Nhận định EUR/USD ngày 06/10/2026: nghiêng giảm

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực tăng (TIPS10y 2,92%, z +3,0) cùng USD mạnh tiếp tục lấn át rủi ro địa chính trị vùng Vịnh.

Lý luận

Lãi suất thực vẫn là động lực chi phối và vẫn đang đi lên. TIPS10y ở 2,92% (+4bp trong phiên, z +3,0), US10y 5,31%, còn 30y gần 5,70%, cả hai đều là đỉnh từ 2002. MOVE tăng 6,3 điểm lên 113,6 (z +3,6). Trong chế độ hiện tại, căng thẳng trái phiếu gây hại cho vàng thay vì hỗ trợ: tương quan 60 phiên với VIX là -0,39, với DXY là -0,50, trong khi DXY đã tăng 0,93% trong tuần. Leo thang vùng Vịnh, gồm các đòn đánh vào Riyadh và đường ống Đông-Tây, một lần nữa không tạo được lực mua: vàng chỉ +0,09% trong 24h và -6,59% trong tháng. Giá đang nằm ngay hỗ trợ 4.137,5 (8 lần chạm), phía dưới là 4.120,4 và 4.104,2, nên mục tiêu giảm khoảng 0,6% nằm trong tầm với vài phiên. Phản biện: hỗ trợ này đã được thử nhiều lần, vị thế mua đầu cơ đã giảm 3 điểm trong 5 phiên. Nếu biên bản FOMC thứ Tư nghiêng ôn hoà, phe bán có thể bị ép, đẩy giá về 4.167.

Mức quan trọng

S 4137.5/4120.4/4104.2 · R 4167/4188

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.167 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính

Chứng khoán và tin pháp lý tích cực bị lợi suất thực tăng bù trừ, khiến BTC kẹt trong biên độ nén.

Lý luận

BTC đang nén biên chứ không có xu hướng: chỉ +0,11% trong 24h sau khi tăng 2,62% trong tuần, và DVOL 36,1 (z -0,92) cho thấy biến động đang bị nén. Các yếu tố hỗ trợ là có thật: Nasdaq +0,87% với VIX 15,52, SEC lần đầu duyệt ETF Bitcoin đòn bẩy 3x, và CFTC đề xuất bộ quy tắc crypto đầu tiên. Tuy vậy, lực cản vĩ mô chưa giảm. TIPS10y ở 2,92%, tương quan 60 phiên với US10y là -0,29 và với DXY là -0,33, nên không có lý do để đuổi giá. Vị thế đang chia rẽ. Long đầu cơ CME chiếm 12,6% OI (z +1,69) và StockTwits gần như một chiều bullish, đây là tín hiệu cảnh báo theo hướng ngược. Nhưng funding perp đã chuyển âm (-0,25‱), tức đòn bẩy không dồn về phía mua. Biên độ kỳ vọng ròng khoảng +0,4%, nằm sâu trong ngưỡng 2%. Rủi ro: khi biến động bung ra khỏi vùng nén, giá có thể phá 84.460 hoặc 87.302 theo bất kỳ chiều nào.

Mức quan trọng

S 85085/84460 · R 86814/87302

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 84.460 thì chuyển sang giảm; đóng H4 trên 87.302 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Lợi thế lợi suất Mỹ cộng căng thẳng tài khoá eurozone giữ USD được mua so với thành phần lớn nhất của rổ.

Lý luận

Lực mua USD đến từ chênh lệch lãi suất và tài khoá tương đối. US10y 5,31%, 2y 4,83% (+5bp) và TIPS10y 2,92% giữ lợi thế carry nghiêng hẳn về USD. Trong khi đó, chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ 2011 và việc Tây Ban Nha kêu gọi bầu cử sớm đè nặng lên euro, đồng tiền chiếm khoảng 58% rổ DXY. DXY tăng 0,21% trong 24h, 0,93% trong tuần và 3,01% trong tháng, tức là xu hướng đều chứ không phải một cú vọt. Tin vùng Vịnh thêm chút cầu trú ẩn nhưng không gây risk-off, VIX chỉ 15,52. Phản biện chính là độ lan toả: chỉ số USD diện rộng giảm 0,40 điểm trong phiên. Thống đốc BOJ Ueda phát biểu lúc 06:35 UTC có thể đẩy yên (khoảng 14% rổ DXY) tăng nếu ông phát tín hiệu tăng lãi suất tháng 10. Biên bản FOMC thứ Tư là phép thử tiếp theo; giọng ôn hoà sau NFP yếu 29k sẽ chặn đà tăng.

Mức quan trọng

S 101.5 · R 102.5

Sai khi

Nến ngày đóng dưới 101,5, hoặc EUR/USD đóng H4 trên 1,125, thì nhận định tăng bị vô hiệu.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá Pháp (OAT-Bund rộng nhất từ 2011) biến euro thành mắt xích yếu trong đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu.

Lý luận

Euro đang bị định giá như mắt xích tài khoá yếu nhất. Chênh lệch OAT-Bund rộng nhất từ 2011, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Moulin cảnh báo nhà nước có nguy cơ bị lãi suất "bóp nghẹt", và Thủ tướng Tây Ban Nha kêu gọi bầu cử sớm. EUR/USD giảm 0,28% trong 24h, 1,31% trong tuần và 3,48% trong tháng, xuống thấp nhất kể từ tháng 5/2025. Giá đang dán ngay kháng cự 1,1217, phía dưới là 1,12 cách 0,5 ATR và 1,1161 cách 1,8 ATR. Vì vậy, nhịp giảm khoảng 0,6% về 1,1161 trong vài phiên là khả thi. Chênh lệch lãi suất vẫn nghiêng về USD: lợi suất 2y Mỹ ở 4,83%, tương quan 60 phiên với US10y là -0,27. Phản biện: vị thế đầu cơ đã ở mức -7,4% OI (z -1,54) và tiếp tục bán thêm. Điều đó làm tăng rủi ro short squeeze nếu dữ liệu Mỹ yếu hoặc biên bản FOMC nghiêng ôn hoà.

Mức quan trọng

S 1.12/1.1161 · R 1.1217/1.125

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,125 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

• Ueda (BOJ) 06:35 UTC 6/10: tín hiệu tăng lãi suất tháng 10 → yên tăng, DXY hụt
• Biên bản FOMC 18:00 UTC 7/10: nghiêng ôn hoà sau NFP 29k có thể ép short vàng/EUR
• US10y so với đỉnh 5,34% và MOVE trên 113: vọt tiếp = thêm áp lực lên vàng
• Chênh lệch OAT-Bund và tin tài khoá Pháp: driver chính của EUR/USD
• Kiểm soát Bab el-Mandeb và Houthi đánh Aramco: theo dõi gap giá dầu

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,92% (z +3,0) và vẫn đang tăng, khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng tiếp tục rất cao.

Lý luận

Vàng vẫn đang giao dịch như một tài sản bám theo lãi suất thực, và lãi suất thực tiếp tục leo thang. TIPS10y ở 2,92%, tăng 9bp sau năm phiên (z +3,0), trong khi US10y quanh 5,31%. Tương quan 60 phiên giữa vàng và DXY là -0,50, mà USD tăng 0,89% trong tuần, nên sức ép bị cộng dồn. Vàng đã giảm 1,31% trong tuần và 6,77% trong tháng, nhưng vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 53,8% OI (z +1,04), tức vẫn còn dư địa để xả tiếp. Chiến sự Saudi-Houthi cùng các vụ tấn công ở Bab el-Mandeb và Hormuz không tạo ra dòng tiền trú ẩn nào. Tương quan với VIX (-0,39) cũng đi ngược sách giáo khoa, nên cú sốc rủi ro không giúp được vàng. Phản biện: phần lớn câu chuyện này đã được phản ánh vào giá, và giá đang đứng ngay trên hỗ trợ 4.120,4, mức đã bị chạm 10 lần. Nếu biên bản FOMC ôn hoà bất ngờ, vàng có thể bật ngắn hạn lên vùng 4.167.

Mức quan trọng

S 4120.4/4104.2/4085.6 · R 4137.5/4167

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 4.167 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Sức mạnh của chứng khoán và lợi suất tăng đang kéo BTC về hai phía ngược nhau, giữ giá đi ngang trong biên 84.460–87.302.

Lý luận

BTC chưa có chất xúc tác nào đủ áp đảo. Phía tích cực: Nasdaq tăng 0,87% trong 24h và 2,64% trong tuần (tương quan 60 phiên +0,39), SEC duyệt các ETF Bitcoin đòn bẩy 3x, và CFTC đề xuất bộ quy tắc crypto đầu tiên. Phía tiêu cực: US10y ở 5,31% (tương quan -0,29) và USD mạnh lên (tương quan -0,33) đang đè giá. Vị thế đầu cơ tăng 3,8 điểm sau năm phiên, lên 12,6% OI (z +1,69), nhưng funding perp lại chuyển âm, -0,25 điểm cơ bản/ngày. Điều đó cho thấy vị thế mua trên futures đang được phòng hộ chứ không phải niềm tin thật trên thị trường spot. Đám đông nghiêng về phe tăng nhưng liên tục bị từ chối quanh vùng 87.000, dấu hiệu tự mãn nhẹ. DVOL ở 36,1 (z -0,92) cho thấy biến động đang bị nén, nên khi giá phá biên, cú chạy có thể mạnh. Trước lúc đó, biên 84.460–87.302 vẫn là kịch bản chính.

Mức quan trọng

S 85085/84460 · R 86814/87302

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 84.460 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 87.302 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Lợi thế lợi suất của Mỹ trên toàn đường cong (2y ở 4,83%, 10y ở 5,31%) trong khi đồng euro bị căng thẳng tài khoá đè nặng.

Lý luận

USD được hỗ trợ bởi chênh lệch lợi suất ở cả hai đầu đường cong. Lợi suất 2 năm ở 4,83% (z +2,52) và 10 năm ở 5,31%, trong khi euro bị kéo xuống bởi chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ năm 2011. DXY tăng 0,89% trong tuần và 2,97% trong tháng, còn EURUSD, thành phần lớn nhất của rổ, đang ép sát hỗ trợ 1,1217. Leo thang vùng Vịnh và việc Fed New York rà soát các khoản vay ngân hàng cho quỹ tín dụng tư nhân bổ sung thêm một chút cầu trú ẩn. Rủi ro gồm ba điểm. Thứ nhất, chỉ số USD diện rộng đã giảm 0,40 trong phiên. Thứ hai, nếu Ueda phát biểu diều hâu, đồng yên có thể bật lên. Thứ ba, sức ép của Trump lên Fed có thể kéo lợi suất ngắn hạn xuống trước biên bản FOMC thứ Tư. Hệ không có nến DXY nên các mức giá chỉ mang tính ước lượng.

Mức quan trọng

S 101.5

Sai khi

DXY đóng nến ngày dưới 101,5, hoặc EURUSD đóng nến H4 trên 1,125, thì nhận định tăng bị vô hiệu.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Khủng hoảng tài khoá Pháp, với chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ 2011, đang làm xói mòn lực đỡ cho đồng euro.

Lý luận

Đồng euro đang định giá rủi ro nợ công. Chênh lệch lợi suất OAT-Bund rộng nhất kể từ năm 2011, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp cảnh báo nhà nước có nguy cơ bị lãi suất 'bóp nghẹt', và Thủ tướng Tây Ban Nha kêu gọi bầu cử sớm. EURUSD ở 1,1222, thấp nhất kể từ tháng 5/2025, giảm 1,32% trong tuần và 3,49% trong tháng. Giá chỉ còn cách hỗ trợ 1,1217 khoảng 0,1 ATR; nếu thủng, mục tiêu tiếp theo là 1,12 rồi 1,1161. US10y ở 5,31% (tương quan -0,27) giữ chênh lệch lãi suất nghiêng về USD. Phản biện: vị thế đầu cơ bán EUR đã ở mức -7,4% OI (z -1,54), tức phe bán đang khá đông, và mốc 1,1217 đã giữ được hai lần. Rủi ro chính là một nhịp mua bù vị thế bán đẩy giá ngược lên vùng 1,125.

Mức quan trọng

S 1.1217/1.12/1.1161 · R 1.125/1.1285

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 1,125 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

• Thống đốc BOJ Ueda phát biểu lúc 06:35 UTC hôm nay: giọng diều hâu có thể đẩy yên lên, kéo DXY xuống
• Biên bản FOMC lúc 18:00 UTC ngày 7/10: thái độ về khả năng tăng lãi suất tiếp
• US10y 5,34% và 30y 5,70%: nếu phá đỉnh mới, đợt siết lãi suất thực sẽ kéo dài
• Hỗ trợ vàng 4.120,4 (10 lần chạm) và hỗ trợ EURUSD 1,1217
• Chênh lệch OAT-Bund và cuộc rà soát cho vay tín dụng tư nhân của Fed New York

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở đỉnh chu kỳ 2,92% (z +3,0) tiếp tục làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.

Lý luận

Vàng tiếp tục chịu sức ép vì toàn bộ nhịp tăng lợi suất Mỹ nằm ở phần thực: TIPS 10 năm ở 2,92%, tăng 9 điểm cơ bản trong năm phiên, trong khi kỳ vọng lạm phát 10 năm đứng yên ở 2,36%. Tương quan trượt 60 phiên xác nhận kênh truyền dẫn này: vàng tương quan -0,37 với lợi suất 10 năm và -0,50 với DXY, mà cả hai đang cùng đi ngược chiều vàng. Giá giảm 1,52% trong tuần và 6,97% trong tháng; cuối tuần Houthi tấn công Riyadh và Aramco cũng không tạo được dòng tiền trú ẩn. Coupon JGB 10 năm lên 3,1% càng cộng thêm áp lực lên trái phiếu kỳ hạn dài toàn cầu. Phản biện đáng kể: giá đang nằm đúng hỗ trợ 4.120,4 với 10 lần chạm, vị thế mua đầu cơ đã giảm 3,07 điểm trong năm phiên và GVZ hạ nhiệt, nên một nhịp hồi lên 4.137,5 hoàn toàn có thể xảy ra trước khi giá hướng tới 4.105,8 rồi 4.088,9.

Mức quan trọng

S 4120.4/4105.8/4088.9 · R 4137.5/4167

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 4.167 sẽ vô hiệu hoá nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Sức mạnh của Nasdaq và funding âm bị lãi suất thực cao kỷ lục cùng đồng USD vững trung hoà, khiến BTC kẹt trong biên độ.

Lý luận

Bitcoin vẫn đi ngang trong biên độ từ 85.068 (7 lần chạm) đến 86.814, biến động 24h chỉ -0,11% dù Nasdaq tăng 0,87%. Hai lực đang triệt tiêu nhau. Phía hỗ trợ: Nasdaq mạnh (tương quan 60 phiên +0,39), funding perp âm -0,248‱ nghĩa là phe bán đang phải trả phí trong khi giá vẫn đứng vững, cùng các tin mang tính cấu trúc như SEC lần đầu duyệt ETF Bitcoin đòn bẩy 3x và CFTC đề xuất bộ quy tắc crypto đầu tiên. Phía kìm hãm: lợi suất thực 2,92% và đồng USD vững, với tương quan BTC -0,29 so với lợi suất 10 năm và -0,33 so với DXY. DVOL ở 36,13 (z -0,92) cho thấy thị trường trầm lắng, chưa phải bối cảnh bứt phá. Rủi ro: vị thế mua ròng đầu cơ tăng 3,81 điểm trong năm phiên, nên một cú sốc thanh khoản từ đợt bán tháo trái phiếu có thể buộc phe mua cắt lỗ xuyên qua 84.460.

Mức quan trọng

S 85068/84460 · R 86814/87302

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 84.460 chuyển nhận định sang giảm; nến H4 đóng trên 87.302 chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Chênh lệch lãi suất có lợi cho Mỹ cùng căng thẳng tài khoá châu Âu giữ đồng USD mạnh so với euro, thành phần chiếm tỷ trọng lớn nhất trong DXY.

Lý luận

Đồng USD tiếp tục được mua nhờ chênh lệch lãi suất và căng thẳng tài khoá châu Âu, chứ không phải nhờ nhu cầu trú ẩn. Lợi suất 2 năm Mỹ ở 4,83% và 10 năm ở 5,31%, sát đỉnh từ năm 2002, giữ lợi thế carry ở mức rộng; trong khi đó chênh lệch OAT-Bund rộng nhất từ 2011 và việc Tây Ban Nha kêu gọi bầu cử sớm đè nặng lên euro, thành phần chiếm phần lớn rổ DXY. Chỉ số tăng 0,82% trong tuần và 3,07% trong tháng. Với VIX ở 15,52, đây là câu chuyện lợi suất chứ không phải dòng tiền chạy trốn rủi ro. Rủi ro chính nằm ở đồng yên: Thống đốc Ueda phát biểu lúc 06:35 UTC, và coupon JGB 10 năm 3,1% có thể thổi bùng kỳ vọng BOJ tăng lãi suất, trong khi chỉ số USD diện rộng đã giảm 0,403 điểm ở phiên gần nhất. Biên bản FOMC ngày 7/10 là phép thử tiếp theo.

Mức quan trọng

S 101.5

Sai khi

Đóng cửa ngày dưới 101,5, hoặc EUR/USD đóng H4 trên 1,125, sẽ vô hiệu hoá nhận định tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá Pháp, với chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ 2011, tiếp tục đặt phần bù rủi ro lên đồng euro.

Lý luận

EUR/USD vẫn là lệnh bán dựa trên rủi ro tài khoá. Chênh lệch lợi suất OAT-Bund đang rộng nhất kể từ 2011, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Moulin cảnh báo nhà nước có nguy cơ bị lãi suất 'bóp nghẹt', còn Tây Ban Nha đối mặt bầu cử sớm, tất cả diễn ra khi lợi suất 10 năm Mỹ lên 5,34%. Cặp tiền giảm 1,36% trong tuần và 3,53% trong tháng, sau khi chạm mức thấp nhất kể từ tháng 5/2025. Giá đang nằm sát kháng cự 1,1217, bên dưới là 1,12 rồi 1,1161; mốc sau cách khoảng 0,5%, hoàn toàn với tới trong vài nến H4 khi ATR là 0,003. Phản biện: vị thế đầu cơ đã nghiêng bán ở -7,41% OI (z -1,54), nên sự đông đúc này làm tăng rủi ro short squeeze nếu biên bản FOMC hoặc nhịp điều chỉnh của USD do đồng yên khiến phe bán thất vọng.

Mức quan trọng

S 1.12/1.1161 · R 1.1217/1.125

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 1,125 sẽ vô hiệu hoá nhận định giảm.

Đang theo dõi

• Thống đốc BOJ Ueda phát biểu 06:35 UTC: tín hiệu tăng lãi suất có thể kéo USD/JPY và DXY xuống
• Biên bản FOMC 7/10 lúc 18:00 UTC: giọng diều hâu sẽ kéo dài đợt siết lãi suất thực
• US10y so với đỉnh 5,34% và TIPS 2,92%: vượt lên sẽ gây thêm sức ép cho vàng
• Hỗ trợ vàng 4.120,4 (10 lần chạm): đóng H4 dưới mốc này mở đường về 4.105,8/4.088,9
• Chênh lệch OAT-Bund và tin bầu cử sớm Tây Ban Nha đối với EUR/USD

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 2,92%, mức cực đoan z +3 và vẫn đang tăng, tiếp tục đè giá vàng bất chấp chiến sự vùng Vịnh leo thang.

Lý luận

Vàng vẫn giao dịch theo lãi suất thực, không theo địa chính trị. TIPS10y tăng 9bp trong 5 phiên lên 2,92%, US10y tăng 11% trong một tháng, và cùng khoảng thời gian đó vàng giảm 6,24%. Tương quan đo được xác nhận kênh truyền dẫn này: -0,50 với DXY và -0,37 với US10y. Các đợt tấn công mới của Houthi vào Riyadh và Abha chỉ đẩy vàng tăng 0,47%, trong khi WTI giảm 1,83%, tức là dòng tiền trú ẩn chiến tranh vẫn vắng mặt. Vị thế mua đầu cơ ở mức 53,8% OI (z +1,04) còn dư địa để tiếp tục bị thanh lý. Tương quan vàng-VIX hiện đang ngược, nên kể cả khi thị trường chao đảo kiểu risk-off thì vàng cũng không được hưởng lợi. Phản biện: giá đang áp sát kháng cự 4.167 (8 lần chạm, cách 0,4 ATR), và một phiên USD yếu trước biên bản FOMC có thể đẩy giá bứt qua mốc này.

Mức quan trọng

S 4137.5/4120.4 · R 4167/4188

Sai khi

Nến H4 đóng trên 4.167 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

Đà tăng của Nasdaq và lợi suất thực tăng triệt tiêu lẫn nhau, khiến BTC đi ngang trong vùng 84.460–87.302.

Lý luận

BTC đang đi ngang với độ nghiêng tăng nhẹ, chưa thành xu hướng. Giá chỉ biến động 0,19% trong 24h và nằm giữa hỗ trợ 85.650 và kháng cự 86.814. Lực đỡ gồm Nasdaq tăng 5,19% trong một tháng (tương quan +0,39), cùng đề xuất quy tắc của CFTC và việc SEC duyệt ETF đòn bẩy 3x; cả hai tin đã cách đây 18 giờ và phần lớn đã được phản ánh vào giá. Lực cản gồm US10y ở 5,31% (tương quan -0,29) và USD tăng 2,87% trong tháng (tương quan -0,33). Vị thế đang trộn lẫn: funding perp âm nhẹ -0,25‱/ngày, trong khi vị thế mua đầu cơ CME ở mức 12,6% OI (z +1,69). DVOL 36,1 (z -0,92) cho thấy biến động đang bị nén lại, chưa chỉ ra hướng đi. Đám đông retail hô 'Uptober' với mức FOMO nhẹ, đây là lý do không nên đuổi theo chiều tăng. Rủi ro là biến động bùng nổ trở lại và phá vỡ vùng đi ngang theo bất kỳ chiều nào.

Mức quan trọng

S 85650/85068/84460 · R 86814/87302

Sai khi

Nến H4 đóng dưới 84.460 thì chuyển sang giảm; nến H4 đóng trên 87.302 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 4/10 · vài tuần · kỳ vọng +0,90%

Động lực chính

Lợi thế lãi suất của Mỹ, với lợi suất 2 năm 4,83% (z +2,5), cộng thêm căng thẳng tài khoá khu vực euro tiếp tục hỗ trợ USD.

Lý luận

Xu hướng tăng theo tháng của USD (+2,87%) dựa trên chênh lệch lãi suất và căng thẳng tài khoá châu Âu. Lợi suất 2 năm của Mỹ ở 4,83% (z +2,5) vẫn đang định giá một Fed diều hâu, và US10y giữ quanh 5,31%. Chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ năm 2011 và căng thẳng đã lan sang trái phiếu Tây Ban Nha, nên EUR, vốn chiếm 57% rổ DXY, là chân yếu nhất. USD diện rộng đang ở mức z +1,5. Lực bù trừ chính đến từ đồng yên: BOJ phát tín hiệu lạm phát đã đạt mục tiêu 2%, và Nhật nâng lãi suất coupon JGB 10 năm lên 3,1%. Áp lực của Trump lên Fed cùng số liệu NFP yếu 29k cũng đã kéo giảm lợi suất ngắn hạn. Trong 24h qua DXY giảm 0,16%, và biên bản FOMC ngày 7/10 có thể đẩy giá theo cả hai chiều.

Mức quan trọng

S 101.5 · R 102.6

Sai khi

Giá đóng cửa ngày dưới 101,5, hoặc nến H4 EUR/USD đóng trên 1,125, thì nhận định tăng bị vô hiệu.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Căng thẳng nợ công lan từ Pháp sang Tây Ban Nha làm tăng mức chiết khấu rủi ro của đồng euro so với lợi suất Mỹ cao.

Lý luận

EUR/USD vẫn trong xu hướng giảm do căng thẳng tài khoá: -3,3% trong một tháng và -1,12% trong một tuần. Chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ năm 2011, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Moulin cảnh báo nhà nước có nguy cơ bị lãi suất 'bóp nghẹt', và Reuters chỉ ra nguy cơ lây lan sang Tây Ban Nha, nơi Thủ tướng Sánchez vừa kêu gọi bầu cử sớm. Đặt cạnh US10y 5,31%, đồng euro chịu bất lợi cả về lợi suất lẫn rủi ro. Tương quan đo được (-0,27 với US10y, -0,26 với VIX) xác nhận lợi suất Mỹ tăng gây sức ép lên cặp tiền này. Lực đối trọng là vị thế quá đông một phía: vị thế bán EUR đầu cơ đã lên -7,4% OI (z -1,54), và giá chỉ cách 1,125 khoảng 0,3 ATR, nên rủi ro bị ép short là có thật. Kịch bản cơ sở là giá lùi về vùng 1,1200.

Mức quan trọng

S 1.1217/1.12 · R 1.125/1.1285

Sai khi

Nến H4 đóng trên 1,125 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

• Biên bản FOMC 7/10 lúc 18:00 UTC: giọng điệu về các lần tăng lãi suất tiếp theo
• Nến H4 vàng so với kháng cự 4.167 (8 lần chạm)
• Nến H4 EUR/USD so với 1,125 khi phe short đang quá đông
• US10y kiểm định lại 5,34% và MOVE vượt 113
• Kỳ vọng lạm phát UoM ngày 9/10 (kỳ trước 4,6%)

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm tiếp tục tăng lên 2,92% (z +3,0), giữ chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng ở mức cao nhiều năm.

Lý luận

Vàng vẫn giao dịch theo lãi suất thực, và tín hiệu này vẫn chỉ xuống. Lợi suất thực TIPS 10 năm tăng 4bp lên 2,92%, trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên 2,36%. Như vậy toàn bộ mức tăng của lợi suất danh nghĩa lên 5,31% là siết lãi suất thực. Tương quan trượt 60 phiên xác nhận chế độ này: vàng tương quan -0,37 với lợi suất 10 năm Mỹ và -0,50 với DXY. Tương quan với VIX đã đảo về -0,39, nên các đòn tấn công của Houthi vào Ả Rập Xê Út không tạo được cầu trú ẩn. Nhịp hồi 0,62% hôm nay đã chững lại ngay tại kháng cự 4.167, mức có 8 lần chạm và chỉ cách giá 0,2 ATR. Trong khi đó, biến động một tháng vẫn là -6,1%. Biến động ngầm GVZ hạ về 23,18% cũng không ủng hộ kịch bản bứt phá. Phản biện: vị thế mua đầu cơ đã giảm 3 điểm trong năm phiên nên còn ít hàng để xả. Biên bản FOMC mang giọng ôn hoà có thể ép giá vượt 4.167.

Mức quan trọng

S 4137.5/4120.4 · R 4167/4188

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 4.167 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Sức mạnh của Nasdaq đỡ BTC, trong khi lợi suất 10 năm 5,31% và USD vững chặn trên, khiến giá bị kẹp trong vùng 85.068–87.302.

Lý luận

BTC đang bị kẹp giữa hỗ trợ 85.068 (7 lần chạm) và kháng cự 87.302 (5 lần chạm), và dữ liệu chưa ủng hộ một cú phá vỡ trong vài ngày tới. Tương quan đều ở mức vừa phải: +0,39 với Nasdaq và -0,33 với DXY. Vì vậy, đà tăng của Nasdaq (+5,19% trong tháng) đang bù trừ cho lợi suất 10 năm 5,31% và USD tăng 2,89% trong tháng. Vị thế phái sinh cho tín hiệu trái chiều. Funding hợp đồng vĩnh cửu đã chuyển âm, ở -0,248‱, trong khi vị thế mua đầu cơ trên CME tăng 3,8 điểm sau năm phiên lên 12,6% OI (z +1,69). Việc SEC duyệt ETF BTC đòn bẩy 3x và CFTC đề xuất bộ quy tắc crypto đầu tiên là tích cực về cấu trúc, nhưng chưa tạo dòng tiền ngắn hạn. Biến động ngầm DVOL ở mức 36 hàm ý thị trường đi ngang êm. Rủi ro: luồng bàn tán 'Uptober' và mục tiêu 100K đang lan rộng, và đây là cảnh báo ngược nếu giá tiếp tục bị từ chối ở vùng 86–87K.

Mức quan trọng

S 85650/85068 · R 86814/87302

Sai khi

Nến H4 đóng cửa dưới 85.068 sẽ chuyển nhận định sang giảm; đóng H4 trên 87.302 sẽ chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,55%

Động lực chính

Lợi thế lãi suất Mỹ ngày càng rõ (2 năm 4,83%, TIPS 10 năm 2,92%) cùng căng thẳng tài khoá khu vực euro đang nâng đỡ USD.

Lý luận

Sức mua USD dựa trên hai trụ: lãi suất và khó khăn của châu Âu. Lợi suất 2 năm tăng 5bp lên 4,83% (z +2,52) và lợi suất thực 10 năm ở 2,92%, giữ sức hấp dẫn của giao dịch chênh lệch lãi suất với USD. Song song, chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ năm 2011 và căng thẳng lan sang Tây Ban Nha đang đè lên đồng euro, thành phần lớn nhất trong rổ DXY. Xu hướng cũng ủng hộ nhận định: DXY tăng 0,64% trong tuần và 2,89% trong tháng. Khẩu vị rủi ro vẫn bình ổn (VIX 15,38), nên đây là cầu USD do lợi suất chứ không phải cầu trú ẩn. Phản biện: chỉ số USD diện rộng giảm 0,403 trong phiên gần nhất và DXY hôm nay mất 0,14%. EURUSD cũng đang thử mốc 1,125. Ngoài ra, sức ép của Trump lên Fed đã từng kìm lợi suất 2 năm hồi tuần trước.

Mức quan trọng

S 101.5

Sai khi

Nến ngày đóng cửa dưới 101,5, hoặc EURUSD đóng H4 trên 1,125, sẽ vô hiệu nhận định tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá Pháp, với chênh lệch OAT-Bund rộng nhất từ năm 2011 và lan sang Tây Ban Nha, đang bào mòn phần bù rủi ro của đồng euro.

Lý luận

Rủi ro tài khoá khu vực euro vẫn là động lực chi phối. Chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ năm 2011, Reuters cho biết căng thẳng đã lan sang Tây Ban Nha, và cam kết đảo chiều chính sách tài khoá của Le Pen đã làm bùng phát biểu tình sinh viên khắp nước Pháp. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Moulin cảnh báo nhà nước có nguy cơ bị chi phí lãi suất 'bóp nghẹt'. EURUSD giảm 1,1% trong tuần và 3,28% trong tháng. Tương quan 60 phiên với lợi suất 10 năm Mỹ là -0,27, nên lợi suất Mỹ tăng tiếp tục tạo thêm sức ép. Giá hiện bị chặn ở 1,125, cách chỉ 0,2 ATR, với hỗ trợ ở 1,1217 và 1,12. Phản biện: vị thế bán đầu cơ EUR đã khá đông, ở -7,4% OI (z -1,54). Chỉ cần tin tức từ Pháp dịu đi là có thể kích hoạt một cú ép bán khống mạnh.

Mức quan trọng

S 1.1217/1.12 · R 1.125/1.1285

Sai khi

Nến H4 đóng cửa trên 1,125 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Đang theo dõi

• Biên bản FOMC lúc 18:00 UTC ngày 7/10: giọng diều hâu so với sức ép của Trump lên lợi suất ngắn hạn
• Nến H4 của vàng so với kháng cự 4.167
• Nến H4 của EURUSD so với 1,125; chênh lệch OAT-Bund và Tây Ban Nha
• Xác minh tin Fars về đám cháy ở mỏ dầu lớn nhất Ả Rập Xê Út; phản ứng của WTI
• Phát biểu của Waller và số đơn trợ cấp thất nghiệp ngày 8/10

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Lợi suất thực gần đỉnh chu kỳ đang kìm vàng, nhưng việc lợi suất danh nghĩa vừa lùi và USD yếu đi làm giảm đà đi xuống.

Lý luận

Đợt siết lãi suất thực vẫn là động lực chi phối vàng. TIPS 10 năm ở 2,92% (z +3,01), và tương quan 60 phiên đo được là -0,37 với US10y, -0,50 với DXY. Tuy nhiên, dữ kiện mới lại tác động ngược chiều ở mức biên. Lợi suất 10 năm của Mỹ lùi từ 5,34% về 5,311% khi Bessent lên tiếng, còn DXY giảm 0,21% trong ngày, giúp vàng tăng 0,63%. Hiện giá đang ép sát kháng cự 4.167, mức đã chạm 8 lần và chỉ cách 0,2 ATR. Các đợt tấn công vào Riyadh và Abha tiếp tục không tạo phần bù chiến tranh, vì WTI vẫn giảm 1,53%. Vị thế mua đầu cơ đã giảm 3,07 điểm trong 5 phiên, nên vị thế không ép giá theo chiều nào. Kịch bản nhịp lùi nhẹ về 4.137,5 có xác suất nhỉnh hơn kịch bản bứt phá, nhưng biên độ chưa đủ vượt ngưỡng 0,5%. Rủi ro: biên bản FOMC thứ Tư mang giọng ôn hoà, hoặc lợi suất lùi sâu hơn, sẽ đẩy giá vượt 4.167.

Mức quan trọng

S 4137.5/4120.4 · R 4167/4188

Sai khi

Đóng H4 trên 4.167 thì chuyển sang tăng, hướng tới 4.188; đóng H4 dưới 4.137,5 thì chuyển sang giảm, hướng về 4.120,4.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,90%

Động lực chính

Cổ phiếu risk-on và funding âm nghiêng về phía tăng, nhưng lợi suất trên 5,3% và vị thế đầu cơ đông giữ BTC trong biên độ.

Lý luận

BTC đang bị nén trong một biên độ đo được: hỗ trợ 85.068 (7 lần chạm), kháng cự 87.302 (5 lần chạm), giá hiện ở 86.268. Một số yếu tố đang ủng hộ phía tăng. Nasdaq tăng 0,87% và VIX hạ về 15,34, trong khi tương quan đo được giữa BTC và Nasdaq là +0,39. Funding đã chuyển âm ở -0,248‱/ngày dù giá tăng 3,11% trong tuần, một cấu trúc có thể ép phe bán khống và đẩy giá về vùng 86.814–87.302. Việc SEC duyệt ETF BTC đòn bẩy 3x là lực đỡ dài hạn, nhưng tin đã 20 giờ tuổi nên nhiều khả năng đã được phản ánh vào giá. Ở chiều ngược lại, vị thế mua đầu cơ tăng 3,8 điểm trong 5 phiên (z +1,69). US10y trên 5,3% kìm khẩu vị rủi ro (tương quan -0,29). DVOL ở mức 36 cho thấy thiếu năng lượng để bứt phá. Đám đông nhỏ lẻ nghiêng lạc quan nhưng chưa hưng phấn. Biên độ kỳ vọng khoảng +0,9% trong vài ngày, vẫn dưới ngưỡng 2%.

Mức quan trọng

S 85650/85068 · R 86814/87302

Sai khi

Đóng H4 trên 87.302 thì chuyển sang tăng; đóng H4 dưới 85.068 thì chuyển sang giảm.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 4/10 · vài tuần · kỳ vọng +0,90%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá châu Âu xấu đi nhanh hơn Mỹ, giữ chênh lệch lãi suất và rủi ro nghiêng về phía USD.

Lý luận

Lợi thế của USD mang tính tương đối chứ không tuyệt đối: căng thẳng tài khoá châu Âu đang xấu đi nhanh hơn Mỹ. Chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ năm 2011, đã lây sang trái phiếu Tây Ban Nha, và làn sóng biểu tình của sinh viên phản đối cam kết đảo chiều tài khoá của Le Pen làm tăng rủi ro chính trị. Trong khi đó, lợi suất 2 năm của Mỹ ở 4,83% (z +2,52) giữ chênh lệch lãi suất ngắn hạn có lợi cho USD. Mức tăng 2,82% trong một tháng cho thấy xu hướng vẫn nguyên vẹn. Biên bản FOMC thứ Tư, từ một Fed vẫn đang tăng lãi suất, nhiều khả năng mang giọng diều hâu. Tuy vậy, phản biện vẫn còn hiệu lực. Lợi suất 10 năm của Mỹ vừa lùi khỏi đỉnh năm 2002 khi Bessent lên tiếng, chỉ số USD diện rộng giảm 0,403 điểm trong một phiên, và EURUSD đang thử mức 1,125 trong nến. Do không có mức kỹ thuật đo được cho DXY và tỉ lệ đúng chỉ 40%, confidence giữ ở mức 4.

Mức quan trọng

S 101.5 · R n/a

Sai khi

Đóng ngày dưới 101,5, hoặc EURUSD đóng H4 trên 1,125, thì nhận định tăng mất hiệu lực.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài tuần · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá Pháp lan sang Tây Ban Nha, cộng thêm rủi ro chính trị gia tăng, tiếp tục khiến đồng euro bị chiết khấu.

Lý luận

Căng thẳng tài khoá riêng của khu vực euro là động lực giảm cốt lõi. Chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ khủng hoảng 2011, Reuters ghi nhận sự lây lan sang trái phiếu Tây Ban Nha, và Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Moulin cảnh báo nhà nước có nguy cơ bị lãi suất 'bóp nghẹt'. Làn sóng biểu tình mới phản đối cam kết tài khoá của Le Pen tiếp tục đẩy phần bù rủi ro chính trị lên cao. Với lợi suất 10 năm của Mỹ ở 5,311% và 2 năm ở 4,83%, tương quan đo được -0,27 giữa cặp tiền và US10y nghiêng về phía giảm. Xu hướng cũng rõ ràng: -0,97% trong tuần và -3,15% trong tháng. Vấn đề nằm ở giá: EURUSD đang giao dịch ở 1,1263, trên mốc 1,125 mà nhận định kỳ trước dựa vào, dù chưa có nến H4 nào đóng xác nhận phá vỡ. Vị thế bán đầu cơ ở -7,4% OI (z -1,54) đã khá đông, làm tăng rủi ro bị ép ngược, nên confidence hạ xuống 3.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1217 · R 1.1285/1.132

Sai khi

Đóng H4 trên 1,125 thì nhận định giảm mất hiệu lực; đóng H4 trên 1,1285 xác nhận nhịp hướng lên 1,132.

Đang theo dõi

• Biên bản FOMC 7/10 lúc 18:00 UTC: giọng diều hâu sẽ kéo dài đợt siết lãi suất thực
• Vàng đóng H4 so với 4.167 (kháng cự 8 lần chạm, cách 0,2 ATR)
• EURUSD đóng H4 so với 1,125, mốc chung của nhận định EUR và DXY
• Chênh lệch OAT-Bund và trái phiếu Tây Ban Nha; biểu tình liên quan Le Pen leo thang
• Kỳ vọng lạm phát UoM ngày 9/10 (kỳ trước 4,6%)

Vàng (XAU/USD)

TĂNG · Tin cậy 4/10 · trong ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ và USD hạ nhiệt khỏi đỉnh; với tương quan đo được -0,50 với DXY và -0,37 với lợi suất 10 năm, điều đó chuyển thành lực mua vàng.

Lý luận

Vàng đang giữ trên hỗ trợ 4.167 sau khi tăng 0,92% trong 24 giờ, nhờ lợi suất 10 năm Mỹ giảm 0,72% từ đỉnh kể từ 2002 và DXY lùi 0,3%. Tương quan trượt 60 phiên ủng hộ cách đọc này: vàng có hệ số -0,50 với DXY và -0,37 với lợi suất 10 năm, nên USD và lợi suất yếu đi chuyển thẳng thành lực mua. Hỗ trợ 4.167 (8 lần chạm) chỉ cách 0,2 ATR, nên trong vài giờ tới hướng dễ nhất là kiểm định 4.188, cao hơn khoảng 0,4%. Vị thế đầu cơ đã giảm long xuống 53,8% OI, bớt áp lực chốt lời. Tuy vậy đây chỉ là nhịp hồi chiến thuật, không phải đổi chế độ: TIPS10y vẫn ở 2,92% (z +3,01), vàng còn giảm 5,82% trong tháng, và các vụ tấn công vùng Vịnh không tạo phần bù rủi ro (WTI -1,8%). Phản biện chính: biên bản FOMC có thể khơi lại kỳ vọng tăng lãi suất khi lợi suất 2 năm đang ở 4,83%, chặn vàng ở vùng 4.188–4.201,7.

Mức quan trọng

S 4167/4137.5 · R 4188/4201.7

Sai khi

Đóng H4 trở lại dưới 4.167 thì hủy nhịp hồi; đóng H4 dưới 4.137,5 thì chuyển sang giảm, hướng về 4.120,4.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

BTC đang bám theo đà risk-on của cổ phiếu (tương quan Nasdaq +0,39), nhưng vị thế long tương lai đông đúc và lợi suất thực cao chặn đà tăng.

Lý luận

Bitcoin đang tích luỹ quanh 86.222, tăng 3,06% trong tuần và 7,32% trong tháng. Giá bám theo Nasdaq (+0,87% hôm nay, tương quan +0,39) hơn là tin vùng Vịnh. Vị thế đang trộn lẫn: funding perp chuyển âm ở -0,248‱, trong khi đầu cơ CFTC giữ net long 12,6% OI (z +1,69). Long tương lai đông đúc đi cùng perp nghiêng short có thể tạo các cú squeeze, nhưng hiếm khi duy trì được xu hướng. DVOL ở 36,1 (z -0,92) cho thấy thị trường kỳ vọng biến động thấp. Giá bị kẹp giữa kháng cự 86.814 và 87.302 (5 lần chạm) và hỗ trợ 85.650 và 85.068 (7 lần chạm). Lợi suất thực 2,92% cùng tương quan -0,29 với lợi suất 10 năm vẫn là lực cản. Đám đông StockTwits hô '90k' là đèn vàng theo góc nhìn contrarian. Mức trôi kỳ vọng +0,8% trong vài ngày vẫn dưới ngưỡng xác lập hướng, nên giữ trung tính.

Mức quan trọng

S 85650/85068 · R 86814/87302

Sai khi

Đóng H4 trên 87.302 thì chuyển sang tăng, hướng về 88.000; đóng H4 dưới 85.068 thì chuyển sang giảm, hướng về 84.460.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính

Lợi suất 10 năm Mỹ rút khỏi đỉnh kể từ 2002 làm USD mất lực đẩy lãi suất trong ngắn hạn.

Lý luận

Nhận định tăng kỳ trước đã bị vô hiệu vì EUR/USD đã vượt 1,125, đúng điều kiện đã đặt ra. DXY giảm 0,3% về 101,86 khi lợi suất 10 năm hạ nhiệt nhờ dầu yếu và phát biểu của Bessent; chỉ số USD diện rộng cũng mất 0,403 điểm trong một phiên. Nền tảng hỗ trợ vẫn còn: USD diện rộng ở z +1,5, lợi suất 2 năm 4,83% duy trì lợi thế carry, và DXY vẫn tăng 2,72% trong tháng. Căng thẳng tài khoá châu Âu, với chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ 2011 và lan sang Tây Ban Nha, khiến EUR khó hưởng trọn nhịp bán USD. Ở hướng ngược lại, tín hiệu BOJ có thể tăng lãi suất tháng 12 cùng coupon JGB 10 năm lên 3,1%, cao nhất khoảng 30 năm, gây sức ép lên USD qua đồng yên. Tổng hợp lại, kỳ vọng DXY trôi nhẹ khoảng -0,2%. Rủi ro tăng chính là biên bản FOMC mang giọng diều hâu.

Mức quan trọng

S 101.5 · R 102

Sai khi

Đóng ngày trên 102 kèm EUR/USD quay lại dưới 1,1217 thì khôi phục nhận định tăng; đóng ngày dưới 101,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ hạ nhiệt nâng EUR/USD, nhưng khủng hoảng tài khoá Pháp lan sang Tây Ban Nha chặn đà hồi.

Lý luận

Nhận định giảm đã bị vô hiệu: EUR/USD vượt 1,125 và đang ở 1,1263, nhờ lợi suất 10 năm Mỹ giảm 0,72% và USD yếu đi. Đầu cơ đang short -7,4% OI (z -1,54) và đã cộng thêm khoảng 3% vị thế short trong 5 phiên, để lại dư địa cho một nhịp mua bù. Tuy vậy, cặp tiền vẫn giảm 0,97% trong tuần và 3,15% trong tháng, còn câu chuyện riêng của đồng euro đang xấu đi. Chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ 2011, Reuters cảnh báo căng thẳng lan sang Tây Ban Nha, và biểu tình sinh viên bùng phát khi Le Pen hứa đảo chiều chính sách tài khoá. Tương quan -0,27 với lợi suất 10 năm Mỹ cho thấy nhịp hồi này có thật nhưng phụ thuộc vào lợi suất Mỹ, không đến từ sức mạnh nội tại của EUR. Kháng cự 1,1285 chỉ cách 0,8 ATR. Tổng hợp lại, mức trôi kỳ vọng khoảng +0,2%, dưới ngưỡng xác lập hướng.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1217 · R 1.1285/1.132

Sai khi

Đóng H4 trên 1,1285 thì chuyển sang tăng, hướng về 1,132; đóng H4 dưới 1,1217 thì quay lại nhận định giảm.

Đang theo dõi

• Biên bản FOMC 7/10, 18:00 UTC: tín hiệu tăng lãi suất sẽ đẩy lợi suất trở lại
• Nến H4 vàng đóng so với 4.167 / 4.188
• Lợi suất 10 năm Mỹ quay lại trên 5,34% sẽ chấm dứt nhịp nghỉ
• Chênh lệch OAT-Bund, Tây Ban Nha và biểu tình về Le Pen
• BTC phá 87.302 trong khi vị thế long đầu cơ đông đúc

Vàng (XAU/USD)

TĂNG · Tin cậy 3/10 · trong ngày · kỳ vọng +0,35%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ hạ và USD yếu đi đang tạo nhịp hồi cho vàng, xuất phát từ lãi suất, ngay trên vùng hỗ trợ đã được kiểm chứng nhiều lần.

Lý luận

Nhịp hồi này đến từ lãi suất, không phải dòng tiền trú ẩn. Lợi suất Mỹ 10 năm giảm 0,47% từ đỉnh kể từ 2002, DXY giảm 0,31%. Tương quan trượt 60 phiên của vàng với DXY là -0,50 và với us10y là -0,37, nên nhịp nới này giải thích phần lớn mức tăng 0,91% hôm nay. Giá chỉ cách hỗ trợ 4.167 khoảng 0,2 ATR, mức này đã bị chạm 8 lần, nên rủi ro của nhận định được giới hạn rất chặt. Mục tiêu đầu tiên là 4.188, cách 0,5 ATR. Địa chính trị đóng góp ít: Houthi tấn công Riyadh và Abha nhưng WTI vẫn giảm 1,21%. Phản biện thì nặng ký. TIPS 10 năm vẫn ở 2,92% (z +3,01), vàng vẫn mất 5,82% trong một tháng, và vị thế mua đầu cơ (53,8% OI) tiếp tục co lại. Biên bản FOMC thứ Tư có thể khơi lại đợt siết lãi suất thực.

Mức quan trọng

S 4167/4137.5 · R 4188/4201.7

Sai khi

Đóng H4 dưới 4.167 thì nhịp hồi mất hiệu lực. Đóng H4 dưới 4.137,5 thì chuyển sang bearish, hướng về 4.120,4.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

Khẩu vị rủi ro trên chứng khoán đỡ BTC, nhưng vị thế mua đầu cơ đông đúc và biến động bị nén hạn chế đà tăng tiếp.

Lý luận

BTC đi ngang trong biên độ, nghiêng nhẹ lên nhưng chưa đủ vượt ngưỡng. BTC bám theo chứng khoán (tương quan 60 phiên với Nasdaq là +0,39). Nasdaq tăng 0,68% với VIX ở 15,3, nên bối cảnh đang thuận lợi. Tuy vậy, mức tăng 2,86% trong tuần và 7,11% trong tháng cho thấy phần lớn lực đẩy này đã được phản ánh. Vị thế là lý do để thận trọng. Vị thế mua đầu cơ trên hợp đồng tương lai tăng 3,8 điểm trong 5 phiên, lên 12,6% OI (z +1,69), và mạng xã hội tràn ngập FOMO nhỏ lẻ chất lượng thấp. Funding perp đã chuyển nhẹ sang âm, -0,248‱. DVOL ở 36,1 (z -0,92) cho thấy biên độ bị nén giữa 85.068 và 87.302. Tin CFTC đề xuất quy tắc và ETF đòn bẩy 3x đã cũ 22 giờ và được hấp thụ. Rủi ro chiều lên: biên bản FOMC mềm mỏng kéo Nasdaq tăng và đẩy BTC vượt 87.302.

Mức quan trọng

S 85650/85068 · R 86814/87302

Sai khi

Đóng H4 trên 87.302 thì chuyển bullish, hướng về 88.000. Đóng H4 dưới 85.068 thì chuyển bearish, hướng về 84.460.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính

Lợi suất Mỹ hạ đè lên USD, nhưng lợi suất ngắn hạn cao và đồng euro yếu khiến đà giảm khá nông.

Lý luận

USD đang hạ nhiệt cùng lợi suất Mỹ, nhưng lớp đệm lãi suất khiến đà giảm có giới hạn. Mức giảm 0,31% hôm nay đi theo nhịp lùi của lợi suất 10 năm từ 5,34%, khi dầu hạ nhiệt và Bộ trưởng Bessent lên tiếng. Lợi suất ngắn hạn vẫn định giá một Fed diều hâu, với lợi suất 2 năm ở 4,83% (z +2,52), và chỉ số USD diện rộng vẫn tăng 1,06 điểm trong 5 phiên. Các cặp thành phần kéo ngược chiều nhau. Đồng yên gây sức ép lên USD khi BOJ báo hiệu lạm phát đã đạt mục tiêu và coupon JGB 10 năm lên 3,1%. Đồng euro lại hỗ trợ USD khi căng thẳng trái phiếu Pháp lan sang Tây Ban Nha. Kết quả ròng chỉ là một nhịp trôi nhẹ xuống. Rủi ro: hai phó chủ tịch của Warsh can thiệp làm thay đổi xác suất tháng 10, và biên bản FOMC diều hâu sẽ đẩy DXY trở lại trên 102.

Mức quan trọng

S 101.5 · R 102

Sai khi

Đóng ngày trên 102 kèm EUR/USD dưới 1,1217 thì chuyển bullish. Đóng ngày dưới 101,5 thì chuyển bearish.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá châu Âu lan từ Pháp sang Tây Ban Nha đang triệt tiêu tác động của USD yếu đi.

Lý luận

Đồng euro không hưởng lợi từ USD yếu đi, dấu hiệu của điểm yếu mang tính đặc thù. DXY giảm 0,31% nhưng EUR/USD chỉ tăng 0,03%, và cặp này vẫn giảm 1,01% trong tuần, 3,19% trong tháng. Động lực chính là căng thẳng tài khoá châu Âu. Reuters cho biết áp lực trái phiếu đang lan từ Pháp sang Tây Ban Nha. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Moulin cảnh báo nhà nước có nguy cơ bị lãi suất 'bóp nghẹt'. Biểu tình sinh viên bùng phát khi Le Pen hứa đảo chiều chính sách tài khoá. Giới đầu cơ đang tăng vị thế bán, hiện ở -7,4% OI (z -1,54). Giá nằm ngay trên 1,125, hỗ trợ tiếp theo là 1,1217 với 2 lần chạm. Phản biện: vị thế bán đông đúc cộng với lợi suất Mỹ hạ có thể gây một nhịp ép bán khống lên 1,1285.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1217 · R 1.1285/1.132

Sai khi

Đóng H4 dưới 1,1217 thì chuyển bearish, hướng về 1,12. Đóng H4 trên 1,1285 thì chuyển bullish, hướng về 1,132.

Đang theo dõi

• Biên bản FOMC, thứ Tư 7/10 lúc 18:00 UTC: giọng diều hâu sẽ khơi lại đợt siết lãi suất thực
• Lợi suất Mỹ 10 năm thử lại 5,34%: điểm gây sức ép lên vàng và EUR
• Chênh lệch lợi suất Pháp/Tây Ban Nha và phản ứng với kế hoạch tài khoá của Le Pen
• Phát biểu của Waller (8/10) và đơn trợ cấp thất nghiệp (dự báo 200K)
• Kỳ vọng lạm phát UoM (9/10, kỳ trước 4,6%)

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Lợi suất danh nghĩa hạ nhiệt nâng đỡ vàng, nhưng lợi suất thực 10 năm 2,92% (z +3,01) vẫn chặn nhịp hồi ở 4.167.

Lý luận

Vàng hồi 0,7% trong 24 giờ khi lợi suất Mỹ 10 năm giảm 1,0% về 5,258% và DXY hạ 0,36%. Diễn biến này khớp với tương quan 60 phiên đo được: vàng–DXY -0,50, vàng–lợi suất 10 năm -0,37. Tuy vậy, nhịp hồi đang khựng lại ở 4.167, kháng cự 8 lần chạm, chỉ cách giá 0,1 ATR. Driver cốt lõi chưa đổi chiều: TIPS10y tăng thêm 4bp lên 2,92% (z +3,01), còn MOVE nhảy 6,3 điểm lên 113,6. Tin vùng Vịnh, gồm tên lửa Houthi vào Abha và các vụ nổ ở Riyadh, tiếp tục không tạo được dòng tiền trú ẩn; WTI vẫn giảm 0,84%. Vị thế đầu cơ đang giảm long, mất 3,07 điểm % OI trong 5 phiên. Kịch bản tăng: nếu lợi suất tiếp tục hạ trước biên bản FOMC, nến H4 vượt 4.188 sẽ mở đường lên 4.201,7. Lý do không nên đuổi giá: trong suốt đợt siết này, nhịp giảm lợi suất nhiều lần bị xoá chỉ trong một phiên.

Mức quan trọng

S 4137.5/4120.4 · R 4167/4188

Sai khi

Đóng H4 trên 4.188 chuyển nhận định sang tăng, mục tiêu 4.201,7. Đóng H4 dưới 4.120,4 chuyển sang giảm, mục tiêu 4.105,4.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +1,00%

Động lực chính

Khẩu vị rủi ro do chứng khoán dẫn dắt hỗ trợ BTC, nhưng giá vẫn bị kẹt dưới kháng cự 87.302 (5 lần chạm).

Lý luận

BTC tăng 0,76% trong 24 giờ, 3,29% trong tuần và 7,56% trong tháng, bám theo Nasdaq (+0,82%, tương quan +0,39). DXY yếu đi cũng hỗ trợ (tương quan -0,33). Vị thế đang lệch hai phía. Vị thế long đầu cơ trên CFTC tăng 3,8 điểm lên 12,6% OI (z +1,69), trong khi funding perp chuyển âm ở -0,248‱, tức phe đòn bẩy đang nghiêng short. Tổ hợp này có thể tạo short squeeze qua 86.814 lên 87.302. DVOL 36,1 (z -0,92) cho thấy biến động đang bị nén: khả năng phá biên đang tích tụ chứ chưa diễn ra. Phản biện: tâm lý retail trên mạng xã hội hô tăng rất ồn ào ngay tại vùng giá đã nhiều lần chặn đà lên. Nếu thất bại ở 87K, nhóm long vào muộn dễ bị quét về 85.068. MOVE ở 113,6 là ngòi risk-off tiềm ẩn nếu căng thẳng trái phiếu lan sang chứng khoán.

Mức quan trọng

S 85650/85068 · R 86814/87302

Sai khi

Đóng H4 trên 87.302 chuyển nhận định sang tăng, mục tiêu 88.000. Đóng H4 dưới 85.068 chuyển sang giảm, mục tiêu 84.460.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính

Lợi suất dài hạn giảm làm USD hạ nhiệt, nhưng lợi suất 2 năm vững và biên bản FOMC thứ Tư giữ DXY đi ngang.

Lý luận

DXY giảm 0,36% trong 24 giờ về 101,805 khi lợi suất Mỹ 10 năm rời đỉnh từ 2002, giảm 1,0%, nhờ giá dầu hạ và phát biểu của Bộ trưởng Bessent. Chỉ số USD diện rộng cũng mất 0,403 điểm. Đầu ngắn của đường cong lại kể câu chuyện khác: lợi suất 2 năm tăng 5bp lên 4,83% (z +2,52), và hai phó của Warsh đang làm thay đổi xác suất Fed hành động tháng 10, nên lực đỡ từ lãi suất vẫn còn. EURUSD chỉ tăng 0,14% trong khi DXY giảm 0,36%, nghĩa là USD yếu chủ yếu so với các đồng tiền khác. Đồng yên là ứng viên hợp lý, khi BOJ phát tín hiệu tăng lãi suất và coupon JGB lên 3,1%. Tính theo tháng, DXY vẫn tăng 2,67%, xu hướng lớn chưa gãy. Biến số quyết định là biên bản FOMC lúc 18:00 UTC thứ Tư. Nếu biên bản diều hâu và trái phiếu dài hạn bị bán tiếp, DXY sẽ nhanh chóng lấy lại mốc 102.

Mức quan trọng

S 101.5 · R 102

Sai khi

Đóng ngày trên 102 kèm EURUSD dưới 1,1217 chuyển nhận định sang tăng. Đóng ngày dưới 101,5 chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá khu vực euro lan từ Pháp sang Tây Ban Nha và rủi ro chính trị Pháp leo thang, đè nặng lên EUR bất kể diễn biến của USD.

Lý luận

EURUSD chỉ tăng 0,14% trong khi DXY giảm 0,36%, tức EUR vẫn kém ngay cả trong phiên USD yếu. Nguyên nhân đến từ nội tại khu vực euro. Biểu tình sinh viên bùng phát khắp nước Pháp sau khi bà Le Pen, người dẫn đầu thăm dò, hứa đảo ngược chính sách tài khoá. Căng thẳng trái phiếu lan từ Pháp sang Tây Ban Nha, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp cảnh báo nhà nước có nguy cơ bị lãi suất 'bóp nghẹt', và chênh lệch OAT-Bund đã rộng nhất kể từ 2011. Giới đầu cơ đang gia tăng short: vị thế ròng EUR giảm 2,97 điểm xuống -7,4% OI trong 5 phiên. Tính theo tháng, cặp này đã giảm 3,08%, nên xu hướng đồng thuận, và kháng cự 1,1285 chỉ cách 0,7 ATR phía trên. Mục tiêu: 1,1217, sau đó 1,12. Rủi ro: vị thế short bắt đầu đông (z -1,54), và nếu biên bản FOMC được đọc theo hướng ôn hoà, cặp tỷ giá có thể bật qua 1,1285.

Mức quan trọng

S 1.1217/1.12 · R 1.1285/1.132

Sai khi

Đóng H4 trên 1,1285 phủ định nhận định giảm. Đóng trên 1,132 chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Biên bản FOMC, 18:00 UTC thứ Tư 7/10: phép thử nhịp giảm lợi suất
• Vàng: nến H4 đóng so với kháng cự 4.167 (8 chạm)
• BTC tại 87.302 khi funding âm: squeeze hay bị từ chối
• Bất ổn ở Pháp, chênh lệch OAT/Bono so với EURUSD 1,1217
• Lợi suất Mỹ 10 năm test lại 5,34% / MOVE vượt 113,6

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ghim ở 2,92% (z +3,01) chặn mọi nhịp hồi địa chính trị của vàng.

Lý luận

Nhịp hồi 0,64% lên 4.160,7 của vàng là giao dịch theo lãi suất, không phải cầu trú ẩn. Nó đi cùng việc US10y lùi về 5,286% và DXY giảm 0,29%, khớp với tương quan vàng/DXY đo được ở mức -0,50. Giá hiện dán sát kháng cự 4167, mức đã bị chạm 8 lần và chỉ cách 0,2 ATR. Phiên đấu giá 3 năm chốt 4,932% và lợi suất 2y lên 4,83% cho thấy nhịp giảm lợi suất còn mong manh. Nhật ký tuần cũng ghi các lần hồi trước đều bị xoá chỉ trong một phiên. Loạt tấn công vào Abha, Riyadh và Aramco lại không thêm chút premium nào, trong khi kỳ vọng lạm phát 10 năm đứng yên ở 2,36%. Phản biện: GVZ 23,18% khá thấp, và vàng hiện tăng cùng Nasdaq (tương quan +0,29). Vì vậy nếu biên bản FOMC được đọc theo hướng mềm, giá có thể bị đẩy vượt 4188. Cân hai phía, vàng chỉ nghiêng giảm nhẹ, chưa tới ngưỡng bearish.

Mức quan trọng

S 4137.5/4120.4/4105.4 · R 4167/4188/4201.7

Sai khi

Đóng H4 trên 4188 thì chuyển bullish, mục tiêu 4201,7. Đóng H4 dưới 4120,4 thì chuyển bearish, mục tiêu 4105,4.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

Nasdaq lập kỷ lục nâng đỡ BTC, nhưng lợi suất Mỹ trên 5% tiếp tục chặn giá dưới vùng 86.814–87.302.

Lý luận

BTC ở 85.570, nằm ngay trên vùng 85.650 (0,0 ATR), còn hỗ trợ 85.077 (8 lần chạm) chỉ cách bên dưới 0,7 ATR. Như vậy biên độ khá chặt so với ATR H4 770 điểm. Giá tăng 2,28% trong tuần, nhưng mức tăng 6,51% trong tháng vẫn tụt hậu so với Nasdaq, vốn vừa tăng 0,67% và lập kỷ lục hôm nay. Tương quan 60 phiên chỉ ra driver: +0,39 với Nasdaq và -0,29 với US10y. Do đó sức mạnh chứng khoán và việc lợi suất hạ nhiệt đều hỗ trợ nhẹ cho BTC. Funding perp đã chuyển âm, -0,248‱, trong khi vị thế đầu cơ COT net long 12,6% OI (z +1,69). Phe short đang trả phí trong một sổ futures nghiêng long đông, nên tín hiệu bị trộn. DVOL 36,13 không cho thấy căng thẳng. Rủi ro lớn nhất là phiên đấu giá 3 năm: nếu lợi suất ngắn hạn định giá lại cao hơn sau biên bản FOMC, mức 85.077 sẽ bị đe doạ.

Mức quan trọng

S 85077/84460 · R 85650/86814/87302

Sai khi

Đóng H4 trên 87.302 thì chuyển bullish. Đóng H4 dưới 85.077 thì chuyển bearish, mục tiêu 84.460.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Lợi suất ngắn hạn tăng sau phiên đấu giá 3 năm bù trừ nhịp giảm của lợi suất dài hạn.

Lý luận

DXY giảm 0,29% về 101,873 khi lợi suất 10 năm lùi khỏi đỉnh từ 2002, nhưng vẫn tăng 2,74% trong tháng. Chỉ số USD diện rộng có z +1,5. Phiên đấu giá 3 năm chốt 4,932% cùng lợi suất 2y 4,83% (z +2,52) giữ chênh lệch lãi suất nghiêng về đồng USD. Song song đó, căng thẳng spread châu Âu lan từ Pháp sang Tây Ban Nha gây áp lực lên đồng euro, thành phần lớn nhất trong rổ DXY. Ở chiều ngược lại, Trump và Bessent đang tìm cách kìm lợi suất. BOJ phát tín hiệu tăng lãi suất tháng 12 và coupon JGB 3,1% cũng có thể đỡ đồng yên. Hệ không có mức kỹ thuật đo được cho DXY, nên nhận định giữ dè dặt và chỉ nghiêng tăng nhẹ. Biên bản FOMC và phát biểu của Waller là hai yếu tố quyết định hướng tiếp theo.

Mức quan trọng

S 101.5 · R 102

Sai khi

Đóng ngày trên 102 kèm EURUSD dưới 1,1208 thì chuyển bullish. Đóng ngày dưới 101,5 thì chuyển bearish.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính

Căng thẳng trái phiếu lan từ Pháp sang Tây Ban Nha, bị khuếch đại bởi cam kết tài khoá của Le Pen, đè nặng lên đồng euro.

Lý luận

EURUSD ở 1,1264, giảm 0,96% trong tuần và 3,13% trong tháng; nhận định bearish đã giữ vững trọn một tuần. Yếu tố mới là sự lây lan: Reuters cảnh báo căng thẳng spread đang lan từ Pháp sang Tây Ban Nha. Cùng lúc, biểu tình sinh viên bùng phát sau khi ứng viên dẫn đầu Le Pen hứa đảo chiều chính sách tài khoá. Spread OAT-Bund vốn đã rộng nhất kể từ 2011. Lợi suất 2y Mỹ 4,83% tiếp tục giữ chênh lệch lãi suất rộng, bất lợi cho đồng euro. Hỗ trợ 1,125 rất mỏng (0 lần chạm), nên mục tiêu tiếp theo là 1,122 rồi 1,1208. Rủi ro ngược đến từ vị thế: giới đầu cơ đang short 7,4% OI (z -1,54), một thế bán đông người. Nếu biên bản FOMC mềm hoặc spread Tây Ban Nha co lại nhanh, tỷ giá có thể bị squeeze vượt 1,1285.

Mức quan trọng

S 1.125/1.122/1.1208 · R 1.1285/1.132

Sai khi

Đóng H4 trên 1,1285 thì vô hiệu nhận định bearish. Đóng trên 1,132 thì chuyển bullish.

Đang theo dõi

• Biên bản FOMC 7/10 lúc 18:00 UTC: có xác nhận rủi ro tăng lãi suất tháng 10?
• Waller (8/10, 08:30) và đơn trợ cấp thất nghiệp (dự báo 200K, trước 197K)
• Kỳ vọng lạm phát UoM ngày 9/10 (kỳ trước 4,6%)
• US10y có giữ dưới 5,34% sau phiên đấu giá 3 năm 4,932%
• Spread trái phiếu Pháp/Tây Ban Nha và biểu tình quanh Le Pen

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,92% (z +3,01) chặn trần mọi nhịp hồi, dù lợi suất danh nghĩa vừa hạ nhiệt qua đêm.

Lý luận

Vàng đang bị kẹp giữa hỗ trợ 4167 (8 lần chạm, cách 0,3 ATR) và kháng cự 4188 (cách 0,4 ATR) sau nhịp hồi 1,0%. Nhịp hồi này nhờ lợi suất hạ nhiệt: 10 năm giảm 0,79% về 5,269%. Tuy vậy, sự hạ nhiệt đó khá mong manh. Phiên đấu giá 3 năm chốt 4,932%, cao nhất từ 2006; lợi suất 2 năm tăng 5bp lên 4,83%; còn TIPS10y ở 2,92% (z +3,01) vẫn là lực cản lớn nhất. Tương quan đo được trong 60 phiên là -0,50 với DXY và -0,37 với us10y. Vì vậy, nếu biên bản FOMC nghiêng diều hâu và lợi suất bật lại, nhịp hồi sẽ bị chặn; xu hướng 1 tháng -5,75% vẫn hướng xuống. Vị thế mua đầu cơ đang bị cắt dần, còn 53,79% OI (-3,07 điểm sau 5 phiên). Phản biện: vùng Vịnh tiếp tục leo thang khi Thổ Nhĩ Kỳ triển khai lực lượng theo liên minh và Iran tăng nhịp đánh tàu dầu, nhưng nhiều tuần qua phí trú ẩn chưa lần nào trụ lại được.

Mức quan trọng

S 4167/4137.5 · R 4188/4201.7

Sai khi

Đóng H4 trên 4188 thì chuyển sang tăng, hướng tới 4201,7. Đóng H4 dưới 4137,5 thì chuyển sang giảm, hướng tới 4120,4.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính

Cổ phiếu risk-on hỗ trợ BTC, nhưng lực đỡ đó bị triệt tiêu bởi vị thế mua đầu cơ quá đông và tâm lý retail hưng phấn.

Lý luận

BTC đi ngang ở 85.498 (-0,31% trong 24h), nằm trong vùng 85.077–86.814; kháng cự 85.650 chỉ cách 0,2 ATR. Bối cảnh vĩ mô hỗ trợ nhẹ: Nasdaq tăng 0,64%, VIX ở 15,0, tương quan 60 phiên là +0,39 với Nasdaq và -0,33 với DXY. Tuy nhiên, vị thế thị trường không ủng hộ việc đuổi giá. Vị thế mua đầu cơ đã lên 12,58% OI (z +1,69, tăng 3,8 điểm sau 5 phiên). Đám đông retail hô 'send to 200k' và dùng đòn bẩy quanh vùng 87-88K, đây là nhiên liệu điển hình cho một cú quét long. Funding perp đã chuyển âm (-0,248‱), nghĩa là thị trường phái sinh không xác nhận sự hưng phấn của retail. Lợi suất 2 năm ở 4,83% và biên bản FOMC ra vào ngày mai, nên mức trôi kỳ vọng chỉ khoảng +0,6%, thấp xa ngưỡng 2%. Rủi ro phía trên: giá phá dứt khoát 86.814 sẽ buộc phe bán khống phải mua lại.

Mức quan trọng

S 85077/84460 · R 85650/86814

Sai khi

Đóng H4 trên 86.814 thì chuyển sang tăng, hướng tới 87.302. Đóng H4 dưới 85.077 thì chuyển sang giảm, hướng tới 84.460.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Lợi thế lãi suất ngắn hạn lớn (2 năm 4,83%, đấu giá 3 năm 4,932%) tạo sàn đỡ cho đồng USD.

Lý luận

Đồng USD giảm 0,32% về 101,841 theo nhịp hạ của lợi suất, nhưng nền lãi suất vẫn có lợi cho nó. Lợi suất 2 năm ở 4,83% (z +2,52), đấu giá 3 năm chốt 4,932% (cao nhất từ 2006), và chỉ số USD diện rộng ở 121,385 (z +1,5). Phía euro cũng góp phần đỡ USD khi căng thẳng ở Pháp lan sang CDS ngân hàng và trái phiếu Tây Ban Nha. Fed đã tăng lãi suất lên 4,00% và vẫn giữ định hướng thắt chặt, nên biên bản họp công bố thứ Tư nhiều khả năng nghiêng diều hâu. Ngược lại, sức ép của Trump lên Fed cùng phát biểu của Bessent đã ghìm lợi suất ngắn hạn, và mức tăng 2,7% trong 1 tháng đã phản ánh khá nhiều. Kỳ vọng USD nhích nhẹ khoảng +0,3% trong vài ngày tới, dưới ngưỡng để coi là tăng. Hệ không có mức kỹ thuật đo được cho DXY, nên 101,5/102 chỉ là mốc tham chiếu.

Mức quan trọng

S 101.5 · R 102

Sai khi

Đóng ngày trên 102 kèm EURUSD dưới 1,1208 thì chuyển sang tăng. Đóng ngày dưới 101,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính

Khủng hoảng tài khoá Pháp đang lan ra ngoài thị trường trái phiếu, sang tín dụng ngân hàng và nợ Tây Ban Nha, khiến mức chiết khấu rủi ro của euro nới rộng.

Lý luận

EURUSD bị chặn ở 1,1264, dưới kháng cự 1,1285 (cách 0,8 ATR), và luận điểm giảm đang có thêm bằng chứng mới. Căng thẳng ở Pháp đã vượt khỏi thị trường trái phiếu: cổ phiếu tụt hậu, CDS ngân hàng tăng, Reuters cảnh báo lây lan sang Tây Ban Nha, và cam kết đảo chiều chính sách tài khoá của Le Pen đã làm bùng lên biểu tình khắp nước Pháp. Cặp tiền đã giảm 0,96% trong 1 tuần và 3,13% trong 1 tháng. Chênh lệch lãi suất vẫn có lợi cho USD, với lợi suất 2 năm Mỹ 4,83% và đấu giá 3 năm 4,932%, trước thềm biên bản FOMC nhiều khả năng nghiêng diều hâu. Mức giảm -0,6% sẽ đưa giá về hỗ trợ 1,1208 (2 lần chạm, cách 1,7 ATR). Rủi ro chính nằm ở vị thế: phe bán khống EUR đã lên -7,41% OI (z -1,54), khá đông, và nếu biên bản bất ngờ ôn hoà thì có thể xảy ra cú squeeze về phía 1,132.

Mức quan trọng

S 1.125/1.1208 · R 1.1285/1.132

Sai khi

Đóng H4 trên 1,1285 thì luận điểm giảm mất hiệu lực. Đóng trên 1,132 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Biên bản FOMC thứ Tư 18:00 UTC: giọng diều hâu đẩy lợi suất và USD lên
• Lợi suất 10 năm Mỹ so với đỉnh 5,34% sau phiên đấu giá 3 năm yếu
• CDS ngân hàng Pháp và mức lây lan sang trái phiếu Tây Ban Nha
• Vàng phá H4 mốc 4167 hoặc 4188
• BTC vượt 86.814 hay bị quét long ở vùng 87-88K

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở 2,92% (z +3,01) chặn mọi nhịp hồi; cú bật vừa rồi chỉ chạy theo lợi suất danh nghĩa và USD giảm.

Lý luận

Cú tăng 0,84% lên 4.168,98 là nhịp hồi kỹ thuật, không phải dòng tiền trú ẩn. Nó phản chiếu việc US10y giảm 0,79% về 5,269% và DXY hạ 0,3%, đúng với tương quan 60 phiên đo được: -0,50 với DXY và -0,37 với lợi suất 10 năm. Lực cản cấu trúc vẫn nguyên: lợi suất thực 2,92%, còn đấu giá 3 năm chốt 4,932% cho thấy áp lực nguồn cung trái phiếu chưa hết. Địa chính trị tiếp tục không kéo được giá. Iran tăng tấn công tàu dầu ở Hormuz và Thổ Nhĩ Kỳ triển khai quân gần như không tác động, nối dài mô thức suốt các tuần W38–W41. Vị thế đầu cơ đang giảm (53,79% OI, -3,07 điểm sau 5 phiên), và giá vẫn mất 5,9% trong tháng. Giá đang dán vào hỗ trợ 4.167, kháng cự 4.188 chỉ cách 0,6 ATR, nên biên độ hẹp. Phản biện: biên bản FOMC ôn hoà hoặc lợi suất giảm thêm có thể ép giá vượt 4.188.

Mức quan trọng

S 4167/4137.5/4120.4 · R 4188/4201.7/4225.8

Sai khi

Đóng H4 trên 4.188 thì chuyển bullish, mục tiêu 4.201,7. Đóng H4 dưới 4.137,5 thì chuyển bearish, mục tiêu 4.120,4.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính

Funding âm trong khi giá vững giúp hạn chế đà giảm, nhưng retail hưng phấn quanh 87–88K và lợi suất thực z +3 chặn đà tăng.

Lý luận

BTC giữ 85.576 sau khi tăng 2,29% trong tuần và 6,51% trong tháng, hưởng lợi từ Nasdaq tăng 3,02% trong tuần (tương quan 60 phiên +0,39). Phái sinh đang phân hoá. Funding perp chuyển âm ở -0,248‱ (giảm 2,201 sau 5 phiên), nghĩa là phe short phải trả phí trong khi giá vẫn vững, làm tăng rủi ro short squeeze mỗi khi giá chững. Song song đó, vị thế long đầu cơ trên CFTC lên 12,58% OI (z +1,69). DVOL 36,13 (z -0,92) cho thấy biến động bị nén, tức một cú phá vùng đang chờ chứ chưa diễn ra. Phía ngược lại, đám đông StockTwits hô 'send to 200k' và thêm đòn bẩy quanh 87–88K là cảnh báo contrarian. Lợi suất thực z +3,01 cùng lợi suất 2 năm cao giữ thanh khoản vĩ mô ở trạng thái thắt chặt. Giá nằm ngay dưới kháng cự mỏng 85.650 và trên hỗ trợ dày 85.077, nên xu hướng bền vẫn chưa hình thành.

Mức quan trọng

S 85077/84460 · R 85650/86814/87302

Sai khi

Đóng H4 trên 86.814 thì chuyển bullish, mục tiêu 87.302. Đóng H4 dưới 85.077 thì chuyển bearish, mục tiêu 84.460.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính

Lợi suất kỳ hạn ngắn cao và EUR yếu đỡ USD, nhưng yên mạnh lên nhờ tín hiệu BOJ tăng lãi suất bù trừ một phần.

Lý luận

DXY ở 101,859, giảm 0,3% trong ngày nhưng vẫn tăng 2,72% trong tháng, nên xu hướng chưa gãy. Lãi suất đỡ USD khá chắc: lợi suất 2 năm 4,83% (z +2,52), đấu giá 3 năm chốt 4,932%, và Daly vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt thêm trước biên bản FOMC thứ Tư. Chân EUR, chiếm khoảng 58% rổ, chịu sức ép mới khi khủng hoảng Pháp lan sang CDS ngân hàng và sang Tây Ban Nha. Lực bù trừ đến từ đồng yên: BOJ có thể báo hiệu lạm phát đã đạt mục tiêu 2%, giữ khả năng tăng lãi suất tháng 12, còn coupon JGB 10 năm đã lên 3,1%. USD diện rộng giảm 0,403 điểm trong phiên, và phát biểu của Bessent cùng giá dầu dưới 100 USD đã kéo lợi suất xuống. Kết quả là USD trôi lên nhẹ nhưng chưa vượt ngưỡng 0,5%. Rủi ro: Trump gây sức ép lên Fed có thể đè lợi suất kỳ hạn ngắn.

Mức quan trọng

S 101.5 · R 102

Sai khi

Đóng ngày trên 102 kèm EURUSD dưới 1,1208 thì chuyển bullish. Đóng ngày dưới 101,5 thì chuyển bearish.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Khủng hoảng tài khoá Pháp lan khỏi thị trường trái phiếu sang CDS ngân hàng và Tây Ban Nha, tạo phần bù rủi ro mới riêng cho EUR.

Lý luận

EURUSD ở 1,126, giảm 0,99% trong tuần và 3,17% trong tháng, và động lực giảm đang sâu thêm. Trong vài giờ qua, khủng hoảng Pháp lan từ OAT sang chi phí bảo hiểm nợ ngân hàng, cổ phiếu Pháp tụt hậu. Biểu tình sinh viên lan rộng phản đối cam kết đảo chiều tài khoá của Le Pen, và Reuters ghi nhận căng thẳng đã lan sang Tây Ban Nha. Các vụ drone nghi của Nga đánh tàu ngoài khơi Bulgaria và Romania cộng thêm phần chiết khấu an ninh châu Âu. Lợi suất Mỹ 10 năm 5,269% giữ chênh lệch lãi suất rộng, và cặp này tương quan -0,27 với us10y. Hỗ trợ mỏng: mốc 1,125 chưa có lần chạm nào, mở đường xuống 1,122 rồi 1,1208. Rủi ro chính nằm ở vị thế: short EUR đầu cơ đã đông, ở -7,41% OI (z -1,54). Nếu biên bản FOMC bớt diều hâu, đợt mua đóng short có thể kéo giá bật lên 1,1285.

Mức quan trọng

S 1.125/1.122/1.1208 · R 1.1285/1.132

Sai khi

Đóng H4 trên 1,1285 thì nhận định giảm mất hiệu lực. Đóng trên 1,132 thì chuyển bullish.

Đang theo dõi

• Biên bản FOMC 7/10 lúc 18:00 UTC: giọng điệu về tăng lãi suất thêm
• Waller (8/10, 08:30) và đơn trợ cấp thất nghiệp (8/10, 12:30, dự báo 200K)
• Kỳ vọng lạm phát UoM ngày 9/10 (kỳ trước 4,6%)
• CDS ngân hàng Pháp và spread Tây Ban Nha: thước đo lây lan sang EUR
• Tấn công tàu dầu ở Hormuz và lực lượng Thổ–Saudi–Pakistan, so với WTI 89

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính

Lợi suất thực quanh 2,92% đang chặn nhịp hồi mà lợi suất 10 năm hạ và USD yếu đi vừa mang lại.

Lý luận

Vàng tăng 0,81% trong ngày khi lợi suất 10 năm Mỹ giảm 0,79% về 5,269% và DXY lùi 0,32%, khớp với tương quan đo được trong 60 phiên (vàng-DXY -0,50, vàng-lợi suất 10 năm -0,37). Tuy vậy, nền tảng chưa đổi. Lợi suất thực TIPS 10 năm vẫn ở 2,92% (z +3,01), phiên đấu giá trái phiếu 3 năm chốt 4,932%, cao nhất kể từ 2006, và mọi nhịp giảm của lợi suất 10 năm trong hai tuần qua đều bị xoá chỉ trong một phiên. Địa chính trị, gồm việc Iran tấn công tàu dầu ở Hormuz, các đòn đánh vào Ả Rập Xê Út và drone Nga ở Biển Đen, nhiều tuần nay không tạo được cầu trú ẩn. Giá đang nằm đúng hỗ trợ 4.167, kháng cự 4.188 chỉ cách 0,6 ATR, nên biên độ kỳ vọng trong vài ngày nhỏ, khoảng +0,3%. Rủi ro: biên bản FOMC diều hâu hoặc thêm một phiên đấu giá yếu sẽ xoá nhịp hồi hôm nay. Ngược lại, chỉ khi lợi suất thực giảm thật sự thì vàng mới có đường lên 4.201,7.

Mức quan trọng

S 4167/4137.5/4120.4 · R 4188/4201.7/4225.8

Sai khi

Đóng H4 trên 4.188 thì chuyển sang tăng, mục tiêu 4.201,7. Đóng H4 dưới 4.137,5 thì chuyển sang giảm, mục tiêu 4.120,4.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +1,00%

Động lực chính

Funding âm và phe short đang chịu lỗ khiến BTC nghiêng về một nhịp squeeze nhẹ, nhưng kháng cự ngay trên đầu chặn đà.

Lý luận

BTC đi ngang trong ngày (-0,15%) nhưng tăng 2,36% trong tuần và 6,59% trong tháng, bám theo Nasdaq (+2,92% trong tuần, tương quan +0,39) khi VIX chỉ ở 15,01. Funding hợp đồng perp đã chuyển âm ở -0,248‱, còn biến động hàm ý DVOL thấp ở 36,13 (z -0,92). Điều đó có nghĩa phe short đang phải trả phí để giữ vị thế và thị trường quyền chọn chưa định giá một cú phá vỡ. Trên mạng xã hội, retail đang kêu thua vì short, một tín hiệu contrarian tích cực, dù các bài này có dấu hiệu bị spam nên độ tin cậy thấp. Ở chiều ngược lại, giá đang dán sát kháng cự 85.650, lợi suất thực 2,92% vẫn đè lên tài sản rủi ro (tương quan BTC-lợi suất 10 năm -0,29), và biên bản FOMC sẽ ra vào ngày mai. Kịch bản chính là nhích lên khoảng +1,0% về phía 86.814, vẫn dưới ngưỡng 2%, nên giữ trung tính với độ tin thấp.

Mức quan trọng

S 85077/84460 · R 85650/86814/87302

Sai khi

Đóng H4 trên 86.814 thì chuyển sang tăng, mục tiêu 87.302. Đóng H4 dưới 85.077 thì chuyển sang giảm, mục tiêu 84.460.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Lợi suất kỳ hạn ngắn cao giữ vững đồng USD, nhưng nhịp hạ của lợi suất 10 năm hôm nay và sức ép chính trị lên Fed hạn chế đà tăng.

Lý luận

DXY giảm 0,32% về 101,848 khi lợi suất 10 năm rời đỉnh từ 2002, do dầu xuống dưới 100 USD và Bộ trưởng Bessent lên tiếng. Dù vậy, chỉ số vẫn tăng 0,47% trong tuần và 2,71% trong tháng. Chỉ số USD diện rộng ở 121,385 (z +1,5) và lợi suất 2 năm ở 4,83% (z +2,52) giữ lợi thế carry cho đồng bạc xanh. Cùng lúc, khủng hoảng Pháp lan sang Tây Ban Nha và chi phí bảo hiểm nợ ngân hàng đang kéo EUR, thành phần lớn nhất của DXY, đi xuống. Ở chiều ngược lại, sức ép của Trump lên ban lãnh đạo Fed và việc hai phó của Warsh can thiệp làm xáo trộn kỳ vọng tháng 10 khiến lợi suất ngắn hạn thiếu lực đẩy, còn mỗi nhịp hạ của lợi suất 10 năm đều kéo USD theo. Biên bản FOMC ngày 7/10 và phát biểu của Waller ngày 8/10 là phép thử tiếp theo. Hệ thống không có nến DXY nên các mức chỉ mang tính tham khảo.

Mức quan trọng

S 101.5 · R 102

Sai khi

Đóng ngày trên 102 kèm EUR/USD dưới 1,1208 thì chuyển sang tăng. Đóng ngày dưới 101,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Căng thẳng tài khoá Pháp đang lan từ trái phiếu sang ngân hàng và Tây Ban Nha, giữ nguyên phần bù rủi ro riêng của đồng euro.

Lý luận

Vấn đề của đồng euro mang tính đặc thù. Căng thẳng ở Pháp đã lan ra ngoài trái phiếu OAT, sang cổ phiếu, chi phí bảo hiểm nợ ngân hàng và trái phiếu Tây Ban Nha. Bộ trưởng Tài chính Lescure nay còn tuyên bố chính phủ sẵn sàng bỏ qua Quốc hội để thông qua gói cắt giảm 43 tỷ euro, một bước dễ dẫn tới bỏ phiếu bất tín nhiệm, trong khi Le Pen đang dẫn đầu thăm dò với cam kết đảo chiều chính sách tài khoá. Các vụ drone nghi của Nga đánh tàu ngoài khơi Romania và Bulgaria cộng thêm phần bù rủi ro khu vực. EURUSD đã giảm 0,97% trong tuần và 3,15% trong tháng. Vị thế đầu cơ EUR ở -7,4% OI (z -1,54), nên một phần đã được phản ánh vào giá và phe short bắt đầu đông, đó là phản biện chính. Nhịp hồi 0,07% hôm nay nhờ USD yếu đã khựng lại dưới 1,1285. Kịch bản chính là trượt dần về 1,1208 trong vài ngày tới.

Mức quan trọng

S 1.125/1.122/1.1208 · R 1.1285/1.13/1.132

Sai khi

Đóng H4 trên 1,1285 thì vô hiệu nhận định giảm. Đóng trên 1,132 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

• Biên bản FOMC 18:00 UTC ngày 7/10: thiên hướng tăng lãi suất hay câu chuyện term premium
• Pháp: dùng điều 49.3 / rủi ro bỏ phiếu bất tín nhiệm, chênh lệch OAT-Bund
• Lợi suất 10 năm Mỹ quay lại trên 5,34% sẽ xoá nhịp hồi hôm nay
• Iran tấn công tàu dầu ở Hormuz và phát ngôn 'kết thúc' của Trump về Iran
• Waller phát biểu và số đơn trợ cấp thất nghiệp ngày 8/10

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,20%

Động lực chính

Lợi suất thực 10 năm ở mức 2,92% (z +3,01) chặn mọi nhịp tăng, trong khi USD yếu đi đỡ phía giảm.

Lý luận

Nhịp tăng 0,7% của vàng đi theo đà hồi của lợi suất (10 năm -0,79%) và USD (DXY -0,32%), không phải do cầu trú ẩn. Giá đang ép sát kháng cự 4.167, chỉ cách 0,1 ATR và đã bị chạm 8 lần. Tương quan đo được cho thấy vàng đang giao dịch như tài sản rủi ro: -0,50 với DXY, -0,37 với lợi suất 10 năm, +0,29 với Nasdaq. Vì vậy leo thang ở vùng Vịnh không chuyển thành lực mua. Lợi suất TIPS 2,92% và lợi suất 2 năm 4,83% giữ nguyên sức ép mang tính cấu trúc. Vị thế mua đầu cơ ở 53,8%OI cũng đã giảm 3,07 điểm sau năm phiên. Ở chiều ngược lại, USD đang yếu đi, và cú giảm -6,02% trong một tháng đã xả bớt vị thế. Nếu biên bản FOMC nghiêng diều hâu, nhiều khả năng giá sẽ bị từ chối tại 4.167.

Mức quan trọng

S 4137.5/4120.4 · R 4167/4188

Sai khi

Đóng H4 trên 4.188 thì chuyển sang bullish, mục tiêu 4.201,7. Đóng H4 dưới 4.137,5 thì chuyển sang bearish, mục tiêu 4.120,4.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính

Chứng khoán tích cực bù trừ cho lãi suất thực cao, khiến BTC bị ghim trong biên hẹp giữa 85.077 và 85.650.

Lý luận

BTC đi ngang trong ngày (-0,25%) nhưng vẫn tăng 2,26% trong tuần và 6,48% trong tháng, khớp với tương quan +0,39 với Nasdaq đang ở gần kỷ lục. Giá nằm dưới kháng cự mỏng 85.650 chỉ 0,1 ATR, còn vùng cung mạnh hơn ở 86.814 và 87.302. Funding đã chuyển sang âm nhẹ (-0,248‱), trong khi vị thế mua đầu cơ tăng lên 12,6%OI (z +1,69). Đây là tổ hợp lẫn lộn giữa short phòng hộ và long đòn bẩy. DVOL ở 36,1 (z -0,92) cho thấy biến động đang bị nén chứ chưa chỉ ra hướng. Lợi suất 10 năm tăng lại (tương quan -0,29) và biên bản FOMC là rủi ro giảm chính. Tâm lý đám đông phân hoá nhưng chưa cực đoan, nên chưa có lợi thế contrarian.

Mức quan trọng

S 85077/84460 · R 85650/86814

Sai khi

Đóng H4 trên 86.814 thì chuyển sang bullish, mục tiêu 87.302. Đóng H4 dưới 85.077 thì chuyển sang bearish, mục tiêu 84.460.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính

Lợi suất 2 năm ở mức 4,83% đỡ USD, nhưng nhịp hồi của lợi suất 10 năm đang làm chậm đà tăng của nó.

Lý luận

DXY giảm 0,32% về 101,845 khi lợi suất 10 năm lùi về 5,269%, và chỉ số USD diện rộng giảm 0,403 điểm. Tuy vậy, mức tăng 2,71% trong một tháng cùng lợi suất 2 năm 4,83% (z +2,52) cho thấy lực mua nền vẫn còn. Đồng euro yếu đi do khủng hoảng tài khoá Pháp, tạo lợi thế tương đối cho USD. Ở chiều ngược lại, việc Trump gây sức ép lên Fed và phát biểu của Bessent về lợi suất đã hạn chế đà định giá lại lãi suất ngắn hạn. Khả năng BOJ tăng lãi suất vào tháng 12 cũng hỗ trợ đồng yên. Biên bản FOMC có thể khơi lại kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10, nhưng các nhịp hồi gần đây của lợi suất cho thấy kịch bản cơ sở vẫn là đi ngang trong biên độ. Hệ không có nến DXY nên các mốc chỉ mang tính ước lượng thô.

Mức quan trọng

S 101.5 · R 102

Sai khi

Đóng ngày trên 102 kèm EURUSD dưới 1,1208 thì chuyển sang bullish. Đóng ngày dưới 101,5 thì chuyển sang bearish.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính

Khủng hoảng tài khoá Pháp đang lan sang tín dụng ngân hàng và trái phiếu Tây Ban Nha, đè nặng lên đồng euro.

Lý luận

EURUSD đi ngang trong ngày ở 1,1261 nhưng đã giảm 0,98% trong tuần và 3,16% trong tháng, một xu hướng giảm rõ ràng. Căng thẳng đang lan rộng: chi phí bảo hiểm nợ ngân hàng Pháp tăng, cổ phiếu Pháp tụt hậu, và áp lực đã lan sang Tây Ban Nha. Việc Bộ trưởng Lescure sẵn sàng bỏ qua Quốc hội để thông qua 43 tỷ euro cắt giảm ngân sách cộng thêm rủi ro chính trị, chồng lên làn sóng biểu tình sinh viên. Các vụ drone Nga tấn công tàu ở Biển Đen khiến châu Âu phải chịu thêm chiết khấu địa chính trị. Giá chỉ cách hỗ trợ yếu 1,125 khoảng 0,3 ATR, mở đường xuống 1,122 và 1,1208. Rủi ro chính là vị thế đã đông: short đầu cơ ở mức -7,4%OI (z -1,54) có thể kích hoạt nhịp ép short nếu biên bản FOMC làm phe mua USD thất vọng.

Mức quan trọng

S 1.125/1.122/1.1208 · R 1.1285/1.132

Sai khi

Đóng H4 trên 1,1285 thì nhận định giảm mất hiệu lực. Đóng trên 1,132 thì chuyển sang bullish.

Đang theo dõi

• Biên bản FOMC lúc 18:00 UTC ngày 7/10: Fed có phát tín hiệu tăng lãi suất tháng 10 không
• IEA họp thứ Tư về việc xả tới 100 triệu thùng diesel; theo dõi phản ứng của WTI
• Ngân sách Pháp: chính phủ có bỏ qua Quốc hội không, cùng CDS ngân hàng và chênh lệch OAT-Bund
• Waller phát biểu lúc 08:30 UTC ngày 8/10; số đơn trợ cấp thất nghiệp lúc 12:30 UTC (dự báo 200K)
• Kỳ vọng lạm phát UoM ngày 9/10 (kỳ trước 4,6%) và việc lợi suất 10 năm có quay lại 5,34% không