Nhận định EUR/USD ngày 07/10/2026: nghiêng giảm

Bản ghi ngày 07/10/2026 — nội dung trang này đã đóng băng, không phải tình hình hiện tại. Xem nhận định hiện tại →

16 lần nhận định thay đổi trong ngày.

Hai kênh gắn chặt ngang nhau ở Vàng (XAU/USD): Sức mạnh USD (-0,49) và Trú ẩn / sợ hãi (-0,45) · rẽ nhánh tại CPI Mỹ

00:57 · 07/10(UTC) Bộ trưởng Tài chính Pháp Lescure tuyên bố chính phủ sẵn sàng bỏ qua Quốc hội để ép thông qua gói cắt giảm ngân sách 43 tỷ euro, giữa lúc căng thẳng trái phiếu Pháp lan sang ngân hàng và Tây Ban Nha.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần thứ 24. TIPS 10 năm tăng thêm 3bp lên 2,95% (z +3,05), dù lợi suất 10 năm danh nghĩa lùi về 5,269%, nên nhịp hồi hiện tại rất nông. Động lực chính vẫn là phần bù kỳ hạn cộng căng thẳng tài khoá Mỹ và Pháp, nay đã lan sang CDS ngân hàng Pháp và trái phiếu Tây Ban Nha. Khẩu vị rủi ro vẫn nguyên vẹn: VIX ở 15,01, Nasdaq tăng 0,48%, chênh lệch tín dụng HY 3,12% chỉ nới rất chậm. Leo thang ở Hormuz, Ả Rập Xê Út và Biển Đen tiếp tục không tạo được cầu trú ẩn. Chất xúc tác kế tiếp là biên bản FOMC công bố tối nay.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính: Lợi suất thực 10 năm ở 2,95%, z-score trên +3 và vẫn đang tăng, tiếp tục ghìm vàng dù lợi suất danh nghĩa đã giảm nhẹ.
Lý luận: Vàng đang bị ép ngay dưới kháng cự 4.167 (8 lần chạm, cách 0,1 ATR), và chưa có chất xúc tác nào đủ để phá mức này trước khi biên bản FOMC ra tối nay. Lực cản mang tính cấu trúc vẫn nguyên: lợi suất thực TIPS 10 năm tăng thêm 3bp lên 2,95%. Tương quan 60 phiên cho thấy vàng đi ngược đồng USD (-0,50) và lợi suất danh nghĩa (-0,37). Mức giảm 5,89% trong một tháng phản ánh đúng đợt siết đó, trong khi các vụ Iran tấn công tàu ở Hormuz, Ả Rập Xê Út trúng đòn và tàu bị đánh chìm ở Biển Đen đều không tạo được cầu trú ẩn. Ngắn hạn vẫn có lực đỡ: DXY giảm 0,23%, MOVE giảm 8,4 điểm cho thấy căng thẳng trái phiếu hạ nhiệt. Vị thế mua đầu cơ ở 53,79% OI đang được cắt bớt nhưng vẫn cao. Tổng hợp lại, tôi kỳ vọng vàng trôi khoảng -0,4% trong vài ngày, nghiêng giảm nhưng chưa vượt ngưỡng bearish. Rủi ro ngược: biên bản FOMC ôn hoà hoặc lợi suất 10 năm thủng 5,2% có thể đẩy vàng vượt 4.188.
Mức quan trọng: S 4137.5/4120.4 · R 4167/4188/4201.7
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.188 thì chuyển sang bullish, mục tiêu 4.201,7. Nến H4 đóng dưới 4.137,5 thì chuyển sang bearish, mục tiêu 4.120,4.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,80%

Động lực chính: Lực đẩy từ chứng khoán khi Nasdaq vững bị triệt tiêu bởi lợi suất thực vẫn neo gần đỉnh chu kỳ.
Lý luận: BTC đang bị kẹp giữa hỗ trợ 85.077 (8 lần chạm, cách 0,6 ATR) và kháng cự mỏng 85.650, đi ngang trong 24 giờ sau khi tăng 2,29% trong tuần. Lực đẩy từ chứng khoán vẫn còn: Nasdaq tăng 0,48% với tương quan +0,36, VIX giảm về 15,01. Tuy nhiên, tương quan với đồng USD (-0,31) và lợi suất 10 năm (-0,27) kéo theo chiều ngược lại, trong khi lợi suất thực vẫn đứng ở 2,95%. Vị thế đang trộn chứ chưa cực đoan. Funding perp hơi âm ở -0,074‱ nên rủi ro long bị thanh lý dây chuyền thấp, nhưng vị thế mua đầu cơ CFTC lại tăng lên 12,58% OI (z +1,69). DVOL 36,13 (z -0,92) cho thấy thị trường đang định giá một giai đoạn yên ắng. Đám đông phân hoá, chưa hưng phấn nên chưa có tín hiệu ngược. Tôi kỳ vọng khoảng +0,8% trong vài ngày, thấp xa ngưỡng 2%. Rủi ro: biên bản FOMC diều hâu đẩy lợi suất 10 năm trở lại trên 5,3% sẽ kéo giá về thử đáy 85.077.
Mức quan trọng: S 85077/84460 · R 85650/86785/87302
Sai khi: Nến H4 đóng trên 86.785 thì chuyển sang bullish, mục tiêu 87.302. Nến H4 đóng dưới 85.077 thì chuyển sang bearish, mục tiêu 84.460.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính: Lực đỡ từ lãi suất ngắn hạn (2 năm ở 4,84%) bị giới hạn bởi sức ép chính trị lên Fed và nhịp giảm của lợi suất dài hạn.
Lý luận: Đồng USD đang tích luỹ ngay dưới 102 sau đợt tăng 2,8% trong một tháng, và giảm 0,23% khi lợi suất 10 năm lùi khỏi đỉnh cao nhất từ 2002. Lực đỡ đến từ chênh lệch lãi suất: lợi suất 2 năm ở 4,84% (z +2,5) vẫn định giá khả năng Fed dưới thời Warsh hành động trong tháng 10, và chỉ số USD diện rộng ở 121,385 (z +1,5). Phía đồng euro cũng góp thêm sức nặng khi căng thẳng tài khoá Pháp lan sang CDS ngân hàng và trái phiếu Tây Ban Nha. Ngược lại, sức ép chính trị lên Fed đang ghìm lợi suất ngắn hạn: 2 năm đã giảm 8bp trong năm phiên. Phiên đấu giá trái phiếu 3 năm chốt ở 4,932%, cao nhất từ 2006, cho thấy cầu với trái phiếu Mỹ đang mỏi chứ không đơn thuần là USD mạnh. Tôi kỳ vọng khoảng +0,3% trong vài ngày, dưới ngưỡng 0,5%. Rủi ro tăng giá là biên bản FOMC diều hâu.
Mức quan trọng: S 101.5 · R 102
Sai khi: Nến ngày đóng trên 102 kèm EUR/USD dưới 1,1208 thì chuyển sang bullish. Nến ngày đóng dưới 101,5 thì chuyển sang bearish.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng -0,90%

Động lực chính: Khủng hoảng tài khoá và chính trị Pháp đang lan ra ngoài trái phiếu OAT, sang ngân hàng và khối ngoại vi.
Lý luận: Nhịp hồi 0,3% của EUR/USD lên 1,1251 nhiều khả năng chỉ là nhịp nghỉ trong một xu hướng giảm rõ ràng (-0,79% trong tuần, -3,12% trong tháng). Động lực riêng của đồng euro là căng thẳng tài khoá Pháp. Chênh lệch OAT-Bund đang ở mức rộng nhất từ 2011, sự lây lan đã chạm tới trái phiếu Tây Ban Nha và CDS ngân hàng Pháp. Việc Bộ trưởng Tài chính Lescure sẵn sàng bỏ qua Quốc hội để thông qua gói cắt giảm 43 tỷ euro còn làm tăng rủi ro bất tín nhiệm và biểu tình đường phố, trong lúc Le Pen dẫn đầu thăm dò. Giới đầu cơ tiếp tục gia tăng vị thế bán (-7,41% OI, z -1,54), thuận xu hướng nhưng chưa tới mức cực đoan. Lãi suất Mỹ vẫn chi phối: lợi suất 2 năm ở 4,84% giữ chênh lệch lãi suất có lợi cho USD. Tôi kỳ vọng tỷ giá giảm khoảng -0,9% trong vài tuần, xuyên qua hỗ trợ 1,1208. Rủi ro ngược: nếu gói cắt giảm được thông qua suôn sẻ và chênh lệch OAT thu hẹp, một nhịp squeeze vượt 1,1281 là hoàn toàn có thể.
Mức quan trọng: S 1.122/1.1208 · R 1.1281/1.132
Sai khi: Nến H4 đóng trên 1,1281 thì nhận định bearish mất hiệu lực. Đóng trên 1,132 thì chuyển sang bullish.

Đang theo dõi

Biên bản FOMC 18:00 UTC ngày 7/10: có tín hiệu tăng lãi suất tháng 10 không
Lợi suất 10 năm quanh 5,3% và TIPS 2,95%: nhịp hồi có giữ được không
Pháp: bỏ qua Quốc hội với gói 43 tỷ euro, chênh lệch OAT-Bund, CDS ngân hàng
Iran tấn công tàu dầu ở Hormuz và quyết định xả diesel của IEA
Waller và đơn trợ cấp thất nghiệp ngày 8/10; kỳ vọng lạm phát UoM ngày 9/10

02:00 · 07/10(UTC) Phó Tổng thống Mỹ Vance tuyên bố Iran phải cắt giảm làm giàu uranium để chấm dứt chiến tranh, trong lúc IEA họp bàn kế hoạch xả khẩn cấp tới 100 triệu thùng diesel.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực đã bước sang tuần thứ 24. Lợi suất thực TIPS 10 năm tăng lên 2,95% (z +3,05), dù lợi suất danh nghĩa 10 năm lùi về 5,269% và MOVE giảm 8,4 điểm, nên nhịp hồi của trái phiếu vẫn rất nông. Động lực chính vẫn là term premium cùng rủi ro tài khoá Mỹ và Pháp chứ không phải Fed, với khủng hoảng Pháp đã lan sang CDS ngân hàng và trái phiếu Tây Ban Nha. Khẩu vị rủi ro vẫn vững: VIX ở 15,01 và Nasdaq tăng 2,92% trong tuần. Chất xúc tác kế tiếp là biên bản FOMC công bố tối nay.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính: Lợi suất thực ở mức kỷ lục (TIPS 10 năm 2,95%) chặn đà tăng của vàng dù các cú sốc địa chính trị liên tiếp dồn tới.
Lý luận: Vàng đang kẹt giữa sức ép lãi suất thực và một nhịp tạm ngừng bán. Lợi suất thực TIPS 10 năm tăng thêm 3 điểm cơ bản lên 2,95% (z +3,05), mức siết chặt nhất của chu kỳ này, trong khi vàng đã mất 6,15% trong một tháng. Trên tương quan 60 phiên, vàng bám sát DXY (-0,50) và US10y (-0,37). Địa chính trị không tạo được cầu trú ẩn: Iran tăng tấn công tàu dầu ở Hormuz, Ả Rập Xê Út liên tiếp trúng đòn, nhưng vàng vẫn giảm 0,36% trong ngày. Vị thế đầu cơ đang bị cắt (53,79% OI, giảm 3,07 điểm sau năm phiên) nhưng vẫn trên mức trung bình, nên còn dư địa xả. Phản biện: lợi suất danh nghĩa 10 năm lùi về 5,269%, MOVE giảm 8,4 điểm và USD yếu đi 0,17%, đủ để hãm đà giảm. Với giá đang kẹp giữa 4.137,5 và 4.167, chúng tôi chỉ kỳ vọng vàng trôi nhẹ khoảng -0,3% trước khi biên bản FOMC được công bố.
Mức quan trọng: S 4137.5/4120.4 · R 4167/4188
Sai khi: Đóng H4 trên 4.188 thì chuyển sang tăng, hướng 4.201,7. Đóng H4 dưới 4.120,4 thì chuyển sang giảm, hướng 4.104,1.

Bitcoin

GIẢM · Tin cậy 3/10 · trong ngày · kỳ vọng -1,30%

Động lực chính: BTC đã thủng hỗ trợ 85.077, và vị thế long đầu cơ đông đúc dễ bị xả tiếp.
Lý luận: BTC đã giảm 1,27% trong 24 giờ xuống 84.460, thủng hỗ trợ 85.077 (8 lần chạm) vốn là cạnh dưới của vùng giá trước, qua đó kích hoạt đúng điều kiện giảm đã đặt sẵn từ kỳ trước. Giá hiện đang thử lại 84.460 từ phía dưới; mức này có 4 lần chạm và chỉ cách 0,1 ATR, nên đóng vai trò kháng cự trước mắt. Rủi ro chính nằm ở vị thế. Long đầu cơ chiếm 12,58% OI (z +1,69), tăng 3,8 điểm sau năm phiên, trong khi funding đã chuyển sang âm nhẹ, cho thấy niềm tin đang yếu đi. Đám đông trên mạng xã hội vẫn đặt cược vào cú bứt phá lên 90K-100K, chính là nhiên liệu cho một đợt xả long. Mục tiêu gần nhất là 83.863 và 83.290. Phản biện: Nasdaq tăng 0,48%, VIX ở 15,01 và BTC tương quan +0,36 với cổ phiếu công nghệ, nên nếu chứng khoán tiếp tục risk-on thì nhịp giảm có thể được hấp thụ nhanh.
Mức quan trọng: S 83863/83290/82872 · R 84460/85077
Sai khi: Đóng H4 trở lại trên 85.077 thì vô hiệu nhận định giảm. Đóng H4 trên 85.650 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính: USD đang cân bằng giữa lợi suất Mỹ ở mức cao và lợi suất 10 năm hạ nhiệt trước biên bản FOMC.
Lý luận: Chỉ số USD nhích giảm về 101,995 (-0,17% trong ngày) sau đợt tăng 2,86% trong tháng, được xây trên nền US10y trên 5,2% và lợi suất 2 năm ở 4,84%. USD diện rộng, tính cả CNY và MXN, giảm 0,403 điểm trong một phiên khi trái phiếu Mỹ bật lên từ vùng đỉnh kể từ 2002, sau khi dầu rơi xuống dưới 100 USD và Bộ trưởng Bessent lên tiếng. Chân euro vẫn đang đỡ DXY, vì căng thẳng tài khoá Pháp đã lan sang CDS ngân hàng và trái phiếu Tây Ban Nha. Biên bản FOMC tối nay có thể đi theo cả hai chiều: Daly gắn việc thắt chặt thêm với độ dai dẳng của các cú sốc AI, thuế quan và năng lượng, còn Warsh muốn nhà đầu tư nhìn vào kinh tế thay vì tín hiệu từ Fed. Chúng tôi chỉ kỳ vọng nhích nhẹ khoảng +0,2%. Rủi ro: biên bản mang giọng ôn hoà, hoặc tiến triển với Iran kéo giá dầu xuống, có thể đẩy cả lợi suất lẫn USD cùng giảm.
Mức quan trọng: S 101.5 · R 102
Sai khi: Đóng ngày trên 102 kèm EUR/USD dưới 1,1208 thì chuyển sang tăng. Đóng ngày dưới 101,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Căng thẳng tài khoá Pháp đang lan từ trái phiếu sang tín dụng ngân hàng và cổ phiếu, gây sức ép lên đồng euro.
Lý luận: EUR/USD đã mất 3,2% trong tháng và 0,87% trong tuần, còn nhịp nhích 0,22% hôm nay trông giống một khoảng nghỉ do USD yếu đi hơn là lực mua euro thực sự. Khủng hoảng Pháp đang lan rộng: Bộ trưởng Tài chính Lescure sẵn sàng bỏ qua Quốc hội để thông qua 43 tỷ euro cắt giảm, biểu tình sinh viên lan khắp nước khi ứng viên dẫn đầu Le Pen hứa đảo chiều chính sách tài khoá, còn CDS ngân hàng và chênh lệch lợi suất Tây Ban Nha đều nới rộng. Các vụ tấn công lai nghi do Nga nhắm vào tàu ngoài khơi Bulgaria và Romania cộng thêm phần bù rủi ro cho châu Âu. Giá đang nằm ngay dưới kháng cự 1,125 (0,2 ATR), các hỗ trợ kế tiếp là 1,122 và 1,1208. Phản biện: vị thế bán euro của giới đầu cơ đã ở mức -7,41% OI (z -1,54), nên nếu biên bản FOMC ôn hoà hơn dự kiến thì có thể xảy ra đợt ép short đẩy giá về 1,1281.
Mức quan trọng: S 1.122/1.1208 · R 1.125/1.1281
Sai khi: Đóng H4 trên 1,1281 thì vô hiệu nhận định giảm. Đóng trên 1,13 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Biên bản FOMC, 18:00 UTC ngày 7/10: mức độ định hướng tăng lãi suất dưới thời Warsh
US10y có giữ quanh 5,3% và TIPS 10 năm ở 2,95% hay không
Pháp lách Quốc hội thông qua ngân sách, chênh lệch OAT-Bund và lây lan sang Tây Ban Nha
Phản ứng của Iran trước yêu cầu hạt nhân của Vance; các vụ tấn công tàu dầu ở Hormuz
Waller phát biểu và số đơn trợ cấp thất nghiệp (dự báo 200K), ngày 8/10

02:33 · 07/10(UTC) Khoảng 400 triệu USD vị thế long crypto bị thanh lý chỉ trong 20 phút, kéo ETH thủng mốc 2.600 USD và đẩy BTC lùi về quanh vùng 83.800 USD.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực đã bước sang tuần thứ 24. Lợi suất TIPS 10 năm lên 2,95% (z +3,05) trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên ở 2,36%. Vì vậy nhịp hồi trái phiếu, vốn kéo lợi suất 10 năm danh nghĩa về 5,269%, vẫn còn rất nông. Động lực chính là phần bù kỳ hạn cùng áp lực tài khoá Mỹ và Pháp, không phải Fed: lợi suất 2 năm giảm 8bp trong năm phiên do sức ép chính trị lên Fed. Khẩu vị rủi ro vẫn được giữ vững, VIX ở 15,01 và Nasdaq tăng 2,92% trong tuần. Biên bản FOMC đêm nay là chất xúc tác kế tiếp cho toàn bộ thị trường.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Lợi suất thực 10 năm ở mức 2,95%, cực đoan +3 độ lệch chuẩn, giữ chi phí cơ hội của việc nắm vàng ở mức cao nhất nhiều năm.
Lý luận: Đợt siết lãi suất thực vẫn là lực chi phối vàng. Lợi suất TIPS 10 năm tăng thêm 3bp lên 2,95%, trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên ở 2,36%. Như vậy toàn bộ nhịp tăng của lợi suất danh nghĩa là lợi suất thực, đúng loại áp lực nặng nhất đối với vàng. Tương quan trượt 60 phiên đo được xác nhận lãi suất và USD đang dẫn dắt: vàng so với DXY là -0,50, so với lợi suất 10 năm là -0,37. Giá giảm 6,25% trong tháng và 0,46% trong 24 giờ. Hiện giá chỉ cách hỗ trợ 4.137,5 khoảng 0,3 ATR, mục tiêu kế tiếp là 4.120,4. Giới đầu cơ đang cắt vị thế mua, còn 53,8% OI, giảm 3,1 điểm sau năm phiên. Các vụ Iran tấn công tàu dầu ở Hormuz và đòn đánh vào Ả Rập Xê Út liên tục không kéo được giá lên. Rủi ro ngược: biên bản FOMC đêm nay được đọc theo hướng mềm, hoặc lợi suất danh nghĩa lùi thêm, có thể gây nhịp hồi do đóng lệnh bán về 4.167.
Mức quan trọng: S 4137.5/4120.4/4104.1 · R 4167/4188
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.167 thì nhận định giảm mất hiệu lực. Nến H4 đóng trên 4.188 thì chuyển sang tăng.

Bitcoin

GIẢM · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -2,20%

Động lực chính: Chuỗi thanh lý long riêng của thị trường crypto đang ép giảm đòn bẩy, trong khi vị thế đầu cơ vẫn nghiêng nặng về phía mua.
Lý luận: BTC đang giao dịch theo nhịp giảm đòn bẩy riêng của crypto chứ không theo vĩ mô. Khoảng 400 triệu USD lệnh long bị thanh lý trong 20 phút và ETH thủng 2.600 USD. BTC giảm 1,98% trong ngày dù Nasdaq tăng 0,48%, trong khi tương quan đo được giữa hai bên là +0,36. Giá đang dán sát 83.863, mức nay đóng vai kháng cự (0,0 ATR), phía dưới là 83.290 và 82.872. Vị thế đầu cơ vẫn nghiêng về mua: 12,6% OI, z +1,69, tăng 3,8 điểm sau năm phiên. Điều đó nghĩa là vẫn còn nhiên liệu cho các đợt bán cưỡng bức tiếp theo. Lợi suất thực 2,95% chặn dòng tiền vĩ mô, tương quan BTC với lợi suất 10 năm là -0,27. Phản biện đáng kể: funding perp đã chuyển âm (-0,074‱), DVOL thấp ở 36 và phe mua dip đang gom hàng, kiểu diễn biến thường đánh dấu đáy sau thanh lý. Độ tin cậy giữ thấp vì tỉ lệ đúng với BTC chỉ 34%.
Mức quan trọng: S 83290/82872/82441 · R 83863/84460/85077
Sai khi: Nến H4 đóng trên 85.077 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính: Lợi suất Mỹ cao đỡ USD, nhưng động lực là phần bù kỳ hạn do tài khoá chứ không phải kỳ vọng Fed, nên đà tăng khó kéo dài.
Lý luận: USD đang tích luỹ quanh 102,06 sau nhịp tăng 2,92% trong tháng; chỉ số USD diện rộng ở 121,4 (z +1,5). Lực đỡ đến từ lợi suất 2 năm 4,84% và 10 năm 5,27%, cộng với căng thẳng tài khoá riêng của châu Âu đang đè lên đồng euro. Tuy nhiên, động lực lãi suất là phần bù kỳ hạn và rủi ro tài khoá, không phải chính sách Fed. Sức ép chính trị lên Powell đã kéo lợi suất 2 năm giảm 8bp trong năm phiên, làm hạn chế dư địa tăng của USD. Chỉ số USD diện rộng cũng giảm 0,4 điểm trong phiên gần nhất. Dầu dưới 100 USD làm giảm phần bù lạm phát nằm sau lợi suất. Biên bản FOMC đêm nay có thể tác động cả hai chiều: thảo luận diều hâu về việc tăng lãi suất thêm sẽ nâng DXY, còn sắc thái mềm có thể kéo dài nhịp lùi. Kịch bản cơ sở là đi ngang, nghiêng tăng nhẹ.
Mức quan trọng: S 101.5 · R 102.5
Sai khi: Đóng cửa ngày trên 102,5 kèm EURUSD dưới 1,1208 thì chuyển sang tăng. Đóng cửa ngày dưới 101,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Khủng hoảng tài khoá Pháp đang lan sang tín dụng ngân hàng và trái phiếu Tây Ban Nha, cộng thêm phần bù rủi ro riêng cho đồng euro.
Lý luận: Đồng euro đang gánh một phần bù rủi ro tài khoá của riêng nó. Khủng hoảng Pháp đã lan ra ngoài trái phiếu OAT: chi phí bảo hiểm nợ ngân hàng tăng, cổ phiếu tụt hậu, và áp lực đã chuyển sang trái phiếu Tây Ban Nha. Bộ trưởng Tài chính Lescure sẵn sàng bỏ qua Quốc hội để thông qua 43 tỷ euro cắt giảm ngân sách. Điều đó có nguy cơ gây đối đầu chính trị, khi biểu tình sinh viên lan rộng và Le Pen hứa đảo chiều chính sách tài khoá. Giới đầu cơ đang tăng bán ròng: -7,4% OI, giảm thêm 3,0 điểm sau năm phiên. Tỷ giá giảm 3,22% trong tháng và 0,89% trong tuần; nhịp hồi 0,2% hôm nay đang khựng dưới kháng cự 1,125. Các vụ tấn công lai nghi do Nga nhắm vào tàu ngoài khơi Bulgaria và Romania cộng thêm chiết khấu rủi ro cho châu Âu. Phản biện: vị thế bán đang dần đông (z -1,54), và biên bản FOMC mềm có thể ép giá ngược lên 1,1281.
Mức quan trọng: S 1.122/1.1208/1.1161 · R 1.125/1.1281
Sai khi: Nến H4 đóng trên 1,1281 thì nhận định giảm mất hiệu lực. Đóng trên 1,13 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Biên bản FOMC 18:00 UTC: có thảo luận tăng lãi suất tháng 10 không
Lợi suất TIPS 10 năm: giữ trên 2,95% thì áp lực lên vàng còn nguyên
BTC đóng H4 so với hỗ trợ 83.290 sau đợt thanh lý
Pháp: Lescure bỏ qua Quốc hội với gói cắt giảm 43 tỷ euro, chênh lệch lợi suất Tây Ban Nha
Iran tấn công tàu dầu ở Hormuz và quyết định xả 100 triệu thùng diesel của IEA

03:05 · 07/10(UTC)giữ tới 05:28 Houthi tuyên bố dùng tên lửa đạn đạo và drone tấn công căn cứ không quân Khamis Mushait của Ả Rập Xê Út, leo thang từ sân bay dân sự sang mục tiêu quân sự.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực đã sang tuần thứ 24: lợi suất TIPS 10 năm lên 2,95% (z +3,05) trong khi kỳ vọng lạm phát vẫn ghim ở 2,36%. Động lực chính vẫn là term premium và căng thẳng tài khoá Mỹ/Pháp, không phải Fed; lợi suất 2 năm giảm 8bp trong năm phiên do áp lực chính trị. Khẩu vị rủi ro vẫn nguyên vẹn: VIX ở 15,01, Nasdaq tăng 2,92% trong tuần. Leo thang mới ở vùng Vịnh một lần nữa không đẩy được vàng. Biên bản FOMC tối nay là chất xúc tác kế tiếp.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Lợi suất thực 10 năm tiếp tục leo lên 2,95%, lấn át mọi cầu trú ẩn từ địa chính trị.
Lý luận: Vàng vẫn chịu sức ép vì đợt siết lãi suất thực, chứ không phải địa chính trị, đang quyết định giá. Lợi suất TIPS 10 năm tăng thêm 3bp lên 2,95% (z +3,05) trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên ở 2,36%. Tương quan trượt 60 phiên giữa vàng và lợi suất 10 năm là -0,37. Chi tiết đáng chú ý: vàng giảm 0,56% trong 24h dù lợi suất 10 năm danh nghĩa hạ 0,79% và DXY lùi 0,11%, nghĩa là không có lực mua hồi. Các đòn tấn công mới của Houthi vào Khamis Mushait và Iran đánh tàu dầu ở Hormuz một lần nữa không tạo gap tăng, nối dài chuỗi nhiều tuần phần bù chiến tranh bị dập tắt. Vị thế mua đầu cơ ở 53,79% OI vẫn cao, nên còn dư địa xả hàng. Giá chỉ cách hỗ trợ 4.137,5 khoảng 0,2 ATR; thủng mức này sẽ mở đường về 4.120,4 và 4.104,1. Rủi ro: biên bản FOMC ôn hoà hoặc Hormuz gián đoạn thật có thể đẩy vàng ngược lên 4.167.
Mức quan trọng: S 4137.5/4120.4/4104.1 · R 4167/4188
Sai khi: Đóng H4 trên 4.167 thì nhận định giảm mất hiệu lực. Đóng H4 trên 4.188 thì chuyển sang tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Cú thanh lý 400 triệu USD lệnh long đã xả đòn bẩy và kéo funding xuống âm, nên khả năng đi ngang cao hơn một nhịp giảm mới.
Lý luận: BTC đang đi ngang sau đợt thanh lý, chưa phải mở đầu một xu hướng giảm mới. Cú xả 400 triệu USD lệnh long đã đẩy giá về sát hỗ trợ 83.863. Funding hợp đồng vĩnh cửu chuyển sang hơi âm (-0,074‱), điều thường hạn chế đà bán tiếp ngay sau đó. Khẩu vị rủi ro tạo lực đỡ đáy: Nasdaq tăng 2,92% trong tuần, VIX ở 15,01, và tương quan 60 phiên giữa BTC với Nasdaq là +0,36. Ở chiều ngược lại, lợi suất thực 10 năm 2,95% cùng mức tăng 2,92% trong tháng của DXY chặn đà tăng. Vị thế mua đầu cơ cũng tăng 3,8 điểm trong năm phiên lên 12,58% OI (z +1,69), tức là còn nhiên liệu cho một đợt quét long nữa. Mạng xã hội hô 'bắt đáy, 100K' là lý do không nên đuổi giá. Tổng thể, kỳ vọng giá dao động trong vùng 82.872–85.077, hơi nghiêng xuống trước biên bản FOMC.
Mức quan trọng: S 83863/83290/82872 · R 84460/85077
Sai khi: Đóng H4 dưới 82.872 thì chuyển sang giảm. Đóng H4 trên 85.077 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính: Lợi suất dài hạn Mỹ cao và euro yếu đỡ USD, nhưng áp lực chính trị đang kéo lợi suất ngắn hạn xuống; hai lực triệt tiêu nhau.
Lý luận: USD đang tích luỹ sau khi tăng 2,92% trong tháng, với các động lực kéo theo hai chiều. Phía hỗ trợ: lợi suất 10 năm ở 5,269%, sát đỉnh từ 2002; đấu giá kỳ hạn 3 năm chốt 4,932%, cao nhất từ 2006; khủng hoảng tài khoá Pháp đè lên euro; chỉ số USD diện rộng (gồm CNY/MXN) ở z +1,5. Phía kìm hãm: lợi suất ngắn hạn giảm 8bp trong năm phiên xuống 4,84% khi áp lực chính trị lên Fed gia tăng, và phát biểu của Bessent giúp lợi suất dài hạn rời đỉnh. Biên bản FOMC tối nay là yếu tố quyết định: chi tiết diều hâu về khả năng thắt chặt thêm sẽ ủng hộ một lần thử 102,5. Hệ thống không có mức kỹ thuật đo được cho DXY nên các mốc chỉ mang tính ước lượng. Rủi ro: tin hạ nhiệt với Iran, ví dụ yêu cầu cắt làm giàu hạt nhân của Vance có tiến triển, có thể kéo dầu và lợi suất cùng giảm, gây sức ép lên USD.
Mức quan trọng: S 101.5 · R 102.5
Sai khi: Đóng ngày trên 102,5 kèm EUR/USD dưới 1,1208 thì chuyển sang tăng. Đóng ngày dưới 101,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính: Khủng hoảng tài khoá Pháp đang lan từ trái phiếu chính phủ sang tín dụng ngân hàng, cộng thêm phần bù rủi ro riêng cho euro.
Lý luận: EUR/USD vẫn nghiêng bán vì căng thẳng mang tính đặc thù của euro. Khủng hoảng Pháp đang lan ra ngoài thị trường trái phiếu: chi phí bảo hiểm nợ ngân hàng tăng, cổ phiếu tụt hậu. Bộ trưởng Tài chính Lescure sẵn sàng bỏ qua Quốc hội để thông qua 43 tỷ euro cắt giảm, điều có nguy cơ dẫn tới bỏ phiếu bất tín nhiệm và thêm nhiễu chính trị. Chênh lệch lợi suất cũng đã được cảnh báo lan sang Tây Ban Nha đầu tuần. Dữ liệu vị thế xác nhận áp lực: vị thế bán ròng EUR của giới đầu cơ sâu thêm lên -7,41% OI (z -1,54), giảm gần 3 điểm trong năm phiên. Cặp tiền giảm 3,22% trong tháng và 0,89% trong tuần; nhịp hồi 0,2% hôm nay đang chững dưới 1,125. Tương quan với lợi suất 10 năm Mỹ là -0,28, nên lợi suất Mỹ tăng sẽ thêm sức ép. Rủi ro: vị thế bán đang dồn đông, nên biên bản FOMC ôn hoà có thể gây cú ép short lên 1,1281.
Mức quan trọng: S 1.122/1.1208/1.1161 · R 1.125/1.1281/1.13
Sai khi: Đóng H4 trên 1,1281 thì nhận định giảm mất hiệu lực. Đóng cửa trên 1,13 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Biên bản FOMC 18:00 UTC hôm nay: ngôn từ về thắt chặt thêm
TIPS 10 năm 2,95%: liệu đợt siết có vượt 3%
Pháp: Lescure bỏ qua Quốc hội với gói cắt 43 tỷ euro, CDS ngân hàng
Vàng: hỗ trợ 4.137,5 và kháng cự 4.167
BTC: vùng 82.872–85.077 sau đợt quét long

06:31 · 07/10(UTC)giữ tới 07:35 Houthi tuyên bố dùng tên lửa đạn đạo và drone tấn công căn cứ không quân Khamis Mushait của Ả Rập Xê Út, leo thang từ mục tiêu sân bay dân sự sang mục tiêu quân sự.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực đã bước sang tuần thứ 24: lợi suất TIPS 10 năm ở mức 2,95% (z +3,05), trong khi kỳ vọng lạm phát đi ngang ở 2,36%. Như vậy mức thắt chặt là thắt chặt thực thuần tuý, do phần bù kỳ hạn và căng thẳng tài khoá Mỹ/Pháp dẫn dắt, không phải do Fed. Khẩu vị rủi ro vẫn nguyên vẹn: VIX ở 15,01 và Nasdaq tăng 2,92% trong tuần. Việc giảm đòn bẩy chỉ diễn ra trong thị trường crypto. Leo thang vùng Vịnh một lần nữa không tạo được lực mua cho vàng. Biên bản FOMC tối nay và mốc 5,3% của lợi suất 10 năm là hai phép thử tiếp theo.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Lợi suất thực 2,95% (z +3,05) cùng kỳ vọng lạm phát đi ngang giữ chi phí cơ hội nắm giữ vàng ở gần đỉnh chu kỳ.
Lý luận: Vàng vẫn là một giao dịch theo lãi suất, và lãi suất vẫn nghiêng về phía bất lợi. TIPS 10 năm tăng thêm 5 điểm cơ bản trong năm phiên lên 2,95%, trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên ở 2,36%. Tương quan 60 phiên của vàng với DXY (-0,50) và lợi suất 10 năm (-0,37) đang bất lợi khi DXY tăng 0,27% trong ngày. Vàng giảm 0,83% trong 24 giờ và 6,59% trong tháng; vụ Houthi tấn công Khamis Mushait không tạo được lực mua, và tương quan với VIX đã đảo chiều (-0,39). Vị thế đầu cơ mua vẫn nặng ở 53,79% OI và đã giảm 3,07 điểm trong năm phiên, nghĩa là quá trình xả hàng còn dư địa. GVZ hạ xuống 22,97 cho thấy không có nhu cầu phòng hộ. Phản biện: lợi suất 10 năm đã lùi từ 5,34% về 5,27%; hỗ trợ 4.120,4 có 10 lần chạm; nếu biên bản FOMC được đọc theo hướng ôn hoà, phe bán có thể bị ép ngược lên 4.167.
Mức quan trọng: S 4120.4/4104.1 · R 4137.5/4167
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.167 thì vô hiệu nhận định giảm. Nến H4 đóng trên 4.187,3 thì chuyển sang tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính: Đợt quét long riêng của crypto đã làm sạch đòn bẩy mà không lan sang tài sản rủi ro diện rộng.
Lý luận: Mức giảm 1,58% của BTC trong 24 giờ là quá trình giảm đòn bẩy nội tại, không phải risk-off vĩ mô: 400 triệu USD lệnh long crypto bị thanh lý trong 20 phút và ETH thủng mốc 2.600, trong khi Nasdaq tăng 0,48% và VIX giảm 3,29%. Funding đã rơi xuống -0,074‱/ngày, giảm 1,465 trong năm phiên, nghĩa là đòn bẩy phần lớn đã được xả. DVOL ở 36,13 (z -0,92) cho thấy không có hoảng loạn. Đám đông bàn tán về short 100x và hô hào 'đáy mới' là tín hiệu ngược, báo trước khả năng bị squeeze; tương quan +0,36 với Nasdaq vẫn là điểm tựa. Ngược lại, lợi suất thực 10 năm 2,95%, tương quan -0,31 với một DXY đang mạnh lên, cùng vị thế đầu cơ mua trên CME đã đông ở 12,579% OI (z +1,69) là lực cản. Thủng 82.872 sẽ mở đường cho bán tháo cưỡng bức; trước khi điều đó xảy ra, kịch bản chính là đi ngang trong biên độ.
Mức quan trọng: S 83863/82872 · R 84460/85077
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.872 thì chuyển sang giảm. Nến H4 đóng trên 85.077 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính: Lợi suất Mỹ ở đỉnh nhiều thập kỷ đỡ USD, nhưng việc Georgieva kêu gọi tăng lãi suất ở cả Fed, ECB lẫn BOJ làm lợi thế chênh lệch lãi suất bị san phẳng.
Lý luận: Xu hướng vẫn ủng hộ USD với mức tăng 2,97% trong tháng, nhưng động lượng đang yếu dần khi chỉ số tiến gần vùng đỉnh biên độ. Phía hỗ trợ USD: đấu giá trái phiếu 3 năm chốt lợi suất 4,932%, cao nhất từ 2006; lợi suất 2 năm 4,84% (z +2,5) vẫn định giá Fed tiếp tục thắt chặt; và căng thẳng riêng của Pháp đẩy dòng tiền rời khỏi euro. Phía ngược lại: lợi suất 10 năm giảm 0,79% trong ngày, chỉ số USD diện rộng giảm 0,403 ở phiên gần nhất, và việc IMF qua lời Georgieva kêu gọi tăng lãi suất ở cả ECB, BOJ lẫn Fed làm suy yếu luận điểm chênh lệch lãi suất. Sức ép của Trump lên Powell cũng giữ lợi suất kỳ hạn ngắn không tăng thêm được. Biên bản FOMC tối nay là yếu tố quyết định: nếu được đọc theo hướng diều hâu, DXY có thể vượt 102,5, nhưng kịch bản tăng khoảng 0,3% vẫn nằm dưới ngưỡng xác lập xu hướng.
Mức quan trọng: S 101.5 · R 102.5
Sai khi: Nến ngày đóng trên 102,5 cùng lúc EURUSD dưới 1,1208 thì chuyển sang tăng. Nến ngày đóng dưới 101,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính: Khủng hoảng tài khoá Pháp đang lan từ trái phiếu OAT sang tín dụng ngân hàng và cổ phiếu, tạo phần bù rủi ro riêng cho euro.
Lý luận: Euro đang gánh phần bù rủi ro riêng, chồng lên áp lực từ một đồng USD mạnh. Khủng hoảng Pháp đã vượt khỏi thị trường trái phiếu: chênh lệch OAT-Bund rộng nhất từ 2011, chi phí bảo hiểm nợ ngân hàng tăng và cổ phiếu Pháp tụt hậu. Việc Bộ trưởng Tài chính Lescure sẵn sàng bỏ qua Quốc hội để thông qua 43 tỷ euro cắt giảm ngân sách làm tăng rủi ro bị bỏ phiếu bất tín nhiệm, trong khi biểu tình sinh viên lan rộng khi Le Pen hứa đảo chiều chính sách tài khoá. EURUSD giảm 0,99% trong tuần và 3,32% trong tháng. Tương quan -0,28 với lợi suất 10 năm Mỹ khiến lợi suất Mỹ cao tiếp tục là lực kéo xuống, còn các vụ tấn công lai nghi do Nga gây ra nhằm vào tàu ngoài khơi Bulgaria và Romania làm tăng rủi ro đuôi cho châu Âu. Đối trọng chính nằm ở vị thế: phe đầu cơ bán EUR đã lên -7,407% OI (z -1,54) sau khi tăng thêm 2,966 điểm trong năm phiên, nên một biên bản FOMC ôn hoà có thể kích hoạt đợt mua bù về 1,1281.
Mức quan trọng: S 1.122/1.1208/1.1161 · R 1.125/1.1281
Sai khi: Nến H4 đóng trên 1,1281 thì vô hiệu nhận định giảm. Đóng trên 1,13 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Biên bản FOMC (7/10, 18:00 UTC): giọng điệu về khả năng tăng lãi suất tiếp
Lợi suất 10 năm Mỹ quanh 5,3% và TIPS 10 năm quanh 2,95%
BTC: nến H4 so với 82.872 và funding sau đợt quét long
Pháp: rủi ro bất tín nhiệm khi bỏ qua Quốc hội và chênh lệch OAT-Bund
Houthi/Iran tấn công Ả Rập Xê Út và Hormuz; quyết định xả dự trữ diesel của IEA

08:07 · 07/10(UTC) Iraq phá giá đồng dinar khoảng 13% do gián đoạn vận tải qua eo biển Hormuz khiến xuất khẩu dầu sụt giảm, chỉ vài giờ trước khi biên bản FOMC được công bố tối nay.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần 24. TIPS10y ở 2,95% (z +3,05) trong khi kỳ vọng lạm phát phẳng ở 2,36%, nên phần siết hoàn toàn là lãi suất thực. Driver là term premium và căng thẳng tài khoá Mỹ/Pháp, không phải lạm phát. Khẩu vị rủi ro vẫn nguyên: VIX 15,24, Nasdaq +2,92% trong tuần, chênh lệch HY chỉ 3,12%. Leo thang vùng Vịnh và việc Iraq phá giá tiền tệ không tạo ra cầu trú ẩn. USD vững lên còn đồng euro gánh rủi ro Pháp. Biên bản FOMC tối nay là chất xúc tác kế tiếp, quyết định lợi suất 10 năm có quay lại 5,3% hay không.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Lợi suất thực tiếp tục leo thang trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên, làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.
Lý luận: Lợi suất thực vẫn là driver số một của vàng và vẫn đang tăng. TIPS10y ở 2,95%, tăng 0,05 điểm trong năm phiên (z +3,05), trong khi kỳ vọng lạm phát ghim ở 2,36%. Tương quan đo được trên 60 phiên xác nhận điều này: vàng nghịch với DXY ở mức -0,50 và với US10y ở mức -0,37. DXY tăng 0,47% trong ngày và 3,18% trong tháng, còn vàng đã mất 5,96% trong một tháng. Vị thế mua đầu cơ vẫn đang bị cắt (53,79% OI, giảm 3,07 điểm trong năm phiên), nên còn dư địa thanh lý. Địa chính trị không giúp được vàng: tương quan với VIX đã đảo ngược (-0,39), và các đợt Houthi tấn công căn cứ Ả Rập Xê Út không tạo được gap tăng. Biên bản FOMC sau đợt tăng lên 4,00% nhiều khả năng mang giọng diều hâu. Rủi ro ngược: giá niêm yết đã cũ 32 giờ, và giá spot đang nằm sát kháng cự 4.169,1. Nếu biên bản bất ngờ ôn hoà, phe bán có thể bị ép.
Mức quan trọng: S 4149.9/4129.9 · R 4169.1/4204.8
Sai khi: Đóng nến H4 trên 4.169,1 thì vô hiệu nhận định giảm. Đóng trên 4.204,8 thì chuyển sang tăng.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Đòn bẩy vừa được xả sạch, trong khi USD mạnh lên triệt tiêu lực đỡ từ Nasdaq.
Lý luận: BTC giảm 1,74% trong 24 giờ sau khi 400 triệu USD lệnh long crypto bị thanh lý trong 20 phút, kéo ETH xuống dưới 2.600. Đợt xả này đẩy funding perp về hơi âm (-0,074‱/ngày), nghĩa là long đòn bẩy đã được dọn phần lớn. Tuy vậy, vị thế mua đầu cơ trên CFTC vẫn đông ở mức 12,58% OI (z +1,69) và còn tăng, nên khó kỳ vọng một nhịp tăng mạnh. Tín hiệu liên thị trường đang trộn. Nasdaq (tương quan +0,36) tăng 2,92% trong tuần, nhưng DXY (tương quan -0,31) cũng tăng 0,85%, còn US10y (tương quan -0,27) neo quanh 5,27%. DVOL 36,13 (z -0,92) cho thấy biến động bị nén, phù hợp với đi ngang. Giá đang kẹt giữa 83.863 và 84.460, trong khung lớn từ 82.872 đến 85.077. Tâm lý đám đông nghiêng bull nhưng phòng thủ, chưa hưng phấn cực đoan. Rủi ro ngược: funding âm sau một đợt xả có thể tạo short squeeze về phía 85.077.
Mức quan trọng: S 83863/82872 · R 84460/85077
Sai khi: Đóng nến H4 dưới 82.872 thì chuyển sang giảm. Đóng H4 trên 85.077 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính: Lợi suất thực Mỹ cao đỡ USD, nhưng sức ép chính trị lên Fed đang kìm lợi suất kỳ hạn ngắn.
Lý luận: Xu hướng USD vẫn nguyên: DXY tăng 0,47% trong 24 giờ, 0,85% trong tuần và 3,18% trong tháng. Đà tăng này dựa trên lợi suất thực 10 năm ở mức 2,95% và một đồng euro yếu đi vì căng thẳng tài khoá Pháp. Việc bà Georgieva ủng hộ Fed tiếp tục tăng lãi suất, cùng phiên đấu giá trái phiếu 3 năm chốt 4,932% (cao nhất từ 2006), giữ cho USD có điểm tựa lãi suất. Có hai lý do để chưa đuổi theo. Thứ nhất, chỉ số USD diện rộng giảm 0,403 điểm trong phiên. Thứ hai, lợi suất 2 năm giảm 0,08 điểm trong năm phiên khi Trump gây sức ép lên Fed, làm hạn chế lợi thế lãi suất ngắn hạn. Biên bản FOMC tối nay sẽ quyết định nhịp kế tiếp theo kiểu nhị phân. Hệ thống không có nến DXY nên các mức chỉ mang tính ước lượng. Rủi ro ngược: nếu biên bản được đọc theo hướng diều hâu, DXY có thể nhanh chóng vượt 102,5.
Mức quan trọng: S ~101.5 · R ~102.5
Sai khi: Đóng nến ngày trên 102,5 kèm EURUSD dưới 1,1166 thì chuyển sang tăng. Đóng nến ngày dưới 101,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Khủng hoảng tài khoá Pháp đang lan từ trái phiếu sang cổ phiếu và tín dụng ngân hàng, đè nặng lên đồng euro.
Lý luận: Căng thẳng tại Pháp đang lan rộng. Bộ trưởng Tài chính Lescure sẵn sàng bỏ qua Quốc hội để thông qua gói cắt giảm 43 tỷ euro, bà Le Pen hứa đảo chiều chính sách tài khoá, và chi phí bảo hiểm nợ ngân hàng đang tăng. Chênh lệch OAT-Bund ở mức rộng nhất kể từ 2011. EURUSD giảm 1,31% trong tuần và 3,63% trong tháng. Tương quan 60 phiên với US10y là -0,28, nên lợi suất Mỹ ở mức cao tiếp tục tạo thêm sức ép. Lời kêu gọi ECB tăng lãi suất của bà Georgieva chỉ bù đắp được một phần, vì lợi suất thực Mỹ 2,95% vẫn chiếm ưu thế. Giá 1,1192 đang nằm dưới kháng cự 1,1213, và hỗ trợ gần nhất là 1,1166. Rủi ro ngược: vị thế bán đầu cơ đã đông ở mức -7,41% OI (z -1,54). Nếu biên bản FOMC được đọc theo hướng ôn hoà, short squeeze có thể kéo giá lên 1,1225.
Mức quan trọng: S 1.1166/1.115 · R 1.1213/1.1225
Sai khi: Đóng nến H4 trên 1,1225 thì vô hiệu nhận định giảm. Đóng nến ngày trên 1,125 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Biên bản FOMC 18:00 UTC hôm nay: giọng điệu về tăng lãi suất thêm
US10y: quay lại 5,3% hay giữ quanh 5,27%
Waller (8/10 08:30) và đơn trợ cấp thất nghiệp (12:30, dự báo 200K)
Quyết định xả kho dầu/diesel của IEA; các vụ tấn công tàu dầu ở Hormuz
Pháp: thông qua ngân sách bỏ qua Quốc hội, chênh lệch OAT-Bund, CDS ngân hàng

10:10 · 07/10(UTC) Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 5,70%, cao nhất kể từ 2002, đúng lúc Tổng Giám đốc IMF Georgieva ủng hộ Fed, ECB và BOJ tiếp tục tăng lãi suất.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực kéo sang tuần thứ 24: lợi suất TIPS 10 năm ở 2,95% (z +3,05), kỳ vọng lạm phát đứng yên ở 2,36%. Đầu dài của đường cong đang dẫn dắt. Lợi suất 30 năm lập đỉnh mới 5,70% trong khi 10 năm hạ nhiệt, tức đường cong dốc lên do phí bù kỳ hạn và rủi ro tài khoá Mỹ/Pháp, không phải do thị trường định giá lại Fed. Khẩu vị rủi ro vẫn giữ vững: VIX 15,5, Nasdaq +2,92% trong tuần, chênh lệch tín dụng HY 3,12% chỉ nhích nhẹ. Hai chất xúc tác kế tiếp là biên bản FOMC lúc 18:00 UTC và phát biểu của Trump lúc 17:00 UTC tối nay.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,70%

Động lực chính: Lợi suất thực ở mức đỉnh, TIPS 10 năm 2,95%, tiếp tục đè lên một tài sản không sinh lời trong khi USD mạnh lên.
Lý luận: Đợt siết đang chặt trở lại, và vàng là tài sản chịu tác động trực tiếp nhất. TIPS 10 năm ở 2,95% (z +3,05, +5 điểm cơ bản trong 5 phiên) trong khi kỳ vọng lạm phát ghim ở 2,36%, nên mỗi điểm cơ bản lợi suất tăng thêm đều là sức ép lãi suất thực thuần tuý. Lợi suất 30 năm vừa chạm 5,70%, đỉnh mới kể từ 2002. Lời kêu gọi Fed tiếp tục tăng lãi suất của bà Georgieva (IMF) càng củng cố giọng diều hâu. Giá xác nhận nhận định: vàng -1,11% trong ngày và -6,86% trong tháng. Tương quan 60 phiên vàng/DXY là -0,50 và đang vận hành đúng khi USD tăng 0,43%. Giá bị chặn ngay tại kháng cự 4.120,4 (10 lần chạm); bên dưới là hỗ trợ 4.104,1 và 4.085,6. Houthi tấn công Ả Rập Xê Út và Iraq phá giá nội tệ một lần nữa không tạo được cầu trú ẩn. Rủi ro: biên bản FOMC ôn hoà, hoặc Trump công kích Fed, có thể kích hoạt mua bù, dù vị thế long đầu cơ ở 53,8% OI đang được cắt dần.
Mức quan trọng: S 4104.1/4085.6 · R 4120.4/4137.5/4166.5
Sai khi: Nến H4 đóng cửa trên 4.166,5 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Cú xả đòn bẩy từ đợt thanh lý 400 triệu USD lệnh long bị Nasdaq vững vàng bù trừ, nên không có lợi thế hướng rõ ràng.
Lý luận: Hai lực đang triệt tiêu nhau. Ở chiều giảm: 400 triệu USD lệnh long crypto bị thanh lý trong 20 phút, BTC -1,96% trong ngày, USD mạnh lên, và lợi suất thực TIPS 10 năm 2,95% đè lên các tài sản nhạy với lãi suất; tương quan 60 phiên BTC/DXY là -0,31. Vị thế long đầu cơ vẫn đông ở 12,6% OI (z +1,69, tăng 3,8 điểm trong 5 phiên), nên vẫn còn nhiên liệu cho một đợt xả nữa. Ở chiều tăng: Nasdaq +0,48% trong ngày và +2,92% trong tuần (tương quan +0,36). Funding đã chuyển âm nhẹ -0,074‱, cho thấy đòn bẩy đã được dọn bớt, còn DVOL 36,1 (z -0,92) không phản ánh hoảng loạn. Giá đang nằm ngay kháng cự 83.863; bên dưới là 83.290 và mốc 82.872 (6 lần chạm). Tâm lý mạng xã hội phân cực chứ chưa cực đoan một chiều, nên chưa cho tín hiệu ngược. Rủi ro: biên bản FOMC diều hâu bất ngờ có thể đẩy giá phá 82.872.
Mức quan trọng: S 83290/82872 · R 83863/84460/85077
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.872 thì chuyển sang giảm. Nến H4 đóng trên 85.077 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính: Lợi suất thực kỷ lục và căng thẳng tài khoá Pháp đỡ USD, nhưng đà tăng đã căng trước biên bản FOMC.
Lý luận: USD có lực đẩy rõ ràng, nhưng phần lớn đã được phản ánh vào giá. DXY ở 102,27, +0,43% trong ngày, +0,81% trong tuần và +3,14% trong tháng; chỉ số USD diện rộng 121,4 (z +1,5) xác nhận đà tăng không chỉ đến từ đồng euro yếu. Lực đỡ đến từ TIPS 10 năm 2,95% và khủng hoảng tài khoá Pháp đang lan sang CDS ngân hàng. Fed không phải driver: lợi suất 2 năm ở 4,84%, giảm 8 điểm cơ bản trong 5 phiên khi Trump gây sức ép lên Fed. Lợi suất 30 năm tăng trong khi 10 năm giảm là đường cong dốc lên vì tài khoá Mỹ, một tín hiệu hai mặt cho USD chứ không phải lực mua sạch. Biên độ kỳ vọng +0,4% trong vài ngày, dưới ngưỡng 0,5%. Rủi ro: biên bản FOMC giữ khả năng tăng lãi suất tháng 10 có thể đẩy DXY vượt 102,5. Hệ không có nến DXY nên các mức chỉ mang tính ước lượng.
Mức quan trọng: S 101.5 · R 102.5
Sai khi: Đóng ngày trên 102,5 kèm EURUSD dưới 1,1161 thì chuyển sang tăng. Đóng ngày dưới 101,5 thì chuyển sang giảm.

EUR/USD

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,30%

Động lực chính: Căng thẳng tài khoá Pháp vẫn đè lên euro, nhưng mốc vô hiệu 1,1225 của nhận định giảm kỳ trước đã bị phá và phe bán khống đang đông.
Lý luận: Nhận định giảm được hạ xuống trung tính vì mốc vô hiệu H4 trên 1,1225 đã bị chạm, dù giá hiện đã quay về 1,1196. Nền tảng cơ bản vẫn nghiêng giảm. Khủng hoảng Pháp đã lan ra ngoài trái phiếu, sang cổ phiếu và CDS ngân hàng; USD đang mạnh lên; tương quan 60 phiên với lợi suất 10 năm Mỹ là -0,28. Nhưng đà giảm đã khá dài: -1,28% trong tuần và -3,6% trong tháng. Vị thế đầu cơ đã nghiêng short ở -7,4% OI (z -1,54, giảm thêm 3,0 điểm trong 5 phiên), tức đám đông đang dồn về một phía. Việc Bộ trưởng Lescure sẵn sàng bỏ qua Quốc hội để thông qua 43 tỷ euro cắt giảm có thể thu hẹp chênh lệch lợi suất Pháp và gây ép short. Giá đang kẹp giữa kháng cự 1,1208 và hỗ trợ 1,1161. Biên độ kỳ vọng -0,3% trong vài ngày, dưới ngưỡng. Rủi ro: biên bản FOMC diều hâu khiến giá phá 1,1161 và nối lại xu hướng giảm.
Mức quan trọng: S 1.1161/1.11 · R 1.1208/1.122/1.125
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 1,1161 thì chuyển sang giảm. Đóng ngày trên 1,125 thì chuyển sang tăng.

Đang theo dõi

Biên bản FOMC lúc 18:00 UTC: khả năng tăng lãi suất tháng 10 còn không?
Trump phát biểu lúc 17:00 UTC: có gây sức ép lên Fed hay tin về Iran không
Lợi suất 30 năm Mỹ ở 5,70%: đợt bán tháo đầu dài có lan rộng?
Quyết định của IEA về xả tới 100 triệu thùng dự trữ dầu và diesel
Đóng nến H4 của BTC quanh 82.872 và vàng quanh 4.120,4 / 4.104,1

12:13 · 07/10(UTC)giữ tới 12:46

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần thứ 24, TIPS 10 năm ở 2,95% (z +3,05) trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên ở 2,36%. Đầu dài đang dẫn dắt: lợi suất 30 năm giữ mức 5,70%, cao nhất kể từ 2002, còn 10 năm hạ nhẹ về 5,269%. Đồng USD được mua vào, DXY tăng 0,52% trong ngày và 3,23% trong tháng, trong khi khủng hoảng tài khoá Pháp tiếp tục đè lên đồng euro. Khẩu vị rủi ro vẫn còn: VIX 15,88, Nasdaq tăng 0,48%, chênh lệch HY 3,12%, tức chưa có dấu hiệu risk-off. Phát biểu của Trump lúc 17:00 và biên bản FOMC lúc 18:00 UTC là chất xúc tác kế tiếp.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Lợi suất thực 2,95% (z +3,05) cùng đồng USD mạnh lên khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng ở mức rất cao.
Lý luận: Luận điểm giảm vẫn đứng vững vì mốc vô hiệu 4.166,5 chưa bị chạm tới. Vàng đã giảm 1,07% trong 24 giờ và 6,82% trong một tháng. Lợi suất thực TIPS 10 năm tăng thêm 3 điểm cơ bản lên 2,95%, còn DXY tăng 0,52%. Tương quan đo trên 60 phiên giữa vàng và DXY là -0,50, giữa vàng và lợi suất 10 năm là -0,37, nghĩa là USD và lãi suất mạnh lên được chuyển thẳng thành sức ép giảm lên vàng. Địa chính trị cũng không tạo được lực đỡ: Houthi tấn công căn cứ Ả Rập Xê Út và Iran đánh tàu dầu ở Hormuz đều không kích hoạt dòng tiền trú ẩn. VIX tăng cũng không giúp gì, vì tương quan đo được giữa vàng và VIX là -0,39, ngược với sách giáo khoa. Phản biện: giá đang nằm ngay trên hỗ trợ 4.120,4 với 10 lần chạm, và vị thế đầu cơ đã giảm 3,07 điểm trong năm phiên nên phe long bớt đông. Nếu biên bản FOMC được đọc theo hướng ôn hoà, hoặc Trump gây sức ép lên Fed, vàng có thể hồi về 4.137,5.
Mức quan trọng: S 4120.4/4104.1/4085.6 · R 4137.5/4166.5
Sai khi: Nhận định giảm mất hiệu lực nếu nến H4 đóng trên 4.166,5.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính: USD mạnh kéo BTC xuống trong khi Nasdaq vững nâng đỡ BTC; cú xả long đã làm sạch đòn bẩy nhưng chưa phá hỗ trợ.
Lý luận: BTC giảm 2,22% trong 24 giờ sau khi khoảng 400 triệu USD lệnh long crypto bị thanh lý chỉ trong 20 phút, nhưng tính cả tuần thì gần như đi ngang (+0,03%). Giá vẫn giữ trên 83.290 và trên hỗ trợ 82.872 đã được chạm 6 lần. Các lực kéo đang triệt tiêu nhau. Tương quan giữa BTC và DXY là -0,31 trong khi DXY tăng 0,52%, gây sức ép giảm; ngược lại tương quan với Nasdaq là +0,36 và Nasdaq tăng 0,48%, gần mức kỷ lục, tạo lực đỡ. Funding đã chuyển sang âm nhẹ -0,074‱, cho thấy đòn bẩy đã được xả bớt và đám đông không còn đuổi giá. Tuy vậy, vị thế đầu cơ vẫn ở mức 12,58% OI (z +1,69), nên vẫn còn chỗ cho thêm một nhịp xả nữa. DVOL 36,13 (z -0,92) cho thấy thị trường quyền chọn không định giá một cú chạy lớn. Rủi ro chính: biên bản FOMC mang giọng diều hâu đẩy lợi suất và USD lên, kéo giá thủng 82.872.
Mức quan trọng: S 83290/82872/82441 · R 83863/84460/85077
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.872 chuyển nhận định sang giảm. Nến H4 đóng trên 85.077 chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,50%

Động lực chính: Căng thẳng term premium toàn cầu, với lợi suất dài hạn Mỹ ở mức kỷ lục, giữ USD được mua, nhất là so với đồng euro đang bị Pháp đè nặng.
Lý luận: DXY tăng 0,52% trong 24 giờ, 0,9% trong tuần và 3,23% trong tháng, giá đang áp sát ngưỡng kích hoạt 102,5. Lực đỡ từ lãi suất rất rộng: lợi suất 2 năm giữ ở 4,84% (z +2,5), và bà Georgieva của IMF vừa ủng hộ Fed tiếp tục tăng lãi suất. Biên bản FOMC tối nay thuộc về cuộc họp đã nâng lãi suất lên 4,00% với định hướng tiếp tục thắt chặt. Phía euro, thành phần lớn nhất trong rổ DXY, đang yếu: khủng hoảng tài khoá Pháp lan sang chi phí bảo hiểm nợ ngân hàng và thị trường cổ phiếu. Lợi suất 30 năm 5,70% vẫn chưa gây risk-off, tức USD đang tăng nhờ chênh lệch lợi suất chứ không phải nhờ dòng tiền trú ẩn. Phản biện: chỉ số USD diện rộng đã giảm 0,40 điểm trong phiên gần nhất. Việc Trump công kích Fed và bài phát biểu lúc 17:00 có thể kéo lợi suất ngắn hạn xuống và chặn đà tăng. Hệ thống không có nến DXY nên các mức chỉ mang tính tham khảo.
Mức quan trọng: S 102.0 · R 102.5
Sai khi: Nhận định tăng mất hiệu lực nếu nến ngày đóng dưới 102,0, hoặc EUR/USD đóng H4 trên 1,1208.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính: Khủng hoảng tài khoá Pháp lan sang ngân hàng và cổ phiếu, trong khi lợi suất Mỹ giữ chênh lệch lãi suất nghiêng về phía USD.
Lý luận: EUR/USD giảm 0,35% trong 24 giờ, 1,43% trong tuần và 3,75% trong tháng, và nhật ký dài hạn cho thấy xu hướng giảm này đã được xác nhận nhất quán. Căng thẳng từ Pháp ngày càng lan rộng. Chênh lệch lợi suất OAT-Bund ở mức rộng nhất kể từ 2011. Bộ trưởng Tài chính sẵn sàng bỏ qua Quốc hội để thông qua 43 tỷ euro cắt giảm ngân sách, làm rủi ro chính trị sâu thêm. Chi phí bảo hiểm nợ ngân hàng tăng và sức ép đã lan sang Tây Ban Nha. Tương quan đo được giữa EUR/USD và lợi suất 10 năm Mỹ là -0,28, trong khi lợi suất này đang ở 5,269%. Lời kêu gọi diều hâu của IMF với ECB không đủ bù khoản chiết khấu tài khoá mà đồng euro đang phải chịu. Giá chỉ cách hỗ trợ 1,1161 khoảng 0,7 ATR; nếu thủng, đường xuống 1,11 sẽ mở. Phản biện: vị thế đầu cơ EUR đã ở mức -7,41% OI (z -1,54), tức phe short khá đông, nên bất kỳ tín hiệu hạ nhiệt chính trị nào ở Pháp cũng có thể gây short squeeze về 1,1208.
Mức quan trọng: S 1.1161/1.11 · R 1.1208/1.122
Sai khi: Nhận định giảm mất hiệu lực nếu nến H4 đóng trên 1,1208.

Đang theo dõi

Biên bản FOMC lúc 18:00 UTC: giọng diều hâu có xác nhận khả năng tăng lãi suất tiếp không
Trump phát biểu lúc 17:00 UTC: sức ép mới lên Fed có thể kéo lợi suất ngắn hạn
Lợi suất 30 năm 5,70% và TIPS 10 năm 2,95%: tăng thêm là bất lợi cho vàng
Hỗ trợ vàng 4.120,4 (10 chạm); thủng thì mục tiêu 4.104,1/4.085,6
EUR/USD 1,1161 và tin ngân sách Pháp; Waller và số đơn trợ cấp thất nghiệp ngày mai

13:48 · 07/10(UTC) Lợi suất trái phiếu Anh 30 năm vọt hơn 12 điểm cơ bản lên 6,034%, cao nhất từ 1998, kéo lợi suất Mỹ 10 năm vượt 5,35% lần đầu sau 24 năm.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực toàn cầu bước sang tuần 24 với các đỉnh mới. US10Y lên 5,356%, cao nhất 24 năm. Gilt Anh 30 năm lên 6,034%. TIPS 10 năm ở 2,95% trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên ở 2,36%. Như vậy driver là phần bù kỳ hạn và rủi ro tài khoá ở Mỹ, Anh, Pháp, không phải lạm phát. USD tiếp tục được mua, DXY tăng 3,28% trong tháng. Khẩu vị rủi ro bắt đầu sứt mẻ: VIX tăng 4,5% lên 15,69, Nasdaq giảm 0,95%, thị trường tiền số vừa trải qua làn sóng thanh lý cưỡng bức. Phép thử kế tiếp là bài phát biểu của Trump lúc 17:00 và biên bản FOMC lúc 18:00 UTC.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Lợi suất thực 2,95% trong khi kỳ vọng lạm phát đi ngang giữ chi phí cơ hội nắm giữ vàng ở mức cao nhất nhiều năm.
Lý luận: Vàng vẫn giao dịch theo lợi suất thực. TIPS 10 năm ở 2,95% (z +3,05) trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên ở 2,36%, nghĩa là toàn bộ áp lực đến từ lãi suất thực. Lợi suất danh nghĩa 10 năm cũng đã vượt 5,35%, lần đầu sau 24 năm. Tương quan 60 phiên đo được ủng hộ chiều giảm: vàng tương quan -0,50 với DXY và -0,37 với lợi suất 10 năm, và DXY hôm nay tăng thêm 0,57%. Địa chính trị không tạo được cầu trú ẩn. Iran cảnh báo tấn công phủ đầu, Houthi đánh căn cứ không quân Ả Rập Xê Út, nhưng vàng vẫn giảm gần 2%. Vị thế mua đầu cơ còn chiếm 53,8% OI và đang bị cắt dần, nên vẫn còn dư địa xả hàng. Phản biện: giá đã giảm 7,56% trong tháng và đang dán sát hỗ trợ 4.085,6. Nếu biên bản FOMC ôn hoà hơn kỳ vọng, lực mua bù có thể kéo giá về vùng 4.104–4.120.
Mức quan trọng: S 4085.6/4064.3/4045.1 · R 4104.1/4120.4
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.120,4 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,20%

Động lực chính: Đợt xả đòn bẩy đã chạm hỗ trợ 82.872, và hướng đi phụ thuộc vào việc mức này có giữ được trên nến H4 hay không.
Lý luận: BTC đang đứng ở một mức quyết định chứ chưa cho lợi thế rõ ràng. Cú giảm 3,0% trong 24 giờ đến từ làn sóng thanh lý cưỡng bức, với 400 triệu USD lệnh long bị quét trong 20 phút. Nó cũng đến từ tâm lý rủi ro yếu đi: Nasdaq giảm 0,95% (tương quan 60 phiên +0,36) và lợi suất 10 năm ở 5,356% (tương quan -0,27). Funding đã chuyển sang âm nhẹ -0,074‱, cho thấy đòn bẩy đã được xả bớt. Tuy vậy, vị thế mua đầu cơ COT lại tăng lên 12,6% OI (z +1,69), trở thành gánh nặng nếu mốc 82.872 bị thủng. Đám đông đang chia rẽ chứ chưa hoảng loạn, nên chưa có tín hiệu đầu hàng để đánh ngược. Kịch bản tăng: DVOL 36 còn rẻ và các cú rũ bỏ dưới 83K từng đảo chiều nhanh. Kịch bản giảm: quét stop về 81.913. Kỳ vọng ròng là trôi nhẹ xuống, chưa đủ ngưỡng để thành bearish.
Mức quan trọng: S 82872/82441/81913 · R 83290/83863/84460
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.872 thì chuyển sang giảm. Nến H4 đóng trên 84.460 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính: Lợi suất dài hạn Mỹ ở đỉnh nhiều năm cùng khủng hoảng tài khoá Pháp giữ chênh lệch lãi suất và dòng tiền an toàn nghiêng về USD.
Lý luận: Lực mua USD dựa trên chênh lệch lãi suất và căng thẳng tài khoá bên ngoài nước Mỹ. Lợi suất 10 năm ở 5,356% và 2 năm ở 4,84% giữ lợi suất Mỹ cao hơn hẳn Bund. Trong khi đó, kế hoạch của Pháp bỏ qua Quốc hội để thông qua 43 tỷ euro cắt giảm ngân sách, cùng chi phí bảo hiểm nợ ngân hàng tăng, đang đè lên đồng euro. DXY tăng 0,57% trong ngày và 3,28% trong tháng, còn EURUSD vẫn dưới 1,1208, nên điều kiện kỳ trước còn nguyên. Bà Georgieva (IMF) cho rằng tăng lãi suất vẫn phù hợp với Fed, tạo thêm rủi ro diều hâu trước biên bản FOMC. Lưu ý: chỉ số USD diện rộng giảm 0,40 điểm phiên trước, và sức ép của Trump lên Fed đang kéo lợi suất ngắn hạn xuống. Biên bản ôn hoà bất ngờ, hoặc Trump công kích Powell lúc 17:00, có thể chặn đà tăng. Hệ không có nến DXY nên các mức chỉ mang tính ước lượng.
Mức quan trọng: S 102.0 · R —
Sai khi: Đóng ngày dưới 102,0, hoặc EURUSD đóng H4 trên 1,1208, thì nhận định tăng bị vô hiệu.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Khủng hoảng tài khoá Pháp lan sang cổ phiếu và tín dụng ngân hàng, trong khi chênh lệch lãi suất Mỹ-châu Âu nới rộng.
Lý luận: Xu hướng giảm của EURUSD vẫn nguyên vẹn: cặp này giảm 1,41% trong tuần và 3,73% trong tháng, giá 1,1181 vẫn dưới ngưỡng 1,1208. Driver là khủng hoảng tài khoá Pháp đang lan ra ngoài thị trường trái phiếu. Chênh lệch OAT-Bund rộng nhất từ 2011, cổ phiếu Pháp tụt hậu, chi phí bảo hiểm nợ ngân hàng tăng. Thêm vào đó, lợi suất Mỹ 10 năm ở 5,356% tiếp tục nới rộng chênh lệch lãi suất có lợi cho USD. Tương quan đo được đồng thuận: -0,28 với lợi suất 10 năm và -0,25 với VIX, và cả hai đều tăng hôm nay. Hỗ trợ kế tiếp là 1,1161, sâu hơn là 1,1100. Rủi ro chính nằm ở vị thế quá đông: bán khống đầu cơ ở mức -7,4% OI (z -1,54) và đã tăng thêm trong tuần qua. Biên bản FOMC ôn hoà, hoặc Pháp thông qua được ngân sách, có thể gây short squeeze về 1,1220.
Mức quan trọng: S 1.1161/1.11 · R 1.1208/1.122
Sai khi: Nến H4 đóng trên 1,1208 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

Biên bản FOMC 18:00 UTC: định hướng tăng lãi suất hay nghiêng ôn hoà
Trump phát biểu 17:00 UTC: công kích Powell hoặc nói về kết thúc vụ Iran
US10Y giữ trên 5,35% và gilt Anh 30 năm trên 6%
Vàng đóng H4 so với hỗ trợ 4.085,6 / kháng cự 4.120,4
BTC đóng H4 so với 82.872; quyết định xả kho dầu của IEA

14:21 · 07/10(UTC) Vệ binh Cách mạng Iran (IRGC) tuyên bố sắp phong toả các tuyến hàng hải phía nam qua eo biển Hormuz, đẩy nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng vùng Vịnh lên nấc mới.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực toàn cầu bước sang tuần thứ 24. Lợi suất TIPS10y ở mức 2,95% (z +3,05), US10y 5,32%, trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên ở 2,36%. Điều đó cho thấy động lực đến từ term premium và áp lực tài khoá, không phải từ lạm phát. USD tiếp tục được mua, DXY tăng 3,24% trong tháng. Khẩu vị rủi ro đang sờn dần nhưng chưa gãy: VIX ở 15,81, Nasdaq giảm 0,65% và thị trường tiền số đang quét sạch các vị thế long. Leo thang ở Hormuz đang đẩy lợi suất đi lên chứ không đẩy giá vàng. Phép thử kế tiếp là bài phát biểu của Trump lúc 17:00 và biên bản FOMC lúc 18:00 UTC.

Vàng (XAU/USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,40%

Động lực chính: Lợi suất thực cao kỷ lục (TIPS10y 2,95%) đè giá vàng, nhưng mức giảm 7,36% trong tháng và rủi ro đuôi từ Hormuz hạn chế dư địa giảm tiếp.
Lý luận: Nhận định bearish kỳ trước đã bị vô hiệu khi giá có nến H4 đóng trên 4.120,4. Vì vậy tôi hạ xuống neutral thay vì cố bảo vệ luận điểm cũ. Lực cản vĩ mô vẫn còn nguyên. TIPS10y ở 2,95% (z +3,05), US10y 5,32% và DXY tăng 3,24% trong tháng. Tương quan trượt 60 phiên với DXY (-0,50) và US10y (-0,37) xác nhận lãi suất vẫn đang dẫn dắt vàng. Tuy vậy, phần lớn đợt siết có vẻ đã được phản ánh vào giá: vàng đã giảm 7,36% trong tháng, và vị thế mua đầu cơ bị cắt 3,07 điểm % OI chỉ trong 5 phiên. Vàng hiện đi ngược chiều VIX (-0,39), nên một nhịp risk-off cũng không giúp được vàng. Đe doạ phong toả của IRGC tạo thêm lực mua đuôi, nhưng nhiều tuần leo thang ở vùng Vịnh vẫn chưa tạo được gap tăng nào. Rủi ro phía giảm: biên bản FOMC diều hâu đẩy US10y vượt 5,35% và kéo giá thủng 4.085,6.
Mức quan trọng: S 4085.6/4045.1 · R 4104.1/4120.4
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 4.085,6 thì chuyển sang bearish. Nến H4 đóng trên 4.120,4 thì chuyển sang bullish.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,50%

Động lực chính: Làn sóng thanh lý cưỡng bức trong bối cảnh USD mạnh và lợi suất tăng, với giá đang bám sát ngay trên hỗ trợ 82.872.
Lý luận: BTC giảm 2,85% trong 24h sau nhiều lần bị từ chối quanh vùng 87K, và làn sóng bán cưỡng bức đã quét qua các sàn, trong đó có 400 triệu USD lệnh long bị thanh lý chỉ trong 20 phút. Bối cảnh vĩ mô đang bất lợi. BTC đi cùng chiều Nasdaq (+0,36) và ngược chiều USD (-0,31), trong khi hiện Nasdaq giảm 0,65% còn DXY tăng 0,53%. Tuy vậy, đợt xả này chưa ở mức cực đoan. Funding chỉ âm nhẹ (-0,074‱), DVOL thấp ở 36,13 (z -0,92), đám đông chia rẽ chứ chưa hoảng loạn, và BTC vẫn tăng 5,05% trong tháng. Rủi ro lớn nhất nằm ở vị thế: vị thế mua đầu cơ đang cao, 12,58% OI (z +1,69). Nếu giá thủng 82.872, long squeeze có thể kéo dài về 81.913. Tỉ lệ đúng 34% của tôi ở BTC là lý do giữ confidence thấp.
Mức quan trọng: S 82872/82441/81913 · R 83290/84460
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.872 thì chuyển sang bearish. Nến H4 đóng trên 84.460 thì chuyển sang bullish.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính: US10y ở 5,32% cùng khủng hoảng tài khoá châu Âu giữ chênh lệch lãi suất và dòng tiền trú ẩn nghiêng về USD.
Lý luận: DXY tăng 0,53% trong 24h, 0,91% trong tuần và 3,24% trong tháng, được nâng đỡ bởi lợi suất 10 năm đã tăng 11,2% trong một tháng. Lợi suất 2 năm ở 4,84% (z +2,5) giữ lợi thế carry ở đầu ngắn đường cong, và IMF đang công khai ủng hộ việc Fed tăng lãi suất thêm. Châu Âu là mắt xích yếu hơn. Khủng hoảng tài khoá Pháp đang lan sang CDS ngân hàng và thị trường cổ phiếu, khiến EUR, thành phần lớn nhất trong rổ DXY, không có điểm tựa. Leo thang của IRGC bổ sung thêm một lực mua trú ẩn nhẹ cho USD. Phản biện: chỉ số USD diện rộng giảm 0,40 điểm trong phiên gần nhất, và việc Trump ép Powell có thể kéo lợi suất ngắn hạn xuống. Ngoài ra, nếu thị trường đọc biên bản FOMC theo hướng ôn hoà thì đà tăng có thể bị thu hẹp.
Mức quan trọng: S 102.0
Sai khi: Giá đóng cửa ngày dưới 102,0, hoặc EURUSD có nến H4 đóng trên 1,1208, thì nhận định bullish bị vô hiệu.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Rủi ro lây lan từ khủng hoảng tài khoá Pháp cùng chênh lệch lãi suất Mỹ-châu Âu lớn tiếp tục đè EURUSD dưới 1,1208.
Lý luận: EURUSD giảm 0,29% trong 24h, 1,38% trong tuần và 3,7% trong tháng, và xu hướng giảm đã giữ vững qua bốn tuần căng thẳng trái phiếu liên tiếp. Pháp sẵn sàng bỏ qua Quốc hội để thông qua 43 tỷ euro cắt giảm ngân sách, và căng thẳng đang lan sang CDS ngân hàng lẫn thị trường cổ phiếu, khiến đồng euro tiếp tục phải gánh phần bù rủi ro. US10y ở mức 5,32% vượt xa lợi suất Bund. Cặp tiền này tương quan nghịch với US10y (-0,28) và VIX (-0,25), và cả hai chỉ số đều đang tăng hôm nay. Giá hiện chỉ cách hỗ trợ 1,1161 khoảng 0,6 ATR, mục tiêu kế tiếp là 1,11. Phản biện: vị thế đầu cơ đã nghiêng short đáng kể, -7,41% OI (z -1,54), nên nếu biên bản FOMC mềm hơn dự kiến, lực mua bù short có thể đẩy giá lên 1,1208.
Mức quan trọng: S 1.1161/1.11 · R 1.1208/1.122
Sai khi: Nến H4 đóng trên 1,1208 thì nhận định bearish bị vô hiệu.

Đang theo dõi

Biên bản FOMC lúc 18:00 UTC: giọng điệu thiên tăng lãi suất so với áp lực của Trump lên Powell
US10y có giữ được trên 5,35% sau phiên đấu giá 39 tỷ USD trái phiếu 10 năm
IRGC phong toả phía nam Hormuz: có thực thi hay không, kèm quyết định xả kho dự trữ của IEA
Nến H4 của BTC so với hỗ trợ 82.872 giữa làn sóng thanh lý
Vàng trong biên 4.085,6/4.120,4 và EURUSD trong biên 1,1161/1,1208

16:24 · 07/10(UTC)giữ tới 17:58 Cổ phiếu ngân hàng châu Âu tiếp tục bị bán tháo, Société Générale và Deutsche Bank cùng giảm hơn 5%, khi làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu bắt đầu lan sang khu vực ngân hàng.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần 24 với một nhịp mới: lợi suất US10y vượt 5,35% lần đầu sau 24 năm, còn gilt 30 năm lên 6,034%, cao nhất từ 1998. Lợi suất thực TIPS10y ở 2,95% trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên ở 2,36%, cho thấy động lực là phần bù kỳ hạn và rủi ro tài khoá, không phải lạm phát. Áp lực nay đã lan sang cổ phiếu ngân hàng châu Âu. Tuy vậy VIX chỉ 15,34 và Nasdaq giảm 0,37%, nên chưa có risk-off diện rộng. USD vẫn là bên hưởng lợi chính; kế tiếp là Trump phát biểu lúc 17:00 và biên bản FOMC lúc 18:00 UTC.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Lợi suất thực 2,95% (z +3,05) tiếp tục leo cùng US10y vượt 5,35%, làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.
Lý luận: Vàng giảm 1,34% trong ngày và 7,08% trong tháng, bám theo đợt siết lãi suất thực chứ không phản ứng với tin vùng Vịnh. Tương quan trượt 60 phiên xác nhận điều này: -0,50 với DXY, -0,37 với US10y và -0,39 với VIX, nghĩa là trong chế độ hiện tại, kể cả khi căng thẳng tăng vọt thì vàng vẫn có xu hướng bị bán. Đe doạ phong toả Hormuz mới của IRGC và việc trung gian Mỹ–Iran bế tắc đều không đẩy được giá lên. Cú quét xuống 4.081 trong phiên đến từ lợi suất, không phải từ khẩu vị rủi ro. Vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 53,79% OI (z +1,04), nên còn dư địa để xả tiếp. Nếu biên bản FOMC lặp lại quan điểm của IMF rằng tăng lãi suất vẫn phù hợp, áp lực sẽ lớn thêm. Phản biện: nhịp hồi từ 4.081 cho thấy vẫn có lực bắt đáy, và nếu Trump công kích Fed theo hướng ôn hoà thì lợi suất có thể bị chặn. Hiện giá đang bị kẹp giữa hỗ trợ 4.104,1 và kháng cự 4.120,4.
Mức quan trọng: S 4104.1/4085.6 · R 4120.4/4137.5
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.137,5 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính: Làn sóng thanh lý cưỡng bức va chạm với funding hơi âm, khiến BTC không có lợi thế định hướng rõ ràng.
Lý luận: BTC giảm 2,26% trong ngày nhưng gần như đi ngang so với tuần trước, giữa lúc làn sóng bán tháo cưỡng bức quét qua các sàn và trước đó 400 triệu USD lệnh long đã bị thanh lý chỉ trong 20 phút. Bối cảnh vĩ mô là lực cản nhẹ: tương quan 60 phiên là -0,31 với DXY và -0,27 với US10y, mà cả hai đang cùng tăng. Vị thế mua đầu cơ đã tăng 3,8 điểm OI chỉ trong năm phiên (z +1,69), đây là nhiên liệu cho một cú xả tiếp theo. Ngược lại, funding perp hơi âm ở mức -0,074‱, tức phe bán khống đang phải trả phí, còn DVOL 36,13 (z -0,92) cho thấy chưa có hoảng loạn. Tâm lý mạng xã hội chia rẽ giữa 'đã tạo đáy' và 'Rektober', phân cực nhưng chưa cực đoan nên tín hiệu ngược còn yếu. Giá hiện ở 83.614, nằm giữa hỗ trợ 83.290 và kháng cự 83.863; một cú phá 82.872 hoặc 84.460 mới quyết định hướng đi.
Mức quan trọng: S 83290/82872 · R 83863/84460
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.872 thì chuyển sang giảm. Nến H4 đóng trên 84.460 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

TĂNG · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính: US10y vượt 5,35% cùng áp lực lan rộng ở ngân hàng châu Âu tiếp tục hướng dòng tiền lãi suất và trú ẩn về USD.
Lý luận: DXY tăng 0,45% trong ngày và 3,16% trong tháng, và các động lực vẫn nguyên vẹn: lợi suất US10y đã phá 5,35% còn lợi suất 2 năm giữ ở 4,84% (z +2,5), cho thấy đầu ngắn đường cong vẫn định giá khả năng siết thêm. Châu Âu là vế yếu hơn: Société Générale và Deutsche Bank giảm hơn 5%, còn khủng hoảng tài khoá Pháp đang lan sang thị trường tín dụng, đẩy dòng tiền rời khỏi EUR. Chỉ số USD diện rộng gồm cả CNY và MXN tăng 1,06 điểm trong năm phiên (z +1,5). Việc Georgieva (IMF) ủng hộ Fed tiếp tục tăng lãi suất càng củng cố giọng diều hâu trước biên bản FOMC. Rủi ro chính là bài phát biểu của Trump lúc 17:00 UTC: những lần trước, việc ông gây sức ép lên Powell đã kéo lợi suất 2 năm xuống và có thể làm USD hụt hơi. Do hệ không có nến DXY, vùng hỗ trợ chỉ được ước lượng dè dặt quanh 102,0.
Mức quan trọng: S ~102.0
Sai khi: Đóng ngày dưới 102,0, hoặc EUR/USD đóng H4 trên 1,1220, thì nhận định tăng mất hiệu lực.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Khủng hoảng tài khoá Pháp đã lan sang cổ phiếu ngân hàng châu Âu, tạo thêm phần bù rủi ro riêng cho đồng euro.
Lý luận: EUR/USD giảm 0,17% trong ngày, 1,26% trong tuần và 3,58% trong tháng, và động lực mới nhất mang tính riêng của châu Âu. Société Générale và Deutsche Bank giảm hơn 5% khi khủng hoảng tài khoá Pháp lan từ trái phiếu OAT sang cổ phiếu ngân hàng và chi phí bảo hiểm nợ. Chênh lệch lãi suất vẫn nghiêng về USD khi US10y vượt 5,35%, và tương quan 60 phiên giữa EUR/USD và US10y là -0,28. Giá đang bị chặn ngay dưới kháng cự 1,1208, cách 0,5 ATR, còn hỗ trợ đầu tiên là 1,1161. Phản biện chính nằm ở vị thế: phe bán EUR đầu cơ đã chiếm -7,41% OI (z -1,54), nên chỉ cần một tin làm dịu từ Paris hoặc một phát biểu ôn hoà của Trump là có thể kích hoạt cú ép bán khống. Chính rủi ro này giữ confidence ở mức 6 thay vì cao hơn.
Mức quan trọng: S 1.1161/1.11 · R 1.1208/1.122
Sai khi: Nến H4 đóng trên 1,1208 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

Trump phát biểu 17:00 UTC: có gây sức ép mới lên Powell/Fed không
Biên bản FOMC 18:00 UTC: mức ủng hộ tăng lãi suất thêm
US10y có giữ trên 5,35% sau phiên đấu giá 39 tỷ USD kỳ hạn 10 năm
Cổ phiếu ngân hàng châu Âu và chênh lệch OAT-Bund
IRGC có thực hiện phong toả Hormuz không, IEA có xả kho dự trữ không

18:31 · 07/10(UTC)giữ tới 19:33 Fed New York tiến hành can thiệp thị trường ngoại hối thay mặt Bộ Tài chính Mỹ, một động thái hiếm hoi Washington trực tiếp tác động lên đồng USD giữa lúc lợi suất lập đỉnh.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần 24 và chưa có dấu hiệu đảo chiều. TIPS10y ở 2,95%, US10y vượt 5,35% lần đầu sau 24 năm, còn kỳ vọng lạm phát đi ngang ở 2,36%, cho thấy đây là chuyện phần bù kỳ hạn và rủi ro tài khoá, không phải lạm phát. Căng thẳng đang lan sang cổ phiếu ngân hàng châu Âu và tín dụng doanh nghiệp Mỹ, nhưng VIX 15,14 vẫn chưa cho thấy risk-off diện rộng. Biên bản Fed nghiêng diều hâu. Biến số mới là việc NY Fed can thiệp ngoại hối thay mặt Bộ Tài chính, lần đầu có lực cản chính thức chống lại USD mạnh.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Lợi suất thực 2,95% (z +3,05) giữ chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng ở mức cao nhất nhiều thập kỷ.
Lý luận: Vàng vẫn chịu sức ép vì đợt siết lãi suất thực tiếp tục là lực chi phối. TIPS10y ở 2,95% (z +3,05) và US10y vượt 5,35% lần đầu sau 24 năm, trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên ở 2,36%, nên vàng không có lực đỡ từ lạm phát. Biên bản Fed thêm sắc thái diều hâu khi các quan chức thấy khả năng tăng lãi suất thêm một lần. Vàng giảm 1,3% trong ngày và 7,04% trong tháng, và leo thang mới ở Hormuz một lần nữa không tạo ra dòng tiền trú ẩn nào. Vị thế đầu cơ đang bị cắt (giảm 3,07 điểm OI trong 5 phiên) nhưng vẫn cao ở 53,79%, tức còn dư địa xả tiếp. Giá đang thử hỗ trợ 4.104,1, mốc kế tiếp là 4.085,6. Rủi ro chính là cú can thiệp của NY Fed: nếu đó là bán USD, tương quan vàng-DXY -0,50 có thể kéo vàng bật nhanh về 4.137,5.
Mức quan trọng: S 4104.1/4085.6 · R 4120.4/4137.5
Sai khi: Đóng nến H4 trên 4.137,5 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,20%

Động lực chính: Làn sóng xả đòn bẩy cưỡng bức bị cân bằng bởi chứng khoán vững, khiến BTC kẹt trong vùng giá đo được.
Lý luận: BTC đang đi ngang giữa các mức đo được thay vì hình thành xu hướng. Bán tháo cưỡng bức kéo giá giảm 2,56% trong 24 giờ sau khi 400 triệu USD lệnh long bị thanh lý trong 20 phút. Dù vậy, mức tăng 5,37% trong tháng vẫn còn nguyên và Nasdaq tăng 2,42% trong tuần, nên chưa có risk-off kéo BTC xuống. Funding gần như phẳng ở -0,074‱, cho thấy đòn bẩy đã được làm sạch một phần. Ngược lại, vị thế đầu cơ tăng 3,8 điểm lên 12,58% OI (z +1,69) và tiếng hô bắt đáy ồn ào trên mạng xã hội cho thấy nhỏ lẻ đang mua quá sớm, một tín hiệu ngược nghiêng xấu. Nếu NY Fed bán USD, tương quan với DXY -0,31 sẽ hỗ trợ BTC, nhưng lợi suất 10 năm trên 5,35% (tương quan -0,27) chặn đà tăng. Kỳ vọng trôi nhẹ xuống, dưới ngưỡng 2% của khung vài ngày. Rủi ro phía tăng là phá rõ 84.460 nếu USD bị bán diện rộng.
Mức quan trọng: S 83290/82872 · R 83863/84460
Sai khi: Đóng nến H4 dưới 82.872 thì chuyển sang giảm. Đóng nến H4 trên 84.460 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,20%

Động lực chính: Biên bản Fed diều hâu và lợi suất kỷ lục giờ va chạm với việc Mỹ chính thức can thiệp chống USD mạnh.
Lý luận: Lực đỡ từ lợi suất cho USD vẫn còn nguyên: US10y trên 5,35%, lợi suất 2 năm ở 4,84% (z +2,5) và biên bản Fed vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm. DXY tăng 0,41% trong ngày và 3,11% trong tháng, còn căng thẳng ngân hàng châu Âu tiếp tục đẩy dòng vốn về USD. Đối trọng mới là việc NY Fed can thiệp thay mặt Bộ Tài chính. Tin này chỉ có một nguồn và gắn với cặp USD/JPY, gợi ý Mỹ bán USD để đỡ đồng yên, vốn chiếm 13,6% rổ DXY. Cộng với sức ép công khai của Trump lên Fed, việc đuổi theo đà tăng của USD giờ rủi ro hơn hẳn. Chỉ số USD diện rộng cũng đã giảm 0,403 điểm trong phiên trước. Tóm lại, hai lực gần như triệt tiêu nhau. Nếu can thiệp được xác nhận là bán USD, rủi ro nghiêng hẳn về phía giảm.
Mức quan trọng: S 102.0 · R —
Sai khi: Đóng nến ngày dưới 102,0 thì chuyển sang giảm. EUR/USD đóng H4 dưới 1,1161 thì quay lại kịch bản tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,50%

Động lực chính: Căng thẳng đặc thù châu Âu, khi rủi ro tài khoá Pháp đã lan sang cổ phiếu ngân hàng, tiếp tục đè nặng lên đồng euro.
Lý luận: Đồng euro yếu chủ yếu vì rủi ro nội tại châu Âu, không chỉ vì USD mạnh. Cổ phiếu Société Générale và Deutsche Bank giảm hơn 5%, Pháp chuẩn bị vượt mặt Quốc hội để thông qua 43 tỷ euro cắt giảm ngân sách, và chi phí bảo hiểm nợ ngân hàng đang tăng. EUR/USD giảm 1,22% trong tuần và 3,55% trong tháng, còn tương quan 60 phiên với US10y (-0,28) cho thấy lợi suất kỷ lục tiếp tục gây sức ép. Giá đang bị chặn ngay dưới 1,1208 và 1,1220, hỗ trợ kế tiếp là 1,1161. Phản biện là có thật: vị thế đầu cơ đã short đông ở -7,407% OI (z -1,54), và nếu can thiệp là bán USD diện rộng thì có thể kích hoạt một nhịp ép short. Vì vậy, nhận định giảm được giữ nhưng confidence hạ từ 6 xuống 5.
Mức quan trọng: S 1.1161/1.11 · R 1.1208/1.122
Sai khi: Đóng nến H4 trên 1,1220 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

Xác nhận cú can thiệp của NY Fed: cặp tiền, chiều mua/bán, quy mô
US10y có giữ được trên 5,35% không
Waller (Fed) phát biểu 08:30 ngày 8/10; đơn trợ cấp thất nghiệp 12:30 ngày 8/10, dự báo 200K
IRGC dọa phong toả tuyến phía nam Hormuz; đàm phán Mỹ-Iran bế tắc
Cổ phiếu và CDS ngân hàng châu Âu: SocGen, Deutsche Bank

21:06 · 07/10(UTC) Chênh lệch giá dầu diesel vọt trở lại trên 100 USD do chi phí vận chuyển tăng vọt. Thị trường gần như phớt lờ kế hoạch xả khẩn cấp tới 100 triệu thùng dự trữ mà IEA đang họp bàn.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực bước sang tuần thứ 24. TIPS10y ở 2,95% (z +3,05) trong khi kỳ vọng lạm phát ghim ở 2,36%. Vì vậy cú vượt 5,35% của US10y là lợi suất thực tăng, không phải do lạm phát. Driver vẫn là term premium và áp lực tài khoá, nay lan rõ sang châu Âu: lợi suất gilt 30 năm lên 6,034%, SocGen và Deutsche Bank giảm hơn 5%. VIX 15,08 và Nasdaq đi ngang cho thấy chưa có risk-off diện rộng. Việc NY Fed can thiệp ngoại hối giới hạn đà tăng của USD. Leo thang Iran tiếp tục không tạo được lực mua trú ẩn cho vàng.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,80%

Động lực chính: Lợi suất thực cao kỷ lục (TIPS10y 2,95%) tiếp tục đè tài sản không sinh lãi, trong khi địa chính trị không tạo được lực mua.
Lý luận: Vàng vẫn giao dịch theo lãi suất thực, và lãi suất thực vẫn đang leo. TIPS10y ở 2,95% trong khi kỳ vọng lạm phát ghim 2,36%. Như vậy cú vượt 5,35% của US10y hoàn toàn là lợi suất thực tăng, tổ hợp bất lợi nhất cho vàng. Giá giao ngay có lúc giảm gần 2% xuống 4.081 trong phiên và đã mất 7,08% trong một tháng. Các vụ tấn công tàu dầu ở Hormuz, việc Iraq phá giá dinar và tin Mỹ chuẩn bị phương án tấn công Iran đều không tạo được lực mua trú ẩn. Số đo 60 phiên xác nhận điều này: vàng tương quan -0,50 với DXY, -0,37 với US10y và -0,39 với VIX. Nghĩa là mỗi đợt căng thẳng đều dẫn tới bán tháo vàng chứ không phải tìm nơi trú ẩn. Vị thế mua đầu cơ vẫn chiếm 53,8% OI, còn dư địa để xả. Rủi ro ở phía ngược lại: đáy 4.081 đã hút lực mua, và việc NY Fed can thiệp có thể làm USD hạ nhiệt.
Mức quan trọng: S 4104.1/4085.6 · R 4120.4/4137.5
Sai khi: Đóng nến H4 trên 4.137,5 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính: Đợt thanh lý cưỡng bức đã xả bớt đòn bẩy, nhưng lợi suất kỷ lục và vị thế long hợp đồng tương lai đông khiến chưa có chất xúc tác để hồi.
Lý luận: BTC vẫn đi ngang trong biên độ sau làn sóng thanh lý cưỡng bức. 400 triệu USD lệnh long bị quét trong 20 phút và giá giảm 2,54% trong ngày, nhưng mức tăng 5,39% trong một tháng vẫn còn nguyên. Giá đang tựa hỗ trợ 83.290, cách mốc kích hoạt 82.872 khoảng 0,7 ATR. Vị thế không ủng hộ đuổi theo chiều nào. Funding perp hơi âm (-0,074‱), nhưng vị thế mua đầu cơ trên CFTC tăng 3,8 điểm trong năm phiên lên 12,6% OI (z +1,69). Như vậy phe giữ hợp đồng tương lai vẫn đang long và dễ tổn thương. US10y ở đỉnh 24 năm (tương quan BTC-US10y -0,27) và Nasdaq đi ngang, nên vĩ mô không tạo lực đẩy. Mặt khác, VIX 15,08 cho thấy chưa có đợt giảm đòn bẩy diện rộng. Tiếng hô bắt đáy trên mạng xã hội khá ồn, là tín hiệu contrarian hơi tiêu cực. Tổng thể nghiêng giảm khoảng 1%, vẫn dưới ngưỡng 2%.
Mức quan trọng: S 83290/82872 · R 83863/84460
Sai khi: Đóng nến H4 dưới 82.872 thì chuyển sang giảm. Đóng nến H4 trên 84.460 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,40%

Động lực chính: Lực đỡ từ lợi suất trên 5% bị triệt tiêu bởi việc NY Fed can thiệp ngoại hối thay mặt Bộ Tài chính.
Lý luận: USD có lực đỡ từ lãi suất nhưng bị chặn bởi chính sách. US10y trên 5,35%, lợi suất 2 năm 4,84% và biên bản FOMC nhắc tới khả năng tăng lãi suất thêm một lần giữ luận điểm carry còn sống. DXY tăng 0,44% trong ngày và 3,15% trong một tháng. Châu Âu là mắt xích yếu hơn: lợi suất gilt 30 năm 6,034%, SocGen và Deutsche Bank giảm hơn 5%, đẩy dòng tiền về USD qua kênh EUR. Ở chiều ngược lại, NY Fed đang can thiệp ngoại hối thay mặt Bộ Tài chính, chủ yếu nhắm vào USDJPY. Việc Trump tiếp tục công kích Fed cũng thêm rủi ro chính trị cho USD. Chỉ số USD diện rộng (gồm CNY và MXN) giảm 0,403 điểm trong phiên gần nhất, cho thấy đà tăng hẹp và thiếu lan toả. Tổng thể nghiêng tăng khoảng 0,4%, chưa tới ngưỡng.
Mức quan trọng: S 102.0
Sai khi: Đóng nến ngày dưới 102,0 thì chuyển sang giảm. EURUSD đóng nến H4 dưới 1,1161 thì khôi phục kịch bản tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 6/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Căng thẳng tài khoá và ngân hàng đang dồn vào châu Âu, trong khi lợi suất Mỹ ở đỉnh 24 năm.
Lý luận: EURUSD vẫn là kênh phản ánh rõ nhất đợt bán tháo trái phiếu, vì căng thẳng ở châu Âu đang tích tụ nhanh hơn ở Mỹ. SocGen và Deutsche Bank giảm hơn 5%, chênh lệch OAT-Bund rộng nhất từ 2011, còn lợi suất gilt 30 năm 6,034% giữ nỗi lo tài khoá xoay quanh châu Âu. Cặp tiền đã giảm 1,25% trong tuần và 3,57% trong tháng. Tương quan với lãi suất (US10y -0,28) ủng hộ đà giảm tiếp khi US10y nằm trên 5,35%. Biên bản FOMC diều hâu cũng nới rộng chênh lệch chính sách. Giá đang thử kháng cự 1,1208 từ dưới lên, hỗ trợ đầu tiên ở 1,1161. Rủi ro ngược chiều: vị thế đầu cơ EUR đã ở -7,4% OI (z -1,54), tức phe bán đang đông dần. Ngoài ra, việc NY Fed can thiệp có thể kích hoạt một nhịp USD điều chỉnh diện rộng.
Mức quan trọng: S 1.1161/1.11 · R 1.1208/1.122
Sai khi: Đóng nến H4 trên 1,1220 thì nhận định giảm mất hiệu lực.

Đang theo dõi

US10y: có giữ được trên 5,35% sau phiên đấu giá 10 năm không
Waller (Fed) phát biểu 8/10 lúc 08:30 về lần tăng lãi suất thêm nêu trong biên bản
Đơn xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ 8/10 (dự báo 200K, kỳ trước 197K)
Diễn biến tiếp theo của việc NY Fed can thiệp ngoại hối lên USDJPY và USD diện rộng
Kỳ vọng lạm phát UoM 9/10 (kỳ trước 4,6%)

21:38 · 07/10(UTC)giữ tới 22:42 Trái phiếu và CDS của Oracle lập đỉnh căng thẳng kỷ lục, trái phiếu SpaceX rơi xuống đáy mới, cho thấy làn sóng bán tháo tín dụng doanh nghiệp đã lan rộng ra ngoài Paramount.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực đã sang tuần thứ 24: lợi suất TIPS 10 năm ở 2,95% (z +3,05) trong khi kỳ vọng lạm phát ghim ở 2,36%. Vì vậy việc US10y vượt 5,35% là do lợi suất thực, đến từ phần bù kỳ hạn và áp lực tài khoá Mỹ/châu Âu. Biên bản Fed bổ sung thêm một lực diều hâu khi vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm một lần. Tín dụng bắt đầu nứt ở rìa: chênh lệch HY lên 3,12%, CDS Oracle lập kỷ lục, cổ phiếu ngân hàng châu Âu giảm 5%. Tuy vậy, VIX 15,08 và Nasdaq vẫn vững cho thấy chưa có risk-off diện rộng. Căng thẳng Iran/Hormuz tiếp tục không tạo được dòng tiền trú ẩn vào vàng.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Lợi suất thực 10 năm ở 2,95% (z +3,05) giữ chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng ở mức cực đoan nhiều thập kỷ.
Lý luận: Vàng vẫn là giao dịch theo lãi suất thực, và lãi suất thực vẫn đang nhích lên: TIPS 10 năm tăng 5 điểm cơ bản trong năm phiên lên 2,95%, trong khi kỳ vọng lạm phát đi ngang. Tương quan đo được trên 60 phiên xác nhận điều này: vàng nghịch us10y ở mức -0,37 và nghịch DXY ở mức -0,50. Vàng cũng nghịch với VIX (-0,39), nên dù các vụ tấn công tàu dầu ở Hormuz gia tăng và có tin Nhà Trắng yêu cầu phương án tấn công Iran, vẫn không có dòng tiền trú ẩn. Vàng đã trượt gần 2% xuống 4.081 trước khi hồi, và giảm 7,08% trong tháng. Vị thế đầu cơ vẫn chiếm 53,79% OI (z +1,04), tức còn dư địa để xả tiếp. Biên bản Fed diều hâu cùng USD mạnh lên (+0,45% trong 24 giờ) ủng hộ kịch bản kiểm định lại 4.104,1 rồi 4.085,6. Rủi ro ngược là NY Fed can thiệp ngoại hối: nếu USD giảm mạnh đột ngột, vàng có thể bị ép ngược lên 4.137,5. Do giá đã giảm 7% so với đỉnh, phần giảm còn lại chỉ ở mức khiêm tốn.
Mức quan trọng: S 4104.1/4085.6 · R 4120.4/4137.5
Sai khi: Nến H4 đóng cửa trên 4.137,5 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,20%

Động lực chính: Làn sóng xả đòn bẩy cưỡng bức sau biên bản Fed diều hâu đang ép BTC xuống vùng hỗ trợ dày, nhưng mốc 82.872 chưa bị phá.
Lý luận: BTC mất mốc 84 nghìn sau biên bản Fed và giảm 2,66% trong 24 giờ khi làn sóng bán tháo cưỡng bức quét qua các sàn tiền số. Giá hiện nằm ngay trên hỗ trợ 83.290, chỉ cách 0,1 ATR. Nền vĩ mô nghiêng tiêu cực: tương quan đo được với us10y (-0,27) và DXY (-0,31) đều chỉ xuống, khi lợi suất ở gần đỉnh 24 năm và USD vững. Căng thẳng tín dụng lan rộng ở Oracle, SpaceX và Paramount tạo thêm sức ép. Ở chiều ngược lại, funding đã chuyển sang âm nhẹ (-0,074‱), DVOL thấp ở 36,13, còn tâm lý đám đông sợ hãi nhưng chưa đến mức đầu hàng hoàn toàn, nên phe bán khống không còn chiếm thế dễ dàng. Nasdaq vẫn tăng 2,47% trong tuần, và tương quan +0,36 với Nasdaq đang làm điểm tựa. Mức trôi kỳ vọng khoảng -1,2%, vẫn nằm trong vùng trung tính. Chỉ khi 82.872 bị phá thì xu hướng giảm mới được xác nhận.
Mức quan trọng: S 83290/82872/82441 · R 83863/84460
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.872 sẽ chuyển nhận định sang giảm. Nến H4 đóng trên 84.460 sẽ chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,30%

Động lực chính: Biên bản Fed diều hâu đẩy USD lên, nhưng việc NY Fed can thiệp ngoại hối thay mặt Bộ Tài chính chặn trần đà tăng.
Lý luận: DXY tăng 0,45% trong 24 giờ, 0,82% trong tuần và 3,15% trong tháng, được nâng đỡ bởi đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu và biên bản Fed vẫn để ngỏ thêm một lần tăng lãi suất. Lợi suất 2 năm ở 4,84% (z +2,5). Căng thẳng ở châu Âu là chân đỡ thứ hai: SocGen và Deutsche Bank giảm hơn 5%, lợi suất gilt 30 năm lên 6,034%, gây áp lực lên EUR và GBP. Tuy vậy, chỉ số USD diện rộng đã giảm 0,403 trong phiên gần nhất, và NY Fed đang trực tiếp can thiệp thay mặt Bộ Tài chính, tức có một bên bán chính thức mỗi khi USD tăng. Sức ép của Trump lên Fed cũng hạn chế dư địa tăng của lợi suất ngắn hạn. Tổng hợp lại, mức trôi kỳ vọng khoảng +0,3%, dưới ngưỡng trung tính. Rủi ro là can thiệp thất bại và EUR/USD phá 1,1161, khi đó kịch bản tăng của USD sẽ mở lại.
Mức quan trọng: S ~102.0 (không có mức đo)
Sai khi: Đóng cửa ngày dưới 102,0 sẽ chuyển nhận định sang giảm. Nến H4 của EUR/USD đóng dưới 1,1161 sẽ khôi phục kịch bản tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Căng thẳng tài khoá và ngân hàng châu Âu (chênh lệch OAT ở mức cực đoan kể từ 2011, ngân hàng EU giảm 5%) tiếp tục đẩy vốn rời khỏi đồng euro.
Lý luận: EUR/USD giảm 1,27% trong tuần và 3,59% trong tháng, và các động lực đang mạnh thêm. SocGen và Deutsche Bank giảm hơn 5%, chênh lệch lợi suất tài khoá Pháp rộng nhất từ 2011, còn bà Georgieva (IMF) ủng hộ tiếp tục tăng lãi suất, điều có lợi cho lộ trình của Fed nhiều hơn của ECB. Vị thế đầu cơ EUR tiếp tục giảm, ở -7,41% OI (giảm 2,97 trong năm phiên, z -1,54), nghĩa là xu hướng có dòng tiền đứng sau. Tương quan đo được -0,28 với us10y cho thấy lợi suất Mỹ tăng vẫn gây áp lực lên cặp tiền. Giá đang bị chặn ngay dưới 1,1208 và 1,1220, cách 0,5–0,9 ATR. Rủi ro ngược là NY Fed can thiệp làm USD suy yếu diện rộng, ép cặp tiền vượt 1,1220. Vị thế bán cũng bắt đầu căng, nên mức tin cậy chỉ ở mức vừa phải.
Mức quan trọng: S 1.1161/1.11 · R 1.1208/1.122
Sai khi: Nến H4 đóng cửa trên 1,1220 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Đang theo dõi

Waller (Fed) phát biểu 08/10 lúc 08:30 UTC: giọng điệu về lần tăng lãi suất thêm trong biên bản
Đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ 08/10 lúc 12:30 UTC (dự báo 200K, trước 197K)
Kỳ vọng lạm phát UoM 09/10 lúc 14:00 UTC (kỳ trước 4,6%)
US10y có giữ trên 5,35% không và NY Fed có can thiệp ngoại hối thêm không
Nến H4 BTC so với 82.872; vàng so với hỗ trợ 4.104,1

23:14 · 07/10(UTC) Khảo sát của Fed New York cho thấy kỳ vọng lạm phát một năm của Mỹ vọt lên 3,9%, cao nhất kể từ tháng 5/2023, củng cố khả năng Fed tăng lãi suất thêm.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực đã bước sang tuần thứ 24. TIPS10y ở 2,95% (z +3,05) trong khi breakeven phẳng 2,36%, nên áp lực đến từ term premium và căng thẳng tài khoá chứ không phải lạm phát. Giờ có thêm yếu tố diều hâu: biên bản Fed thấy khả năng tăng lãi suất thêm, và kỳ vọng lạm phát một năm vọt lên 3,9%. Tín dụng tiếp tục rạn nứt: HY ở 3,12%, CDS Oracle lập kỷ lục, cổ phiếu ngân hàng châu Âu giảm hơn 5%. Dù vậy, VIX 15,08 vẫn chưa xác nhận risk-off diện rộng, còn việc NY Fed can thiệp ngoại hối đang chặn trần đà tăng của USD.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Lợi suất thực ở đỉnh nhiều năm cộng với kỳ vọng Fed tăng lãi suất trở lại khiến vàng giao dịch như tài sản lãi suất, không phải tài sản trú ẩn.
Lý luận: Luận điểm giảm vẫn đứng vững. Lợi suất thực TIPS10y ở 2,95% (z +3,05) tiếp tục là lực cản lớn nhất. Kỳ vọng lạm phát một năm vừa vọt lên 3,9%, cùng biên bản Fed nhắc tới khả năng tăng lãi suất thêm, đẩy kỳ vọng lãi suất ngắn hạn theo hướng diều hâu chứ không phải nới lỏng. Vàng giảm 1,43% trong 24 giờ và 7,16% trong một tháng. Tương quan 60 phiên với DXY là -0,50, với us10y là -0,37, xác nhận vàng đang chạy theo lãi suất. Địa chính trị không tạo được lực mua: Houthi tấn công sân bay Ả Rập Xê Út và IRGC đe doạ thêm ở Hormuz nhưng giá vẫn không bật lên. Tương quan âm với VIX nghĩa là căng thẳng thị trường hiện đang gây hại cho vàng thay vì hỗ trợ. Vị thế đầu cơ vẫn chiếm 53,79% OI, còn nhiều dư địa để xả. Phản biện: giá đang nằm ngay trên hỗ trợ 4.104,1 với 7 lần chạm, và việc NY Fed can thiệp ngoại hối có thể chặn đà tăng của USD.
Mức quan trọng: S 4104.1/4085.6/4064.3 · R 4120.4/4137.5
Sai khi: Nến H4 đóng trên 4.137,5 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,20%

Động lực chính: Làn sóng xả đòn bẩy cưỡng bức đang ép giá về hỗ trợ, nhưng Nasdaq vững và tâm lý sợ hãi chưa đến mức đầu hàng nên đà giảm khó đi xa.
Lý luận: BTC giảm 2,76% trong 24 giờ sau làn sóng bán tháo cưỡng bức trên các sàn tài sản số, nhưng vẫn tăng 5,15% trong một tháng. Giá đang trượt dần trong biên độ chứ chưa phá vỡ cấu trúc. Funding chỉ âm nhẹ (-0,074‱) và DVOL thấp ở 36,13, cho thấy đòn bẩy đang được xả mà chưa có hoảng loạn mua bảo hiểm. Tuy vậy, vị thế đầu cơ vẫn cao ở 12,58% OI (z +1,69), tức là còn nhiên liệu cho một đợt quét long nữa nếu giá thủng 82.872. Tương quan 60 phiên nghiêng về ổn định: +0,36 với Nasdaq, vốn đang tăng 2,47% trong tuần, và -0,31 với USD, vốn đang bị can thiệp chặn trần. Rủi ro giảm chính là căng thẳng tín dụng doanh nghiệp (Oracle, SpaceX, Paramount) có thể lan sang nhóm tài sản gắn với công nghệ. Đám đông kêu sợ rất ồn nhưng chưa đầu hàng, nên chưa phải tín hiệu mua ngược.
Mức quan trọng: S 82872/82441/81913 · R 83290/83863/84460
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.872 thì chuyển sang giảm. Nến H4 đóng trên 84.460 thì chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng +0,35%

Động lực chính: Kỳ vọng Fed diều hâu trở lại đang nâng USD, nhưng việc NY Fed chính thức can thiệp ngoại hối chặn trần đà tăng tiếp theo.
Lý luận: Về nền tảng, USD vẫn được hỗ trợ. Lợi suất 2 năm ở 4,84% (z +2,5), biên bản Fed thấy khả năng tăng thêm, và kỳ vọng lạm phát một năm lên 3,9% đều củng cố chênh lệch lãi suất có lợi cho USD. DXY tăng 0,41% trong 24 giờ và 3,12% trong một tháng. Căng thẳng ngân hàng châu Âu cùng lợi suất gilt30y 6,034% khiến EUR và GBP không phải lựa chọn thay thế hấp dẫn. Yếu tố đối trọng mang tính quyết định là chính sách: NY Fed đã can thiệp thay mặt Bộ Tài chính, còn Trump liên tục công kích Fed, cho thấy Washington không muốn USD mạnh thêm. Tổ hợp này nghiêng về kịch bản tích luỹ quanh 102 hơn là bứt phá rõ ràng. Rủi ro với nhận định trung tính là màn can thiệp chỉ mang tính tượng trưng và câu chuyện tăng lãi suất lấn át nó. Hệ thống không có nến DXY, nên các mốc được tham chiếu qua EUR/USD.
Mức quan trọng: S 102.0
Sai khi: Nến ngày đóng dưới 102,0 thì chuyển sang giảm. Nến H4 của EUR/USD đóng dưới 1,1161 thì quay lại kịch bản tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,55%

Động lực chính: Căng thẳng ngân hàng châu Âu và tài khoá Pháp nới rộng khoảng cách chính sách và rủi ro so với USD.
Lý luận: Xu hướng giảm vẫn là nhận định nhất quán nhất trong danh mục. EUR/USD giảm 0,44% trong 24 giờ, 1,08% trong một tuần và 3,64% trong một tháng. Société Générale và Deutsche Bank giảm hơn 5%, chênh lệch OAT-Bund rộng nhất kể từ 2011, cho thấy làn sóng bán tháo trái phiếu đang đánh vào mắt xích yếu nhất của châu Âu. Trong khi đó, kỳ vọng Mỹ tăng lãi suất đang quay lại nhờ biên bản Fed và kỳ vọng lạm phát 3,9%, khiến chênh lệch lãi suất tiếp tục nới rộng. Giá đang bị chặn ngay dưới 1,1208 và 1,1220, hỗ trợ kế tiếp ở 1,1161. Phản biện là có thật: vị thế bán EUR của giới đầu cơ đã ở -7,41% OI (z -1,54), và việc NY Fed can thiệp có thể kích hoạt một nhịp mua bù mạnh. Vì vậy mức tin cậy chỉ ở mức vừa phải.
Mức quan trọng: S 1.1161/1.11 · R 1.1208/1.122/1.125
Sai khi: Nến H4 đóng trên 1,1220 thì nhận định giảm bị vô hiệu.

Đang theo dõi

Waller (Fed) phát biểu 08:30 UTC ngày 8/10: có ủng hộ tăng lãi suất thêm không
Số đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ 12:30 UTC ngày 8/10 (dự báo 200K, kỳ trước 197K)
US10y có giữ trên 5,35% và gilt30y có giữ trên 6% không
Quy mô và tính liên tục của đợt can thiệp ngoại hối của NY Fed
Kỳ vọng lạm phát UoM ngày 9/10 (kỳ trước 4,6%); phương án tấn công Iran và việc phong toả Hormuz

23:46 · 07/10(UTC) Lầu Năm Góc ra lệnh cho quân đội Mỹ hoàn tất chuẩn bị để có thể nối lại 'các chiến dịch tác chiến lớn' tại Iran, trong lúc nỗ lực trung gian Mỹ–Iran rơi vào bế tắc.

Trạng thái thị trường

Đợt siết lãi suất thực đã bước sang tuần thứ 24. Lợi suất TIPS 10 năm ở 2,95% (z +3,05) trong khi kỳ vọng lạm phát đứng yên 2,36%, còn US10y chạm 5,35% và gilt 30 năm lên 6,034%, cao nhất từ 1998. Động lực chính là phần bù kỳ hạn và áp lực tài khoá, nay được biên bản Fed nghiêng về tăng lãi suất tiếp sức. Tín dụng tiếp tục rạn: HY 3,12%, CDS Oracle lập kỷ lục, cổ phiếu ngân hàng châu Âu mất hơn 5%. Dù vậy VIX ở 15,08 vẫn chưa xác nhận risk-off diện rộng, và leo thang mới với Iran vẫn chưa thắng được lãi suất.

Vàng (XAU/USD)

GIẢM · Tin cậy 4/10 · vài ngày · kỳ vọng -0,60%

Động lực chính: Lợi suất thực ở mức kỷ lục (TIPS 10 năm 2,95%) tiếp tục lấn át nhu cầu trú ẩn từ địa chính trị.
Lý luận: Luận điểm giảm vẫn đứng vững vì chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng tiếp tục tăng. TIPS 10 năm tăng 5 điểm cơ bản trong năm phiên lên 2,95%, US10y vượt 5,35% và biên bản Fed nhắc khả năng tăng lãi suất thêm. Tương quan đo được 60 phiên ủng hộ điều này: vàng nghịch chiều DXY ở mức -0,50 và nghịch chiều US10y ở mức -0,37, và hôm nay cả hai đều đi ngược vàng, với DXY tăng 0,39%. Vàng mất 7,04% trong tháng, vị thế đầu cơ mua ròng giảm 3,07 điểm % OI trong năm phiên, cho thấy đợt xả hàng vẫn đang diễn ra chứ chưa cạn. Suốt bốn tuần qua, tin Hormuz và Houthi chưa lần nào tạo được khoảng trống giá tăng. Rủi ro ngược chiều là lệnh của Lầu Năm Góc: tin rất mới và có thể kích hoạt một nhịp mua bù short. Giá cũng đã hồi từ 4.081 và đang kẹt giữa 4.104,1 và 4.120,4, nên mức tự tin chỉ ở mức thấp.
Mức quan trọng: S 4104.1/4085.6 · R 4120.4/4137.5
Sai khi: Nến H4 đóng cửa trên 4.137,5 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Bitcoin

ĐI NGANG · Tin cậy 3/10 · vài ngày · kỳ vọng -1,00%

Động lực chính: Làn sóng bán cưỡng bức do lãi suất đang va vào funding âm, khiến phe short đủ đông để có thể bị ép ngược.
Lý luận: BTC giảm 2,62% trong 24 giờ khi US10y vượt 5,35% và làn sóng thanh lý cưỡng bức quét qua thị trường tiền số, trong đó 400 triệu USD lệnh long bị xoá trong 20 phút. Giá hiện nằm ngay trên hỗ trợ 83.290, chỉ cách 0,1 ATR, và ngay bên dưới là 82.872 với 6 lần chạm. Hai lực đang triệt tiêu nhau. Funding perp đã chuyển âm ở -0,074‱, nghĩa là phe short đang phải trả phí, trong khi DVOL ở 36,13 (z -0,92) cho thấy chưa có hoảng loạn. Ngược lại, vị thế đầu cơ mua vẫn cao ở 12,58% OI (z +1,69), tức vẫn còn dư địa để thanh lý long thêm. Tương quan 60 phiên với Nasdaq là +0,36, nhưng Nasdaq chỉ giảm 0,21% nên chứng khoán không cho tín hiệu rõ. Tâm lý đám đông đang sợ hãi nhẹ chứ chưa đầu hàng. Tổng hợp lại, biên độ kỳ vọng còn quá nhỏ để vượt ngưỡng 2% của khung vài ngày.
Mức quan trọng: S 83290/82872 · R 83863/84460
Sai khi: Nến H4 đóng dưới 82.872 sẽ chuyển nhận định sang giảm. Nến H4 đóng trên 84.460 sẽ chuyển sang tăng.

DXY (USD)

ĐI NGANG · Tin cậy 4/10 · vài tuần · kỳ vọng +0,60%

Động lực chính: Lực đỡ từ lãi suất cho USD đang bị chặn trần bởi việc NY Fed thay mặt Bộ Tài chính can thiệp thị trường ngoại hối.
Lý luận: Về nền tảng, USD vẫn được ủng hộ. US10y ở 5,35%, lợi suất 2 năm 4,84% (z +2,5) và biên bản Fed vẫn để ngỏ một lần tăng lãi suất nữa. DXY tăng 0,77% trong tuần và 3,1% trong tháng, được tiếp sức bởi đồng euro yếu do khủng hoảng tài khoá Pháp. Tuy vậy, việc NY Fed can thiệp thay mặt Bộ Tài chính là một trần giá chính thức và công khai, nhiều khả năng nhắm vào đồng yên, qua đó kéo trực tiếp chỉ số đi xuống. Sức ép mới của Trump lên Fed cũng cản đầu ngắn đường cong định giá thêm đợt tăng lãi suất, khi lợi suất 2 năm giảm 8 điểm cơ bản trong năm phiên. Chỉ số USD diện rộng giảm 0,40 điểm trong phiên gần nhất, dấu hiệu cho thấy can thiệp đang có tác dụng. Dư địa tăng vẫn có nhưng khiêm tốn, dưới ngưỡng 0,75% của khung vài tuần.
Mức quan trọng: S 102.0
Sai khi: Nến ngày đóng dưới 102,0 sẽ chuyển nhận định sang giảm. Nến H4 của EUR/USD đóng dưới 1,1161 sẽ khôi phục kịch bản tăng.

EUR/USD

GIẢM · Tin cậy 5/10 · vài tuần · kỳ vọng -0,90%

Động lực chính: Khủng hoảng tài khoá – chính trị Pháp đang lan sang cổ phiếu ngân hàng châu Âu và đẩy ECB vào thế đối đầu với nhà đầu tư trái phiếu.
Lý luận: Đồng euro đang thua ở cả hai mặt trận lãi suất lẫn rủi ro. EUR/USD giảm 1,07% trong tuần và 3,63% trong tháng. Chênh lệch OAT-Bund rộng nhất từ 2011, còn Société Générale và Deutsche Bank đều giảm hơn 5%. Đây là phần bù căng thẳng riêng của khu vực đồng euro, và ECB khó can thiệp mà không bị coi là đang giải cứu Paris. Tương quan đo được 60 phiên với US10y là -0,28, nên lợi suất Mỹ ở 5,35% tiếp tục gây sức ép. Giá đang bị chặn ngay dưới 1,1208, chỉ cách 0,2 ATR, và phía trên là 1,1220. Rủi ro ngược chiều chính là vị thế đã đông: đầu cơ bán ròng đã giảm xuống -7,41% OI (z -1,54), và việc NY Fed can thiệp có thể kéo EUR lên cùng đồng yên.
Mức quan trọng: S 1.1161/1.11 · R 1.1208/1.122
Sai khi: Nến H4 đóng cửa trên 1,1220 sẽ vô hiệu nhận định giảm.

Đang theo dõi

Thành viên Fed Waller phát biểu 08:30 UTC ngày 8/10: có ủng hộ tăng lãi suất tiếp không?
Đơn xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ 12:30 UTC ngày 8/10 (dự báo 200 nghìn)
Kỳ vọng lạm phát UoM 14:00 UTC ngày 9/10 (kỳ trước 4,6%)
Lầu Năm Góc/Iran: xác nhận không kích hoặc phong toả Hormuz
US10y có giữ trên 5,35% và gilt 30 năm trên 6% không

Trang này đóng băng nội dung của ngày đã qua. Nhận định mới nhất luôn ở trang chủ.

Trước mỗi kỳ Fed · ECB · CPI, bot gửi bạn kịch bản kèm ngưỡng số — trước khi số ra. Sau đó chúng tôi tự chấm mình bằng giá thật.

Nhận nhận định miễn phí Miễn phí, không cần thẻ. Bot nhắn riêng cho bạn — không phải nhóm chung.