Nhận định EUR/USD ngày 05/10/2026: nghiêng giảm

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10y ghim quanh 2,88%, vùng cao nhất kể từ 2008, khiến chi phí cơ hội của việc giữ vàng quá đắt.

Lý luận

Luận điểm giảm dựa trên lãi suất thực. TIPS10y giữ ở 2,88% (z +2,93), còn lợi suất 10y danh nghĩa tăng thêm 0,76% lên 5,277%, sát đỉnh chu kỳ 5,33%. Vàng đã mất 6,26% trong một tháng và một lần nữa không hút được dòng tiền trú ẩn, dù Houthi vừa tấn công Aramco và bảy tàu bị đánh quanh eo Hormuz. Tương quan 60 phiên nghiêng về phe bán: vàng tương quan -0,52 với DXY, mà DXY đã tăng 0,97% trong tuần; tương quan với lợi suất là -0,37. Vị thế mua đầu cơ vẫn ở mức 53,8% OI và đang bị cắt dần, nghĩa là còn dư địa để xả. Rủi ro nằm ở chính diễn biến giá. Vàng đang tăng 0,3% trong ngày, và trạng thái risk-on (VIX -6,6%, Nasdaq +1,0%) hơi đỡ vàng theo tương quan hiện hành. Ngoài ra, áp lực chính trị lên Fed đã kéo lợi suất 2y giảm 10bp. Mục tiêu là hỗ trợ 4.128,1, mức đã được chạm 9 lần; nếu giá vượt được cụm 4.166,5 thì luận điểm suy yếu rõ.

Mức quan trọng

S 4140.8/4128.1 · R 4166.5/4188

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.188 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Tâm lý retail hưng phấn ngay dưới vùng kháng cự triệt tiêu lực đỡ từ khẩu vị rủi ro trên chứng khoán.

Lý luận

BTC đang nằm ngay dưới kháng cự 86.718, chỉ cách 0,1 ATR, sau một tuần tăng 3,71%. Lớp kháng cự kế tiếp ở 87.302 đã được chạm năm lần. Bối cảnh vĩ mô đang trộn lẫn. Nasdaq +1,0% và VIX ở 15,31 là lực đỡ, với tương quan lần lượt +0,39 và -0,26. Ngược lại, đồng USD vững (tương quan -0,33) và lợi suất trên 5% (tương quan -0,29) đang chặn đà tăng. Vị thế không ủng hộ việc đuổi giá: vị thế đầu cơ ở mức 12,6% OI (z +1,69, tăng 3,8 điểm trong năm phiên). StockTwits đang hưng phấn với các lời hô 'all in' và mục tiêu 90.000–100.000, một tín hiệu cảnh báo ngược điển hình. Ở chiều kia, funding 0,75‱/ngày (z 0,01) và DVOL 36,6 cho thấy chưa có đòn bẩy quá nóng, nên cũng khó tự tin vào một cú giảm sâu. Kịch bản khả dĩ nhất là đi ngang trong vùng 85.085–87.302, biên độ dưới ngưỡng 2% của khung vài ngày.

Mức quan trọng

S 86000/85085 · R 86718/87302

Sai khi

Nến H4 đóng trên 87.302 thì chuyển sang tăng; nến H4 đóng dưới 85.085 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Lợi suất trái phiếu Mỹ trên 5% đỡ đồng USD, nhưng áp lực của Nhà Trắng lên Fed đang hãm kỳ vọng lãi suất ngắn hạn.

Lý luận

Đồng USD có lực đẩy mang tính cấu trúc. DXY tăng 0,97% trong tuần và 2,81% trong tháng, nhờ lợi suất 10y ở 5,277% và căng thẳng nợ công khu vực euro kéo EURUSD giảm 1,16% trong tuần. Tin Reuters về khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12 giữ lộ trình thắt chặt còn sống. Ở chiều ngược lại, lợi suất 2y giảm 10bp chỉ trong một phiên khi Trump và cố vấn Hassett tăng áp lực lên Fed. Chỉ số USD diện rộng cũng giảm 0,22, cho thấy lực đỡ từ lãi suất ngắn hạn đang yếu đi. Việc Mỹ và Trung Quốc cùng giảm thuế cho khoảng 30 tỷ USD hàng hoá mỗi bên cũng làm dịu nhu cầu trú ẩn vào USD. Các chất xúc tác trong tuần, gồm ISM dịch vụ và biên bản FOMC, có thể đẩy đồng USD theo cả hai chiều. Hệ không có nến DXY để neo mức, nên kỳ vọng chỉ là nhích nhẹ trong vùng 101,0–102,5, chưa đủ biên độ để gọi là xu hướng tăng.

Mức quan trọng

S 101.0 · R 102.5

Sai khi

Nến ngày đóng trên 102,5 kèm EURUSD dưới 1,1217 thì chuyển sang tăng; nến ngày đóng dưới 101,0 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Nguy cơ lây lan trên thị trường trái phiếu chính phủ khu vực euro, dẫn đầu là chênh lệch OAT của Pháp quanh 150bp, đang đè lên đồng euro.

Lý luận

EURUSD đã mất 1,16% trong một tuần và 3,29% trong một tháng. Giới giao dịch giờ công khai so sánh đợt bán tháo trái phiếu châu Âu với thời khủng hoảng nợ công. Phần bù rủi ro trên trái phiếu chính phủ khu vực euro đang nới rộng, cộng với lợi suất Mỹ trên 5% (tương quan -0,27), khiến cặp tiền tiếp tục chịu áp lực bán. Giá hiện nằm ngay dưới mức 1,125, chỉ cách 0,2 ATR. Nếu bị từ chối ở đó, giá sẽ mở đường về hỗ trợ 1,1217 (2 lần chạm), sau đó là 1,12. Phản biện chính nằm ở vị thế: phe bán khống EUR đã chiếm -7,4% OI (z -1,54), nên rủi ro short squeeze tăng lên nếu lợi suất 2y Mỹ tiếp tục giảm do áp lực chính trị lên Fed. Trạng thái risk-on hôm nay (VIX -6,6%) cũng hơi đỡ đồng euro, vì tương quan với VIX là -0,28. Một số liệu ISM dịch vụ yếu sẽ là chất xúc tác chính cho nhịp hồi lên.

Mức quan trọng

S 1.1217/1.12 · R 1.125/1.1285/1.13

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,130 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• ISM dịch vụ hôm nay lúc 14:00 UTC (dự báo 55,1): số yếu đè USD, số nóng đẩy lợi suất lên
• Lợi suất 10y test lại đỉnh chu kỳ 5,33%, TIPS10y vượt 2,91%
• 'Tuần quyết định' của Iran: lời đe doạ của Trump đối đầu đề xuất hoà bình bí mật của Mỹ, lưu lượng tàu dầu qua Hormuz
• Chênh lệch OAT của Pháp và nguy cơ lây lan trên trái phiếu khu vực euro
• Biên bản FOMC ngày 7/10 và phát biểu của Thống đốc BOJ Ueda ngày 6/10

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực gần đỉnh 2008 cùng USD mạnh lên tiếp tục đè vàng, bất chấp leo thang ở vùng Vịnh.

Lý luận

Vàng vẫn bị chặn bởi đợt siết lãi suất thực. TIPS 10 năm ở 2,88% (z +2,93), lợi suất 10 năm 5,277%, còn DXY tăng 0,47% trong ngày và 3,28% trong tháng. Tương quan vàng/DXY đo trên 60 phiên là -0,52, nên USD mạnh lên trực tiếp đè giá vàng. Giá 4.133 đang dán sát kháng cự 4.137,5 (8 lần chạm, cách 0,1 ATR) sau khi nhịp hồi lên 4.153 nhờ NFP yếu bị xoá sạch. Houthi tấn công Aramco và chính phủ Yemen được Ả Rập Xê Út hậu thuẫn mở chiến dịch lớn, nhưng vàng vẫn không có cầu trú ẩn, còn WTI giảm 0,56%. Vị thế đầu cơ long ở 53,8% OI (z +1,04) còn dư địa xả tiếp về vùng hỗ trợ 4.105,8. Phản biện: Reuters cho rằng Fed có thể bỏ qua tháng 10, và nếu lợi suất 2 năm tiếp tục giảm thì đà tăng của lợi suất có thể chững lại. Phá lên trên 4.166,5 sẽ là dấu hiệu đầu tiên của kịch bản đó. Tỉ lệ đúng chỉ 33% nên mức tự tin được giữ thấp.

Mức quan trọng

S 4120.1/4105.8 · R 4137.5/4166.5

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 4.188 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Sức mạnh của Nasdaq và lợi suất trên 5% cùng USD mạnh lên triệt tiêu lẫn nhau, khiến BTC đi ngang trên 85.085.

Lý luận

BTC đang ở giữa biên độ. Giá giảm 1,14% trong ngày nhưng vẫn tăng 2,45% trong tuần và 7,16% trong tháng, giữ trên hỗ trợ 85.085 (6 lần chạm, cách 0,8 ATR) và đang ép kháng cự 85.650. Các yếu tố vĩ mô triệt tiêu nhau. Nasdaq tăng 1,0% và VIX ở 15,31 (giảm 6,6%) hỗ trợ khẩu vị rủi ro. Ngược lại, lợi suất 10 năm 5,277% và USD mạnh lên (tương quan BTC/DXY 60 phiên là -0,33) tạo sức ép. Vị thế đang nóng dần: đầu cơ long ở 12,6% OI (z +1,69, tăng 3,8 điểm sau năm phiên). Tuy vậy, funding đi ngang ở 0,75‱ và DVOL thấp ở 36,6 (z -0,85), nên chưa thấy nhiên liệu cho một cú squeeze theo chiều nào. Đám đông chia rẽ giữa hoảng loạn kiểu 'waterfall' và các mục tiêu 133.000–200.000, chưa đủ cực đoan để đánh ngược. Rủi ro chính: ISM Services nóng hơn dự báo có thể khiến giá thủng 85.085. Biên độ kỳ vọng khoảng -1%, dưới ngưỡng xu hướng.

Mức quan trọng

S 85085/84460 · R 85650/86718

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 85.085 sẽ chuyển nhận định sang giảm; nến H4 đóng trên 86.718 sẽ chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính

Căng thẳng trái phiếu dài hạn toàn cầu và lo ngại tài khoá châu Âu có lợi cho USD, nhưng lợi suất 2 năm giảm hạn chế đà tăng.

Lý luận

USD đang nhích lên cùng lợi suất dài hạn. DXY tăng 0,47% trong ngày, 1,2% trong tuần và 3,28% trong tháng, còn EURUSD dưới 1,1217 nên đã đạt một nửa điều kiện tăng của kỳ trước. Động lực là term premium và căng thẳng trái phiếu toàn cầu: lợi suất 10 năm 5,277%, MOVE 107 (z +3,13) và nỗi lo lây lan nợ công châu Âu đều nghiêng về USD so với EUR. Tuy vậy, kịch bản bứt phá chưa hoàn chỉnh. Lợi suất 2 năm giảm 10bp xuống 4,78% khi thị trường hạ xác suất Fed tăng lãi suất tháng 10. Chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 điểm trong phiên. Áp lực chính trị lên Fed, với việc Hassett kêu gọi Powell rời Hội đồng Thống đốc, là rủi ro đuôi bất lợi cho USD. Vì vậy, kỳ vọng chỉ là mức nhích nhẹ khoảng +0,4% trong vài ngày, dưới ngưỡng xu hướng. Chất xúc tác là ISM Services hôm nay và biên bản FOMC thứ Tư.

Mức quan trọng

S 101.0 · R 102.5

Sai khi

Nến ngày đóng trên 102,5 kèm EURUSD dưới 1,1217 sẽ chuyển nhận định sang tăng; nến ngày đóng dưới 101,0 sẽ chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá nợ công châu Âu và lợi thế lãi suất lớn của Mỹ tiếp tục gây sức ép lên EUR.

Lý luận

EURUSD đã thủng xuống mức yếu nhất kể từ tháng 5/2025 tại 1,1183, giảm 0,59% trong ngày, 1,71% trong tuần và 3,83% trong tháng. Động lực chính là căng thẳng tài khoá châu Âu. Chênh lệch lợi suất OAT của Pháp quanh 150bp và nỗi lo lây lan nợ công kìm cầu đối với EUR. Cùng lúc, lợi suất 10 năm của Mỹ ở 5,277% giữ chênh lệch lãi suất nghiêng hẳn về USD. Vị thế đầu cơ đã chuyển sang net short ở -7,4% OI (z -1,54, giảm 3 điểm sau năm phiên), xác nhận dòng tiền đang đi theo chiều giảm. Giá nằm dưới mốc 1,12 khoảng 0,7 ATR và dưới 1,1217 (2 lần chạm) khoảng 1,2 ATR, mức này nay đóng vai trò kháng cự. Hỗ trợ kế tiếp là 1,115 rồi 1,11. Phản biện: phe bán đang đông dần, và ISM Services yếu hoặc biên bản FOMC ôn hoà có thể gây một nhịp ép short. Mục tiêu là giảm khoảng 0,6% trong vài ngày.

Mức quan trọng

S 1.115/1.11 · R 1.12/1.1217

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 1,1217 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Đang theo dõi

• ISM Services hôm nay 14:00 UTC (dự báo 55,1): số nóng sẽ kéo dài đợt siết lợi suất
• Thống đốc BOJ Ueda phát biểu thứ Ba 06:35 UTC: giọng diều hâu có thể lan sang lợi suất dài hạn toàn cầu
• Biên bản FOMC thứ Tư 18:00 UTC: tín hiệu về khả năng tăng lãi suất tháng 12
• Lợi suất 10 năm Mỹ so với đỉnh 5,33% và chênh lệch HY: căng thẳng trái phiếu có chuyển thành risk-off?
• DXY đóng ngày so với 102,5: xác nhận hay bác bỏ kịch bản USD bứt phá

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,88%, gần mức cực đoan nhất hai thập kỷ, khiến chi phí cơ hội nắm giữ vàng vẫn quá cao.

Lý luận

Vàng vẫn bị đè dưới trần lợi suất thực: TIPS 2,88% (z +2,93), lợi suất 10 năm 5,277%, cộng thông tin Reuters về khả năng Fed tăng lãi suất tháng 12, nên gần như không có chỗ cho một nhịp tăng bền vững. Đồng USD làm nốt phần còn lại: DXY tăng 1,12% trong tuần, trong khi tương quan đo được giữa vàng và DXY là -0,52. Vị thế mua đầu cơ đã giảm 3,07 điểm % OI sau năm phiên, nhưng ở mức 53,79% vẫn còn dư địa để thanh lý tiếp. Các tin vùng Vịnh, từ việc Houthi tấn công Aramco đến chiến dịch mới của chính phủ Yemen, một lần nữa không tạo được lực mua trú ẩn. Việc Saudi cắt giá bán chính thức và WTI giảm 3,06% trong tuần còn làm mất luôn luận điểm phòng hộ lạm phát. Giá đang bị ghìm ngay dưới 4.137,5, nên phép thử đầu tiên là 4.120,1. Rủi ro: VIX giảm (tương quan đo được -0,43) và ISM yếu có thể ép vàng ngắn hạn lên 4.166,5.

Mức quan trọng

S 4120.1/4105.8 · R 4137.5/4166.5

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 4.188 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

Tâm lý đám đông chán nản kiểu đầu hàng cân bằng lại sức ép từ lợi suất trên 5% và USD mạnh, khiến BTC đi ngang trong biên.

Lý luận

BTC đang bị kẹp giữa 85.085 và 86.718, với hai lực triệt tiêu nhau. Ở phía giảm, lợi suất 10 năm 5,277% và DXY tăng 1,12% trong tuần gây sức ép (tương quan đo được lần lượt -0,29 và -0,33), còn vị thế đầu cơ ở mức 12,579% OI (z +1,69, tăng 3,8 điểm sau năm phiên) đủ cao để kích hoạt một cú quét thanh lý. Ở phía đỡ, Nasdaq tăng 1,0% và VIX giảm 6,59% có ý nghĩa vì BTC đi theo Nasdaq với tương quan +0,39. Funding phẳng ở 0,749‱ (z 0,01), DVOL thấp ở 36,61, nên đòn bẩy chưa bị kéo căng. Mạng xã hội tràn ngập các bình luận 'uninvestible', 'waterfall'; kiểu chán nản dày đặc này thường đánh dấu đáy ngắn hạn hơn là khởi đầu một đợt sập. Tổng hợp lại, BTC nghiêng nhẹ lên nhưng biên độ kỳ vọng dưới ngưỡng 2%. Rủi ro: một cú rung trên thị trường tín dụng (HY +44bp) sẽ đánh vào BTC đầu tiên.

Mức quan trọng

S 85085/84460 · R 86718/87302

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 85.085 chuyển nhận định sang giảm; nến H4 đóng trên 86.718 chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Lợi thế lợi suất Mỹ cùng nỗi lo lây lan nợ công châu Âu tiếp tục hút dòng vốn vào đồng USD.

Lý luận

Đồng USD đang nhích lên đều: tăng 0,39% trong ngày, 1,12% trong tuần, 3,2% trong tháng, hiện ở 102,332. Một nửa điều kiện tăng giá của kỳ trước đã thoả mãn, khi EURUSD đã xuống dưới 1,1217, mức yếu nhất kể từ tháng 5/2025. Bối cảnh lãi suất ủng hộ USD: lợi suất 2 năm ở 4,78% (z +2,43) và thông tin Reuters về khả năng tăng lãi suất tháng 12 giữ đầu ngắn đường cong vững chắc, trong khi lợi suất 10 năm 5,277% vượt trội các thị trường khác ngoài Nhật. Căng thẳng trái phiếu châu Âu, vốn được giới giao dịch so với thời khủng hoảng nợ, bổ sung thêm dòng tiền trú ẩn rời khỏi đồng euro. Việc Saudi cắt giá dầu gây bất lợi cho các đồng tiền dầu mỏ nhiều hơn là cho USD. Phản biện: chỉ số USD diện rộng giảm 0,222 trong phiên gần nhất, lợi suất 2 năm mất 10bp sau khi Hassett công kích Fed, và một con số ISM yếu có thể làm đà tăng chững lại.

Mức quan trọng

S 101.0 · R 102.5

Sai khi

Nến ngày đóng trở lại dưới 102,0 trong khi EURUSD lấy lại 1,1217 sẽ vô hiệu nhận định tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Nỗi lo lây lan trên thị trường trái phiếu chính phủ châu Âu, cộng với lợi thế lợi suất Mỹ, đang đẩy đồng euro về đáy nhiều tháng.

Lý luận

Nhận định kỳ trước đã bị vô hiệu về mặt kỹ thuật khi có nến H4 đóng trên 1,1217, nên confidence hạ từ 6 xuống 4. Chiều giảm chỉ được giữ nhờ bằng chứng mới. Sau đó EURUSD đã trượt lại về 1,1197, mức yếu nhất kể từ tháng 5/2025, giảm 0,47% trong ngày và 1,59% trong tuần. Các động lực lần này là mới chứ không thừa hưởng từ trước: giới giao dịch công khai cảnh báo nguy cơ lây lan trên thị trường trái phiếu chính phủ châu Âu sau một đợt bán tháo gợi nhớ khủng hoảng nợ, chênh lệch lợi suất của Pháp quanh 150bp, còn lợi suất 10 năm của Mỹ ở 5,277% nới rộng khoảng cách carry. Tương quan đo được với lợi suất 10 năm (-0,27) và VIX (-0,28) đều nghiêng xuống. Mục tiêu kế tiếp là 1,115, cách 1,3 ATR. Rủi ro: vị thế đầu cơ đã nghiêng short ở mức -7,407% OI (z -1,54), nên chỉ cần thị trường trái phiếu dịu lại là có thể kích hoạt một cú ép short mạnh.

Mức quan trọng

S 1.115/1.11 · R 1.12/1.1217

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1217 lần thứ hai sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Đang theo dõi

• ISM dịch vụ hôm nay 14:00 UTC (dự báo 55,1): số yếu sẽ thử thách kịch bản Fed tăng lãi suất tháng 12
• Biên bản FOMC 7/10 lúc 18:00 UTC: tín hiệu về việc tăng lãi suất tháng 12
• Chênh lệch trái phiếu châu Âu (OAT ~150bp) và HY 3,24%: thước đo lây lan
• Phát biểu của Ueda (BOJ) ngày 6/10 và JGB 30 năm kỷ lục 4,23%: lan toả phần bù kỳ hạn toàn cầu
• Chiến dịch của Yemen (được Saudi hậu thuẫn) chống Houthi và các vụ tấn công tàu ở Hormuz: phản ứng của giá dầu

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm 2,88% (z +2,93) giữ chi phí cơ hội nắm giữ vàng ở mức cao nhất nhiều năm.

Lý luận

Lãi suất thực vẫn là lực chi phối, và nhịp hồi 0,35% lên sát kháng cự 4.166,5 nhiều khả năng là cơ hội bán, chưa phải đảo chiều. TIPS 10 năm ở 2,88% trong khi kỳ vọng lạm phát ghim 2,36%, nên mọi nhịp tăng của US10Y (5,277%) đều là lãi thực, đẩy chi phí nắm giữ vàng lên cao. DXY tăng 1,07% trong tuần, và tương quan vàng–DXY 60 phiên là -0,52. Địa chính trị liên tục không tạo được cầu trú ẩn: Houthi đánh Aramco, tàu bị tấn công ở Hormuz mà vàng không gap, tính theo tháng vẫn -6,22%. Vị thế đầu cơ dài giảm 3,07 điểm %OI trong năm phiên, cho thấy dòng tiền vẫn đang rút. Phản biện: NFP yếu đã hạ kỳ vọng tăng lãi tháng 10 (lợi suất 2 năm -10bp), Hassett gây sức ép lên Powell, và tàu sân bay áp sát Hormuz; cả ba có thể kích hoạt cầu phòng hộ. Ngoài ra, VIX giảm đang đi cùng vàng tăng (tương quan -0,43). Đóng H4 trên 4.188 thì luận điểm sai.

Mức quan trọng

S 4137.5/4120.1 · R 4166.5/4188

Sai khi

Đóng H4 trên 4.188 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính

Lợi suất trái phiếu Mỹ trên 5% chặn đà tăng, còn biến động hàm ý thấp và tâm lý chán nản hạn chế đà giảm, nên BTC kẹt trong biên độ.

Lý luận

BTC đang kẹt giữa hỗ trợ 85.085 (6 lần chạm) và kháng cự 86.718, chưa bên nào có chất xúc tác đủ mạnh. Nasdaq +1,0% và VIX -6,6%, vậy mà BTC vẫn -0,79% trong 24h dù tương quan với Nasdaq là +0,39. Độ trễ này phản ánh sức ép từ US10Y 5,277% và DXY vững, với tương quan lần lượt -0,29 và -0,33. Phái sinh cân bằng: funding 0,749‱/ngày trung tính (z +0,01), DVOL 36,61 (z -0,85) cho thấy biến động đang bị nén trước một nhịp bứt phá. Tâm lý mạng xã hội chán nản, mỉa mai ('uninvestible', 'waterfall'), là tín hiệu contrarian nghiêng tăng nhẹ khi giá ở gần đáy ngắn hạn. Phản biện: vị thế đầu cơ dài tăng 3,8 điểm %OI trong năm phiên, nên long đang đông dần, và nếu thủng 85.085 có thể kích hoạt đợt xả về 84.460. Biên bản FOMC thứ Tư nhiều khả năng là sự kiện phá biên độ.

Mức quan trọng

S 85650/85085 · R 86718/87302

Sai khi

Đóng H4 dưới 85.085 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 86.718 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất có lợi cho Mỹ tiếp tục nới rộng khi thị trường định giá Fed tăng lãi tháng 12, trong khi căng thẳng trái phiếu châu Âu đè lên đồng euro.

Lý luận

Xu hướng đồng USD còn nguyên: DXY +0,35% trong ngày, +1,07% trong tuần, +3,15% trong tháng và vẫn giữ trên 102,0. Reuters đưa tin Fed có thể bỏ qua tháng 10 nhưng tăng lãi vào tháng 12, giúp giữ lợi suất 2 năm ở 4,78% (z +2,43) và 10 năm ở 5,277%. Nhánh euro, thành phần lớn nhất của DXY, chịu sức ép từ lo ngại lây lan trên thị trường trái phiếu chính phủ châu Âu, khiến EUR/USD về mức yếu nhất kể từ tháng 5/2025. Không có risk-off (VIX 15,31), nên lực mua USD đến từ chênh lệch lãi suất và carry, chứ không phải cầu trú ẩn. Phản biện: chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 trong phiên, lợi suất 2 năm giảm 10bp sau NFP yếu, cho thấy đà tăng đang chậm lại. Vị thế bán EUR đã đông (z -1,54), và Hassett gây sức ép lên Powell là rủi ro chính trị với uy tín của Fed. ISM dịch vụ hôm nay và biên bản FOMC thứ Tư là hai phép thử.

Mức quan trọng

S 102.0 · R —

Sai khi

Đóng ngày dưới 102,0 kèm EUR/USD đóng H4 trên 1,1217 thì nhận định tăng bị vô hiệu.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,35%

Động lực chính

Mốc vô hiệu 1,1217 của kỳ trước đã bị phá nên hạ nhận định giảm, dù chênh lệch lãi suất và căng thẳng trái phiếu khu vực euro vẫn nghiêng về giảm.

Lý luận

Nhận định giảm kỳ trước đã hứa sẽ rút lại nếu có lần đóng H4 thứ hai trên 1,1217, và điều đó đã xảy ra, nên nhận định được hạ xuống trung tính. Giá sau đó đã trượt lại 1,1186 (-0,57% trong ngày, -1,69% trong tuần), nên cú phá trông như phá giả, nhưng lời hứa đã kích hoạt thì không được lờ đi. Thiên hướng nền vẫn là giảm: US10Y 5,277% so với căng thẳng trái phiếu chính phủ châu Âu (chênh lệch OAT 150bp, cảnh báo lây lan kiểu khủng hoảng nợ) khiến chênh lệch lãi suất bất lợi cho EUR, và tương quan trượt với lợi suất Mỹ là -0,27. Tuy vậy, tính theo tháng đã -3,81% và vị thế bán EUR của giới đầu cơ ở z -1,54, nên phe bán đã đông và có rủi ro short-covering nếu số liệu Mỹ yếu. Giá cách 1,12 khoảng 0,4 ATR, còn hỗ trợ 1,115 cách 1,1 ATR. Bên nào bị phá trước sẽ quyết định nhận định kế tiếp.

Mức quan trọng

S 1.115/1.11 · R 1.12/1.1217

Sai khi

Đóng H4 dưới 1,115 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 1,1217 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• ISM dịch vụ hôm nay 14:00 UTC (dự báo 55,1)
• Biên bản FOMC thứ Tư 7/10 18:00 UTC: tín hiệu tăng lãi tháng 12
• TIPS 10 năm 2,88% / US10Y 5,277%: có phá đỉnh 5,33% không
• Vàng H4 so với kháng cự 4.166,5 / mốc vô hiệu 4.188
• Chênh lệch HY 3,24% và lây lan trái phiếu châu Âu

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,88% (z +2,93) cùng đồng USD mạnh lên đang chặn vàng, bất chấp căng thẳng vùng Vịnh.

Lý luận

Nhịp hồi lên 4.160 của vàng (+0,49% trong 24h, +0,8% trong tuần) giống một phản ứng giải toả nhờ lợi suất 2 năm giảm 10bp và số liệu việc làm yếu, chưa phải dấu hiệu đổi chế độ. Ràng buộc chính vẫn là lợi suất thực: TIPS 10 năm ở 2,88% trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên 2,36%, và lợi suất 10 năm đã quay lại 5,277% khi đợt bán tháo trái phiếu tiếp diễn. Đồng USD cũng mạnh lên (DXY +0,25% trong 24h, +3,05% trong tháng), và tương quan 60 phiên giữa vàng với DXY là -0,52. Các tin vùng Vịnh, từ việc Houthi tấn công Aramco đến chiến dịch quân sự của Yemen, liên tục không tạo được cầu trú ẩn; vàng hiện còn đi ngược VIX (-0,43). Giá đang nằm ngay dưới kháng cự 4.166,5 (7 lần chạm), nên khả năng bị chặn lại cao hơn khả năng bứt phá. Rủi ro phản biện: sức ép của Nhà Trắng lên Powell có thể khơi lại cầu phòng ngừa mất giá tiền tệ.

Mức quan trọng

S 4137.5/4120.1 · R 4166.5/4188

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.188 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ tăng và USD mạnh lên đang triệt tiêu lực đỡ từ Nasdaq, giữ BTC đi ngang trong biên 85.085–87.302.

Lý luận

BTC đang tích luỹ quanh 86.442 (-0,1% trong 24h) sau khi tăng 8,28% trong tháng, và các lực liên thị trường đang triệt tiêu lẫn nhau. Nasdaq tăng 1,0% (tương quan 60 phiên +0,39) là lực đỡ. Ngược lại, lợi suất 10 năm ở 5,277% và DXY mạnh lên (tương quan lần lượt -0,29 và -0,33) kéo theo chiều giảm. Vị thế đang bị kéo căng: vị thế mua đầu cơ chiếm 12,58% OI (z +1,69, tăng 3,8 điểm sau 5 phiên), còn StockTwits hưng phấn với 'Uptober' và các lời rao meme coin, một tín hiệu cảnh báo ngược điển hình. Tuy vậy, funding trung tính ở 0,749‱ (z +0,01) và DVOL thấp ở 36,6, nên đòn bẩy chưa cực đoan đến mức gây thanh lý dây chuyền. Vì vậy kịch bản cơ sở là đi ngang, hơi nghiêng xuống, trong biên 85.085–87.302. Rủi ro phía tăng là giá phá 87.302 (5 lần chạm) nếu ISM dịch vụ yếu kéo lợi suất xuống.

Mức quan trọng

S 85650/85085 · R 86718/87302

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 85.085 thì chuyển sang nhận định giảm; đóng trên 87.302 thì chuyển sang nhận định tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Căng thẳng trái phiếu chính phủ châu Âu cùng chênh lệch lợi suất lớn nghiêng về Mỹ giữ cho USD được mua so với EUR.

Lý luận

Chỉ số USD giữ ở 102,18, tăng 0,97% trong tuần và 3,05% trong tháng, nối dài mối liên kết lợi suất–tỷ giá đã phục hồi từ đầu tháng 9. Động lực mang tính tương đối: lợi suất 10 năm của Mỹ ở 5,277% và khả năng Fed tăng lãi suất tháng 12 vẫn còn, trong khi trái phiếu châu Âu đối mặt nỗi lo lây lan từ rủi ro tài khoá Pháp, và EUR/USD đang ở mức yếu nhất kể từ tháng 5/2025. Vị thế đầu cơ EUR đã chuyển sang bán ròng -7,4% OI, xác nhận dòng tiền đang nghiêng về USD. ISM dịch vụ hôm nay (dự báo 55,1) và biên bản FOMC ngày thứ Tư có thể nối dài đợt định giá lại theo hướng diều hâu. Phản biện: lợi suất 2 năm giảm 10bp trong phiên, chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 điểm, và việc cố vấn Hassett gây sức ép lên Powell là rủi ro uy tín đối với đồng USD.

Mức quan trọng

S 102.0 · R 103.0

Sai khi

Đóng cửa ngày dưới 102,0 kèm EUR/USD đóng nến H4 trên 1,1217 thì nhận định tăng bị vô hiệu.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Rủi ro lây lan trên thị trường trái phiếu khu vực euro cùng chênh lệch lãi suất Mỹ–EU lớn đang đẩy EUR về phía 1,115.

Lý luận

EUR/USD đã trượt xuống 1,1207 (-0,38% trong 24h, -1,5% trong tuần, -3,62% trong tháng), mức yếu nhất kể từ tháng 5/2025, và đà giảm có nền tảng cơ bản rõ ràng. Lợi suất 10 năm của Mỹ ở 5,277% cùng khả năng Fed tăng lãi suất tháng 12 đang nới rộng chênh lệch lãi suất. Trong khi đó, giới giao dịch lo ngại rủi ro lây lan trên thị trường trái phiếu chính phủ châu Âu khi bất ổn chính trị ở Pháp và Tây Ban Nha quay lại. Vị thế đầu cơ EUR giảm xuống -7,4% OI (z -1,54, giảm 3,0 điểm sau 5 phiên). Tỷ giá đang đứng trên ngưỡng 1,12 chưa được kiểm định; nếu phá rõ, đường xuống 1,115 sẽ mở ra, cách khoảng 1,5 ATR. Phản biện chính là vị thế bán đang đông lên rất nhanh, nên một nhịp ép short về 1,1217 hoàn toàn có thể xảy ra nếu ISM dịch vụ gây thất vọng hoặc tin về Powell làm yếu đồng USD.

Mức quan trọng

S 1.12/1.115 · R 1.1217/1.125

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1217 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

• PMI dịch vụ ISM Mỹ hôm nay 14:00 UTC (dự báo 55,1, kỳ trước 55,4)
• Thống đốc BOJ Ueda phát biểu thứ Ba 06:35 UTC, khi JGB 30 năm ở mức kỷ lục 4,23%
• Biên bản FOMC thứ Tư 18:00 UTC: giọng điệu về khả năng tăng lãi suất tháng 12
• Lợi suất 10 năm Mỹ so với đỉnh chu kỳ 5,33%; chênh lệch HY ở 3,24%
• Vàng H4 so với 4.188; EUR/USD có giữ được 1,12 hay không

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực ở đỉnh nhiều năm (TIPS10y 2,88%) cùng đồng USD mạnh lên khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng rất cao.

Lý luận

Lợi suất thực vẫn là lực cản lớn nhất: TIPS10y ở 2,88% (z +2,93), lợi suất 10 năm 5,277%, lợi suất 2 năm 4,78%. Thị trường đang tính tới khả năng tăng lãi suất vào tháng 12, trong khi kỳ vọng lạm phát ghim ở 2,36%. Vàng vừa hồi 0,62% lên 4.165,9, nhưng đang chạm kháng cự 4.171,7 (8 lần chạm, chỉ cách 0,2 ATR) và vẫn giảm 5,96% trong một tháng. Tương quan 60 phiên giữa vàng và DXY là -0,52, mà DXY đã tăng 0,97% trong tuần, nên nhịp hồi này đi ngược động lực liên thị trường chính. Houthi tấn công Aramco và tàu sân bay Mỹ áp sát Hormuz một lần nữa không tạo được dòng tiền trú ẩn bền vững, còn WTI giảm 2,87% trong tuần. Vị thế mua đầu cơ vẫn ở 53,79% OI (z +1,04), còn dư địa để bị xả. Phản biện: lợi suất 2 năm giảm 10bp và vàng tăng cùng lúc với USD, cho thấy lực cầu nền vẫn còn. Nếu ISM dịch vụ yếu, nhịp hồi có thể kéo dài thêm.

Mức quan trọng

S 4143.7/4128.1 · R 4171.7/4198.7

Sai khi

Nhận định giảm mất hiệu lực nếu nến H4 đóng trên 4.198,7.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Lực đỡ từ chứng khoán bị triệt tiêu bởi lợi suất trên 5%, USD mạnh lên và vị thế nhỏ lẻ hưng phấn, quá đông.

Lý luận

Bitcoin đi ngang quanh 86.334 (-0,23% trong 24h) sau khi tăng 3,39% trong tuần và 8,14% trong tháng. Giá đang kẹp giữa hỗ trợ 85.650 và các kháng cự 86.718/87.302. Tín hiệu liên thị trường mâu thuẫn nhau. Nasdaq tăng 1,0% (tương quan 60 phiên +0,39) là lực đỡ, trong khi lợi suất 10 năm 5,277% và DXY mạnh lên (tương quan lần lượt -0,29 và -0,33) là lực kéo xuống. Vị thế đang căng dần: vị thế mua đầu cơ chiếm 12,58% OI, tăng 3,81 điểm trong năm phiên (z +1,69). Đám đông trên StockTwits hưng phấn với 'Uptober' và mục tiêu 800K, một tín hiệu cảnh báo ngược điển hình. Funding 0,749‱ ở mức trung tính, và DVOL 36,61 (z -0,85) cho thấy thị trường quyền chọn chưa định giá một cú bứt phá. Kỳ vọng giá dao động hai chiều, nghiêng giảm nhẹ nhưng vẫn nằm xa ngưỡng 2%. Rủi ro: nếu giá phá dứt khoát 87.302, lực mua đuổi theo đà có thể kéo giá về 88.000.

Mức quan trọng

S 85650/85085 · R 86718/87302

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 85.085 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 87.302 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ cao và kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12 nới rộng chênh lệch lãi suất, trong khi căng thẳng trái phiếu châu Âu đè lên đồng euro.

Lý luận

Đồng USD được nâng đỡ bởi chênh lệch lãi suất và căng thẳng tài khoá châu Âu. Lợi suất 10 năm 5,277% cùng kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12 giữ lợi suất kỳ hạn ngắn ở mức cao (2 năm 4,78%). Trong khi đó, chênh lệch OAT của Pháp quanh 150bp và nỗi lo lây lan trên thị trường trái phiếu khu vực đồng euro đè nặng lên EUR. DXY ở 102,184, tăng 0,25% trong ngày, 0,97% trong tuần và 3,05% trong tháng. EUR/USD đã xuống mức yếu nhất kể từ tháng 5/2025. Vị thế đầu cơ EUR đã chuyển sang bán ròng -7,41% OI và còn đang tăng thêm. Biên bản FOMC hôm thứ Tư có thể củng cố định hướng diều hâu. Phản biện: chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 trong phiên gần nhất, lợi suất 2 năm giảm 10bp, và sức ép của Nhà Trắng lên Fed (Hassett nhắm vào Powell) có thể làm USD suy yếu. Hệ thống không đo được mức kỹ thuật cho DXY nên độ tin cậy chỉ ở mức vừa phải.

Mức quan trọng

S 102.0 · R 103.0

Sai khi

Nhận định tăng mất hiệu lực nếu DXY đóng ngày dưới 102,0, đồng thời EUR/USD đóng nến H4 trên 1,1217.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Căng thẳng trái phiếu chính phủ châu Âu, dẫn đầu là Pháp, cộng với chênh lệch lãi suất Mỹ-EU rộng khiến đồng euro tiếp tục yếu.

Lý luận

EUR/USD giao dịch ở 1,121, mức yếu nhất kể từ tháng 5/2025, giảm 0,36% trong 24h, 1,48% trong tuần và 3,6% trong tháng. Cặp tiền vẫn nằm dưới mốc 1,1217 (2 lần chạm, cách 0,4 ATR) và đang tựa trên 1,12, một mức chưa từng được kiểm định, chỉ cách 0,1 ATR. Bối cảnh vĩ mô bất lợi cho đồng euro: lợi suất 10 năm của Mỹ 5,277% và kỳ vọng Fed tăng lãi suất tháng 12 nới rộng chênh lệch lãi suất. Thêm vào đó, chênh lệch OAT của Pháp quanh 150bp và nỗi lo lây lan sang trái phiếu các nước châu Âu khác cộng thêm phần bù rủi ro cho EUR. Vị thế đầu cơ EUR đã bán ròng sâu hơn, -7,41% OI (z -1,54), xác nhận xu hướng nhưng chưa tới mức cực đoan. Tương quan 60 phiên với VIX là -0,28, nên chỉ cần biến động tăng nhẹ cũng gây áp lực. Phản biện: ISM dịch vụ yếu hoặc biên bản FOMC bớt diều hâu có thể kích hoạt lệnh mua bù short, đẩy giá vượt 1,1217.

Mức quan trọng

S 1.12/1.115 · R 1.1217/1.125

Sai khi

Nhận định giảm mất hiệu lực nếu nến H4 đóng trên 1,1217.

Đang theo dõi

• ISM dịch vụ, 14:00 UTC 5/10 (dự báo 55,1): số yếu có thể kéo lợi suất xuống
• Biên bản FOMC, 18:00 UTC 7/10: theo dõi định hướng tăng lãi suất tháng 12
• Vàng tại kháng cự 4.171,7: nến H4 đóng trên 4.198,7 là nhận định giảm mất hiệu lực
• EUR/USD tại 1,12: thủng mức này thì mở đường về 1,115; nến H4 đóng trên 1,1217 là mất hiệu lực
• Chiến dịch Yemen đánh Houthi và các vụ tấn công tàu ở Hormuz: theo dõi phản ứng của dầu và dòng tiền trú ẩn

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 2,88%, gần đỉnh hai thập kỷ, tiếp tục chặn mọi nhịp hồi của vàng tại vùng kháng cự.

Lý luận

Nhịp hồi của vàng lên 4.166,5 (+0,63% trong ngày) đã chạm thẳng vào kháng cự 4.171,7. Đây là mức có 8 lần chạm, chỉ cách giá 0,1 ATR, và bối cảnh vĩ mô không ủng hộ một cú bứt phá. TIPS10y ở 2,88% (z +2,93), US10Y 5,277%, DXY tăng 3,02% trong tháng. Tương quan đo được 60 phiên (với dxy -0,52, với us10y -0,37) xác nhận cả hai đều là lực cản. Việc đường ống Saudi ngừng hoạt động mang tính lạm phát qua kênh dầu. Trong chế độ hiện tại, điều đó đẩy lợi suất lên chứ không đẩy vàng: vàng thậm chí không gap khi Aramco bị tấn công. Vị thế mua đầu cơ vẫn dày ở 53,8% OI (z +1,04) và đang bị cắt dần, tạo dư địa bán ra. Phản biện: vàng vẫn giữ được +0,95% trong tuần dù USD mạnh lên. Nếu ISM Dịch vụ công bố yếu, kịch bản Fed bỏ qua tháng 10 có thể quay lại và đỡ giá vàng.

Mức quan trọng

S 4143.7/4128.1 · R 4171.7/4198.7

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.198,7 sẽ huỷ nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Vị thế nhỏ lẻ hưng phấn triệt tiêu lực đỡ từ chứng khoán, khiến BTC bị kẹp trong một biên độ đã rõ ràng.

Lý luận

BTC ở 86.044 (-0,56% trong 24h, +7,78% trong tháng) đang nằm giữa biên, kẹp giữa hỗ trợ 85.085 (6 lần chạm) và kháng cự 87.302 (5 lần chạm). Chứng khoán mạnh là lực đỡ: Nasdaq +1,0%, tương quan đo được +0,39. Ngược lại, lợi suất 5,277% và DXY đi lên là lực cản đã đo được (tương quan -0,29 và -0,33). Vị thế đang nghiêng về tín hiệu contrarian: đầu cơ mua lên tới 12,6% OI (z +1,69, tăng 3,8 điểm sau năm phiên), trong khi StockTwits tràn ngập 'Uptober', dấu hiệu FOMO nhỏ lẻ điển hình. Funding bình thường (0,749‱, z 0,01) và DVOL thấp ở 36,6 (z -0,85), cho thấy thị trường đang nén biến động nhưng chưa lộ hướng. Có thể nghiêng nhẹ về phía giảm khoảng 0,8%, nhưng biên độ này chưa đủ ngưỡng để thành nhận định có hướng. Rủi ro: nếu nến H4 phá dứt khoát 87.302, phe bán vào muộn có thể bị ép mua ngược rất nhanh.

Mức quan trọng

S 85650/85085 · R 86718/87302

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 85.085 chuyển nhận định sang giảm; đóng H4 trên 87.302 chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ trên 5%, do term premium dẫn dắt, tiếp tục nâng đỡ USD trước một đồng euro chịu áp lực tài khoá.

Lý luận

DXY ở 102,152, tăng 0,22% trong ngày và 3,02% trong tháng. US10Y ở 5,277%, và Reuters cho biết Fed có thể tăng lãi suất vào tháng 12 kể cả khi bỏ qua tháng 10. Đồng euro, chiếm khoảng 57% rổ DXY, là mắt xích yếu: EURUSD vừa chạm đáy thấp nhất kể từ tháng 5/2025 khi áp lực tài khoá Pháp và nỗi lo lây lan trên thị trường trái phiếu châu Âu gia tăng. Việc đường ống Saudi ngừng hoạt động làm xấu điều kiện thương mại của các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng, điều này có lợi cho USD. Tuy vậy, phản biện là đáng kể: lợi suất 2 năm giảm 10bp chỉ trong một phiên, chỉ số USD diện rộng giảm 0,22, và việc Hassett gây sức ép lên Powell giữ nguyên rủi ro về tính độc lập của Fed. Hệ không có nến DXY để đo mức kỹ thuật nên độ tin cậy bị giới hạn. ISM Dịch vụ hôm nay và biên bản FOMC thứ Tư là các phép thử tiếp theo.

Mức quan trọng

S 102 · R 103

Sai khi

Đóng ngày dưới 102,0 cùng lúc EURUSD đóng H4 trên 1,1217 sẽ huỷ nhận định tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Áp lực tài khoá Pháp và cú sốc nguồn cung năng lượng đè nặng lên euro, trong khi lợi suất Mỹ vẫn trên 5%.

Lý luận

EURUSD ở 1,1221, giảm 1,38% trong tuần và 3,5% trong tháng, sau khi chạm 1,1213, mức yếu nhất kể từ tháng 5/2025. Châu Âu là mắt xích yếu trong đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu: chênh lệch lợi suất OAT ở quanh 150bp, và giới giao dịch cảnh báo nguy cơ lây lan kiểu khủng hoảng nợ. Việc đường ống Saudi ngừng hoạt động đánh thẳng vào điều kiện thương mại của khu vực vốn phụ thuộc nhập khẩu năng lượng. Tương quan đo được (với us10y -0,27, với vix -0,28) cho thấy lợi suất tăng hay biến động tăng đều kéo cặp tiền xuống. Mục tiêu là 1,115, tương đương giảm khoảng 0,6%. Rủi ro: vị thế đầu cơ đã nghiêng bán đáng kể ở -7,4% OI (z -1,54), và giá đang giao dịch nhỉnh trên 1,1217 trong phiên. Nếu nến H4 đóng ở đó, nhận định bị huỷ, nên độ tin cậy chỉ ở mức trung bình.

Mức quan trọng

S 1.12/1.115 · R 1.1217/1.125

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,1217 sẽ huỷ nhận định giảm.

Đang theo dõi

• ISM Dịch vụ hôm nay 14:00 UTC (dự báo 55,1, kỳ trước 55,4): số yếu sẽ làm sống lại kịch bản Fed bỏ qua tháng 10.
• Thời điểm đường ống Đông-Tây của Saudi hoạt động trở lại và diễn biến tiếp theo của giá Brent.
• US10Y test lại 5,33% và TIPS10y giữ quanh 2,9%: lực cản chính đối với vàng.
• Thống đốc BOJ Ueda phát biểu 06:35 UTC ngày 6/10, khi JGB 30 năm ở mức kỷ lục 4,23%.
• Biên bản FOMC 18:00 UTC ngày 7/10: xác nhận hay không khả năng Fed tăng lãi suất tháng 12.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính

Lãi suất thực quanh 2,88% và USD mạnh chặn nhịp hồi, nhưng lợi suất ngắn hạn hạ nhiệt đã lấy đi đà giảm.

Lý luận

Vàng hồi 0,62% trong 24h lên 4.165,9 và đang ép kháng cự 4.171,7 (8 lần chạm, cách 0,2 ATR), nhưng điểm neo vĩ mô chưa hề dịch chuyển. Lợi suất thực TIPS 10 năm giữ ở 2,88% (z +2,93), lợi suất 10 năm tăng trong ngày lên 5,277%, DXY tăng 0,2% trong 24h và 3,0% trong tháng. Tương quan vàng/DXY đo được ở mức -0,52, vì vậy không nên đuổi theo nhịp hồi. Nhịp tăng dựa vào lợi suất ngắn hạn hạ nhiệt: lợi suất 2 năm giảm 10bp và lãi suất thực giảm 5bp sau số liệu việc làm yếu. Leo thang vùng Vịnh không tạo cầu trú ẩn: WTI giảm và vàng vẫn -5,97% trong tháng. Giới đầu cơ đang giảm vị thế mua (53,8% OI, giảm 3,07 điểm sau 5 phiên). Phản biện: vàng vẫn tăng 0,93% trong tuần bất chấp đợt siết, cho thấy luận điểm giảm đã đuối. Vì vậy đứng ngoài, chỉ nghiêng giảm nhẹ trước ISM Services.

Mức quan trọng

S 4143.7/4128.1 · R 4171.7/4198.7

Sai khi

Đóng H4 trên 4.198,7 thì chuyển sang tăng; đóng H4 dưới 4.128,1 thì chuyển sang giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Tâm lý hưng phấn 'Uptober' và vị thế mua đầu cơ đông đúc gặp lợi suất tăng cùng USD mạnh, nên rủi ro nghiêng giảm nhẹ trong biên độ.

Lý luận

BTC giảm 0,66% trong 24h xuống 85.962 trong khi Nasdaq tăng 1,0%. Đây là phân kỳ yếu tương đối, vì hai tài sản đang có tương quan +0,39. Tâm lý mạng xã hội hưng phấn ('Uptober', meme coin bơm giá) và vị thế mua đầu cơ tăng lên 12,6% OI (z +1,69, tăng 3,8 điểm sau 5 phiên). Đây là cảnh báo ngược chiều sau khi BTC đã tăng 7,68% trong tháng. Bối cảnh vĩ mô không ủng hộ: lợi suất 10 năm 5,277% và DXY mạnh lên đều tương quan âm với BTC (-0,29 và -0,33). Tuy vậy, funding đi ngang (z +0,01) và DVOL thấp ở 36,6, nên chưa có đòn bẩy quá nóng để kích hoạt một cú xả mạnh. Giá đang kẹt giữa hỗ trợ 85.085 (6 lần chạm) và kháng cự 87.302 (5 lần chạm). Một nhịp dưới 2% vẫn nằm gọn trong biên này, nên giữ trung tính và chỉ nghiêng giảm nhẹ.

Mức quan trọng

S 85650/85085 · R 86718/87302

Sai khi

Đóng H4 dưới 85.085 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 87.302 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ ở đỉnh 19 năm và khả năng tăng lãi suất tháng 12 giữ chênh lệch lãi suất hút dòng vốn về USD trong lúc châu Âu chao đảo.

Lý luận

DXY ở 102,137, tăng 0,93% trong tuần và 3,0% trong tháng, và xu hướng đang được tiếp sức từ cả hai phía. Lợi suất 10 năm của Mỹ ở 5,277% và lợi suất 2 năm ở 4,78% (z +2,43) giữ lợi thế carry nghiêng về USD. Thêm vào đó, Reuters cho biết Fed có thể bỏ qua tháng 10 nhưng tăng lãi suất vào tháng 12. Ở phía bên kia, căng thẳng trái phiếu châu Âu, với chênh lệch lợi suất Pháp quanh 150bp và lo ngại lây lan, đã đẩy euro xuống mức yếu nhất kể từ tháng 5/2025. Leo thang vùng Vịnh bổ sung một chút cầu an toàn cho USD mà không đẩy giá dầu lên. Rủi ro chủ yếu đến từ chính trị: áp lực của Hassett và Trump lên Fed đã kéo lợi suất 2 năm giảm 10bp, và chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 điểm trong phiên gần nhất. ISM Services hôm nay và biên bản FOMC thứ Tư là hai phép thử tiếp theo.

Mức quan trọng

S 102.0/101.5 · R 102.5/103.0 (không có nến DXY, mức tham khảo)

Sai khi

Đóng ngày dưới 101,5, hoặc EUR/USD đóng H4 trên 1,1285, thì nhận định tăng mất hiệu lực.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá Pháp và nỗi lo lây lan trên thị trường trái phiếu châu Âu đè nặng lên euro trong khi lợi suất Mỹ vẫn cao hơn.

Lý luận

EUR/USD ở 1,1215 đã trượt qua hỗ trợ 1,1217 (2 lần chạm) xuống mức yếu nhất kể từ tháng 5/2025, giảm 1,44% trong tuần và 3,56% trong tháng. Động lực chính đến từ châu Âu: chênh lệch lợi suất Pháp quanh 150bp và giới giao dịch cảnh báo nguy cơ lây lan trên thị trường trái phiếu chính phủ, gợi nhớ khủng hoảng nợ công. Phía Mỹ khuếch đại thêm áp lực khi lợi suất 10 năm ở 5,277% và thị trường bắt đầu định giá đợt tăng lãi suất tháng 12; tương quan đo được giữa EUR/USD và US10Y là -0,27. Mức đo được tiếp theo là 1,12 (cách 0,6 ATR), rồi 1,115 (cách 2,1 ATR). Rủi ro phản biện chính nằm ở vị thế: giới đầu cơ đã bán ròng -7,4% OI (z -1,54), nên một số liệu ISM yếu hoặc biên bản FOMC ôn hoà có thể kích hoạt short squeeze ngược lên 1,125.

Mức quan trọng

S 1.1217/1.12/1.115 · R 1.125/1.1285

Sai khi

Đóng H4 trên 1,125 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• ISM Services PMI hôm nay 14:00 UTC (dự báo 55,1): số yếu sẽ hạ lợi suất ngắn hạn và đỡ vàng.
• Vàng tại kháng cự 4.171,7: đóng H4 trên 4.198,7 nghĩa là đợt siết đã mất sức.
• EUR/USD có giữ dưới 1,12 không và chênh lệch Pháp (~150bp), thước đo lây lan châu Âu.
• Biên bản FOMC 7/10 18:00 UTC: giọng điệu về tăng lãi suất tháng 12 cho DXY và lợi suất 2 năm.
• Vận tải qua Bab el-Mandeb/Hormuz: lợi suất có tăng trong khi WTI và vàng không phản ứng.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Lợi suất thực cao kỷ lục chặn đà tăng của vàng, nhưng cầu trú ẩn âm thầm từ chiến sự vùng Vịnh giữ giá không thủng hỗ trợ.

Lý luận

Vàng đang dán sát hỗ trợ mạnh nhất gần giá là 4.137,5 (8 lần chạm) sau một tuần gần như đi ngang: +0,27% trong tuần so với -6,58% trong tháng. Lực cản rất nặng: TIPS 10 năm ở 2,88% (z +2,93) và USD tăng 0,94% trong một tuần, trong khi tương quan đo được 60 phiên của vàng là -0,52 với DXY và -0,37 với lợi suất 10 năm. Dù vậy, vàng vẫn đứng vững khi DXY tăng, cho thấy cầu trú ẩn từ các vụ tấn công ở Riyadh, Hormuz và đường ống Đông-Tây đang hấp thụ áp lực lãi suất. Lợi suất 2 năm giảm về 4,78% sau báo cáo NFP chỉ 29k cũng hạn chế dư địa tăng lãi suất thực từ phía Fed. Tổng hợp lại, vùng 4.120–4.167 nhiều khả năng được giữ cho tới biên bản FOMC thứ Tư. Rủi ro: một nhịp tăng mới của lợi suất 10 năm có thể nhanh chóng đẩy vàng thủng 4.120.

Mức quan trọng

S 4137.5/4120.1 · R 4167/4188

Sai khi

Đóng H4 dưới 4.120,1 thì chuyển sang bearish; đóng H4 trên 4.167 thì chuyển sang bullish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

Khẩu vị rủi ro do chứng khoán dẫn dắt nâng đỡ BTC, nhưng vị thế mua đầu cơ đông đúc và lợi suất kỷ lục hạn chế dư địa tăng.

Lý luận

BTC đang tích luỹ ngay trên 85.650 sau khi tăng 7,36% trong tháng, bám theo Nasdaq (tương quan 60 phiên +0,39) vốn vẫn lập đỉnh dù lợi suất 10 năm ở 5,34%. Tin pháp lý mang tính hỗ trợ: SEC phê duyệt các ETF Bitcoin và Ethereum đòn bẩy 3x, còn CFTC đề xuất vòng quy tắc đầu tiên cho thị trường crypto. Tuy nhiên, vị thế đang nặng dần: vị thế mua đầu cơ chiếm 12,6% OI (z +1,69, tăng 3,8 điểm trong 5 phiên), và việc đám đông StockTwits đồng loạt kêu mục tiêu 90k là tín hiệu cảnh báo ngược. Lợi suất tăng (tương quan -0,29) cùng chênh lệch HY lên 3,24% là lực cản tiềm ẩn. Với funding phẳng ở 0,75‱ và DVOL thấp ở 36,6, khả năng cao giá dao động trong vùng 84.460–87.302, kỳ vọng khoảng +0,8% trong vài ngày.

Mức quan trọng

S 85085/84460 · R 86858/87302

Sai khi

Đóng H4 dưới 84.460 thì chuyển sang bearish; đóng H4 trên 87.302 thì chuyển sang bullish.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Đồng euro suy yếu vì căng thẳng tài khoá Pháp tiếp tục kéo chỉ số USD đi lên.

Lý luận

USD đang được đẩy lên bởi sự suy yếu của euro nhiều hơn là bởi lãi suất Mỹ: DXY tăng 0,94% trong tuần và 3,01% trong tháng, trong khi EUR/USD ở 1,1222, thấp nhất kể từ tháng 5/2025, khi chênh lệch lợi suất Pháp-Đức nới rộng nhất kể từ 2011. Lợi suất Mỹ 10 năm ở 5,34% tiếp tục nới rộng chênh lệch lãi suất, còn căng thẳng tín dụng HY cùng leo thang vùng Vịnh duy trì cầu trú ẩn. Phản biện: lợi suất 2 năm đã giảm 10bp sau báo cáo NFP yếu 29k và USD diện rộng giảm 0,22 điểm trong phiên, cho thấy chân Fed đang mềm đi; việc Trump gây sức ép lên lãnh đạo Fed là rủi ro đuôi. Biên bản FOMC thứ Tư là phép thử tiếp theo. Kỳ vọng tăng khoảng 0,6% trong vài ngày, lưu ý hệ thống không có nến DXY để đo mức kỹ thuật.

Mức quan trọng

S 101.5

Sai khi

Đóng ngày dưới 101,5, hoặc EUR/USD đóng H4 trên 1,125, thì nhận định tăng mất hiệu lực.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Căng thẳng nợ công Pháp, với chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ 2011, đang kéo euro đi xuống.

Lý luận

EUR/USD đang thử hỗ trợ 1,1217 sau khi giảm 1,37% trong tuần, và driver chính là căng thẳng tài khoá Pháp: chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ 2011, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Moulin cảnh báo nhà nước có nguy cơ bị lãi suất 'bóp nghẹt'. Việc Thủ tướng Tây Ban Nha kêu gọi bầu cử sớm làm tăng thêm rủi ro cho nhóm nước ngoại vi. Chênh lệch lãi suất Mỹ-châu Âu tiếp tục nới rộng khi lợi suất 10 năm ở 5,34%, và tương quan đo được -0,27 giữa cặp tiền với lợi suất Mỹ 10 năm ủng hộ đà giảm. Nếu thủng 1,1217, các mức đo được tiếp theo là 1,12 và 1,1161, tương ứng mức giảm khoảng 0,6% trong vài ngày. Rủi ro phản biện chính là vị thế bán đã đông: short EUR đầu cơ lên -7,4% OI (z -1,54), nên chỉ cần lợi suất Pháp hạ nhiệt là có thể xảy ra một đợt ép short mạnh về phía 1,125.

Mức quan trọng

S 1.1217/1.12/1.1161 · R 1.125/1.1285

Sai khi

Đóng H4 trên 1,125 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

• Biên bản FOMC, 18:00 UTC ngày 7/10: tín hiệu tăng lãi suất tháng 12
• Lợi suất 10 năm 5,34% và 30 năm 5,696%: bứt lên tiếp sẽ ép vàng về 4.120
• Chênh lệch Pháp-Đức và các phiên đấu thầu OAT: driver chính của euro
• Riyadh, Hormuz, đường ống Đông-Tây: theo dõi dầu có bắt đầu định giá phần bù chiến tranh
• Đơn trợ cấp thất nghiệp 8/10 và kỳ vọng lạm phát UoM 9/10

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính

Lợi suất thực 2,88% và USD mạnh tiếp tục đè vàng, nhưng vùng hỗ trợ dày 4.137,5-4.120,1 đang hấp thụ lực bán.

Lý luận

Vàng đang dán sát hỗ trợ đo được 4.137,5 (8 lần chạm, chỉ cách 0,1 ATR), ngay bên dưới là 4.120,1 (9 lần chạm), nên vài phiên tới phụ thuộc vào việc vùng này có giữ được hay không. Lực cản vĩ mô vẫn nguyên vẹn: lợi suất thực TIPS 10 năm 2,88% (z +2,93), lợi suất danh nghĩa 10 năm 5,34%, DXY tăng 0,93% trong tuần. Tương quan 60 phiên giữa vàng và DXY là -0,52, với us10y là -0,37. Tuy vậy, vàng đi ngang trong 24 giờ và tăng 0,3% trong tuần, cho thấy một vùng đáy đang hình thành sau cú giảm 6,55% trong tháng. Chiến sự vùng Vịnh, từ các vụ nổ ở Riyadh đến việc đường ống Đông-Tây ngừng hoạt động, một lần nữa không tạo ra dòng tiền trú ẩn, còn WTI giảm 1,63%. Vị thế mua đầu cơ vẫn nặng ở mức 53,79% OI nhưng đang co lại. Phản biện: kỳ vọng Fed tăng lãi suất tháng 10 đã nhạt đi sau số liệu việc làm chỉ 29k, hạn chế dư địa tăng của lợi suất thực. Kết luận: nghiêng giảm nhẹ, nhưng vẫn dưới ngưỡng trung tính.

Mức quan trọng

S 4137.5/4120.1/4105.8 · R 4167/4188

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 4.120,1 chuyển nhận định sang giảm; nến H4 đóng trên 4.167 chuyển sang tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Chứng khoán risk-on và các phê duyệt quản lý mới tại Mỹ hỗ trợ BTC, nhưng lợi suất tăng vọt và vị thế mua quá đông đang chặn đà tăng.

Lý luận

Bitcoin đang tích luỹ ngay trên hỗ trợ mỏng 85.650 sau khi tăng 2,8% trong tuần và 7,53% trong tháng; vùng hỗ trợ vững hơn 85.085 (6 lần chạm) nằm thấp hơn 0,9 ATR. Các yếu tố hỗ trợ gồm Nasdaq tăng 0,87% trong ngày và 2,64% trong tuần, VIX được kiềm ở 15,52, SEC lần đầu phê duyệt ETF Bitcoin và Ethereum đòn bẩy 3x, và CFTC đề xuất bộ quy tắc đầu tiên cho thị trường crypto. Ngược lại, lợi suất Mỹ leo thang (10 năm ở 5,34%) và USD mạnh lên gây sức ép, với tương quan 60 phiên lần lượt là -0,29 với us10y và -0,33 với DXY. Vị thế đang căng: vị thế mua đầu cơ lên 12,58% OI (z +1,69, tăng 3,8 điểm sau năm phiên), còn đám đông StockTwits đồng loạt hô 90k là tín hiệu contrarian nhẹ, dù funding 0,749‱ vẫn trung tính. Kháng cự 86.858 và 87.302 cách 1,4-2,0 ATR. Kỳ vọng giá dao động trong biên 84.460 đến 87.302.

Mức quan trọng

S 85650/85085/84460 · R 86858/87302

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 84.460 chuyển nhận định sang giảm; nến H4 đóng trên 87.302 chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Lợi suất dài hạn Mỹ ở đỉnh từ 2002, cộng với căng thẳng tài khoá khu vực euro do Pháp dẫn dắt, giữ cho USD tiếp tục được mua.

Lý luận

Chỉ số USD giao dịch ở 102,14, tăng 0,21% trong ngày, 0,93% trong tuần và 3,01% trong tháng, bám theo đà tăng không ngừng của lợi suất dài hạn Mỹ: 10 năm 5,34%, 30 năm 5,696%. Đồng euro, thành phần lớn nhất của DXY, đang bị bán vì câu chuyện riêng: chênh lệch lợi suất Pháp-Đức rộng nhất kể từ 2011, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Moulin cảnh báo nhà nước có nguy cơ bị lãi suất bóp nghẹt. Điều đó kéo EUR/USD xuống thấp nhất kể từ tháng 5/2025. Chỉ số USD diện rộng (gồm CNY và MXN) lại giảm 0,222 trong phiên gần nhất, cho thấy sức mạnh tập trung vào cặp với euro chứ chưa lan rộng. Phản biện: lợi suất 2 năm giảm 10bp, và biên bản FOMC hoặc một phát biểu ôn hoà của Ueda có thể thu hẹp lợi thế lãi suất. Đà tăng cũng đã khá già sau khi tăng 3% trong tháng. Dù vậy, quán tính vẫn ủng hộ thêm một nhịp tăng vừa phải.

Mức quan trọng

S 101.5 · R n/a

Sai khi

Nến ngày đóng dưới 101,5, hoặc EUR/USD đóng H4 trên 1,125, sẽ vô hiệu nhận định tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá Pháp, với chênh lệch so với Bund rộng nhất từ 2011, đang tạo lực bán riêng lên euro, cộng thêm lợi suất Mỹ cao.

Lý luận

EUR/USD ở 1,1223, giảm 0,24% trong ngày, 1,36% trong tuần và 3,48% trong tháng, và đã chạm mức thấp nhất kể từ tháng 5/2025 trong phiên châu Á. Động lực giờ mang tính riêng của châu Âu: chênh lệch lợi suất Pháp-Đức bung lên ngang thời khủng hoảng euro 2011, Thống đốc Moulin cảnh báo nhà nước Pháp bị lãi suất bóp nghẹt, còn Thủ tướng Tây Ban Nha Sanchez kêu gọi bầu cử sớm. Lợi suất Mỹ 10 năm 5,34% duy trì chênh lệch lãi suất bất lợi cho euro, với tương quan 60 phiên giữa EUR/USD và us10y là -0,27. Giá đang nằm trên hỗ trợ nhỏ 1,1217 (cách 0,1 ATR); bên dưới, 1,12 chưa từng bị thử, và 1,1161 là mức đo được kế tiếp. Phản biện: vị thế đầu cơ EUR đã bán ròng -7,41% OI (z -1,54), nên một cú squeeze về 1,125 là có thể nếu biên bản FOMC mang giọng ôn hoà. Nhận định vẫn nghiêng giảm về phía 1,1161.

Mức quan trọng

S 1.1217/1.12/1.1161 · R 1.125/1.1285

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,125 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Đang theo dõi

• Vàng đóng H4 so với hỗ trợ 4.137,5/4.120,1
• Lợi suất Mỹ 10 năm 5,34% và 30 năm 5,696%: có bứt lên tiếp không
• Ueda (BOJ) 06:35 UTC ngày 6/10: tín hiệu tăng lãi suất tháng 10
• Biên bản FOMC 18:00 UTC ngày 7/10
• Chênh lệch Pháp-Đức và EUR/USD tại 1,1217

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Lợi suất thực 2,88% (z +2,93) đè trần vàng, nhưng mức giảm 6,5% trong tháng đã phản ánh phần lớn đợt siết này.

Lý luận

Vàng đang bị kẹp trong biên. Các yếu tố đo được đều nghiêng giảm: TIPS 10 năm 2,88%, lợi suất 10 năm lên 5,34% cao nhất từ 2002 và USD mạnh lên, trong khi tương quan 60 phiên của vàng với DXY là -0,52 và với lợi suất 10 năm là -0,37. Tuy vậy giá đi ngang trong ngày và tăng 0,32% trong tuần dù lợi suất lập đỉnh mới, cho thấy lực bán đang cạn sau cú giảm 6,54% trong tháng. Tin vùng Vịnh không tạo cầu trú ẩn: VIX thấp và tương quan vàng-VIX hiện đang âm. Vị thế mua đầu cơ giảm 3,07 điểm sau năm phiên, bớt đông đúc. Giá chỉ cách hỗ trợ 4137,5 khoảng 0,1 ATR. Rủi ro: căng thẳng tín dụng (HY +44bp) chuyển thành risk-off thật sự có thể kéo cầu vàng quay lại.

Mức quan trọng

S 4137.5/4120.1 · R 4167/4188

Sai khi

Đóng H4 dưới 4.120,1 chuyển sang giảm; đóng H4 trên 4.167 chuyển sang tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Tin quy định tích cực va chạm với vị thế mua đông đúc và lợi suất trên 5%, khiến BTC đi ngang trong biên.

Lý luận

BTC chưa có lợi thế rõ ràng. Dòng tin quy định mang tính xây dựng: CFTC đề xuất bộ quy tắc crypto đầu tiên và SEC duyệt ETF BTC, ETH đòn bẩy 3x, góp phần vào mức tăng 7,5% trong tháng. Nhưng vị thế đã căng: vị thế đầu cơ ở 12,58% OI (z +1,69, tăng 3,81 điểm sau năm phiên) và mạng xã hội đòi mục tiêu 90.000-100.000 USD, đây là cảnh báo theo hướng ngược. Funding trung tính và DVOL thấp ở 36,61 nên không có nhiên liệu cho cú ép theo chiều nào. Lợi suất tăng (tương quan -0,29) và USD mạnh (-0,33) triệt tiêu sức đỡ từ Nasdaq (+0,39). Giá đang dán hỗ trợ 85.650 sau khi giảm 0,82% trong ngày. Rủi ro: Nasdaq dẫn dắt và BTC vượt 87.302 có thể kích hoạt làn sóng FOMO tiếp diễn.

Mức quan trọng

S 85085/84460 · R 86858/87302

Sai khi

Đóng H4 dưới 84.460 chuyển sang giảm; đóng H4 trên 87.302 chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ đỉnh từ 2002 do phần bù kỳ hạn cùng căng thẳng tài khoá khu vực euro giữ USD được mua.

Lý luận

Xu hướng tăng của USD vẫn nguyên vẹn, tăng 0,91% trong tuần và 2,98% trong tháng. Lợi suất dài hạn Mỹ ở 5,34% (10 năm) và 5,696% (30 năm) mang lại mức carry cao nhất kể từ 2002, trong khi đồng euro, chiếm khoảng 58% rổ DXY, bị kéo xuống bởi chênh lệch Pháp-Đức rộng nhất kể từ 2011. Leo thang vùng Vịnh thêm một lớp trú ẩn nhẹ mà không gây risk-off diện rộng. Dù vậy, đà tăng hẹp hơn vẻ ngoài: chỉ số USD diện rộng giảm 0,22 trong ngày và lợi suất 2 năm giảm 10bp về 4,78%, tức kỳ vọng Fed không hỗ trợ. Biên bản FOMC thứ Tư và một phát biểu diều hâu của Ueda hôm thứ Ba đẩy yên lên là hai mối đe doạ chính với nhận định này.

Mức quan trọng

S ~101.5 · R ~102.5

Sai khi

Đóng cửa ngày dưới 101,5, hoặc EUR/USD đóng H4 trên 1,125, sẽ phủ định nhận định tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài tuần · kỳ vọng -0,90%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá Pháp, với chênh lệch OAT-Bund rộng nhất từ 2011, là lực kéo riêng của đồng euro.

Lý luận

EUR/USD đang trượt dần vì yếu tố riêng của đồng euro: chênh lệch Pháp-Đức rộng nhất kể từ 2011, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Moulin cảnh báo nhà nước có nguy cơ bị lãi suất 'bóp nghẹt', và Tây Ban Nha đối mặt bầu cử sớm. Cặp tiền giảm 1,33% trong tuần và 3,45% trong tháng, giao dịch ở mức thấp nhất kể từ tháng 5/2025. Lợi suất dài hạn Mỹ 5,34% nới rộng chênh lệch lãi suất (tương quan -0,27). Giá chỉ cách hỗ trợ 1,1217 khoảng 0,1 ATR; thủng mức này sẽ mở đường về 1,12 rồi 1,1161. Rủi ro ngược là vị thế đông: bán khống đầu cơ ở -7,41% OI (z -1,54), nên một biên bản FOMC mềm hơn dự kiến có thể kích hoạt đóng lệnh bán, kéo giá về 1,125.

Mức quan trọng

S 1.1217/1.12/1.1161 · R 1.125/1.1285

Sai khi

Đóng H4 trên 1,125 phủ định nhận định giảm.

Đang theo dõi

• Thống đốc BOJ Ueda, 06:35 UTC 6/10: tín hiệu tăng lãi suất tháng 10 có thể đánh vào USD qua đồng yên
• Biên bản FOMC, 18:00 UTC 7/10: giọng điệu về tăng lãi suất thêm so với lợi suất do phần bù kỳ hạn
• Lợi suất 10 năm 5,34% và 30 năm 5,696%: thêm một nhịp tăng sẽ ép vàng về 4.120,1
• Chênh lệch Pháp-Đức và HY 3,24%: căng thẳng tín dụng chuyển thành risk-off sẽ đổi chế độ thị trường
• Leo thang Houthi-Saudi quanh Aramco, Hormuz, Bab el-Mandeb: theo dõi dầu có phản ứng hay không