năm đã hồi về 5,277%, nên việc NFP chỉ đạt 29 nghìn không giúp vàng giảm áp lực. Vàng đã giảm 3,4% trong tuần và 5,6% trong tháng. Vị thế đầu cơ đang bị xả, còn 53,8% OI (giảm 3,1 điểm trong 5 phiên), nhưng vẫn cao hơn mức bình thường của một năm, tức là vẫn còn dư địa để thanh lý tiếp. Tương quan 60 phiên giữa vàng và VIX là -0,43, nghĩa là nếu Ả Rập Xê Út – Houthi hay Iran leo thang trong cuối tuần, khả năng cao là đẩy lợi suất lên chứ không tạo lực mua trú ẩn cho vàng. Giá đang nằm ngay trên hỗ trợ 4.133, mục tiêu kế tiếp là 4.113,6. Phản biện: Trump công khai ủng hộ lạm phát để xoá nợ làm sống lại luận điểm phá giá tiền tệ, và đà bán đã đi khá xa.

Mức quan trọng

S 4133/4113.6/4090.5 · R 4147/4171.7

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.171,7 thì nhận định bearish mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Cú vượt 85.650 thất bại khiến BTC quay lại đi ngang trong biên độ, chưa có lợi thế hướng nào được xác nhận.

Lý luận

BTC chưa có lợi thế hướng rõ ràng sau một cú breakout thất bại. Giá đã vượt 85.650, đúng mức chúng tôi nêu là điều kiện chuyển bullish, nhưng sau đó trượt về 84.570, nằm dưới kháng cự 85.094 (5 lần chạm), nên tín hiệu tăng không đứng được. Các yếu tố đang trái chiều nhau. Ở phía tích cực, tương quan 60 phiên với Nasdaq là +0,40 và cổ phiếu vừa tăng 1,0%; đề xuất của SEC cho phép cố vấn đầu tư tự lưu ký tiền mã hoá là yếu tố hỗ trợ mang tính cấu trúc. Ở phía ngược lại, vị thế long đầu cơ trên hợp đồng tương lai tăng 3,8 điểm OI trong 5 phiên (z +1,69), và StockTwits đang hưng phấn kiểu 'PUMPTOBER', một cảnh báo ngược nhẹ. Funding phẳng ở 0,46‱ và DVOL ở 34,8 (z -1,1), cho thấy biến động đang bị nén, nghiêng về đi ngang hơn là hình thành xu hướng. Rủi ro gap chính đến từ thanh khoản mỏng cuối tuần cộng với tin Trung Đông.

Mức quan trọng

S 84427/83838/83290 · R 85094/85650/86718

Sai khi

Đóng nến H4 trên 86.718 thì chuyển bullish; đóng nến H4 dưới 83.290 thì chuyển bearish.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Thị trường lao động Mỹ yếu đi bù trừ cho điểm yếu riêng của euro, khiến USD diện rộng không có xu hướng rõ.

Lý luận

USD đang bị kẹp giữa thị trường lao động Mỹ yếu đi và đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu vốn có lợi cho USD so với euro. NFP chỉ 29 nghìn, trung bình 3 tháng bị điều chỉnh từ 71 nghìn xuống 51 nghìn, kéo xác suất Fed tăng lãi suất tháng 10 xuống 17%. Lợi suất 2 năm giảm 10bp về 4,78%, làm mỏng lợi thế lãi suất ở kỳ hạn ngắn. Tuy vậy, lợi suất 10 năm đã hồi về 5,277%, Logan kêu gọi tăng 50bp hoặc hơn, và Reuters cho biết khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn còn, nên lực đỡ từ lãi suất chưa mất. DXY đã tăng 0,94% trong tuần và 2,37% trong tháng, phần lớn mức tăng nhờ euro yếu đã được phản ánh vào giá. USD diện rộng (tính cả CNY và MXN) chỉ ở z +0,59, cho thấy sức mạnh của USD tập trung ở cặp với EUR chứ không đồng đều. Phản biện: nếu Iran leo thang trong cuối tuần, USD có thể nhận thêm lực mua trú ẩn.

Mức quan trọng

S 101.0 · R 102.5

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 102,5 kèm EURUSD dưới 1,1215 thì chuyển bullish; đóng cửa ngày dưới 101,0 thì chuyển bearish.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá và chính trị ở Pháp, với spread OAT-Bund lên 150bp, đang cộng thêm phần bù rủi ro lên đồng euro.

Lý luận

Euro vẫn là mắt xích yếu nhất trong đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu. Spread trái phiếu Pháp so với Bund lên 150bp, mức rộng nhất kể từ 2012, còn lợi suất 10 năm của Pháp lên 4,989%, cao nhất kể từ 2002. Bạo loạn và khả năng Le Pen thắng cử tăng vọt cộng thêm phần bù rủi ro chính trị, và phần bù này đè lên EUR chứ không đè lên USD. EURUSD đã giảm 1,03% trong tuần và 2,92% trong tháng, đầu cơ tiếp tục tăng short (-7,4% OI, z -1,54), tức là đà giá và dòng tiền đang cùng chiều. Giá đang tựa vào 1,125, các hỗ trợ đo được kế tiếp là 1,1215 và 1,12. Phản biện: CPI sơ bộ khu vực euro đạt 3,8%, cao hơn dự báo 3,6%, giữ ECB ở thế diều hâu; đồng thời vị thế short đang dần đông, nên rủi ro chính là một nhịp ép short về 1,13. Tin tức từ Pháp trong cuối tuần cũng có thể gây gap khi thị trường mở cửa tối Chủ Nhật.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1215/1.12 · R 1.13/1.132

Sai khi

Đóng nến H4 trên 1,130 thì nhận định bearish mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• Thị trường mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap ở vàng và EURUSD
• Kết quả họp Camp David về Iran/Yemen; liệu Ả Rập Xê Út có tấn công Houthi
• Chính trị Pháp và spread OAT-Bund (150bp)
• US10y có kiểm định lại đỉnh 5,33%; TIPS 10 năm ở 2,88%
• BTC: kháng cự 85.094 và hỗ trợ 83.290

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực gần đỉnh từ năm 2008, với TIPS 10 năm ở 2,88%, khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng vẫn ở mức cao.

Lý luận

Luận điểm giảm dựa vào lợi suất thực chứ không phải tin tức. TIPS 10 năm ở 2,88% (z +2,93), còn lợi suất 10 năm đóng ở 5,277%, xoá sạch nhịp giảm sau báo cáo việc làm, nghĩa là NFP chỉ 29k vẫn không nới được sức ép. Tương quan 60 phiên xác nhận kênh truyền dẫn này: vàng tương quan -0,37 với lợi suất 10 năm và -0,52 với DXY. Diễn biến giá đi cùng chiều, khi vàng mất 3,4% trong tuần và 5,59% trong tháng. Vị thế mua đầu cơ giảm 3,07 điểm %OI sau năm phiên, cho thấy dòng tiền đang rút ra chứ chưa quay lại. Tàu dầu trúng đạn gần Hormuz và các tiếng nổ được báo cáo ở Riyadh đều không tạo ra lực mua trú ẩn, nên phần bù chiến tranh tiếp tục vô hiệu. Rủi ro chính là khoảng trống giá lúc mở cửa Chủ Nhật nếu Ả Rập Xê Út thực sự tấn công Houthi. Ngoài ra, giá đang nằm ngay trên hỗ trợ 4.133 với 8 lần chạm, nên nhịp giảm có thể chững lại ở đó trước khi về 4.113,6.

Mức quan trọng

S 4133/4113.6 · R 4147/4171.7

Sai khi

Nếu nến H4 đóng cửa trên 4.171,7 thì luận điểm giảm bị phủ định.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Lực đỡ từ Nasdaq và sức ép từ lợi suất trái phiếu Mỹ trên 5% triệt tiêu nhau, khiến BTC thiếu chất xúc tác định hướng.

Lý luận

BTC đang đi ngang và thiếu chất xúc tác định hướng. Giá chỉ tăng 0,12% trong ngày và 0,22% trong tuần, bị kẹp giữa hỗ trợ 84.427 (cách 0,1 ATR) và kháng cự 85.094 (5 lần chạm). Các yếu tố đầu vào đang triệt tiêu nhau. Nasdaq tăng 1,0% hôm thứ Sáu và có tương quan +0,40 với BTC trong 60 phiên, nhưng lợi suất 10 năm ở 5,277% (tương quan -0,29) cùng DXY tăng 0,95% trong tuần đang chặn đà lên. Vị thế cũng không bị kéo căng. Funding perp ở 0,457‱/ngày (z -0,23) và DVOL ở 34,82 (z -1,1), nên không có nhiên liệu cho một cú squeeze ở chiều nào. Vị thế mua đầu cơ tăng 3,81 điểm %OI sau năm phiên, và đám đông retail nghiêng lạc quan với các lời kêu gọi 'lên 90k'; đây là cảnh báo contrarian nhẹ. Biến động hàm ý thấp cho thấy khó có cú chạy lớn trong cuối tuần, trừ khi căng thẳng Ả Rập Xê Út – Houthi leo thang.

Mức quan trọng

S 84427/83108 · R 85094/86718

Sai khi

Nến H4 đóng trên 86.718 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 83.108 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ do phần bù kỳ hạn đẩy lên hỗ trợ USD, trong khi việc làm yếu và áp lực của Trump lên Fed kéo lợi suất ngắn hạn xuống.

Lý luận

Đồng USD đang bị kẹp giữa hai lực ngược chiều. Ở phía hỗ trợ, lợi suất 10 năm ở 5,277% phản ánh phần bù kỳ hạn và rủi ro tài khoá, còn đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu đánh mạnh hơn vào châu Âu, với chênh lệch lợi suất Pháp lên 150bp. Nhờ vậy, DXY tăng 0,95% trong tuần và 2,38% trong tháng. Ở phía ngược lại, việc làm chỉ tăng 29k so với dự báo 90k, kéo xác suất Fed tăng lãi suất tháng 10 xuống 17%. Lợi suất 2 năm cũng giảm 10bp về 4,78% khi Trump gây sức ép lên Fed. Chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 trong ngày, với z chỉ ở +0,59, nên sức mạnh của USD không mang tính diện rộng. Việc Trump công khai hoan nghênh lạm phát cao để xoá nợ là rủi ro uy tín đối với USD. Phần lớn đà tăng gần đây đến từ việc EUR yếu vì chuyện riêng của châu Âu, nên mức trôi ròng khoảng 0,3% phù hợp với nhận định trung tính. Khoảng trống giá do địa chính trị lúc mở cửa Chủ Nhật có thể tạo thêm một chút lực mua trú ẩn.

Mức quan trọng

S 101.0 · R 102.5

Sai khi

Nến ngày đóng trên 102,5 kèm EUR/USD dưới 1,1215 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng dưới 101,0 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Rủi ro tài khoá và chính trị ở Pháp, với chênh lệch OAT lên 150bp lần đầu kể từ năm 2012, đang đè nặng lên đồng euro.

Lý luận

Điểm yếu của đồng euro đến từ chính nội tại châu Âu. Lợi suất 10 năm của Pháp lên 4,989%, cao nhất kể từ năm 2002, chênh lệch OAT chạm 150bp lần đầu kể từ năm 2012, và khả năng Le Pen thắng cử tăng vọt giữa làn sóng bạo loạn. EUR/USD mất 1,03% trong tuần và 2,92% trong tháng, trên đà ghi nhận tuần giảm mạnh nhất trong nhiều tháng. Giá đóng cửa ở 1,1251, nằm ngay trên mốc 1,125, bên dưới còn 1,1215 và 1,12. Trong khi đó, kháng cự 1,132 cách tới 2,4 ATR, nên hướng ít cản trở nhất vẫn là đi xuống. Giới đầu cơ cắt thêm 2,97 điểm %OI sau năm phiên, đưa vị thế ròng về -7,41% (z -1,54); mức này là bán ròng nhưng chưa cực đoan, nên chưa thành tín hiệu đảo chiều. Phản biện chính là CPI sơ bộ khu vực euro ở mức 3,8% giữ ECB diều hâu, cùng báo cáo NFP yếu hạn chế đà tăng của USD.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1215/1.12 · R 1.13/1.132

Sai khi

Nếu nến H4 đóng cửa trên 1,130 thì luận điểm giảm bị phủ định.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro khoảng trống giá nếu Ả Rập Xê Út tấn công Houthi hoặc từ kết quả họp Camp David
• Lợi suất 10 năm Mỹ thử lại đỉnh 5,33%; nếu phá lên thì vàng giảm sâu hơn
• Chênh lệch OAT của Pháp ở 150bp và thăm dò về Le Pen, động lực chính của EUR/USD
• Biên độ cuối tuần của BTC 84.427–85.094; nến H4 đóng ngoài vùng này sẽ định hướng
• Phát biểu của các quan chức Fed về khả năng tăng lãi suất tháng 12 sau lời kêu gọi '50bp hoặc hơn' của Logan

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm quanh 2,88% (z +2,93) giữ chi phí cơ hội nắm giữ vàng ở mức cao nhiều năm, trong khi vị thế mua đang bị xả dần.

Lý luận

Luận điểm giảm dựa trên lãi suất thực chứ không dựa trên tin tức. TIPS 10 năm ở 2,88%, lợi suất 10 năm ở 5,277%. Vàng giảm 0,99% hôm thứ Sáu ngay cả khi lợi suất 2 năm giảm 10bp sau số liệu việc làm yếu, dấu hiệu của xả vị thế hơn là phản ứng theo lãi suất. Vị thế mua đầu cơ vẫn cao ở 53,8% OI (z +1,04) nhưng đã giảm 3,1 điểm trong 5 phiên, nên còn dư địa xả tiếp. Địa chính trị liên tục không đỡ được vàng: tương quan 60 phiên với VIX là -0,43, còn WTI giảm 1,66% nhờ đợt xả 100 triệu thùng của G7/IEA. Giá đang tựa vào 4.133 (8 lần chạm), mục tiêu là 4.113,6 (10 lần chạm). Rủi ro ngược chiều: nếu tin Aramco trúng đòn được xác nhận, vàng có thể mở gap tăng lúc mở cửa Chủ Nhật, nhất là sau một tháng đã giảm tới 5,6%.

Mức quan trọng

S 4133/4113.6/4090.5 · R 4147/4171.7/4198.7

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.171,7 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Biến động bị nén trong biên 82.950–86.718; vị thế mua đầu cơ đông đúc cùng lợi suất 10 năm ở 5,277% chặn đà đi lên.

Lý luận

BTC đang bị kẹp: +0,2% trong ngày và +0,3% trong tuần, DVOL 34,8 (z -1,1) cho thấy biến động bị nén chứ chưa có hướng. Funding thấp ở 0,457‱/ngày, nhưng vị thế mua đầu cơ đã tăng 3,8 điểm trong 5 phiên lên 12,6% OI (z +1,69). Trên mạng xã hội, đám đông nghiêng về kỳ vọng 'Uptober' với mục tiêu 88-90k; sự đông đúc này là lý do để không đuổi theo chiều lên. Nasdaq tăng 1,0% (tương quan +0,40) nhưng vẫn không đẩy được BTC vượt 85.094 (5 lần chạm). Với lợi suất 10 năm ở 5,277% (tương quan -0,29) và chênh lệch HY nới 44bp trong 5 phiên, bối cảnh vĩ mô hạn chế các nhịp hồi. Tin vùng Vịnh cuối tuần tác động lên thị trường 24/7 vốn mỏng thanh khoản này trước tiên, nên khả năng nghiêng về một nhịp giảm nhẹ về 83.742, vẫn nằm trong vùng trung tính. Phản biện: nếu phá rõ 85.094, giá có thể bị ép short nhanh lên 86.718.

Mức quan trọng

S 84427/83742/82950 · R 85094/85650/86718

Sai khi

Nến H4 đóng trên 86.718 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 82.950 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

EUR yếu do căng thẳng tài khoá Pháp đỡ USD, nhưng lợi suất 2 năm giảm sau số liệu việc làm yếu làm mất chân đỡ ngắn hạn.

Lý luận

Hai lực đang triệt tiêu nhau. Lợi suất 10 năm giữ 5,277% sau báo cáo việc làm 29k, nhưng lợi suất 2 năm giảm 10bp về 4,78% và xác suất tăng lãi suất tháng 10 rơi xuống 17%, làm mất phần bù kỳ vọng Fed đứng sau mức tăng 2,38% trong tháng của DXY. Chỉ số USD diện rộng (gồm CNY/MXN) chỉ tăng 0,82 điểm trong 5 phiên (z +0,59), kém căng hơn nhiều so với mức tăng 0,95% trong tuần của DXY, nên phần lớn đà tăng đến từ EUR yếu. Việc Pháp chịu tác động nặng nhất trong đợt bán tháo nợ toàn cầu tiếp tục là lực đỡ cho USD. Tương quan 60 phiên giữa vàng và DXY là -0,52, khớp với đà giảm của vàng. Phát biểu của Trump rằng lạm phát sẽ nhanh chóng xoá nợ là lực cản về uy tín đối với USD. Kết quả nghiêng ròng +0,3%, dưới ngưỡng. Phản biện: nếu leo thang vùng Vịnh được xác nhận, nhu cầu trú ẩn vào USD có thể quay lại khi thị trường mở cửa Chủ Nhật.

Mức quan trọng

S 101.0 · R 102.5

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 102,5 kèm EUR/USD dưới 1,1215 thì chuyển sang tăng; đóng cửa ngày dưới 101,0 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Căng thẳng ngân sách và chính trị ở Pháp khiến EUR trở thành mắt xích yếu nhất trong đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu.

Lý luận

EUR/USD phản ánh rõ sự bất cân xứng của đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu: Pháp đang chịu tác động nhanh và mạnh hơn, cặp tiền giảm 0,62% hôm thứ Sáu và 2,92% trong tháng về 1,1257. Tương quan 60 phiên với lợi suất 10 năm Mỹ là -0,27, nên mức 5,277% vẫn đè nặng lên cặp này. Vị thế đầu cơ EUR đã giảm xuống -7,4% OI (z -1,54), thấp hơn 3 điểm so với 5 phiên trước, xác nhận đà giảm. Giá đang nằm trên 1,125, phía dưới chỉ có hỗ trợ mỏng ở 1,1215 và 1,12, nên một nhịp giảm 0,5% về khoảng 1,120 nằm trong tầm khoảng 1,8 ATR. Phản biện là vị thế đã đông: phe bán đang dồn lại, và số liệu việc làm Mỹ yếu cùng lợi suất 2 năm giảm có thể kích hoạt lệnh mua đóng vị thế. Khả năng mở gap Chủ Nhật theo tin vùng Vịnh tạo thêm rủi ro hai chiều.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1215/1.12 · R 1.13/1.132/1.1331

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,130 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap vàng/forex theo tin vùng Vịnh
• Xác nhận chính thức về đám cháy Aramco ở Riyadh và các đòn không kích của Ả Rập Xê Út vào Houthi
• Lợi suất 10 năm Mỹ so với đỉnh 5,33%; TIPS 10 năm ở 2,88%
• Biên BTC cuối tuần: kháng cự 85.094 / hỗ trợ 83.742
• Chênh lệch lợi suất trái phiếu Pháp (OAT), động lực khiến EUR yếu

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,88% (z +2,93) giữ chi phí cơ hội nắm giữ vàng ở mức cao nhất nhiều năm.

Lý luận

Luận điểm giảm dựa trên lãi suất chứ không dựa trên tin tức. Lợi suất thực TIPS 10 năm ở 2,88%, còn lợi suất danh nghĩa 10 năm 5,277% đã xoá sạch nhịp giảm sau NFP. Điều đó cho thấy đợt siết đến từ tài khoá và phần bù kỳ hạn, nên kỳ vọng Fed mềm hơn không giúp được vàng. Tương quan đo được trong 60 phiên củng cố nhận định này: vàng so với DXY -0,52, so với lợi suất 10 năm -0,37, trong khi DXY tăng 2,38% trong tháng. Kỳ vọng lạm phát đứng yên ở 2,36% và WTI giảm 1,66% nhờ G7/IEA xả kho, nên vàng không có lực đỡ từ nhu cầu phòng hộ lạm phát. Vị thế mua đầu cơ vẫn nặng ở 53,8% OI, còn dư địa để xả. Rủi ro ngược chiều là rõ ràng: giá chỉ cách hỗ trợ 4.133 khoảng 0,2 ATR sau tuần giảm 3,4%, và nếu vụ Aramco hay chiến dịch của Ả Rập Xê Út nhằm vào Houthi leo thang cuối tuần, vàng có thể mở gap tăng tối Chủ Nhật.

Mức quan trọng

S 4133/4113.6 · R 4147/4171.7

Sai khi

Đóng H4 trên 4.171,7 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Biến động hàm ý thấp và funding trung tính cho thấy giá đi ngang, khi chứng khoán vững bù lại sức ép từ lợi suất trên 5%.

Lý luận

BTC đang đi trong biên độ hẹp: tăng 0,37% trong ngày, 0,47% trong tuần, giá kẹp giữa hỗ trợ 84.427 và kháng cự 85.094 (5 lần chạm, cách 0,3 ATR). DVOL ở 34,8 (z -1,1) và funding ở 0,46‱/ngày (z -0,23) cho thấy không có căng thẳng đòn bẩy, cũng không có thiết lập squeeze. Tín hiệu liên thị trường triệt tiêu nhau: Nasdaq tăng 1,0% (tương quan +0,40), nhưng lợi suất 10 năm 5,277% (tương quan -0,29) và DXY vững (-0,33) chặn đà tăng. Tâm lý đám đông lạc quan ('Uptober', mục tiêu 88-90 nghìn USD) nhưng chưa đến mức cực đoan để xét tín hiệu ngược. Rủi ro chính nằm ở phía dưới: vị thế đầu cơ tăng 3,8 điểm % OI trong năm phiên (z +1,69), nên nếu thủng 82.950 có thể kéo theo bán tháo cưỡng bức. Với tỉ lệ đúng 34%, confidence giữ ở mức thấp.

Mức quan trọng

S 84427/82950 · R 85094/86718

Sai khi

Đóng H4 trên 86.718 thì chuyển sang tăng; đóng H4 dưới 82.950 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Số việc làm yếu chặn lực đỡ ở lợi suất ngắn hạn, trong khi căng thẳng riêng của EUR từ Pháp nâng đỡ chỉ số.

Lý luận

Xu hướng tháng của đồng USD vẫn vững (tăng 2,38%, tuần tăng 0,95%), nhưng các động lực hiện kéo về hai phía ngược nhau. NFP chỉ 29k và trung bình 3 tháng bị điều chỉnh xuống 51k đã kéo xác suất Fed tăng lãi suất tháng 10 về 17% và lợi suất 2 năm về 4,78%, làm mất lực đỡ từ lãi suất ngắn hạn. Ở chiều ngược lại, đồng euro, thành phần có tỉ trọng lớn nhất trong chỉ số, đang chịu sức ép từ Pháp, qua đó cơ học đẩy DXY lên. Chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 điểm trong phiên, cho thấy đây là do EUR yếu chứ không phải dòng tiền mua USD trên diện rộng. Phát biểu của Trump về việc dùng lạm phát để xoá nợ cũng tạo khoản chiết khấu về uy tín tài khoá. Rủi ro ngược chiều: nếu thông tin của Reuters về khả năng tăng lãi suất tháng 12 được củng cố, lợi suất 2 năm có thể định giá lại và đẩy DXY về phía 102,5.

Mức quan trọng

S 101.0 · R 102.5

Sai khi

Đóng ngày trên 102,5 kèm EUR/USD dưới 1,1215 thì chuyển sang tăng; đóng ngày dưới 101,0 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá và chính trị ở Pháp đang kéo EUR giảm nhanh hơn phần còn lại của đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu.

Lý luận

Đồng euro đang gánh một khoản phần bù rủi ro riêng: Pháp bị tác động mạnh và nhanh hơn các nước khác trong đợt bán tháo nợ toàn cầu, và cặp tiền đã giảm 2,92% trong tháng, 1,03% trong tuần. Vị thế đầu cơ EUR giảm thêm 3,0 điểm % OI trong năm phiên, xuống -7,4%, xác nhận dòng tiền đang rời khỏi đồng euro. Phía Mỹ cũng không mang lại nhiều hỗ trợ: lợi suất 10 năm ở 5,277% (tương quan -0,27) giữ chênh lệch lãi suất có lợi cho USD dù NFP yếu. Giá đang tựa vào mức 1,125, hỗ trợ kế tiếp là 1,1215, cách 1,2 ATR. Phản biện khá mạnh: cặp tiền đang quá bán nhất kể từ 2015 và vị thế đã bị kéo căng (z -1,54), nên chỉ cần một tin hạ nhiệt từ Pháp là có thể xảy ra nhịp hồi mạnh do đóng vị thế bán. Vì vậy confidence hạ từ 5 xuống 4.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1215 · R 1.13/1.132

Sai khi

Đóng H4 trên 1,130 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: gap vàng so với 4.133/4.171,7
• Xác nhận hay bác bỏ chính thức vụ cháy gần Aramco ở Riyadh
• Chiến dịch của Ả Rập Xê Út nhằm vào Houthi và quyết định về Iran từ Camp David
• Chênh lệch lợi suất trái phiếu Pháp và việc EUR/USD giữ được 1,125
• Lợi suất 10 năm Mỹ quanh đỉnh 5,33% và TIPS 10 năm ở 2,88%

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,88% (z +2,93 so với một năm) khiến chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng vẫn rất cao.

Lý luận

Vàng giữ nhận định giảm vì lợi suất thực 10 năm ở 2,88% vẫn là lực cản chính, và đợt siết này do phần bù kỳ hạn dẫn dắt chứ không phải chính sách Fed vốn có thể đảo chiều nhanh. Giá đóng cửa thứ Sáu ở 4.140,3, giảm 3,4% trong tuần và 5,59% trong tháng, đang tựa vào hỗ trợ 4.133 (8 lần chạm, cách 0,2 ATR). Tương quan trượt 60 phiên đo được không ủng hộ kịch bản trú ẩn: vàng đi ngược DXY (-0,52) và đi ngược VIX (-0,43), nên leo thang vùng Vịnh cuối tuần nhiều khả năng đẩy dầu và lợi suất hơn là đẩy vàng. Vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 53,8% OI (z +1,04), còn dư địa để bị xả tiếp. Rủi ro: nếu vụ cháy gần cơ sở Aramco được xác nhận là bị tấn công, vàng có thể mở cửa tạo khoảng trống tăng, và việc giá giữ vững 4.133 là lý do không nên đuổi theo lệnh bán. Tỉ lệ đúng 33% buộc mức tự tin phải thấp.

Mức quan trọng

S 4133/4113.6/4090.5 · R 4147/4171.7/4198.7

Sai khi

Đóng nến H4 trên 4.171,7 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Nasdaq vững và lợi suất 10 năm 5,277% kéo theo hai hướng ngược nhau, khiến BTC đi ngang khi cuối tuần không có chất xúc tác mới.

Lý luận

BTC đang nén trong biên 84–85 nghìn USD, chỉ tăng 0,37% trong ngày và 0,47% trong tuần, còn mức tăng 4,38% trong tháng cho thấy nhịp tăng trước đã được phản ánh. Vị thế cân bằng chứ không quá đà: funding hợp đồng vĩnh cửu 0,457‱ mỗi ngày (z -0,23) và DVOL 34,8 (z -1,1) cho thấy đòn bẩy thấp và biến động hàm ý rẻ, dù vị thế mua đầu cơ trên hợp đồng tương lai tăng 3,8 điểm lên 12,6% OI trong năm phiên. Các lực liên thị trường triệt tiêu nhau: Nasdaq (tương quan +0,40) đóng cửa tăng 1,0%, nhưng lợi suất 10 năm 5,277% (tương quan -0,29) chặn đà tăng. Biến động hàm ý thấp thường đi trước một cú phá biên, nhưng thanh khoản mỏng cuối tuần cùng các tin vùng Vịnh chưa xác nhận khiến hướng đi gần như may rủi. Tâm lý đám đông nghiêng tăng nhẹ, không hưng phấn, nên không có tín hiệu ngược. Tỉ lệ đúng 34% đòi hỏi sự thận trọng.

Mức quan trọng

S 84427/83742/82950 · R 85094/85650/86718

Sai khi

Đóng nến H4 trên 86.718 thì chuyển sang tăng; đóng nến H4 dưới 82.950 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Phần bù kỳ hạn cao hỗ trợ USD, nhưng lợi suất ngắn hạn giảm và việc Trump gây sức ép lên Fed kéo ngược lại.

Lý luận

Chỉ số USD đóng cửa thứ Sáu ở 101,93, tăng 0,95% trong tuần và 2,38% trong tháng, nhưng các động lực giờ đã lẫn lộn. Phía hỗ trợ: lợi suất 10 năm 5,277% và chỉ số giá đầu vào ISM tăng vọt 6,8 điểm giữ khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12 theo Reuters, trong khi căng thẳng tài khoá ở Pháp đè nặng lên đồng euro. Phía kéo ngược: lợi suất 2 năm giảm 10 điểm cơ bản về 4,78% sau bảng lương chỉ 29 nghìn việc làm, và phát biểu của Trump rằng lạm phát cao hơn sẽ nhanh chóng xoá nợ công 40 nghìn tỷ USD làm sứt mẻ phần bù uy tín của đồng USD. Chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 trong phiên. Leo thang vùng Vịnh chu kỳ này không tạo dòng tiền trú ẩn vào USD. Thị trường đóng cửa tới Chủ Nhật và hệ không có nến DXY để neo mức giá, nên trung tính nghiêng tăng nhẹ là phù hợp nhất; tỉ lệ đúng 41% không cho phép tự tin hơn.

Mức quan trọng

S 101.0 · R 102.5

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 102,5 kèm EUR/USD dưới 1,1215 thì chuyển sang tăng; đóng cửa ngày dưới 101,0 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Khủng hoảng ngân sách Pháp biến đồng euro thành mắt xích yếu nhất trong đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu.

Lý luận

EUR/USD đóng cửa ở 1,1257, giảm 0,62% trong ngày, 1,03% trong tuần và 2,92% trong tháng, khi căng thẳng tài khoá và chính trị ở Pháp tác động mạnh và nhanh hơn các nước khác trong đợt bán tháo nợ toàn cầu. Vị thế đầu cơ đã chuyển sang bán ròng ở mức -7,4% OI (z -1,54), giảm thêm 3 điểm trong năm phiên, nên dòng tiền vẫn nghiêng về phe bán. Giá dầu WTI quanh 90 USD cũng làm xấu điều kiện thương mại của khu vực đồng euro. Giá đang nằm ngay trên mức 1,125 (cách 0,0 ATR), hỗ trợ kế tiếp 1,1215 (cách 1,2 ATR) có thể chạm tới trong vài phiên. Phản biện đáng kể: cặp tiền được cho là quá bán nhất kể từ 2015, và bất kỳ tín hiệu hạ nhiệt nào từ Pháp đều có thể kích hoạt một nhịp mua bù vị thế bán mạnh. Vì vậy mức tự tin được hạ xuống tương ứng.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1215/1.12 · R 1.13/1.132/1.1331

Sai khi

Đóng nến H4 trên 1,130 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: khoảng trống giá vàng và EUR/USD so với tin vùng Vịnh cuối tuần
• Xác nhận chính thức vụ cháy Aramco ở Riyadh và chiến dịch của Ả Rập Xê Út nhắm vào Houthi
• Tin ngân sách và chính trị Pháp; áp lực lên chênh lệch lợi suất OAT
• Lợi suất 10 năm Mỹ so với đỉnh 5,33%; TIPS 10 năm so với 2,91%
• BTC phá biên: phía trên 85.094, phía dưới 84.427

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,88% (z +2,93), do term premium chứ không phải Fed đẩy lên, giữ chi phí cơ hội của việc nắm vàng ở mức cao nhất kể từ 2008.

Lý luận

Đợt siết lãi suất thực vẫn là lực cản chi phối vàng: TIPS 10 năm ở 2,88% và lợi suất 10 năm danh nghĩa ở 5,277%. Động lực đến từ term premium và áp lực tài khoá chứ không phải Fed, nên bảng lương yếu cũng không giúp được vàng. Vàng đã giảm 3,4% trong tuần và 5,59% trong tháng. Tương quan trượt 60 phiên (DXY -0,52, US10y -0,37) cho thấy lãi suất và đồng USD mới quyết định hướng đi, không phải tin tức. Vị thế mua đầu cơ vẫn cao ở 53,79% OI nhưng đã giảm 3,07 điểm trong 5 phiên, nghĩa là quá trình xả long còn dư địa. Tin cháy gần cơ sở Aramco và tiếng nổ ở Qeshm chỉ từ một nguồn và chưa được xác nhận. Phần bù chiến tranh đã nhiều lần tan biến, còn giá dầu đang bị ghìm bởi đợt xả 100 triệu thùng của G7/IEA. Rủi ro: nếu xác nhận hạ tầng Ả Rập Xê Út trúng đòn, vàng có thể mở gap tăng tối Chủ Nhật, với kháng cự 4.147 nằm ngay phía trên.

Mức quan trọng

S 4133/4113.6/4090.5 · R 4147/4171.7

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.171,7 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính

Các lực vĩ mô triệt tiêu nhau khiến BTC đi ngang: Nasdaq vững nâng đỡ, còn lợi suất trên 5% và đồng USD mạnh chặn đà tăng.

Lý luận

BTC là thị trường duy nhất còn giao dịch cuối tuần này nhưng gần như đứng yên: tăng 0,34% trong 24h và 0,44% trong tuần, bị kẹp giữa hỗ trợ 84.427 và kháng cự 85.094, mỗi mức chỉ cách 0,4 ATR. DVOL ở 34,82 (z -1,1) cho thấy thị trường quyền chọn không định giá một cú bứt phá nào. Các yếu tố vĩ mô kéo về hai phía. Nasdaq tăng 1,0% hôm thứ Sáu (tương quan +0,40), nhưng lợi suất 10 năm 5,277% và đồng USD vững (tương quan -0,33) chặn đà tăng. Vị thế đầu cơ tăng 3,8 điểm trong 5 phiên lên 12,58% OI (z +1,69), trong khi funding vẫn phẳng ở 0,457‱/ngày, tức phe mua đang tích luỹ mà chưa có dấu hiệu đòn bẩy quá đà. Việc phe bull trên StockTwits đông người chờ breakout cuối tuần là rủi ro contrarian nhẹ. Tin vùng Vịnh chưa xác nhận có thể gây một cú quét trong thanh khoản mỏng về 83.742, nhưng chưa có gì cho thấy giá sẽ đi bền vững quá ngưỡng 2%.

Mức quan trọng

S 84427/83742/82950 · R 85094/85650/86718

Sai khi

Nến H4 đóng trên 86.718 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 82.950 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất rộng có lợi cho Mỹ nâng đỡ USD, nhưng bảng lương yếu và việc Trump gây sức ép lên Fed hạn chế đà tăng tiếp.

Lý luận

Luận điểm carry của USD vẫn nguyên vẹn: lợi suất 10 năm 5,277% và 2 năm 4,78% giữ chênh lệch lãi suất ở mức rộng, DXY đã tăng 0,95% trong tuần và 2,38% trong tháng. Căng thẳng tài khoá ở Pháp cũng kéo trực tiếp đồng euro, thành phần có tỷ trọng lớn nhất trong chỉ số. Ở chiều ngược lại, bảng lương chỉ 29 nghìn việc làm đã kéo lợi suất 2 năm giảm 10bp. Reuters cho biết Fed có thể bỏ qua tháng 10, còn Trump công khai gây sức ép lên Fed và hoan nghênh lạm phát như cách xoá nợ, tất cả đều hạn chế dư địa tăng của USD. Chỉ số USD diện rộng 120,33 chỉ ở z +0,59 nên chưa căng, nhưng phần lớn mức tăng trong tháng đã phản ánh chênh lệch lãi suất. Leo thang ở vùng Vịnh không tạo dòng tiền trú ẩn vào USD khi VIX chỉ 15,31. Kết luận: nghiêng tăng nhẹ, dưới ngưỡng 0,5%. Hệ không có nến DXY nên các mức chỉ mang tính tham chiếu.

Mức quan trọng

S 101.0 · R 102.5

Sai khi

Nến ngày đóng trên 102,5 kèm EUR/USD dưới 1,1215 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng dưới 101,0 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá và chính trị ở Pháp đang biến đồng euro thành mắt xích yếu nhất trong đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu.

Lý luận

Căng thẳng tài khoá và chính trị ở Pháp là động lực riêng của đồng euro: Pháp đang chịu tác động mạnh và nhanh hơn trong đợt bán tháo nợ toàn cầu, và EUR/USD đã giảm 1,03% trong tuần, 2,92% trong tháng, về 1,1257. Với lợi suất 10 năm của Mỹ ở 5,277% và tương quan 60 phiên -0,27, lợi suất Mỹ cao vẫn đè lên cặp tiền. Giá dầu quanh 90 USD cũng làm tổn hại điều kiện thương mại của châu Âu nhiều hơn của Mỹ. Giá đang nằm ngay trên 1,125 (0 ATR); nếu thủng, đường mở ra về 1,1215 và 1,12, cách khoảng 1,2–1,8 ATR. Phản biện: giới đầu cơ đang bán ròng 7,41% OI (z -1,54), tăng thêm 2,97 điểm trong 5 phiên, và một nguồn tin cho rằng euro quá bán nhất kể từ 2015, nên vị thế đã căng. Bảng lương yếu cùng tin Trump ép Fed có thể kích hoạt một cú short-squeeze về 1,13 nếu chênh lệch lợi suất của Pháp hạ nhiệt.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1215/1.12 · R 1.13/1.132

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,130 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

• Ả Rập Xê Út/Aramco xác nhận hay bác bỏ vụ cháy ở Riyadh
• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: vàng gap so với 4.133/4.147, EUR/USD so với 1,125
• Kết quả họp Camp David về Iran/Ả Rập Xê Út, Mỹ có tham chiến với Houthi không
• Chênh lệch lợi suất Pháp và trái phiếu dài hạn toàn cầu; US10y so với đỉnh 5,33%
• BTC phá biên 84.427–85.094 trong thanh khoản mỏng cuối tuần

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực gần đỉnh nhiều thập kỷ (TIPS 10 năm 2,88%) lấn át các tin vùng Vịnh vốn liên tục không tạo được lực mua cho vàng.

Lý luận

Vàng vẫn chịu sức ép vì biến số chi phối là lợi suất thực chứ không phải địa chính trị. TIPS 10 năm ở 2,88% (z +2,93) và lợi suất 10 năm 5,277% giữ chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng ở mức cao nhất nhiều thập kỷ. Tương quan 60 phiên xác nhận điều này: vàng so với us10y là -0,37, so với DXY là -0,52. Vàng đóng cửa thứ Sáu giảm 0,99% bất chấp tin nổ ở Riyadh và cháy gần cơ sở Aramco, và giảm 3,4% trong tuần, nên tin vùng Vịnh không tạo được dòng tiền trú ẩn. Vàng thậm chí còn đi ngược VIX (-0,43). Vị thế mua đầu cơ vẫn ở mức 53,8% OI (z +1,04) và đang giảm, nên còn dư địa bán thanh lý về 4.113,6. Có hai rủi ro chính. Các đợt không kích của Ả Rập Xê Út vào Sana'a trong cuối tuần có thể khiến vàng mở cửa Chủ Nhật với gap tăng. Phát biểu của Trump muốn dùng lạm phát để xoá nợ cũng nuôi câu chuyện mất giá tiền tệ.

Mức quan trọng

S 4133/4113.6 · R 4147/4171.7

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 4.171,7 sẽ vô hiệu hoá nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Lực đỡ từ cổ phiếu và lực cản từ lợi suất thực triệt tiêu nhau, khiến BTC bị ghim trong một biên độ hẹp, biến động thấp.

Lý luận

BTC đang đi ngang trong biên độ và không có tin nào trong mẻ này đủ sức phá vỡ biên độ đó. Giá tăng 0,39% trong 24 giờ và 0,49% trong tuần, bị ghim giữa 84.427 và 85.094. DVOL ở 34,8 (z -1,1) và funding trung tính (0,46‱) cho thấy đòn bẩy chưa tích tụ. Tuy vậy, vị thế mua đầu cơ trên CFTC đã tăng 3,8 điểm trong năm phiên lên 12,6% OI (z +1,69), tức phe mua bắt đầu hơi đông. Nasdaq tăng 1,0% hôm thứ Sáu là yếu tố hỗ trợ (tương quan +0,40), nhưng lợi suất 10 năm 5,277% (tương quan -0,29) và DXY vững (tương quan -0,33) chặn đà tăng. Các lời hô 100 nghìn USD và 'đường tới 1 triệu USD' trên mạng xã hội chỉ là cảnh báo ngược chiều, chưa phải tín hiệu kích hoạt. IV thấp làm tăng khả năng giá bứt khỏi biên độ trong cuối tuần theo cả hai hướng, và nếu vùng Vịnh có cú sốc thì BTC nhiều khả năng bị bán như một tài sản rủi ro.

Mức quan trọng

S 84427/82950 · R 85094/86718

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 86.718 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng cửa dưới 82.950 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Lợi suất dài hạn cao và đồng euro yếu bị bù trừ bởi lợi suất ngắn hạn hạ sau NFP 29 nghìn và áp lực chính trị lên Fed.

Lý luận

Đồng USD đang đi ngang chờ đợi sau khi tăng 0,95% trong tuần. Phía hỗ trợ gồm lợi suất 30 năm cao nhất kể từ 2002, lợi suất 2 năm giữ ở 4,78% (z +2,43), Reuters đưa tin Fed có thể tăng lãi suất vào tháng 12, và căng thẳng tài khoá ở Pháp tiếp tục làm euro yếu. Phía ngược lại, NFP chỉ 29 nghìn đã kéo lợi suất 2 năm giảm 10bp và chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 trong phiên. Việc Trump gây áp lực lên Fed và nói lạm phát cao hơn sẽ xoá dần 40 nghìn tỷ USD nợ công cũng bào mòn uy tín của đồng USD. Leo thang ở vùng Vịnh chưa tạo ra dòng tiền trú ẩn rõ rệt vào USD. Hệ không có mức kỹ thuật đo được cho DXY và thị trường đóng cửa đến Chủ Nhật, nên lợi thế quá mỏng để đưa ra nhận định có hướng; kịch bản cơ sở là tích luỹ quanh 101,9.

Mức quan trọng

S 101.0 · R 102.5

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 102,5 kèm EUR/USD dưới 1,1215 thì chuyển sang tăng; đóng cửa ngày dưới 101,0 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá ở Pháp khiến đồng euro trở thành mắt xích yếu nhất trong đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu.

Lý luận

EUR/USD vẫn nghiêng giảm vì một yếu tố riêng của đồng euro. Pháp đang hứng chịu đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu nhanh hơn các nước khác, và căng thẳng tài khoá đó đang đẩy dòng vốn rời khỏi đồng euro. Cặp tiền giảm 0,62% trong ngày, 1,03% trong tuần và 2,92% trong tháng, và đang thử hỗ trợ 1,125 ngay tại giá đóng cửa. Vị thế đầu cơ đã chuyển sang -7,4% OI (z -1,54), và cặp tiền được mô tả là quá bán nhất kể từ 2015, nên rủi ro chính là một nhịp hồi do phe bán khống mua lại. Dù vậy, giá năng lượng quanh 100 USD làm xấu đi điều kiện thương mại của châu Âu, và lợi suất us10y tăng (tương quan -0,27) có lợi cho đồng USD. Nếu thủng 1,125, giá sẽ mở đường về 1,1215 rồi 1,12.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1215/1.12 · R 1.13/1.132

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 1,130 sẽ vô hiệu hoá nhận định giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap của vàng sau không kích Sana'a và tin cháy Aramco
• Lợi suất 10 năm 5,277% và 30 năm: đỉnh mới sẽ kéo dài đợt siết lãi suất thực
• Căng thẳng tài khoá Pháp và việc EUR/USD giữ được 1,125
• Kết quả họp Camp David về Iran/Ả Rập Xê Út; thêm tàu dầu trúng đạn gần Hormuz
• BTC phá biên độ 84.427–85.094 khi DVOL đang ở vùng thấp

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực quanh 2,88%, cao nhất nhiều năm, khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng vẫn rất lớn.

Lý luận

Siết lãi suất thực vẫn là lực chi phối: TIPS 10 năm 2,88% (z +2,93) và lợi suất 10 năm 5,277% tiếp tục đè nặng lên vàng. Giá xác nhận điều đó khi giảm 3,4% trong tuần và 5,59% trong tháng. Tương quan đo được qua 60 phiên cho thấy vàng đi ngược DXY (-0,52) và ngược lợi suất 10 năm (-0,37). Vàng cũng đi ngược VIX (-0,43), nên một cú sốc risk-off cuối tuần chưa chắc kéo được giá lên. Nhiều tuần nay địa chính trị không tạo nổi dòng tiền trú ẩn, và Lầu Năm Góc vừa cho biết lượng dầu qua Hormuz đã vượt mức trước xung đột. Giới đầu cơ vẫn giữ vị thế mua ròng 53,79%OI, nên còn dư địa bán thanh lý. Rủi ro ngược chiều: việc Mỹ điều tàu sân bay và vụ cháy chưa xác nhận gần Aramco có thể khiến vàng mở gap tăng từ hỗ trợ 4.133. Tỉ lệ đúng ở tài sản này chỉ 33%, nên mức tin cậy được giữ thấp.

Mức quan trọng

S 4133/4113.6/4090.5 · R 4147/4171.7

Sai khi

Đóng H4 trên 4.171,7 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Vùng giá hẹp 84.427–85.094, biến động hàm ý thấp và funding trung tính nên không có lợi thế về hướng.

Lý luận

BTC là thị trường duy nhất còn giao dịch cuối tuần nhưng gần như đứng yên: +0,32% trong 24 giờ và +0,42% trong tuần. Điều đó cho thấy tin tức vùng Vịnh chưa lan sang crypto. DVOL ở 34,82 (z -1,1) và funding 0,457‱ cho thấy không có đòn bẩy đuổi giá, cũng không có dấu hiệu căng thẳng. Vị thế mua đầu cơ tăng lên 12,58%OI (+3,8 điểm sau năm phiên), khiến giá dễ tổn thương hơn nếu thủng hỗ trợ. Bối cảnh vĩ mô có cả hai chiều: Nasdaq mạnh (tương quan +0,40) đỡ BTC, còn lợi suất 10 năm 5,277% và DXY vững (-0,33) đè giá xuống. Đám đông bực bội sau khi giá rơi dưới 85K nhưng chưa đầu hàng, nên chưa có tín hiệu ngược. Rủi ro: nếu có cú sốc địa chính trị cuối tuần, BTC sẽ chịu đầu tiên vì là thị trường duy nhất đang mở.

Mức quan trọng

S 84427/83863/83290 · R 85094/85650/86718

Sai khi

Đóng H4 trên 86.718 thì chuyển sang tăng; đóng H4 dưới 83.290 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ cao đỡ đồng USD, nhưng lợi suất 2 năm hạ và sức ép của Trump lên Fed chặn đà tăng.

Lý luận

DXY ở 101,93, tăng 0,95% trong tuần và 2,38% trong tháng, nhờ đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu và đồng euro yếu do căng thẳng ngân sách ở Pháp. Có hai lý do không nên đuổi theo đà tăng. Thứ nhất, lợi suất 2 năm giảm 10bp về 4,78% sau khi NFP chỉ 29k làm giảm khả năng Fed tăng lãi suất tháng 10, và Reuters cho rằng Fed có thể chờ đến tháng 12. Thứ hai, Trump công khai muốn dùng lạm phát để xoá nợ, làm xói mòn uy tín chính sách. Chỉ số USD diện rộng chỉ tăng 0,82 sau năm phiên (z +0,59), tức là một nhịp tăng vừa phải chứ không phải cú siết. Tin vùng Vịnh cuối tuần có thể tạo chút lực mua trú ẩn khi mở cửa. Rủi ro: nếu term premium bật tiếp, DXY có thể tiến về 102,5.

Mức quan trọng

S 101.0 · R 102.5

Sai khi

Đóng ngày trên 102,5 kèm EUR/USD dưới 1,1215 thì chuyển sang tăng; đóng ngày dưới 101,0 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Căng thẳng ngân sách ở Pháp khiến châu Âu trở thành mắt xích yếu nhất trong đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu.

Lý luận

EUR/USD ở 1,1257, giảm 1,03% trong tuần và 2,92% trong tháng, và Pháp đang chịu tác động nhanh hơn các nước khác trong đợt bán tháo nợ toàn cầu. Dầu quanh 90 USD cùng rủi ro nguồn cung ở vùng Vịnh, trong đó có việc Iran đình chỉ giao dịch tại sáu nhà máy lọc dầu, làm xấu thêm điều kiện thương mại của khu vực euro. Giới đầu cơ đã chuyển sang bán ròng -7,41%OI (z -1,54), và xu hướng này vẫn đang tích luỹ. Tỷ giá hiện nằm trên hỗ trợ 1,125; mức đo được tiếp theo là 1,1215, cách khoảng 1,2 ATR. Rủi ro ngược chiều: tin tức cho biết đồng euro đang quá bán nhất kể từ 2015, và nếu đàm phán Mỹ-Nga về Ukraine giúp căng thẳng hạ nhiệt, lệnh mua đóng vị thế bán có thể kéo giá bật mạnh về 1,130.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1215/1.12 · R 1.13/1.132

Sai khi

Đóng H4 trên 1,130 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: gap vàng/forex sau tin Mỹ điều tàu sân bay
• Xác nhận hoặc bác bỏ vụ cháy gần Aramco ở Riyadh
• Lợi suất 30 năm Mỹ sau khi lên đỉnh từ 2002
• Chênh lệch lợi suất OAT Pháp và EUR/USD tại 1,125
• BTC phá biên 84.427 / 85.094

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm 2,88%, gần đỉnh từ 2008, tiếp tục làm vàng kém hấp dẫn do chi phí cơ hội cao.

Lý luận

Vàng đang trong xu hướng giảm do lãi suất thực dẫn dắt: giảm 3,4% trong tuần và 5,59% trong tháng, khi TIPS10y ở 2,88% và lợi suất 10 năm ở 5,277%. Vị thế mua đầu cơ vẫn cao, ở mức 53,79% OI, nhưng đang bị xả (giảm 3,07 điểm sau 5 phiên), nên vẫn còn dư địa để thanh lý tiếp. Tương quan 60 phiên đo được với DXY là -0,52, trong khi đồng USD đang vững. Địa chính trị không tạo ra lực mua trú ẩn: WTI giảm 1,66% dù có tin cháy gần Aramco và căng thẳng Hormuz, và Lầu Năm Góc cho biết dòng dầu qua Hormuz đã vượt mức trước xung đột. Giá đang nằm sát hỗ trợ 4133, mục tiêu tiếp theo là 4113,6 (10 lần chạm) rồi 4090,5. Rủi ro chính là giá mở cửa Chủ Nhật nhảy gap lên do Mỹ điều tàu sân bay; cùng với tỉ lệ đúng chỉ 33%, điều này buộc tôi giữ confidence thấp.

Mức quan trọng

S 4133/4113.6/4090.5 · R 4147/4171.7

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 4.171,7 sẽ phủ định nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính

Funding trung tính và biến động ngầm thấp cho thấy giá đi ngang trong biên, khi giá đang chững lại ở kháng cự 85.094.

Lý luận

BTC đi ngang: tăng 0,39% trong ngày và 0,49% trong tuần, đang nằm ngay dưới kháng cự 85.094 (5 lần chạm, cách 0,3 ATR). Thị trường phái sinh không có dấu hiệu căng: funding 0,457‱ với z -0,23, DVOL 34,82 với z -1,1, tức là thị trường không định giá một cú phá vỡ. Vị thế mua đầu cơ trên CFTC đang tăng (12,58% OI, z +1,69), và cú tăng 1,0% của Nasdaq hôm thứ Sáu hỗ trợ BTC nhờ tương quan +0,40. Ngược lại, lợi suất 30 năm ở đỉnh từ 2002 cùng tương quan -0,29 với US10y giới hạn dư địa tăng. Tâm lý đám đông nghiêng về bắt đáy nhưng chưa hưng phấn cực đoan, nên chưa có tín hiệu contrarian. Thanh khoản mỏng cuối tuần và tin vùng Vịnh có thể tạo râu nến quanh 84.427 và 85.094, nhưng biên độ trôi dự kiến không vượt ngưỡng 2%.

Mức quan trọng

S 84427/83290 · R 85094/86718

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 86.718 chuyển nhận định sang tăng; nến H4 đóng cửa dưới 83.290 chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Lợi suất tăng do term premium hỗ trợ USD, nhưng lợi suất ngắn hạn hạ sau NFP yếu hạn chế đà tăng tiếp.

Lý luận

DXY tăng 0,95% trong tuần và 2,38% trong tháng, nhờ EUR suy yếu và lợi suất 10 năm ở 5,277%. Tuy nhiên, lực đỡ từ đầu ngắn đường cong lợi suất đang mất dần: lợi suất 2 năm giảm 10bp xuống 4,78% sau con số NFP chỉ 29 nghìn, và Reuters cho biết Fed có thể bỏ qua tháng 10. Chỉ số USD diện rộng giảm xuống 120,33 (-0,22). Phần lớn đà tăng của DXY đến từ phía đồng euro, do căng thẳng tài khoá ở Pháp, chứ không phải nhu cầu USD trên diện rộng. Leo thang ở vùng Vịnh cuối tuần có thể tạo thêm chút lực mua trú ẩn khi thị trường mở cửa Chủ Nhật, nhưng VIX ở 15,31 cho thấy chưa có risk-off. Hệ thống không có mức kỹ thuật đo được cho DXY, nên vùng 101,0–102,5 là khung tham chiếu, và kịch bản chính là biến động dưới 0,5%.

Mức quan trọng

S ~101.0 · R ~102.5

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 102,5 kèm EUR/USD dưới 1,1215 chuyển nhận định sang tăng; đóng cửa ngày dưới 101,0 chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá tại Pháp đang tạo ra phần bù rủi ro riêng cho đồng euro trong đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu.

Lý luận

EUR/USD đã mất 2,92% trong tháng và 1,03% trong tuần, khi Pháp chịu tác động của đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu nhanh và mạnh hơn các nước khác. Giá đang nằm ngay trên hỗ trợ 1,125 (cách 0,0 ATR), và các mức giảm tiếp theo là 1,1215 rồi 1,12. Vị thế đầu cơ EUR đã chuyển sang bán ròng -7,41% OI (z -1,54), nên đà giá và vị thế đang cùng chiều. Tương quan 60 phiên với US10y là -0,27, nghĩa là lợi suất Mỹ tăng tiếp tục gây sức ép lên cặp tiền. Tuy vậy, phản biện là có thật: cặp tiền đang quá bán nhất từ 2015, và vị thế bán đông đúc dễ dẫn tới short squeeze nếu chênh lệch lợi suất của Pháp ổn định lại. Vì thế confidence chỉ ở mức 3, dù đây là tài sản tôi có tỉ lệ đúng cao nhất (47%).

Mức quan trọng

S 1.125/1.1215/1.12 · R 1.13/1.132

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 1,130 sẽ phủ định nhận định giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap của vàng và forex sau đợt điều quân tới vùng Vịnh
• US10y so với đỉnh 5,33%; lợi suất 30 năm ở đỉnh từ 2002
• Xác nhận vụ cháy gần Aramco ở Riyadh và việc Ả Rập Xê Út khởi động chiến dịch tấn công
• Chênh lệch lợi suất của Pháp và việc EUR/USD giữ được 1,125
• BTC phá 85.094 hoặc thủng 84.427

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực gần đỉnh chu kỳ (TIPS 10 năm 2,88%) khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng tiếp tục ở mức rất cao.

Lý luận

Siết lãi suất thực vẫn là lực chi phối vàng, và phiên thứ Sáu củng cố thêm điều đó. US10Y tăng 0,76% lên 5,277%, vàng giảm 0,99% về 4.140,3, nối dài mức giảm 3,4% trong tuần và 5,59% trong tháng. Tương quan đo được trên 60 phiên là -0,52 với DXY và -0,37 với lợi suất 10 năm, khớp với diễn biến này. Vị thế mua đầu cơ vẫn nặng ở 53,79% OI (z +1,04) và đã giảm 3,07 điểm trong 5 phiên, nên quá trình xả hàng còn dư địa. Các tin vùng Vịnh nhiều lần không tạo được phần bù chiến tranh bền vững, và Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ cho biết lượng dầu qua Hormuz đã vượt mức trước xung đột. Rủi ro là giá mở cửa Chủ Nhật nhảy gap tăng vì tin cuối tuần, và vùng hỗ trợ dày 4.133/4.113,6 có thể làm chậm đà giảm.

Mức quan trọng

S 4133/4113.6/4090.5 · R 4147/4171.7

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 4.171,7 sẽ phủ định nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính

Biến động bị nén trong biên hẹp 84.427–85.094, và không có chất xúc tác mới trong kỳ cuối tuần thanh khoản mỏng.

Lý luận

BTC đi ngang: tăng 0,23% trong 24 giờ và 0,33% trong tuần, kẹt giữa hỗ trợ 84.427 và kháng cự 85.094 (5 lần chạm). Các lực đo được đang bù trừ nhau. Tương quan +0,40 với Nasdaq nghiêng về tăng sau khi cổ phiếu Mỹ tăng 1,0% hôm thứ Sáu. Ngược lại, tương quan -0,29 với lợi suất 10 năm và -0,33 với DXY kéo xuống khi lợi suất ở mức 5,277%. Funding trung tính ở 0,457‱ (z -0,23), cho thấy đòn bẩy chưa căng. DVOL 34,8 (z -1,1) cho thấy biến động đang nén. Vị thế đầu cơ đã tăng lên 12,58% OI (z +1,69), tích tụ nhiên liệu nhưng chưa có hướng. Tâm lý đám đông phân hoá giữa kỳ vọng 90 nghìn và 'sắp về 83 nghìn', nên chưa cho tín hiệu ngược rõ ràng. Rủi ro chính là biến động ngụ ý thấp thường báo trước một cú phá biên mạnh hơn 2%.

Mức quan trọng

S 84427/83863/83290 · R 85094/85650/86718

Sai khi

Nến H4 đóng trên 86.718 chuyển nhận định sang tăng; nến H4 đóng dưới 83.290 chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,35%

Động lực chính

Đồng euro yếu vì căng thẳng tài khoá Pháp đẩy chỉ số lên, nhưng lợi suất ngắn hạn giảm sau NFP yếu kìm đà tăng.

Lý luận

DXY tăng 0,95% trong tuần và 2,38% trong tháng lên 101,93, chủ yếu nhờ đồng euro yếu, mà việc chênh lệch lợi suất Pháp nới rộng là vấn đề riêng của euro. Phía nội địa Mỹ yếu hơn. Lợi suất 2 năm giảm 10bp về 4,78% sau NFP chỉ 29 nghìn và áp lực chính trị lên Fed, khiến xác suất tăng lãi suất thu hẹp. Chỉ số USD diện rộng (có CNY, MXN) ở z +0,59, vững nhưng chưa căng, và giảm 0,22 trong phiên gần nhất. Lợi suất 10 năm và 30 năm kỷ lục có hỗ trợ carry, nhưng chúng do tài khoá dẫn dắt, vốn thường ít đỡ USD hơn so với việc Fed định giá lại. Rủi ro ngược là phía tăng: leo thang vùng Vịnh và Kyiv cuối tuần có thể tạo dòng tiền trú ẩn khi mở cửa Chủ Nhật, và nếu EURUSD đang quá bán gãy tiếp thì chỉ số sẽ bị kéo lên.

Mức quan trọng

S ~101.0 · R ~102.5

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 102,5 kèm EURUSD dưới 1,1215 chuyển nhận định sang tăng; đóng ngày dưới 101,0 chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá và chính trị tại Pháp đang gây ra đợt bán tháo nợ khu vực euro mạnh hơn mặt bằng chung.

Lý luận

Pháp đang chịu tác động nhanh và mạnh hơn trong đợt bán tháo nợ toàn cầu, giữ áp lực lên đồng euro. EURUSD giảm 0,62% hôm thứ Sáu, 1,03% trong tuần và 2,92% trong tháng về 1,1257. Giới đầu cơ tăng thêm vị thế bán, hiện ở -7,41% OI, giảm 2,97 điểm trong 5 phiên (z -1,54), cho thấy động lượng giảm vẫn đang tích tụ. Tương quan -0,27 với lợi suất 10 năm trên 60 phiên hàm ý còn dư địa giảm nếu lợi suất tiếp tục tăng. Việc Nga tuyên bố tiếp tục tấn công dồn dập Kyiv cũng cộng thêm phần bù rủi ro khu vực. Giá đang nằm ngay trên 1,125, còn 1,1215 và 1,12 chỉ cách khoảng 2 ATR. Phản biện là có thật: cặp tiền quá bán nhất kể từ 2015 và vị thế bán đã đông, nên chỉ cần chênh lệch lợi suất Pháp dịu lại là có thể xảy ra short-squeeze mạnh.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1215/1.12 · R 1.13/1.132

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 1,130 sẽ phủ định nhận định giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: vàng và forex có nhảy gap theo tin vùng Vịnh và Kyiv không
• Chiến dịch Ả Rập Xê Út đánh Houthi, an ninh hàng hải Biển Đỏ; xác nhận chính thức vụ cháy Aramco ở Riyadh
• US10Y so với đỉnh 5,33%, lợi suất 30 năm ở đỉnh từ 2002; TIPS 10 năm 2,88%
• Chênh lệch lợi suất Pháp: dịu lại có thể gây short-squeeze EUR
• BTC phá biên 84.427–85.094 khi DVOL chỉ 34,8

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực gần đỉnh chu kỳ (TIPS 10 năm 2,88%, z +2,93) khiến chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng tiếp tục ở mức rất cao.

Lý luận

Luận điểm giảm dựa trên lãi suất thực chứ không dựa trên tin tức. TIPS 10 năm ở 2,88% và lợi suất 10 năm Mỹ đóng cửa 5,277%, dù NFP chỉ đạt 29 nghìn việc làm. Điều đó cho thấy phần bù kỳ hạn và rủi ro tài khoá, không phải Fed, đang đẩy lợi suất lên. Vàng đã giảm 3,4% trong tuần và 5,59% trong tháng. Tương quan 60 phiên giữa vàng và VIX là -0,43, nghĩa là mỗi khi thị trường căng, vàng bị bán chứ không được mua trú ẩn. Tin vùng Vịnh nhiều lần thất bại trong việc tạo phần bù chiến tranh. Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ còn cho biết lượng dầu qua Hormuz đã vượt mức trước xung đột. Giá đang tì hỗ trợ 4133, mốc kế tiếp là 4113,6 với 10 lần chạm. Phản biện: việc Mỹ điều tàu Roosevelt và khả năng Ả Rập Xê Út tấn công Houthi có thể tạo gap tăng lúc mở cửa Chủ Nhật. Bên cạnh đó, vị thế mua đầu cơ đã giảm 3 điểm, nên lực bán không còn dồi dào.

Mức quan trọng

S 4133/4113.6/4090.5 · R 4147/4171.7/4198.7

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 4.171,7 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Biến động bị nén và biên giá hẹp không cho lợi thế về hướng cho tới khi 83.290 hoặc 86.718 bị phá.

Lý luận

BTC vẫn đi ngang trong biên, và bằng chứng hiện có chưa đủ để chọn hướng. Giá chỉ tăng 0,27% trong ngày và 0,37% trong tuần, bị kẹt giữa 84.427 và 85.094. DVOL ở 34,82 (z -1,1) cho thấy biến động đang bị nén chứ chưa hình thành xu hướng. Funding perp 0,457‱ mỗi ngày ở mức trung tính, không có đòn bẩy quá đà. Ngược lại, vị thế mua đầu cơ trên CFTC tăng 3,8 điểm trong 5 phiên, lên 12,6% OI (z +1,69). Đây là dấu hiệu nghiêng về một phía khá đông người, càng được củng cố bởi các bài '90k tuần này' trên mạng xã hội. Nasdaq tăng 1,0% hôm thứ Sáu là yếu tố hỗ trợ, vì tương quan giữa hai bên là +0,40. Tuy nhiên, lợi suất 10 năm 5,28% (tương quan -0,29) giới hạn dư địa tăng. Phản biện: biến động ngầm thấp thường báo trước một cú phá biên mạnh. Lúc thị trường vĩ mô mở lại Chủ Nhật có thể là chất xúc tác.

Mức quan trọng

S 84427/83863/83290 · R 85094/85650/86718

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 86.718 thì chuyển sang tăng; đóng H4 dưới 83.290 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Lợi suất ngắn hạn hạ nhiệt sau NFP 29 nghìn đang bù trừ lực đỡ đến từ đồng euro yếu.

Lý luận

Đồng USD đã tăng 0,95% trong tuần và 2,38% trong tháng nhờ lợi suất, nhưng phần ngắn hạn của đường cong đang quay sang bất lợi. Lợi suất 2 năm giảm 10 điểm cơ bản xuống 4,78% sau NFP 29 nghìn và việc Trump gây sức ép lên Fed. Xác suất Fed tăng lãi suất tháng 10 vì thế chỉ còn khoảng 17%. Chỉ số USD diện rộng cũng giảm 0,22 điểm trong phiên. Lợi suất 10 năm 5,277% chủ yếu phản ánh phần bù kỳ hạn, trong đó có rủi ro tài khoá của chính Mỹ, nên không phải yếu tố hỗ trợ USD rõ ràng. Lực đỡ chính của DXY lúc này là đồng euro suy yếu vì khủng hoảng ngân sách Pháp. Phản biện: leo thang ở vùng Vịnh có thể kéo dòng tiền trú ẩn vào USD lúc mở cửa. Tuy vậy, phát biểu của Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ về Hormuz làm giảm khả năng có cú sốc dầu. Hệ thống không có mức kỹ thuật đo được cho DXY, nên mức tin cậy được giữ thấp.

Mức quan trọng

S 101.0 · R 102.5

Sai khi

Đóng cửa ngày trên 102,5 kèm EUR/USD dưới 1,1215 thì chuyển sang tăng; đóng cửa ngày dưới 101,0 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá và chính trị ở Pháp biến đồng euro thành mắt xích yếu nhất trong đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu.

Lý luận

Luận điểm giảm dựa trên cú sốc tài khoá riêng của khu vực euro chứ không phải do USD mạnh trên diện rộng. Căng thẳng ngân sách và chính trị đã đẩy chênh lệch lợi suất trái phiếu Pháp lên khoảng 150 điểm cơ bản. Pháp vì thế trở thành mắt xích yếu nhất trong đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu. EUR/USD đã giảm 1,03% trong tuần và 2,92% trong tháng, về 1,1257. Vị thế đầu cơ với EUR đã chuyển sang bán ròng -7,4% OI (z -1,54). Cặp tỷ giá đang nằm ngay trên hỗ trợ 1,125, phía dưới là 1,1215 và 1,12. Tương quan -0,27 với lợi suất 10 năm Mỹ cho thấy lợi suất còn tăng thì áp lực lên euro còn duy trì. Phản biện nằm ở vị thế: cặp này đang quá bán nhất kể từ 2015. Chỉ cần Pháp đạt được một thoả hiệp ngân sách là có thể kích hoạt cú ép bán khống mạnh về 1,13, nên biên độ kỳ vọng được giữ vừa phải.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1215/1.12 · R 1.13/1.132/1.1331

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 1,130 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Đang theo dõi

• Mở cửa 21:00 UTC Chủ Nhật: rủi ro gap giá vàng và dầu sau việc Mỹ điều tàu Roosevelt
• Ả Rập Xê Út có thực hiện kế hoạch tấn công Houthi không và Mỹ phản ứng ra sao
• Lợi suất 10 năm Mỹ so với đỉnh 5,33%; lợi suất 30 năm cao nhất từ 2002
• Đàm phán ngân sách Pháp và chênh lệch lợi suất OAT, yếu tố quyết định EUR/USD
• BTC phá vỡ biên 83.290–86.718